中级财务管理讲义(基础班)陈华亭

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1、第一章总 论 【思维导图】 第一节公司与公司财务管理一、公司组织形式 典型的组织形式：个人独资公司、合伙公司以及公司制公司。 1个人独资公司含义由一种自然人投资,所有资产为投资人个人所有，所有债务由投资者个人承当的经营实体。长处创立容易、固定成本低、不需要交纳公司所得税缺陷（1）需要业主对公司债务承当无限责任，当公司的损失超过业主最初对公司的投资时,需要用业主个人的其她财产偿债；(2)难以从外部获得大量资金用于经营;（3)所有权的转移比较困难;()公司的寿命有限，将随着业主的死亡而自动消灭。 2.合伙公司含义合伙公司是由两个或两个以上的自然人合伙经营的公司，一般由各合伙人签订合伙合同,共同出资

2、、合伙经营、共享收益、共担风险,并对合伙债务承当无限连带责任的营利性组织特点除业主不止一人外,合伙公司的长处和缺陷与个人独资公司类似。合伙公司法规定每个合伙人对公司债务须承当无限、连带责任。如果一种合伙人没有能力归还其应分担的债务，其她合伙人须承当连带责任，即有责任替其归还债务。合伙人转让其所有权时需要获得其她合伙人的批准，有时甚至还需要修改合伙合同。注意由于合伙公司与个人独资公司存在着共同缺陷,因此某些公司尽管在刚成立时都以独资或合伙的形式浮现,但是在发展到某一阶段后都将转换成公司的形式 .公司制公司含义是指由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建,有独立法人财产,自主经营、自负盈亏的法

3、人公司。出资者按出资额对公司承当有限责任长处（1）容易转让所有权。（2）有限债务责任。(）公司制公司可以无限存续,一种公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。(4)公司制公司融资渠道较多,更容易筹集所需资金。缺陷（1)组建公司的成本高。(2）存在代理问题。（)双重课税。 【提示】财务管理一般把公司理财作为讨论的重点。除非特别指明,本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。 【例多选题】如下各项中，属于公司制公司特点的有（ )。 .公司的存续年限受限于业主的寿命 B.有限债务责任 .容易转让所有权.存在代理问题 答疑编号:针对该题提问 【答案】BCD【解析】公司制公司的特点：（)容易转让所

4、有权。（2）有限债务责任。（3）公司制公司可以无限存续，一种公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。(4）公司制公司融资渠道较多，更容易筹集所需资金。因此本题选BC。 【例多选题】在如下公司组织形式中,会导致双重课税的有(）。 A.个人独资公司 B合伙公司有限责任公司D.股份有限公司 答疑编号：针对该题提问 【答案】CD【解析】公司制公司具有法人资格,需要缴纳公司所得税和个人所得税,个人独资公司和合伙公司不具有法人资格，只需缴纳个人所得税。因此本题选CD。二、公司财务管理的内容 第二节 财务管理目的 一、财务管理目的理论 (一）利润最大化 含义假定公司财务管理以实现利润最大为目的衡量

5、利润=收入成本费用长处公司追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改善技术，提高劳动生产率，减少产品成本。这些措施均有助于公司资源的合理配备，有助于公司整体经济效益的提高缺陷没有考虑利润实现时间和资金时间价值;没有考虑风险问题；没有反映发明的利润与投入资本之间的关系; 也许导致公司短期财务决策倾向，影响公司长远发展【提示】另一种体现方式是每股收益最大化,除了反映发明利润与投入资本之间的关系外,每股收益最大化与利润最大化目的的缺陷基本相似 (二）股东财富最大化丁蟹效应含义以实现股东财富最大为目的衡量在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定期，股票

6、价格达到最高,股东财富也就达到最大。长处考虑了风险因素;在一定限度上能避免公司短期行为;对上市公司而言，股东财富最大化目的比较容易量化，便于考核和奖惩缺陷一般只合用于上市公司,非上市公司难于应用；股价受众多因素影响，股价不能完全精确反映公司财务管理状况;它强调得更多的是股东利益,而对其她有关者的利益注重不够.【小资料】从99年第一次“丁蟹效应”至今的时间里,郑少秋出演的电视剧、节目播出后，股市有明显下挫记录的达到了32次。 丁蟹效应 （三）公司价值最大化含义以实现公司的价值最大为目的衡量公司价值可以理解为公司所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是公司所能发明的估计将来钞票流量的现值。长处考虑

7、了获得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;考虑了风险与报酬的关系;将公司长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服公司在追求利润上的短期行为;用价值替代价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了公司的短期行为.缺陷过于理论化,不易操作;对于非上市公司而言,只有对公司进行专门的评估才干拟定其价值，而在评估公司的资产时,由于受评估原则和评估方式的影响,很难做到客观和精确. 价值是将来钞票流量的现值 思考如果某公司发行债券，利率为%,你会购买吗?折现率与风险大小同方向变化 (四）有关者利益最大化观点股东作为公司的所有者,在公司中拥有最高的权利,并承当着最大的义务和风险,但是债权人、

8、员工、公司经营者、客户、供应商和政府也为公司承当着风险。因此，在拟定公司财务管理目的时，不能忽视这些有关利益群体的利益。衡量有关者利益（指标体系）股东的评价指标可以使用股票市价;债权人可以谋求风险最小、利息最大;工人可以保证工资福利；政府可考虑社会效益等具体内容： 长处有助于公司长期稳定发展；体现了合伙共赢的价值理念，有助于实现公司经济效益和社会效益的统一;这一目的自身是一种多元化、多层次的目的体系，较好地兼顾了各利益主体的利益； 体现了前瞻性和现实性的统一。缺陷过于抱负化，难以操作。 (五）多种财务管理目的之间的关系观点利润最大化、公司价值最大化以及有关者利益最大化等多种财务管理目的,都以股

9、东财富最大化为基本。【提示】公司的创立和发展都必须以股东的投入为基本，离开了股东的投入,公司就不复存在。观点2以股东财富最大化为核心和基本,还应当考虑利益有关者的利益。【提示】各国公司法都规定，股东权益是剩余权益,只有满足了其她方面的利益之后才会有股东的利益. 【例单选题】（考题）下列各项中，符合公司有关者利益最大化财务管理目的规定的是（ ）。 .强调股东的首要地位 .强调债权人的首要地位 C.强调员工的首要地位 D强调经营者的首要地位答疑编号：针对该题提问 【答案】A【解析】有关者利益最大化目的强调股东首要地位，并强调公司与股东之间的协调关系,因此本题的对的答案为。 【例多选题】(考题）在某

10、公司财务目的研讨会上,张经理主张“贯彻合伙共赢的价值理念,做大公司的财富蛋糕”;李经理觉得“既然公司的绩效按年度考核，财务目的就应当集中体现当年利润指标”; 王经理提出“应将公司长期稳定的发展放在首位, 以便发明更多的价值”。上述观点波及的财务管理目的有（)。 .利润最大化 B公司规模最大化 C.公司价值最大化 .有关者利益最大化 答疑编号:针对该题提问 【答案】ACD【解析】张经理的观点体现的是有关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是公司价值最大化。 【例判断题】(考题)就上市公司而言,将股东财富最大化作为财务管理目的的缺陷之一是不容易被量化。（ ） 答疑编号:

11、针对该题提问 【答案】【解析】对于上市公司而言,在股票数量一定的时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目的比较容易量化，便于考核和奖惩。 【例单选题】(考题)某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将公司价值最大化作为财务管理目的,下列理由中,难以成立的是()。 有助于规避公司短期行为 .有助于量化考核和评价C.有助于持续提高公司获利能力D有助于均衡风险与报酬的关系 答疑编号:针对该题提问 【答案】B【解析】以公司价值最大化作为财务管理目的，具有如下长处:（1）考虑了获得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；(2)考虑了风险与报酬的关系;（3）将公司长期、稳定的发展和持

12、续的获利能力放在首位,能克服公司在追求利润上的短期行为;()用价值替代价格,克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了公司的短期行为。 二、利益冲突与协调 协调冲突需要把握的原则:尽量使公司有关者的利益分派在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。三、公司的社会责任 1对员工的责任。 2.对债权人的责任。 .对消费者的责任。 4.对社会公益的责任。5.对环境和资源的责任。 “法人”要做“善人”,别做“缺德”事 【例单选题】（考题）某上市公司针对常常浮现中小股东质询管理层的状况,拟采用措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中,

13、不能实现上述目的的是（ ）。 A强化内部人控制 .解雇总经理C加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩答疑编号：针对该题提问 【答案】A【解析】股东一般是不参与公司的生产经营的，股东是委托经营者管理公司，强化内部人员控制只是从经营者的角度考虑,但是并不能解决所有者和经营者之间的矛盾。 【例单选题】(考题)下列各项中,可以用于协调公司所有者与公司债权人矛盾的措施是（)。.解雇B.监督 C.鼓励 D.停止借款 答疑编号:针对该题提问【答案】D【解析】为协调所有者与债权人的矛盾，一般可以采用的方式涉及:(1）限制性借债；(2）收回借款或停止借款。 【例判断题】（考题）在协调所有者与经营者矛

14、盾的措施中,“接受”是一种通过所有者来约束经营者的措施。(） 答疑编号:针对该题提问 【答案】【解析】“接受”是一种通过市场约束经营者的措施。第三节 财务管理环节 财务管理环节是公司财务管理的工作环节与一般工作程序。 第四节 财务管理体制 一、财务管理体制的一般模式 财务管理体制是明确各财务层级财务权限、责任和利益的制度,其核心问题是如何配备财务管理权限。体制=体系+制度模式含义特点集权型重要管理权限集中于公司总部,各所属单位执行公司总部的指令【长处】1可充足展示其一体化管理的优势,使决策的统一化、制度化得到有力的保证;有助于在整个公司内部优化资源配备，有助于实行内部调拨价格；有助于内部采用避

15、税措施及防备汇率风险等【缺陷】1.会使所属单位缺少积极性、积极性,丧失活力；2.由于决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性,丧失市场机会 思考:公司举借外币债务,一定会遭受汇率风险吗?模式含义特 点集权型重要管理权限集中于公司总部，各所属单位执行公司总部的指令【长处】1.可充足展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证；.有助于在整个公司内部优化资源配备，有助于实行内部调拨价格;有助于内部采用避税措施及防备汇率风险等【缺陷】1.会使所属单位缺少积极性、积极性，丧失活力；2由于决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性,丧失市场机会模式含 义特 点分权型公司内部的管理权限分散于各所属单

16、位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权【长处】1.有助于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策,因地制宜的搞好各项业务;2.有助于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长【缺陷】各所属单位大都从本为利益出发安排财务活动，缺少全局观念和整体意识,从而也许导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分派无序模式含义特点集权与分权相结合型以公司发展战略和经营目的为核心,将公司内重大决策权集中于公司总部,而赋予各所属单位自主经营权其实质是集权下的分权。吸取了集权型和分权型体制的长处，避免了两者各自的缺陷，从而具有较大的优越性。【例单选题】某公司正在讨论财务管理体制建立

17、的问题。一种观点觉得,公司应当在重大问题上采用集权方式统一解决,各所属单位执行各项指令,她们只对生产经营活动具有较大的自主权。根据该种观点建立的财务管理体制属于（)。 A集权型 B.分权型 C.集权和分权结合型D.以上都不是 答疑编号：针对该题提问 【答案】C【解析】在集权与分权结合型下,公司对各所属单位在所有重大问题的决策与解决上高度集权，各所属单位则对平常经营活动具有较大自主权。【例单选题】下列各项,不属于集权型财务管理体制长处的是（)。 A.有助于在整个公司内部优化配备资源 .有助于调动各所属单位的积极性、积极性 C.有助于实行内部调拨价格D有助于内部采用避税措施 答疑编号:针对该题提问

18、【答案】【解析】本题考核集权型财务管理体制的优缺陷。集权型财务管理体制的长处有：(）有助于在整个公司内部优化配备资源；（2)有助于实行内部调拨价格;（）有助于内部采用避税措施及防备汇率风险等。缺陷是:集权过度会使各所属单位缺少积极性、积极性,丧失活力,也也许由于决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会，因此选项B不是集权型的长处。 二、集权与分权的选择集权与分权各有特点，各有利弊。对集权与分权的选择、分权限度的把握历来是公司管理的一种难点。 集权分权选择时应考虑的因素:因素关系公司各所属单位之间的业务关系各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。

19、【提示】特别是那些实行纵向一体化战略的公司，规定各所属单位保持密切的业务联系。公司与各所属单位之间的资本关系公司与各所属单位之间的资本关系是公司能否采用相对集中的财务管理体制的一种基本条件。只有当公司掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后,各所属单位的财务决策才有也许相对“集中”于公司总部因素关系“成本”和“利益”的差别【集中的成本】各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降【集中的利益】重要是容易使公司财务目的协调和提高财务资源的运用效率【分散的成本】也许发生的各所属单位财务决策目的及财务行为与公司整体财务目的的背离以及财务资源运用效率的下降【分散的利益】提高财务决策效率

20、和调动各所属单位的积极性集权与分权的“成本”和“利益” 集权体制分权体制所属单位的积极性低高财务决策效率低高财务资源运用效率高低目的一致性高低因素关系环境、规模和管理者的管理水平较高的管理水平,有助于公司更多地集中财权。否则，财权过于集中只会导致决策效率的低下。 【总结】【例单选题】（）某公司集团通过近年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群, 目前集团总部管理层的素质较高 ,集团内部信息化管理的基本较好。据此判断,该集团最合适的财务管理体制类型是（ )。 A.集权型 B分权型 C.自主型 D.集权与分权相结合型 答疑编号：针对该题提问 【答案】A【解析】本题

21、考核“集权与分权”选择的知识点。作为实体的公司,各所属单位之间往往具有某种业务上的联系,特别是那些实行纵向一体化战略的公司,规定各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制(题干中的公司集团是一种上下游密切关联的产业集群，因此适合采用集权型)。公司意欲采用集权型财务管理体制,除了公司管理高层必须具有高度的素质能力外,在公司内部还必须有一种能及时、精确地传递信息的网络系统（题干中的公司集团内部信息化管理基本较好,符合采用集权型财务管理体制的条件)，因此本题对的答案为A。 【例多选题】下列有关公司财务管理体制模式选择的论述,对的的是(）。A.实行

22、纵向一体化战略的公司,比较适合于采用相对集中的体制模式 B.较高的管理者的管理水平，有助于公司更多的集中财权C.直接持有所属单位50%以上的表决权股份,才有也许实行集权模式 D.实行多元化战略的公司，比较适合于采用相对集中的体制模式答疑编号:针对该题提问 【答案】AB【解析】各所属单位之间业务联系越密切,就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。特别是那些实行纵向一体化战略的公司,规定各所属单位保持密切的业务联系。A选项对的。较高的管理水平,有助于公司更多地集中财权。B选项对的。当公司掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50以上）之后，各所属单位的财务决策才有也许相对“集中”于公

23、司总部。但公司对所属单位持有股份低于50%时，还可以提高其她方式持有表决权，例如合同，或其她方式控制董事会都可以享有控制权。C选项不对的。实行多元化战略的公司，业务联系并不密切，不适合采用相对集中的体制模式。选项不对的。因此选项A、B对的。【例多选题】有关集权与分权的“成本”和“利益”,下列说法对的的有（ )。 A集中的“成本”重要是各所属单位财务决策目的及财务行为与公司整体目的的背离以及财务资源运用效率的下降 B.集中的“利益”重要是容易使公司财务目的协调和提高财务资源的运用效率 C.分散的“成本”重要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降 .分散的“利益”重要是提高财务决策效率和调动

24、各所属单位的积极性 答疑编号：针对该题提问【答案】B【解析】本题考核集权与分权的选择。集中的“成本”重要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降,分散的“成本”重要是也许发生的各所属单位财务决策目的及财务行为与公司整体财务目的的背离以及财务资源运用效率的下降，选项、不对的。 三、公司财务管理体制的设计原则(一)与现代公司制度的规定相适应的原则 （二)明确公司对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则 （三）明确综合管理和分层管理思想的原则 (四）与公司组织体制相相应的原则 【提示】公司组织体制大体上有型组织、H型组织和M型组织三种形式构造形态阐明U型组织（1)仅存在于产品简朴、

25、规模较小的公司实行管理层级的集中控制（2)特点是高度集权（)最高决策层直接从事各所属单位的平常管理构造形态阐明H型组织（1)实质上是公司集团的组织形式（2）特点是高度分权（)最高决策层基本上是一种空壳,不能显示长期效益和整体活力因此20世纪7年代后它在大型公司的主导地位逐渐被M型构造所取代 【小资料】美国大公司在0世纪50年代起施行多元化战略，在7年代达到了高峰,8年代进入战略转换期，90年代多数大公司开始实行归核化战略。形态阐明型组织型构造由三个互相关联的层次构成：第一种层次是由董事会和经理班子构成的总部,它是公司的最高决策层。它的重要职能是战略规划和交易协调。第二个层次是由职能和支持、服务

26、部门构成的。M型构造的财务是中央控制的,负责整个公司的资金筹措、运作和税务安排。第三个层次是环绕公司的主导和核心业务,互相依存又互相独立的各所属单位,每个所属单位又是一种U型构造。可见M型构造集权限度较高,突出整体优化,具有较强的战略研究、实行功能和内部协调能力。 【例多选题】（)在进行财务管理体制设计时,应当遵循的原则有(）。 A.明确分层管理思想 .与现代公司制度相适应决策权、执行权与监督权分立D.与控制股东所有制形式相相应 答疑编号：针对该题提问 【答案】AB【解析】公司财务管理体制的设计原则:与现代公司制度的规定相适应的原则； 明确公司对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立

27、原则；明确综合管理和分层管理思想的原则；与公司组织体制相相应的原则。因此选项A、B、C对的。 四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 核心内容:公司总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派 具体内容（）集中制度制定权(）集中筹资、融资权(3)集中投资权（4)集中用资、担保权（）集中固定资产购买权(）集中财务机构设立权（)集中收益分派权（8)分散经营自主权（9)分散人员管理权（10）分散业务定价权（11)分散费用开支审批权在所有重大问题的决策与解决上实行高度集权；各所属单位则对平常经营活动具有较大的自主权 “经营”、“人员”、“业务”、“费用” 【例单选题】（）某集团公司有A、B两

28、个控股子公司,采用集权与分权相结合的财务管理体制,下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（)。.担保权 B.收益分派权投资权D.平常费用开支审批权 答疑编号:针对该题提问 【答案】【解析】集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容:公司总部应做到制度统一,资金集中,信息集成和人员委派,在所有重大问题的决策与解决上实行高度集权；各所属单位则对平常经营活动具有较大的自主权。因此,选项D对的。 【例多选题】(）某公司集团选择集权与分权相结合的财务管理体制,下列各项中，一般应当集权的有（)。A.收益分派权财务机构设立权C.对外担保权 D.子公司业务定价权 答疑编号：针对该题提问 【答案】A【解析】本题

29、考核的是集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容。具体应集中制度制定权,筹资、融资权，投资权,用资、担保权，固定资产购买权,财务机构设立权,收益分派权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。因此,选项A、B、C对的。 【例多选题】()某公司有A、两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制,根据国内公司的实践，公司总部一般应当集权的有（）。 A.融资权 .担保权 C.收益分派权 D.经营权答疑编号:针对该题提问 【答案】AB【解析】集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容：公司总部应做到制度统一，资金集中,信息集成和人员委派,在所有重大问题的决策与解决上实行高度集权;各所属

30、单位则对平常经营活动具有较大的自主权。因此，选项A、B、对的。第五节 财务管理环境 一、技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件,它决定着财务管理的效率和效果。 【例单选题】（考题）10月日,国内发布了BRL（可扩展商业报告语言） 技术规范系列国标和通用分类原则 。下列财务管理环境中,随之得到改善的是()。 .经济环境 B.金融环境C市场环境 D.技术环境 答疑编号:针对该题提问 【答案】D【解析】国内公司会计信息化的全面推动，必将促使公司财务管理的技术环境进一步完善和优化。 二、经济环境 财务管理的经济环境内容，涉及经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及由此决定的社会通货

31、膨胀水平等。(一)经济体制:筹划经济体制下,财务管理内容比较单一,措施比较简朴;市场经济体制下,财务管理内容比较丰富，措施也复杂多样。（二）经济周期：在不同的阶段,公司应相应采用不同的财务管理方略。 经济周期中的财务管理战略复苏繁华衰退萧条.增长厂房设备1扩大厂房设备1.停止扩张1建立投资原则2实行长期租赁2.继续建立存货.发售多余设备2.保持市场份额建立存货3.提高产品价格3.停产不利产品3.压缩管理费用.开发新产品4.开展营销规划.停止长期采购.放弃次要利益5增长劳动力5.增长劳动力.削减存货削减存货 6停止扩招雇员6.裁减雇员 【提示】基本思路顺周期方略。 复苏繁华扩张 衰退萧条收缩 （

32、三)经济发展水平:公司财务管理工作者必须积极摸索与经济发展水平相适应的财务管理模式。 （四)宏观经济政策:财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、筹划 体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、公司会计准则体系等改革措施,会深刻地影响着公司的发展和财务活动的开展。 (五）通货膨胀水平影响通货膨胀对公司财务活动影响：(1）引起资金占用的大量增长，从而增长公司的资金需求()引起公司利润虚增，导致公司资金流失【分析】P=SC,当收入和成本增长10%时,利润增长10%(3)引起利润(?利率）上升,加大公司的资金成本【分析】无风险利率=纯利率+通货膨胀率(4）引起有价证券价格下降,增长公司的筹资难度【分析

33、】有价证券价格与利率反向变动（5)引起资金供应紧张,增长公司的筹资困难【分析】固定资产替代资金紧张筹资困难应对措施【通货膨胀初期】（1）公司进行投资可以避免风险,实现资本保值；(2）与客户（?供应商）签定长期购货合同,以减少物价上涨导致的损失；（）获得长期负债，保持资本成本的稳定。【通货膨胀持续期】(1)采用比较严格的信用条件,减少公司债权；(2)调节财务政策，避免和减少公司资本流失等等。【总结】通货膨胀有助于债务人,不利于债权人“借一头牛，还一头猪” 【例单选题】（考题)下列应对通货膨胀风险的多种方略中，不对的的是（）。 A.进行长期投资 B签订长期购货合同C获得长期借款 D.签订长期销货合

34、同答疑编号:针对该题提问 【答案】D【解析】为了减轻通货膨胀对公司导致的不利影响，公司应当采用措施予以防备。在通货膨胀初期,货币面临着贬值的风险，这时公司进行投资可以避免风险，实现资本保值(因此选项A对的）;与客户应签订长期购货合同,以减少物价上涨导致的损失（因此选项B对的）；获得长期负债,保持资本成本的稳定(因此选项C对的)；签订长期销货合同,会减少在通货膨胀时期的钞票流入,因此选项D不对的。 【例判断题】（考题)在经济衰退初期,公司一般应当发售多余设备,停止长期采购。() 答疑编号：针对该题提问 【答案】【解析】在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、发售多余设备、停产不利产品、停止长期采购

35、、削减存货、停止扩招雇员。因此本题说法对的。 【例判断题】（）为了防备通货膨胀风险,公司应当签订固定价格的长期销售合同。（ ） 答疑编号：针对该题提问 【答案】【解析】为了防备通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期购货合同,因此本题是错的。 三、金融环境 （一）金融机构、金融工具与金融市场金融机构：金融机构重要是指银行和非银行金融机构。金融工具（1)含义金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具,资金从供应方转移到需求方。(2）分类金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常用的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等；衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本

36、金融工具的基本上通过特定技术设计形成新的融资工具,如多种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等 。（3）特性一般觉得,金融工具具有流动性、风险性和收益性的特性。金融市场（1)含义金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场合。(2)要素金融市场的构成要素涉及资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等（)资金转移方式直接转移:需要资金的公司或其她资金局限性者直接将股票或债券发售给资金剩余者间接转移:需要资金的公司或其她资金局限性者,通过中介机构将股票或债券发售给资金剩余者；或者以她们自身所发行的证券来互换资金供应者手中的资金,再将资金转移到资金需

37、求者手中。 【例多选题】(考题）下列各项中,属于衍生金融工具的有（ ）。 A股票 .互换 C.债券 掉期答疑编号:针对该题提问 【答案】BD【解析】金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常用的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等；衍生金融工具又称派生金融工具,是在基本金融工具的基本上通过特定技术设计形成新的融资工具，如多种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等。因此本题对的答案是BD。（二)金融市场的分类分类标志类型含义期限货币市场又称短期金融市场。是指以期限在1年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。涉及同业拆借市场、票据市场等资我市场又称长期金融市场。是指以期限在1年以

38、上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场,涉及股票市场和债券市场。分类标志类型含义功能发行市场又称一级市场。它重要解决金融工具的发行和最初购买者之间的交易。流通市场又称二级市场。它重要解决既有金融工具转让和变现的交易。分类标志类型含义融资对象资我市场以货币和资本为交易对象外汇市场以多种外汇金融工具为交易对象黄金市场集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场分类标志类型含义所交易金融工具属性基本性金融市场以基本性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、公司债券等金融衍生品市场以金融衍生产品为交易对象的金融市场,如期货、期权等。分类标志类 型含 义地理范畴地方性金融市场 全国性金融市场 国际性金融市

39、场 【例单选题】按照金融工具的属性将金融市场分为（ ）。 .发行市场和流通市场.基本性金融市场和金融衍生品市场 C.短期金融市场和长期金融市场 D.一级市场和二级市场 答疑编号：针对该题提问【答案】B【解析】本题考核的是金融市场的分类，按功能分为发行市场和流通市场;按照金融工具的属性将金融市场分为基本性金融市场和金融衍生品市场；按期限分为短期金融市场和长期金融市场，因此本题对的答案是。 (二）货币市场与资我市场的重要特点市场特 点货币市场货币市场的重要功能是调节短期资金融通。()期限短。最初不超过1年（2)交易目的是解决短期资金周转。来源重要是资金所有者临时闲置的资金,用途一般是弥补短期资金的

40、局限性(3）具有较强的货币性,具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性资我市场资我市场的重要功能是实现长期资本融通（1)融资期限长。至少1年以上(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要,由于补充长期资本，扩大生产能力（3)资本借贷量大（4)收益较高但风险也较大 四、法律环境 市场经济是法制经济,公司的某些经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束公司的非法经济行为，也为公司从事多种合法经济活动提供保护。 影响筹资的重要法规:公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等规范和制约公司的筹资活动。 影响投资的重要法规:证券交易法、公司法、公司财务通则等规范公司的投资活动。 影响收益分派的重要法规:税法、公司法、公司财务通则等规范公司的收益分派活动。