乡村农业面源污染治理提升工程项目利润分配分析（参考）

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1、泓域/乡村农业面源污染治理提升工程项目利润分配分析乡村农业面源污染治理提升工程项目利润分配分析目录一、 产业环境分析2二、 乡村建设的建议2三、 必要性分析3四、 风险报酬的测量4五、 风险报酬的概念9六、 销售收入的概念及其分类13七、 税金的分类与销售税金的计算18八、 利润管理的要求19九、 利润及其构成19十、 股利支付形式21十一、 确定利润分配政策应考虑的因素24十二、 公司基本情况28十三、 建设进度分析29项目实施进度计划一览表29十四、 投资方案分析31建设投资估算表33建设期利息估算表34流动资金估算表35总投资及构成一览表36项目投资计划与资金筹措一览表38一、 产业环境

2、分析保持经济社会平稳较快发展，提高发展质量和效益，发展平衡性、包容性和可持续性不断增强，确保如期全面建成小康社会。到2017年，全区地区生产总值和城乡居民人均收入比2010年同口径翻一番；到2020年，全区地区生产总值迈上新台阶，城乡居民人均收入同步提升。产业支撑更加有力。“三大新兴产业”实现快速发展，传统产业进一步提质增效，初步构建起支撑区域发展的产业新体系。城市品质更加优良。进一步突出以人为本，城市综合功能进一步完善，环境质量不断提升，社会民生持续改善。人民生活更加美好。就业、教育、文化、卫生、体育、社保、住房等公共服务体系更加健全，初步实现城乡基本公共服务均等化，人民群众生活质量、健康水

3、平和文明素质不断提高，参与感、获得感、幸福感显著增强。二、 乡村建设的建议（一）持之以恒优化村庄环境继续提高美丽乡村建设标准，一方面以基础设施建设、村容村貌整治、公共服务提升等为重点，持续深化环境卫生、五水共治、垃圾分类等工作，提升村庄硬实力，另一方面在产业培植、特色打造、文化挖掘上下功夫，提升村庄软实力。通过制订长效化管理措施，做好美丽乡村的长效运维管护，切实维护美丽乡村建设成果。（二）千方百计挖掘自身潜力在美丽乡村基础上，想尽办法把美丽资源转化为美丽经济，增强村集体经济的持续造血功能。通过深挖当地特色文化，把美丽乡村建设与特色产业、休闲旅游等结合起来，实行土地由村合作社统一管理，整合资源，

4、打造品牌，发挥产业规模优势。鼓励村民利用闲置农房改造成主题民宿、特色餐饮等项目，增加农民收入。通过举办节会、巡演等活动，配套发展民宿经济及餐饮等业态，做足看、吃、住、游的文章，做到既重面子扮美家园，又重里子增加收入，全力集聚人气，实现经济效益最大化。（三）千辛万苦引入合作力量深化与院校培训机构合作，创新开展研学游、体验营等课程，吸引广大师生参与。吸引乡贤、有实力的企业等社会资本共同开发建设，在符合双方条件下，村集体可考虑以土地、资金等入股的方式，与专业机构合作，全力做好服务工作，让专业的人做专业的事，实现市场化运作。三、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司

5、已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，

6、契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。四、 风险报酬的测量风险报酬（也称风险价值）的计量，是财务管理学中的重要内容，由于风险本身的未来结果的不确定性，也就决定了风险报酬的不确定性，可以运用统计学的概率分布来确定，只要预计的概率分布中可能的结果不止一个，风险就不可避免。可以按以下六个步骤进行。（一）确定概率分布在经济活动中，某一事件在相同的条件下可能发生，也可能不发生，这类事件称为随机事件。概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。通常，把必然发生的事件的概率定义为1，把不可能发生的事件的概率定义为0，而一般随机事件的概率是介于0与1之间

7、的一个数。概率越大，就表示该事件发生的可能性越大。如果把所有可能性的事件或结果都列示出来，而且每一事件都给予一种概率，把它们列示在一起，便构成了概率的分布。概率分布的要求有二：一是所有概率都在0和1之间；二是所有结果的概率之和应等于1。（二）计算期望报酬率1.期望报酬率的含义期望报酬率（也称预期报酬率），是各种可能报酬率的加权平均。它的权数就是期望报酬率的概率，它是反映集中趋势的一种量度。2，离散型分布若随机变量（如报酬率）只取有限个值，并且对应于这些值都有确定的概率，则随机变量是离散分布。3.连续型分布以上只是假定存在繁荣、一般和衰退3种情况，实际上出现的情况远远不只三种，有无数种可能的情况

8、会出现，如果对每一种情况都赋予一个概率，并分别测定其报酬率，则可用连续型分布来描述。实际上并不是所有总体都按正态分布，但是按照统计学的理论，不论总体分布是正态或非正态，当样本很大时，其样本平均数都呈正态分布。概率分布越集中，正态分布图形越陡峭，实际可能的结果就越接近期望报酬率，而实际报酬率低于期望报酬率的可能性就越小。因此，概率越集中，投资的风险就越低；由于B项目的概率分布相当集中，所以它的风险比A项目要低。通过报酬率的分布图，可以直观地判定B项目的风险低于A项目，但是两个项目的期望报酬率都是20%，究竟哪一个更好些呢？可以通过计算标准差来确定。（三）标准差标准差是统计学中的一个概念，用于计量

9、一个变量对其平均值的偏离度。它是对数值进行个别观察所得的加权平均差求平方根而得到的。方差或标准差是测定风险大小的有效指标，方差或标准差越大，预计结果的离散程度越高，结果越不确定，风险越大；反之，方差或标准差越小，风险也就越小。标准差用来估量一项投资收益的变动情况并由此表示出其中的风险程度。标准差主要用来比较期望值或原始投资额相等的项目的份额风险大小，标准差的值越大，投资收益的变动越大，投资风险也就越大；当标准差为0时，意味着收益稳定，不存在风险。但是，标准差只是反映了几个有限的收益的变动（离散型），若事实上这种变动属于连续型的分布，就应绘制标准离差正态分布图来分析。正态分布图越陡峭，投资风险就

10、越低，分布越平缓，风险就越高。（四）计算变异系数以上研究中的标准差，是对风险的绝对估量，只能用于比较期望报酬率相同的各项投资风险程度。对于期望报酬率不同的项目的估量，应该使用变异系数。变异系数（也称变化称数） ，是对风险的相对估量，适用于评价具有不同期望报酬率的投资项目之间风险程度的测定。（五）计算风险报酬率标准差和变异系数虽然能正确评价投资风险程度的大小，但还没有完成计算风险报酬率的任务，要计算风险报酬率，必须借助一个系数风险报酬系数。无风险报酬率是通货膨胀贴水和时间价值率之和，在财务管理中通常把某一时期某个国家的政府债券的报酬率视为无风险报酬率。风险报酬系数是将变异系数转化为风险报酬的二种

11、系数或倍数。至于风险报酬系数的确定，有如下几种方法。（1）根据公式确定。（2）由专家确定。 第一种方法必须在历史资料比较充分的情况下才能采用。在缺乏历史资料的情况下，则可以组织有关专家根据经验加以确定。实际上，风险报酬系数的确定，在很大程度上取决于各公司对风险的态度。比较敢于承担风险的公司，往往把风险报酬系数定得低些；反之，比较稳健的公司，则常常把风险报酬系数定得高些。（六）计算风险报酬额在一般情况下，报酬率相同时，选择风险小的项目；风险相同时，选择报酬率高的项目。问题在于，一些项目正因为风险大，所以相应的报酬率也高，如何决策呢？这就要看报酬率是否高到值得去冒险，以及投资人对风险的态度。（七）

12、置信概率和置信区间根据统计学的原理，在概率为正态分布的情况下，随机变量出现在预期值1个标准差范围内的概率有68.26% ；出现在预期值2个标准差范围内的概率有95.44% ；出现在预期值3个标准差范围内的概率有99.72%。把“预测值主x个标准差”称为置信区间，把相应的概率称为置信概率。已知置信概率，可求出相应的置信区间，反过来也一样。但是，这种计算比较麻烦，通常编成表格以备查用。如果预先给定置信概率，能找到相应的报酬率的一个区间即置信区间；如果预先给定一个报酬率的区间，也可以找到其置信概率。综上所述，两个项目的平均报酬率相同，但风险大小不同。A项目可能取得高报酬，亏损的可能性也大；B项目取得

13、高报酬的可能性小，亏损的可能性也小。五、 风险报酬的概念前面在研究时间价值时，有一个假设条件，即不存在风险和通货膨胀的条件下，在完全静态的条件下，假定没有风险。但是，在财务管理实践中，风险是时时刻刻存在的，是不可避免的，企业只要从事理财活动，就要承担一定的风险。（一）风险的含义风险是一个比较难掌握的概念，理论界关于其定义和计量方法有多种表述，概括起来，大致有以下几种。一般来讲，企业的一项理财活动可能有多种结果，即将来的结果不是唯一的，就称作有风险。在韦伯斯特大词典中关于风险的定义是：“灭火、损伤或处于危险处境的可能。”即风险指发生某些不利事件的可能性。从证券分析或投资项目分析来讲，风险应该是指

14、实际现金流量会少于预期流量的可能。从投资者的角度来看，风险是指从投资活动中所获收益低于预期收益的概率。最后，从财务管理的角度来说，风险是指在一定条件下和一定时期内，财务活动可能发生各种结果的变动程度。由此可见，站在不同的角度对风险的含义有不同的理解，但不管其表述如何，都没有偏离风险的实质。风险的实际性质有三，即：客观性，时间性和可测性。在财务实务领域，对风险和不确定性一般不做过细的区分，统统作为“风险”来对待，即未来的收益或损失只要不确定，就称作有“风险”。实际上，不确定性是人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果，但不知道它们出现的概率，或者两者都不知道，只能做粗略的估计。例如，企业试制

15、一种新产品，实现只能肯定该种产品试制曾供货失败两种可能，但不会知道这两种后果出现可能性的大小。经营决策一般都是在不确定的情况下做出的。因此，为了便于进行定量分析，财务管理中把风险视为不确定性加以计量，将风险理解为可测定概率的不确定性。概率的测定有两种方法：一种是客观概率，指根据大量历史的实际数据推算出来的概率；另一种是主观概率，指在没有大量实际资料的情况下，人们根据有限资料和经验合理估计的概率。（二）风险的种类风险的预期结果的不确定性，这种不确定性可以来自于外部环境或整个市场，也可能来自于特定的投资方案或特定的金融资产，前者称作系统性风险或不可分散风险，后者称作非系统性风险或可分散风险。1.系

16、统性风险系统性风险是指由于整个经济的变动而造成的市场全面风险，如社会动荡不安、政局不稳、国民经济的全面衰退、资源危机、社会经济制度变革等。系统性风险是来自于特定投资方案或特定金融资产的外部，作为特定的投资方案或特定的金融资产来说是不可回避的，不能运用一定的理财策略进行分散的风险，所以这种风险又称为不可分散风险。2.非系统性风险非系统性风险是指对于特定的理财项目来说所存在的风险。由于它与理财项目外部因素的变动无关，所以称作非系统性风险，如购买某一股份公司的股票，由于该股份公司的经营破产而为投资方带来的投资损失，或者由于该股份公司的经营情况不稳定为投资方的股票投资收益带来不确定的风险。这类风险可以

17、通过多样化投资策略进行分散，所以非系统性风险又称为可分散风险。3.总风险一个特定的理财项目的风险来自内部和外部两个方面，所以理财风险包括系统性风险和非系统性风险两个部分，一部分是可以通过多样化理财策略进行分散，而另一部分则不能运用多样化理财策略分散。两个方面的风险合并到一起，就构成了特定的理财项目的总风险，即总风险=系统性风险+非系统性风险（三）风险报酬的含义一般而言，人们都不喜欢风险，而且在投资时都千方百计地回避风险，可是，为什么还是有人“明知山有虎，偏向虎山行”呢？这是因为，一个投资方案的收益与风险往往是相伴而生的，而且风险越大，收益就越高，风险越小，收益就越低。财务决策就是在风险与收益之

18、间进行选择，在收益一定的情况下，谋求最低的风险，在风险一定的情况下，谋求最高的收益，冒的风险越大，收益率就应该越高，就可以得到额外报酬风险报酬。风险报酬有两种方法表示：风险报酬额和风险报酬率。风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。风险报酬虽然有两种表示方法，但是在实际工作中，并不进行严格的区分，因此，人们在涉及风险报酬这个概念时，有时是指风险报酬率，有时是指风险报酬额。而在财务管理中，风险报酬通常用相对数风险报酬率来计量。如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报

19、酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。正因为如此，时间价值和风险报酬就成为影响财务管理的两个基本因素。六、 销售收入的概念及其分类（一）销售收入的概念销售收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益流入。日常活动是指企业为完成其经营目标而从事的所有活动，以及与之相关的其他活动。因此，收入属于企业主要的、经常性的业务收入。收入具有以下特点：（1）收入从企业的日常活动中产生，而不是从偶发的交易或事项中产生。有些交易或事项也能为企业带来经济利益，但不属于企业的日常活动，其流入的经济利益是利得，而不是收入。例如出售固定资产，因为固定资产是为使用而不是为出售而购入的，将固定

20、资产出售并不是企业的经营目标，也不属于企业的日常活动，出售固定资产取得的收益不能作为收入核算。（2）收入可能表现为企业资产的增加，如增加现金、应收账款等；也可能表现为企业负债的减少，如以商品或劳务抵偿债务；或者二者兼而有之，如商品销售的货款中部分抵偿债务，部分收取货币资金。（3）收入能导致企业所有者权益的增加。如上所述，收入能增加资产或减少负债或二者兼而有之。因此根据资产=负债所有者权益的公式，企业取得收入一定能增加所有者权益。这里仅指收入本身导致的所有者权益的增加。（4）收入包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项，如增值税销项税额、代收利息等。代收的款项，一方面增加企业的资

21、产，一方面增加企业的负债，因此不增加企业的所有者权益，也不属于本企业的经济利益，不能作为本企业的收入。（二）销售收入的确认企业销售商品时，能否确认收入，关键要看该销售是否能同时符合或满足以下5个条件（1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬全部转移给购买方。风险主要指商品由于贬值、损坏、报废等造成的损失；报酬是指商品中包含的未来经济利益，包括商品因增值以及直接使用该商品所带来的经济利益。如果一项商品发生的任何损失均不需要本企业承担，带来的经济利益也不归本企业所有，则意味着该商品所有权上的风险和报酬已转移给购买方。（2）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出商品实施控制。（

22、3）收入的金额能够可靠地计量。收入能否可靠地计量是确认收入的基本前提。企业在销售商品时，售价通常已经确定，但销售过程中由于某些不确定因素，也有可能出现售价变动的情况，则在新的售价未确定之前，即使款项已经收到，也不应确认收入，而应将其实际收到的款项作为预收账款处理。等新的售价确定后，再按预收款销售产品的有关规定，进行确认收入、补收或退回多收款项的账务处理。（4）相关的经济利益很可能流入企业。经济利益是指直接或间接流入企业的现金或现金等价物。在销售商品的交易中，与交易相关的经济利益即为销售商品的价款。很可能是指经济利益流入企业的可能性超过50%，销售商品的价款能否有把握收回，是收入确认的一个重要条

23、件。企业在销售商品时如估计价款收回的可能性不大，即使收入确认的其他条件均已满足，也不应当确认收入。（5）相关已发生或将发生成本能够可靠地计量。根据收入和费用相配比的原则，与同一项销售有关的收入和成本应在同一会计期间子以确认。因此，如果成本不能可靠地计量，即使其他条件均已满足，相关的收入也不能确认，如已收到价款，收到的价款应确认为一项负债。（三）销售收入分类企业的收入按经济内容分，可以分为业务收入、劳务收入、利息收入、使用费收入、股利收入等。按其在企业中的重要性，可以分为主营业务收入和其他业务收入。（1）主营业务收入是指企业在其主要的业务活动中所取得的收入，也称基本业务收入。主营业务收入在企业的

24、营业收入中占有较大的比重，直接影响着企业的经济利益，是企业组织收入的重点。主营业务收入的范围随着企业性质的不同而不同，如工业企业的产品销售收入、商品流通企业的商品销售收入、施工企业的承包工程价款结算收入等，均属于主营业务收入。（2）其他业务收入是指企业在其次要或者附带的业务活动中所取得的收入，亦称附营业务收入，与企业的基本业务收入相比，在企业中相对处于次要地位。如一般企业固定资产的出租、无形资产的转让、包装物的出租和出售等，均属于其他业务收入范畴。把营业收入划分为主营业务收入和其他业务收入，目的是为了指明企业财务管理的重点，使企业能够按主次顺序有重点地实施管理工作。（四）销售收入管理的要求销售

25、收入是企业生产经营成果的综合体现，加强收入的管理也就是要加强企业生产经营各部门、各环节的管理，做到以市场为导向，高效、协调、有序、高质量地组织好各项生产经营活动，达到企业人、财、物的最佳配合，才能使企业以准确的市场定位、高水准的运行效率以及顾客满意的产品和服务来扩大销售数量和市场份额，巩固自身的市场地位。销售收入管理具有如下要求：（1）识别市场机会。识别市场、抓住机会，投放市场适销对路的产品，增加销售收入，扩大市场占有份额，这是营业收入管理的目标和重要要求，同时还要提高服务意识，巩固市场地位，通过开发新的产品，不断满足顾客需求，不断扩大销售量和增加销售收入。这是企业生存发展的方向与条件。（2）

26、准确的市场定位。由于企业在市场竞争中所处的条件和地位各不相同，这就需要有不同的竞争策略和准确的市场定位，了解对手，把握自身，扬长避短，主动出击，寻找和大自己生存发展的空间，不断增加实力和市场竞争能力，保证营业收入的稳定和不断提高，使企业得到发展。（3）合理的价格定位。价格定位是企业参与竞争的一种有效手段，合理的价格通常能使企业保持市场地位并获取满意的利润，实现营业收入的最优化。价格策略的制定，应充分考虑市场供求情况、竞争程度、消费倾向和消费心理状态、产品质量及经营实力等综合因素。（4）明察市场动态。企业的生存环境及市场状态是处于动态的变化之中的，而企业又必须适应环境、把握市场，这就需要进行经常

27、的市场调查，分析可变因素，进行有效的预测和决策，适时地调节行为动向，使得企业市场占有量巩固和发展，使企业保持住旺盛的竞争态势。对市场动态的把握，一是要明确企业产品所处的不同寿命周期；二是要了解企业竞争对手的动向和实力；三是要洞悉需求和技术的发展方向；四是要储备竞争优势力量，这里既包括产品，也包括人才优势和资金优势。七、 税金的分类与销售税金的计算（一）税金的概念与分类税金，企业所得税法术语，指企业发生的除企业所得税和允许抵扣的增值税以外的企业缴纳的各项税金及其附加，即企业按规定缴纳的消费税、营业税、城乡维护建设税、关税、资源税、土地增值税、房产税、车船税、土地使用税、印花税、教育费附加等产品销

28、售税金及附加。销售税金是根据商品买卖或劳动服务的流转额征收的税金，销售税金及附加包括：消费税、营业税、城建税、资源税、教育费附加、商品及服务税（又称销售税）（二）销售税金的计算（略）八、 利润管理的要求利润既是生产经营成果的反映，又对企业生产经营活动起着一定的作用。为了加强利润管理，在坚持正确的生产经营方向的前提下，要把效益放在应有的位置上；采取各种行之有效的措施，不断提高盈利水平，开展利润预测，制定切合实际的利润目标。企业采取各种措施增加利润必须从全局利益出发，严格执行国家的有关财经法规。同时，企业一定时期内的利润必须首先用以纳税，然后才能用于企业生产经营发展和企业各项福利支出。九、 利润及

29、其构成（一）利润概念利润是企业在一定时期内生产经营成果的最终体现，在数量上表现为各项收入与支出相抵后的余额，是衡量企业经营管理水平的重要指标。（二）利润构成企业的利润总额包括营业利润、投资收益（减投资损失）、补贴收入以及营业外收支净额。（1）营业利润，是利润总额的主要组成部分，是企业提供商品和劳务等营业活动所取得的净收益。（2）投资净收益，是指企业对外投资收益扣除对外投资损失后的净额，也是利润总额的构成部分。其中投资收益包括：企业以现金、实物、无形资产等形式进行对外投资分得的利润，以及联营、合作分得的利润；企业以购买股票形式分得的股息和红利收入；企业以购买债券形式投资获得的利息收入；投资到期收

30、回或者中途转让取得款项高于投资账面价值的差额；企业按照权益法核算的股权投资在被投资单位增加的净资产中所拥有的数额。投资损失包括对外投资到期收回或者中途转让取得款项低于投资账面价值的差额以及按照权益法核算的股权投资在被投资单位减少的净资产中所分担的数额。（3）营业外收入，是指与企业主要生产经营活动无直接关系的各项收入。具体内容有：固定资产的盘盈和出售净收入、罚款收入、因债权人原因确实无法支付的应付款项、教育费附加返还款等。（4）营业外支出，是指与企业生产经营无直接关系的各项支出。包括：固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失，非正常停工损失，职工子弟学校经费和技工学校经费，非常损失，公益救济性捐赠

31、，赔偿金、违约金等。十、 股利支付形式企业在决定发放股利后，便要做出以何种形式发放股利的决策。企业分配股利的形式一般有现金股利、股票股利、财产股利、股票分割、股票回购等。（一）现金股利形式现金股利形式是指企业以现金支付给股东股利的形式。由于投资者一般都希望能得到现金股利，而且企业发放股利的多少，直接影响企业股票的市场价格，因此现金股利是企业最常用的，也是最主要的股利发放方式。但这种形式加大了企业资金流出量，增加企业的支付压力，在特殊情况下，有悖于留存现金用于企业投资与发展的初衷。因此，采用现金股利形式时，企业必须具备两个基本条件：一是企业要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；二是企业要

32、有足够的现金。（二）股票股利形式股票股利形式是指企业以股票形式向股东发放股利。一般都按现在股东持有股份的比例来分派，对于不满一股的股利，则仍采用现金来分派。具体到增发股票，可以是在公司注册资本尚未足额时，以其未认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。在操作上，有的企业增资发行新股时，预先扣除当年应分配股利，减价配售给股东；也有企业发行新股时进行无偿增资配股，即股东不缴纳任何现金和实物，即可取得公司发行的股票。企业发放的股票股利是一种比较特殊的股利，这既不引起企业资产的流出和负债的增加，也不影响股东权益总额，仅仅是直接将企业的盈利转化为普通股股票股利，即盈利的资本化，是一种增资行为，因

33、而它影响的只是所有者权益各项目的结构发生变化，以及由于普通股股数增加而引起的每股盈余和每股市价的下降，但由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价格总额仍保持不变。严格地说，股票股利不能直接称为分红，因为它既没有改变企业所有者权益数量，股东也未收到现金，所以是不应征收个人所得税的。可见，发放股票股利不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目之间的再分配。发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。尽管股票股利不直接增加股东的财富，也不增加公司的价值，但

34、对股东和公司都有特殊的意义。如对股东的意义在于：在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金；事实上，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，一般在发放少量股票股利（一般为2%3%）后，大体不会引起股价的立即变化，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响，这种心理会稳定股价甚至使股价略有上升。在股东需要现金时，可以将分得的股票股利出售，有些国家税法规定出售股票所需缴纳的证券交易税比收到现金股利所需缴纳的所得税率低，这使得股东可

35、以从中获得税收方面的好处。股票股利对公司的意义在于：发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展；在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者；发放股票股利往往向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌；发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司负担。股票股利相比于现金股利，其作用在于：在企业现金短缺又难以从外部筹措现金时，股票股利可以

36、达到既节约现金支出，又使股东分享利润；从而对企业感到满意的目的；股票股利有助于企业把股票市价控制在希望的范围内，避免股价过高而使一些投资者失去购买股票的能力，促进其股票在市场上的交易更为活跃；股票股利可以使企业保持较高的股利支付比率，又可保留现金，可对投资者的心理产生良好的影响，即传播给投资者企业利润将增加的信号；对股东来说，虽然企业盈余不增加，股票股利不增加其实际财富；但如果在发放股票股利之后，维持现金股利的发放，则股东可以多得现金收入，或者股权增加，但股价并不成比例下降，股东财富会有所增长。十一、 确定利润分配政策应考虑的因素企业的利润分配政策虽然是由企业管理者制定的，但是实际上它的决定范

37、围是有一定限度的。在客观上、主观上有许多制约因素，使决策人只能遵循当时的经济环境与法律环境做出有限的选择。制约企业利润分配政策的因素主要有以下几个方面。（一）法律约束因素为保护债权人和股东的利益，我国有关法律法规对企业的利润分配进行了如下限制：（1）资本保全的约束。企业所发放的股利或投资分红不得来源于企业募集的股本，而只能来源于企业的各种留存收益或当期利润。其目的是在于保证企业有完整的产权基础由此保护债权人的利益。（2）资本积累的约束。企业在分配股利之前，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。只有当累计的公积金达到注册资本的50%时，才可不再提取在具体的分配政策上，贯彻“无利不分”的原则，即当

38、企业出现年度亏损时，一般不得分配股利（除非用以前留存收益弥补完亏损）。（3）超额累积利润的约束。由于投资者接收股利收入所缴纳的个人所得税要高于进行股票交易所获取的资本利得所缴纳的税金，因此，西方各国在法律上明确规定公司不得超额累积利润。一旦公司保留的盈余超过法律认可的水平，将被加征不合理留利税。我国目前对此尚未做出规定。（4）偿债能力的约束。企业进行利润分配时，不能只看损益表上净利润额的大小，还必须注意资产负债表上的现金结余情况。只有当企业支付现金股利后不影响企业偿还债务和正常经营时，企业才能发放现金股利。（二）公司自身因素公司出于长期发展与短期经营考虑，需要综合考虑以下因素，并最终制定出切实

39、可行的分配政策。这些因素主要有：（1）债务考虑。企业对外负债时，债权人为保护自身债权的安全性和收益性，要求在企业发放股利或投资分红时有所限制。这些限制主要包括：规定每股股利的最高限额；规定企业只有在达到一定财务比率（如流动比率、利息保障倍数等），才可发放股利；规定企业必须建立偿债基金后，方可支付股利等。（2）筹资成本。与发行新股相比，用保留盈余再投资，不需花费筹资费用，有利于降低筹资的外在成本。因此，很多企业在运筹投资分红时，首先将企业的净利润作为筹资的第选择渠道，特别是在负债资金较多、资金结构欠佳的时期。（3）未来投资机会。当企业预期未来有良好的投资机会时，保留大量的现金会造成资金的闲置，因

40、此，处于成长中的企业多采取低股利政策；而陷于经营收缩的企业则多采取高股利政策。（4）资产的流动性。由于股利代表现金流出，企业的现金状况与整体流动性越好，其支付股利的能力就越强。成长中的、盈利性的企业可能缺乏流动性，因为它的大部分资金投资在固定资产和永久性营运资金上了。这类企业的管理者通常希望保持一定的流动性，以作为财务灵活性的缓冲，并避免不确定性。（5）企业的其他考虑。如企业有意识地多发股利使股价上涨，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，从而达到调整资本结构的目的；另外，通过支付较高股利，刺激公司股价上扬，从而达到反兼并、反收购的目的等。（三）投资者因素（1）控制权的稀释。所有者权益由资本金、

41、资本公积金和留存收益等组成。如果分利较多，留存收益将相应减少，企业将来依靠发行股票等方式筹资的可能性加大，而发行新股（主要指普通股）意味着企业控制权有旁落他人或其他公司的可能。因此，如果原投资者拿不出更多的资金投入企业或购买公司新股，他们宁愿企业不分配利润也要反对追加投资、募集新股。（2）投资目的。企业投资者的投资目的一般有两种：一是收益，二是稳定购销关系。如果投资者投资的目的属于收益性的，在分配时就必须考虑投资者的收益预期；如果属于通过投资稳定购销关系，加强分工协作，那么分配政策就应侧重于留存而不是分红。（3）避税。政府对企业利润在征收所得税以后，还要对自然人股东征收个人所得税。许多国家的个

42、人所得税采用累进税率，且边际税率很高。属于高收入阶层的股东为了避税往往反对公司发放较多的股利，属于低收入阶层的股东因个人税负较轻，反而欢迎公司多多分红。需要说明的是我国对股息收入采用20%的比例税率征收个人所得税，因而股票价格上涨比股利更具有吸引力。十二、 公司基本情况（一）公司简介面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司不断建设和完善企业信息化服务平

43、台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。（二）核心人员介绍1、毛xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。2、叶xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002

44、年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。3、贾xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。4、吕xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。5、严xx，中国国籍，1977年出生，本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司

45、监事。十三、 建设进度分析（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容246810121416182022241可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施，按合同规定如期完成。1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施

46、工机械、材料供应等方面给予充分保证。2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工。3、认真做好施工技术准备工作，预测分析施工过程中可能出现的技术难点，提前进行技术准备，确保施工顺利进行。4、科学组织施工平行流水作业，交叉施工，使施工机械等资源发挥最大的使用效率，做到现场施工有条不紊，忙而不乱。5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据，详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。十四、 投资方案分析（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、

47、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资32116.52万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费

48、、生产准备费、其他前期工作费用，合计27462.91万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为13255.92万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为13478.14万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为728.85万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3895.53万元。（五）预备费本期项目预备费为758.08万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计

49、1工程费用13255.9213478.14728.8527462.911.1建筑工程费13255.9213255.921.2设备购置费13478.1413478.141.3安装工程费728.85728.852其他费用3895.533895.532.1土地出让金2133.812133.813预备费758.08758.083.1基本预备费363.51363.513.2涨价预备费394.57394.574投资合计32116.52（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款16823.48万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息824.35万元。建设期利息估算表单位：万

50、元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息824.35206.09618.261.1.1期初借款余额8411.741.1.2当期借款16823.488411.748411.741.1.3当期应计利息824.35206.09618.261.1.4期末借款余额8411.7416823.481.2其他融资费用1.3小计824.35206.09618.262债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计824.35206.09618.26（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购

51、买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为7798.49万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0039793.9742446.9053058.621.1应收账款0.0017907.2819101.1023876.381.2存货0.0013927.8914856.4218570.521.2.1原辅材料0.0041

52、78.374456.935571.161.2.2燃料动力0.00208.92222.85278.561.2.3在产品0.006406.836833.958542.441.2.4产成品0.003133.783342.704178.371.3现金0.003183.523395.754244.691.4预付账款0.004775.275093.626367.032流动负债0.0033945.1036208.1045260.132.1应付账款0.0012220.2413034.9216293.652.2预收账款0.0021724.8623173.1828966.483流动资金0.005848.87623

53、8.797798.494流动资金增加0.005848.87389.921559.705铺底流动资金0.0011938.1912734.0715917.59（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资40739.36万元，其中：建设投资32116.52万元，占项目总投资的78.83%；建设期利息824.35万元，占项目总投资的2.02%；流动资金7798.49万元，占项目总投资的19.14%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资40739.36100.00%1.1建设投资32116.5278.83%1.1.1工程费用274

54、62.9167.41%1.1.1.1建筑工程费13255.9232.54%1.1.1.2设备购置费13478.1433.08%1.1.1.3安装工程费728.851.79%1.1.2工程建设其他费用3895.539.56%1.1.2.1土地出让金2133.815.24%1.1.2.2其他前期费用1761.724.32%1.2.3预备费758.081.86%1.2.3.1基本预备费363.510.89%1.2.3.2涨价预备费394.570.97%1.2建设期利息824.352.02%1.3流动资金7798.4919.14%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资40739.36万元，其中申请银行

55、长期贷款16823.48万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资40739.36100.00%1.1建设投资32116.5278.83%1.2建设期利息824.352.02%1.3流动资金7798.4919.14%2资金筹措40739.36100.00%2.1项目资本金23915.8858.70%2.1.1用于建设投资15293.0437.54%2.1.2用于建设期利息824.352.02%2.1.3用于流动资金7798.4919.14%2.2债务资金16823.4841.30%2.2.1用于建设投资16823.4841.30%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金