最新外汇对公理财PPT课件

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1、外汇对公理财外汇对公理财n利用基本金融工具及其组合，对公司客户现有的或将来的资产或负债进行管理n对象：企业的现金流，包括资产，负债等等n基本金融工具：即期、远期外汇买卖，期权，利率互换货币互换等什么是理财什么是理财n第一，GDP同比增长速度已经快速回升到10.7，今年一季度很可能接近12，届时经济将进入明显过热的状态。n第二，CPI同比增长已经在去年12月份达到1.9，在年中估计会上升到45，由通胀带来的经济不稳定因素将明显加大。经济的过热和通胀的上升要求汇率政策保持一定程度的紧缩（即升值）取向。n第三，根据对国际经济领先指数的判断，我们估计中国出口的同比增长在今年第二季度很可能飙升到40。如

2、果不改人民币汇率形成机制，在出口高速反弹的情况下，就可能继续加大贸易顺差、增加外汇储备和流动性过剩的压力、以及央行对冲的成本和难度。国际社会对人民币汇率政策的压力也将继续加大。人民币升值的必要性人民币升值的必要性n维持实际钉住汇率制n重启渐进式升值n形成新的汇率机制(有弹性的一篮子模式)n一次性大幅升值人民币汇率的可能模式人民币汇率的可能模式n即期结售汇买卖n远期结售汇买卖n掉期结售汇买卖n即期售汇套利企业需要即期售汇美元100万即期汇率参考价：6.827012个月国内远期：6.7270（1）银行贷款企业100万美元解决企业即期美元头寸问题（假设成本为1年LIBOR+2%，目前为3%）（2）企

3、业将原本用于售汇的人民币100万*6.8270作用保证金存入银行（收益1年定存利率2.25%)（3）企业于银行叙做1年期远期结汇交易，用于1年后偿还贷款(远期价格为6.7540）购买美元支付人民币为100万*（1+3%）*6.7270收取人民币利率为100万*2.25%扎差净支付金额为677.52万，可以看做售汇汇率为6.7752，或少支付51798元。即期售汇套利即期售汇套利n境外NDF市场nNDF与境内远期外汇买卖的不同n境外NDO企业需要12个月后结汇美元500万即期汇率参考价：6.827012个月国内远期：6.727012个月NDF远期：6.6520假设12个月后人民币兑美员即期汇率为

4、S（1）国内远期结汇 支付500万美元；收入人民币500万*6.7270（2）NDF远期售汇 收取美元差价500万*（S-6.6520）/S 折算成人民币=500万*（S-6.6520）（1）+（2）：支付500万美元，收入人民币500万*（S+0.0750）即按S+0.0750，比正常即期价格好750点结汇NDF套利套利n优势：比按到期市场价格结汇，价格上套利了NDF售汇价与国内结汇价的差价n风险：（1）需要有境外子公司的限制（2）没有规避人民币汇率风险（3）境内外公司的表报处理问题NDF套利套利外币汇率方案介绍EUR/USD 历史汇率走势历史汇率走势USD/JPY 历史汇率走势历史汇率走势

5、AUD/USD 历史汇率走势历史汇率走势n到期后即期外汇买卖n标准远期外汇买卖n外汇期权买卖n结构性远期外汇买卖 由即期、远期外汇买卖，外汇期权等金融工具的组合而成。案例案例企业购买业务设备，在6个月之后需要支付300万欧元。n 到期后即期外汇买卖n 标准远期外汇买卖期限：6个月即期汇率参考价：1.36406个月远期：1.3635 金额 300万欧元 客户方向 买入n 外汇期权买卖期限：6个月 客户方向 买入欧元看涨期权 即期汇率参考价：1.36406个月远期：1.3635执行价：1.3635名义金额 300万欧元期权费：名义金额1%=EUR 30,000.00 期限：6个月名义本金：300万

6、欧元即期汇率参考价：1.36406个月远期：1.3635 执行价：1.3340（比远期价格优惠300点）如果在整个期限中，欧元兑美元汇率曾碰出过1.4340上方（包括1.4340）则双方到期后无交割，也再无任何交易权利和义务否则，客户按执行价格买入300万欧元。外汇结构性远期外汇结构性远期期限：6个月名义本金：150万欧元即期汇率参考价：1.36406个月远期：1.3635 执行价：1.3240（比远期价格优惠400点）观察价：到期日前2个工作日，东京时间下午3点参照路透“TKFE”页面对应汇率中间价即为观察价。交割：（1）如果观察价格高于1.3240，客户按执行价格买入名义本金的欧元（2）如

7、果观察价格低于1.3240，客户按执行价格买入2倍名义本金的欧元外汇结构性远期外汇结构性远期n完全为企业量身订做n也适用于人民币兑非美元外币的汇率管理人民币美元非美元外币外币结构性存款 保本保息提前终止型期限14天-6个月币种：美元、欧元、港币等起点金额等值美元300万例：存款名义本金：美元500万期限：3月收益率：1.70%提前终止权：交通银行有权在起息1月后提前终止该笔存款客户不可提前赎回 与同期与同期LIBOR比较比较美元美元LIBORLIBOR欧元欧元EURIBOREURIBOR港币港币HIBORHIBOR14天0.80%0.24%0.80%0.31%0.60%0.05%1个月1.45

8、%0.25%1.35%0.37%1.05%0.08%3个月1.80%0.30%1.70%0.58%1.40%0.13%6个月2.15%0.46%2.00%0.89%1.70%0.25%12个月2.90%0.94%2.80%1.19%2.50%0.56%优势：（1）产品保本保息，基本无风险（2）收益率远高于同期外币银行间市场拆借利率 风险：（1）不可提前赎回（2）如被提前终止，则有再投资风险。本外币交叉理财-与汇率挂钩-与商品挂钩-与股票挂钩-与基金挂钩-与指数挂钩-与利率挂钩-与债券挂钩-混合挂钩n本外币交叉理财是一种以人民币为计价本金，通过挂钩外汇标的提高收益的理财方式。n对客户本身而言，理

9、财过程中不涉及币种转换，避免了不必要的汇率风险挂钩方式本外币交叉理财形式本外币交叉理财形式1年以内1-3年3年以上案例情况案例情况2企业有空闲资金3亿人民币，预计闲置时间将超过3个月，无所谓挂钩什么结构，要求最低保底收益不低于同期定期存款利率。理财方案理财方案金额：人民币3亿期限：3个月挂钩标的：欧元兑美元汇率即期汇率：1.2600触发汇率：1.2100收益率：如果到期日前2个工作日，即期汇率高于触发汇率，则2.50%；否则，为2.20%2.20%收益率2.50%1.2100欧元兑美元定存利率1.71%本外币交叉理财本外币交叉理财企业分行人民币存款结构性利率2.2%或者2.5%总行固定利率2.

10、40%结构性利率2.2%或者2.5%分行需要比正常的定期存款利率多出0.69%的成本n要求：资金量大于1亿人民币，期限大于1个月n间接的提高客户人民币存款收益，增加争竞力n增加吸收存款的工具，带来少量中间业务收入n可以以组盘的形式叙做美元利率互换n 交易双方在一定期限内对同一币种的标的物的利率风险进行互换，即从固定利率转为浮动利率，或相反方向亦可。n标的物可以是资产或负债，适用于有中长期债务和资产的客户进行利率风险管理n 只交换利息，无本金交换n可结合其他衍生工具,用于节省债务成本或提高投资收益什么是利率互换什么是利率互换n一般而言，在市场利率（Libor）走势在顶部附近的时候，降低固息债务的

11、比重，增加浮息债务的比重n反之，在市场利率（Libor）走势在底部附近的时候，降低浮息债务的 比重增加固息债务的比重如何把握市场时机 固息浮息 市场利率波动 浮息固息美元利率市场情况利率预期：经济虽然已经开始复苏，但复苏乏力，短期内无法从深度衰退中迅速恢复，超低利率还将保持一段时间。美元6个月LIBOR历史趋势美元10年掉期利率历史趋势案例情况 现金流情况：币种：美元 金额：1000万 期限：3年 起息日：2010年3月20日 到期日：2013年3月20日 债务成本：美元6个月LIBOR+3%付息方式：每6个月付息一次 摊销方式：到期一次还本 （目前美元6个月LIBOR为0.6%左右）理财方案

12、1 名义本金：美元1000万 期限：3年 起息日：2010年3月20日 到期日：2013年3月20日 企业收取：USD 6MLIBOR+3%，每6个月支付一次 企业支付：4.75%，每6个月支付一次 企业交通银行债权人4.75%USD6MLIBOR+3%USD6MLIBOR+3%方案作用示例方案作用示例美元6个月LIBOR远期理财方案2 名义本金：美元1000万 期限：3年 起息日：2010年3月20日 到期日：2013年3月20日 企业收取：USD 6MLIBOR+3%，每6个月支付一次 企业支付：4.20%，每6个月支付一次 转换条款：在第一年结束后交通银行有权执行转换条款 如果执行转换条

13、款，则之后的2年 企业收取：USD 6MLIBOR+3%，每6个月支付一次 企业支付：USD 6MLIBOR+2.6%，每6个月支付一次 如果不执行则之后年限扔按第一年条件互相支付理财方案3 名义本金：美元1000万 期限：3年 起息日：2010年3月20日 到期日：2013年3月20日 企业收取：MAX USD 6MLIBOR+3%，6.50%每6个月支付一次 企业支付：4.30%，每6个月支付一次n做和不做企业都是有风险的n对中长期来看是不错的进入市场的时机无风险套利案例企业需要银行提供1年短期美元贷款传统模式：分行向总行拆借1年期美元资金，转而发放贷款给企业，贷款利率一般为1年LIBOR

14、加点，如1YLIBOR+2%套利模式：（1）分行向总行每3个月拆借3个月期美元资金，发放企业1年期美元贷款，假设拆借成本为3MLIBOR+2%，企业贷款利率为1YLIBOR+2%目前1YLIBOR=1.10%，1YLIBOR+2%=3.10%（2）分行向总行申请叙做利率互换，3个月浮动利率加200点换成固定利率，即3MLIBOR+2%互换成固定利率2.60%每3个月拆借资金利率互换的浮动部分3mlibor+2%分行总行企业利率互换的固定部分2.60%拆借成本3mlibor+2%贷款方案作用示例方案作用示例贷款利率3.10%1年期掉期利率为0.60%1年libor为1.1%存在套利空间谢谢大家!结束语结束语谢谢大家聆听！谢谢大家聆听！52