现代金融监管制度及中国的选择阎庆民

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1、1主要内容一、金融监管的理论框架二、世界各国的金融监管三、中国监管制度的选择2一、金融监管的理论框架3什么是金融辞源辞源：“今谓金钱之融通状态曰金融，旧称银根”辞海辞海：“（monetary circulation）谓资金融通之形态也，旧称银根”Finance:最宽泛的定义：最宽泛的定义：货币事务、货币管理、与金钱有关的财源等。居中的定义：居中的定义：货币流通、信用授予、投资运作、银行服务等。最狭窄的定义：最狭窄的定义：与资本市场有关的运作机制以及股市和其他金融资产行情的形成。.古之中国今之西方4金融学是研究人们在不确定的环境中，如何进行资源的时间配置的学科。金融的两个特点是，金融决策的成本和

2、收益是在时间上分布的，决策者和任何其他人通常事先并不知道。Robert C.Merton（1997年诺奖获得者）莫顿的定义5金融体系资金来源资金来源存款存款债券债券公司及消费者公司及消费者的义务与责任的义务与责任银行贷款银行贷款共同基金共同基金保险基金保险基金银行银行证券证券证券证券 公积金公积金退休储蓄退休储蓄直接投资直接投资金融中介金融中介资金运用资金运用延迟消费=储蓄=投资需要有效率的中介人6资源配置：市场是否扭曲风险管理：是否有效管理风险公司治理：激励制衡机制何在价格发现：价格是否反映风险金融中介的功能7金融体系资金流动市场中介机构赤字部门盈余部门8融资来源：银行 or 证券商业银行证

3、券市场 代表性国家模式1前苏联模式2大多数国家模式3无9银行主导与市场主导型Bank-basedMarket-based比较优势分散的风险集中的风险风险分担银行承担风险买者自负风险程度系统性风险大无系统性风险风险缓释强调抵押担保强调信息披露主要功能缓解跨代风险缓解横断面风险流动性弱强代表性国家德国、日本美国、英国10监管理论学派之一 一个产权明晰、运转良好的市场经济，只需要采用普通法来解决社会危害问题。在这样的一个世界中，没有必要进行监管。Ronald Coase(1960)（一）科斯定理11政府职能：守夜人产权保护：保护产权不受偷盗和暴力的侵害，保障合同执行社会保障公共物品好的经济制度要保护

4、产权以防止对产权的侵犯。市场经济是法治经济？12监管与私人诉讼监管被视为司法行为的一种替代品监管取代司法，成为对商业控制的主要形式13私人诉讼监管自由放任剩余立法权/主动执法权市场政府法庭法庭和市场不能解决所有问题14为什么监管比诉讼更有效1.监管者可能比法官有更强烈的动机进行高代价的调查以便证实出现了违法现象2.监管者能够代表原告们的利益，进而解决任何附带问题3.诉讼是在危害已经形成之后进行损害赔偿，而监管则进行事前预防15 即使是美国这样的自由市场经济，监管机构在维护市场秩序方面的作用也是必不可少的。自上世纪30年代罗斯福新政以来，美国的市场经济制度的基本特征是在传统的以普通法为基础的法律

5、体系之外，还有专门的政策和监管规则，对参与市场交易的所有主体的经济行为实施监管。16 市场失灵导致金融市场无效率，无形的手失效，用帮助的手弥补市场失灵 监管解决了市场失灵和外部性问题 为了维护金融体系稳定，保护消费者利益等公共利益，需要监管（二）市场失灵the helping hand 帮助的手监管理论学派之二17为什么需要帮助的手金融监管金融市场资源配置的低效率逆向选择和道德风险契约的不完备信息不对称18市场失灵的四种类型Systemic Instability系统不稳定Asymmetric Information信息不对称Market Misconduct市场失当行为Anticompeti

6、tive Behavior反竞争行为对市场失灵的监管市场失灵类型Systemic Instability系统不稳定Asymmetric Information信息不对称Market Misconduct市场失当行为Anticompetitive Behavior反竞争行为监管领域宏观监管金融稳定微观监管单个机构交易监管消费者保护鼓励竞争监管的基本架构 社会公众政治家监管者银行借款人CorruptionCorruptionCorruption市场：存款人/贷款人/评级机构Media制度环境（民主制度环境（民主,政治制度政治制度）市场结构市场结构法律司法、监管环境法律司法、监管环境技术、信息、基础

7、设施技术、信息、基础设施21（三）管制理论（Stigler）集团利益：通过设置进入障碍，排除竞争者，获取自身利益（Stigler：工业为了提高自己的利润而需要监管）政府掠夺：监管者自身寻租和腐败the grabbing hand 攫取的手监管理论学派之三22最优化监管监管力度社会福利最优监管由谁监管？市场失灵的类型Systemic Instability系统不稳定Asymmetric Information信息不对称Market Misconduct市场失当行为Anticompetitive Behavior反竞争行为监管领域宏观监管金融稳定微观监管单个机构交易监管消费者保护鼓励竞争金融部门银

8、行宏观审慎监管框架由一个或多个机构监管由一个或多个机构监管通常由一个单独机构负责保险公司证券公司其他机构24二、世界各国的金融监管251.国际银行业监管概况26Source：IMF27Regulatory measures and regulatory objectivesRegulatory MeasuresSystemic RiskConsumer ProtectionEfficiency EnhancementBroader Social objectivesAntitrust enforcement/competition policyAsset restrictionsCapital

9、 adequacy standardsConduct of business rules Conflict of interest rulesCustomer suitability requirementsDeposit insuranceDisclosure standardsFit and proper entry testsInterest rate ceilings on depositsInterest rate ceilings on loansInvestment requirementsLiquidity requirementsReporting requirements

10、for large transactionsReserve requirementsRestrictions on geographic reachRestrictions on services and product linesSource：IMF282.准入监管的国际比较29全球75个国家的准入监管设新公司设新公司最低最高平均法定程序（个）2（Canada）20(Bolivia)10官方时间（天）2（Canada）174（Mozambique）63官方费用（per Capita）0.4（New-Zealand）2.6倍(Bolivia)34 Source：Andrei shleifer,

11、2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.30主要国家比较设新公司设新公司平平均均中中国国美美国国英英国国俄罗俄罗斯斯日日本本韩韩国国台台湾湾法定程序法定程序（个）（个）107471611118官方时间官方时间（天）（天）6311171169465046官方费用官方费用（per Capita）34110.960.56%37.815.611.40.72 Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Eco

12、nomics.31富国与穷国法定程序法定程序（个）（个）官方时间官方时间（天）（天）官方费用官方费用(per Capita)GDP(per Capita)1st(富国)7.243.210%265882nd(次富)10.670.426%90803rd(穷国)11.564.633%24374th(最穷)11.27365%589国家越富裕，准入相对成本越低，从最富国家的10上升到最穷国家的65;最富国家需要较少的程序和审批时间 Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.

13、32富国次富穷国人均GDP准入程序国家穷富与准入难易最穷准入监管越多的国家表现出更严重的腐败和规模更大的地下经济，却没有如人所称那样得到较高的社会产出（Djankov，2002）333.监管模式34由谁监管：监管职责配置中央银行银行业监管机构金融监管机构35几种监管模式1.金融监管职能与央行职能合一 1+0，新加坡 2.银行业监管职责放在中央银行，其他机构实施分业监管 1+2，我国香港地区、2003年前的中国 363.监管当局与中央银行分设，实施分业监管 1+3，中国、美国、法国4.监管当局与中央银行分设，实施综合监管 1+1，澳大利亚、德国、日本37模式1模式2模式3模式41+01+21+3

14、1+1金融监管职能与央行职能合一银行监管在中央银行，证券保险实施分业监管监管机构与中央银行分设，实施分业监管 监管机构与中央银行分设，实施综合监管新加坡香港中国、美国 澳大利亚银行监管职能在央行银行监管职能不在央行主要经济体的监管单一监管机构监管两种机构多部门监管(至少银行、证券、保险分业监管)银行和证券公司银行和保险公司证券公司和保险公司Australia(1998)Japan(2001)Austria(2002)Kazakhstan*(1998)Bahrain*(2002)Korea,Rep.(1997)Belgium(2004)Latvia(1998)Cayman Islands*Mal

15、ta*(2002)(1997)Netherlands*(2004)Denmark(1988)Nicaragua(1999)Estonia(1999)Norway(1986)Germany(2002)Singapore(1984)Gibraltar(1989)South Africa(1990)Guernsey(1988)Sweden(1991)Hungary(2000)United Arab Emi-Iceland(1988)rates(2000)Ireland(2002)United Kingdom (1997)FinlandLuxembourgMexicoSwitzerlandUrugua

16、yCanadaColombiaEcuadorEl SalvadorGuatemalaMalaysiaPeruVenezuela,Rep.Bolivariana deBoliviaBulgariaChileJamaicaMauritiusSlovak RepublicUkraineAlbania ItalyArgentina JordanBahamas,The LithuaniaBarbados New ZealandBotswana PanamaBrazil PhilippinesChina PolandCroatia PortugalCyprus RussiaCzech Repulic Sl

17、oveniaDominican Rep Sri LankaEgypt SpainFrance ThailandGreece TunisiaHongKong SAR TurkeyIndia UgandaIndonesia United StatesIsraelAs share of all countries in the sample(percent)33336 611119 94141Source：IMF实行综合监管的国家数占比Source：IMF404.关于综合监管选择综合监管的因素：综合经营 经济规模 央行介入情况 金融危机 法律因素代表性例子：1997年，韩国成立金融监督委员会及其下属

18、的金融监督院 1998年，日本设立金融监督厅，2000年改为金融厅 1998年，澳大利亚成立澳大利亚审慎监管委员会(APRC)2000年6月，英国设立英国金融服务局(FSA)（2011年取消）2002年5月，德国组建金融监管局41综合监管的利弊分析潜在好处潜在弊端对金融集团的监管更有效率若目标不明确，效率将不如分业监管可能的规模经济太大的组织难以管理，可能规模不经济便于问责可能扩大整个金融部门的道德风险消除重复性支出组建过程中为特殊利益集团左右易于保证各市场主体的公平竞争合并过程如果管理不到位，可能会导致关键人才的流失One watchdog or three watchdogs，which

19、is better?425.美国监管改革 2010年7月21日，美国出台最严厉的金融监管改革法案：多德-弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案 围绕监管系统性风险和消费者金融保护两大核心，该法案着重推进了七个方面的改革措施43七个方面的改革措施 成立金融稳定监管委员会，应对系统性风险 设立消费者金融保护局，加强消费者权益保护 加强SIFI监管，解决大而不能倒问题 监督高管薪酬，抑制风险过度行为 强化证券业监管，保护投资者利益 加强金融衍生产品监管 加强对冲基金、PE等机构的监管 44五大缺陷贝克尔对美国金融监管改革的评价1.法案对诸多金融活动所加的规制，与金融危机的相关甚微，甚至毫无关系。例如，

20、增设“消费者金融保护局”，但消费者在金融市场繁荣时是否真的受害？2.法案赋予多个联邦机构额外的权力，试图防范新的危机，但其实这些机构早就有权采取各种措施。3.银行资本金不足也是导致危机的诱因4.法案最严重的遗漏是对“两房”基本只字未提5.法案中的许多建议对经济的影响有高度的不确定性456.英国监管改革 保守党和自由民主党于2010年5月联合执政后，英国的金融监管改革出现重大变化 联合政府于2010年7月25日公布了金融监管改革方案，提出要改变原先由英格兰银行、英国金融服务局（FSA）和财政部三方监管的局面，由三个新设机构取代英国金融服务局的职能 英国财政部2011年2月17日发布金融监管新方案

21、：建立更为强健的体系，向社会征求意见46三大金融监管新机构的安排三大金融监管新机构的安排 在英格兰银行内部设立金融政策委员会，负责实施以维护金融系统稳定性为主要目标的宏观审慎监管；在英格兰银行下设独立子机构审慎监管局，针对各单家金融机构实施微观审慎监管；设立金融行为监管局4748三个新设机构的法定目标 金融政策委员会：促成央行维护金融稳定，通过识别、监测并采取行动降低和消除系统性风险，保护和夯实英国金融体系的复苏。审慎监管局：战略层面为“帮助促进英国金融体系稳定”；操作层面为“促进被监管机构的安全与稳健，减少破产机构对英国金融体系的负面影响”。金融行为监管局：战略层面为“保护和强化公众对英国金

22、融体系的信心”；操作层面为：“促进金融服务的市场效率和选择多样性；金融消费者正当利益的保护；强化英国金融体系的诚信度”。49 报告路线 金融政策委员会：向央行董事会负责，每年公布两次金融稳定报告；央行行长每年两次向首相汇报工作进展情况。审慎监管局：就预算执行及薪酬等情况向央行董事会负责，其自身独立的董事会负责制定监管战略，并对履职情况负最终责任。需接受国家审计署的全面审计；财政部有权对其财务、工作效率和监管有效性进行调查。金融行为监管局：作为独立的监管部门，在行政、运营和监管战略上均向其董事会负责，该局也必须接受国家审计署的全面审计和财政部针对监管失职的调查。50巴塞尔委员会监管改革 修改资本

23、定义，强化监管资本基础 建立超额资本要求，缓解顺经济周期效应 扩大资本监管的风险覆盖面 对大型银行提出附加资本要求，降低“大而不倒”带来的道德风险 51危机后各国金融监管改革共识 加强宏观审慎监管，防范系统性风险 加强资本及流动性监管，提升监管标准 加强系统重要性机构监管，防止大而不能倒 扩大监管范围，加强影子银行体系监管 薪酬激励机制问题 金融消费者保护问题 金融安全网与存款保险52三、中国监管制度的选择53历史回顾现实问题下步设想几个问题54（一）历史回顾55人民银行专司央行职能 1983年9月17日，国务院发布了关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定，至此，中国人民银行开始专门行使中

24、央银行职能，不再兼办工商信贷和储蓄业务。56证监会成立（1992）1992年10月，为发展规范证券市场，建立社会主义市场经济体制，成立了国务院证券委员会，同时成立中国证券监督管理委员会作为执行机构，与人民银行共同对证券市场进行监管。1998年4月，国务院证券委与证监会合并组建新的证监会，独立履行对证券业的监管职责。57保监会成立（1998）1998年11月18日，为加强对保险业的监督管理，国务院批准设立中国保险监督管理委员会，独立行使对保险业的监管职责。58银监会成立（2003）十届全国人大一次会议决定成立中国银行业监督管理委员会，授权统一监督管理全国银行业金融机构及其业务活动2003年4月，

25、银监会正式成立59时间划断 19841994年:央行行使金融监管职能的初级阶段。1986年1月国务院发布银行管理暂行条例，明确由人民银行依法对金融机构进行监管。19931994年：整顿金融秩序、查处违规，严肃查处越权批设机构、擅自提高利率、非法集资等问题。19951997年：依法监管阶段。先后发布人民银行法、商业银行法、票据法、保险法、担保法和关于惩治破坏金融秩序犯罪的决定等金融法律权。19982002年：分业监管形成阶段。东南亚金融危机加快了我国金融改革步伐，先后设立证监会、保监会。2003年4月，中国银监会成立,分业监管体制确立。“银监会作为专司银行监管的机构，工作上要有一个全新的面貌。要

26、完善监管制度，强化监管手段，加大监管力度，提高监管水平。要运用现代管理方法，对银行风险进行全面监控，健全风险预警和处置机制，及时发现和查处各种违法违规行为，有效防范金融风险，保证金融安全”。温家宝（2003年）61 机构/项目 从业人员数 法人机构数大型商业银行 1,545,050 5政策性银行及国家开发银行 59,503 3股份制商业银行 237,158 12城市商业银行 206,604 147农村信用社 550,859 2,646农村商业银行 96,721 85农村合作银行 81,076 223企业集团财务公司 5,990 107信托公司 7,382 63金融租赁公司 1,235 17汽车

27、金融公司 2,391 13货币经纪公司 245 4消费金融公司 254 4新型农村金融机构和邮政储蓄银行 152,820 396资产管理公司 7,411 4外资金融机构 36,017 40银行业金融机构合计 2,990,716 3,769银行业法人机构和从业人员情况表 （截至2010年底）单位：人，家62银监会监管实践推进监管理念、方式和手段创新：坚持将国际最佳实践运用于中国实际建设有效的监管法规体系：坚持规制监管与原则监管并举建立风险管控长效机制：坚持微观审慎监管与宏观审慎监管并重 注重逆周期监管能力建设 不断扩大监管覆盖面 改进监管方式方法引领银行业改革与科学发展支持金融创新与改进金融服务

28、获得国际高度认可631.规制监管与原则监管并举原则导原则导向监管向监管确立“准确分类充足拨备做实利润资本充足率达标”的持续监管思路提出“风险可控，成本可算和信息充分披露”的创新原则始终坚持“四四六”监管新理念642.微观审慎与宏观审慎监管并重银监会监管目的之一：提高金融服务水平和竞争力资本充足率提高拨备水平控制大额风险集中度公司治理和内控建设控制不良率和余额监控流动性水平微观单体机构风险监管微观单体机构风险监管宏观审慎监管宏观审慎监管“抓两头，带中间”改革思路金融形势通报压力测试逆周期资本、动态拨备、动态LTV风险早期预警系统有效隔离风险跨境和跨市场传递与宏观经济部门信息共享同质同类分析和监管

29、评级653.注重逆周期监管 动态调整贷款损失准备，将拨备覆盖率监管指标逐步从100%提高到130%再到150%，实现“以丰补歉”建立动态资本补充机制，提高资本质量 严格控制集中度风险，坚持单一客户10%和集团客户15%的“红线”，任何机构不得逾越 动态调整贷款价值比率（LTV），非首套房贷款首付比例从三成提高到六成 重视薪酬制度和考核机制科学性，反对“冲时点”积极跟踪国际会计准则的动向664.扩大监管覆盖面 机构监管和功能监管 银行和资本市场、房地产市场风险隔离 从信用、市场和操作风险，到IT、声誉、国别风险 审慎监管与行为监管并重675.改进监管方式方法机构准入注重宏观发展战略和市场需要业务

30、准入坚持谨慎原则规范对高级管理人员、关联股东和银行股权变更的管理准入监管准入监管非现场监管信息系统升级强化非现场监测分析和风险提示完善并表监管制度开展监管评级工作实施监管谈话制度和三方会谈非现场监管非现场监管现场检查现场检查市场退出和风险处置市场退出和风险处置中小银行业金融机构风险处置城市信用社退出非银行金融机构风险化解农村金融机构风险处置科学安排现场检查项目完善并试点运行现场检查分析系统 （EAST系统）妥善行使延伸检查权，加强跟踪后评价686.监管获得国际认可 银监会209年3月加入巴塞尔银行监管委员会(BCBS)；2009年6月加入金融稳定理事会(FSB)。获得主要国际金融组织的席位，具

31、有国际游戏规则制定话语权。FSAP核心原则评估组：“银监会作为主动和有前瞻性的监管者，在中国银行业改革发展过程中起到了重要的作用”。全球风险管理专业人士协会（GARP）：将2009年度风险管理大奖同时颁给中国银监会及其主席刘明康。亚洲银行家杂志：2009年度金融监管大奖授予银监会（二）中国银行业的主要变化70经营效率大幅提升截至截至2010年底，银行业资产总量达到年底，银行业资产总量达到95.3万亿元，是万亿元，是2003年底的年底的3.4倍；实现税后倍；实现税后利润利润8,991亿元，是亿元，是2003的近的近28倍；资本利润率倍；资本利润率17.5，是，是2003年底的近年底的近6倍；资倍

32、；资产利润率产利润率1.03，是，是2003年的年的10倍倍。71资本充足率全部达标截至截至2010年底，商业银行整体加权平均资本充足率年底，商业银行整体加权平均资本充足率12.2，加权平均核心资本充，加权平均核心资本充足率为足率为10.1%，281家商业银行的资本充足率水平全部超过家商业银行的资本充足率水平全部超过8资资本本充充足足率率达达到到8 8%的的银银行行数数量量和和资资产产占占比比0501001502002503002 20 00 03 3年年2 20 00 04 4年年2 20 00 05 5年年2 20 00 06 6年年2 20 00 07 7年年2 20 00 08 8年年

33、2 20 00 09 9年年2 20 01 10 0年年0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%达到8%的银行家数达到8%的银行资产占商业银行比重单位：家数，百分比-3.2%-3.2%-1.2%-1.2%3.3%3.3%6.5%6.5%0.0%0.0%4.9%4.9%7.3%7.3%8.3%8.3%12.0%12.0%11.4%11.4%12.2%12.2%9.9%9.9%9.2%9.2%10.1%10.1%5.8%5.8%-3.0%-3.0%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%2003200420052006

34、2007200820092010核心资本充足率资本充足率 商业银行资本充足率情况商业银行资本充足率情况72资产质量不断改善截至截至2010年底，主要商业银行不良贷款余额和比例从年底，主要商业银行不良贷款余额和比例从2002年末的年末的22793亿元和亿元和23.61%（四级分类），下降到（四级分类），下降到2010年末的年末的3646亿元和亿元和1.15%（五级分类）（五级分类）商商业业银银行行不不良良贷贷款款余余额额和和比比率率 (五五级级分分类类口口径径)020004000600080001000012000140002 20 00 07 7年年2 20 00 08 8年年2 20 00

35、09 9年年2 20 01 10 0年年0%2%4%6%8%不良贷款余额不良贷款率单位：亿元，百分比73拨备水平超过200%截至截至2010年底，商业银行各项资产减值准备金余额年底，商业银行各项资产减值准备金余额10,308亿元，比亿元，比2007年底增加年底增加4279亿元；商业银行整体拨备覆盖率水平首次超过亿元；商业银行整体拨备覆盖率水平首次超过200，达到，达到218.25，比，比2007年底提高年底提高176个百分点，风险抵补能力进一步提高。个百分点，风险抵补能力进一步提高。商商 业业 银银 行行 资资 产产 减减 值值 准准 备备 金金 及及 拨拨 备备 覆覆 盖盖 率率040008

36、0001200016000200002 2 0 0 0 0 7 7 年年2 2 0 0 0 0 8 8 年年2 2 0 0 0 0 9 9 年年2 2 0 0 1 1 0 0 年年0%50%100%150%200%250%资 产 减 值 准 备 金 余 额拨 备 覆 盖 率单 位：亿 元，百 分 比74国际竞争力显著提高英国银行家杂志全球前英国银行家杂志全球前1000家银行排名家银行排名中中，来自中国的银行从，来自中国的银行从2003年的仅年的仅15家上榜增加至家上榜增加至2010年的年的84家家，上榜家数仅次于美国、日本，列世界第三。，上榜家数仅次于美国、日本，列世界第三。中中国国商商业业银

37、银行行在在全全球球1 10 00 00 0家家银银行行排排名名中中上上榜榜家家数数时时序序表表（以以一一级级资资本本计计算算）01020304050607080902003年年 2004年年 2005年年 2006年年 2007年年 2008年年 2009年年 2010年年75（三）当前面临的挑战和问题761.盈利模式 过分依赖存贷利差 中间业务发展面临诸多制约 银行收费饱受争议 投资业务受限772.发展战略 Me too 同质性 缺乏差异化发展战略 盲目跨业、跨境、跨区域发展 高成本、高资本耗费 资本约束与发展转型783.公司治理 形似与神似、神至 党委会如何定位 董事长和高管层职责不清 双

38、层治理结构：监事会与独立董事并存 要不要股东代表：金融资产管理委员会要不要设 天量信贷投放折射出治理机制失效79公司治理原则 2004年4月：OECD公司治理原则 2010年10月：巴塞尔委员会 BCBS加强银行公司治理的原则（1999年发布、2006年修订、2010年10月再次修订）80BCBS：重点关注六大问题 董事会行为 高管层 风险管理和内部控制 薪酬管理 复杂或不透明的公司架构 信息披露和透明度81银监会：良好公司治理六要素 健全的组织治理架构 清晰的职责边界 明确的决策规则和程序 有效的激励和监督机制 信息披露和透明度 合理的社会责任824.风险管理 部门银行与流程银行 缺乏风险管

39、理文化 缺乏全面的风险管理：并表管理、流动性风险管理不足、贷款集中于几个行业 平台公司的例子835.激励机制 考评体系注重短期激励 薪酬没有体现风险因素 强调规模、速度，忽视质量846.基础设施 IT系统滞后 缺乏连续的历史数据：测算PD/LGD 缺乏有效的风险管理系统 缺乏MIS857.创新能力 不能自主设计产品 产品定价能力弱 风险定价能力不足 不能实现按产品核算 不会运用科学手段管理风险 风险调整后资本回报（风险调整后资本回报（RAROC）经济资本（经济资本（EC）经济增加值（经济增加值（EVA）内部资金转移定价（内部资金转移定价（FTP）86 中美金融体系发展规模比较中美金融体系发展规

40、模比较注：中国商业银行总资产为国有、股份制和城市商业银行总资产之和。单位：万亿美元股票市场总值（2010年末）商业银行总资产（2010年末）2010年GDP总值中国中国410.46美国美国17.311.714.7相对值（美相对值（美/中）中）4.31.12.5 单位：美元人均股票市场价值（2010年末）人均商业银行资产（2010年末）2010年人均GDP中国中国29997,7244,481美国美国561143,777247,267相对值（美相对值（美/中）中）18.74.910.5 8.竞争力87（四）下步监管重点881.四大监管指标资本充足率杠杆率流动性指标贷款损失准备系统重要性银行资本充足

41、率不低于11.5%（2013年底达标）非系统重要性银行资本充足率不低于10.5%（2016年底达标）根据信贷增长情况，适时计提逆周期超额资本 杠杆率不低于4%（系统重要性银行2013年底达标，非系统重要性银行2016年底达标）贷款拨备率不低于2.5%且拨备覆盖率不低于150%（系统重要性银行2013年底达标，非系统重要性银行设定差异化过渡期安排）流动性覆盖率（LCR）不低于100%（2013年底达标）净稳定融资比率（NSFR）不低于100%（2016年底达标）892.逆周期资本监管 通过运用逆周期资本缓冲、留存资本缓冲以及杠杆率等工具，缓解金融体系的顺周期性。如，引入逆周期资本缓冲，使银行在经

42、济上行阶段积累资本，用于经济下行期吸收损失，防止经济上行期信贷过度增长、经济下行期信贷过度紧缩。宏观审慎工具并非是一种特殊、独立的政策工具，而是服务于防范系统性风险目标，对已有工具的功能叠加、调整和组合。903.系统重要性机构监管BCBS和FSB已经同意采用评分卡方法识别全球系统重要性金融机构（G-SIFI），综合考虑单家金融机构的国际活跃程度、规模、关联性、可替代性、复杂性等五方面因素基础上，将G-SIFI分为个类别，分别提出不同的附加资本要求，提高其损失吸收能力。FSB监管合作常设委员会（SRC）中大多数成员都赞成将全球系统重要性银行限定在25到30家之间，分成3-5组SRC认为对此类机构

43、计提0.5%-3%的附加资本较为合适，且强烈支持由普通股来实现914.影子银行监管 金融稳定理事会(FSB)下设的监管合作委员会将影子银行界定为游离在传统银行体系之外、基本不受监管或监管较少的信用中介机构及业务活动 包括货币市场基金、对冲基金、投资银行、私募股权基金、信托公司、财务公司、金融担保公司以及信用衍生产品(如CDO、CDS)、资产支持证券(ABS)等 影子银行发展是为了监管套利和追求高收益92影子银行的基本特征 从事期限转换、信用转换和流动性转换中的一种或多种功能，核心是期限转换及高杠杆 不吸收存款，主要依赖批发融资市场支持运行 游离于监管体系之外，缺乏中央银行流动性支持和存款保险等

44、信用支持 与传统银行体系和资本市场关联度极高，易于蜕变。93我国影子银行初判 我国金融市场仍处于产品结构简单、衍生品市场不发达、杠杆使用受到严格限制的初级阶段，并未形成类似发达国家市场上的影子银行体系 民间借贷、地下钱庄及非法金融活动将长期存在，需要高度关注英国企融时报认为，中国“影子银行”年度资金流动达到2 万亿元，约为国内生产总值的1/3，这不符合实际。94监管措施 监管传统银行：加强并表监管，限制传统银行支持影子银行的规模及性质，减少影子银行向传统银行的风险传递，降低银行利用影子银行进行监管套利的行为。直接监管影子银行机构：加强货币市场基金的监管，加强对管道公司或从事结构化投资工具的公司

45、、财务公司、投资基金或共同基金、对冲基金等影子银行实体的监管。监管影子银行业务活动：加强证券化业务监管，增强信息透明度，加强评级机构监管，加强市场基础设施建设。95（五）需要进一步研究的几个问题 宏观经济政策统筹 公共政策工具有效性 监管协调机制构建 地方金融管理体制 存款保险制度 金融消费者保护961.宏观经济政策统筹 监管政策 货币政策 财政政策 产业政策 环保政策972.公共政策工具有效性 盯住货币还是盯住资产价格？信贷总量、M2还是社会融资总量？983.监管协调机制构建 三会之间的监管备忘录 一行三会的安排 宏观经济部门：类似货币政策委员会 国务院金融旬会994.地方金融管理体制 小额

46、贷款公司监管问题 地方金融办的职责定位1005.存款保险制度 定位：付款箱（pay box）还是有监管权 范围：包括所有机构还是部分机构 赔付：全额赔付还是部分赔付 机构：设立机构还是建立基金 必要性和紧迫性：国有体制、银行结构（国有银行、农信社）、风险正态分布、符合大数定律美国于1934年大危机后建立了联邦存款保险公司(FDIC）1016.金融消费者保护 谁最需要保护？中国社会结构与美国不同 （橄榄型与三角形）使用时，直接删除本页！使用时，直接删除本页！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！使用时，直接删除本页！使用时，直接删除本页！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！使用时，直接删除本页！使用时，直接删除本页！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！精品课件，你值得拥有精品课件，你值得拥有！105谢谢大家！