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1、流动比率与速动比率分析方法及注意事项传统的财务分析认识通常以流动比率和速动比率来衡量企业的短期偿债能力，有些企业的流 动资产变现能力存在很大的问题，然而，以流动资产和速动资产计算出的流动比率和速动比 率有时会在很大程度上误导投资者和债权人，导致投资失误和不能回收到期债务。如何分析 这一现象?本文通过对流动比率以及速动比率分析陷阱的探讨，期望找到可以真实地反映企 业资金状况和偿债能力的方法，使投资者和债权人得到真实的信息。流动比率与速动比率是反映企业短期偿债能力的财务指标，财务信息需求者可以通过这 两个指标了解企业流动资产的经营状况，判断企业有无能力立即偿还到期债务。传统观念认 为，流动比率为2
2、,速动比率为1较合适，如果低于标准值，就表明企业的短期偿债能力和 流动性不足，企业容易出现破产、财务困境和债务违约等现象。但是，由于企业规模和性质 的不同。以及指标内涵的复杂性，指标数值相当的不同时期或不同企业，短期偿债能力也未 必相同。常规计算下，这两个指标能否真实地说明企业的偿债能力?会不会误导财务信息需 求者的判断?又该如何避免流动比率与速动比率分析陷阱？一、流动比率与速动比率的含义流动比率和速动比率是判断公司短期偿债能力最常用的两个财务分析指标。前者是指企 业流动资产与流动负债的比；后者是指企业速动资产与流动负债的比。其中，速动资产是指 企业持有的现金、银行存款和有价证券等变现能力强的
3、那部分资产，它等于企业的流动资产 减去存货、应收账款、预付账款、待摊费用和待处理财产损溢后的余额。流动比率和速动比率分别反映企业流动资产和速动资产在企业负债到期以前可以变相 作为偿还流动负债的能力水平。一般情况下，流动比率和速动比率指标值越高，说明企业的 短期偿债能力越强；反之，流动比率和速动比率越低，说明企业短期偿债能力越弱。流动比 率和速动比率作为判断企业财务状况的重要指标，应当保持在一个适当的幅度。如果这两个 指标过高，企业的短期偿债能力虽然有了充足的保障，但是由于大量占用资金，减缓了流动 资产和速动资产的周转速度，资金也不能充分发挥有效的使用效益，进而影响企业的长期生 产经营效果。如果
4、这两个指标过低，表明企业负债过高，短期偿债能力没有保障，经营风险 增大，投资者投资信心不足，也会影响企业的生产经营效果。传统观念认为，流动比率为2、 速动比率为1较为合适，如果低于标准值，就表明企业的短期偿债能力和流动性不足。但是，实际上很多业绩不错的公司，流动比率经常保持在低于1的水平上。于是。笔者 在进行财务分析的时候，产生了疑问，流动比率小于1一定表明短期偿债能力和流动性不足 吗?在何种情况下会产生误区？二、流动比率与速动比率分析的陷阱陷阱一：假设在销售毛利率不为0的情况下，对ABC公司进行短期偿债能力分析。笔者 搜集到的相关数据为：销售毛利率=47%存货：流动资产=55%是否可以根据A
5、BC公司流动比率低于1断定该公司的短期偿债能力有问题呢？X(1-X55%X1.89=1.13202O计算结果表明，公司1元的流动资产，经过变现，可以偿还 1.13202元的流动负债，企业短期偿债能力和流动性并没有问题，这样计算流动比率更加真 实、可靠。在流动资产中，存货占据了相当一部分比例，因此流动比率的高低必然受存货数量多少 的影响。当流动负债为一定量时，在其他流动资产变化较小的情况下，存货数量越多，流动 比率越高，而流动比率高并不能绝对说明公司偿还短期债务能力越强。这是因为在计算流动 比率时，所运用的流动资产指标包含了全部存货，由于存货受市场供求影响最大，市场中一 些不确定因素很难把握，必
6、然会形成一些采购、生产的商品长期积压，这些商品变现的希望 非常小，大都只能降价出售，或是以非常低的价格与其他企业进行资产置换，即便不考虑通 货膨胀因素，这些存货变现后的价值也根本无力再重新购置同样的存货。还有一些存货根本 不具备变现能力，这些商品只能作为废品处理。公司管理者在分析流动比率时，可以按照存 货变现时间的长短将存货划分为短期存货、中期存货及长期存货。变现时间在一年以下的为 短期存货，变现时间在一年以上三年以下的为中期存货，长期存货应属于公司不良资产。在 计算流动比率时要将不良资产从流动资产中剔除。要用具备一定增值能力并能够为公司发展 作出贡献的经营资产作为流动资产，这样计算出的流动比
7、率具有一定的说服力。陷阱二：如果销售毛利率为0，再对ABC公司进行短期偿债能力分析。笔者搜集到的相 关数据：是否可以根据ABC公司流动比率低于1断定该公司的短期偿债能力有问题呢？XX4.7=3.572(次)。只要企业的流动负债周转率不高于4,在流动比率为0.76的情况下。 无论销售毛利率和存货比重如何，公司都不至于产生短期偿债能力或流动性不足的问题。陷阱三：流动比率的分析受到行业不同的影响、季节变化的影响、市场风险的影响、价 格变动的影响、国家政策的影响等。如果ABC公司流动比率=400300=1.33,在流动比率大 于1的前提下，将流动资产与流动负债同时等额减少某个数，流动比率立即会升高。比
8、如， (400-100):(300-100)=1.5。导致这种现象产生的原因主要有人为调节和经济衰退，人为调节是用现金偿还或者提前 偿还短期借款，使流动资产和流动负债同时等额减少；经济衰退出现，会导致流动资产和流 动负债大致相等的减少，尤其是在金融危机中。债权人在对债务人企业进行偿债能力分析时， 更应该注意这种数据跳跃的现象。三、分析时应注意的问题流动比率、速动比率的高低与企业的规模、营运资本的多少有密切的联系。一般来说， 流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但是，不同时期相同的比率， 以及同一时期不同企业相同的比率，短期偿债能力未必相同，这是因为流动比率计算时，没 有考虑流
9、动资产和流动负债的内容结构。而相对于流动负债而言，流动资产有较多的不确定 因素，影响企业实际的短期偿债能力。而企业流动资产中如果应收账款比较多，要进行具体 分析，比如有的企业有时间较长的应收账款、其他应收款没有清理，有潜在的损失，会降低 企业的偿债能力。有时流动比率过高，可能是存货或者待摊费用比重过大导致的。在流动资 产中，存货的变现速度最慢。如果存货中有未清理的积压物资，或者存货计价方法等原因与 市价发生较大幅度的偏离，企业的偿债能力也将受到影响。流动资产中的待摊费用是货币资 金已付，或者某种流动资产已损失，只是由于时间问题或某种事项尚未处理完毕，作为流动 资产而暂存账面，不可能流动变为货币
10、资金。另外，流动负债的真实性也影响流动比率的计 算，比如预提费用过大、预收账款过大等，都影响企业短期偿债能力的真实性。速动比率中的速动资产作为偿债的财力，并不完全等于企业现时的支付能力，因为其中 还有一些难以短期变现的因素存在，如企业中长时间未能收回的应收账款在未转成坏账之 前，已经不是实际意义上的流动资产了，因而资产的变现力也降低了。注意速动比率的真实 性，如结账日前大力促销，使存货变现为应收账款，将非流动资产变现等。综上所述，流动比率指标不考虑不同企业因流动资产构成不同导致流动性存在差异这个 事实，而速动比率那么武断地将存货判为不易变现的资产，难以准确、客观地反映企业真实 的偿债能力。因此，在运用、评价流动比率、速动比率指标时、必须进行深入、细致的财务 分析和综合评价，既要分析行业特点、企业规模，又要分析流动资产及流动负债的具体内容 结构。只有这样，才能对企业的短期偿债能力作出客观、准确的评价。
流动比率和速动比率分析方法及注意事项
