第3章-机器设备评估

《第3章-机器设备评估》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第3章-机器设备评估（74页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、课程名称：资产评估第 3 章 机器设备评估2023年4月1日星期六l 掌握机器设备成本法的应用；l 掌握机器设备重置成本的估算方法；l 理解机器设备评估中贬值的概念、各类贬值的内涵及形成原因；l 掌握机器设备实体性贬值的估算方法；l 理解机器设备运用收益法和市场法评估的适用条件和优缺点。学习目标l 机器设备评估概述l 成本法在机器设备评估中的应用（重点）l 市场法在机器设备评估中的应用l 收益法在机器设备评估中的应用 本章内容提要第一节 机器设备评估概述l 工学 机器：由各种金属和非金属部件组装成的装置，消耗能源，可以运转、做功。设备：可供人们在生产中长期使用，并在反复使用中基本保持原有实物形

2、态 和功能的生产资料和物质资料的总称。l 会计学：企业会计准则第04号固定资产 固定资产是指同时具有下列两个特征的有形资产：（1）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有；（2）使用寿命超过一个会计期间。一、机器设备的概念 强调经济利益、控制权、用途、使用寿命 强调工作原理和实物形态l 资产评估学 人类利用机械原理以及其他科学原理制造的、特定主体拥有或者控制的有形资产，包括机器、仪器、器械、装置，附属的特殊建筑物等”。一、机器设备的概念 不仅包括工学定义的范围，还包括其附属的特殊建筑物。既强调工作原理和实物形态（工学概念），也强调资产属性（会计学概念）。l 工学：通用设备 专用设备l 资产评

3、估学 单台机器设备与机器设备组合 外购设备与自制设备 二、机器设备的分类工学：按国标（GB/T14885-2010）固定资产分类与代码 通用设备 计算机设备及软件；办公设备；车辆；图书档案设备；机械设备；电气设备；雷达、无线电和卫星导航设备；通信设备；广播、电视、电影设备；仪器仪表；电子和通信测量仪器；计量标准器具及量具、衡器等12类。专用设备 探矿、采矿、选矿和造块设备；石油天然气开采专用设 备；石油和化学工业专用设备；炼焦和金属冶轧制设备；电力工业专用设备；电力工业专用设备；非金属矿物制品工业专用设备；核工业专用设备；航空航天专用设备；工程机械；木材采集和加工设备；食品加工专用设备；饮料加

4、工设备；烟草加工设备；粮油作物和饲料加工设备；纺织设备等34类。机器设备评估涉及多个专业领域，要求评估师应具备一定的专业知识，必要时应当聘请专家协助工作。二、机器设备的分类l 按组合程度 单台机器设备：评估一般采用成本法、市场法；机器设备组合：评估可采用成本法、市场法或收益法；机器设备组合的市场价值一般不等于组合中各单台设备独立进行交易所能实现的市场价值之和。资产评估学 二、机器设备的分类 外购设备：通常根据市场询价的方法估算重置成本。自制设备：通常根据价格指数法、重置核算法估算重置成本。l 按机器设备来源资产评估学 二、机器设备的分类（1）资产转让（单独转让，随企业转让）（2）财务报告（合并

5、对价分摊，减值测试）（3）出资入股（4）企业清算（5）保险理赔（6）抵押融资（7）搬迁补偿 三、机器设备的评估目的l 成本法：机器设备评估使用最多的方法。l 市场法：被评估设备具有活跃的二手市场，能够收集到足够的可比交易案例，可 适用，且为首选方法。l 收益法：对于具备独立获利能力的机器设备（通常是机器设备组合），可适用。四、机器设备的评估方法 五、机器设备评估的资产范围l 机器设备与不动产 不动产中包含机器设备 机器设备中包含不动产l 机器设备与无形资产清晰界定资产范围，防止重复评估或漏评。第二节 成本法回顾 评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值或：评估值=重置成本 (1-实

6、体性贬值率-功能性贬值率-经济性贬值率)重置成本实体性贬值实体性贬值率 重置成本功能性贬值功能性贬值率重置成本经济性贬值经济性贬值率其中：一、重置成本重置成本：评估基准日购建全新机器设备，并使其处于在用状态所需花费的代价（1）本体重置成本：评估基准日全新资产的购建成本（2）安装调试费（3）运杂费（4）基础费（5）进口设备从属费重置成本=本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费l 市场询价法l 功能价值法l 重置核算法l 价格指数法l 统计分析法一、重置成本可比资产生产能力标的资产生产能力可比资产本体重置成本本体重置成本x）

7、可比资产生产能力标的资产生产能力（可比资产本体重置成本本体重置成本【例】运用功能价值法评估本体重置成本评估对象：一条年设计生产能力为2万吨的瓦楞纸生产线。市场调查：市场上已无相同生产线出售，已被作业速度更快、产能更大的生产线替代。参照物选择：年生产能力为3万吨同类产品的生产线，平均市场价格为360万元。功能价值法一、重置成本【解答】被评估设备本体重置成本=360(20 000/30 000)=240（万元）本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费l 市场询价法l 功能价值法l 重置核算法l 价格指数法l 统计分析法一、重置成本可比资产生产能力标的资产生产能力可比资产本体重置成本

8、本体重置成本x）可比资产生产能力标的资产生产能力（可比资产本体重置成本本体重置成本本体重置成本本体重置成本=直接制造成本直接制造成本+分摊的间接费用分摊的间接费用+安装调试费安装调试费+合理利润合理利润本体重置成本=直接制造成本+分摊的间接费用+安装调试费+合理利润l 直接制造成本：直接人工费、直接材料费、直接能源动力费、车间管理费等；l 分摊的间接费用：应分摊的管理费用，以及设计、论证等前期费用；l 合理利润：可根据资产所在行业的必要投资收益率水平进行估算。重置核算法一、重置成本【例】运用重置核算法评估本体重置成本重置核算法一、重置成本【解答】本体重置成本=(50+20+10+5+0.3+1

9、.56)(1+8%)=86.86(1+8%)=93.81（万元）序号项目金额（万元）（1）直接材料费50（2）直接人工费20（3）直接能源费10（4）间接制造成本5（5）运杂费0.3（6）安装调试费1.56（7）必要投资收益率8%本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费l 市场询价法l 功能价值法l 重置核算法l 价格指数法l 统计分析法一、重置成本可比资产生产能力标的资产生产能力可比资产本体重置成本本体重置成本x）可比资产生产能力标的资产生产能力（可比资产本体重置成本本体重置成本本体重置成本本体重置成本=直接制造成本直接制造成本+分摊的间接费用分摊的间接费用+安装调试费安装调

10、试费+合理制造利润合理制造利润数资产购建日定基价格指数评估基准日定基价格指标的资产账面原值本体重置成本本体重置成本本体重置成本=标的资产账面原值标的资产账面原值（1+价格变动率）价格变动率）【例】运用价格指数法评估本体重置成本 购建时间：2006年，账面原值20 000元，定基价格指数92%。评估基准日：定基价格指数120%。价格指数法一、重置成本【解答】标的资产本体重置成本 （元）120%20 00026 08792%【例】运用价格指数法评估本体重置成本 购建时间：2011年，账面原值为300 000元。评估时间：2016年 市场调查：市场上已没有完全相同的设备出售。该类资产2012年201

11、6年的环比价格变动指数分别为10.7%、14.0%、21.2%、4.9%、4.2%。价格指数法一、重置成本【解答】本体重置成本=300 000(1+10.7%)(1+14.0%)(1+21.2%)(1+4.9%)(1+4.2%)=501 556.14（元）本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费l 市场询价法l 功能价值法l 重置核算法l 价格指数法l 统计分析法一、重置成本可比资产生产能力标的资产生产能力可比资产本体重置成本本体重置成本x）可比资产生产能力标的资产生产能力（可比资产本体重置成本本体重置成本本体重置成本本体重置成本=直接制造成本直接制造成本+分摊的间接费用分摊的

12、间接费用+安装调试费安装调试费+合理制造利润合理制造利润数资产购建日定基价格指数评估基准日定基价格指标的资产账面原值本体重置成本本体重置成本本体重置成本=标的资产账面原值标的资产账面原值（1+价格变动率）价格变动率）样本标的资产账面原值样本标的资产重置成本全部标的资产账面原值本体重置成本【例】运用统计分析法评估本体重置成本统计分析法一、重置成本序号项目计算过程金额（万元）（1）样本设备的重置成本之和评估42（2）样本设备的账面原值之和查询35（3）全部被评估设备的账面原值之和查询360（4）调整系数K（1）（2）1.2（5）全部被评估设备的重置成本之和（3）（4）432国产设备运杂费=国产设备

13、原价国产设备运杂费率进口设备国内运杂费=设备到岸价进口设备国内运杂费率本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费一、重置成本机械行业国产设备运杂费率地区类别使用地点运杂费率（%）一类 北京、天津、河北、山西、山东、江苏、上北京、天津、河北、山西、山东、江苏、上海、浙江、安徽、辽宁海、浙江、安徽、辽宁5二类湖南、湖北、福建、江西、广东、河南、陕西、湖南、湖北、福建、江西、广东、河南、陕西、四川、甘肃、吉林、黑龙江、海南四川、甘肃、吉林、黑龙江、海南7三类广西、贵州、青海、宁夏、内蒙古广西、贵州、青海、宁夏、内蒙古8四类云南、新疆、西藏云南、新疆、西藏10资料来源：全国注册资产评估师

14、考试用书资产评估，2011机械行业国进口设备海运方式国内运杂费率地区类别使用地点运杂费率（%）一类 北京、天津、河北、山东、江苏、上海、浙江、安徽、北京、天津、河北、山东、江苏、上海、浙江、安徽、广东、广东、辽宁、辽宁、福建、广西、海南福建、广西、海南11.5二类湖南、湖北、江西、河南、陕西、吉林、黑龙江、湖南、湖北、江西、河南、陕西、吉林、黑龙江、山西、山西、1.52.5三类贵州、青海、宁夏、内蒙古、四川、甘肃、云南、新疆、西藏贵州、青海、宁夏、内蒙古、四川、甘肃、云南、新疆、西藏2.53.5机械行业国进口设备陆运方式国内运杂费率地区类别使用地点运杂费率（%）一类内蒙古、新疆、黑龙江内蒙古、

15、新疆、黑龙江12二类青海、甘肃、宁夏、四川、青海、甘肃、宁夏、四川、河北河北、湖北、河南、陕西、吉林、湖北、河南、陕西、吉林、辽宁、山西、北京、天津、山东辽宁、山西、北京、天津、山东23三类贵州、云南、西藏贵州、云南、西藏、江苏、上海、浙江、安徽、江苏、上海、浙江、安徽、广东、福建、广东、福建、广西、湖南、江西广西、湖南、江西34资料来源：全国注册资产评估师考试用书资产评估，2011国产设备安装费=设备原价设备安装费率进口设备安装费=设备到岸价进口设备安装费率 或 =相似国产设备原价国产设备安装费率本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费一、重置成本国内设备安装费率表（部分）序

16、号 车间或项目名称 设备安装费率（%）1机械加工车间机械加工车间 12 2 装配车间装配车间 243 焊接、冷作车间（金属结构车间）焊接、冷作车间（金属结构车间）1.31.8 4铸铁车间铸铁车间465铸钢车间铸钢车间356精密铸造车间精密铸造车间2.557有色铸造车间有色铸造车间1.548锻造车间锻造车间 8.1大件模锻大件模锻79 8.2小件模锻小件模锻46 8.3锻锤锻锤=1T=1T=1T1.52.59热处理车间热处理车间1.52.5资料来源：全国注册资产评估师考试用书资产评估，2011国产设备基础费=设备原价设备基础费率进口设备基础费=设备到岸价进口设备基础费率 或 =相似国产设备原价国

17、产设备基础费率本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费一、重置成本国内设备基础费率表（部分）序号 车间或项目名称 设备基础费率（%）1机械加工车间机械加工车间 1.4-3.4 2装配车间装配车间 a)a)固定式装配固定式装配 0.8-1.4 b)b)流水线装配流水线装配 地坑地坑(沟沟)1M()1M)1M 1.5-2.8 3焊接、冷作车间（金属结构车间）焊接、冷作车间（金属结构车间）1.5-2.8 4冲压车间冲压车间 大型车间大型车间 0.8-1.3 小型车间小型车间 1.3-3.0 5油漆车间油漆车间 大型车间大型车间 8.0-12.0 小型车间小型车间 2.0-4.0资料来

18、源：全国注册资产评估师考试用书资产评估，2011l 境外海运费l 境外运输保险费l 关税、消费税、增值税l 银行财务费、外贸手续费l 车辆购置附加费本体重置成本+运杂费+安装调试费+基础费+进口设备从属费一、重置成本【例】进口涂布机的重置成本估算一、重置成本序号项目计费基数费率/税率计算公式金额（万元）1FOB18.00美元2FOB(1)*汇率124.193CIFFOB4%(2)*（1+费率）129.154关税0%CIF*关税税率05增值税CIF+关税17%（CIF价+关税）*增值税税率21.966银行财务费FOB0.5%(2)*费率0.627商检费FOB0.15%(2)*费率0.198外贸手

19、续费CIF0.3%(3)*费率0.399前期及其他费CIF2.87%(3)*费率3.7110国内运杂费CIF0.5%(3)*费率0.6411安装调试费CIF5%(3)*费率6.4612重置成本(3)(11)之和163.12二、实体性贬值 机器设备投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，导致其物理性能不断下降而引起的价值降低。实体性贬值=重置成本实体性贬值率 =重置成本（1-成新率）式中，实体性贬值率+成新率=1（一）观察打分法：总体打分二、实体性贬值l对机器设备总体进行观察打分，确定实体性贬值率。l用于结构较为简单，或各部分的贬值程度较为一致的机器设备。美国评估师协会使用的机器设备成新率评估参

20、考表设备状态设备状态成新率（成新率（%）全新Excellent全新，刚刚安装，尚未使用，资产状态极佳10095很好Very good很新，只轻微使用过，无需更换任何部件或进行任何修理9085良好Good半新资产，但经过维修或更新，处于极佳状态8065一般Fair旧资产，需要进行某些修理或更换一些零部件，如轴承之类6040尚可使用Poor处于可运行状况的旧资产，需要大量维修或更换零部件，如电机等3520不良Salvage需要进行大修理的旧资产，如更换运动机件或主要结构件1510报废Scrap除了基本材料的废品回收价值外，没有希望以其他方式出售2.50（一）观察打分法：加权平均打分二、实体性贬值序

21、号组成部分鉴定结果描述标准分评定分1机体机床可满足各试验的运行要求，工作正常30232矫平辊压力稳定，能满足压力需求，无漏点辊距正常无偏差20163变速箱分配器箱体完好20154变频电机各部位正常工作无异动，电机无锈蚀30235合计10077一台板材矫平机成新率的观察打分结果成新率=77/100=77%假设：实体性贬值随时间线性递减，设备价值的降低与其损耗的大小成正比 实体性贬值率=100%资产实际已使用年限资产总使用年限实际已使用年限+尚可使用年限名义已使用年限资产利用率（二）使用年限法二、实体性贬值【例】评估机器设备的市场价值 重置成本：50万元。使用年限：会计记录为5年，平均开工率40%

22、尚可使用：8年 不存在功能性贬值和经济性贬值使用年限法二、实体性贬值【解答】实际使用时间=540%=2（年）实体性贬值率=2/（2+8）=20%设备市场价值=50（1-20%）=40（万元）（二）使用年限法二、实体性贬值（二）使用年限法二、实体性贬值100%重置成本值不可修复部分实体性贬可修复部分实体性贬值实体性贬值率修复成本（重置成本-修复成本）不可修复部分实体性贬值率实体性贬值率=实际使用年限/总使用年限【例】被评估设备已使用4年，即将进行大修理（主要是部件更换），计划支出30万元。大修理完成后，预计可再使用5年。如果重置成本为300万元，请计算该设备的实体性贬值率。二、实体性贬值【解答】

23、可修复部分实体性贬值=30（万元）不可修复部分实体性贬值率=4（4+5）100%=44.4%不可修复部分重置成本=300 30=270（万元）不可修复部分实体性贬值=27044.4%=120（万元）设备全部实体性贬值率=（30+120）300=50%第II类：超额投资成本excess capital cost功能性贬值第I类：超额营运成本excess operating cost与同类设备相比：l 更多的操作工人l 更多的原材料或能源耗费与复原重置相比，更新重置成本更低。三、功能性贬值由于技术进步导致的资产价值损失，称为功能性贬值。功能性贬值=年超额营运成本现值功能性贬值=复原重置成本-更新重

24、置成本超额营运成本的估计：由于技术进步，被评估资产与目前普遍使用的同类资产相比，在完成同样生产任务的情况下，每年的能耗超支3万元，工耗超支1万元。假设该资产尚可使用3年，折现率取10%，企业所得税率为33%，计算资产的功能性贬值。（30,000+10,000）（1-33%）（P/A，10%，3）=66,649（元）（元）三、功能性贬值重置成本已反映的功能性贬值第I类功能性贬值(超额投资成本)第II类功能性贬值(超额营运成本)外购能够查询到标的资产的现行市价能够查询到同类资产的现行市价自制技术进步明显技术进步不明显无需考虑无需考虑无需考虑需考虑无需考虑无需考虑无需考虑I、III不存在功能性贬值I

25、三、功能性贬值【想一想】需要单独估计功能性贬值吗？需考虑造成经济性贬值的原因：由于政策原因使用寿命缩短 由于竞争加剧导致的收益能力下降 由于原材料涨价导致的收益能力下降 经济疲软导致的开工率不足.经济性贬值，是指由于外部环境变化，被评估资产在可预见的未来将发生利用率不足，寿命缩短，收益能力下降等形成的贬值。四、经济性贬值经济性贬值=重置成本经济性贬值率x:规模效益指数，机器设备的经验值一般为0.50.85(1)(2)根据未来收益能力的降低估计经济性贬值额%100)(1 x设计产能预计可利用产能经济性贬值率nttr11）（流损失相关因素导致的净现金经济性贬值额四、经济性贬值 评估背景：某企业于2

26、005年通过银行贷款从国外引进年加工能力为250吨的铸型尼龙生产线，同时与外方签订承接五年来料加工返销产品的合同，合同返销量为每年150吨。但生产线安装投产后一直未能达到设计生产能力。该生产线2006年与2007年年产量仅为16吨，2007年销售收入仅为92万元。评估目的：资产转让价值类型：市场价值【案例】估计经济性贬值率分析主要原因：1、外商在设备尚未调试完毕时即单方面终止合同，不再进行有关技术的辅导，以后也不执行合同中规定的来料加工委托。2、2005年签订该生产线引进合同时，国内同型号生产线仅有2条，但目前这样的生产线已达13条，该产品在国内市场已经供大于求。3国内乡镇企业的仿铸型尼龙产品

27、已纷纷投入市场，故该产品无价格优势可言。4生产中采用的进口助剂和辅助材料，由于采购周期长，且不宜长期保存，采购成本又高，导致整体生产成本居高不下。从以上因素来看，主要是合同另一方未按规定履行合同以及市场竞争的加剧等外部因素，导致产品市场需求减少，铸型尼龙生产线开工不足，远未达到原设计生产水平，而且这一趋势在未来短期内难以改变。故判断生产线存在经济性贬值。评估过程(2007年评估)生产线重置成本=合同价格汇率+合同调试费汇率+关税+银行财务费+进口手续费+国内运杂费+国内安装调试费=6,748,790元(具体计算略)实体性贬值率=已使用年限(已使用年限+尚可使用年限)=2(2+12)=14.29

28、功能性贬值：生产线国内尚属先进，功能性贬值为0。经济性贬值：(1)规模效益指数 x 的选择，化工加工工业通常为0.6-0.7。此处x取较小值0.6。(2)经济性贬值率=1-(实际生产能力设计生产能力)x 100 =1-(16250)0.6 100 =80.78评估值=重置成本（1-实体性贬值率）（1-经济性贬值率）=6,748,790（1-14.29%）（1-80.78%）=1,111,759（元）判断：下列情况下，机器设备是否存在经济性贬值？（1）暂时性开工率不足。（2）机器设备评估基准日之前开工率不足。企业将被收购。经过重组之后，未来将恢复正常使用。（3）开工率季节性波动。（4）由于企业经

29、营不善，机器设备目前开工率不足，未来还将持续。但有证据表明，该类机器设备在正常经营的企业中能够正常使用。（5）目前开工率不足。由于行业整体萧条，在可预见的将来该状况将持续。不不考虑考虑不不考虑考虑不不考虑考虑市场价值：不考虑市场价值：不考虑在用价值：考虑在用价值：考虑考虑考虑第三节 市场法 如果标的机器设备具备活跃的交易市场，能够在活跃市场中找到数量足够的近期成交的可比交易以及相关的信息资料，市场法可适用。一、适用范围 勘察被评估对象 选择参照物进行差异调整 确定评估值二、评估步骤n 比较因素l 个别因素（规格型号、制造商、役龄、附件、实体状态）l 交易因素（市场状况、交易动机、交易量）l 时

30、间因素l 地域因素二、评估步骤评估对象评估对象参照物参照物A参照物参照物B参照物参照物C规格型号规格型号CA61401500CA61401500CA61401500CA61401500制造厂家制造厂家A机床厂（名牌）机床厂（名牌）A机床厂（名牌）机床厂（名牌）B机床厂（普通）机床厂（普通）B机床厂（普通）机床厂（普通）是否安装是否安装未安装未安装未安装未安装未安装未安装未安装未安装附件状态附件状态齐全齐全齐全齐全齐全齐全齐全齐全成新率成新率61%57%60%66%交易时间交易时间当前当前半年前半年前半年前半年前一年前一年前交易地区交易地区X地区地区(低物价低物价)X地区地区(低物价低物价)Y地

31、区地区(高物价高物价)Y地区地区(高物价高物价)调整系数调整系数1111111111.021.021.05110.9810.981.071.020.921 1 1 1 1 1 1.111.111.09141.13171.0508参照物A参照物B参照物C交易价格275 900270 700283 500调整系数1.09141.13171.0508调整后价格301 117306 364297 902评估值=(301 117+306 364+297 901)/3=301 794(元)第四节 收益法l 能够独立测算其收益能力的机器设备组合（如成套设备、生产线等），可以应用收益法评估。l 能够获得持续租

32、金收入的出租机器设备，也可以采用收益法评估。l 企业自用的单台机器设备大部分不具有独立获利能力，一般不采用收益法。一、适用范围l 如果评估对象仅仅是机器设备，当分析机器设备现金流时，要分离出其他资产（例如无形资产）的贡献。l 要考虑机器设备寿命期结束时的残值现金流。二、注意问题 评估背景：由于电石产品市场价格持续低迷，全行业产能过剩，海晨公司电石生产线的收益能力严重下降。根据会计准则第8号资产减值，需要确定该生产线的“可回收金额”，为其减值测试提供价值参考。评估对象：电石生产设备及与之紧密相关的构筑物等。这些固定资产相互关联，其组合产生的现金流量独立于其他资产，所以将标的固定资产认定为一个资产

33、组。评估方法：可回收金额=max公允价值-处置费用,预计未来现金流量的现值 标的资产组没有销售意图，不存在协议销售价格，也无活跃交易市场，所以运用收益法，计算资产组预计未来现金流量的现值。【案例】电石生产线的减值测试 现金流量预测：海晨公司与兴铁公司签订了租赁合同，过去几年内一直将该资产组整体租赁给兴铁公司。预计未来现金流=年租金收入-营业税金及附加-房产税-土地使用税+资产组残值【案例】电石生产线的减值测试l 剩余租期：5年l 年租金：880万元租金收入的10.1%租金收入的12%l 税率：4元/平方米l 占地：1000平方米l 构筑物残值：0l 设备残值率：3%l 设备账面原值：1.6亿元

34、【案例】电石生产线的减值测试 项目第1年第2年第3年第4年第5年租金收入(万元)880.00880.00880.00880.00880.00营业税金及附加(万元)88.8888.8888.8888.8888.88房产税(万元)105.60105.60105.60105.60105.60土地使用税(万元)0.400.400.400.400.40生产线残值(万元)480净现金流量(万元)685.12685.12685.12685.121 165.12折现率12%12%12%12%12%现值系数0.892 90.797 20.711 80.635 50.567 4现值(万元)611.74546.18

35、487.67435.39661.09合计(万元)2 742.07【综合案例】三峡地下电站的价值【综合案例】三峡地下电站的价值 交易背景：2012年，长江电力（600900）拟收购其母公司三峡集团所持有的三峡地下电站中的27#、28#、29#三台发电机组和相关资产。三峡地下电站的设计功能主要体现在以下四个方面：1、汛期发电2、检修与事故备用3、电网调峰（满足用电高峰需求）4、环境效益（充分利用水资源）【综合案例】三峡地下电站的价值 评估基准日：2012年5月31日 评估对象：三峡地下电站中的27#、28#、29#三台发电机组、升压变电设备、电站公用系统、右岸 180高程水池及泵站。完工时间账面价

36、值（亿元）成本法评估值（亿元）收益法评估值（亿元）27#发电机组2012-05-2518.4520.9235.428#发电机组2011-12-1529#发电机组2012-02-17专用设备及公共设施10.4016.40合计28.8537.32【综合案例】三峡地下电站的价值成本法评估增值的原因：1、机电设备价格和土建造价水平上涨。从国务院三峡建设委员会对地下电站的价差批复文件来看，地下电站的物价指数呈上涨趋势。2、地下电站的建设与三峡工程三期项目基本同步，大量利用了三期项目主体建设的临时辅助设施，包括道路、桥梁、临时供电、供水、混凝土生产系统等。如果单独修建该地下电站，以上成本必须单独发生。因此

37、，评估时合理计取了作为独立的项目应发生的临时性辅助工程费。3、资金成本增值。地下电站账面价值中仅包含建设过程中发生的少量外部借款产生的贷款利息，而实际建设中利用了大量自有资金，评估时计取了全部投资的资金成本。【综合案例】三峡地下电站的价值收益法的不确定性：1、地下电站的发电量主要在汛期，受到长江来水、上游水库的运行调度等因素的影响，发电量难以准确估计。2、目前上网电价由国家审批，非市场化价格。由于电站使用期很长，今后电力市场改革对电价的影响难以准确估计。3、地下电站的效益价值体现在电量效益、容量效益（检修、备用、调峰等），而容量效益难以准确估计。4、未来水库的运行、泥沙观测治理、库区维护费用等运营成本费用仍存在不确定性。1、成本法的基本公式：评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值 实务中常常简化为：评估值=重置成本成新率 2、重置成本的估算：市场询价法、功能价值法、价格指数法、重置核算法3、实体性贬值率的估算：观察打分法、使用年限法4、市场法的计算公式：评估值=参照物价格调整系数本章小结 THE END