冷链物流将进入快速发展通道-6概念股望爆发

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1、冷链物流将进入迅速发展通道 6概念股望爆发 按照国家发改委发布的农产品(行情股吧买卖点)冷链物流发展规划(如下简称规划），到，国内将建成一批效率高、规模大、技术新的跨区域冷链物流配送中心，冷链物流核心技术得到广泛推广,形成一批具有较强资源整合能力和国际竞争力的核心冷链物流公司，初步建成布局合理、设施先进、上下游衔接、功能完善、管理规范、原则健全的农产品冷链物流服务体系。 规划提出，到,全国冷库总容量在既有80万吨的基本上将增长100万吨,并建成一批效率高、规模大、技术新的跨区域冷链物流配送中心。果蔬、肉类、水产品冷链流通率分别达到20、3%、36以上,冷藏运送率分别提高到3%、50、6%左右,

2、流通环节产品腐损率分别降至15%、%、10%如下。 农产品冷链物流是指水果、蔬菜、肉类等物品在生产、贮藏运送、销售到消费前的各个环节中，始终处在规定的低温环境下,以保证物品质量和性能的一项系统工程。国内是世界农业生产和农产品消费大国，目前蔬菜产量约占全球总产量的5%、水果和肉类产量占4%、禽蛋和水产品产量占5%。近年来,国内生鲜农产品产量迅速增长,每年约有4亿吨生鲜农产品进入流通领域,农产品冷链物流需求规模大。 资料显示，目前国内综合（行情专区)冷链流通率仅为19%,而美、日等发达国家的冷链流通率已达到85%以上。换而言之，仅仅既有物流设施改造就涉及很大的投资需求。以来,国内冷链物流行业增长率

3、20%左右，特别是7、8月份以来浮现供不应求的局面。行业固定资产投资同比增长2.2，呈现加快增长的趋势。 冷链设备公司获密集调研受益下游建设高增长可期 随着多家大型电商耗费巨资进军冷链行业，活禽交易日渐减少,有关设备制造领域的上市公司也正不断得到机构的关注。本周,汉钟精机(行情股吧买卖点)和烟台冰轮(行情股吧买卖点)就分别得到18家和8家机构的密集调研。投资者关系记录显示，两家公司在有关领域均获得了不错的进展。 汉钟精机有关人士表达,公司毛利水平的维持重要看销售量和原材料(行情专区)价格的波动，如果差别不大，毛利水平的维持但愿较大。制冷及冷冻冷藏产品在将来5都会保持在相对高速的水平成长，高品位

4、产品的毛利水平相对比较高,冷冻冷藏的成长将重要取决于冷链物流的发展，汉钟冷冻冷藏产品增速相对高于行业发展。目前冷冻冷藏产品中中高温的型号销量占比较大,低温的相对少些，而冷冻冷藏产品更小型化已经在研发中,“合用产业涉及渔船、肉类加工、储藏等。”对于市场最关怀的电商冷链发展,公司人士觉得,电商的趋势是消费者决定的,生活水准提高会有增进作用。先进国家冷冻食品（行情专区)宅配比例很高，江浙沪大都会地区发展会比较快,但是目前面临的问题是租金太高。冷藏车目前每年差不多万台左右,基本每年的需求量大概在7-8万辆车。冷冻冷藏产业发展速度以日本为参照，重要核心点是城乡化的速度、人口消费观念、农产业集中化生产，“

5、行业人士普遍觉得将来几年都会保持相对高速增长的水平,不会低于日本的成长水平。” 汉钟精机以外，行业寡头烟台冰轮同样在本周的调研纪要中传达了乐观的信息。公司董秘孙秀欣表达，近来公司产品销量增速快的品种就是冷链物流冷库和CO系统。这与此前华泰证券(行情股吧买卖点)分析师徐才华透露的消息一致，她曾表达，烟台冰轮从月开始,在全国举办次路演,推广NH3/CO2复叠制冷系统,公司觉得推广效果超过预期。 冷藏车市场潜力大 近年来，随着人们生活水平的提高及对食品安全的注重，冷链产业的发展被广泛看好。而这也直接使得冷链物流的成长速度加快，诸多公司都借此良机杀入冷链物流市场,准备大干一番。特别是生鲜冷链宅配领域,

6、更是吸引诸多电商公司加入，剧烈的竞争态势徐徐凸显。就拿“网上超市”一号店来说,目前其在北京已可配送蔬菜、水果、冷藏食品这三大类200多种商品。其中，冷藏产品重要涵盖奶酪、乳饮料等,波及品牌涉及百吉福、安佳、多美鲜等。而近日其还在京上线了冷冻食品,消费者只要登录一号店便可购买到深海鱼虾等产品，省却了在市场或超市“挑选”的烦恼。 此外，据业内人士爆料,由阿里巴巴打造的菜鸟网络也将启动冷链物流平台；易果网则于日前宣布，天津配送中心正式开通，该市市内6区的生鲜配送将实现次日达;尚有保温冷藏车制造商“冰熊”，其有关负责人在接受采访时表达,将在成都建组装厂,并有望在该市建设冷链基地，辐射整个西南地区。由此

7、不难看出,冷链将会成为一般百姓生活当中离不开的一种有力帮手。而在冷链物流兴起的过程中,冷链配送车辆的需求自然水涨船高。笔者在与某冷链物流公司负责人交流时，她便表达,除了期待政策上为农副产品和鲜活产品开辟“绿色通道”外，也很期待车企能为物流公司提供适合的冷链配送车型。因此,对于广大车企而言，“审时度势”地为冷链物流顾客提供可以令之满意的配送车辆,无疑是重大商机之一。而据理解，在配送车型的选择上，广大顾客特别看重车辆的排放原则和油耗水平,以及出勤率、安全、舒服等方面的体现。相信一旦车企“对症下药”,按需造车,冷链物流用车市场的大门定会为其敞开。本部制冷业务翻番增长，驱动业绩大幅超预期烟台冰轮发布业

8、绩预告,净利润约29万元274万元,同比增长60110,EPS约0.58元0.76元。四季度业绩大幅超预期。公司前三季度业绩08元,按照业绩预告测算,公司第四季度实现业绩.20.38元，是同期业绩的510倍，大大超过预期。我们估计第四季度超预期的重要因素是：1)本部业绩翻番增长；2)减持万华化学(行情股吧买卖点)的投资收益。参股公司投资收益部分基本符合预期。1)第四季度本部净利润增速超预期，估计全年本部业绩翻番增长。冷链产业景气回升,公司第四季度收入增速大幅回升,带动全年收入增速由负转正;原材料成本处在低位,公司毛利率同比大幅提高;第四季度公司费用大幅下降,一方面去年第四季度有0万的一次性厂房

9、搬迁费用,四季度没有了，同步ERP系统上线,对减少公司运营费用的积极作用在第四季度开始体现。 2）第四季度减持万华化学股权的投资收益超预期。1-3季度,公司减持有万华化学股权14万股，由于四季度万华化学股价体现较好，按照股东利益最大化的减持原则，我们猜想4季度公司继续对万华化学进行了减持。 3)参股公司投资收益基本符合预期。参股公司中,奉献最大的是烟台荏原，估计业绩增速15左右。顿汉布什降幅全年继续收窄。第四季度新增订单同比增长0%以上,一季度业绩有保障。根据我们的跟踪,公司四季度新增订单接近亿元,同比增幅超过0%。公司订单的交付周期一般为36个月,我们估计一季度公司业绩将继续保持较快增长。

10、上调赚钱预测，维持“买入”评级。上调公司赚钱预测至0.7、08和1.0元，刨开万华化学的股权，估计本部和参股公司投资收益实现的业绩为.5、0.5和0.78元。相应目前股价，估值为21、16和12倍。估值具有吸引力。近期汉钟、冰轮先后发布业绩预告均超过预期，阐明我们对行业的判断正在兑现，长期看好冷链板块，继续推荐汉钟精机、烟台冰轮、大冷股份（行情股吧买卖点)。 风险提示:冷链物流行业发展低于预期;房地产(行情专区)、基建投资低于预期。(华泰证券) 汉钟精机:公司调升业绩预期，成长空间广阔 汉钟精机近日将公司原先对业绩预期由原先的15-35%,上调到 25-50%。点评如下： 公司是国内制冷设备领

11、域重要上市公司。 汉钟精机是国内制冷设备领域重要公司之一，公司整体技术在国内处在前列,由于公司整体发展规划稳健，在潜力市场方面重要执行的是追随方略,公司等待膨胀机市场的爆发。 公司业绩稳健。公司上半年实现营业收入388,63,004.44元同比增长15.11%,其中归属于上市公司股东的净利润6,77,954.38元，同比增长5.4%。公司本次调高全年业绩预期,标志公司全年增长超过了35%但未达50%,预期在40左右。 而就公司各业务来看，公司上半年重要产品制冷产品同比增长2.,是公司主营收入增长的重要动力,预期公司全年业绩大幅增长液重要来自于制冷产品的增长。具体因素还在于公司在原先中高品位制冷

12、产品的基本上，新开辟中低端产品,且公司制冷产品毛利率高达40以上，也推动公司净利润增幅较大。 公司在膨胀机方面采用追随方略，等待市场爆发。公司在离心OC膨胀机方面,目前已有产品在台湾投入项目试运营,但因种种因素，效果一般。而在国内市场方面,公司也在积极推动，预期会有所突破。 而公司并没有对外大举推荐其离心ORC膨胀机产品,重要还在于虽然膨胀机可以运用低热能源,但综合考虑总体成本来看，该类设备处在边沿地带，需要工程项目总体设计的全面性,以及在投资回报方面具有较高的容忍度。而就设备的制造方面,国外早有产品，但种种因素导致市场始终没有大的起色,而国内有关市场能否在短期内爆发,也存在一定不拟定性。因此

13、公司重要采用追随方略,等待市场成熟。 估值和投资建议。 我们觉得，公司是国内制冷设备领域重要公司之一，公司整体技术在国内处在前列，由于公司整体发展规划稳健，在潜力市场方面重要执行的是追随方略，公司等待膨胀机市场的爆发。我们预期公司、和每股收益为：0.63、0.7和0.95元,PE分别为30、2、2倍,因公司近期涨幅已较大，我们维持公司增持评级，以28倍PE计算,目的价21.4元。大冷股份:进军冷链服务“新大冷”露峥嵘 事件：月3日,大冷股份发布公示，与深圳科冷商用设备有限公司建立合资公司,注册资本为1千万元，经营范畴为制冷设备管理征询、节能服务、能源运用审计、合同能源管理等，超市冷链设备供应及

14、服务。合资公司弥补了国内制冷设备征询与节能服务的市场空白,其中大冷股份持有55%股权。 点评如下： 制冷设备的能源管理是冷库运营公司的核心需求,市场空间巨大。冷库等制冷设备的平常运营成本中，电费所占比重在0以上，直接决定冷链项目的赚钱水平,因此,冷链运营公司对于冷库等制冷设备的节能需求极为旺盛。目前国内存量冷库项目规模巨大,存量公共型储藏型冷库达20万吨,而公司订制的物流配送型冷库迎来新一轮景气上行，我们觉得,日益高涨的冷库投资,和冷库运营的成本控制需求将造就巨大的冷链项目服务市场。公司新管理层彰显市场把控力,技术储藏首屈一指，可以完全对接制冷设备服务需求。 公司新管理层上任后，迅速推动存量客

15、户维护,一方面开展了已有老客户的设备售后维保服务,拓展设备售后外包市场，全年有望实现千万级别收入。同步，公司依托在冷库自动化系统研制方面雄厚的技术储藏,借助合同能源的方式,充足对接下游冷链项目节能服务需求,实现与客户的利益共享，有助于提高公司的客户粘性和市场影响力。 国内首创,实现冷链项目全生命周期服务，完毕“冷链设备制造商”向“冷链服务提供商”的华丽转身。制冷设备的管理征询和节能服务目前是行业的空白,随着制冷设备使用方安全和节能意识的提高,以及国家有关政策的贯彻，此种服务业态的市场需求日益明显。公司本次合资公司为国内首创,可以实现冷链项目从设计到售货节能的全生命周期服务,抢占了市场先机，迈出

16、了大冷股份从“设备制造”向“能源服务”转型的第一步。我们觉得,公司的这一业务模式拓展将在中长期内持续利好公司业绩提高。有望超越行业增长，继续“买入”。借冷链景气之东风,公司新管理层提高公司经营质量的效果明显。我们觉得,公司可以实现超越行业的增长，继续维持“买入”。 风险提示：整体经济复苏低于预期,冷链投资增速低于预期。(华泰证券) 雪人股份(行情股吧买卖点)调研报告:冷链潜在受益标的,制冷压缩机业务布局完毕 压缩机业务布局完毕,战略转型已然清晰：在做大做强制冰机业务的基本上，以压缩机为核心、以工业冷冻、商业制冷、冷链物流产品系统应用为将来业务重要发展方向。,公司两步走完毕了压缩机业务的战略布局

17、。第一步：与螺杆压缩机型线设计鼻祖瑞典R公司合伙,开发大型螺杆制冷压缩机，认购其母公司OPCONA股权，为深化合伙奠定基本；第二步：收购小型螺杆制冷压缩机领先品牌意大利莱富康资产。 依托S公司技术，生产大型螺杆压缩机,定位进口替代，布局工业制冷、商业制冷领域。公司螺杆制冷压缩机新产品节能效果、稳定性、环保技术水平国际领先,竞争对手瞄准前川、神户制钢、日立、格拉索等高品位外资品牌,不与烟台冰轮、大冷所在的中低端市场形成竞争。公司产品实现国产化之后，定价比外资品牌低1%,性价比优势明显。公司与瑞典SRM公司的合伙进展顺利，已完毕新型螺杆制冷压缩机产品的开发和设计，并形成样机，产品性能测试已完毕。

18、收购意大利莱富康资产，迅速切入中央空调用压缩机市场。莱富康重要产品是氟利昂螺杆制冷压缩机和往复机,与汉钟精机、比泽尔、复盛处在第一梯队,技术和市场份额领先。雪人收购莱富康，获得其压缩机技术、品牌、市场认知度,迅速切入中央空调用压缩机领域。公司压缩机新产品全面覆盖冷链产业，是冷链物流产业景气周期的潜在受益标的。公司与SRM公司合伙研发的大型螺杆压缩机重要应用于中大型冷库,莱福康生产的小型螺杆压缩机应用于中小型冷库，公司是冷链物流产业景气上升的潜在受益标的。 压缩机新产品筹划在中期开始批量生产。公司的压缩机业务的生产设备陆续到位,年后将开始进行设备的调试、产品的试制、人员的培训阶段，估计公司压缩机

19、业务将在中期开始批量生产,下半年开始奉献收入。 公司是冷链景气上升潜在受益标的，维持“增持”评级。估计公司P为0.0.360.5元，增速分别为3238,E分别为0x33.2是公司产品升级和战略转型的投入期,也是业绩的低点,公司将逐渐转型为制冷压缩机设备制造商,受益于冷链行业高景气，业绩有望开始恢复增长。公司是本轮冷链板块行情中唯一还没有启动的标的,建议增持rdqu！p 风险提示：压缩机新产品推广进度和效果低于预期。海博股份（行情股吧买卖点）：一体两翼,布局电商,打通食品冷链物流全产业链 运送业奉献重要利润，出租车牌照及土地资源奉献公司安全边际。海博股份三大业态为出租车、物流及思乐得。但财报披露

20、口径下的业务板块为运送业、商业、工业及旅游饮食服务业,半年报四大板块奉献的利润分别为:71%，9%,与11%，运送业是公司最核心的业务。公司拥有上海6600辆出租车及外省市约10辆车，我们测算其牌照价值约为29亿元;同步我们测算公司亩自贸区内土地及1亩西郊冷链物流园土地价值为15亿元，两者合计4亿元，而目前公司市值在4亿元,具有较好的安全边际。光明集团初次将海博物流定位为集团核心主业。在公司控股股东光明集团(持有公司股份35.8)新三年规划中,初次将海博物流定位为集团“9+”核心主业，将来将聚焦在物流业发展，通过并购与拓展,壮大物流产业。 海博物流特色体系：一体两翼，布局电商,内外兼修，转变思

21、路，打通食品冷链物流全产业链，再造海博物流。海博响应集团规划，积极实行战略转型。根据海博物流既有资产资源以及将来也许进行的外延式拓展,我们将其归纳为：一体两翼(以食品冷链物流为体,国际物流、都市配送为两翼，布局电商(收购菜管家)，内外兼修（提高自身能力,进行外延扩张;立足外部市场，加强集团内部协同),转变思路(由房东转经营,聚焦高附加值业务,从仓储运送转向打通全产业链)，再造海博物流。 顺应上海国企改革,公司有望通过降本增效及鼓励措施推动内外兼修，再上台阶。新任管理层年富力强，执行力强，上任后积极推动了内部流程管理改善，引进了DH等大型项目落地，外部并购了菜管家及香港冷链公司极限天资。 我们觉

22、得公司正处在积极转型期,战略明晰,管理层推动力度强。打造食品冷链物流为核心的产业,积极布局电子商务,有助于打开想象空间，给与35倍P,相应股价为12元,市值64亿元，初次覆盖给与“买入”评级。我们预测EPS为:0.31、0.3、00元。收购极限天资若在并表，可以奉献-EPS增厚5、0.06元,相应-EPS为:0.31、0.41、04元。(申银万国)松芝股份（行情股吧买卖点)调研报告:等待轨交空调和冷链物流市场爆发 公司是大中客空调领域龙头公司，积极向乘用车市场、轨道交通市场和冷链物流车市场切入,多元化战略清晰,潜在市场巨大。目前乘用车空调已为自主品牌批量供货，积极拓展合资品牌市场;轨交空调已进

23、入重庆、大连等地区,南京、广州等地市场是下一步拓展方向;冷链物流技术储藏完毕，等待下游需求爆发。我们看好公司发展方向，由于轨交市场和冷链物流市场爆发不拟定性，予以推荐评级,建议积极关注。 投资要点: 车载空调龙头,多元化发展加快。公司是车载空调领域龙头,在大中客领域优势明显，运用生产、技术和市场优势，扩大领先的竞争地位;目前公司积极多元化发展，陆续切入乘用车空调，轨道交通空调和冷链物流市场。 大中客空调稳定，乘用车空调突飞猛进。公司在大中客车空调领域优势明显,年销量超过3万台,市场占有率约25%;乘用车空调重要为长安、江淮、东南等自主品牌配套,增长迅速，估计销量超过0万台，将来有望进入广汽、中

24、华等供货体系，并筹划进入合资体系，陆续实现进口替代。国内汽车（行情专区）空调年需求超过万套,公司发展空间巨大。 轨道交通冷链物流,新领域带来新增长。轨道交通空调产品单价高，毛利空间好,近年来轨交线路建设加快,轨交空调需求迅速释放,公司运用车载空调技术优势,已进入重庆、大连轨交市场，并有望继续开拓广州、南京等地市场;国内冷链物流还处在发展初期，随着铁路和公路路网完善,冷链物流需求将实现井喷，公司已完毕有关技术储藏，与中集合伙推广冷链物流车，分享该领域的爆发增长机遇。投资建议：我们估计公司13-实现收入1859亿元、20.85亿元和23.51亿元,归属于母公司净利润为1.79亿元、.99亿元和2.6亿元,同比增长23%、11%、18%,每股PS为0.57元、0.6元和076元,相应13-PE为8.19、633和13.80。我们予以公司0倍估值，目的价1元,予以“推荐”评级催化剂：轨交空调新订单,食品运送安全引起冷链物流市场爆发风险提示:原材料价格大幅增长,下游整车需求萎缩。（中投证券)