××股份发展战略中期报告（PPT180页）

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1、首创股份有限公司发展战略首创股份发展战略中期报告1首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素2首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素3首创股份有限公司发展战略根据行业生命周期理论，自来水、污水处理和垃圾发电在国内处于不同阶段，投资者应根据阶段特点制定战略生命周期增长速度生长成长成熟衰退垃圾焚烧行业生命周期污水处理自来水进入阶段 试探机会 谨慎进入 自来水行业-政策法规及标准基本健全-技术工艺基本成熟-收入模型已确定，有较好的现金流-市

2、场需求稳定 污水处理-政策法规及标准基本健全-技术工艺基本成熟-收入模型尚未确定 垃圾焚烧处理-政策法规及标准尚未健全-技术工艺国外基本成熟，国内尚未成熟-收入模型尚未确定衰退阶段：停止进入 逐步退出成长阶段 全力进入 加强投入 全力推动成熟阶段：渗透扩张 技术更新 降低成本4首创股份有限公司发展战略同世界环保产业发展进程相比，中国污水处理和垃圾处理产业尚处于启动阶同世界环保产业发展进程相比，中国污水处理和垃圾处理产业尚处于启动阶段段阶段一阶段二阶段六阶段五阶段四阶段三阶段七公众关心与舆论压力 政府政策声明环境标准及责任进一步细化环保企业市场开发标准颁布及商家授权 法规政 策颁布国际化进程及环

3、境成果整合美国、加拿大英国、西欧日本墨西哥、东南亚中国？资料来源：普华永道顾问公司中国环保产业报告5首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素6首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 结论及建议 城市制水市场结构特点 城市制水市场的市场规模 城市制水的政策环境 制水企业的运营及盈利能力 城市制水竞争分析 行业竞争的关键因素7首创股份有限公司发展战略结论市场机会市场机会制水行业呈现行

4、政区域性垄断、行业整体极为分散的特征，行业整合的趋势已经显现城市制水市场还有一定的增长空间，十五期间将新增4000万吨/日的供水能力，主要分布在中小型城市，规模以中小型水厂为主通过与政府协商获得有利有水价、供水量及原水价格，并在运营环节降低成本，在制水行业获得8%-12%的投资收益是有保障的政策环境政策环境由于制水行业为公用事业的特征，政府政策对制水企业的运营具有重要的影响地方政府在收购现有水厂项目、新建水厂项目的立项及审批中处于主导地位制水企业的水质标准、水价、供水量及原水价格由政府与企业协商制定，上述因素对企业的经营利润有重要的影响竞争对手竞争对手随着制水行业投资向民间和国外资本开放，主要

5、的国际性水务集团已进入中国广大地区。国际性水务公司拥有资本优势和运营、技术优势，将是该行业主要的竞争对手随着各地水务管理体制的改革，将产生一批类似深圳水务集团的大型水务公司，这些企业具有庞大的资产规模及政府关系优势，具备区域扩张的能力大部分中小城市的系统内自来水公司规模小，资金实力弱，不具备扩张能力，是投资公司关注的收购对象一部分上市企业以资金优势在制水行业扩张，这些企业的发展动向值得密切关注制水行业的竞争目前主要表现在投资项目资源的争夺，在运营中不存在直接的竞争8首创股份有限公司发展战略结论（续）行业成功的行业成功的关键因系关键因系良好的政府关系：获取项目信息并取得供水项目的建设和经营权力；

6、与政府协商取得有利的水价、供水量及原水价格在一家程度上决定投资收益运营能力：经营过程的成本控制是水厂重要的利润来源。水厂建设大规模的投资需要企业具备大型项目的承包和组织能力整合资源的能力：包括获取先进技术、收购现有水厂及管理运营经验的能力融资能力：包括很强的股本融资能力和债务融资能力，以适应大规模的资金需求社会形象：随着社会环保意识的增强，制水企业需要在社会上树立良好的形象首创的优势首创的优势具有很强的融资能力具有良好的北京市政府背景基础设施行业品牌形象首创技能首创技能差距差距缺乏投资管理与购并经验缺乏水厂建设和运营的经验缺乏先进的行业技术9首创股份有限公司发展战略对首创竞争战略的建议对首创竞

7、争战略的建议利用资本优势，参与行业整合，通过合资、收购、购买特许经营权等方式投资已有水厂 可以获得现有水厂的人才，整合形成自己的水厂运营和技术团队 迅速的获取、积累运营经验，通过整合形成自己的运营、管理流程和方式 没有建设期，能够迅速获取投资回报（利润），减轻公司资本市场盈利要求的压力 避免水厂建设期的风险与国际性的水务公司合作通过BOT方式投资新建水厂，或者与当地自来水公司合资建设新水厂；通过广泛合作，弥补争取项目时公司在的建设、运营方面劣势，更容易获取项目，同时有助于分散投资风险 通过与外资水务合作，培养公司在水厂投资分析和建设、运营方面的人才 建设期较长，公司必须面对资本市场对公司盈利要

8、求的压力尽量争取获得北京第九水厂三期转让项目：北京是首创股份的重点市场，并且据我们分析这是2008年之前投资北京水厂的唯一机会 项目影响力大，能提高首创股份在水务市场的知名度，有助于首创股份树立水务品牌 北京市政策环境较好，财政力量强，居民收入水平高，投资风险相对较小10首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 结论及建议 城市制水市场结构特点 城市制水市场的市场规模 城市制水的政策环境 制水企业的运营及盈利能力 城市制水竞争分析 行业竞争的关键因素11首创股份有限公司发展战略地方政府在

9、城市供水行业的各环节起主导作用 用水量一定的情况下，供水厂之间存在上网竞争 制水厂的成本控制是提高利润率的关键因素 管网和用户具有市政垄断特点 水价、水量、水质具有强制性特点 收费机制逐步改革，现金流良好自来水终端市场的规模决定制水厂的数量和供水能力。管网的政府垄断性使投资者不能涉足终端用户市场政府对制水行业的开放政策将吸引众多投资者加入，产生一定竞争制水厂项目的竞争同一城市制水厂之间的竞争政府相关部门是商谈投资制水厂条件是的关键机构水源水量和水价管网水量和水价进水和出水水量和水价确定后制水厂成本控制成为利润率的关键当地水资源的状况对制水厂也有较大影响水质状况水资源丰富与否 水资源水量和水质对

10、制水厂有较大影响 地下水源/自备井对制水厂运作的影响地表/地下水源/自备井终端用户终端用户终端用户终端用户管网终端市场制水厂制水厂水量水质水价水量水价政 府 有 关 部 门影响12首创股份有限公司发展战略我国城市供水行业的特征经营分散的特征经营分散的特征我国目前有城市668个，基本上每个城市都拥有自己的自来水公司，共有水厂2000多个，全国未形成跨地区大公司各自来水公司的供水能力普遍比较小，所占份额以当地需水量为限。没有一家超过我国城市总体供水能力(2.1亿吨/日）的5%。如上海四家水厂合计占全国总供水能力的3.41%，北京几家水厂合计占1.43%,中法水务占1.33%,武汉控股占0.71%资

11、料来源：建设部、中国城镇供水协会、武汉控股的2001年中报、新浪网相关文章明显区域性垄断的特征明显区域性垄断的特征水厂的供水范围以行政区域有界限，同一地区内水厂形成区域性供水垄断地方政府对水厂建设投资的拥有很大权力，供水行业有一定的政策性垄断特征对首创竞争策略的影响对首创竞争策略的影响行业整体分散，管理效益不高要扩大市场分额，必须逐个和地方政府谈判，目前市场开拓难度比较大市场竞争主要在项目投资方面，项目运营期间竞争相对较小13首创股份有限公司发展战略目前我国城市供水行业有较强的整合趋势 水厂建设投资巨大，给地方政府财政带来较大的压力 系统内自来水公司因为企业体制等方面的原因，管理经营不善，盈利

12、能力较低，甚至亏损 同时随着国家水质标准的提高，不少小城市的供水公司的资金和技术力量不足政府观念的转变和水务体制改革为我政府观念的转变和水务体制改革为我国城市供水行业的整合带来了契机：国城市供水行业的整合带来了契机：行业整合的杠杆行业整合的杠杆资本优势运营管理方面优势技术优势首创股份可通过资本优势迅速参与行业整合，与外资水务集团或国内有实力的制水企业及市政工程设计单位合作，积累运营管理和技术能力，将行业整合的机会变为现实14首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 结论及建议 城市制水市

13、场结构特点 城市制水市场的市场规模 城市制水的政策环境 制水企业的运营及盈利能力 城市制水竞争分析 行业竞争的关键因素15首创股份有限公司发展战略我国城市自来水市场供求关系0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.801952196219731980198419881992199619981998年，全国80的城市的供水能力已经高于供水高日供水量*有关专家预测2005年，供需比将达到1.35供水能力19901997年平均每年增加906吨，十五期间，新增供水能力4000万吨，平均年增800万吨，增长速度减缓0500010000150002000025000199

14、01991199219931994199519961997年份万立方米/日0100000020000003000000400000050000006000000万立方米城市生产能力供水总量全国新建水厂的数量不会很多，投资机会比较小已有水厂的改造、市场化运作比例逐步提高，收购机会比较多由于需求量有降低趋势，投资时取得地方政府承诺最低购水量非常重要*资料来源：建设部城市供水行业年技术进步发展规划，中国城镇供水协会城市供水生产能力和供水总量中国城市市政供水“供需比”16首创股份有限公司发展战略节水措施的推行使城市用水总量降低水价的提高和节水宣传使人们的节水意识提高中水回用量的增长和工业用水重复利用率

15、的提高节水措施的推行和节水器具的推广限额用水措施的实施298.1298.153.353.3 139.8 34.11990年 1998年1990年1998年资料来源：保护和利用好水资源实现上海城市的可持续发展全国城市供水节水与水污染防治工作会议，2000年10月，建设部上海市用水效率变化上海市用水效率变化单位：立方米/万元万元工业产值耗水量万元工业产值耗水量万元万元GDPGDP耗水量耗水量城市工业用水和生活用水总量与城市工业用水和生活用水总量与19901990年相比大幅下降，其原因是：年相比大幅下降，其原因是：17首创股份有限公司发展战略但是，我国局部地区城市用水总量还有上升空间，存在一定的新建

16、水厂机会我国城市的万元工业产值的下降空间逐渐减小工业产值将保持增长，工业产值增量逐步上升城市化率的提高和人口的自然增长，导致城市人口数量增加，用水增加目前虽然全国的供水能力超过高日供水量，但是地区分布不均，有的城市存在资源性缺水水厂建设和供水能力应当有一定的超前性，为今后用水量的增加需要加强供水设施建设地表水源替代地下水源，需新建地表源水厂3703706606602602606606601999年1999年2030年2030年资料来源：温家宝副总理在全国城市供水节水与水污染防治工作会议上的讲话、国家计委颁布的国民经济和社会发展第十个五年计划水利发展重点专项规划十五期间我国城市供水将新增十五期间

17、我国城市供水将新增40004000万立方万立方米米/日的能力，其原因是：日的能力，其原因是：我国城市用水总量增长预测我国城市用水总量增长预测平均年增长23亿立方米单位：亿立方米/年平均增长率3.65%生活生活用水用水工业工业用水用水18首创股份有限公司发展战略新增4000万立方米供水能力的地域和规模分布（大岳公司分析）050010001500200025003000350040004500特大型大型中型小型总量万吨3652164937数量100人口(百万）小城市中等城市大城市特大城市类型50供水能力（万吨/日）小型中型大型特大水厂规模160039%130033%50013%60015%特大城市

18、大城市中等城市小城市地域分布地域分布资料来源：年中国统计年鉴、国民经济和社会发展第十个五年计划水利发展重点专项规划、大岳工作小组的分析。规模分布规模分布60*5个6*250个14*100个26*30个单位：万吨单位：万吨X个（水厂）新建水厂将主要分布在中小型城市，规模以中型和小型水厂为主4000万吨385个37.5%35%20%7.5%19首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 结论及建议 城市制水市场结构特点 城市制水市场的市场规模 城市制水的政策环境 制水企业的运营及盈利能力 城市

19、制水竞争分析 行业竞争的关键因素20首创股份有限公司发展战略方面方面对首创股份的影响对首创股份的影响说明说明首创股份要取得项目必须建立与目标市场地方政府的广泛关系投资限制投资限制项目审批项目审批水厂的建设和投资已经对内外资开放新建水厂或者收购已有水厂都需经过相关政府部门的审批（见下页流程图）为首创股份进入城市制水行业提供了机会，但是同时首创股份必须面对激烈的竞争，尤其是来自外资水务的竞争水务管理体制水务管理体制越来越多的城市开始实行水务局管理体制，城市内实行上下水统一管理。部分城市将自来水公司和排水公司合并成立了水务集团，如深圳就成立了水务集团首创集团在大型城市开拓市场将面临当地水务集团强大的

20、竞争，同时全国范围内也将面临更多更强大的竞争对手政府放开投资限制，水务管理体制将产生重大变化21首创股份有限公司发展战略方面方面现状现状说明说明水资源费水资源费由国家制定指导性政策，地方政府有关部门制定水质水价水质标准由国家建设部和卫生部制定，地方政府对本地的水质有制定附加标准的权力水价的制定过去是由政府物价部门制定，现在大部分城市实行价格听证会制度，但水价调整仍须物价部门批准与地方政府的关系和谈判能力将影响首创股份投资项目在水价、水质、水资源费等方面能得到的条件，从而直接影响项目的利润率国家有关部门严格控制水质标准、水价及水资源费22首创股份有限公司发展战略政府控制的水价、售水量和原水价格，

21、是影响水厂利润的重要因素投资水厂项目时，与地方政府协商，确定有利的水价、原水价格以及最低的购水量，将直接贡献于水厂的利润原水费原水费运营成本运营成本利润利润自来水费自来水费10%80%10%100%水厂的利润形成（示意）水厂的利润形成（示意）原水量X原水价格供水量X水价23首创股份有限公司发展战略 获取水厂项目最关键的环节是地方政府。其中：新建水厂的项目最关键的环节是地方计委、地方政府的主管部门，收购已有水厂的关键部门是地方政府的主管部门 通常地方政府会成立一个谈判小组就水质标准、水价、原水价格和最低购水量等所有相关问题进行谈判，如北京第十水厂招标项目 从国家计委几乎可以得到10万吨/规模（投

22、资额一般大于亿元）以上所有新建水厂的立项信息大岳公司工作小组的访谈和分析。访谈对象：大岳咨询公司金永祥、李冰发起人地方政府的主管部门地方计委国家计委（）（）报批规划设计院（）省计委国家外经贸部中国国际工程咨询公司（）（）批复（）报批（）与有关部门会审（）与有关部门会审（）（1）批复（）析性分可行报批报批报批/批复会审会审意见书外资万美元内资亿人民币外资万美元内资3550kJ/公斤）才能进行自燃发电），热能回收发电有了稳定的基础。经济实力较强，填埋空间较困难，具有进行垃圾焚烧的能力与要求。如果投资城市生活垃圾焚烧产业，垃圾本身热值是项目的决定因素外，当地政府是对项目具有最大影响力的外在因素。地方

23、政府是项目所有者 垃圾处理厂土地需要地方政府批准划拨或转让 如果有国外贷款，当地政府是贷款的担保者 上网电量和电价需要和电网运营部门及物价部门协商 垃圾处理费的收取需要地方政府出台政策并负责执行收取 如果电量销售和垃圾处理费不能满足投资收益需要，需要当地政府提供长期的财政补贴 多数市政管理者认为，垃圾焚烧发电首先是确保环境效益和社会效益，其重点是垃圾处理而不是发电，然后才是提高垃圾处理的综合利用率和经济效益。所以投资该项产业需要地方政府对投资方经济效益提供保障。地域选择地域选择政策环境政策环境89首创股份有限公司发展战略总结（续）垃圾焚烧发电产业在中国现在没有形成竞争态势。城市生活垃圾焚烧属于

24、市政工程，具有区域性垄断特点，一旦进入，竞争压力较小 作为投资公司，投资项目时可能遇到其他投资公司的项目竞争，项目竞争会集中在经济发达的大城市和沿海经济发达地区。资金雄厚，拥有技术和政府关系的公司具有竞争优势 目前以当地政府兴建运营项目为主，但已开始走向市场化经营。国外公司处于观望状态，投资型公司已开始试探进入；以技术开发为主的小型公司已活跃在小城市之中（主要提供技术和设备）。竞争状况竞争状况90首创股份有限公司发展战略建议参考国外行业发展经验，垃圾焚烧处理在中国一些经济发达地区具有巨大的发展机会，但收入模式尚未确定，目前在没有政策保障投资收益率的前提下不适宜大规模投资城市生活垃圾焚烧项目。首

25、创股份作为以环保和基础设施为主业的上市公司，应该进入这项产业。但需要把握进入时机和方式，应从政策环境和人文环境比较熟悉的本地出发，或从投资较少的小项目作起，积累运营经验，锻炼人才，为将来投资大项目打下良好基础。现在中国已建和在建垃圾焚烧项目有十多个，另外还有若干已立项的项目。这些项目大多数集中于大城市和沿海开放城市。对于这些地区和项目，首创股份应根据地方经济发展状况和政策环境予以跟踪和关注。城市生活垃圾焚烧项目建设周期长，涉及面广，需要多种资源。首创股份现在不具备建设新厂能力和资源，比较适宜收购已建成项目，或者购买长期运营权。地方政府对项目有绝对控制力，进入该产业时首创股份需要有针对性的全面的

26、准备谈判条件和项目方案根据目前竞争状况，首创股份进入该产业时宜和小公司在技术上进行联合，宜和投资公司（上市公司）在资金上形成战略联盟，同时形成自己的一定优势后与国际大公司进行战略投资和运作。91首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 总结与建议 城市生活垃圾焚烧发电市场规模 影响投资垃圾焚烧发电的因素 城市生活垃圾焚烧发电厂经济模型 垃圾热值对焚烧发电的影响 竞争状况 关键成功要素分析92首创股份有限公司发展战略中国城市生活垃圾焚烧发电市场规模目前城市生活垃圾焚烧厂的建设和运营集中土地

27、紧缺和经济发达的大城市和沿海经济发达地区，投资以市政拨款和国外政府贷款为主；运营以行政事业性经营为主。由于城市生活垃圾每年以68的速度增长，以及传统垃圾处理方式加剧环境污染，在未来10年内，需要新建改建至少800座垃圾处理厂（场），其中垃圾焚烧厂将成为经济发达城市的首选。随着市政设施的市场化和民营化的发展，投资城市生活垃圾处理将成为投资热点。93首创股份有限公司发展战略中国在未来10年内，垃圾处理厂（场）发展潜力经处理垃圾57%6303万吨未处理垃圾43%4697万吨无害化处理17%635座垃圾处理厂1997年中国城市产生生活垃圾年中国城市产生生活垃圾1.1亿吨亿吨无害化处理90%未处理垃圾1

28、0%（6 35）座垃圾处理厂+新建、改建8 0 0新建、改建8 0 0座垃圾处理厂座垃圾处理厂2010年中国城市将产生生活垃圾大约年中国城市将产生生活垃圾大约2亿吨亿吨对于以环保为主业的首创股份来说，今后10年垃圾处理厂的建设和经营意味着机会和潜力资料来源：国家计委关于城市垃圾处理设施建设有关问题的报告94首创股份有限公司发展战略中国与发达国家相比，垃圾处理方式非常落后中国与发达国家垃圾处理方式比较中国与发达国家垃圾处理方式比较0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%中国西方国家焚烧回收堆肥填埋焚烧填埋90%30%60%垃圾焚烧在中国有着广泛的发展前景。在全球范围内生

29、活垃圾焚烧技术仍将有较大发展空间，可以替代垃圾焚烧的适宜技术尚处于开发前期，在近阶段不会替代垃圾焚烧技术资料来源：世界能源基金会杂志Warmcr Bulletin第44期（1995年2月出版）及中国城市环境卫生协会会刊第17期（1997年10月出版）95首创股份有限公司发展战略上海浦东新区生活垃圾焚烧厂天津河西区双港垃圾处理厂大连垃圾发电厂浙江杭州垃圾发电厂厦门垃圾发电厂深圳清水河垃圾发电厂北京高安屯垃圾发电厂中国垃圾焚烧发电项目的分布已建项目在建项目上海浦西江桥垃圾焚烧厂宁波垃圾发电厂浙江温州垃圾发电厂珠海垃圾发电厂广州垃圾发电厂筹集项目深圳龙岗垃圾发电厂深圳宝安区，南山区等垃圾发电厂已建成

30、与在建项目大部分位于大城市和东南沿海地区，这些地区经济发达，土地紧缺，垃圾热值较高，迫切需要高效、科学的垃圾处理技术96首创股份有限公司发展战略城市项目规模（吨/天）技术来源资金来源工程阶段北京高安屯1272（2x636)ABB公司自筹西班牙政府贷款 已立项北京阿苏卫1200（3x400）引进自筹国外政府贷款立项待批北京门头沟600煤矸石混烧 日本荏原自筹已通过环评北京小武基300待定自筹国家补助预可研上海浦东1000（3x366）法国拨款法国政府贷款在建上海江桥1000（2x500）德国拨款西班牙政府贷款 在建上海闵行300引进国内BOT已立项厦门400（2x200）瑞士拨款瑞士政府贷款筹建

31、广州大坦沙900（3x300）引进自筹已立项广州小州2000引进自筹深圳清水河450（3x150）日本拨款已建成深圳龙岗300（3x100）加拿大瑞威自筹已建成深圳岩田450（3x150）待定政府拨款已立项深圳南山区600（2x300）待定国内B O T已立项深圳宝安区800（2x400）待定国内B O T已立项珠海600炉排引进自筹已建成宁波1000引进自筹已建成绍兴400中联公司自筹国家补助正在建苏州600引进国内B O T已立项大连1500国内国内B O T立项中重庆1000国内国内B O T立项中福建石狮450中联公司自筹国家补助已批复可研福建泉州300中联公司自筹已立项广东揭阳500

32、中联公司自筹立项中 项目集中于大城市和沿海经济开放地区 大型项目技术主要依靠引进 小型项目技术来源于国内 政府拨款、地方政府自筹和国外政府贷款是项目资金的主要来源 以建成项目以行政事业性经营为主 项目从预可研到建设要经过多个申报和政府审批程序目前中国垃圾焚烧项目名录资料来源：中联公司97首创股份有限公司发展战略全国垃圾清运情况统计表02000400060008000100001200019791980198119821983198419851986198719881989199019911993199519961997单位：万吨中国急需先进的垃圾处理技术和方式 随着城市规模的扩大和城市化进程的

33、加速，大量的和快速增长的城市垃圾，给城市管理带来了巨大的压力 我国传统的处理方式对环境造成严重污染，城市垃圾无害化处理设施缺乏，垃圾处理不当对土壤、河流、地下水、大气等都造成了严重的影响 目前中国未能处理的垃圾，堆存量达60亿吨、侵占的土地面积多达5亿平方米，占用了宝贵的土地资源，全国有200（占全国城市总数的30）多座城市仍处于垃圾的包围中。资料来源：2000年中国城市垃圾现状调查报告中宜环能环保技术有限公司垃圾处理方式统计焚烧处理1%堆肥处理19%填埋80%简易填埋8098首创股份有限公司发展战略“减量化、资源化和无害化”三条原则是今后我国垃圾处理行业发展的方向 过去填埋堆放未来垃圾焚烧发

34、电是垃圾处理“减量化、资源化和无害化”的具体实施 垃圾焚烧处理后的灰渣呈中性，无气味，不会引发二次污染，体积减少90 重量减少75以上 余热利用减量化资源化无害化焚烧发电无害化99首创股份有限公司发展战略由于我国总体经济发展不平衡，垃圾焚烧不会很快成为我国近期多数城市生活垃圾处理技术的主流国外城市垃圾处理方式比例统计0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%瑞士日本卢森堡丹麦瑞典比利时法国德国荷兰奥地利挪威美国意大利英国加拿大西班牙中国填埋堆肥回收焚烧 垃圾焚烧作为一种有效的处理工艺已越来越被经济发达而土地资源相对紧缺的地区所采用 在今后相当长时间里，卫生填埋处理仍是中

35、国大多数城市解决垃圾出路的最主要方法资料来源：世界能源基金会杂志Warmcr Bulletin第44期（1995年2月出版）及中国城市环境卫生协会会刊第17期（1997年10月出版）100首创股份有限公司发展战略城市人口的增加、经济发展水平的提高和居民生活水平的改善将使城市垃圾产生量进一步增加0204060801001201408000100001200014000160001800020000城市人口/万人垃圾产生量/万吨垃圾产生量与城市人口关系 城市规模扩大和城市数量增加导致我国城市人口急剧增加20406080100120020000400006000080000GDP/亿元垃圾产生量/万

36、吨城市垃圾产生量与G D P 的关系 在改革开放初期，随着GDP的增加，城市垃圾产生量几乎呈直线上升 当GDP达到一定数值后，垃圾产生量的增长速度开始减缓，并逐渐趋于稳定。这种趋势与工业发达国家经济高度增长时期的情况相似。资料来源：2000年中国城市垃圾现状调查报告中宜环能环保技术有限公司101首创股份有限公司发展战略中国垃圾行业市场细分道路清扫和垃道路清扫和垃圾清运市场圾清运市场 长期由环卫部门负责的清扫和清运工作将逐渐转向企业承包道路清扫和小区垃圾清运的经营方式其它其它(周边周边)市场市场设备技术、垃圾处理场设计和施工市场垃圾成份调研市场 各种车辆、转运站(分选中心)、填埋场、堆肥厂、焚烧

37、厂设备技术，监测等辅助设备的设备技术，资源再生利用设备技术 随着垃圾处理厂的兴建，工程设计和施工将在今后有有较大的市场份额。垃圾调查将成为新的行业助手，不但了解城市垃圾成分，而且能为其它行业提供需求依据。再生资料回收再生资料回收利用经营市场利用经营市场 组织、设计和建立合理的捡拾、分选、交易、再加工利用等回收系统，建立废品回收市场 随着垃圾收费、补偿、鼓励焚烧发电等产业政策的调整，越来越多的企业将积极投资和经营垃圾处理产业，可能出现规模经营的环保企业垃圾处理场运垃圾处理场运行经营市场行经营市场102首创股份有限公司发展战略中国垃圾行业市场发展预测由于中国落后的垃圾处理方法给环境造成严重污染，垃

38、圾处理产业最有可能首先获得政策支持，并产生盈利随着垃圾处理企业的规模化经营，企业将向垂直和横向整合向垃圾清扫、集运方面拓展处理厂设计、设备研发和制造方面发展103首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 总结与建议 城市生活垃圾焚烧发电市场规模 影响投资垃圾焚烧发电的因素 城市生活垃圾焚烧发电厂经济模型 垃圾热值对焚烧发电的影响 竞争状况 关键成功要素分析104首创股份有限公司发展战略根据行业生命周期理论，垃圾发电在国内处于起步阶段，各方面条件均没有完全成熟，投资者需要辨别机会，认清风险

39、，关注发展生命周期增长速度生成成长成熟衰退垃圾发电行业生命周期 政策法规及标准尚未成熟。居民和企事业单位环保意识尚未建立，缴纳垃圾处理费意识淡薄。国内技术和设备尚未成熟，国外设备价格昂贵，投资巨大。垃圾焚烧处理厂的控制经验欠缺，运营成本较大。利润偏低或亏损，投资收益难以保证 大部分城市生活垃圾低位热值较低（3344kJ/kg），灰渣含量较高，制约了焚烧减量化效益的发挥，不能达到自燃要求。105首创股份有限公司发展战略地方政府主管部门是垃圾焚烧发电项目投资者最主要的谈判对象 地方政府主管部门在垃圾系统运营中起着关键作用，是投资垃圾焚烧发电厂项目最主要的谈判对象。其作用是：选择投资运营公司 制定垃

40、圾处理费缴纳政策法规 向居民和企事业单位收取垃圾处理费 向焚烧厂缴纳垃圾处理费 提供政府财政补贴 对居民和企业宣传缴纳垃圾处理费意识 电网运营公司是垃圾焚烧发电厂的销售对象，和其谈判以得到适当的电价是提高项目赢利水平的保证 推广垃圾分类收集制度是提高焚烧厂效益的重要保障，需要政府制定法规逐步推广（各个环节的说明）我国生活垃圾处理系统运营机制示意框图垃圾焚烧发电厂垃圾集运公司垃圾填埋厂居民地方政府主管部门垃圾处理费灰渣处理合同财政补贴运输费处理费缴费电网运营公司合同（电费，电量）物业公司工商企业服务服务处理费服务106首创股份有限公司发展战略国内焚烧设备尚未成熟，需要引进国外先进技术和设备国产化

41、焚烧技术设备尚不成熟 目前我国缺少行业标准和专业规范，以及完整、成熟、系统的设计技术。已有技术、设备部分大多数尚处于安装、调试或试运转过程，不能大规模应用引进的技术设备与国产技术设备有机结合是我国大型垃圾焚烧厂的主要设备应用形式 国外先进技术、处理工艺和设备可以有效地控制二次污染，提高热能利用 我国现在没有建设大型现代化生活垃圾焚烧厂的成功经验可供借鉴，为了与国际先进处理技术接轨，确保项目的可靠性，需要引进生活垃圾处理系统。深圳、珠海、广州、上海、北京、厦门等城市垃圾焚烧项目应用国产设备应用现状国产设备应用现状国外设备应用现状国外设备应用现状107首创股份有限公司发展战略投资城市生活垃圾焚烧项

42、目，投资者需要有强大的资金实力和融资能力现代化垃圾焚烧发电属高成本技术，建立现代化垃圾焚烧发电厂需要引进关键技术和设备，在我国建设垃圾发电厂投资巨大 大约为70万元/吨日 如果建立处理能力为1000吨/吨日，则需投资7亿元左右。上海浦东垃圾发电厂投资额为6.7亿元 上海浦西垃圾发电厂投资额为7.4亿元 北京高安屯垃圾发电厂的投资额在6.8 亿元1千瓦时垃圾发电火力发电建设垃圾焚烧厂每千瓦时的投资额相当于火力发电站的56倍。108首创股份有限公司发展战略根据上海浦东垃圾焚烧厂利润模型，现在投资垃圾焚烧项目投资回报率很低 投资利润率：3.67/%内部收益率（税后）：4 投资回收期：19.28年垃处

43、费电力出售回收废品总收入总成本!垃圾处理费电力出售回收废品总收入总成本!垃圾处理费电力出售回收废品总收入总成本201.8100%2.501.24%47.6224%151.7075%166.76166.76166.76151.7065%151.7098%2.501%2.502%154.2100%232.53100%78.3334%0资料来源：上海浦东新区生活垃圾焚烧厂可行性研究报告单位：元/吨 亏损状态 投资利润率：5.67/%内部收益率（税后）：6 投资回收期：15.54年如果要求投资利润率达到8，除向居民、企业征收垃圾处理费外，还需政府给予财政补贴方案二（中等收费）企业：82元/吨 居民：2

44、元/户月方案一（不收费）方案三（高收费）企业：120元/吨 居民：4.2元/户月109首创股份有限公司发展战略我国生活垃圾低位热值偏低我国生活垃圾热值地区比较我国生活垃圾热值地区比较31462292151905001000150020002500300035004000东部地区中部地区西部地区垃圾焚烧低位热值要求 3 5 5 0单位：k J/kg 我国生活垃圾热值偏低将制约大规模开展垃圾焚烧发电的开展。只有少数经济发达城市或城市生活垃圾经分类收集后，热值才能达到发电低位热值燃烧要求。这些城市主要集中在东部地区，将是开展垃圾发电的首选城市 热值达不到低位要求，需要添加辅助燃料，从而增加了运营成本

45、，降低运营效益。资料来源：国家计委关于城市垃圾处理设施建设有关问题的报告110首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 总结与建议 城市生活垃圾焚烧发电市场规模 影响投资垃圾焚烧发电的因素 城市生活垃圾焚烧发电厂经济模型 垃圾热值对焚烧发电的影响 竞争状况 关键成功要素分析111首创股份有限公司发展战略根据国外经验，向居民和企事业单位征收垃圾处理费是垃圾处理企业的主要收入国外垃圾处理厂收入比例国外垃圾处理厂收入比例政府补贴厂家交费54%居民交费26%废品/电量出售资料来源：我国城市生活垃

46、圾市场化探讨，国研网76%1 2%24%80%8%国外国内企业和居民交费电量和废品出售政府补贴国外与国内垃圾焚烧厂收入比较 国外垃圾焚烧厂主要收入来源于企业和居民缴纳的垃圾处理费，加上政府补贴，基本满足了企业利润率的要求。中国垃圾焚烧厂目前收入主要来源于电力销售，受电价影响，收入不能保障投资型企业的要求。由于我国垃圾热值偏低，根据国外经验，仅靠售电和出售废旧产品收入，很难确保处理厂正常运营，需要向居民和企事业单位征收垃圾处理费112首创股份有限公司发展战略上海浦东垃圾焚烧厂垃圾处理单位总成本与运营成本构成（投产后第十年估算）资料来源：上海浦东新区生活垃圾焚烧厂可行性研究报告总成本递延资产折旧财

47、务费用运营成本166.76(100%)26.3(16%)57.15(34%)16.79(10%)66.52(40%)单位：元/吨运营成本设备修理行政管理灰渣填埋工资原辅材料，燃料66.52(100%)28.58(43%)10(15%)7.51(11.3%)9.86(14.8%)10.56(15.9%)总成本构成运营成本构成由于设备投资巨大，使折旧在总成本中所占比例很大。由于建设期长（3年），递延资产摊销过大 设备修理（包括大修）费用占了运营费用的42.96，应加强对运行设备的日常维护保养和管理，延长设备大修期。原辅材料和外购燃料占运营成本比例较小，运营成本受物价上涨因素影响的风险较小。113首

48、创股份有限公司发展战略国外垃圾处理企业的具有一定的投资回报率，为我国树立了良好的样板垃圾集运垃圾集运 处理厂综合布点，提高运输效率 居民缴纳垃圾费用 企事业单位缴纳的处理费 再生产品售出收入 合理的电价 充足的电量需求 政府税种补贴(包括城市维护税等)垃圾回收垃圾回收处理厂运营处理厂运营上网发电上网发电114首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 总结与建议 城市生活垃圾焚烧发电市场规模 影响投资垃圾焚烧发电的因素 城市生活垃圾焚烧发电厂经济模型 垃圾热值对焚烧发电的影响 竞争状况 关

49、键成功要素分析115首创股份有限公司发展战略垃圾低位热值是影响垃圾焚烧的关键因素垃圾低位热值3550kJ/公斤是垃圾自燃的最低要求，总体上我国现在没有城市垃圾可以达到这项指标。无机类物质含量高，可燃物质含量低有机类物质中纸张、塑料等高热值物质少，垃圾热值低有机类物质中厨余垃圾含量较高，垃圾含水率高大部分城市采用垃圾混合收集法，垃圾成分复杂我国各地区经济发展不平衡，这使我国城市垃圾构成和特性有很大的不均匀性。城市垃圾的低位热值和垃圾产量，与城市的规模、性质、功能和地理位置有很大关系经济发展水平地理条件民用燃料结构生活习惯居民生活水平116首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业分析

50、污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 总结与建议 城市生活垃圾焚烧发电市场规模 影响投资垃圾焚烧发电的因素 城市生活垃圾焚烧发电厂经济模型 垃圾热值对焚烧发电的影响 竞争状况 关键成功要素分析117首创股份有限公司发展战略竞争分析中国垃圾焚烧发电产业现在没有形成成熟的赢利模式，竞争态势不很明显城市生活垃圾焚烧属于市政工程，公益性和社会性为主，效益性为辅，具有资源和价格区域性自然垄断特点。投资公司一旦和政府签订合同并进入建设或运营状态，政府将按照合同保证垃圾量和缴纳处理费，竞争压力较小随着基础设施建设与经营走向市场化和民营化，类似首创股份的投

51、资公司在投资项目时将会遇到来自其他投资公司的项目竞争。竞争范围将集中在经济发达的大城市和沿海经济发达地区。如果收益有一定保障，在项目竞争中，竞争者将来自于跨国公司，垃圾焚烧厂改制的专业公司国内投资公司和以技术开发为主的小型公司 跨国公司处于观望和关注状态垃圾处理市政公司缺乏机制，技术没有成熟国内投资型公司已开始试探进入；以技术开发为主的小型公司已活跃在小城市之中项目竞争的关键成功因素声誉，政府协商能力，技术掌握，资金与融资能力，运营经验，资源整合能力影响潜在竞争者进入市场的要素进入和退出难度大投资额高回收期长阻止潜在竞争者的进入环保政策和标准的变化管理政策政府准入制度限制进入118首创股份有限

52、公司发展战略垃圾焚烧项目潜在竞争者分析由于垃圾焚烧市场在中国尚未成熟，目前关于项目的竞争较少。根据发展趋势，我们认为竞争者将来自以下公司。跨国环保公司跨国环保公司如Vivendi，苏伊士里昂。这些公司具有先进的垃圾处理技术和经验，运营时间长，市场份额高。具有很强的竞争力市政专业公司市政专业公司指目前已运营和正在建设的专业垃圾焚烧公司。这些公司虽然没有达到对外投资的阶段，但随着市场的成熟，不会只停滞于运营当地处理厂投资公司投资公司指类似首创股份的上市公司或非上市公司技术型小公司技术型小公司指以技术开发为主的公司，现在活跃在中小城市的市场上119首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 城市制水行业

53、分析 污水处理行业分析 垃圾处理行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素 总结与建议 城市生活垃圾焚烧发电市场规模 影响投资垃圾焚烧发电的因素 城市生活垃圾焚烧发电厂经济模型 垃圾热值对焚烧发电的影响 竞争状况 关键成功要素分析120首创股份有限公司发展战略垃圾焚烧项目潜在竞争的关键成功因素对于垃圾焚烧项目，我们认为下列因素是投资项目和运营项目的关键因素 政府协商能力-包括向政府争取处理费、财政补贴和电价、电量等关键条件的重要能力 技术掌握-指有关焚烧技术掌握和应用方面的因素 资金和融资能力 指资金实力和从资金、资本市场融资的能力 运营经验-指工厂运营管理、成本控制等方

54、面的能力 资源整合能力-指工程总包、分包、设计院、技术、战略联盟等方面的能力 形象声誉-指在基础设施行业（垃圾处理行业）从业的经验、历史和在公众中形成的形象，是获得公众支持和政府支持的重要因素121首创股份有限公司发展战略垃圾焚烧项目潜在竞争者分析政府协商能力跨国环保公司投资公司市政专业公司技术型小公司资金与 融资能力 资源整合能力技术掌握运营经验首创股份进入该产业时竞争战略 和市政专业公司在技术、运营上进行联合，和投资公司在资金上形成战略联盟 和小公司在技术上进行合作 同时形成自己的一定优势后与国际大公司进行战略全面合作形象声誉最弱较强较弱最强一般122首创股份有限公司发展战略首创公司GAP

55、分析KSF现状要求建议项目判断/项目选择 缺少项目判断的专业经验和技能 专业经验和知识，财务分析知识 培训，招聘专才 顾问工程建设资金实力与融资能力技术掌握政府关系/客户关系协调 缺乏焚烧厂工程管理、设备采购等所有环节专业人员 具备较强的资金实力和融资能力 缺乏专业技术人员 缺乏设备成套能力 缺乏以战略为导向的关系计划。缺乏专业的公共关系人员和技能 具有大型基础设施项目建设管理经验的人员 战略高度的融资计划和策略 掌握国内外先进处理技术 了解国外设备和国内设备状况 战略高度的系统计划 具有专业技能的与政府和目标客户协调的团队 招聘 和相关公司战略联盟 寻求顾问公司帮助 拓展融资渠道 加强融资职

56、能部门能力 招聘 聘请专家 培训 加强市场开发部人员配备 寻求外部支持运营能力 缺乏运营经验 缺乏工艺技术人员 缺乏成本控制能力 熟悉垃圾焚烧厂运营，了解各个工艺环节 聘请专家 到已有焚烧厂招聘 从经营小项目中积累收购已投入运营项目将迅速缩小行业差距123首创股份有限公司发展战略目录 行业分析 内部分析 使命、目标 公司战略 业务战略 关键成功因素124首创股份有限公司发展战略表现原因后果目标方案近期近期长远长远对行业及竞争缺乏深入的理解没有制定切实可行的发展战略尚无清晰的远景规划设想尚无明确的战略规划体系和战略行动方案对公司未来的产业定位、业务组合和发展方向没有完全形成共识对今后今后三到五年

57、的投资方向和重点存在不同的看法，对应该做什么，不应该做什么并没有形成统一的意见公司虽然初步确定了今后五年的发展目标，但没有明确的业务发展模式、运营机制和行动计划作为支撑使命、目标、战略使命、目标和发展战略使命、目标和发展战略影响公司业务的快速增长建立健全战略规划制定体系聘请专业管理咨询公司协助进行战略规划在公司建立战略研究部门方面方面125首创股份有限公司发展战略技能差距原因后果建议近期近期长远长远 对行业成功的关键因素和所需培养的核心能力并不是很清楚 成立时间比较短，缺乏建设、施工和运营管理方面的经验 脱离竞争对手、现实环境的结论值得探讨 缺少具有基础设施类投资项目投资、管理和运营方面专门人

58、才，现有的人员在在这方面的经验明显不足 对自身核心技能的培养还不够 缺乏战略规划和管理方面的能力 投资和运营管理方面的能力不足 对自身核心技能的认识不统一，对未来发展中公司需要培养什么样的核心技能与能力不明确 资源整合能力欠缺 投资项目的运营管理能力（包括投资决策、购并后管理及运营管理）不足 在一些关键领域（如设计、建设、运营管理）的技能或能力缺乏 风险管理和控制能力不足 缺乏对技术的掌握和运用 在与国外大型水务、环保集团竞争时处于不利境地 运营成本相对较高 对收购后的水厂运营管理难以控制，从而影响投资回报率 影响到首创股份对投资机会的把握，以及将来在行业中的地位 影响首创股份在 竞争中建立竞

59、争优势，使得公司的投资战略基础薄弱 不可避免会影响到公司战略规划的制定与实现 通过兼并与合作、建立战略联盟等方式来弥补能力不足 通过专业咨询机构和加大培训力度来解决技能欠缺问题核心技能方面核心技能方面 通过建立一套好的机制来吸引更多更好的人才加盟首创股份方面方面126首创股份有限公司发展战略表现原因后果目标建议近期近期长远长远 没有制定系统的基于人力资源战略的人员招聘计划 目前的薪酬体系沿用了首创集团的一些做法 没有建立起有效的激励-约束机制 没有专职人员负责员工培训与开发 没有建立考核标准和绩效考核制度 考核与薪酬、奖惩没有真正挂起钩 公司还没有明确的人力资源战略 受集团传统国有企业人事体制

60、的影响 还没有一套晋升、轮换与淘汰的机制 主要业务部门岗位职责描述不够清晰 人员招聘和辞退随意性比较强 并且有些情况下人员招聘竟不经过用人部门经理 招聘的人员基本上属于应急使用，很少经过内部培训 员工工资待遇和市场比较偏低 部分员工认为干多干少一个样，并不愿承担更多的责任 部门经理不仅无权决定本部门人选，而且无权对本部门人员进行绩效考核和奖惩 人力资源管理的职责和任务界定的不够清晰、合理 存在因人设岗，而不是因事设岗现象 职工的升迁往往仅凭领导主观印象，没有系统的评价标准和管理人员培养计划 员工的责任意识不强，缺乏团队合作意识 对内部职工知识和技能的培养明显不够 人力资源管理职能归属于办公室，

61、未单独设立部门 没有人力资源方面的预算 招聘的人员质量不高，不能满足用人单位的要求 在职人员积极性不高，工作效率低 不能够吸引合适的人才加盟首创股份 员工没有在公司长期发展的职业计划 不利于公司内部的人员发展及合理流动 为各岗位设计清晰的职责和规范 确定清晰的招聘计划和流程 将首创股份的薪酬体系与市场接轨，薪酬货币化 完善绩效考评体系和薪资、奖惩制度 为员工制定系统、全面的培训和职业发展计划 全面评估工作业绩，公平地实施奖惩和淘汰 增设人力资源部，安排有经验的专业人员负责公司的人力资源管理工作 聘请专业的人力资源顾问公司协助首创股份设计一套科学、有效的薪酬和绩效考评体系方面方面人力资源人力资源

62、127首创股份有限公司发展战略组织结构 结构方面：-投资发展部和经营管理部功能重叠-人力资源管理职能欠缺-没有专门部门/人员负责法律方面 的事务-部门设置不符合按照业务流程和专业技能设立部门的基本原则-部门的设置没有突出战略导向 造成部门之间在业务开展过程中发生冲突 需要的人员不能及时补充，需要的技能得不到培训 完全依赖外界会造成工作被动 不利于充分利用资源和提高工作效率 容易产生部门本位主义，使得部门的目标凌驾于组织的整体目标之上问题问题后果后果 设立人力资源部，健全人力资源职能；对投资发展部、企划部和经营管理部的职能重新设定；按业务流程和专业技能进行部门设计；强化投资发展部投资开发职能；改

63、进建议改进建议 重视对高成长性项目的关注，并设立专门人员/职能从事这方面业务。影响公司主要业务的顺利开展 不能发挥杠杆作用，使得有限的人力资源不能共享 无法确定自身的工作重点，无法对该部门绩效进行考核 职能方面：-投资发展部和经营管理部职能划分不清-投资发展部和经营管理部人员和技能重叠-企划部职能不明确，究竟是职能部门，还是业务部门？机制方面：-权力过于集中，总经理管理跨度过大-报告体系过于复杂，繁文恕节太多-决策机制不够灵活，过于注重程序-管理信息系统不健全，沟通渠道不够畅通-因业务划分造成部门界限分明 压抑了员工的积极性和创造性，造成员工满意度较低 中层干部不能把主要精力用在业务上 造成决

64、策速度慢，周期长 信息反馈不及时，影响工作效率 影响横向的协作与配合 简化决策和报告程序，扩大中层的决策权；加强部门之间的协作配合，多使用团队形式开展业务；增加对内部信息系统的投入，健全内部管理信息系统；128首创股份有限公司发展战略表现表现原因原因后果后果 对人的价值重视程度有待提高，没有按投资公司对人的重视程度对待人 制度化管理欠缺 工作上重形式而非内容 一味对上负责，没有团队精神 管理上缺乏透明度价值观和企业文化价值观和企业文化 公司受政府影响过重，公司成立时间不长，还没有形成共享价值观和独特的企业文化 公司主要领导的价值取向和领导风格尚未能对公司所有员工的行为准则和价值取舍产生足够影响

65、 公司领导对企业文化重视程度不够 部门和人员之间关系紧张，不利于工作开展，影响工作效率和效果 员工缺乏凝聚力 员工在公司没有长远打算，（没奔头）员工的创造性和主动性受到压抑 造成对公司有价值的人员流失129首创股份有限公司发展战略表现表现原因原因后果后果 领导层在事务性工作上时间精力分配过多 内部沟通渠道不畅通，上下级之间、员工之间的信息沟通交流比较少 缺乏开拓精神 缺乏识别风险的能力和承担风险的勇气 决策速度缓慢，没有时间限制及主管负责人限制 对下级的授权不够充分 过于注重细节 延续政府机关的作风“集体决策、集体负责”领导风格领导风格 强于资本运作，企业运作与管理经验欠缺 缺乏专业知识，对项

66、目了解深度不够 决策权不明确，责任划分不清楚 决策机制不健全 决策结构中没有专家和专业人员 缺乏对下级的授权 能够减少决策失误 导致决策效率低下方面方面领导风格130首创股份有限公司发展战略表现表现原因原因后果后果 员工反应不知道该做什么，由谁来做，以及什么时候完成 对预算执行中的偏差无法有效控制 每个员工报销都要通过高层领导审批其他其他 工作没有明确的目标，缺乏计划性，公司虽然实行预算管理，但没有相应的考核制度 无法对工作成果进行考核，工作不能保质保量按时完成，无法对结果进行控制 费用超支出严重 失去对局面的控制方面方面计划、预算和控制决策项目管理 缺乏识别风险的能力和承担风险的勇气 决策速度缓慢，没有时间限制及主管负责人限制 对下级的授权不够 过于注重细节 延续政府机关的作风“集体决策、集体负责”强于资本运作，企业运作与管理经验欠缺 缺乏专业知识，对项目了解深度不够 决策权不明确，责任划分不清楚 决策机制不健全 决策结构中没有专家和专业人员 缺乏对下级的授权 能够减少决策失误 导致决策效率低下 部门经理和员工积极性 项目的选择标准不够科学、合理 没有从项目整体来考虑项目的可行性 项