项目融资总结

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1、项目融资总结一、概述（一）项目融资的概念 传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资信能力安排融资。外部资金拥有者在决定 是否投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流 量状况，对具体项目的考虑是次要的。 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的 现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项目资产抵押作为贷款的安全保障。如 果项目的经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能需求借款人以直接担保、间接担 保或其它形式给予项目附加的信用支持。（二）项目融资的特点 项目导向主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安

2、排融资 有限追索 风险分担 非公司负债型融资（off-balance finance） 贷款的信用支持结构多样化 利用蔽税收益降低融资成本 融资结构复杂，融资成本较高（三）项目融资的作用 为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。 为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。 为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。 利用财务杠杆实现公司的目标收益率。 在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。（四）项目融资的参与者1、直接主办者（通常是项目公司）；2、实际投资者；3、贷款银行（通常是多家银行组成的 国际银团）；4、产品购买者或设施使用者；5、工程承包

3、商；6、设备、材料、能源供应商 7、融资顾问；8、有关政府机构；9、法律与税务顾问项目融资参与者之间的基本合同关系（五）完成项目融资的阶段与步骤1、投资决策分析 项目可行性研究，投资决策2、融资决策分析 融资方式、融资目标、融资顾问选择3、融资结构分析 设计项目投资结构、融资结构和资金结构4、融资谈判 选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起草融资法律文件、融资谈判5、项目融资的执行 签署融资文件、执行投资计划、控制与管理项目风险（六）项目融资成功的条件1、认真完成项目的评价和风险分析工作；2、确保项目融资法律结构严谨无误；3、及早确定项目的主要资金来源；4、保证项目管理结构的合理性 建

4、立相应的平衡制约机制，明确规定项目的决策程序，妥善处理项目投资（或参与） 各方的利益冲突 保证项目的主要投资者投入足够的资源，并承担起项目的管理责任 组织一支有经验的尽职的项目管理队伍5、充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情（七）项目融资的基本要素1、项目权益投资结构 项目资产所有权结构，即投资者对项目资产权益的法律拥有形式2、项目融资结构 融资方式及其组合，常用的融资方式包括：投资者直接融资、通过项目公司融资、 利用“设施使用协议”融资、生产贷款、杠杆租赁、BOT方式等3、项目资金结构 股本资金、准股本资金（无担保贷款、可转换债券、贷款担保存款、备用信用证等） 和债务资金的形式、比例及

5、来源4、项目的信用保证结构二、项目投资结构（一）项目投资结构指项目资产所有权结构，主要的投资结构有：1、公司型合资结构；2、合伙制结构；3、契约型合资结构；4、信托基金结构投资结构设计考虑的主要因素1、税务安排2、会计处理 考虑投资比例、财务策略、法律法规3、投资的可转让性 转让程序、转让成本、借款人违约的处理4、项目类型 资金投入量、产品类型、市场状况5、投资者的长期发展计划 资本运作、资源控制6、项目资产的拥有形式 拥有公司股份或直接拥有部分项目资产7、项目产品的分配形式 分配产品或分配利润8、项目管理的决策方式与程序 不同投资者的决策和管理权、实际参与管理的形式及程度、决策机制9、债务责

6、任10、项目现金流量的控制 （二）投资结构图1、2、普通合伙制的项目投资结构合伙融资1,银行4及其项安排机 他构目 3、简单的契约型合资结构4、典型的信托基金结构三、项目融资担保担保分为物权担保和信用担保两种物权担保:是指借款人或担保人以自己的有形财产或权益财产为履行债务设定的担保 物权，如抵押权、留置权等。信用担保：是担保人以自己的资信向债权人保证债务人履行债务责任，有保证书、安 慰信等（一）、担保的功能：1、为贷款者监管提供方便；2、在所有参与者之间分配风险。项目融资的担保主体：1、项目的投资者；2、与项目利益有关的第三方参与者；3、商业担 保人。项目的投资者作为担保人示意图项目投资者第三

7、方担保人第三方担保人示意图（二）、项目担保范围：商业风险、政治风险、金融风险。1、商业风险：项目完工、生产成本控制、场频市场安排。2、政治风险：（三）、项目担保的类型：直接担保、间接担保、或有担保、意向担保。四、主要的融资模式三、主要的项目融资模式1、投资者直接安排项目融资模式；2、投资者通过项目公司安排项目融资模式；3、以“设 施使用协议”为基础的项目融资；4、以“杠杆租赁”为基础的项目融资；5、以“生产支付” 为基础的项目融资；6、BOT模式（一）项目融资模式设计考虑的因素1、实现有限追索2、分担项目风险3、通过税务安排降低投资成本和融资成本4、有效地利用财务杠杆5项目融资与市场安排之间的

8、关系6、近期和远期融资战略的综合考虑7、实现非公司负债型融资（二）融资模式结构图1、直接融资集中化形式甲投资者贷款银行2、直接融资分散化形式项目公司产品（统一销售）以投资者甲投资者乙投资者丙投资者项目公司产品分（散销售）3、公司型融资模式-单一项目公司形式甲公司乙公司丙公司贷款银行甲子公司乙子公司丙子公司贷款银行 贷款银行项目公司 4公司型融资模式合资项目公司形式甲公司乙公司丙公司项目公司贷款银行（三）常见的融资模式1、BOT模式东道国政府 政策、法律 技术、财务 与法律顾问行业主管部门项目协议工程合同工程承包商项目公司2、杠杆租赁模式贷款协议保险合同股东协议投资者项目公司贷款银行一供应合同经营维修合同设备供应商金融租赁公司设备、原料供应商经营商3、ABS模式银行SPV承销商购房者代理公司I 投资者