锰酸锂市场分析

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1、锰酸锂市场分析一、 锂电池正极材料行业发展现状（一）产值由于上游锂、钴、镍等金属价格的大幅上涨，正极材料的价格也随之出现较大幅度上涨，整个正极材料行业在2021年呈现价量齐升的繁荣景象并一直延续至今。2021年中国正极材料的产值达到14191亿元，同比增长1231%，超过2017年产值的增幅。预计2022年产值将达1631亿元。（二）出货量近年来，得益于新能源汽车和储能行业的发展，锂电池出货量提升，带动我国锂电池正极材料出货量快速增长。2021年，中国锂电正极材料出货量为1094万吨，同比增长985%，预计2022年我国正极材料产量将达131万吨。（三）市场结构2021年锂电池正极材料中，磷酸

2、铁锂正极材料出货量455万吨，占比最多，达416%。在连续五年出货量落后三元的情况下实现反超，磷酸铁锂正极材料成为正极材料细分领域出货量最多，且增长速度最快的子行业。其次分别为三元正极材料、锰酸锂正极材料、钴酸锂正极材料，占比分别为386%、101%、98%。（四）竞争格局目前中国锂电正极材料市场竞争激烈，集中度较低。其中容百科技、当升科技、巴莫科技、长远锂科、南通瑞翔在三元正极材料中处于领先地位，占比分别为15%、13%、12%、10%、10%；磷酸铁锂正极材料前五企业分别为湖南裕能、德方纳米、常州锂源、融通高科、湖北万润，占比分别为22%、19%、11%、10%、6%。二、 锂电池正极材料

3、行业壁垒（一）锂电池正极材料研发与经营人才储备壁垒新能源行业是技术密集型产业，实现产业化时间相对较短，能否实现规模化生产较为依赖技术团队的技术实力与相关行业经验积累。特别是锂电池正极材料领域，先期进入的企业因其先发优势形成了深厚的技术积累，并拥有成熟的技术研发与生产团队，新进入企业赶超难度较大。而研发及生产经营管理方面人才梯队建设，是决定企业能否在行业中立足并迅速取得竞争优势的关键。此外，采购、销售团队的专业素质、市场洞察力、与客户及供应商默契的协助同样需要长期维护沉淀积累，由此针对新进入企业而言形成了较高的人才壁垒。（二）锂电池正极材料工艺技术壁垒锂电池正极材料的制备工艺较为复杂，对生产过程

4、各环节的把控较为严格，且新技术、新工艺的研发门槛高，研发难度大。近年来，在业内研发人员的不断努力下，新型磷酸铁锂正极材料正不断向高循环寿命、高安全性、低成本的方向发展，生产工艺及研发技术壁垒也不断提高。行业新进入者短期内较难突破关键工艺技术，存在较高的技术门槛。（三）锂电池正极材料优质客户壁垒磷酸铁锂正极材料是锂电池生产的核心材料，主流锂电池生产厂商对正极材料供应商实行严格的体系认证，对供应商的技术研发实力、生产工艺、产品品质控制、规模化供应能力、财务稳定性、生态环保等方面进行严格的认证，通常从前期客户接触到产品批量出货供应一般要经历较长时间的验证期。因此，主流锂电池生产厂商对原料质量要求严格

5、，而新供货商认证周期较长，对长期合作的正极材料供货商粘性较大，一般不会轻易更换。（四）锂电池正极材料规模化生产的资金壁垒规模化生产对资金要求较高，作为原材料生产型企业，前期需要投入大额资金新建厂房、购买设备、组装生产线。同时，碳酸锂等主要原材料的采购价格持续上升，导致原材料占生产成本比例较高，日常运营需大量资金支持。由此形成了较高的资金壁垒。三、 锂电池正极材料行业发展前景（一）政策助推新能源汽车发展，利好正极材料新能源汽车产业发展规划（20212035年）明确了到2025年我国新能源汽车销量占总销量的比例达到20%以上、到2035年我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平的发展目标。预计我国政

6、策将长期引领新能源汽车行业稳步发展，新能源汽车市场的增长预期将带动锂电池需求持续增长，这将进一步推动正极材料市场规模扩大。（二）受益全球电动化趋势，磷酸铁锂市场空间广阔全球新能源汽车销量与渗透率加速提升，预计2022年电动车销量有望突破1000万辆，看好锂电和四大材料，以及上游原材料。受益于新能源汽车快速发展，极具成本效益的锂电正极材料磷酸铁锂风头正劲，加之传统化工企业积极布局磷酸铁锂，预计未来磷酸铁锂正极材料将在新能源汽车领域实现更广泛的应用，磷酸铁锂市场前景光明。（三）钴酸锂正极材料应用保持稳定增长钴酸锂在中高端3C电子产品锂电池的应用增长保持稳定，尤其是中高端智能手机、笔记本电脑、平板电

7、脑等领域的应用需求保持稳定。同时，由于5G手机更新换代后，单台手机带电量增长以及消费无人机、TWS耳机和电子烟等新型消费电子产品的不断出现，均对钴酸锂正极材料带来一定的市场需求增长。（四）三元材料优势突出市场渗透率将逐步提高在3C锂电池中，由于三元材料相较钴酸锂成本优势突出，未来将在充电宝、电动玩具、电动家居产品等部分低端3C电子产品市场渗透率保持上涨；在动力电池上，由于NCM三元材料具有高能量密度的优势，符合市场对新能源汽车续航里程的要求以及政府补贴政策的支持，将逐步占据汽车动力电池市场的主要份额；在储能锂电池中，随着三元正极材料技术的快速进步，电池产品的成本下降，三元锂电池在储能市场尤其是

8、高效储能领域的渗透率将进一步提高，行业市场规模进一步增加。四、 锂电池正极材料行业市场规模锂电池是一种常用的二次电池，其工作原理是依靠锂离子在正负极之间移动来实现多次充放电，具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长且无重金属污染的特点，广泛应用于新能源汽车、电子产品、储能设备、电动工具等领域。锂电池主要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜等材料构成。其中，正极材料是影响锂电池电化学性能的关键因素，决定了电池的能量密度及安全性，进而影响电池的综合性能。此外，由于正极材料在锂电池材料成本中所占的比例达30-40%，其成本也影响了电池整体成本的高低。目前，新能源动力电池正极材料的技术路线主要包括三元材料

9、（即镍钴锰酸锂（NCM）或镍钴铝酸锂（NCA）和磷酸铁锂（LFP）两种，NCM是目前主流的三元材料路线，NCA目前仅有特斯拉和大众的少数车型使用，磷酸铁锂更多地应用在新能源商用车上。其中，公司的主要产品电池级硫酸锰主要用于锂电池三元NCM正极（前驱体）材料，电池技术路线的发展对公司电池级硫酸锰业务的发展具有重大意义。根据GGII统计，2021年中国正极材料总出货量为112万吨，同比增长11961%。受新能源汽车、储能、电动工具等领域市场增长带动，2021年中国正极材料等锂电池主材实现同比大幅增长。其中，我国三元正极材料出货量为422万吨，磷酸铁锂正极材料出货量为47万吨。根据GGII的调研数据

10、，2020年全球三元正极材料出货430万吨，同比增长254%，带动全球三元前驱体出货量42万吨。GGII预计2025年全球三元正极材料及前驱体出货量将分别达到200万吨及160万吨，增长空间广阔。根据GGII统计，中国三元正极材料市场出货量快速增长至2021年42万吨，2015-2021年期间年复合增长率达4991%。五、 行业发展历程：当前中国锂电池正极材料行业处于快速成长阶段（一）技术发展历程：行业技术更新迭代快从锂电池正极材料的制作技术上来看，2006年以前，中国主要采用高温相固法进行正极材料的大规模生产，2006年之后，中国研制出了控制结晶/固相反应工艺，以控制结晶制备前驱体为技术核心

11、，从4个层面对材料结构的性能进行优化，目前，该技术已经成为了国际上正极材料行业的主流生产技术工艺。（二）产品发展历程：三元材料主导目前正极材料市场从正极材料的产品发展历程来看，基于下游应用市场的驱动，锂电池正极材料经历了三个发展阶段。第一阶段受消费电池驱动，正极材料以钴酸锂为代表;第二阶段，随着新能源汽车市场放量，磷酸铁锂快速增长;第三阶段，受新能源乘用车对长里程需求与国家政策的推动，三元材料已成为市场需求主导。六、 行业竞争格局经过近十年的发展，国内锂电池正极材料行业已经形成了以京津地区、长江中下游地区和华南地区三大锂电池正极材料的产业基地。从产量来看，2021年，中国锂电池正极材料行业市场

12、份额排名前三的企业分别是德方纳米、长远锂科与容百科技，市场份额分别为884%，691%与652%。按出货量来看，2021年，中国锂电池正极材料行业市场份额排名前三的企业分别是厦门钨业、天津巴莫与德方纳米，厦门钨业市场份额为10%，天津巴莫与德方纳米均为6%。当前业内主要企业锂电池正极材料产能悬殊，产品布局方向不一，综合来看，厦门钨业、容百科技与当升科技无论是在业务体量、产能规划方面，还是在盈利能力与业务布局方面，都拥有绝对竞争力，是国内锂电池正极材料领域绝对领先的企业。七、 正极材料市场增长空间大，产能快速扩张（一）正极材料市场规模由于上游锂、钴、镍等金属价格的大幅上涨，正极材料的价格也随之出

13、现较大幅度上涨，整个正极材料行业在2021年呈现价量齐升的繁荣景象并一直延续至今。2021年中国正极材料的产值达到14191亿元，同比增长1231%，超过2017年产值的增幅。根据EVTank数据显示，2021年，中国锂离子电池正极材料出货量为1094万吨，同比大幅增长985%。其中磷酸铁锂正极材料出货量455万吨，占比416%，三元正极材料出货量422万吨，占比386%，磷酸铁锂出货量反超三元正极材料。GGII预测，到2025年中国正极材料出货量将达471万吨，市场增长空间大。根据鑫椤锂电数据，国内正极材料2022年上半年总产量达7202万吨，同比增长546%，其中磷酸铁锂材料累计产量为38

14、47万吨，同比增长高达1191%，占比53%；三元正极材料累计产量为2638万吨，同比增长459%，占比37%。我国磷酸铁锂和三元正极主材2022上半年的出货量分别达到411和28万吨，同比上涨136%和48%。磷酸铁锂电池凭成本低廉、安全性强等优势，在产量、装车量方面已超三元电池。2022年1-7月，我国动力电池累计装车量1343GWh，累计同比增长1106%。其中三元电池累计装车量554GWh，占总装车量413%，累计同比增长557%；磷酸铁锂电池累计装车量787GWh，占总装车量586%，累计同比增长1809%，呈现快速增长发展势头。（二）正极材料竞争格局正极在四大材料中竞争最激烈，行业

15、集中度较为分散。2020年正极材料CR6达38%，行业集中度仅为隔膜、电解液和负极的一半。从行业总体竞争格局来看，磷酸铁锂正极材料出货量的快速增长使得湖南裕能和德方纳米在2021年分别成为整个正极材料行业的第一名和第二名。未来随着电池企业、大化工企业、上游矿产企业跨界进入到正极材料领域，整个行业的竞争或将更加激烈，总体行业格局仍有可能发生较大改变。三元正极材料行业竞争格局分散但稳定。目前全球三元材料产能主要位于中国、韩国、日本。其中，2021年中国三元材料出货量占全球三元材料出货量的比例为5877%，占比超过一半，产品以NCM为主，日本三元材料以NCA为主，韩国则兼有NCM和NCA。2021年

16、我国三元正极材料市占率前三分别为容百科技、当升科技、天津巴莫，各自市占率差距较小，未出现绝对领先的企业。（三）正极产能建设快速扩张据不完全统计，目前磷酸铁锂扩产规模已达到800万吨，三元材料扩产规模接近180万吨，正极材料合计扩产规模达到980万吨。磷酸铁锂正极材料的扩产周期相对较短，在技术成熟的条件下，扩产周期在6-10个月。随着新能源汽车、储能等终端需求的加大，磷酸铁锂正极材料企业将不断加大自身产能投建，寻找合适标的进行投资扩产。根据产业统计，2022年，磷酸铁锂正极材料主要生产企业产能将达到16265万吨，根据各企业产能规划，2025年磷酸铁锂正极材料产能将超过41775万吨。三元正极材

17、料企业产能扩建相对容易，1万吨三元正极材料扩产时间（产线建设时间）约为1-15年，不存在产能投产的核心限制因素。外加三元电池在新能源乘用车市场是确定的趋势之一，市场对上游三元正极材料需求未来仍会持续增加，为满足下游电池企业需求，头部材料企业将更倾向到贴近客户、贴近资源或要素成本较低的地区扩产。2022年，三元正极材料主要生产企业产能将达到9766万吨，根据各企业产能规划，2025年三元正极材料产能将超过19591万吨。（四）正极材料需求测算根据测算，2022-2025年全球锂电池需求预计分别为67584、102569、145507、206573GWh，对应正极材料（主要为磷酸铁锂、三元材料）需

18、求量分别为1331万吨、2023万吨、2874万吨、4086万吨。2021-2025年锂电池正极材料需求量年复合增长率489%，其中磷酸铁锂、三元材料年均复合增速分别为539%、371%。预计现有正极材料产能可以满足未来5年锂电池装机需求。八、 上游原材料短期制约正极材料供给（一）锂电正极材料市场价格维持高位2022年上半年由于上游原材料钴、镍、锂等价格快速上涨，同时下游新能源汽车销量持续向好，部分环节产能供应紧张的局面仍没得到有效缓解，导致市场仍处于供给紧平衡的状态，带动正极材料价格普遍出现明显上涨，尽管二季度开始部分原材料价格出现下滑，目前三元正极811型价格保持在381万元/吨，磷酸铁锂

19、正极材料价格155万元/吨，但相较于2021年同期价格仍处于高位。（二）锂资源供需紧张，价格维持高位锂盐供需错配导致锂矿价格维持高位。目前，电池级碳酸锂价格在479-489万元/吨，氢氧化锂价格在471-477万元/吨，预估2023年价格会有一定的松动。截至2020年底，全球锂矿储量12828万吨，主要分布在智利4106、澳大利亚1434、阿根廷1320%、中国631%及美国444%。中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源主要有盐湖、锂辉石和锂云母三种，其中盐湖锂占比83%，主要分布在青海和西藏。四川甘孜州和阿坝州高品位锂辉石资源储量丰富；江西宜春地区是锂云母的主要生产基地

20、，另外就是青海和西藏的盐湖提锂。国内锂资源企业产能方面，赣锋锂业、天齐锂业紫金矿业、盐湖股份等公司锂资源储量较大，赣锋锂业目前拥有碳酸锂产能43万吨，公司已通过参股或签订包销协议的形式锁定全球大量锂资源，如锂辉石项目：MountMarion、PilbaraPilgangoora、AVZManono、Goulamina等；盐湖卤水项目：Cauchari-Olaroz、Mariana；锂黏土项目Sonora等，2022年权益储量为34189万吨。天齐锂业公司控股子公司泰利森拥有的格林布什锂辉石矿氧化锂品位高达21，泰利森目前拥有锂精矿年产能134万吨，规划年产能194万吨；盐湖方面，公司通过参股日

21、喀则扎布耶20的股权和参股SQM2585的股权分别布局禀赋优质的Atacama盐湖以及中国扎布耶盐湖，2022年权益储量为15977万吨。紫金矿业拥有3Q盐湖，其碳酸锂当量总资源量约763万吨，今年四月收购拉果错盐湖按权益拥有碳酸锂资源约150万吨，2022年权益储量为9128万吨。盐湖股份拥有青海察尔汗盐湖3700平方公里的采矿权，2022年权益储量为6622万吨。（三）镍资源较为匮乏，对外依存度高受资金博弈等因素影响，镍价曾出现过一轮疯涨。3月7日LME（伦敦金属交易所）镍价大涨超70%，8日盘中最大涨幅一度超100%。目前看来，镍价的极端行情已经有了结束的迹象。我国硫化物型镍矿资源较为丰富，主要分布在西北、西南和东北等地，保有储量占全国总储量的比例分别为768%、121%、49%。就各省（区）来看，甘肃储量最多，占全国镍矿总储量的62%（其中金昌的镍产提炼规模居全球第二位），其次是新疆（116%）、云南（89%）、吉林（44%）、湖北（34%）和四川（33%）。硫酸镍厂商产能方面，金川集团155万吨；格林美9万吨；广西银亿6万吨；宁波长江新能源5万吨；吉恩镍业4万吨；华友钴业3万吨；江门长优27万吨；广德环保2万吨。