某工程项目融资概述

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1、第四章第四章 工程项目融资概述工程项目融资概述什么是项目融资？问题：。一个简单的项目融资例子一个简单的项目融资例子 某发电公司现有某发电公司现有A、B两个电厂，为两个电厂，为了满足日益增长的供电需要，决定增建了满足日益增长的供电需要，决定增建C厂，决定从金融市场上筹集资金，大致厂，决定从金融市场上筹集资金，大致有两种方式：有两种方式：第一种方式：第一种方式：借来的款项用于建设新厂借来的款项用于建设新厂C，而归还，而归还贷款的款项来源于贷款的款项来源于A、B、C三个电厂的三个电厂的收益。如果新厂收益。如果新厂C建设失败，该公司把原建设失败，该公司把原来来A、B两厂的收益作为偿债的担保；这两厂的收

2、益作为偿债的担保；这时，贷款方对该公司有完全追索权。时，贷款方对该公司有完全追索权。贷款方有完全追索权第二种方式：第二种方式：借来的资金用于建设新项目借来的资金用于建设新项目C厂，用于偿债的资金厂，用于偿债的资金仅限于仅限于C厂建成后的电费和其他收入。如果新项目厂建成后的电费和其他收入。如果新项目C厂厂失败，贷款方只能从清理项目失败，贷款方只能从清理项目C厂的资产中收回一部分厂的资产中收回一部分。除此之外，不能要求电力公司从别的资金来源，包。除此之外，不能要求电力公司从别的资金来源，包括括A、B两厂的收入，来归还贷款，这时称贷款方对该两厂的收入，来归还贷款，这时称贷款方对该公司无追索权；或者在

3、签订协议时，只要求电力公司公司无追索权；或者在签订协议时，只要求电力公司把其特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方把其特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对电厂是有限追索权。对电厂是有限追索权。贷款方无追索权或有有限追索权重点掌握内容重点掌握内容n项目融资的定义；项目融资的定义；n项目融资与公司融资的区别；项目融资与公司融资的区别；n项目融资的适用范围；项目融资的适用范围；n项目融资成功条件。项目融资成功条件。一、融资的意义一、融资的意义n1.资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段n2.有利于加强经济核算，提高投资的效益有利于加强经济核算，提高投

4、资的效益n3.可以弥补财政资金不足，保证建设需要可以弥补财政资金不足，保证建设需要 n4.有利于促进投资规模及投资结构的合理化有利于促进投资规模及投资结构的合理化二、融资的分类二、融资的分类1 1依照资金来源的性质分依照资金来源的性质分(1)(1)财政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改贷。财政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改贷。(2)(2)财政拨款，实报实销，充作资本金。财政拨款，实报实销，充作资本金。(3)(3)银行贷款，还本付息。银行贷款，还本付息。(4)(4)自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金等。自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金等。(5)(5)资本市场

5、筹资：发行债券、股票、或股份合作。资本市场筹资：发行债券、股票、或股份合作。(6)(6)其他国内自筹资金：如租赁、赊购预收、企业联合。其他国内自筹资金：如租赁、赊购预收、企业联合。(7)(7)国际金融机构贷款：主要是世界银行集团和区域性金融机构。国际金融机构贷款：主要是世界银行集团和区域性金融机构。(8)(8)政府间贷款：面向发展中国家的长期低息贷款。政府间贷款：面向发展中国家的长期低息贷款。(9)(9)出口信贷：卖方、买方信贷或混合信贷。出口信贷：卖方、买方信贷或混合信贷。(10)(10)中外合资、中外合作企业和外国直接投资。中外合资、中外合作企业和外国直接投资。(11)(11)其他如三来一

6、补、国际租赁、国际银团信贷、国际债券、海其他如三来一补、国际租赁、国际银团信贷、国际债券、海外上市等。外上市等。2 2按资金来源的方式按资金来源的方式(1)(1)银行贷款筹资银行贷款筹资 (2)(2)有价证券融资有价证券融资 (3)(3)租赁与承包筹资租赁与承包筹资(4)(4)利用外资利用外资(5)(5)投资基金投资基金(6)(6)产权融资产权融资3 3依投资主体对资金的占有性质分依投资主体对资金的占有性质分n自有资金自有资金(拥有资金的所有权拥有资金的所有权)n借入资金借入资金 (使用权使用权)4 4依资金的追索性分依资金的追索性分n企业融资企业融资-也叫公司融资，指依赖一家现有企业也叫公司

7、融资，指依赖一家现有企业的资产负债表及总体信用状况的资产负债表及总体信用状况(通常企业涉及多通常企业涉及多种业务及资产种业务及资产)，为企业，为企业(包括项目包括项目)筹措资金。筹措资金。n项目融资项目融资-项目融资是以项目预期现金流量作为项目融资是以项目预期现金流量作为还款保证，贷款主的追索权仅限于项目产生的净还款保证，贷款主的追索权仅限于项目产生的净营运收益，因而属于无追索权或有限追索权融资。营运收益，因而属于无追索权或有限追索权融资。三、融资的渠道三、融资的渠道1 1、财政渠道融资、财政渠道融资n税收税收n财政信用财政信用n举借外债举借外债2 2、金融市场渠道融资、金融市场渠道融资n货币

8、市场货币市场n资本市场资本市场四、项目融资的基本概念u广义的项目融资：是指凡是为了建设一个新项目或者收购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资。包括传统意义上的包括传统意义上的公司融资公司融资和为大型投资项目和为大型投资项目而专门组织的而专门组织的项目融资项目融资。u狭义的项目融资（Project Finance,PF)：是一种以项目资产和预期的收益为保证的、由项目的参与各方分担风险的、具有无追索权或有限追索权的特殊融资方式。项目融资也称无追索权项目融资也称无追索权或只有有限追索权贷款或只有有限追索权贷款 项目融资是将归还贷款资金来源限项目融资是将归还贷款资金来源限定在与特定项目的

9、收益和资产范围之内定在与特定项目的收益和资产范围之内的融资方式。的融资方式。项目融资的适用范围项目融资的适用范围项目投资与项目融资的关系项目投资与项目融资的关系n两者紧密相连、密不可分；两者紧密相连、密不可分；n公司融资的目的是为了投资，融资是为投公司融资的目的是为了投资，融资是为投资服务的。资服务的。项目投资不足项目投资不足n寻求合作伙伴寻求合作伙伴n向贷款方借贷向贷款方借贷项目融资特点项目融资特点n以项目为导向，项目发起方、项目公司和以项目为导向，项目发起方、项目公司和贷款方参与贷款方参与n 1、项目发起方是项目的实际投资者、项目发起方是项目的实际投资者n 2、项目公司是为项目建设和生产运

10、营、项目公司是为项目建设和生产运营由项目发起人注册成立的独立经营并自负由项目发起人注册成立的独立经营并自负盈亏的经营实体。盈亏的经营实体。n 项目公司的组织形式：契约式经营项目公司的组织形式：契约式经营（合作经营），分为法人式合作经营和非（合作经营），分为法人式合作经营和非法人式合作经营；股权式经营法人式合作经营；股权式经营n 3、项目借款方，项目的贷款银行（牵、项目借款方，项目的贷款银行（牵头银行头银行 参与银行参与银行 代理银行）代理银行）项目融资特点项目融资特点n有限追索有限追索n风险分担风险分担n非公司负债型融资非公司负债型融资n信用结构多样化信用结构多样化n利用税务优势利用税务优势n

11、较高的融资成本较高的融资成本追索权追索权有限追索权有限追索权无追索权无追索权 追索权：追索权：也称也称完全追索权完全追索权，是指贷款人在借款人未按期偿是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以除还债务时，要求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务抵押资产之外的资产偿还债务的权利。的权利。追索权追索权有限追索权有限追索权无追索权无追索权 有限追索权：有限追索权：贷款人只在某个特定阶贷款人只在某个特定阶段或规定范围内，对项目的借款人追索，段或规定范围内，对项目的借款人追索，不能追索到借款人除该项目资产、现金不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的财产。流量以及所承担义务之

12、外的财产。追索权追索权有限追索权有限追索权无追索权无追索权 无追索权无追索权：有限追索权的特例，即贷有限追索权的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。身的经济强度。项目融资的构成要素项目融资的构成要素v项目的项目的经济强度经济强度：未来用于还贷的净现金流量和项：未来用于还贷的净现金流量和项目本身的资产价值目本身的资产价值v项目的投资结构：资产所有权结构项目的投资结构：资产所有权结构v项目的融资结构项目的融资结构v项目的资金结构：决定项目股本金、准股本金和债项目的资金结构：决定项目股本金、准股本金和债务资金的形式、比例关系以及来源。务资金的形式、

13、比例关系以及来源。v项目的信用保证结构项目的信用保证结构项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区别n融资主体不同融资主体不同n公司融资是以项目发起人作为融资的主体公司融资是以项目发起人作为融资的主体n项目融资的融资主体即是项目公司本身项目融资的融资主体即是项目公司本身n融资基础不同融资基础不同n公司融资依赖于投资者或发起人的资信公司融资依赖于投资者或发起人的资信n项目融资依赖于项目的经济强度项目融资依赖于项目的经济强度项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区别n追索程度不同追索程度不同n公司融资属于完全追索公司融资属于完全追索n项目融资属于有限追索或无追索项目融资属于有限追索或无追

14、索n风险分担程度不同风险分担程度不同n公司融资的风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，公司融资的风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，风险相对集中，难以分担。风险相对集中，难以分担。n项目融资可以依据各方的利益，把责任和风险合理分担项目融资可以依据各方的利益，把责任和风险合理分担到项目参与各方。到项目参与各方。项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区别n债务比例不同债务比例不同n公司融资要筹资者自有资金的比例要高n项目融资可以允许项目发起人投入较少的股本n会计处理不同会计处理不同n公司融资的债务反应在资产负债表上n项目融资是资产负债表外的融资项目融资与公司融资的区别项目融资与公司融资的区

15、别n融资成本不同融资成本不同n公司融资成本相对较低，要筹资者自有资金的比例要高。n项目融资与传统融资相比，融资成本较高。完成项目融资的阶段与步骤完成项目融资的阶段与步骤n投资决策分析n项目可行性研究和项目融资的前期工作，在此基础上由融资顾问完成一份“可从银行融资的可行性研究报告”以满足贷款银行的要求。n融资决策分析n融资方式、融资目标、融资顾问选择n融资结构分析关键阶段n设计项目投资结构、融资结构和资金结构n融资谈判n选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起草融资法律文件、融资谈判n项目融资的执行n签署融资文件、执行投资计划、控制与管理项目风险项目融资在中国面临的挑战项目融资在中国面临的

16、挑战u 过去曾长期制约中国经济发展的基础产业瓶颈局面有很大的改变；u 某些垄断行业的改革正朝着市场化的方向迈进，例如电力行业正在进行的“厂网分开、竞价上网”为目标的市场化改革，使电力项目融资中的长期购电协议的签署已不具备以往的条件。项目融资在中国面临的机遇项目融资在中国面临的机遇 随着中国经济的进一步发展，新的投资领域和投资机会的出现，为项目融资的进一步发展提供了有利时机。例如，我国在“十五期”间加速了城市化的进程，加大了对城市基础设施投资，“十一五”、“十二五”的发展更快，巨大的投入完全依靠政府的公共财政是不可能的，必须广开融资渠道，在这方面项目融资可以大有作为。项目融资成功的基本条件n科学

17、评价项目和正确分析项目风险；n确保项目融资法律结构严谨无误；n及早确定项目的主要投资者和资金来源；n保证项目管理结构的合理性n建立相应的平衡制约机制，明确规定项目的决策程序，妥善处理项目投资(或参与)各方的利益冲突；n保证项目的主要投资者投入足够的资源，并承担起项目的管理责任；n组织一支有经验的尽职的项目管理队伍。n充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情9、静夜四无邻，荒居旧业贫。2023-3-42023-3-4Saturday,March 04,202310、雨中黄叶树，灯下白头人。2023-3-42023-3-42023-3-43/4/2023 10:51:09 PM11、以我独沈久，

18、愧君相见频。2023-3-42023-3-42023-3-4Mar-234-Mar-2312、故人江海别，几度隔山川。2023-3-42023-3-42023-3-4Saturday,March 04,202313、乍见翻疑梦，相悲各问年。2023-3-42023-3-42023-3-42023-3-43/4/202314、他乡生白发，旧国见青山。2023年3月4日星期六2023-3-42023-3-42023-3-415、比不了得就不比，得不到的就不要。2023年3月2023-3-42023-3-42023-3-43/4/202316、行动出成果，工作出财富。2023-3-42023-3-4

19、March 4,202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。2023-3-42023-3-42023-3-42023-3-49、没有失败，只有暂时停止成功！。2023-3-42023-3-4Saturday,March 04,202310、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。2023-3-42023-3-42023-3-43/4/2023 10:51:09 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。2023-3-42023-3-42023-3-4Mar-234-Mar-2312、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。2

20、023-3-42023-3-42023-3-4Saturday,March 04,202313、不知香积寺，数里入云峰。2023-3-42023-3-42023-3-42023-3-43/4/202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2023年3月4日星期六2023-3-42023-3-42023-3-415、楚塞三湘接，荆门九派通。2023年3月2023-3-42023-3-42023-3-43/4/202316、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2023-3-42023-3-4March 4,202317、空山新雨后，天气晚来秋。2023-3-42023-3-42023-

21、3-42023-3-49、杨柳散和风，青山澹吾虑。2023-3-42023-3-4Saturday,March 04,202310、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2023-3-42023-3-42023-3-43/4/2023 10:51:09 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。2023-3-42023-3-42023-3-4Mar-234-Mar-2312、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2023-3-42023-3-42023-3-4Saturday,March 04,202313、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2023-3-42023-3-42023-3-4

22、2023-3-43/4/202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2023年3月4日星期六2023-3-42023-3-42023-3-415、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2023年3月2023-3-42023-3-42023-3-43/4/202316、业余生活要有意义，不要越轨。2023-3-42023-3-4March 4,202317、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2023-3-42023-3-42023-3-42023-3-4MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blanditut cursus.感谢您的下载观看感谢您的下载观看专家告诉