联想收购ibm案例分析汇总

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1、联想跨国并购I全球PC业务案例分析联想收购M的几种问题联想并购IBM全球PC业务事件回忆联想并购IBM全球业务的背景与因素联想并购BM全球P业务过程与资源整合联想并购BM全球PC业务意义与启示联想并购IBM全球P业务事件回忆12月8日，在中国个人电脑市场占有近3市场份额的联想集团宣布,以1.5 亿美元的钞票和股票收购出名品牌IM的全球台式电脑和笔记本业务，及亿美元的净负债转到联想名下，交易总额达到15亿美元。届时,IM将持有联想集团19%的股份，成为联想的第二大股东。本次联想收购IBM全球C业务,将组建起继戴尔、惠普之后的世界第三大个人电脑厂商，并意味着联想的个人电脑年出货量将达1190万台,

2、销售额将达0亿美元,从而使联想在目前个人电脑业务规模基本上增长4倍。这一具有历史意义的交易,将对全球C业产生深远的影响。联想集团简介一、18-年创业阶段年创业阶段年创业阶段年创业阶段1984年由中国科学院计算机研究所投资二十万元成立的。198年在香港成立“香港联想科技有限公司”并实现了12亿港元的营业额。1989年正式命名为“联想集团公司”拥有北京联想和香港联想,6月份在深圳成立深圳联想公司,建成低成本的生产基联想，6月份在深圳成立深圳联想公司，建成低成本的生产基地。从此开始批量生产和出口主板。190年分别在美国洛杉矶和法国德斯多夫设立分公司，开始跨国经营。1992年初在美国硅谷设立实验室,以

3、便及时获取电脑最最新技术状况与信息。193年国际C巨头纷纷抢滩中国市场,大批国内电脑生产厂商处境艰难。二、14-的PC阶段 994年2月联想在香港挂牌上市。标志着公司已经正式成为 一种集研究、生产和销售于一身的大型公司。开始以市场为导 向，变化管理体制，精简人员,改直销为分销,一举扭转了联 想的颓势。 199年北京联想和香港联想合并为中国联想,柳传志为董 事局主席兼总经理。同年以的市场占有率居国内市场首位。 联想集团分为“联想电脑”和“神州数码”由联想 集团控股公司作为母公司。 杨元庆出任联想总裁兼CEO三、开始的全球化阶段 ,联想公司正式从“egend”改名为“lenovo”，并 与国际奥委

4、会签订合伙合同，宣布成为第六期国际奥委会全球合伙伙伴。 联想正式宣布并购IM全球P业务,标志着联想集团 国际化战略迈出实质性的第一步。IB公司简介IBM是“国际商业机器公司”的英文简称，19创立于美国， 是全球的信息技术和业务解决方案公司，她曾列为美国四大工业公司之一,被称为“蓝色巨人”。该公司创立是重要业务为商用 打字机，然后转为文字解决机,最后才转到计算机和有关服务。IBM目前仍然保持着拥有全世界最多专利的地位。自 193年起， IBBM持续十七年出目前全美专利注册排行榜的榜首位置。 公司的业务可分为全球服务、硬件、软件、全球融资和公司投资 及其她总共五大部分。IM是计算机产业长期的领导者

5、，在大型 小型和便携机（hinkpad）方面成就瞩目。其创立的个人计算机 （C）原则,至今仍不断的沿用和发展。此外IB还在大型机, 超级计算机，UNI,服务器方面领先业界。软件方面也为软件界的领先者和强有力的竞争者。联想并购IBM全球PC业务的背景与因素IBM就IBMPC而言,IB总部的战略是发展软件和服务业,要PC为其战略服务，她只卖给大客户，C的发展就受到了限制。虽然毛利达到了2，但却是亏损,将PC部分卖出,就节省了对C部门的费用成本的投入，又可以赚钱,更何况，发售PC业务是IBM原定的战略目的的继续一、I面临危机 全球计算机需求量浮现下滑,经济萧条导致公司开支缩减， BM增长率下降。 C

6、产业已经度过了它的黄金时期，就在底，Gartne发布了警示，从开始,全球PC市场将进入为时年的低迷时期。二、IBM的P业务连年亏损,已失去金字招牌的光彩，变成了一种沉重的包袱。IBM于11年率先打开个人电脑市场，直到194年之前，IM始终是个人电脑领域的领头羊。但从那后来，个人电脑销售额不断下滑,亏损有增无减。到198年,个人电脑业务的亏损达到了9.92亿美元。和,PC业务收入约占BM总业务收入的,已不再是IB的核心业务。同步,PC业务始终在亏损,税前亏损0.1亿美元,毛利率为-.1%，税前亏损3.4亿美元,毛利率为37%,为所有部门亏损之最。赚钱始终是上市公司的目的，BM卖掉个人电脑业务不仅

7、可以让损益表的亏损减少，把握时机把不值钱的个人电脑品牌换成对一家将有更高成长率的个人电脑公司的部分持股,是个好投资。PC业务连累M的整体业绩 IBM的服务业务收入金额和占比在14间成上升趋势, 软件业务占总收入的比例维持在15%-18之间,且利润奉献率达 3%，但业务-上半年期间合计亏损965亿美元。 三、BM战略规定 IBM的市场战略已经与PC业务之间的距离越来越远。IBM要全力 争夺的是I服务以及服务器等高技术含量、高利润高附加值的领域。I正日益变得更多地从事服务和软件业务,而不是硬件。自九十年代组织改造后,IBM完毕战略转型,重新定位，不再以计算机硬件公司自居,而提供顾客完整解决方案，因

8、此BM积极进入顾客服务,成立全球服务部门，扩大软件的服务。至此之后，IBM销售的成长几乎全来自服务和软件部门，并且它们逐渐成为IM的优势。如今客户的需求正在转移，具体表目前她们的需求从零散的系统转为业务解决方案、从各自独立运作转向整合的基本设施、从专属转向开放的原则、从维护信息系统运营转向更加专注于业务创新、从手工操作变为自动化和自感式方向发展。在这样的趋势下,剥离PC业务后，IBM将战略重点放在更高价值的领域,IBM将直面市场和客户需求的变化趋势，进一步加强系统科技、软件和服务方面的能力，提高核心竞争力，协助客户实现价值。推动联想收购的因素中国C市场强大，但中国T行业有以 下几点问题：第一，

9、 缺少资本。第二， 缺少核心技术。第三， 经营规模停滞不前、新增长点乏力,而在精神上则体现为疲乏的状态。第四， 差别化发展，大部分公司还处在起步阶段,有些公司甚至还没有明确的方向。第五， 中国内地的IT制造业大都还停留在组装的阶段,并没有形成一条完整的产业链，靠的只是便宜的劳动力和较低的运营成本。虽然存在这一系列问题， 但中国T市场前景是非常广阔的。对于联想而言，1，公司并购对规模经济产生直接影响,联想自身就具有较强的成本优势,在收购IBM C之后，公司规模将大幅度增长，这将会有助于从营销、管理、科研开发等环节增进公司的规模经济目的，是原有资源在更大范畴内实现优化组合。2，联想商誉的增长不小于

10、收购成本，对于联想而言，完全凭自身力量打造M这样一种品牌，资金和时间上的成本不可估计。国际化发展的抱负,并购成为联想国际化途径的首选联想在2世纪90年代就有国际化的品牌的发展思路,但是树立品牌，打通渠道靠一己之力很难。，发展品牌、技术、营销渠道的需要联想缺少核心技术和自主知识产权,在全球市场上品牌认 知度不高，缺少销售渠道。而IB拥有覆盖全球的强大品牌出名度、世界领先的研发能力以及庞大分销和销售网络。，联想收购IBM 后可借此机会迅速打开国际市场的进入壁垒，形成市场势力,为长期战略目的打下坚实的基本。5管理层驱动力。国内个人计算机市场遭遇瓶颈。国外厂商的进入,国内个人电脑市场容量虽然增长,但是

11、随着竞争的加剧和PC产业的成熟,售价逐渐减少,并且幅度很大,利润空间大幅减少。为了实现个人效用的最大化,公司经营者往往倾向于并购。由于并购是扩大公司规模最迅 速有效的手段，而公司规模的迅速扩大则有助于增进经营者个人效用的最大化。从目前各方对联想本次收购的态度来看,最紧张风险的往往是投资者和股东,管理层的态度却是最乐观的。综上所述，就是IBM拥有的覆盖全球的强大品牌出名度、世界领先的科研能力以及庞大的分销和销售网络正符合联想发展品牌、技术、营销渠道的需要,尚有助于实现联想国际化发展的抱负。联想收购的风险其风险重要是：1，市场风险。新公司成立之后，本来的客户与否承认你的产品，且此前买IBM产品的客

12、户又与否会流失？对此,联想采用了如下措施:一是产品品牌不变,二是和客户打交道的业务人员不变,三是专门把总部设在了纽约。2,员工流失风险。对此，采用了两方面的措施:一是对IB的高层骨干员工讲述新公司的愿景，她们的能力将得到充足的发展空间,二是人员待遇不变,并且部分高层骨干还比本来的待遇有大幅度的提高。3,人员、文化磨合，业务整合的风险。组织文化是影响决策的一种重要因素,什么样组织文化会影响到组织成员看待变化的态度,进而影响到一种组织对方案的选择和实行。联想跨国并购IBM全球业务过程一 筹办安排从2月起,联想开始着手对该项收购进行尽职调查，聘任麦肯锡为顾问全面评估并购的可行性。春节过后,联想又聘任

13、高盛作为财务顾问,开始了与IBM长达一年的艰苦谈判。联想进入战略转型的时候,先实行了两次战术准备,即全球改换标记和加入奥运TOP 筹划,因此，本次收购IM的PC业务是联想实行国际化重要标记，而不是起点。双方为本次交易可以顺利通过美国政府的审查做了充足的准备。IM曾邀请涉及前国家安全顾问在内的正要出面游说政府部门。联想方面积极配合美国政府部门调查,并作出让步:不谋求获得IB美国政府客户的名单等。审查最后于3月9日通过。二 交易构造 代价支付联想集团以17.亿美元收购IBM全球PC业务，成为新联想。收购的代价涉及.5亿美元的钞票、6亿美元联想集团股票以及要承当BMC的5亿美元债务。亿美元股票涉及以

14、发行价每股2675港元向其发行最多股（占比8.9%）新股份和股(占比10%) 新无投票权股份总共19。采用钞票、股票混合支付方式，并购双方均结合公司的发展战略精心做出了安排,既综合享有了两种支付方式各自的长处，又有助于合伙双方在将来的合作中共享利益。部分以股票支付有两个因素。一方面是联想不肯动用太多的钞票,以免减少资产流动性,影响其偿债能力。联想必须保障并购后新集团的正常运转;另一方面IBM也故意持有联想股票,一是分享其也许的利润,二是仍将维持其在业务的影响力,这对它的整体销售方略有着很大影响。联想和BM的股份分置状况品牌管理品牌管理为期5年，提成三个阶段。 12月月,联想在合伙中只能使用IB

15、M原品牌以及旗下的thinpd系列,IBM将继续销售贴有其品牌的电脑。5月-3月,IBM与联想合伙开发新的品牌。月-12月,联想的品牌leov将成为双方合伙中的 重要品牌，IBM将以标签的形式注明其在品牌中的奉献。业务整合 1 IB的全球P业务所有交给联想管理2. IBM向联想提供范畴广泛的三年期过渡服务 3BM向联想提供方略性融资和资产处置的五年服务 4.联想委托I进行五年期维修服务和质保服务5.IB向联想提供五年期市场支持服务 6联想向IBM发售作为内部使用的PC，为期五年联想收购IB的协同效应收购后的整合整合初期，力求稳定，制造供应链整合.对组织架构进行整合3.市场与销售的整合 4.开始

16、对人事进行调节5拓展海外市场，复制中国模式6.进行文化方面的整合 .品牌调节,由复杂到简朴联想的财务状况8月0日，联想集团在香港发布了截至6月30日第一财季业绩报告。 财报显示,该财季联想总销售额为1.47亿美元，净利润50万美元。 季内,联想在全球的市场份额首达双位数, 季度费用率创历史最佳水平。借此，联想持续第三个季度成为全球前五大电脑厂商中增长最快的厂商,并持续五个季 度增长速度快于整体市场。联想集团发布/11财年第一季度业绩整体概况如下：联想全球市场份额首 达双位数(0.2%)；季度销售额为5亿美元；除税前溢利为，5万美元；股东应占溢利为5,50万美元;每股基本赚钱为05美分或4.4港

17、仙;于6月3日， 净钞票储藏为22亿美元。在第一季度,联想的全球个人电脑销量年比年上升81%，而同期整体市场销 量增幅约为20.%。集团综合销售额年比年增长49.6%至51亿美元，毛利年比年增 长86%至5.23亿美元,毛利率为0.2%。 第一季度的经营溢利为,00万美元(不涉及重组费用00万美元）,是去年同期 经营溢利的五倍。联想第一季度的除税前溢利为7，50万美元。股东应占溢利为 ,0万美元,较去年同期提高7,0万美元。季内，每股基本赚钱为07美分或 4.43港仙。在6月30日，集团的净钞票储藏为22亿美元。1月10日，联想发布了截止到 9月30日的第二季度业绩。据财报显示,联想在全球的市

18、场份额达.4%，集团综合销售额年比年增长1%至8亿美元,毛利年比年增长 37%至5.3亿美元。在第二季度，联想的全球个人电脑销量年比年上升33%，而同期整 体市场销量增幅约为9%。集团综合销售额年比年增长1%至 58亿美元,毛利年比年增长 37%至5.93亿美元，毛利率为10.3%。从市场分布来看，中国区仍是利润重要来源，联想第二季的综合销售额(涉及联想移 动的销售额）年比年增长32，达26亿美元,占集团全球总销售额46%。同步,联想继续保 持在中国市场的领导地位,市场份额年比年增长23个百分点达2.8%。个人电脑的销量较 去年同期上升2%, 是整体市场2%增速的两倍。具体而言,在新兴市场，联

19、想第二季度综合销售额首达1亿美元新高，占集团全球总 销售额 8。联想个人电脑销量年比年飙升6%,区内整体市场销量增幅为7%。联想在区内所有重要市场的占有率持续增长，市场份额年比年增长18个百分点;而在成熟市场，联想第二季度综合销售额达21亿美元，占集团全球总销售额36。联想在季内个人电脑销 量年比年增长4%,明显高于整体市场销量增速 .4。值得关注的是，联想在区内的市场份额年比年上升.个百分点,并成功扭亏为盈。从产品细分看，二季度笔记本电脑仍是联想销售最大来源，占总销售额的60%。今年 10月份,联想宣布thinkpa自诞生至今的总销量突破00万部。台式机销售同比增长27， 占集团总销售额33

20、%。本季度是联想移动回购联想后的首个完整季度，成为新的业务亮点，实现销售额2.7亿美元。战略整合与股东价值分析联想收购IB的C业务的战略整合 1.人力资源整合：留用外方人才 2 市场渠道资源整合：留住客户 . 文化资源整合:融合双方优秀的公司文化因素4 品牌资源整合：保存IBM的高品位品牌形象 财务资源整合Leovo与BM并购后的变化与分析据IB向美国证交会提交的文献显示,其卖给联想集团的个人电脑业务持续亏损已达三年半之久,合计亏损近10亿美元,而联想并购BM PC业务三个月后就实现获利,意味着并购后的资源整合初步成功。本次收购BM 是联想国际化战略的继续,是联想高层在合适的时间做出的一种合适

21、的决定。国内公司走向世界最缺少的是品牌和技术,通过收购,联想得到了需要近年积累的资产:高品位品牌、核心技术。联想此后可以在B搭建的平台上从事业务，可以说，联想已站在巨人的肩膀上。到目前为止,联想的整合正按筹划进行,整合效果超过预期。联想并购IBM PC的资源整合是成功的，这意味着联想已走出其国际化道路的核心步。但联想要真正成为有实力的跨国公司，尚有诸多工作要做。扩大规模，提高核心竞争力，通过走国际化的道路增进公司的发展收购后的分析 收购IM给联想的发展发明了优势。 对于联想而言，并购B P资产意味着公司在国际扩张的道路上获得了重大突破。凭借其目前2.%的市场份额，以及IBM5.5%的份额,联想

22、将一举成为全球第三大C制造商。 这次收购,在联想公司看来,是其发展史上一种里程碑式的事件,对整个中国来说，是中国经济发展史上的一大重要事件。中国公司从该交易中看到的绝不仅仅是“蓝色巨人”带给联想的个人电脑业务,而是联想已成为首家收购全球驰名品牌的中国国有控股公司，并且与此前中国公司的多数跨国交易不同，联想收购IBM的业务,不是由于政府的命令或收购自然资源的宏观经济需求。对中国公司来说，这一方面在心理上是一次信心跳跃，毕竟联想和B之间的这笔交易也许会是中国并购市场一种新时代的开端。 联想整合了IBM的P业务，这意味着P时代迎来了中国起点。这是一次真正意义上的“强强联合”,对合伙双方来说都布满了但

23、愿。联想执掌着中国乃至亚太PC市场的牛耳,而IB则在全球公司市场和笔记本业务领域占据着明显的优势。新联想继承了M的Think系列产品后，将在相称长的周期内享用I公司的品牌。 强强联合整合了两个互为补充的市场,并通过两个深具互鉴性管理团队的结合,打造出了一种全新的、国际化的管理团队这一点特别令我们欢欣鼓舞，由于它既是联想博弈全球、决胜将来的核心,也是起步较晚、积淀较浅的中国公司迅速切入世界市场的重要保障。 联想与IBM的博弈不是简朴“收购”式的买卖行为,而是各自公司战略的一部分，是两个公司之间的战略合伙，这种强强合伙的形式,可以互相增进,各取所需，这种合伙运用对方的品牌优势，将产生强大的品牌优势

24、和多样化的产品。联想集团抓住机遇，在自身发展的基本上，极大地带动了其她中国内地公司的国际化战略、筹划，为中国的公司走出国门，进行全球竞争树立了楷模,是中国经济发展史上的一件大事。 固然,联想收购IBM后仍然面临严峻的挑战。 联想购并IB的消息传出后，报纸的评论众说纷纭，但是最综合而精确的指标是：IB股价微升而联想股价大跌。这客观地反映了投资者的理解:对IB壮士断臂的赞许，以及对联想也许消化不良的忧虑。众所周知，PC业务早已经不是的战略重点,且屡拖业绩后腿。,BM全球营收为89131亿美元，硬件只占282.9亿美元,硬件设备中大型机和服务器才是重要部分。很显然,怎么整合PC业务对联想来说是难点。

25、 同步,这次收购完毕后来，联想成为世界第三大生产商,而联想的目的决不仅仅是世界第三,因此这引起戴尔和惠普(世界排名第一和第二)的不满，因此，戴尔董事长麦克尔戴尔在联想收购IBM的同步,公开表达对于联想收购IB的PC部门不看好，由于此前在计算机产业有太多并购失败的例子。与戴尔相比,处在下面的惠普也许危机感更强。因此，在中国市场上,惠普和戴尔因利益驱动联手,正全力以赴对新联想进行“围剿”。 并购完毕之后，新联想将进入平稳的过渡期和整合期,各方面运营将有序进行。新联想承诺公司产品和服务的品质不变、服务团队不变、已签订和在执行的合约不变。中国市场仍是新联想的大本营，中国业务将保持稳定和持续的增长。 联

26、想还面临着许多困难的后续工作。正如新联想的董事长杨元庆所说:“我目前关注最多的就是整合能不能顺利进行,关注IB那边的客户能不能保存,关注那边的员工能不能保存,我们整合既定的目的与否可以实现，文化是不是可以较好的磨合,这大概是我目前最关怀的问题。”联想并购IB全球PC业务意义与启示联想收购BM的总结.联想在收购前后体现出来的勇气 .收购方式的谨慎选择 3.有条不紊的整合4.明确收购的目的 .注重经验学习国内公司海外并购的启示一 积极参与全球资源配备，学会控制风险,客观把握优势和劣势1.选择合适的并购对象。某些具有实力的公司可发挥我独特的劳动力成本、一般制造业和选择合适的并购对象。市场优势,选择欧

27、美某些受经济景气低迷影响而面临资金制约的中小公司进行并购，整合国外的品牌、技术和网络等资源；对于有条件的公司，也可直接根据行业特点,同步扩大资源领域或高品位产业的并购。 选择合适的并购方式和时机。对多数公司来说,可多采用联合并购方式，与本地有实 力的公司分担资金和风险压力,慎用独资全面收购。 3. 学会控制并购中的财务风险。中国公司普遍缺少海外并购经验，特别由于信息不对称学会控制并购中的财务风险等因素,诸多并购交易当中或之后常常浮现中外财务系统不匹配、税收黑洞、不合法的交易等一系列财务风险。因此国际并购前期的调研与分析非常重要，要对自身能力有客观的评估，同步对也许发生的财务风险有足够的估计。.

28、 高度注重并购中的监管、竞争和劳工等法律问题高度注重并购中的监管、竞争和劳工等法律问题。特别当中国公司进入法律比较健全、依法维权意识比较强的发达国家时,不仅要关注投资国受监管和限制行业对于外商持股量限度和外汇管制的问题，也应注意并购所带来的反托拉斯问题。此外,对某些失业率高、劳工问题突出的国家和地区,更要认真考察东道国的劳工、工会和福利状况，对并购也许带来的雇工风险予以足够考虑,避免带来新的劳资纠纷5. 要高度注重海外并购中的舆论环境。某些大型并购案要注意避免过早成为舆论焦点，要高度注重海外并购中的舆论环境。以免带来被动。特别对于某些资源、高技术等重要和敏感领域的跨国并购，更要注重叠适、有筹划

29、地引导舆论导向,多简介并购所带来的利益分享，消除也许有的敌意或担忧，为并购顺利完毕打造好的外部氛围。努力为公司实行“海外并购”二 努力为公司实行“海外并购”营造良好的环境客观、冷静地看待目前和此后一种时期的海外并购行为。既不能由于我们这些年经济实力有了一定增长就盲目支持公司上项目；同步也不能由于外界浮现了某些负面的舆论，就对某些公司的并购失败产生过度反映,给正常的微观经济行为“浇凉水”。一种总的原则, 仍然是要遵循市场化规则,努力为公司营造良好的内外氛围。 1.为公司海外并购发明必要的法律环境。要加快建立起与公司对外投资有关的法律法规体 为公司海外并购发明必要的法律环境。为公司海外并购发明必要

30、的法律环境系,逐渐完善公司海外并购的通报、管理、记录体系。在多双边场合,加快商签双边投资保护协定,把保护我对外投资公司的利益纳入签订双边投资保护的议题。 2加快建立和完善社会中介服务体系。积极哺育金融、法律、会计、征询等市场中介组织， 加快建立和完善社会中介服务体系。 加快建立和完善社会中介服务体系为公司海外并购提供规范的中介服务。政府和驻外机构可运用多种资源,为国内公司谋求境外合伙伙伴搭建信息平台。 3.努力营造良好的融资环境。进一步规范和健全国内资我市场,改革商业银行职能，加大努力营造良好的融资环境。 努力营造良好的融资环境 对海外并购的融资支持力度。通过度析联想收购IM的过程,我们可以从中得到某些经验启示：1，战略并购是并购成功的核心;,合理选择目的公司是并购成功的主线；,双方互补性强是并购成功的基本;4,完整的整合筹划是并购成功的重要环节;，聘任国际一流征询顾问是并购成功的保证;6，支付方式合理是并购成功的重要保障。