俄罗斯投资环境与对俄投资策略研究

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1、俄罗斯投资环境与对俄投资策略探讨李传勋(黑龙江高校俄罗斯探讨所，黑龙江哈尔滨，150080) 摘要：近年来俄罗斯投资环境有所好转，但仍存在很多不完善之处。俄罗斯市场机遇与风险并存，潜力很大。我国企业应抓住商机，实施“走出去”战略，主动开拓前景广袤的俄罗斯市场。现阶段对俄罗斯投资合作的主攻方向应是境外加工贸易、自然资源开发和设立境外研发中心。为此要强化政府对企业的指导和服务职能，加大政策扶持力度；拓宽融资渠道，解决企业开拓俄罗斯市场的资金困难；主动推动外经贸企业制度改革，加快培育外经贸骨干企业作为对俄投资主体。关键词：俄罗斯；投资环境；对俄投资策略中图分类号： F851.248 文献标识码： A

2、文章编号： 1003-7411(2004)04-0045-05收稿日期： 2004-03-01作者简介：李传勋(1944- )，男，山东牟平人，黑龙江高校俄罗斯探讨所所长，探讨员、博士生导师。探讨方向：俄罗斯远东经济及中俄经贸关系。近年来，随着中俄睦邻友好合作关系的加强和俄罗斯经济形势的好转，我国对俄贸易连年以较大幅度增长。相比之下，对俄经济技术合作则在较低的水平上徘徊。截至2003年9月底，经我国商务部批打算案的中国在俄投资项目共计517个，总投资仅有3.68亿美元。为进一步扩大对俄经贸合作规模，提高合作的水平，实施“走出去”战略，到俄罗斯境内投资，从事加工装配业务和自然资源开发，已成为新形

3、势下发展对俄经贸的主要战略方向之一。一、俄罗斯投资环境分析前苏联解体后，俄罗斯向市场经济接轨并主动吸引外资，然而由于市场风险较大，投资环境欠佳，吸引外资的效果并不明显。最近几年，由于经济形势好转，进入俄罗斯的外国投资逐步有所增加。近年俄罗斯吸引外国干脆投资状况年份1999200020012002外资总额95.6109.58其中干脆投资额42.644.29干脆投资占外资总额比重(%)40.427.920.244.6资料来源：俄联邦国家统计委员会2003年俄罗斯统计数字(简编本)莫斯科，2003331据俄联邦国家统计委员会统计，截至2003年6月末，俄罗斯共吸引外资483亿美元，其中干脆投资占46

4、.7%，证券投资占2.4%，其他投资主要是国际金融机构的贷款和贸易贷款等，占50.9%1。从上表可以看出，近几年尽管俄罗斯吸引外资逐年增加，但对俄干脆投资始终徘徊于40亿美元上下，在投资总额中所占比重呈逐年下降之势。2003年俄吸引干脆投资65亿美元，与上年相比增幅高达62%，这是一个主动的现象。外国投资递增表明俄罗斯市场商机对投资者越来越有吸引力，同时其投资环境也渐渐改善。这一评价是依据近年来俄罗斯的政治经济形势作出的。下面对俄罗斯投资环境作如下详细分析。(一)法律环境为吸引外资，俄罗斯先后出台一些政策，主要是给其境内的外资企业肯定限度的税收减免，其次是在配额和许可证、土地租赁、自然资源利用

5、等方面为外资企业供应准入权或某些便利。这些政策多通过立法来体现。但俄罗斯有关外国投资的法律至今仍不够健全和完善，联邦法律与地方法规有些地方脱节，不同领域的经济法律在同一类问题上缺乏一样性，而且这些法律变动较频繁，缺乏稳定性。1999年7月9日颁行的新俄罗斯联邦外国投资法，较1991年的外资法更注意给外国投资者以国民待遇而不是实惠待遇。该法第17条规定，“俄联邦各主体和地方自治机构可在其职权范围内向外国投资者供应实惠和保障”，俄一些联邦主体正是依据此规定出台一些吸引外资的地方法规。然而由于地方的税收实惠只能在计入地方预算的那部分税收限度内供应，地方在其职权范围内能向外资企业供应的实惠还是有限的。

6、为吸引外资开发其丰富的矿产资源，俄罗斯于1995年12月30日颁行了俄罗斯联邦产品分成协议法，1999年1月7日又颁布了该法的修订本。该法出台后实施效果不佳，主要缘由之一是其旨在爱护俄方利益的一些规定在外国投资者看来不尽合理。此外，俄国内相关企业、学术界和环保人士对产品分成协议法持保留甚至反对看法。在此背景下，2003年上半年，俄联邦政府表示，今后再对新的能源产地进行开发时，必需把一般的税收制度作为基础，产品安排协议只是备用方案；这一机制只有在特殊状况下，即经过招标没有投资者愿按一般税收制度对某资源产地进行开发时才可运用2。(二)经营环境这里所说的经营环境，是指对企业的税收，企业融资的条件，相

7、关政府部门对企业的服务看法和办事效率等。1俄罗斯境内企业包括外资企业税收负担繁重，近年来政府逐步降低企业税负俄罗斯独立之初税种过多过滥，据统计当时俄罗斯经济中的名义税负曾高达国内生产总值的40%41%。自1992年起接连取消对外资企业的税收实惠以后，外资企业的税负事实上与俄本国企业没有多大差别，各种税费加起来占外资企业收入的75%88%。针对税制繁、税种多、税率高、征税难的现实状况，俄罗斯从1994年起接连出台一些改革措施，主要方向是简化税制结构，削减税种，降低主要税种的税率，以减轻企业的税负。经过几次改革，俄罗斯的税负水平已有较大幅度的下降，如利润税税率从35%降到24%，增值税税率从30%

8、降到20%。2004年俄罗斯将接着进行税务改革，改革的主要方向是降低税负和完善税收管理。从2004年1月1日起取消了销售税，增值税税率也从20%降到18%。3月份政府向议会提交税法修正案，将统一社会税税率下调到20%2.金融形势有所好转，但仍未实现长期稳定近年来由于经济形势好转，俄罗斯的通货臌胀率呈逐年回落之势。2003年全年通货膨胀率限制在政府预定的12%。卢布对美元汇率1998年因金融危机下跌3/4，从1999年起至2002年，卢布对美元始终是小幅贬值。进入2003年，卢布呈逐步升值之势。全年卢布对美元的汇率提高18.9%，实际增值5.3%3。从目前状况来看，由于俄主要出口商品石油、自然气

9、国际市场价格持续走强，卢布升值对俄外贸并无明显的消极影响，反而由于卢布资产吸引力增加，国内资本的投资主动性很高，外流的资本大为削减(2003年私人资本外流降至29亿美元)，俄货币市场和外汇市场形势稳定。俄罗斯中心银行数次降低再贴现率，从2003年2月17日起，俄中心银行将年再贴现率从21%下调到18%，6月21日再下调到16%，同时商业银行贷款年利率被定为16%，到9月中旬年利率仍为16%4，10月中旬在12%左右。尽管银行贷款利率仍有些波动，但较前些年已稳定很多。相比之下，俄银行贷款利率比西方银行(年率3%4%)高34倍，也比我国银行年利率高1倍以上。由于生产上升，经济回暖，俄商业银行资产额

10、、自有资本额、盈利额、贷款额等指标都有所提高，不良资产比重下降，信贷结构有所改善，对实业部门的贷款大幅度增加。据统计，2003年上半年，俄信贷机构为实业部门供应的卢布贷款额增长20.2%，外汇贷款额增长9.4%。3政府有关部门办事程序繁锁，效率低下，政出多门，对政策法规的说明和执行有随意性 虽然俄罗斯经济已向市场体制转轨，但政府经济管理部门包括一些涉外部门的工作作风和办事效率却没有适应这个转变。外国投资者和外资企业到政府有关部门办事总要经过一套繁锁的程序，延误很多时间。在俄罗斯政出多门的问题也比较严峻，据调查，在远东地区有权检查外资企业的机构有32家之多。行政性收费如对中国劳务人员收取的劳务许

11、可证费、短期逗留登记证(俗称“落地签”)费标准过高。更有基者，一些执法人员如警察、海关工作人员腐败成风，对入境外国人索贿受贿甚至巧取豪夺的事屡见不鲜。俄罗斯政府也相识到革除上述弊端的必要性。俄总统普京指出，“要有效发展经济必需提高国家行政的效率”，“我们将制定并实施相关章程以保障政权机关及其决策过程更为透亮公开”5。(三)社会治安环境俄罗斯的社会治安环境仍未根本好转，外国投资者和经商人员的正常经营活动受到干扰，人身平安缺乏牢靠保障。外资企业外方人员及其他外商因人生地不熟，往往成为歹徒攻击和黑社会巧取豪夺的对象。据华商反映，在海参崴，从中国运去一车(30吨)建材要向黑社会组织交2 000美元的爱

12、护费，运去一车水果或蔬菜的爱护费是800美元。外国商人包括中国人在俄罗斯各地被谋财害命的案件发生率很高，但破案率很低，致使歹徒有恃无恐，更加肆行无忌。据黑龙江省不完全统计，自东宁口岸开通至2002年十几年来，仅东宁县赴俄经商人员就有几十人在俄境内被杀害，财物损失在亿元以上，俄方不仅迟迟不能破案，而且将被害人的财产就地充公，家属的合法权益得不到保障。此外，车臣非法武装频繁制造恐怖事务，也使在俄罗斯的人身平安受到极大威逼，鉴于车臣问题的彻底解决尚需时日，这个问题已成为长期影响俄公共平安的“病瘤”。总地看来，近年来俄罗斯的投资环境应当说还是有所改善的。2003年10月8日国际信用评级机构穆迪公司将俄

13、罗斯的信用等级一下子提高了两个级别，从表示适用于投机的信用级别Ba2提高到表示适用于投资的Baa3，承认俄罗斯具有投资吸引力。同时还应当看到，在俄罗斯无论是基础设施等“硬”环境，还是政策法规、行政管理等“软”环境，仍是很不完善的。可以说，俄罗斯的投资环境是机遇与风险并存的。中国企业现在应当抓住稍纵即逝的商机，实行主动稳妥的步骤，选准投资方向，在俄罗斯市场上站稳脚跟并逐步扩大市场份额。二、对俄罗斯投资合作的主攻方向、行业选择及推动策略依据我国与俄罗斯之间在要素禀赋上的差异及由此而存在的互补性和我国在某些产业和行业上相对于俄罗斯的比较优势，我们认为现阶段对俄罗斯投资合作的主攻方向应是境外加工贸易、

14、自然资源开发和设立境外研发中心。(一)境外加工贸易1.行业选择与俄罗斯特殊是邻近的远东和西伯利亚地区相比，我国在轻工、纺织、服装、食品、医药、建材、家具、家电、电子通讯及某些装备制造等行业因有比较成熟的技术和相对较低的成本，所以有程度不同的比较优势，可选作对俄罗斯特殊是其东部地区投资的行业。应激励这些行业中资本较雄厚、技术水平较高的企业到俄罗斯投资设厂，以与俄企业合资、合作的方式，或租赁俄闲置厂房和设备，从事加工装配业务，带动产品、服务和技术出口。这样做不仅可避开俄罗斯设置的贸易壁垒，扩大在俄市场上的占有率，而且通过企业在对外投资中资本、技术、服务等生产要素转移的方式，解决国内市场相对饱和、竞

15、争激烈的行业中剩余生产实力向国外转移的问题。2.推动策略(1)搞好市场调查和市场预料，做好投资项目的可行性论证，确保投资决策的科学性和正确性。(2)树立以诚为本的经营观念，实行以质取胜的经营战略，复原并提中学国企业和其产品的信誉。(3)实行一系列行之有效的市场操作策略，开拓和占据俄罗斯市场。总之，要实行一系列行之有效的市场操作策略，开拓和占据俄罗斯商品市场。(二)自然资源开发1.行业选择我国是一个人均自然资源占有量不多的国家，近年来，随着经济的快速发展和消费的不断增加，一些种类自然资源的供求形势越来越严峻。而俄罗斯包括邻近的东部地区石油自然气资源、多种金属和非金属矿物资源、森林资源、海洋生物资

16、源都极为丰富。因此，燃料工业、矿业、林业和海洋渔业可以作为我国在俄罗斯投资的主导行业。通过开发我国短缺的自然资源，可促进国内产业结构调整和资源置换，有利于我国经济的可持续发展。2.推动策略(1)摸清俄方资源底数，对开采、运输、加工条件心中有数，搞好投资项目的可行性探讨。(2)加快自然资源开发大项目的推动速度，尽早做成几个大项目，以发挥胜利企业的示范作用。选择有实力、有信誉的俄方伙伴合资、合作经营。合作的方式可因地制宜，敏捷多样，俄方企业可以资源开采权、设施或技术入股，中方可以技术、流淌资金或劳动力入股建立合资企业，开采的矿产品双方按比例分成。中方企业也可考虑依据俄罗斯的产品分成协议法和租让法，

17、租赁某一矿区独资开发。(三)建立境外研发中心1.投资领域选择俄罗斯是世界数一数二的科技大国，很多科研成果都位居世界顶尖水平。应激励具有资本和技术实力的中国企业在俄罗斯建立探讨开发中心和高新技术企业，它们在俄罗斯的主要投资方向，不仅应涉及基础探讨和传统产业如能源、矿业、冶金、机电、纺织、化工等领域的一般技术，尤其要盯住生物、空间、海洋、信息、环境、新材料及新能源等领域的高技术。2.推动策略(1)我国的境外研发中心和高科技企业宜选定俄罗斯科研力气和高科技产业密集的城市和地区，如莫斯科、圣彼得堡、叶卡捷琳堡、新西伯利亚等大城市。此外，邻近的东部地区也可纳入我们的视野。(2)利用国家相关实惠政策，大力

18、推动境外研发中心和高科技企业的设立工作。三、加强对俄投资合作的主要措施(一)强化政府指导协调作用和政策扶持力度应当看到，俄罗斯的投资软硬环境仍旧很差，投资风险较大，企业在俄罗斯的投资活动，还须要政府“护航”。这种护航作用主要体现在以下两个方面：1.加强对企业赴俄投资活动的管理和指导企业“走出去”既须要政府推动和组织，又须要有效的指导和监督。建议在各省、自治区外经贸厅(商务厅)建制内设立特地的对外投资管理机构，统一管理和协调全省(自治区)各地区、各部门、各行业的对外(包括对俄)投资活动。在该机构的指导和主持下，尽快制定省(自治区)对俄罗斯投资的战略规则，提出对俄罗斯投资合作的战略目标和阶段性任务

19、、实施的步骤和要实行的措施。同时还要编制省(自治区)对俄罗斯投资的产业、行业指导书目和项目汇总表，作为各地区、各部门、各行业实施对俄投资业务的参考，避开企业对外投资的盲目性。建立对我国企业对俄投资的事后监管体系，由上述对外投资管理机构收集国家外汇管理部门、国有商业银行境外分支机构、中国驻俄使领馆经商参赞处(商务室)以及各主管部门、各地区驾驭的境外投资企业业务活动信息，刚好整理和分析，作为监管依据。2对赴俄投资企业进行政策扶持现依据沿边地区对俄投资中遇到的实际困难提出扶持企业“走出去”的对策建议。(1)建议国家外汇管理部门，放宽对俄投资的购汇管理政策。允许有好的投资项目，但无自有外汇资金的企业购

20、汇进行对俄投资，允许企业以实物投资，海关不以货物出口对待。建议扩大边疆口岸地区县级商业银行的信贷权限，扩大对信誉好、经营业绩突出的外经贸骨干大企业的授信额度。(2)由政府有关部门出面，组织本地区和国内其他地区商业银行及其他金融机构及相关企业作为基金成员单位，共同出资创立对俄投资基金。由基金成员单位委派专业人员组成对俄投资基金运作机构，进行详细的投资操作，基金的各种组合投资获利部分一可用作对俄投资项目参股资金(即为项目供应初始资本金)投入运营，二可用于对俄投资项目贷款本金的利息补贴，三可为境外中资企业供应融资担保。(二)拓宽融资渠道，解决企业开拓俄罗斯市场的资金困难1.发行企业债券或股票目前，困

21、扰对俄投资企业的最大困难是资金短缺。筹措资金的途径，除依据国家四部委下发的关于进一步加强我国与俄罗斯经贸合作的若干看法，争取运用国家为开拓俄罗斯市场而设立的各种基金或在国家有关机构担保下从商业银行贷款外，对于实施中俄经济合作大项目的国有大企业或股份制企业和民营企业，可由政府担保或允许其以肯定的资产作抵押，向社会发行企业债券以募集资金。对于上述类型的企业，还可依据我国证监会的有关规定，批准其中的优秀企业发行股票并举荐上市。2实行私募发行融资方式对驾驭先进技术、管理规范、经营业绩好，但暂不具备境内外上市条件的公司(包括国有企业和民营企业)，假如其驾驭具有良好发展前景和潜在经济效益的对俄投资项目，建

22、议政府制订政策，允许这些企业通过作经济技术分析，把企业的发展前景及项目的将来效益向社会公布，或对特定的投资者作特地介绍，在社会上发行企业有价证券以筹集资金。为做好此项工作、政府可设立一个监管机构，让金融中介机构参加此项工作。获准“私募”的企业也要求其按公司法的有关规定，完善公司治理结构和社会监控体系。3加强“南联”力度，汲取经济发达地区的闲置资本目前，我国一些经济发达地区如珠江三角洲地区、长江三角洲地区、渤海湾地区及京津地区资金雄厚，一些在当地相对过剩的资本必定要流向投资收益更大的地方和项目。事实上，我国东南沿海发达地区的资金已有向中西部流淌的动向，东北边疆地区对俄经贸领域也是这些资本的流向之

23、一。特殊是国家实施振兴东北老工业基地的国策，东北地区对南方和外国资本的吸引力加大。应以南联促北开，以宽松的环境、实惠的政策、市场前景好的项目吸引南方资金，把对俄罗斯的投资项目做大，达到互利共赢的目的。(三)主动推动外经贸企业制度改革，加快培育外经贸骨干企业作为对俄投资主体俄罗斯市场的深度开发有赖于强有力的市场主体外经贸企业。当前要依据现代企业制度的要求，对国有外经贸企业实行规范的公司制改革，完善法人治理结构，主动推行股份制，实现资产多元化。激励效益好的公司通过兼并、合并或联合等方式进行集约化经营。激励生产企业与专业外经贸公司联合，中小企业联合，打造对外经贸的“联合舰队”，实行一业为主，多种经营

24、，走实业化、集团化、国际化经营之路。同时要激励民间资本进入外经贸领域，改革外贸经营权审批制度，主动支持有条件的民营企业开展对俄经贸业务，在融资、税收、用汇、经营范围、配额许可证管理等诸多方面赐予他们非卑视待遇，帮助他们在对俄经贸中做大做强。参考文献：1赵景林俄罗斯出现外国投资热N远东经贸导报，2003-09-012 (俄)M.鲍里索娃产品分成协议：“反对”多于赞同N独立报，2003-03-183清风2003年俄经济发展态势良好N远东经贸导报，2004-01-195似火普京认为俄必需提高国家行政效率以发展经济N远东经贸导报，2003-10-13责任编辑赵东波Research on Russian

25、 Investment Environment and Investment Strategies towards RussiaLI Chuan-xun(Institute of Russian Studies，Heilongjiang University，Haerbin，Heilongjiang，150080)Abstract：In recent years，the investment environment of Russia has improved，but it still has many problems. The Russian market has great potent

26、ial，but there are also some risks.Our countrys businesses and enterprises should take advantage of these opportunities and implement anopen-mindedstrategy to the Russian market as a whole.Our first strategic direction should focus on the manufactured goods traded in foreign markets，development of na

27、tural resources and establishment of research and development centers in other countries.In order to do this，Chinas government must strengthen itself in the areas of policy support and finance，to help solving the difficulties encountered in the Russian market。The government should promote economic reform of trade enterprises，and aggressively develop them into major components of Chinas Russian investment strategies.Key Words：Russia，investment environment，investment strategies towards Russia东北亚论坛2004年第4期