古越龙山资产负债表分析

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1、浙江古越龙山酒股份有限公司资产负债表财务分析0财政金融学院 财务管理 高倩云 表1:资产负债表水平分析表单位:元币种:人民币项目12月日12月31日变动状况对总资产影响(）变动额变动(%）流动资产: 货币资金40,715,50.3 88,44，61. 220,00,829.2 16292887 应收票据1,165,513.00 3，435,9.41 -2,269,5781-66.004 -0.097 应收账款13,6，89.62 113,9,8900010,318,000.38 -955 -0.450 预付款项22,394,1177 8，960，16.27 -6,565，85.50-22.20

2、 -0.68 其她应收款,648,318.65 8，89,8401 -26,21. -2775 -0.0104 存货1，12,265，9.22 ,072,5,200.84 7,37,711.38 7.78 33466 流动资产合计1,69,17,4.891,16,545,0.47280,271，5852 9.7856 183 非流动资产:000 0.00 0.00长期股权投资8,84，07.07 4,346,176.47 10,037,80.60 13.01 0.422 投资性房地产2，76，118. 2,57,21.25-8,0.36 -.3220.0034固定资产695，98，085 64

3、,68,966631，22,394.19 49.83 9.753 在建工程136，4，2.5523，982，4268 -8，833，500.26 -39.214-.03 无形资产186,054,17.761,3,9358 24,722,709 15.338 1.0424 商誉,46,7.9 21,462,789 0.00 0.000 0.00 长期待摊费用,009,664 2,38,78.96 -349，076.32 -1.790-0147 递延所得税资产,0，30.81 4,570,767.1 48，44.4-1.5117 0.0 非流动资产合计1,12,507,35.46 95,169,6

4、6.867，337，70.60 1.66 7.7 资产总计2,829,3,81.32,371，71,527.3457,609,294.2 19.2944 19.294流动负债: 000 0.00 0.00 短期借款26,00,0000043，000,00.0 176,000,000.0 -403670 7.408应付票据23,00，00023,00,00.0100.000 .68 应付账款250,71,867.2 227，69,955.1 22,79,1041.0486 0.967预收款项39,78,84152,63,65.18 17,71，976.77 79.93 07469应付职工薪酬2,

5、50,272.1 7,232,6176 ,17,6.42 30.74 0200 应交税费28,881,9.60 12，927,065.9315,54,88.67123.42 0.6727 应付利息89,73.1803,796.62-414,061.4 -51.2 -0.15其她应付款105,72,9058165,419,68.71 -59，56,278.1336.637 253 一年内到期的非流动负债3,4,88.20 -，78,188.20 100.00 -0.59 流动负债合计,935，1.67909,02，80156 20,087,19.89-212 -84786 非流动负债:000 0

6、.00 0.000 长期借款92,000，00 -92,000,00.00 -100.000 -3.879 递延所得税负债9,269,406.57 10,95,3006-1,68,923.9 -153813-10 其她非流动负债2,760,0.00600，00.00 2，16,000 360.00.911 非流动负债合计2，029,6.710，4,0.06 -91,524,239 -8838353.8590负债合计719，96,0.4 1,12,577,3.62-2,62,113.38-8898-12.3376 所有者权益(或股东权益)：0.00 .0000 .000 实收资本（或股本）634

7、,56，363058,70，000. 76,16,363.00 13.6269 3.02 资本公积9，76,37.66 381，94,0.4 578，73,308.17 15.39224040 盈余公积136,713,856.70 129,817,94.5 6,85,932.5 5.3120 0.28 未分派利润49，336,9809 263,66,33. 5，73,547032.4935 3.62 外币报表折算差额-，56，39411,95，493.88 20,0.13 14.3963 -0.085 归属于母公司所有者权益合计2,080,07,126 1,332,748，.7747,98,2

8、1.09 56.713588少数股东权益9,312,20.8 2,464.42，92,6.1 1.070 0.1233 所有者权益合计2,09,35,8.11 1,35,8,395.1 5,221，07.4055.18 31.630 负债和所有者权益总计2，829,32,821.35 2,31，75，52.3457，609,294.2 19.2944 192944 一、资产构造分析表2: 资产构造表单位:元 年份：金额变动状况对总资产的影响变动额变动%流动资产合计,96，17,445.8920,7，585.4 1975611.173 非流动资产合计1,132,57,375.417，3，70.0

9、 185661 4772 资产合计,2,324,21.545,609,9.02 19.2944 9.2944 从表中可以看出:该公司资产本期增长57,09,94.02元，增长幅度为19.2，阐明古越龙山绍兴酒股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。流动资产本期增长28,271，585.4元,增长的幅度为19.79%,使总资产规模增长了112%，阐明公司的流动性在增强,偿债压力减小，短期融资能力较强。非流动资产增长了17,337，6元，增幅18.57%，使总资产规模增长了748%，阐明公司长期偿债能力较强,有助于公司的生产经营活动和可持续发展。1、流动资产重要体目前货币资金、应收票据和存货。(

10、）、货币资金本期增长220,30，2929元，增幅达1169%，重要因素是该公司非公开发行收到大量募集资金(详见年报P4-5)。货币资金的增长对提高公司的偿债能力,满足资金流动性需要都是有利的。（2）、应收票据本期减少267841元,减幅达6.0704%,重要因素是期末银行承兑汇票减少（详见年报P6)结合该公司本年应收账款和预付账款等债权类资产均减少总计达19,99，95.25可以看出该公司本年度资金回笼比较多,资产的流动性增强。()、存货本期变动比不大,仅为7.397%,存货量较稳定,但存货的变动额达9，370,7738元。重要增长在原材料、在产品、和库存商品(详见年报P60),可以看出该公

11、司本年度扩大了生产。2、非流动资产重要体目前固定资产和在建工程。（1)、固定资产本期增长31,322，394.1元，增幅达9.8%，重要因素是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产,由此可知该公司对固定资产进行了合理更新，有助于公司保持一定的生产规模和生产能力。(详见年报P6）（2）、在建工程本期减少8，83，50026元,减幅达9.2%，重要因素是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产。(详见年报P6）（3)、值得注意的是该公司年报中22中对固定资产增长因素阐明重要为在建工程转入,但该公司固定资产增长23,22，394.

12、19元,在建工程减少87，33,5.2元,差额为14，488，893.93元，该公司年报中未作具体阐明。二、资本构造分析从上表中我们可以看出:该公司资本总额较上年增长47,09，2.02元，增幅19.29%,阐明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。流动负债减少额为-201，087,189.9元，减幅为22.112。非流动负债减少9,524,923.9元,减幅为8.35%。所有者权益增长额为7,22，407.40元，增幅为.193%。可以看出该公司负债总体下降，公司偿债压力下降,融资能力较强。1、短期借款本期减少76，0，000.00元,减幅达40.367%，其重要因素是公司非公开募集资金归还银

13、行借款。（详见年报8）2、应付票据本期减少3，0,00.00元,减幅达100%，即所有支付上期应付票据。 (详见年报P6）、预收款项本期增长17，14，9767元,增幅达23%，重要因素是期末销售形好于年初，预收款项亦相应大幅增长。 (详见年报P69）、应交税费本期增长15，954,83.6元,增幅达123.2%，重要因素是期末应交所得税增长，可以看出该企公司利润增长较大,公司业绩比较好。 （详见年报P70)5、资本公积本期增长78,793,08.元，增幅达151.392%，它是所有者权益增长的重要构成，重要因素是报告期内非公开发行新股,相应资本公积增长，可以看出该公司规模不断扩大,因此采用非

14、公开发行股票的方式募集资金增长公司各方面所需以达到扩大公司规模。（详见年报P72） 表1： 资产负债表垂直分析表单位:元币种:人民币 项目2月31日12月3日%变动状况%流动资产： 货币资金408,715,500.63 188，414,671.344.45 7.942 6.05 应收票据1,15,51.00,435,091.4 0.041 .14-0.1036 应收账款103，627,9.2 13,945,890.00 3.6626 48044 -1.117预付款项2,94,31.77 28,960,166.7 0.9151.11-0.4296其她应收款8,48，318.65 8,94,80.

15、61 0.3057 0.350-0.0694存货1,152，265,912.22 1，72，95,20084 0.7258 5.371-4.13流动资产合计1,96，1，5.891,46，545,6. 5.9725926 0459 非流动资产：.0000000 0.00 长期股权投资84,384,027. 74,46，76.72.98 3.137 0.522投资性房地产2,36,189 2，457,821.25 84 0.1060.01固定资产69,81,340.85464,65，6.66 4.5988 9.5917 5.072在建工程16,148,9.5 223,98,426.81 4121

16、9.44 4.318 无形资产186,054,10.67 16,31,963.58 6559 6.803 0.24商誉1,42，78.91,462,71.98 0.7580.909 -.46长期待摊费用2,09,706.64 2，358,782.9007100.099-0084 递延所得税资产4,090,32.4,570,767.1 .446 0192 -00482 非流动资产合计1,2,507,5.4 95,6，66.86 0.275 40.2734 -0.245 资产总计，829，32，8215 2,371,15,527.33 10.000010.000 0.000流动负债: 短期借款26

17、,0,00. 436，00，00.00 9.895 1838 -9.1938 应付票据23,00,000.0 0.0000 0.968 -0.698 应付账款250,51，862 27,691，955.16 8.85629.63 -074 预收款项9,78,841.95 2，163，85.8. .35470 应付职工薪酬2,40,27218 17,3，66176 07935.2660.0669 应交税费8，88,904.601，97,065.93 1.028 0.5510.4758应付利息389,73516 803，79662 .018 0.039 -0.201 其她应付款10,762,990

18、.58165，419,287137381 6.97 -3.236 一年内到期的非流动负债3,84,88.20 0.000 0.16 -0.15 流动负债合计,5,611.7 90,0,801.5625.01 38.26 -13.306 非流动负债： 长期借款 92,00,00. 00 3890 -3.7递延所得税负债9,69,46.57 1,94,0.60.36.4619 -01343 其她非流动负债2,760,00060，000.00.095 0.253 0723非流动负债合计,029,46. 103,554,30.0 0.4 4.36 3.911 负债合计719,6,18.24 1,02,

19、577,11.6 2.465 493 -7.27 所有者权益（或股东权益)： 实收资本(或股本)34,856,.0 558,70,0002.4384 23.576 -1.1192 资本公积90,736，7566 381,94,067.9 33.9564 16104 7.853 盈余公积136,3,8570 12,8，924.15 .820736 -0.1 未分派利润34，336,98.91 3,663,33.4 12.347 1.170.230 外币报表折算差额,96，34 -1,95,49.8 -0.564 -0.088 0002 归属于母公司所有者权益合计2,0,47,8221,33，78

20、,931.17.5174 695 17.34 少数股东权益29,312,620.8 26,39,.5 1.360 1112-766 所有者权益合计2，109,359,03.1 ,359,138,39.71 4.5535 5.361 17.473 负债和所有者权益总计2,829,34,82. 2,371,715,57.3 1.000 10.00 0.000 一、 资产构造分析 表2： 资产构造表单位：元 年份:金额比例流动资产合计，6,817,445959972%非流动资产合计,132，,375.6405%资产合计，29,24,23510.0%从表中可以看出：该公司流动资产占资产总额将近0%，非

21、流动资产占资产总额将近40%,公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低,阐明该公司资产的流动性强,资产的弹性好，风险小,有助于公司灵活调度资金。 表3：资产构造变动表%变动%流动资产合计9.9725%59.76%0.459% 非流动资产合计4.275% 0234% -0.245 从表3中可以看出：该公司流动资产的比重上升了.49%，而非流动资产下降了.249% ,流动资产上升比例与非流动资产相似，变动不大,阐明 该公司资产构造稳定。表4：重要变动项目%变动状况货币资金.457%7.942%6.5015% 存货0725% .237% -45113% 固定资产24.8% 1.5917% 5072%

22、 在建工程4821% 9.49 -4.31%从表4中可以看出虽然该公司从总体看资产构造比较稳定，但其中货币资金占总资产的比例上升6.5015,存货下降4.53，固定资产上升5.02，在建工程下降4.318。货币资金增长重要因素是非公开发行收到募集资金款所致。固定资产增长重要因素是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产 2 万吨黄酒工程项目竣工结转固定资产所致。在建工程减少要因素是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产 2 万吨黄酒工程项目竣工结转固定资产所致。（年报P2和P9均有阐明）我们应注意到存货占流动资金的比例达68，除了存在大额订单的状况下，过多存货往往是由于产销不平衡

23、,存货积压导致的,这个比重比较高，我们懂得这种状况下的存货变现能力不强,存货比重较高会占用大量的资金,减少流动资产的周转率，从而也会影响公司的资金运用效率，应控制存货比例。货币资金占流动资产约为24,应收账款占流动资产约为6%，公司的即期偿付能力较好。二、负债和权益构造分析表：资本构造表单位:元 年份：金额比例流动负债合计707，35,1.725024%非流动负债合计12,02,406.570.425%所有者权益合计2,10,39，8311755% 负债和所有者权益总计2，2,324,81.300.00% 从表5中我们可以看出:该公司流动负债占资本总计将近25%，非流动负债占资本总计大概为4,

24、所有者权益占资本总计大概为75。由此我们可以得出该公司的债务资本比例约为504%，权益资本比例约为75%,公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以减少公司财务风险，减少公司发生债务危机的比率,但是会增长公司资本成本,不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。表6：资本构造变动表%变动流动负债合计25.214383276% -1306% 非流动负债合计04252% 32 39411%所有者权益合计74.5535% 57.3061 1.247%从表6中我们可以得出该公司债务资本比例较上年下降约17%，权益资本比例上升17。资本构造还算稳定,财务风险有所下降。%变动状况%短期借款.89

25、18.3833 -9.8 其她应付款3.38 69747 -.236长期借款0.000370 3.870 资本公积956416.101 78523 表：重要变动项目从表7中可以看出该公司短期借款占资本总计的比例约下降9,其她应付款占资产总计约下降3%,长期借款占资产总计月下降4%，资本公积占资本比例约上升18。短期借款减少重要因素是公司非公开发行募集资金,归还银行借款所致。其她应付款减少重要因素是期末应付中国绍兴黄酒集团有限公司的往来款减少所致。长期借款减少重要因素是归还长期借款所致。资本公积增长重要因素是报告期内非公开发行新股,相应资本公积增长。（年报22和P95均有阐明）三、经营资产非经营

26、资产构造分析资 产 年 份结 构期末期初期末%期初变动%经营资产 货币资金408,715,00618,414,673414.4477.9451预付账款2,4,311.7728,9,16.70.7915.211-0.4296存货净额1,15，26,912.21,72,895,200.8440.71-.5113固定资产净值695,81，30.8464,65，946.6624.9819.59175.0072在建工程13,14,926.23,92,6.1.8129.44-38无形资产18,04,7.671,31,9.586.57.83-0226经营资产合计,601,560,126 2,40，23，37

27、550 9195 90.41.71 表非经营资产 应收票据23,0,000.0000.69-068应收款项净额25,571,8.202,69，55.16.85629.6003-0.71长期股权投资84,34,0707,3,176.728253137-0.1522长期待摊费用2，009,70.62,35,7.90710.099-0.0284非经营资产合计336，96,6091 327，396,14.59 11.91 13.80 -.89资产总计2,98，52,730 2,67,640，9.09 10 10000 000期末年与期初年相比,经营资产与非经营资产有所下降,但由于非经营资产下降的速度高

28、于经营资产的速度，经营资产的比重还是上升了.1%,表白公司实际经营能力有的增长四、固定资产与流动资产的比例关系表：流动资产与固定资产比例分析项目 年 份结 构%变动%流动资产,69,817，445.89 1,416,5,60.75.25597266 0.259 固定资产净值69,98,485 464,658,96.62.89.5917 .072 流固比例92/9 （0.56)从上表总可以看出该公司度流动资产比重为5997,固定资产比重为24.5988%,固流比例大体为29,度流动资产比重为.266%,固定资产比重为19.91，固流比例大体为227/9,固流比例比较稳定。古越龙山偿债能力分析一、

29、 短期偿债能力分析1、营运资金营运资金 =流动资产-流动负债营运资金=.89-.67=.22 营运资金=.47-.6.91507，523，01元 98，,834.2元 变动481，38,775.31元营运资金是归还流动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有保障。该公司营运资金09、都是正数且呈增长趋势,表白营运资金浮现溢余，公司不能偿债的风险较小，且该公司运营资金增长481，358，75.31元,增幅将近达到5%,阐明该公司偿债能力提高。但我们也应注意流动资产获利性差，过多的流动资金不利于提高公司赚钱能力,因此应保持合适的营运规模。2、流动比率流动比率=流动资产流动负债流动比率=89/6.0

30、流动比率=.47/.56=.61.62.40变动.84该比率表达每一元流动负债有多少流动资产作为其还款的保障，一般觉得它维持在2：1左右比较合适。该公司流动比率较有较大提高，高于公认原则2，单纯从理论角度可以反映出该公司的短期偿债能力增强,财务状况较稳定可靠，短期债务的安全限度提高。但从流动资产构造分析图中我们可以看出，该公司的流动资产中很大比例的存货,占到了流动资产的8%。因此虽然公司的流动比率较高，但并不一定就代表较高的偿债能力，我们还需进一步分析速动比率。古越龙山金枫酒业行业平均流动比率 4082266古越龙山流动比率高于公认原则2，却同步低于同行业的金枫酒业及行业平均,阐明该公司用流动

31、资产归还公司短期债务的能力还需进一步提高。3、速动比率速动比率=（流动资产存货）/流动负债速动比率（-.22)/.670.74速动比率=（.784）/56038 0.380.7变动0.3该比率用于衡量公司流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力,一般觉得正常的速动比率为1,即在无需动用存货的状况下，也可以保证对流动负债的归还。该公司的速动比率较有所提高,反映出该公司的短期偿债能力有所好转，但仍低于公认原则1,阐明短期偿债能力有待提高。古越龙山金枫酒业行业平均速动比率741151.85古越龙山速动比率不仅低于公认原则1,还远远低于金枫酒业及行业平均，表白公司必须变卖部分存货才干归还短期负债。通过

32、资产负债表分析可知存货占资产比重最大，有也许存在存货积压滞销的问题。4、钞票比率 钞票比率=货币资金/流动负债 钞票比率.637.611.6757%钞票比率.3/.5=2.71%20.7% 57.7变动37.02钞票比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标,它反映公司随时还债的能力。一般觉得该比率应在20%左右。该公司和的钞票比率均高于20阐明该公司随时还债能力较强,。该公司钞票比率较有较大提高，且均高于公认原则20,表白公司直接偿付流动负债的能力提高了。古越龙山金枫酒业行业平均钞票比率.3%0.6%57%古越龙山钞票比率高于公认原则20%，但远远低于金枫酒业及行业平均,反映该公司随时还债能

33、力还需提高。钞票比率普遍很高酒类行业,零售额大。二、 长期偿债能力分析1、 资产负债率资产负债率=负债总额资产总额资产负债率=.2/35.45%资产负债率=./.33=42.69%4269% 25.45变动14%该指标用于衡量公司运用债权人资金进行财务活动的能力，一般觉得，资产负债率的合适水平在4%0%。该指标在下降，阐明公司资金中来自债权人的部分减少，公司还本付息的压力较小，财务状况较为稳定，该公司的长期偿债能力增强。古越龙山金枫酒业行业平均资产负债率5.45%207%28.64行业的平均值为8.6%，低于一般水平40%6%,该公司资产负债率高于金枫酒业，低于行业平均,但都在20%30%之间

34、,阐明阐明古越龙山长期偿债能力还是比较好的。资产负债率较公认原则低流动资金多,需要借贷的资金少。、产权比率产权比率=负债总额所有者权益产权比率=.24.11=34.13产权比率=62/.71=74.50%7.50% 4.13%变动-4.3该指标反映投资人对债权人的保障限度,一般觉得公司产权比率为100%最为合适。通过上表可以看出,该公司的产权比率较低,表白公司采用了低风险、低报酬的资本构造，债权人的利益受保护限度较高,公司财务风险较小。公司产权比率比下降了,阐明每百元所有者权益要承当的负债末比末要少,表白公司的长期偿债能力较强,公司财力充足,债权人承当的风险较小。古越龙山金枫酒业行业平均产权比

35、率 3.1326.0%45%古越龙山的产权比率高于金枫酒业，但低于行业平均水平,表白公司的长期偿债能力还是比较好的，债权人承当的风险也较小。、已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润利息费用已获利息倍数= （8,714,60015,106,774.31)/15,16,774.3=11.51已获利息倍数=（0,98,947.70+5，03，132.)15，0，132=2 77 1.51变动 3.70 该指标用于衡量公司偿付借款利息的能力。古越龙门本年已获利息倍数比上年实际值增长.79。从理论上说,利息偿付倍数至少应不小于，而该公司已获利息倍数远远不小于1，阐明该公司偿付借款利息的能力好，借钱给该公司的风险较小。古越龙山金枫酒业行业平均已获利息倍数11.-209.551479从上表中我们可以看到：古越龙山的已获利息倍数与行业平均水平相差不大,再一次阐明该公司偿付借款利息较强。此外,我们可以看到金枫酒业的已获利息倍数比较异常，从它的利润表中发现其财务费用为负数,从附注中可以发现该公司度存在大量的利息收入,因素未知。三、 偿债能力总析、由前面分析可知:古越龙山度的偿债能力较度有所增长,其总体偿债能力还是比较强的，财务状况也比较乐观。2、我们也发现其存货占流动资产比率过高，速动比率偏低,我们在此建议该公司加强存货管理,注重产销平衡，减少流动资产比例。