导致工业企业利润下滑的原因

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1、导致工业公司利润下滑的因素 税收来源于经济，税收收入较快增长是国内经济平稳较快发展的直接体现。国内的税收收入构造是以流转税和公司所得税为主,而这两类税都来自于公司。前者直接来自公司的生产，后者来自公司的经营成果。因此,税收的增长与公司的生产和经营密切有关。本部分从公司财务分析入手,通过对公司收入、成本及利润的核算,分析影响利润增长变动的影响,及其对税收的影响。通过建立公司财务与税收的关系,从而达到对公司经营和税收收入进行进一步研究的目的。 公司收入、成本及经营利润核算与比较 公司的损益表显示了公司的收入、各项成本及经营成果，公司的利润等于收入减去各项成本。通过公司财务分析,核算公司收入成本，从

2、公司的各项收入、成本及利润的变动状况,可以发现影响利润变动的直接因素。本报告的工业公司财务分析并不是针对具体的某一种公司，而是所有规模以上工业公司的总量指标。根据公司的损益表,公司的营业利润总额（所得税前）=主营业务收入主营业务成本主营业务税金及附加-三项费用（营业费用、管理费用和财务费用）。我们把12月工业公司各项收入、成本及利润的绝对值、增长率与去年同期进行比较（见表1)。项目的利润敏感系数反映了该项目对利润变动的影响限度。主营业务收入的利润敏感系数为17.3,表达在其她成本不变的状况下，主营业务收入增长1,利润将增长.35%。显然,主营业务收入是公司利润的最重要影响因素,也是公司产品在市

3、场中的价值实现。主营业务成本的利润敏感系数为4.67,其中工资总额的利润敏感系数为.，主营业务税金及附加的利润敏感系数只有2。 项目的增长率之差乘以它的利润敏感系数，得到该项目对利润增长率变动的奉献。根据表计算，影响本季利润增长率大幅下滑的重要因素是主营业务成本的上升，它对利润增长率下降的奉献达到14.7%(利润增长率下降272)。工业公司的主营成本重要由直接材料成本与直接人工成本构成，前者由原材料用量及原材料价格决定,后者即工资总额。工资总额增长对利润增长率变动的奉献达到10.85,占主营业务成本对利润增长率变动奉献的一大半。原材料成本对利润增长率变动奉献大概为.72%(1.6708%）。三

4、项费用的增长对利润增长下滑的奉献为41%，其中利息支出增长的奉献为0.89。主营业务税金及附加对利润变动影响较小，奉献为.3。 工业公司利润增长下降因素分析 （1）劳动生产率增速的下降是本季工业公司利润增长下滑的重要因素。1-2月利润增长率下降27.27%，主营业务成本对利润增长率下降的奉献为1.6%。其中,工资总额增长对利润增长率变动的奉献达到10.85%,占主营业务成本对利润增长率变动奉献的一大半。可见，工资总额是本季工业公司利润增长下滑的重要因素。 工资总额由公司职工平均人数和工资价格决定,表中工资总额等于规模以上工业公司所有从业人员平均人数城乡单位就业人员平均劳动报酬。根据表,工业公司

5、所有从业人员平均人数比去年增长了10.%，比去年同期增长5.4%。城乡单位就业人员平均劳动报酬增长192,比去年同期增长.2%。城乡单位就业人员平均劳动报酬从季度开始大幅增长,但今年一季度与去年相比只是持平。可见,今年1-2月工资总额迅速增长的因素并非工资价格的增长，而是从业人数的迅速增长，其背后的含义就是劳动生产率增速的下降。 我们以工业公司人均增长值增长率和人均利润增长率（均按可比价格计算)两项指标来衡量工业公司的劳动生产率。1-2月，规模以上工业公司人均增长值的同比增长率和人均利润同比增长率分别为.1%和.%,分别比去年同期回落了7.44%和32.0，劳动生产率浮现了增长回落。由此可见,

6、1-月工业公司劳动生产率增速的大幅下滑才是工业公司工资总额大幅上升和利润增长大幅回落背后的真正因素。（2）上游产品价格上涨导致的原材料成本压力也是利润增长下滑的重要因素。根据表计算,原材料成本对利润增长率变动奉献大概为.72%。原材料成本上涨快于产成品价格,或者上游产品价格增长快于下游产品价格，导致中下游产业利润下降。原材料成本上涨快于下游产品价格的根据有二:第一,主营业务收入增长27.4%,比上年同期回落0.。另计算,1-2月直接材料成本(主营业务成本-工资总额）增长28.64,比去年同期高0.4。由于产销率比较稳定,成本增长快于收入增长，阐明成本在迅速提高。第二,上游工业品出厂价格上涨明显

7、高于下游工业品的出厂价格涨幅。根据季度的分行业工业品出厂价格，工业品出厂价格指数排在前五名的依次是石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业、农副食品加工业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业,价格分别上涨34.34%、31.85%、2.7%、9.和18.81%。这些行业的出厂价格都远高于平均的工业品出厂价格涨幅6.9。而其他众多下游制造业的工业品出厂价格涨幅都远低于.9%（见表)。 成本推动型是本轮通货膨胀压力的典型特性，它也具有输入型和构造型两大特性,两者密切有关。近年来，国内的进口增长迅猛,但在国际市场价格的决定方面缺少话语权,这就更加助涨了进口价格的攀升。()产品的市场销售压力增长，

8、是利润增长下滑的重要因素。主营业务收入对利润增幅下滑的奉献为5.21%。在产品价格普遍上扬的状况下,主营业务收入的增长反而浮现某些回落，表白产品的市场销售压力增长。市场销售压力也许是来自于国外市场，也也许是来自于国内市场。国外市场的压力重要是由于美国经济的下滑和人民币汇率升值。国内市场的压力重要是国外市场的传导和国内的通货膨胀压力。事实上，原材料成本的迅速上涨，公司急需通过产品市场转嫁成本。但下游行业常常缺少产品定价的能力,转嫁成本的能力有限。 (4）其她因素。三项费用的增长也是利润下滑的重要因素。三项费用中，利息支出在1-2月增长341%，比去年同期高1.62%。但数据表白，由于利息支出在成

9、本中占比重较小，利息支出的大幅增长对利润影响并不大。进一步分析，1-2月规模以上工业公司的资产总额为3477.1亿元,其中负债合计1.1亿元，而同期的利息支出只有721.9亿元。很也许是由于公司的负债来自银行融资的比例仍较小,而是大量使用零成本或低成本、但风险较高的商业信用。主营业务税金及附加对利润变动影响较小。主营业务税金及附加是公司销售产品和提供工业性劳务等重要经营业务应承当的都市维护建设税、消费税、资源税和教育费附加,它在公司承当的税负中只占小部分。占公司税负大部分的是增值税和所得税,前者是价外税，后者是对公司经营利润征税，两者都不进入公司的收入、成本及经营利润的核算。 公司所得税加快增

10、长源于第三产业 流转税增长下滑，所得税加快增长,印花税超快增长 税收重要有流转税、收入税、财产税和行为税，其中流转税与收入税构成了国内税收收入的主体。流转税与收入税分别针对公司的生产环节和利润环节进行征税，对公司影响较大。表显示了国内第一季度的税收状况。一季度，全国税收收入承办上年势头继续保持较快增长,合计完毕1502亿元(不涉及出口退税额和关税)，名义同比增长33.8,增幅居近年同期最高。分税种看，增值税、公司所得税、个人所得税、关税和印花税都增长较快。 税收的“超高”增长似乎与公司增长值和利润增长的回落相背离。根据前面描述,第一季度，公司生产和利润皆浮现增长的回落。GDP同比增长10.，比

11、去年同期回落1.%。其中，第二产业增长值和第三产业增长值分别同比增长11.%和10%，分别比去年同期回落15和0%。规模以上工业公司利润同比增长6.5%,比去年同期回落27%。仅从这一组数据直观地看，针对公司生产和利润环节征收的税收也应当浮现增长率的下降才对。 为理解释这个“背离”，我们把所有的税收增长都按照GD平减指数进行剔除,得到可比价格的实际增长率。事实上,我们在记录GDP、工业增长值以及利润时,使用的都是可比价格的实际增长率。按照可比价格,一季度税收总收入增长23.6%,比上年同期提高2.3个百分点。从构造看，税收增长呈现出几种特性:第一,流转税浮现增速的较大回落，流转税重要涉及增值税

12、、消费税和营业税,其中增值税占比最大。增值税重要来自工业公司,特别是制造业。它的增长下滑与工业公司增长值增长下滑是一致的。第二,所得税增长明显加速。在所得税率下调以及工业公司经营利润增长下滑的前提下,所得税增长加速似乎不合逻辑。第三，房产税增长加快,但基数仍小。第四,受去年五月提高印花税率的影响，印花税超快增长。一季度，印花税达到597亿元,名义增长388%。第五,受人民币升值影响，关税增长加快。一季度关税名义增长率为345%，比去年加快11.%。所得税加快增长与所得税率下调的背离因素 一季度,公司所得税与个人所得税的名义增长率为3.86%和35.7%,分别比去年同期提高9.6和15个百分点,

13、实际增长率为24.6和25.%,分别比去年同期提高3.和4.个百分点。新的公司所得税于1月1日开始实行，将本来内资公司所得税税率调节为25。很显然，新税法实行的直接成果应当是公司所得税的下降。并且根据前面分析，工业公司利润增速大幅减少,工业公司的所得税增长肯定是下降的，甚至也许浮现绝对值的下降。1-月规模以上工业公司税前利润为3484亿元。如果按照2%税率并假定月份利润取1、月的平均值,近似地算，1季度规模以上工业公司应交公司所得税为136亿元,比去年同期工业公司应交公司所得税（按30%税率计算得到1亿元)要低。因此,公司所得税迅猛增长的解释只有一种,公司所得税加快增长的来源在于第三产业。 对

14、所得税加快增长的解释大体有两个： 第一，公司所得税的加快增长来自第三产业，特别是银行机构的利润大增。由于不对称上调利率导致的利差扩大,银行的利润大幅增长。4家A股上市银行一季度平均净利润同比增速高达119.4%（剔除建设银行、中信银行、宁波银行、南京银行不可比数据)，在所有上市公司中，净利润增速排名前列。虽然以税前利润来看，工商银行今年一季度税前利润为43.亿元，同比增长53%。建设银行一季度税前利润为41亿元,环比增长67%。交通银行一季度税前利润为10.亿元，同比增长42。民生银行一季度税前利润为32.64亿元，同比增长105.2%。浦发银行一季度税前利润为3亿元，同比增长118.%。兴业

15、银行一季度税前利润为38.7亿元,同比增长83%。招商银行一季度税前利润为83.13亿元,同比增长2.3%。 银行经营利润的大幅增长重要来自利差的扩大和中间业务的迅猛增长。由于股市的繁华,使得银行活期存款大量增长，进一步提高了银行存贷的利差，目前这一水平大概为4,且达到了全球最高。相比较之下,亚洲市场目前的利差水平在%左右，香港地区在.8%-左右。银行经营利润的大幅上升,远远抵消了所得税率下调的影响,致使银行奉献的所得税大增。 第二，征管因素增进个人所得税的加速增长。税务机关进一步加强了税收征管工作,在个人所得税方面，年所得12万元以上的纳税人自行申报个人所得税的工作在各地税务机关开展顺利,完

16、善了全员全额扣缴申报管理，同步强化了转让二手房等财产转让所得税的征管，加强征管很大限度上弥补了提高个人所得税起征点而导致的减收,使得个人所得税大幅增长。 税收并未超快增长，并且也许会浮现增长的回落 一季度税收收入名义增长33%，似乎是超快增长了。但是，按可比价格计算的一季度的税收收入的增长率为21%，仅比去年同期增长3.1个百分点。并且，国内增值税、消费税、进口产品的消费税和增值税、营业税、资源税、都市维护建设费等税种的增长都浮现了不同限度的回落。也就是说，占税收收入主体的流转税的增长是下降的。 由于印花税的超高增长，使税收总收入增长浮现“虚增”。一季度,印花税收入达到597亿元，实际增长率达

17、到6%,比去年同期的增长增长.4%。并且，一季度印花税占到税收总收入的3.95，比去年同期提高2.7个百分点。这样一来，如果剔除印花税对总税收收入的奉献，一季度税收收入实际增长率与去年同期增长率将再缩小大概三个百分点。于是，一季度税收收入的实际增长率与去年持平,甚至略有下降。由于印花税是对交易行为进行征税,它与公司生产和利润并不直接有关，因此对印花税进行剔除，以更清晰地考察税收与公司生产和利润的关系是可行的。 总之,如果按可比价格进行记录，并且容许剔除印花税这一特别的因素，一季度税收的增长并没有“超常”。并且,在下一阶段,税收增速很也许浮现下降。一方面,国际经济走低还将持续，国内通货膨胀压力也

18、将持续一段时间。工业公司的生产和利润增长面临继续下滑的风险，从而促使增值税和工业公司所得税增长进一步下降。另一方面，拉动本轮税收增长的重要因素是公司所得税，而本轮所得税加快增长又要归功于银行。但银行的利润受货币政策调控的影响明显,并且其中间业务很难持续超高增长。两种因素综合起来，银行的利润也很难维持超高增长。最后，新所得税法的减税效应将会显现出来,促使所得税增长的回调。第三,拉动本轮税收增长最为重要的因素印花税已经从3%。下调至。，印花税继续保持超高增长是不也许的。综上分析，下一阶段我们担忧的也许不是税收超快增长的问题,而也许是促使公司利润增长和税收持续迅速增长的问题了。工业生产增速减缓,工业

19、公司利润增幅回落一季度,全国规模以上工业增长值同比增长16.4%（3月份增长7)，比上年同期回落1.9个百分点。分公司类型看,国有及国有控股公司增长值增长2.9;集体公司增长1.6%；股份制公司增长18.%;外商及港澳台投资公司增长14.。分轻重工业看,重工业增长17.,轻工业增长14.7%。工业产销衔接状况良好。一季度,工业产品销售率为9.，比上年同期提高0.5个百分点。1-2月份,全国规模以上工业实现利润482亿元,同比增长165%,比上年同期回落73个百分点。规模以上工业公司销售利润率为55%，比上年同期回落6.0。以来，工业利润同比增长率稳步上升,但在下半年开始有下降迹象。58月工业利

20、润同比增长率为31.0%，比上年同期回落.8%。1-2月,该指标则大幅回落。工业公司销售利润率自也始终保持不断上扬趋势，今年-2月开始了大幅回落。 上下游行业分化，上游行业利润暴增，下游行业状况堪忧上游行业利润大幅增长,石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业和黑色金属矿开采业利润大增，农副食品受国际、国内价格粮食价格大幅上扬的因素,利润也是大增。有色金属矿采选业近两年利润大增,但近两个月受价格回落的因素,利润没有增长。下游加工制造业的利润增幅普遍回落，大幅下降或者亏损的行业有石油加工炼焦及核燃料加工业,化学纤维制造业,电力、热力的生产和供应业，水的生产和供应业。 银行利润增速迅猛 一季度，商业银

21、行的利润普遍大幅增长。14家A股上市银行一季度平均净利润同比增速高达11.1%(剔除建设银行、中信银行、宁波银行、南京银行不可比数据），在所有上市公司中，净利润增速排名前列。中国工商银行第一季度净利润较上年同期增长7%,达到331亿元人民币。中国银行净利润同比增长85%,至217亿元人民币。中国建设银行第一季度净利润达到32亿元人民币。净利润增速前三名分别是北京银行、浦发银行、招商银行，分别为1898%、17.4%和16.%。交通银行一季度净利润为79亿元，同比增长9.7。民生银行一季度净利润为267亿元,同比增长12%。兴业银行一季度税前利润为0.9亿元,同比增长119%。（完）(更多：财经新闻 )