海富通精选基金投资策略

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1、海富通精选基金投资策略海富通精选基金投资策略 海富通基金管理有限公司 2006年11月海富通精选基金回顾海富通精选基金回顾20002000点的点的A A股市场股市场市场影响因素分析市场影响因素分析0707年海富通精选投资策略年海富通精选投资策略目录目录2海富通精选基金回顾海富通精选基金回顾业绩回顾业绩回顾数据来源：海富通基金管理有限公司，截至数据来源：海富通基金管理有限公司，截至2006年年11 月月24 日日 3海富通精选基金回顾海富通精选基金回顾风险特征风险特征海富通精选基准0.64 0.65 年化波动率15.06%13.54%单日VAR-1.29%-1.25%Treynor0.3637

2、0.0882 Sharpe1.5548 0.4260 mean/var0.0764 0.0222 单日最大涨幅6.70%5.30%单日最大跌幅-4.41%-3.57%跟踪误差7.09%信息率2.4918 42000点的点的A股市场股市场01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0000%20%40%60%80%100%120%140%2005 市值/GDP人均GDP中国（目前）中国（目前）印度马来西亚波兰墨西哥埃及智利中国中国(2010)巴西s 01002003004005006007001995 1996 1997 1998 1999

3、2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006*(十亿美元)0%10%20%30%40%50%60%A股总市值总市值/GDP)A股市值股市值/GDP较其他发展中国家低较其他发展中国家低A股市值股市值/GDP就历史而言也位于低端就历史而言也位于低端资料来源：资料来源：Investing in China，Goldman Sachs 52000点的点的A股市场股市场0.60.91.61.92.22.73.25.719.505101520 美国 英国日本韩国 台湾 香港 中国总市值 中国A股总市值 中国A股流通市值 总储蓄（含居民存款和企业存款）总储蓄（含居民存款和企业存款）/

4、流通市值乘数流通市值乘数资料来源：资料来源：Investing in China，Goldman Sachs 62000点的点的A股市场股市场新基金发行规模走势图新基金发行规模走势图 72000点的点的A股市场股市场0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%Jun-04Aug-04Oct-04Dec-04Feb-05Apr-05Jun-05Aug-05Oct-05Dec-05Feb-06Apr-06Jun-06Aug-06中国韩国台湾40%1.4%相对台湾和韩国，中国相对台湾和韩国，中国A股的外资参与程度还很低股的外资参与程度还很低资料来源：资料来源：Investing i

5、n China，Goldman Sachs 82000点的点的A股市场股市场Yield Gap92000点的点的A股市场股市场405060708090100110120130Dec-00Apr-01Aug-01Dec-01Apr-02Aug-02Dec-02Apr-03Aug-03Dec-03Apr-04Aug-04Dec-04Apr-05Aug-05Dec-05Apr-06Aug-06101520253035404512-month forward EPS index上证A股指数12-month forward P/E往年行情更多来自于市盈率的提升往年行情更多来自于市盈率的提升 06年A股市

6、场上涨更多来自于业绩驱动 拐点？资料来源：资料来源：Investing in China，Goldman Sachs 102000点的点的A股市场股市场我们的观点：我们的观点：尽管尽管06年中国年中国A股市场上涨股市场上涨76%，位于全球各市场涨，位于全球各市场涨幅第一，但得益于业绩大幅反转整体估值仍位于合理区域，幅第一，但得益于业绩大幅反转整体估值仍位于合理区域，在充沛的资金推动下依然具备继续上涨的动力。在充沛的资金推动下依然具备继续上涨的动力。11市场影响因素分析市场影响因素分析宏观经济宏观经济 12市场影响因素分析市场影响因素分析宏观经济宏观经济13市场影响因素分析市场影响因素分析宏观经

7、济宏观经济14市场影响因素分析市场影响因素分析宏观经济宏观经济15市场影响因素分析市场影响因素分析宏观经济宏观经济16市场影响因素分析市场影响因素分析人民币升值人民币升值17市场影响因素分析市场影响因素分析上市公司盈利预测上市公司盈利预测18市场影响因素分析市场影响因素分析 制度变革制度变革 股权分置改革和管理层激励机制的完成，市值考核机制的股权分置改革和管理层激励机制的完成，市值考核机制的逐步引入，使大股东、小股东和管理层的利益趋于一致。逐步引入，使大股东、小股东和管理层的利益趋于一致。A股上市公司有望实现股上市公司有望实现 减少利润漏出，让上市公司恢复本来的盈利面貌；减少利润漏出，让上市公

8、司恢复本来的盈利面貌；注入优质资产，以可观的净利润在证券市场上放大为注入优质资产，以可观的净利润在证券市场上放大为更可观的市值；更可观的市值；整体上市，从资产上市转变为股权上市整体上市，从资产上市转变为股权上市 税制改革、新会计准则、行业鼓励政策税制改革、新会计准则、行业鼓励政策19市场影响因素分析市场影响因素分析n可能的负面因素可能的负面因素 宏观经济增长可能出现减速宏观经济增长可能出现减速 后续宏观调控措施的不确定性后续宏观调控措施的不确定性“非流通股非流通股”解冻与新股高速扩容压力解冻与新股高速扩容压力 通货膨胀、石油和商品价格走势的不确定性通货膨胀、石油和商品价格走势的不确定性 周边新

9、兴股票市场可能大幅调整周边新兴股票市场可能大幅调整20市场影响因素分析市场影响因素分析我们的观点：我们的观点：市场依然具备进一步上涨的动力市场依然具备进一步上涨的动力更为稳健和可持续的经济及企业盈利增长更为稳健和可持续的经济及企业盈利增长低利率的市场环境和充沛的外围资金低利率的市场环境和充沛的外围资金人民币升值提升中国相关资产价值人民币升值提升中国相关资产价值市场制度和市场结构的完善市场制度和市场结构的完善2107年投资策略年投资策略 行业和资产类吸引度分布行业和资产类吸引度分布2207年投资策略年投资策略n风格特征风格特征2307年投资策略年投资策略n风格特征风格特征大盘指数大盘指数 中盘指

10、数中盘指数 小盘指数小盘指数2407年投资策略年投资策略n风格特征风格特征价值指数价值指数 成长指数成长指数2507年投资策略年投资策略n主题投资主题投资人民币升值（银行、地产）人民币升值（银行、地产）消费升级（品牌消费品、现代服务业）消费升级（品牌消费品、现代服务业）产业结构升级（装备制造、军工、产业结构升级（装备制造、军工、TMT）资产注入与重组等主题资产注入与重组等主题26谢谢 谢！谢！欢迎提问！欢迎提问！27此报告由海富通基金管理有限公司（简称“海富通”）编写，未经海富通事先书面同意，不得更改、传送、复印、复制或派发此报告的全部或任何部分。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考

11、之用，不应被视为销售或购买或认购任何证券或其它金融产品票据的要约。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被海富通认为可靠，但海富通并不担保其准确性或完整性。因使用此报告或其内容而导致的任何直接或间接损失，海富通不承担任何责任。免责声明免责声明289、静夜四无邻，荒居旧业贫。23.3.523.3.5Sunday,March 05,202310、雨中黄叶树，灯下白头人。3:07:393:07:393:073/5/2023 3:07:39 AM11、以我独沈久，愧君相见频。23.3.53:07:393:07Mar-235-Mar-2312、故人江海别，几度隔山川。3:07:393:07:393:07Su

12、nday,March 05,202313、乍见翻疑梦，相悲各问年。23.3.523.3.53:07:393:07:39March 5,202314、他乡生白发，旧国见青山。2023年3月5日星期日上午3时7分39秒3:07:3923.3.515、比不了得就不比，得不到的就不要。2023年3月上午3时7分23.3.53:07March 5,202316、行动出成果，工作出财富。2023年3月5日星期日3时07分39秒3:07:395 March 202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。上午3时7分39秒上午3时7分3:07:3923.3.59、没有失败，只

13、有暂时停止成功！。23.3.523.3.5Sunday,March 05,202310、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。3:07:393:07:393:073/5/2023 3:07:39 AM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。23.3.53:07:393:07Mar-235-Mar-2312、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。3:07:393:07:393:07Sunday,March 05,202313、不知香积寺，数里入云峰。23.3.523.3.53:07:393:07:39March 5,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像

14、泥块一样任意揉捏。2023年3月5日星期日上午3时7分39秒3:07:3923.3.515、楚塞三湘接，荆门九派通。2023年3月上午3时7分23.3.53:07March 5,202316、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2023年3月5日星期日3时07分39秒3:07:395 March 202317、空山新雨后，天气晚来秋。上午3时7分39秒上午3时7分3:07:3923.3.59、杨柳散和风，青山澹吾虑。23.3.523.3.5Sunday,March 05,202310、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。3:07:393:07:393:073/5/2023 3:07:39 AM1

15、1、越是没有本领的就越加自命不凡。23.3.53:07:393:07Mar-235-Mar-2312、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。3:07:393:07:393:07Sunday,March 05,202313、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。23.3.523.3.53:07:393:07:39March 5,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2023年3月5日星期日上午3时7分39秒3:07:3923.3.515、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2023年3月上午3时7分23.3.53:07March 5,202316、业余生活要有意义，不要越轨。2023年3月5日星期日3时07分39秒3:07:395 March 202317、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。上午3时7分39秒上午3时7分3:07:3923.3.5MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blanditut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉