营运资金与现金管理

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1、营运资金营运资金 营运资金的含义w营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。是流动资产的一个有机组成部分。w营运资金流动资产流动负债 长期负债所有者权益非流动资产营运资金的特点 w（1）流动资产的特点：投资回收期短、流动性、并存性和波动性。w（2）流动负债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。营运资本管理营运资本管理的重要性P158流动资产概述流动资产概述 概念：概念：流动资产是能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。流动资产流动资产现金、短期投资、应收票据、应收 账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产 损溢、一年内到期的长期投资等.(非流动资产包括长期投资、固定资产、无形资

2、产、递延资产等。)流动资产特点：特点：n周转速度快，变现能力强；n获利能力强，投资风险相对较小。分类：分类：w速动资产和非速动资产（流动性的强弱）w收益性和非收益性流动资产（盈利能力）n收益性流动资产：短期投资、商品产品、结算资产 现金管理现金管理n一、概念：一、概念：n现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。银行存款及其他货币资金。n二、现金管理的目标：二、现金管理的目标：n如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择是现金管如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择是现金管理的基本目标。理的基本目

3、标。n三、现金预算三、现金预算 n现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查与分析各种现金收支影响因业未来的发展规划，在充分调查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一素的基础上，合理估测企业未来一 定时期的现金收支状况，定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。并对预期差异采取相应对策的活动。n现金预算的方法：收支预算法现金预算的方法：收支预算法 调整净收益法调整净收益法 n收支预算法收支预算法 n收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项收支预算法要求在编制现金预算

4、时，凡涉及现金流动的事项均须纳入现金预算，而不论这些项目是属于资本性还是属于均须纳入现金预算，而不论这些项目是属于资本性还是属于收益性的。收益性的。现金的持有动机 1）交易动机交易动机：持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。n一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。2）预防动机预防动机：持有现金以应付紧急情况的现金需要。n企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。3）投机动机投机动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。现金的成

5、本 n1）持有成本：持有成本：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。n 2）转换成本）转换成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。n 3）短缺成本：）短缺成本：n指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。现金管理模式现金管理模式现金收支计划现金净流量现金日常控制最佳余额还款或短期投资短期融资多余短缺现金周转模型确定最佳现金余额最佳余额预计现金年总需求量/现金周转次数案例 P165存货模型确定最佳现金持有量存货模型确定最佳现金持有量 P167n例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收支状况比较稳定。

6、每次有价证券（年利率8）变现固定费用为1000元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数。n最佳现金持有量=(2*400000*1000/0.08)=100000（元）n年度证券变现次数400000/1000004（次）n最低现金管理总成本=2*400000*1000*0.08=8000（元）做一个月你的现金计划1。考虑你会有哪些开支？。考虑你会有哪些开支？n饭堂，在外吃饭饭堂，在外吃饭n出去玩出去玩n水电费水电费n电话费电话费n日用品购买日用品购买n交通费交通费n上网费上网费n预防预防n其它开支其它开支2。收入呢？。收入呢？3。做一个月的个人现金计划。注意设定你的最。做一

7、个月的个人现金计划。注意设定你的最佳现金余额。佳现金余额。现金日常控制库存现金的使用范围wP356内部牵制制度：w出纳与会计日清月结w库存现金w银行账户应收账款管理n一、概念：w应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。n二、应收账款管理的目标n其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。信用政策信用政策n信用政策包括三部分内容：信用政策包括三部分内容：信用标准信用标准 信用条件信用条件 收收账方针账方针 w信用标准信用标准n信用标准是客户获得商业信用所应具

8、备的最低条件，通常以信用标准是客户获得商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。预期的坏账损失率表示。n信用标准的影响因素：信用标准的影响因素：n同行业竞争对手的情况；同行业竞争对手的情况；n企业承荷违约风险的能力；企业承荷违约风险的能力；n客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付 能力、能力、资本、抵押品、经济状况，即资本、抵押品、经济状况，即“5C”系统）。系统）。n信用标准的确立步骤：信用标准的确立步骤：n设定信用等级的评价标准；设定信用等级的评价标准；n利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标利用既有或潜在客户的财务报表

9、数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较；值，并与上述指标比较；n进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。信用条件信用条件w信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。w信用条件的表示方式：“3/15,N/60”“3/10,2/20,1/30,N/60”收账方针收账方针w收账方针是企业整个信用政策实施过程的一个有机组成部分。w在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账费用有个饱和点。催帐收益催帐费用饱和点 应收账款投资决策应收账款投资决策 n应收账款投资决策

10、就是企业依据信用政策和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当采取怎样的收账方案的决策选择等。信用标准与信用条件决策信用标准与信用条件决策 n该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣选择。P173casen例：例：去年某公司的信用条件是：去年某公司的信用条件是：30天内付款，无现天内付款，无现金折扣。年平均收现期为金折扣。年平均收现期为40天，销售收入为天，销售收入为10万万元。预计今年元。预计今年 的销售利润与去年相同，仍保持的销售利润与去年相同，仍保持30%。现为了扩大销售

11、，。现为了扩大销售，企业财务部门制定了两企业财务部门制定了两个方案：个方案：w方案一：信用条件为“3/10，N/20”，预计销售收入将增加4万元，坏账损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。w方案二：信用条件为“2/20，N/30”，预计销售收入增加5万元，所增加的销售额中，坏账损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。w要求：如果应收账款的机会成本为要求：如果应收账款的机会成本为10%，问上述哪个方，问上述哪个方案较优？案较优？解答：若采纳方案一：（1）增加的销售利润：40000*30%=12000（元）（2）增加的应收账款机会成本：1400

12、00*15/360-100000*40/360*10%=-528（元）（3）增加的现金折扣：140000*60%*3%=2520（元）（4）增加的坏账损失：40000*3%=1200（元）（5）信用政策变化对利润综合影响：12000-（-528）-2520-1200=8808（元）若采纳方案二：（1）增加的销售利润：50000*30%=15000（元）（2）增加的应收账款机会成本：150000*25/360-100000*40/360*10%=-69（元）（3）增加的现金折扣：150000*70%*2%=2100（元）（4）增加的坏账损失：50000*4%=2000（元）（5）信用政策变化对利

13、润的综合影响：15000-（-69）-2100-2000=10969（元）比较以上两个方案，可以看出，方案二增加的利润较多，故应采纳方案二。应收账款的日常管理应收账款的日常管理 n应收账款的日常管理措施主要包括：n应收账款追踪分析 n应收账款账龄分析 n应收账款收现率分析 应收账款坏账准备制度应收账款坏账准备制度 n确定坏账损失的标准有：债务人破产或死亡；债务超过三年仍无法收回。存货管理存货管理存货及其管理目标存货及其管理目标 n存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产 品、半成品、产成品等。n存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进行利弊

14、权衡，实现二者的最佳组合存货管理的方法存货管理的方法 n存货经济购进批量控制 n存货限量控制 n存货储存期控制 n存货规划 n存货ABC分类管理 经济购进批量经济购进批量n经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。n存货的总成本主要包括：进货成本、储存成本、缺货成本。n决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。nQ 2AF/Cn经济批量=2*全年需要量*每次订货成本/每件年储存成本安全库存和订货提前时间安全库存订货提前时间时间数额最高库存平均库存存货存货ABC分类管理分类管理nABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划为

15、A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。n分类的标准有两个：金额标准（最基本的）和品种数量标准（仅作参考）。nA类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；nB类存货金额一般，品种数量相对较多；nC类存货品种数量繁多，但价值金额却较小流动负债管理流动负债包含两类:n数额确定的流动负债-主要是银行短期借款,商业信用（应付帐款,应付票据）等.往往是企业有目的的借入或筹集而来n数额不确定的流动负债-主要是应付税金,应付工资等等,往往是企业营运与结算日期不同而导致的.营运资本管理案例 P190顶点公司案例资料 P190n问题：w为什么顾客满意度下降？w为什么利润下降？n总体解决wP191家乐福的存货管理案例 P194n注意存货计划、ABC管理、流程控制演讲完毕，谢谢观看！