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1、炭黑行业原材料价格波动风险分析一、 炭黑行业原材料价格波动风险蒽油等上游原材料属于大宗原材料，其价格对原油价格、市场供需及相关政策较为敏感。原材料价格如出现大幅波动，将会对炭黑企业的盈利能力带来挑战，对生产经营产生不利影响。二、 炭黑市场分析随着我国汽车产业的不断发展，我国炭黑的产能不断扩张。根据橡胶工业年鉴统计数据，截至2020年，我国炭黑总产能已达到827万吨，成为全球主要的炭黑生产国之一。（一）部分龙头企业产能供给仍存在不足市场集中度提升是炭黑产业重要的发展路径，如美国在60年代炭黑产能达到峰值后，生产厂商与产能装置逐步减少，最大5家炭黑企业的合计产能约占全国总产能的98%，而根据202
2、0年中国炭黑年册统计数据，我国前五大炭黑企业产能仅占全国总产能的4319%。近年来，我国炭黑产能利用率整体保持在70%左右，主要系部分中小型企业由于产品市场竞争力不强、管理水平不高、节能环保措施不达标等因素，导致其开工率不足所致，部分在重污染天气重点行业绩效分级及减排措施中绩效分级为C或D的企业面临限产或停产，部分产能规模在5万吨以下小型企业逐渐被市场淘汰。而行业龙头企业由于技术实力强、产品质量高、客户资源丰富等因素，产品处于供不应求的状态，同时由于管理水平较高、注重节能环保投入，从而能够在国家节能环保要求日趋严格的形势下保证正常开工，因此产能利用率相对较高或已经饱和，产能亟待提升。此外，随着
3、我国炭黑产业行业集中度的提高，炭黑企业在未来产业链中的议价能力有望得到提升。（二）部分高性能、专用炭黑品类仍然依赖进口虽然我国目前是全球最主要的炭黑生产国之一，但部分具有高补强、高耐磨性、低滚动阻力、高纯净度的橡胶炭黑品种，以及导电炭黑、色素炭黑和部分专用炭黑品种仍需要进口，存在较大的产能缺口，从而造成我国进出口炭黑差价巨大。2021年，我国进口炭黑金额达到31，66272万美元，进口炭黑平均价格高达3，09916美元/吨，而出口炭黑平均价格仅为1，29679美元/吨，不足进口平均价格的一半。三、 竞争格局目前，我国炭黑行业市场格局较为分散，行业集中度较低。从产能方面来看，2022年我国行业市
4、场CR3仅为29%，其中黑猫股份以14%的占比位列第一，其次为卡博特和金能化学，占比分别为9%和6%。四、 炭黑市场价格整体呈现上涨趋势一方面，原材料价格走高带动炭黑价格上升;另一方面，海外的炭黑供应市场因为国际局势变化原因出现供给缺口，这个新增的需求被国内市场消化，也给炭黑价格上升提供了支撑。在上述原因的共同作用下，今年的炭黑市场价格总体保持增长态势。炭黑行业下游市场需求低迷，短期内难有改善，炭黑企业的盈利能力仍会维持在较低水平。当前，下游轮胎市场接单乏力，对于炭黑价格的调涨存抵触情绪，轮胎行业的开工率也维持较低水平。整体来看，下游行业短期内的需求将以消化库存为主，并等待炭黑价格走低。虽然国
5、庆节后可能存在补库需求，但是受到炭黑价格影响，需求提升有限，使得下游需求难以释放，加之原料成本持续走高，导致炭黑企业的盈利能力难以提升。五、 未来炭黑发展趋势（一）进一步完善炭黑产能布局产能供应过剩成为炭黑行业老生常谈的问题，近几年不少炭黑企业先后扩大产能，有的扩大产能是利好因素，但与此同时，由于疫情或环保影响，炭黑企业开工多数处于低位，使得产量减少，而部分企业的盲目扩张导致的产能过剩问题造成了全行业利润低迷和不断下滑。中国炭黑行业在大环境的影响下，将加快整合、提高产能集中度，这也是由大变强、走向成熟市场的必由之路。我国炭黑行业大规模的企业重组和并购整合将会拉开序幕，产能集中度将会大幅提高。（
6、二）提高自主创新能力，发展特种炭黑产品中国是炭黑第一生产大国，但质量与国际领先水平仍存在一定的差距。国内橡胶炭黑居多，而高性能、低滚动阻力等炭黑新品种较少，特别是具有特定专用性能或高纯净度的胎体或者橡胶工业制品的炭黑品种较少，缺乏高档次的色素炭黑和导电炭黑等特种炭黑品种。在产能过剩、低质化炭黑恶性竞争严重的大环境下，以量取胜显然已不符合炭黑市场的发展规律。预计从2020年到2025年，行业将大力发展特种炭黑，特种炭黑市场规模将以81%的负荷年增长率攀升。后期提高企业自主创新能力，加大高性能、特种炭黑产品研发与投入是企业发展的一条出路。（三）寻求市场供需平衡，争夺市场话语权一方面，从近几年可以看
7、出，2020年做为十三五的收官年，国家环保政策的连续收紧，令不少43焦炉落后产能全部关停，而新增置换产能投产的消息却不见多，因此煤焦油供应链减少，而炭黑生产所需主要原材料价格保持高位。另一方面，受疫情影响，2022年下游需求持续偏淡，据了解，欧盟汽车注册同比下降137%，美国较去年同期下降18%，其中欧美轮胎需求大幅下滑主要原因在于创纪录的大通胀和供应链终端的因素影响，同时随着美国美联储持续收紧货币政策，引发了全球经济陷入衰退的担忧。种种迹象表明，原材料价格持续高位，而下游轮胎需求明显下滑，结构性的产能供应过剩，导致炭黑市场没有话语权，只能在夹缝中寻求生存。因此炭黑企业必须让原料采购与市场供需
8、上保持平衡，才能达到可持续发展的目的。综上所述，炭黑新产能增加势必加大行业之间竞争压力，同时，在去产能和供给侧结构性改革的推动下，淘汰低端落后产能的速度进一步加快，开拓炭黑高端产能发展空间，在橡胶制品、轮胎行业内不断突破创新，向更高水平的炭黑行业发展。六、 我国炭黑行业需求市场分析目前，我国炭黑主要应用于轮胎、印刷、塑料、涂料等。在炭黑消费结构中，轮胎用炭黑的消费占比最高，2021年国内消费量为360万吨，占总消费量的67%，其次是其他橡胶制品，占总消费量222%。目前，我国炭黑主要应用于轮胎、印刷、塑料、涂料等。在炭黑消费结构中，轮胎用炭黑的消费占比最高，2021年国内消费量为360万吨，占
9、总消费量的67%，其次是其他橡胶制品，占总消费量222%。近几年，由于国内轮胎产量逐步下滑及汽车销售量增速放缓，我国炭黑行业逐渐进入相对成熟阶段。2020年受疫情影响，国内下游轮胎需求大幅下行，进入2021年又呈回升状态，带动我国炭黑行业需求形成波动。根据数据显示，2021年，我国轮胎产量达到9亿条，同比增长113%，炭黑表观消费量4818万吨，同比增长143%。同时，我国头部轮胎企业为快速抢占市占率，在国家政策推动落后产能出清的背景下依旧进行产能扩充，所以我国炭黑行业市场需求未来将会略有提升，但整体增幅有限，行业需求增速或将不断回落。七、 炭黑行业产能分析我国炭黑产能从2017年的707万吨
10、增加至2021年的820万吨，复合增长率为378%。其中，2019年全国炭黑产能约769万吨，其中特种炭黑仅为3025万吨;在低端炭黑产品市场，同质化严重、市场竞争激烈，行业利润空间有限，而在中高端产品市场，高性能炭黑、特种炭黑等产品，仍有很大的需求缺口。预计2022年我国炭黑产能将达851万吨。数据统计，我国炭黑产量从2017年的553万吨增加至2021年的520万吨，复合增长率减少153%。炭黑行业产业布局预计，2022年我国炭黑产量将达到512万吨。从炭黑消费情况来看，国内轮胎及制品行业仍是最大的炭黑需求领域之一。而随着我国炭黑行业规模的不断扩大，加之俄务战争冲突影响，海外下游行业对中国炭黑出口需求也有所增长。八、 发展趋势
炭黑行业原材料价格波动风险分析
