格力电器股票宏观分析

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1、目 录一、格力电器简介、公司基本状况22、重要经营范畴23、格力电器股票简介24、格力电器股本构造：3、公司基本分析3（1)公司的行业地位和市场占有率分析3(2）公司的竞争方略3二、宏观经济分析41、货币政策42、财政政策43、汇率政策5三、空调行业分析5、行业现状分析、行业生命周期分析53、行业技术分析64、行业竞争状况6四、格力电器国际化方略6、进入战略先有市场,后有工厂2、竞争战略技术、质量、价格7五、投资价值分析7格力电器（0651）股票分析一、格力电器简介1、公司基本状况珠海格力电器股份有限公司成立于9年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力标志服务于一体的专业化空调公司。格力电

2、器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力电器报告显示,公司实现营业总收入608.0亿元，同比增长422%;实现净利润2.6亿元，同比增长4.76%;上缴税收3315亿元。其中空调业务营业收入551.09亿元。持续八年上榜美国财富杂志“中国上市公司10强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球10多种国家和地区。 、重要经营范畴货品、技术的进出口；制造、销售泵、阀门、压缩机及类似机械,风机、包装设备等通用设备,电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材,家用电力器具；批发机械设备、五金交电及电子产品;零售家用电器及电子

3、产品。、格力电器股票简介上市代码:0061 上市日期:19-11-8 行业类别:日用电器制造业 目前总股本(亿股)：28.178 目前流通股(亿股):2.04、格力电器股本构造:、公司基本分析(1）公司的行业地位和市场占有率分析据有关资料显示格力电器的行业综合排名是比较靠前,为第5位。通过的迅速发展，格力电器已经成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调公司,拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南个空调生产基地，年产能力3400万台。格力牌空调远销全球0多种国家和地区,被国家质检总局授予空调行业唯一的“世界名牌”产品称号。195年至今,格力空调持续产销量、市场

4、占有率均居中国空调行业第一,家用空调产销量持续6年位居世界第一。截至,全球格力顾客近1.亿。（2）公司的竞争方略公司竞争力重要体目前渠道、技术和品质等方面。渠道上:内销占整体销售的约8%。其中,局限性10%的销售经由国美、苏宁,并且格力经销商重要采用买断方式与家电大型零售连锁商交易。格力严格控制渠道价格,保障大、小经销商利益，从而吸引下游对格力的订货；外销中自主品牌占30%的比例，有助于保障赚钱水平和订单稳定。技术上:大金是全球顶尖的空调制造商。在委托格力代工后,大金与格力加强合伙、合资建厂却没有获得专利费和控股权，体现出对格力在变频压缩机、控制器等技术的高度承认。品质上：格力空调的品质深受消

5、费者、经销商和维修工的广泛承认。格力的品质是建立在严格、有效的采购、检测、生产和安装上。并且,竞争对手如谋求达到同等品质，很也许价格要明显高于格力。此外,公司中央空调业务处在迅速增长期。由于技术的突破,公司中央空调市场占有比迅速提高，在各地大量中标。此外，农村市场是将来空调行业最重要的增长点。格力凭借渠道优势领跑农村市场,格力通过2近年的经营,在全国建立了万多种销售网点,专卖店近1万家，遍及全国乡镇，三四级渠道下沉优势明显。凭借渠道及产品优势,格力在农村市场占据4%左右的份额，是将来空调农村市场迅速增长的最大受益者。估计公司农村市场的收入将来3年能保持50左右的增长。以上都是格力电器公司的竞争

6、优势。二、宏观经济分析1、货币政策,在货币政策收紧的状况下,宏观政策“一松一紧”的搭配体现了政策组合中的一系列具体考虑和综合性的理性追求。具体来看，目前应强调财政政策在继续保持适度宽松积极的前提下,有针对性地增长有效供应。但从财政政策总的演变趋势来看,把眼光放到“十二五”期间，财政政策扩张性的色彩将逐渐淡化，宏观政策在“一紧一松”之后也将会回归财政的稳健。在积极财政政策与货币政策协调的大框架下，此后一种时期,旨在鼓励公司投资和个人消费的构造性减税仍将进一步推动。 2、财政政策根据中国银行战略发展部宏观经济分析小组的分析国内的财政政策将会致力于“经济增长恢复常态，货币政策趋于中性”。以来，中国经

7、济继续回升向好,工业生产强力反弹，国内需求强劲,三大动力协调性增强,经济发展总体上呈“高增长、低通胀”的良好态势。由于发达国家经济复苏乏力、新兴经济体增长动力削弱,世界经济形势复杂多变，难言乐观。作为国内“十二五”的开局之年,在外需疲弱、政策调控和成本上升等因素的影响下，国内经济总体上谨慎乐观:估计全年GP增长左右，比回落约1个百分点；CPI上涨35%左右,略高于。宏观政策总体趋于稳健,财政政策更加强调构造调节和“包容性增长”，货币政策趋于中性，更加强调管理通胀预期,加强与财政政策的配合,利率、汇率微有上升。经济运营总体上仍然呈“高增长、低通胀”态势.、汇率政策长期以来，国内重要是强调汇率波动

8、的风险,事实上，汇率水平波动一方面是会产生风险,但另一方面又有也许带来收益。从市场经济的角度看,汇率变动本质上是价格变动,汇率波动的好处在于能向国内外传递最真实的市场供求信号,使得各国市场主体能进行对的的经济计算并根据自身的比较优势做出最佳决策来实现资源合理配备。三、空调行业分析1、行业现状分析由于珠海格力电器股份有限公司的9%以上营业收入都来自空调业务，因此我们下面只分析起空调方面的状况。中国的空调行业通过近二十年的发展，从无到有,由弱变强，走过了一条引进、消化、提高、国产化、再开发的道路,中国空调制造业整体规模、技术水平逐渐与发达国家水平接轨,进入稳定成长的佳境。自199年以来,空调行业保

9、持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前国内房间空调产量居世界第一,中央空调产量居世界第二,整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。将来国内的空调行业还会有更好的发展机会的。、行业生命周期分析犹如产品有其生命周期同样,行业也有其生命周期,即引入期、成长期、成熟期和衰退期。通过调查和数据显示,在此前国内空调行业始终处在迅速的成长期，需求以0%左右的速度增长,并延续至2世纪的头十年。左右空调行业整体开始进入成熟期；空调每百户占有率将达到80台，从此进入一种相对漫长的成熟期，由于新技术的浮现，也也许给空调行业带来新机会,犹如目前

10、数字技术给彩电行业带来的机会同样。3、行业技术分析在空调技术方面,8年国内空调厂商推杰出多具有新技术的产品，例如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术,静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调特别受人瞩目,海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相称市场,同步为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出目前市场上,受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种,与家用电器的一般发展趋势相似,将趋于信息化、数字化、融合化、网络化,因此,将来空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络

11、技术。4、行业竞争状况在全球空调市场上,涉及格力在内的三大国产品牌的重要竞争对手是约克、特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌。目前,国际市场上四大欧美品牌市占率为.1,两大日系品牌(大金、日立)为21.2,三大国产品牌为6%，呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断,格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受关注;格力空调始终崇尚“简朴化”的经营哲学目的简朴、管理简朴、营销简朴和宣传简朴。美的是后起之秀,也在抢占份额;在5月份,美的空调又有两款跻身前十，至此美的空调在排行榜中占据三个席位，仅次于格力。海尔排名上升,产品美誉享誉全球，不仅在冰箱洗业占据行业老大的地位,在空调业也体现不凡。因此，

12、该行业竞争还是比较剧烈的。从行业构造分析看,空调行业属于寡头垄断型。双寡头市场格局使得格力有能力维稳赚钱水平:公司近年来赚钱水平的不断提高重要还是得益于空调市场品牌集中度提高后形成的双寡头市场格局。面对这一轮生产资料上涨压力,格力有能力通过产品构造优化等手段来稳定利润率。四、格力电器国际化方略1、进入战略先有市场，后有工厂 在进入国际市场的过程中格力奉行的是“先有市场后有工厂”的经营思路。其觉得，一种公司“走出去”,一定要有抵御风险的能力,在有市场需求的状况下再考虑投资建厂，是稳健而明智的做法。 格力的进入战略基本都符合国际化过程理论提出的两种可被辨认的国际化模式的其中一种,即在进入模式上,由

13、资源投入较低逐渐向资源投入较高的方式过渡,往往通过无规则出口到出口代理再到海外建立销售子公司,最后在海外设立生产子公司这样一种发展链条。只是在对目的国家市场进行筛选的时候更侧重以需求为导向,以低风险为基本,充足运用其比较优势来综合考虑。 进入目的国家市场后,格力采用的是直接出口的扩张模式,即: 格力在海外建立了生产子公司,但是并没有建立自己独立的分销渠道,而是与本地的大型超市和高档电器公司等进行强强联合,“借船出海”。这也是考虑到自建渠道的资金投入大,且相应的沉淀成本和风险较高的缘故。2、竞争战略技术、质量、价格 实行国际化战略，必须哺育适应国际市场的核心竞争力。格力的高层觉得:公司的国际化,

14、其实是技术和品质的国际领先。一方面，格力坚持以“技术创新抢占制高点”的开发战略,科研的投入不是按“销售收入的比例”来预算,而是按公司将来的发展“按需分派”,是中国家电业科研投入最高的公司。同步,格力严格把控产品的质量关，1999年,格力投入百万巨资履行“缺陷”工程，在全员中灌输“零缺陷”的质量观念，大大减少了格力空调的返修率。在生产的各个环节上,制定出高于国家和国际原则的公司原则。最后，格力通过在成本上找突破口来减少产品价格，其秘诀之一就是充足运用了发展中国家劳动力、原材料的比较优势,使其公司资源在国际间优化配备。格力国际化的前期摸索阶段(13年至1997年)，重要是采用OEM方式进行出口。在

15、摸透了“水性”后,逐渐由OM方式向自主品牌发展。因此在格力国际化经营的发展壮大阶段（1998年至今)格力逐渐在出口中力推自主品牌。例如在目的国市场上设立专柜或专卖店,树立中国家电精品名牌的形象。,格力被巴西国家质量技术监督局授予了“巴西人最满意品牌”的称号。格力在998年后来,海外市场的销售额迅速增长,坚持品牌战略带来了丰硕的成果。五、投资价值分析格力电器成立于199年,通过的发展，格力拥有家用空调年产能4000万台,商用空调年产能50万台。至今,格力空调持续6年全球销量第一。尽管空调行业的需求起起伏伏，但是格力电器持续保持了收入和利润的增长,近5年收入和利润的复合增长率分别为27%和53,而近五年空调行业销量的年复合增长率仅为8%。格力电器的销量增速明显快于行业和竞争对手。基于格力空调产品均价处在内资品牌首位,因此公司销量的增长并非来源于低质量的促销,而是来源于格力电器竞争力的提高。从目前的宏观经济状况来看,不利于股票的购入；然而从空调电器行业的状况和格力电器公司的经营状况来看，可以进行中短期的买入；但是从股票技术面来看，目前不适合对该股票短期的买入,倒是适合抛出;总的来说,对格力空调股票适合短期卖出，中线仓可继续介入。由于近来股市状况不容乐观，存在持续下降趋势，在合适的机会可以抛出，不建议长期持有。