腾讯公司盈利能力分析

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1、腾讯公司盈利能力分析目录1 绪论 22 互联网行业分析及概况 22.1 互联网行业盈利模式介绍 22.2 腾讯公司简介 32.2.1 腾讯公司发展历程 32.2.2 腾讯公司组织架构 33 腾讯公司盈利能力分析 43.1 腾讯公司盈利能力评价体系 43.2 腾讯公司利润形成分析 43.3 腾讯公司盈利能力质量分析 53.4 腾讯公司成长性分析 63.4.1腾讯公司增值业务成长性分析 63.4.2 腾讯公司网络广告业务成长性分析 63.4.3腾讯公司其他业务成长性分析 74 互联网行业盈利能力对比分析 85 腾讯公司盈利能力评价及建议 95.1 腾讯公司盈利能力评价 95.2 提高腾讯公司盈利能

2、力的建议 106 结论 10参考文献：11摘要：随着“互联网+时代”的到来和社会的不断进步，互联网企业已经成为社会经济的主要驱动力， 也深刻影响着其他行业的发展，同时互联网企业关系着人们生活的方方面面，当前社会渐渐地由互联 网企业主导。本文是以BAT代表企业腾讯公司作为研究对象，其作为互联网普及以来的龙头企业，在 短短十几年内实现快速成长，逐渐形成自己独特的盈利模式和经营模式，因此分析其财务报表具有重 要意义，而盈利能力分析又是报表分析中的一项重要内容，关系着企业的生存与发展。本文首先利用 各项盈利指标对其2018年到2013年的财务数据做出深度分析，再将其与同行业企业之间做对比分析； 并基于

3、对前面进行的横纵向的分析，提出提高腾讯公司盈利能力的相关对策。关键词：腾讯公司 ；盈利能力；会计报表；影响因素Analysis of Tencents ProfitabilityAbstract:With the advent of the Internet + era and the continuous progress of society, Internet enterprises have become the main driving force of society and economy, and they have also profoundly affected the d

4、evelopment of other industries. At the same time, Internet enterprises are related to all aspects of peoples lives. The current society is gradually dominated by Internet companies. This article is to take BAT as the research object on behalf of Tencent Corporation. As the leading enterprise since t

5、he popularity of the Internet, it has achieved rapid growth in just a dozen years and gradually formed its own unique profit model and business model. It is unique. Therefore, the analysis of its financial statements is of great significance, and the analysis of profitability is an important content

6、 in the analysis of reports, which affects the survival and development of enterprises. Therefore, this article first uses various profit indicators to make in-depth analysis of its financial data from 2018 to 2013. Then make a comparative analysis between it and the same industry enterprises; Based

7、 on the analysis of the horizontal and vertical, the author puts forward some countermeasures to improve Tencents profitability.Key words: Tencent , Profitability , Accounting statements , Influence factors1 绪论互联网企业在过去发展的二十几年里，不同的互联网企业层出不穷，面对着互联网发 展的格局的变化和竞争格局的不稳定性，一些互联网行业的企业好景不长，出现企业兴起 快， 衰落也快的客观现象

8、。从这个角度看来，真正幸存下来的互联网企业并不多。如何 可以在企业不断扩大收入规模，保持较高利润率的同时，使商业模式日益成熟且具有较强 的持续性，这已经成为互联网公司值得思考的问题。任何一家企业都离不开营业收入对其 做出的突出贡献，企业利用各种渠道获取经济资源赚取利润，为企业的再生产和发展奠定 基础。在过去的一年里，互联网公司发展迅速。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）第42 次统计报告中的数据，截至到2018年12月，我国网民规模达到8.29亿，比2017年末增 加 3.8%，全年新增网民5653 万。2017 年，互联网业务收入突破 1.7 亿，整体规模大幅增 长。在互联网业务收入结构

9、上，电商类企业收入最高，占总体比重为 45.35%；综合类位 居其次，收入占比31.25% ，两类占互联网业务收入的比例超过3/4 。中国互联网公司正着 向多元化、高质量、高速度的方向发展。做为中国最大的互联网综合服务提供商之一，腾讯致力于成为最受尊敬的互联网企 业，其成功不仅仅是把握住机会，占据主导优势，更得利于其一切回归用户的理念，精准 的市场定位和高质量的技术人才等各个方面。本文通过对腾讯公司 2018 年报中盈利能力 指标分析发现，腾讯公司虽然每年盈利，但也存在着主营增值服务成长不足等问题，因此 本文提出了提高腾讯盈利能力的合理化建议。2 互联网行业分析及概况2.1 互联网行业盈利模式

10、介绍盈利模式是商业模式的核心，一个企业选择适合自己的盈利模式对企业的发展非常重 要。与传统企业相比，互联网企业盈利模式更注重用户的需求，通过技术革新和产品的优 化不断满足客户的差异化需求，从而形成长期的用户黏性。以互联网三大巨头BAT公司为 例，这些公司有盈利模式有如下几种。第一种是广告收入模式，不论是传统行业还是互联网企业，广告都是一种很重要的盈 利模式，在互联网兴起初期，企业主要是以广告发布维持生计，而到了互联网的成熟时期， 广告充斥着互联网的每个角落，在视频娱乐、新闻通讯、搜索、电商、游戏中均有体现。 百度通过搜索引擎和联盟进行推广，腾讯则通过腾讯视频和社交平台对广告精准投放。第二种是电

11、商模式，电商模式起步相对较晚， 但发展之迅速，它实现了服务提供方 与服务使用方的直接对接，阿里巴巴的创立了淘宝，极大的为人们的物质生活提供便利的 同时，给企业也带来了巨大效益。第三种增值模式，互联网开创了免费模式，阿里巴巴旗下的淘宝、腾讯建立的社交平 台、百度搜索引擎都可以免费注册和使用，一个企业不管是什么模式，最终目的也是要盈 利。互联网企业通过交叉补贴，即通过提供增值服务来进行收费，像腾讯游戏和QQ会员 的盈利模式就属于增值服务，在腾讯公司的主营业务中网游收入是它的主要来源。2.2 腾讯公司简介2.2.1 腾讯公司发展历程自 1994 年中国互联网的诞生以来，中国互联网一直在快速发展。在互

12、联网的第一波 浪潮中，出现了许多新的互联网公司。在 1994 年，丁磊先生创立网易公司；1998年 12 月，王志东创立新浪；这一年，张朝阳正式成立搜狐网，同一年，邮箱普及并且第一单网 上支付完成。正是在中国互联网崛起的背景下，腾讯公司在 1998 年应运而生，在中国深 圳成立了，在成建初期，主要业务是拓展无线网络寻呼系统，这对于中小型网络服务公司 是最佳的选择。1999年，马化腾从ICQ外国一款即时通讯软件受到启发，开发ICQ 软件，经过一系列的升级成为现在的QQ。在推出后，受到了广大年轻人的青睐，随着用 户的不断增多，腾讯公司也不断的为用户提供增值服务，逐渐找到适合自己的盈利模式。 腾讯公

13、司的发展经历了 3 个阶段。第一阶段（1998年-2003年）：在2000年4月，QQ用户注册人数达到500万，并开 启了新的移动生活，同时推出了视频聊天、QQ群等多元化服务，一经推出受到广大用户 的欢迎。在2002年，QQ注册用户数量冲破1亿。在短短两年内翻了 20倍，用户增长的 速度也可以体现腾讯发展速度之快，这为腾讯公司多元化服务奠定坚实基础。第二阶段（2003年-2006年）：2004年5月，在香港主板上，腾讯公司成功上市，全 称为腾讯控股有限公司，成为第一家连续12季度盈利的中国最大的娱乐休闲门户。在2004 年12月，QQ游戏最高同时在线突破100万，继2004年8月游戏在线突破6

14、0万以后创造 的新高，腾讯在打造国内第一门户网站腾讯网，取得重大成绩。2005年10月，由腾讯完 全自主研发的的大型网络游戏“QQ幻想”同时在线人数突破50万，这也标志着腾讯公司 的主营收入逐渐偏向游戏方面。第三阶段（2006-至今）：从2010年以来，是腾讯成为互联网三巨头的阶段。2007年 以后，百度、阿里和腾讯从搜索引擎、电子商务和即时通讯三个领域出发，并在2010年 组建成新的三巨头。2011 年，张小龙团队发布微信，其几乎成为中国互联网的标志应用， 腾讯公司因此成为无可替代的互联网公司。2013年9月，腾讯的股价上涨，成为中国第 一家市值超过 1000 亿美元的互联网公司。2.2.2

15、 腾讯公司组织架构对于中国科技互联网来说，BAT的每一次变革都在引领科技互联网的发展方向，尤其 是公司组织架构的大规模变动。腾讯公司在 2018 年进行第三次大规模的组织重组，经过 本轮调整后，腾讯将原有的 7 大业务群组打散，新成立 2 大事业群“云与智慧产业事业群 （CSIG）、平台与内容事业群（PCG）”，同时撤销3大事业群“移动互联网事业群（MIG）、 社交网络事业群（SNG）、网络媒体事业群（OMG）”。调整之后腾讯组织架构如下图所示：TEG技术工程 事业群 负责为公司及 各事业群提供 技术及运营平 台支持，负责 研发管理和数 据中心的建设 与运营WXG微信事业群负责微信生态体系搭建

16、和运营，以及微信开放平台，为各行各业提供连接能力。同时负责QQ邮箱糅产品的运营丿IEG互动娱乐 事业群 负责公司游 戏、电竞等互 动娱乐业务的 研发运营和发 展。PCG平台与内 容事业群 负责QQ、QQ空 间、浏览器、 网络文学影 音、腾讯视频、 腾讯体育、腾 讯影业等内容 业务 kJCSIG云与智慧 产业事业群 负责整合包括 腾讯云、智慧 零售、安全产 品、腾讯地图 等核心产品 线。CDG企业发展 事业群 负责推动包括 基础支付、金 融应用在内的 金融科技业 务、广告营销 服务等重要领 域的发展和创 新丄腾讯J图 1 腾讯公司组织架构图3 腾讯公司盈利能力分析3.1 腾讯公司盈利能力评价体系

17、盈利能力是企业运用各种资产赚取利润的能力，它是企业的经营能力、获利能力、降 低成本能力的综合体现。本文通过四大体系对腾讯公司的盈利能力进行衡量，分别是盈利 的利润形成分析、盈利的质量分析、盈利的成长性分析和盈利的结构性分析。利润形成分 析主要是指企业的各种投入与收益之间的比较，是盈利能力分析的常用指标；盈利的质量 性分析主要是利用现金流量表中经营活动产生的现金流量净额等项目的分析，分析公司现 金流的保障性，同时对企业盈利的稳定性评价；盈利的成长性分析主要评价企业发展的潜 在能力情况，通过对利得的增长率分析，看公司是否具有可持续发展的能力；盈利的结构 性分析是指各项主营业务收入和利润比例。3.2

18、 腾讯公司利润形成分析表 1 腾讯 2014 年-2018 年利润形成指标评价指标2014 20152016 20172018销售毛利率（%）60.8959.5355.6149.1845.45销售净利率（%）30.2628.327.0530.0825.17营业利润/营业总收入（%）32.8835.26363239总资产报酬率（%）21.4615.8316.8917.2816.35净资产收益率（%）29.762423.5327.9324.33市盈率45.8949.2443.353.4936.94注：数据来源于腾讯公司官网从数据中不难看出，腾讯公司的销售毛利率呈逐年下降的趋势，说明其产品的利润 空

19、间正在变小，竞争力和获利能力变弱，在定价和成本控制方面处于劣势。造成销售毛 利率下降的原因中，外因是互联网行业竞争激烈，技术更新较快。内因是腾讯公司生产 出的产品缺乏创新机制。虽然销售毛利率处于下降态势，但在同行业中还是属于领先地 位。腾讯公司销售净利率从2014年至2016年不断下降，表明企业在发展业务的同时对费 用的投入变高，尤其是开发费用和销售费用的开支；在 2017 年，销售净利率略有回升， 但在2018年又下降了5%，究其原因是企业在进行组织架构的改革，新增3个事业群，在 组织改革中，腾讯公司将面对新的挑战，在一定程度上对其销售净利率产生影响。从资产的获利角度看，从2014到2018

20、年呈现波动的态势，总资产报酬率反应了企业 获利能力和投入产出状况，腾讯的运营处于不稳定阶段。主要是腾讯的业务发展正处于 试水阶段。从 2016 年第二季度财报开始，腾讯公司在财报中公开“腾讯支付及云服务” 的增长数据，归类于“其他”业务，其在 2017 年得到很好的发展，因此总资产报酬率有 所上浮。2018 年第二季报显示，腾讯“其他”业务收入同比增长 81%到 174.96亿元，排 在收入占比第二位，但云业务显然不在腾讯发展战略之内。腾讯在 2018 年才把云服务新 增成一个业务部门，为时过晚。另一方面，腾讯在此期间投资了各种公司，截止到 2018 年，腾讯投资行业涉及教育、电子商务、娱乐和

21、交通等诸多领域，对于企业的资产来 说，是一种消耗。从对投资者回报角度来看，由于销售利润率下降，腾讯公司净资产收益率有所下降。 尽管如此，腾讯公司的净资产收益率仍高于 15%，盈利能力较好；总之，企业的盈利能力 较以前比差强人意，公司正面临着严峻的挑战。然而，在行业中，由于初创期积累的财 富，腾讯仍然处于行业领先地位。3.3 腾讯公司盈利能力质量分析表 2 腾讯 2014 年-2018 年质量形成指标评价指标20142015201620172018经营活动产生的现金流量净额/净利润1.371.581.591.481.35净利润/利润总额（%）82.0779.5479.5881.0681.21营业

22、外收支净额/利润总额（%）9.515.21722.8317.69注：数据来源于腾讯公司官网对于企业盈利能力现金保障的角度来看，从 2014年到 2016 年，腾讯公司的盈余现金 保障倍数一直上升，2017 年之后有所下降。该指标反映了当时公司净利润中现金收入的 保障程度，真实反映了企业盈利能力的质量。说明腾讯公司在前三年期间的自我“造血能 力”有所提升，但到后期一直呈下降状态。从盈利稳定性来说，腾讯公司净利润与利润总额的比重一直处于 80%左右，这说明企 业的净利润对利润总额的影响较为稳定。与此同时，企业营业外收支净额与利润总额的比 重在 2017 年%突然暴涨到 22.83%，表明企业的利润

23、构成中，营业外收入所占的比重大幅 增加，这种情况出现，对于企业来说，是本末倒置。从盈利的质量来看，腾讯公司每年都在持续盈利，但其营业外收入占比的突然增高， 这是受腾讯公司的投资企业过多，占股比例不大的影响；这也说明腾讯公司的主营业务对 利润总额的贡献占比变小，需要改革创新才能改变这种现状。3.4 腾讯公司成长性分析3.4.1 腾讯公司增值业务成长性分析表 3 腾讯公司 2018 年互联网增值业务收入及增长率比较收入分类第一季度第二季度第三季度第四季度互联网增值业务（百万）46877420694404943651互联网增值业务增长率34.00%14.00%5.00%9.00%网络游戏收入（百万）

24、28778252022581324199网络游戏收入增长率26.00%6.00%-4.00%-6.00%社交网络收入（百万）18099168671823619452社交网络收入增长率47.00%30.00%19.00%25.00%注：数据来源于腾讯公司官网从表格中可以看出，2018 年，腾讯公司互联网增值业务的收入逐渐下降，并最终趋 于稳定。腾讯公司的互联网增值服务包括网络游戏与社交网络两部分，从以前年度来看， 腾讯公司的总收入中网络游戏业务是最大的收入来源，但在 2018 年第三季度，腾讯公司 的网络游戏收入的增长率呈现负增长，一方面是因为其主营业务游戏深陷监管的旋涡，前 途未卜，另一方面，

25、其拳头产品王者荣耀运营进入下行期，另一款爆款游戏绝地求 生刺激战场资金无法变现；社交网络收入增长 25%至 194.52 亿元，该项增长主要是因 为其在直播服务及视频潮流媒体订购等数字内容服务的收入增长。从总体上来看，腾讯公司互联网增值业务发展放缓，网络游戏这个“现金牛”业务不 再给公司带来更多的盈利，与此同时腾讯公司正努力开辟其他业务。在 2018年中国网络 游戏用户逐渐饱和的大背景下，腾讯公司若拿不出创新性作品，则很难在中国最大游戏开 发商角色上站住脚跟。3.4.2 腾讯公司网络广告业务成长性分析表 4 腾讯公司 2018 年网络广告业务收入及增长率比较收入分类 第一季度 第二季度 第三季

26、度 第四季度网络广告（百万）10689141101624717033网络广告收入增长率55.00%39.00%47.00%38.00%社交及其他广告收入（百万）739093801115711846媒体广告收入（百万）3299473050905187注：数据来源于腾讯公司官网从网络广告服务的绝对数来看，腾讯公司的网络广告收入呈逐年增长趋势。网络广告 服务包括社交及其他广告收入和媒体广告收入两个部分。从图中不难看出，在2018年第 四季度，社交及其他广告收入同比增长44%，这是因为微信朋友圈、小程序及QQ看点的 广告收入增加引起的，同时也说明腾讯公司的效果广告发展速度之快，已成为腾讯公司又 一快速

27、稳定的收入来源；媒体广告收入的增加，主要受益于腾讯视频收入的增长。3.4.3腾讯公司其他业务成长性分析图2腾讯公司2016年-2018年第四季度其他业务收入及增长率比较腾讯公司的其他业务主要包括支付相关服务和云服务。2013年腾讯公司推出云服 务，2018年第四季度中，腾讯公司其他收入242.12亿元，同比增长72%，付费用户同比 增长一倍。该增长是因为腾讯金融科技、云服务及影视制作业务收入的增加。具体而言， 腾讯公司的云服务收入增长超过100%，达到91亿元。从总体来说腾讯公司其他业务收入 增长明显。腾讯公司已调整重点发展方向，逐渐从“游戏公司”转换为“综合互联网公 司”。3.5腾讯公司收入

28、结构性分析增宜8务耳七W汀芒增值腿务其他网貉广告图3腾讯公司2018年第四季度主营业务构成图从财务报告来看，腾讯公司2018年第四季度收入为849. 0亿元，同比增长28%，环 比增长5%；具体业务上，腾讯公司的增值业务同比增长9%至436.51亿元，贡献51%的的 营收；网络广告业务同比增长38%至170.33亿元，贡献20%的营收；其他业务收入同比增 长72%至242.12亿元，贡献29%的营收。从以前年度来看，腾讯公司主营收入中，网络广告业务保持相对稳定，互联网增值业 务逐年下降，其他业务收入不断增加。自从2018年9月组织架构调整以来，腾讯的收入 结构呈现多元化。4互联网行业盈利能力对

29、比分析BAT是指中国三大互联网公司，即百度、腾讯和阿里巴巴。在2018年中国互联网企 业100强报告提到，位居前两名的阿里巴巴和腾讯互联网业务收入占百强企业互联网业 务总收入的25%以上，营业利润占总比重近60%。百度紧追其后，排列第三。可以说，BAT 已成为互联网企业的三大巨头。本文通过比较三家公司财务报表中收入利润、新业务的发 展、，得出互联网行业未来的发展方向，提供腾讯公司发展性建议。彎讯阿旦百宝图3 BAT公司2018年各季度营业收入比较从图中不难看出，腾讯和阿里在2018年营收一直处于增长状态，而百度则停滞不前， 在第四季度，营收大幅回落。在第三季度单季，腾讯与阿里营收都突破800亿

30、，百度的营 业收入达到282亿。可见百度公司与其他两个公司的差距越来越大。收入I净利润图4 BAT公司2018年营收和净利之间比较从图中可以看出，2018年，腾讯的收入为3127亿元，阿里为3453亿元，百度为1023 亿元，他们仍然是中国最会赚钱的公司。但从收入规模上来看，百度已经掉队了，变成 AT格局。腾讯和阿里早在2015年就实现了千亿收入，而百度在2018年才实现。腾讯公 司曾是三个公司盈利能力最强的，但阿里的增长速度是BAT里最快的。2012年，淘宝商 城正式更名为“天猫”，随后由于双十一的成功，阿里发展更为迅速，2013年阿里净利首 次超过腾讯，随后连续四年净利都在腾讯之上，这给腾

31、讯在盈利上带来压力。BAT公司还在持续的发展，他们不断的拓展新的业务，在2012年以前，新业务在三 家公司中占比都没有超过10%，现在，三个新数字分别是25%、14%、20%。其中，腾讯新 业务（主要是金融科技、腾讯云）在2018年贡献了 46%的新增营收，百度新业务（主要 是AI、百度云）贡献高达50%的营收。可见BAT公司都在努力发展新业务，并让其影响收 入结构，寻找利润增长点。5腾讯公司盈利能力评价及建议5.1腾讯公司盈利能力评价总体而言，腾讯2018年的总收入达到3126.94亿元，同比增长32%；年度盈利799.8 亿元，同比增长10%，其已经连续十年保持大规模盈利。自从2018年9

32、月30日改革调整 以来，收入结构多元化发展，其 2018 年第四季度增值业务同比增长9%至 436.51亿元， 网络广告业务同比增长 38%至 170.33亿元，其他业务收入同比增长 72%至 242.12亿元。具体来说，在2018 年第四季度腾讯公司网络游戏收入同比下降 0.7%，游戏业务受政 策的影响较大，监管部门最近收紧对网络游戏的监管。与此同时，腾讯不仅要与苹果、微 软等国外巨头竞争，也要与国内网易、完美世界一同占据游戏市场，游戏行业竞争压力大。2018 年 6 月，腾讯旗下的 APP 总时长占比 47.7%，相比去年减少了 6.6%，恰好是今 日头条增加的 6.2%。这使腾讯公司在流

33、量争夺上占下风。腾讯公司的流量优势位居前列， 凭借QQ、微信两大APP，在社交领域独占鳌头。但由于近期今日头条和抖音的巨大成功， 给腾讯公司的流量端给予强烈冲击。目前，互联网已进入“ ABC ”时代，产业互联网已成为发展趋势。腾讯的主攻方面都 是在互联网产品层级上，QQ微信等衍生产品，在产品层面却显有作为，甚至关注度不够。 值得关注的是，腾讯公司发展的新业务，云服务和金融科技给腾讯带来了 46%的新增营收， 但与阿里巴巴相比仍然有较大差距。相对来说云服务起步较晚，在互联网科技与产业方面 相对落后。5.2 提高腾讯公司盈利能力的建议腾讯公司2018年第四季度净资产收益率同比下降了3.6%，这主要

34、是由于销售净利率 下降导致净利润下降。2018年第四季度的收入达到 848.96 亿元，同比增长 28%，但是净 利润有所下降，这与网络游戏收入的下降有关，也与其投入成本增加相关。财务报告显示， 其第四季度的收入成本同比增加 43%。针对腾讯公司净利润的下降提出相关建议：首先， 对于网游增值业务，不仅要注重产品的数量，更要注重提升产品的品质，采用精细化战略。 其次，创造新的盈利模式，促使收入多元化。腾讯在转型升级中，不能仅局限于一个行业， 应在B端（商家）、C端（消费者）发展业务。最后，应减少内容成本、渠道成本。腾讯公司在2018年其他业务第四季度实现收入242.12亿元，同比增长72%。在2

35、018 年，占总收入的比重超过广告业务，成为腾讯主要发展业务，虽然发展迅速，但就云服务 来说，比起阿里云还是有很大差距。为此提出相关建议，首先应整合腾讯公司内部的所有 数据，对内提供数据支持和统一的数据服务，对外提供服务商家的数据产品。其次，应培 养优秀人才，在战略关键岗位上的补给。腾讯公司的广告收入近三年来占总收入比重一直在20%左右，不能给公司带来更多的 利益，对此提出建议，腾讯应当提升算法数据，利用QQ、微信上积累的用户，对用户进 行精准画像，并且把内容进行分发，分析内容的特征并对用户所处的环境特征分析，从而 更有针对性的推送广告和短视频，给用户更好的体验。6 结论由此可见，互联网行业在

36、未来发展中是不断变化的，企业的每一次变革都是既受潮流 引领，又在引领潮流。腾讯变革的成败在于它是否能再次引领潮流。本文通过对腾讯公司 盈利能力的分析，得出其在战略调整中，其收入正在进行多元化发展，其把重点放在云服 务和金融科技业务。腾讯如何在战略调整的同时，不断提高盈利能力，这需要企业领导者具有科技创新精神和产品思维能力。参考文献：1 曹玥腾讯公司盈利能力研究D.中国石油大学(北京)，2016.2 钱馨瑶.昔日股王腾讯能否继续“王者荣耀” J.商讯,2018(17):26-28.3 张媛.腾讯公司轻资产盈利模式财务分析与评价D.兰州大学,2017.4 雷建平.BAT要成AT:腾讯单季净利快追赶

37、上百度营收J.信息与电脑(理论版)，2017(09):7-85 2018年中国互联网企业100强榜单揭晓J.互联网天地,2018(08):8-14.6 彭锦.透过财报看BAT的生态布局J.现代视听,2016(12):54-56.7 胡继灵，李必强，等.论企业柔性值的功能/成本与价值J.管理科学学报.2000,3(1):106-109.8 CNNIC发布第43次中国互联网络发展状况统计报告J.网信军民融合,2019(02):37-38.9 聂钰珊互联网企业“脱虚向实”的盈利途径：以腾讯公司为例J.财政监督,2019(02):111-116.10 李舟.腾讯公司的盈利模式研究D.上海外国语大学,2014.11 王燕.企业盈利能力的评价D.西安建筑科技大学,2006.12 温慧敏.互联网企业的盈利模式研究D.河北经贸大学,2017.13 马瑞.腾讯公司盈利模式研究及财务分析D.华中科技大学,2016.14 叶年欢.腾讯2004年至2013年上市十年财务分析D.电子科技大学,2015.15 齐晶中国电子商务发展与规制研究D.辽宁大学,2013.