一头猪的升值之旅

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1、一头猪的升值之旅 养殖、加工、流通，在2010年至今的这场“猪价上涨”狂潮中，它们，分别扮演了怎样的角色? 过去两年，在中国CPI的持续上涨过程中，猪，始终扮演着一个极其重要的角色。2010年5月，国内猪肉平均批发价仅14.5元/公斤，而2012年2月，这一数字已上升至23.8元/公斤，累计涨幅高达64。2011年7至9月间，国内猪肉平均批发价更是一度突破26元/公斤，一句流行语也因此产生CPI涨跌，猪说了算。在中国目前的CPI构成中，食品类的权重仍高达31，其中，猪肉的权重约为3。还原一头猪的“升值”路径，或许可以让我们更清楚地看到，养殖、加工和流通环节，分别为“推升CPI”作出了怎样的贡献

2、。上游波动2月16日，顾波(化名)所在的国内某大型屠宰加工企业，在全国范围内收购了数万头生猪，平均价格为16.5元/公斤。它的收购渠道主要有两个，一是直接从长期合作的养殖场收购，二是生猪经纪人。“现在是每天一个价，16.5元/公斤，是我们根据今天的供应量定出的收购价。”尽管这个价格相比2011年年中已经有了大幅下降，但顾波依然觉得“目前的价格还是太高”。他告诉本刊记者，按照他们对生猪养殖环节成本、价格以及利润的测算，在目前饲料成本并没有太大变动的前提下，生猪收购价在13.9元/公斤14元/公斤，对养殖户来说，是一个盈亏平衡点，既不赚钱，也不亏钱；若生猪收购价达到15元/公斤，就意味着一头101

3、3公斤的猪，养殖户的利润就有100元。以此类推，以16.5元/公斤的收购价计算，养殖户每头猪的销售利润在250元左右。“我们认为，生猪收购价在15.5元/公斤，每头猪的利润在100多元，比较合理。”不过，在生猪养殖业上市公司雏鹰农牧(002477.SZ)看来，虽然养猪业目前的确有一定的利润空间，但每头猪200多元的利润，也是正常的。雏鹰农牧董秘吴易得指出，生猪价格上涨受多方面因素影响，如饲料成本、人工成本、供求关系、疫病影响等。2011年，作为猪饲料主要原料的玉米，价格上涨了20左右，但猪肉价格的涨幅超过了40，因此，推动2011年猪价上涨的主要因素，仍是供求关系。“猪少了，供应量不足，所以价

4、格高。”2011年6月，江苏一家养猪场的场长也曾对记者表示。一位业内人士进一步解释说，造成猪少的原因是，2010年上半年生猪价格持续低迷，直接导致了养殖量大幅下降。当时，生猪收购价一度跌到每公斤9元多，养猪户亏损连连，养殖积极性下降。衡量生猪养殖业盈亏状况的核心指标是“猪粮比”(生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值)。一般而言，猪粮比为“5.5比1”时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。2010年4至6月，这一指标却一直低于“5比1”，为近10年来所罕见。生猪供应量减少的另一个原因是，2010年上半年国内部分地区发生疫情。由于散户防疫能力较弱，损失较大

5、：“因为南涝北旱，一些小猪腹泻生病，一死一大片。”“从2010年上半年一直到2011年上半年，生猪的存栏量一直是下降的。”随着2011年春节消费旺季的到来，生猪供应量减少的效应越发明显，价格开始大幅上涨，并持续一路走高，直至2011年9月之后才开始逐渐回调。生猪价格与养殖的“周期性”互动，让养殖业尝到了甜头。在江西、四川，2011年下半年猪价最高时，每头生猪的净利润达500元至700元。2011年1至9月，雏鹰农牧实现营业收入8.92亿元，同比增长97.45，而净利润则高达3.11亿元，同比增长了321.3。2012年2月中旬，国内平均生猪收购价格，已经由2011年9月的近20元/公斤回调至1

6、6.5元/公斤左右。吴易得对记者称：“今年1至2月份，生猪价格虽然有所下降，但降幅不大。”渠道助推当这些16.5元/公斤的生猪进入到顾波的工厂，经过屠宰加工，再以冷鲜肉的形式“批发”出去时，它的价格又大幅上扬了。顾波表示，他们公司加工一头100公斤的猪，出厂价一般会上浮160元，即每公斤增加1.6元。这160元包括两方面，一是加工费，约为每头猪110元；其它部分是企业要求的“合理利润”。“实际上，我们每头猪基本上赚不到50元，可以说，我们这一环节的利润是非常微薄的。”顾波感叹说。而且，从2011年开始波动频繁的猪肉价格，进一步压缩了企业的利润空间。据其介绍，虽然冷鲜肉的价格是“随行就市”，但即

7、使公司每天都调整价格，也存在滞后效应。“通常下游经销商都是提前将钱打过来，但等到几天后发货的时候，虽然肉价已经涨上去了，但货款还是按几天前的价格结算，对我们来说就算是亏了。”而屠宰企业对一头猪“加价160元”的基数，并非100公斤。考虑加工过程中的分类、损耗等因素，一头100公斤的猪，最终只能产出约90公斤的猪产品(其中约70公斤为猪肉)，再加上仓储、物流等费用，这样一来，从屠宰企业出来时，猪肉的价格基本已经上涨至每公斤20元以上。2月16日，来自神农网的监测数据显示，这一天，全国重点批发市场的“猪肉批发价”平均值为23.68元/公斤，比前一日的23.84元/公斤下降0.7，但与2011年同期

8、相比，仍上涨了16.22。而这并不是消费者最终购买的价格。在之后的流通环节，猪肉的价格仍将继续飙升。目前，顾波所在企业生产的冷鲜肉，约30通过农贸渠道销售，2025通过商超销售，其余部分则通过自建的专卖店销售。“猪肉从工厂出来后，经过商超等流通环节出售时，每100公斤猪肉的终端价格又会增加180元，每公斤增加1.8元左右。”据顾波介绍，这1.8元主要包括三方面，一是物流配送费用，一是超市扣点，一是流通过程中的损耗。三者之中，超市扣点占比最大，一般在60以上。也就是说，每1公斤猪肉，超市赚取的费用在1元以上。考虑到，零售环节一般对猪肉进行分类销售，因此，不同产品的加价幅度差异较大。以品质较好的“精瘦肉”为例，来自中国畜牧业信息网的信息显示，2011年7月以来，“精瘦肉”的全国平均零售价，始终保持在30元/公斤上方。在顾波看来，由于供求关系仍未改变，加上养殖成本的居高不下，未来一段时间内，生猪价格仍将维持在一个相对高位，“2010年每公斤10元、9元的生猪价格，是几乎不可能再有了”。吴易得也表示，虽然国内猪价目前已回调至一个较为正常的区间，但从生猪行情走势判断，2012年的猪肉价格走势仍将是“震荡上行”。