第六章国际投资环境分析

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1、案例一：案例一：著名的生产纤维板的著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯跨国公司塞拉尼斯（英国）（英国）(Celanese)(Celanese)在在西西里购买了西西里购买了一大一大片长满桉树的土地片长满桉树的土地，计划在那里建造木，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。直到直到工厂建成将要开始生产工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，时，公司才发现这些桉树太小，原料有限，原料有限，树干不能使用。结果，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，被迫高价进口纸浆，损失损失达达55005500万美圆。这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由万美圆

2、。这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树家去考察这些桉树案例二：案例二：美国一位食品加工商美国一位食品加工商在在墨西哥墨西哥一条河流的三角地带一条河流的三角地带建造了一建造了一个菠萝罐头厂个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在该河的上游，公司打算用，由于菠萝种植园在该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加工。驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加工。然而，令人失望的是，然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里在菠萝的收获季节里，河水太浅，无，河水太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方

3、案，工厂被迫关闭。新法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付出了很大的代价。头厂搬走。这使该公司付出了很大的代价。课堂讨论：课堂讨论：1 1、从以上公司投资失败的例子中得出什么启示？、从以上公司投资失败的例子中得出什么启示？2 2、若要进行投资环境评估，需要考虑哪些因素？、若要进行投资环境评估，需要考虑哪些因素？案例三：案例三：法国法国一家公司在一家公司在东非东非建立建立木材厂木材厂，当一切就绪准备，当一切就绪准备开工时，法国人才发现，该地区平时开工时，法国

4、人才发现，该地区平时没有足够的电没有足够的电力供应工厂力供应工厂使用。遗憾的是，可能将永远没有足够使用。遗憾的是，可能将永远没有足够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。本章学习内容本章学习内容一、什么是一、什么是“国际投资环境国际投资环境”二、影响国际投资环境的因素二、影响国际投资环境的因素三、国际投资环境的衡量指标三、国际投资环境的衡量指标第一节第一节国际投资环境的概念及内涵国际投资环境的概念及内涵B 一、国际投资环境的概念一、国际投资环境的概念 ：B一项国际投资的预期收益会受到许多外部条件一项国际投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响，我们把这些与因素的影

5、响，我们把这些因素的总和因素的总和称之为称之为B投资环境投资环境（Investment EnvironmentInvestment Environment），或），或B投资气候投资气候（Investment ClimateInvestment Climate）或）或B商业环境商业环境（Business EnvironmentBusiness Environment）。）。国际投资环境的内涵国际投资环境的内涵 国际投资环境（国际投资环境（International Investment International Investment EnvironmentEnvironment）是国际投资者所

6、面临的东道国环境）是国际投资者所面临的东道国环境的总称，它是由东道国的的总称，它是由东道国的政治、经济、法律、自政治、经济、法律、自然条件和社会文化等多种因素共同决定的。然条件和社会文化等多种因素共同决定的。这些这些因素相互依存、相互制约因素相互依存、相互制约行行成成一个一个有机整体。有机整体。将将东道国东道国对对国际投资国际投资产生影响产生影响的各方面因素的的各方面因素的有机整体有机整体定义为国际投资环境。定义为国际投资环境。国际环境国际环境国内环境国内环境硬条件硬条件软条件软条件自然因素环境自然因素环境人为自然环境人为自然环境人为因素环境人为因素环境二、国际投资环境的分类二、国际投资环境的

7、分类按按稳定性稳定性分类的国际投资环境分类的国际投资环境A.A.自然环境自然环境 B.B.人为自然环境人为自然环境 C.C.人为环境人为环境 自然资源自然资源 实际增长率实际增长率 开放进程开放进程 地理条件地理条件 经济结构经济结构 投资刺激投资刺激 人力资源人力资源 劳动效率劳动效率 政策连续性政策连续性 自然气候自然气候 市场完备性市场完备性 贸易政策贸易政策 （相对稳定）（相对稳定）（中期可变）（中期可变）（短期可变）（短期可变）三、三、国际投资环境的特点国际投资环境的特点由由多种因素多种因素构成的一个有机整体。而这些构成的一个有机整体。而这些因素都以其不同的方式对投资产生影响。因素都

8、以其不同的方式对投资产生影响。指构成国际投资环境的指构成国际投资环境的各因素各因素是是先于先于投资投资行为而客观存在的（客观性）。行为而客观存在的（客观性）。在在不同国家不同国家或地区之间以及对不同投资或地区之间以及对不同投资行行业业适应性的差异（横向来看）适应性的差异（横向来看）。指投资环境本身及其评价观念都指投资环境本身及其评价观念都在变化之在变化之中中（纵向来看）（纵向来看）。第二节第二节国际投资环境因素分析国际投资环境因素分析 1.1.自然环境自然环境 自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。它由自然、人口及地

9、理等条件。它由地理位置、气候、自地理位置、气候、自然资源然资源与人口等子因素组成。与人口等子因素组成。特点：特点：不可控性不可控性 相对稳定性相对稳定性 行业差异性行业差异性 是指一国的是指一国的经济发展状况经济发展状况（如国民收入水平、年增长（如国民收入水平、年增长率等）、率等）、经济发展前景经济发展前景以及影响进一步投资的以及影响进一步投资的各种基各种基础设施状况础设施状况等。等。包括：一般经济状况包括：一般经济状况 基础设施基础设施 经济政策经济政策经济体制及市场体系经济体制及市场体系 ；经济发展水平；经济发展水平；经济稳定性；经济稳定性；贸易及国际收支状况贸易及国际收支状况外资政策；外

10、资政策；产业和地区政策；产业和地区政策；税收政策；税收政策；外汇政策；外汇政策；贸易政策贸易政策2.2.经济环境经济环境3.3.基础设施因素基础设施因素 基础设施是任何投资活动都必不可少的物质技术基础设施是任何投资活动都必不可少的物质技术条件。条件。包括：包括：能源供应系统能源供应系统 供水和排水系统供水和排水系统 交通系统交通系统 邮电通讯系统邮电通讯系统 环境系统环境系统 防灾系统防灾系统 能源供应系统；供水和排水系能源供应系统；供水和排水系统；交通系统；邮电交通系统；统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。环境系统；生活服务系统。前五个系统称为前五个系统称

11、为生产性生产性基础设施，基础设施，后两个系统称为后两个系统称为社会性社会性基础设施基础设施。3 3月月1111日的日的9.09.0级大地震给日本造成了难以估量的损失，将级大地震给日本造成了难以估量的损失，将给日本带来给日本带来12201220亿至亿至23502350亿美元的经济损失，东京股市日亿美元的经济损失，东京股市日经股指暴跌经股指暴跌10.5%10.5%。灾难发生后，日本汽车、钢铁、酿酒。灾难发生后，日本汽车、钢铁、酿酒和造纸等行业大范围停产，福岛第一核电站冷却系统失灵，和造纸等行业大范围停产，福岛第一核电站冷却系统失灵，导致放射性物质泄漏。日本全国多处停电，何时恢复生产导致放射性物质泄

12、漏。日本全国多处停电，何时恢复生产不仅取决于厂房修复，更取决于电力供应等其他因素。不仅取决于厂房修复，更取决于电力供应等其他因素。由于灾后重建工作导致日本债务的增加，由于灾后重建工作导致日本债务的增加，标准普尔对日本标准普尔对日本的主权评级展望的主权评级展望从从“稳定稳定”调降至调降至“负面负面。4.政治环境政治环境 政治环境因素一般包括政治环境因素一般包括政治制度、政权稳定性、政治制度、政权稳定性、当政者、政策连续性、当政者、政策连续性、政府状况、治安政府状况、治安以及以及国国际关系际关系。2011 2011年年3 3月月1919日，美军实施日，美军实施“奥德赛黎明奥德赛黎明”(“Opera

13、tion Odyssey Dawn”)(“Operation Odyssey Dawn”)行动，位于地中海的行动，位于地中海的导弹驱逐舰巴里号向利比亚发射战斧式巡航导弹。导弹驱逐舰巴里号向利比亚发射战斧式巡航导弹。美军美军在这次行动共在这次行动共发射了发射了110110多枚战斧导弹多枚战斧导弹。一场由利。一场由利比亚本国人民引发的利比亚骚乱，经过一个多月的演比亚本国人民引发的利比亚骚乱，经过一个多月的演变，自北京时间变，自北京时间20112011年年3 3月月2020日日0 0：4545，演变成了法英演变成了法英美主导美主导的多国部队与利比亚的利比亚战争的多国部队与利比亚的利比亚战争。美元快速

14、上扬美元快速上扬 消息公布之后，美元快速上扬，美元指数自消息公布之后，美元快速上扬，美元指数自2 2日早盘创出的日早盘创出的三年低位三年低位72.8172.81回升至回升至73.2073.20上方。其中，美元上方。其中，美元/日元自日元自81.0081.00升至升至81.6081.60，欧元，欧元/美元跌至美元跌至1.47801.4780，英镑，英镑/美元跌至美元跌至1.66601.6660，澳元澳元/美元自早盘触及的美元自早盘触及的1.10001.1000整数关口跌回整数关口跌回1.09201.0920一线。一线。本本拉登已死拉登已死消息传出后消息传出后日元下跌日元下跌助涨日股，日经指助涨日

15、股，日经指数午后恢复交易后大幅回升，东京股市日经股指冲破数午后恢复交易后大幅回升，东京股市日经股指冲破万点大关，收盘时上涨万点大关，收盘时上涨1541544646点，报点，报10004100042020点，点，涨幅为涨幅为1 157%57%。韩国股市韩国股市2 2日收高日收高1.7%1.7%，因三星电子等科技股从近期跌，因三星电子等科技股从近期跌势中反弹，势中反弹，且基地组织领导人本且基地组织领导人本-拉登身亡的消息提振拉登身亡的消息提振大韩航空公司等运输类股。大韩航空公司等运输类股。主要包括主要包括法律制度法律制度和和司法实践司法实践 特点：完备性特点：完备性 稳定性稳定性 公正性公正性 5

16、.法律环境法律环境6.社会文化环境社会文化环境 语言文字语言文字 价值观念价值观念 教育水平教育水平 宗教信仰宗教信仰 社会心理和社会习惯社会心理和社会习惯第三节第三节 国际投资环境评价国际投资环境评价 国际投资环境评价是国际投资者根据国际投资具体序言国际投资环境评价是国际投资者根据国际投资具体序言对东道国投资环境所做的对东道国投资环境所做的系统评估系统评估，它是，它是国际投资决策国际投资决策的的重要依据重要依据。基础基础不断发展不断发展创新的范畴创新的范畴国际投资环境的国际投资环境的构成因素构成因素选取部分因素选取部分因素进行评价进行评价国际投资环境的国际投资环境的评价评价方法形式多样化方法

17、形式多样化国际投资环境的评价原则国际投资环境的评价原则 坚持从投资者实际要求出发坚持从投资者实际要求出发 坚持实事求是坚持实事求是 坚持突出重点坚持突出重点 坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势国际投资环境的评价形式国际投资环境的评价形式专家实地考察专家实地考察问卷调查评问卷调查评价价案例案例长虹集团境外投资案例分析长虹集团境外投资案例分析 从从20012001年开始年开始,长虹集团实长虹集团实施施“走出去走出去”发展战略发展战略,进进行境外投资。行境外投资。目前，集团通过采用独资、目前，集团通过采用独资、合资、并购等方式巳在澳大合资、并购等方式巳在澳大利亚、香

18、港、印尼、欧洲等利亚、香港、印尼、欧洲等地开办地开办5 5家企业，投资总额家企业，投资总额达达1.21.2亿美元。亿美元。法国奥地利澳大利亚德国境外投资境外投资1.1.多头审批，效率不高多头审批，效率不高关键字：关键字：核准，审查，反复，流程复杂核准，审查，反复，流程复杂2.2.融资融资“瓶颈瓶颈”难突破难突破关键句：关键句：导致企业融资困难。资金支持方式单一导致企业融资困难。资金支持方式单一进一步阻碍了企业的对外投资进一步阻碍了企业的对外投资困难依旧困难依旧3.3.投资信息渠道不畅投资信息渠道不畅 关键句：关键句：对投资国的法律环境掌握不多，信息渠对投资国的法律环境掌握不多，信息渠道不畅道不

19、畅4.4.投资人才奇缺投资人才奇缺 关键句：关键句：人才的待遇和培训比不上外企，造成人人才的待遇和培训比不上外企，造成人才大量流失才大量流失三、国际投资环境的评价方法三、国际投资环境的评价方法该评价体系主要分为该评价体系主要分为八个方面，八个方面，根据八项关键项目所起的根据八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数，最后把个作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数，最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。（一）罗氏等级评分法（一）罗氏等级评分法又称又称等级尺度法：等级尺度法：是美国学者罗伯特是美国学者罗伯特斯托伯提出的

20、。斯托伯提出的。这种方法是这种方法是从东道国从东道国政府政府对外对外国直接投资者的国直接投资者的限制和限制和鼓励政策鼓励政策着眼，注重着眼，注重软环境的研究软环境的研究，具体分析了影响，具体分析了影响投资环境的投资环境的微观因素微观因素。环环 境境 评评 估估 因因 素素 评分评分1、资本撤回、资本撤回 Capital repatriantion 012（1）无限制）无限制12（2）只有时间上的限制）只有时间上的限制8（3）对资本有限制）对资本有限制6（4）对资本及利润都有限制）对资本及利润都有限制4（5）限制繁多）限制繁多2（6）禁止资本撤回）禁止资本撤回0环环 境境 评评 估估 因因 素素

21、 评分评分2、外商股权、外商股权 Foreign ownership allowed 012（1）准许并欢迎全部外资）准许并欢迎全部外资 12（2）准许但不欢迎全部外资）准许但不欢迎全部外资10（3）准许外资占大部分股权）准许外资占大部分股权8（4）准许外资最多占半数股权）准许外资最多占半数股权6（5）准许外资占少数股权）准许外资占少数股权4（6）外资不得超过股权的）外资不得超过股权的30%2（7）不准外资拥有股权）不准外资拥有股权03、差别待遇与管制、差别待遇与管制Discrimination and controls012（1）外资企业与本国企业同等待遇）外资企业与本国企业同等待遇12（2

22、）对外资企业略有限制，但无管制）对外资企业略有限制，但无管制10（3）对外资企业有少许管制）对外资企业有少许管制8（4）对外资企业有限制及管制）对外资企业有限制及管制6（5）对外资企业有限制，并严加管制）对外资企业有限制，并严加管制4（6）对外资企业严格限制及管制）对外资企业严格限制及管制2（7）禁止外商投资）禁止外商投资04、货币的稳定性货币的稳定性 Currency stability420（1）完全自由兑换）完全自由兑换 20（2）黑市与官价差异小于）黑市与官价差异小于10%18（3）黑市与官价差异在）黑市与官价差异在10%40%之间之间 14（4）黑市与官价差异在）黑市与官价差异在40

23、%100%之间之间 8（5）黑市与官价差异在）黑市与官价差异在100%以上以上 45、政治稳定性、政治稳定性 Political stability012（1）长期稳定）长期稳定12（2）稳定但因人而治）稳定但因人而治10（3）内部分裂，但政府尚能控制）内部分裂，但政府尚能控制8（4）国内外有强大的反对力量）国内外有强大的反对力量4（5）有政变和动荡的可能）有政变和动荡的可能2（6）不稳定、极可能政变和动荡）不稳定、极可能政变和动荡06、给予关税保护的意愿、给予关税保护的意愿 Willingness to grant tariff protection28（1）给予充分保护）给予充分保护8（2

24、）给予相当保护，尤其是新的主要产业）给予相当保护，尤其是新的主要产业6（3）给予少数保护，以新的主要产业为主）给予少数保护，以新的主要产业为主4（4）很少或不予保护）很少或不予保护27、当地资本可供程度、当地资本可供程度 Availability of local captital010（1）具有成熟的资本市场、有公开的证券交易所）具有成熟的资本市场、有公开的证券交易所10（2）有少许当地资本及投机性证券交易）有少许当地资本及投机性证券交易8（3）当地资本有限，外来资本不多）当地资本有限，外来资本不多6（4）极有限的短期资本）极有限的短期资本4（5）资本管制很严）资本管制很严2（6）高度的资本

25、外）高度的资本外 逃逃08、近五年的年通货膨胀率、近五年的年通货膨胀率 Annual inflation214（1）小于）小于1%14（2）1%3%12（3）3%7%10（4）7%10%8（5）10%15%6（6）15%35%4（7）35%以上以上2“等级尺度法等级尺度法”的优点：的优点：1 1、将投资环境的主要因素进行、将投资环境的主要因素进行定量分析，定量分析，避免了单纯的定性分避免了单纯的定性分析导致的模糊概念；析导致的模糊概念；2 2、根据各因素作用大小确定不同的分数。、根据各因素作用大小确定不同的分数。“等级尺度法等级尺度法”的缺点：的缺点：1、评分具有、评分具有主观倾向性主观倾向性

26、；2 2、评价因素不够全面，如：东道国基础设施、法律制度、行政、评价因素不够全面，如：东道国基础设施、法律制度、行政机关办事效率等因素未进行考虑。（案例分析，分组进行）机关办事效率等因素未进行考虑。（案例分析，分组进行）27（二）闵氏多因素评估法（二）闵氏多因素评估法 （香港中文大学教授，闵建蜀）（香港中文大学教授，闵建蜀）案例案例:见下表见下表28的比重。专家评估各种意见所占境中所占的权数;第i个因素在总投资环其中,投资环境总分:edcb:)2345(1、aWedcbaWiniiiiiii投资环境因素投资环境因素 权数权数专家评估各种意见所占的比重专家评估各种意见所占的比重单项单项 因素因素

27、得分得分考虑考虑 权数权数得分得分 5 5分分 4 4分分 3 3分分 2 2分分 1 1分分 政治环境政治环境0.150.15 0.30.35 0.15 0.05 3.35 0.5 经济环境经济环境0.10.30.30.25 0.10.05 3.70.37 财务环境财务环境0.150.05 0.20.30.40.05 2.80.42 市场环境市场环境0.10.10.20.30.30.12.90.29 文化环境文化环境0.10.05 0.20.20.30.25 2.50.25 基础设施基础设施0.050.05 0.20.30.40.05 2.80.14 技术条件技术条件0.050.10.25

28、0.35 0.20.13.05 0.15 辅助工业辅助工业0.10.05 0.15 0.30.40.12.65 0.27 法律制度法律制度0.10.10.15 0.30.35 0.12.80.28 行政效率行政效率0.050.20.30.30.10.13.40.17 竞争环境竞争环境0.050.10.30.30.20.13.10.16“多因素评估法多因素评估法”的优点：的优点：1 1、考虑因素全面，既有硬环境因素，又有软环境、考虑因素全面，既有硬环境因素，又有软环境因素；因素；2 2、考虑了、考虑了专家评估的不同意见专家评估的不同意见，避免片面性；，避免片面性；3 3、考虑了投资环境不同因素的

29、地位和作用、考虑了投资环境不同因素的地位和作用权权数问题。数问题。30（三）闵氏关键因素评估法（三）闵氏关键因素评估法 闵建蜀（香港）闵建蜀（香港）1 1、特点：根据投资动机不同，、特点：根据投资动机不同，选择关键因素选择关键因素进行评价。进行评价。2 2、投资的具体动机可分为以下几种：、投资的具体动机可分为以下几种：降低成本：降低成本：影响投资环境的关键因素有：影响投资环境的关键因素有：当地劳动生产率；土地使用费；当地劳动生产率；土地使用费；原料和燃料价格；运输成本。原料和燃料价格；运输成本。45 当地市场规模当地市场规模/容量；容量；市场开放程度；市场开放程度；市场完善程度；市场完善程度；

30、地理位置；运输条件；地理位置；运输条件；通讯条件。通讯条件。开拓市场：开拓市场：影响投资环境的关键因素有影响投资环境的关键因素有：46获取资源：获取资源：影响投资环境的主要因素有：影响投资环境的主要因素有：资源的储量和种类；资源的储量和种类；当地货币汇率的变化；当地货币汇率的变化；当地通货膨胀率；当地通货膨胀率；运输条件。运输条件。当地政治稳定性；当地政治稳定性；国有化可能性；国有化可能性；货币汇率，主要指汇率风险；货币汇率，主要指汇率风险；通货膨胀率，属于经济风险。通货膨胀率，属于经济风险。分散风险：分散风险：影响投资环境的关键因素有：影响投资环境的关键因素有：48获取技术：获取技术：影响投

31、资环境的关键因素有：影响投资环境的关键因素有：当地科技发展水平；当地科技发展水平；劳动生产率；劳动生产率；技术市场发展；技术市场发展；信息渠道畅通信息渠道畅通关键因素（开拓市场）评分表关键因素（开拓市场）评分表 因素因素国家国家市场市场规模规模(0.4)(0.4)市场市场开放开放(0.2)(0.2)市场市场完善完善(0.1)(0.1)地理地理位置位置(0.1)(0.1)运输运输条件条件(0.1)(0.1)通讯通讯条件条件(0.1)(0.1)评分评分A8564456.1B7654645.9C9665346.6结论：结论：C国投资环境最好。国投资环境最好。1.1.创立者：美国印第安那大学的创立者：

32、美国印第安那大学的R.N.FarmerR.N.Farmer和和 阿尔尼亚大学的阿尔尼亚大学的B.M.RichmanB.M.Richman教授。教授。2.2.该模型是该模型是通过矩阵列表通过矩阵列表的形式，将企业的形式，将企业经营过程经营过程的诸要的诸要素（素（B B因素）与因素）与国内环境因素国内环境因素（C C因素因素 ）和）和国际环境因素国际环境因素（I I因素）的因素）的相关关系予以计量化相关关系予以计量化，再加权、累积，最后，再加权、累积，最后求出企业在特定环境条件下的综合效率，由此评估投资环求出企业在特定环境条件下的综合效率，由此评估投资环境对企业经营的影响。境对企业经营的影响。该模

33、型开创了将计量分析方法引入国际投资环境评估的先该模型开创了将计量分析方法引入国际投资环境评估的先河，具有重要意义。河，具有重要意义。（四）（四）F MF M矩阵评估模型矩阵评估模型 日本三菱综合研究所将投资环境评价因素分为四类：日本三菱综合研究所将投资环境评价因素分为四类：1 1、经济活动水准、经济活动水准 2 2、地理条件、地理条件 3 3、劳动条件、劳动条件 4 4、奖励制度、奖励制度（五）三菱投资环境评估方法（五）三菱投资环境评估方法 第一，第一，“正常企业风险正常企业风险”或称或称“竞争风险竞争风险”。例如，例如，自己的竞争对手也许会生产出一种自己的竞争对手也许会生产出一种 性能更好或

34、价格性能更好或价格更低的产品，从而给本企业造成风险。这类风险存在更低的产品，从而给本企业造成风险。这类风险存在于任何基本稳定的企业环境中，它们是商品经济运行于任何基本稳定的企业环境中，它们是商品经济运行的必然结果。的必然结果。（六）道氏公司动态分析法（六）道氏公司动态分析法道氏公司认为国外投资所面临的风险有两类：道氏公司认为国外投资所面临的风险有两类：第二，第二，“环境风险环境风险”，即某些可以使企业环境本身发即某些可以使企业环境本身发生变化的政治、经济及社会因素。生变化的政治、经济及社会因素。这类因素往往会改变企业经营所必然遵守的规则和采这类因素往往会改变企业经营所必然遵守的规则和采取的方式

35、，对投资者来说，这些变化的影响往往是不取的方式，对投资者来说，这些变化的影响往往是不确定的，它可能是有利的，也可能是不利的。确定的，它可能是有利的，也可能是不利的。一是，企业从事生产经营的业务条件；一是，企业从事生产经营的业务条件；二是，有可能引起这些条件变化的主要压力。二是，有可能引起这些条件变化的主要压力。这两部分又分别包括这两部分又分别包括4040个因素。在对这两部分因素作出评个因素。在对这两部分因素作出评价后，提出投资项目的预测方案的比较，选出具有良好投价后，提出投资项目的预测方案的比较，选出具有良好投资环境的场所，进行投资就会获得较高的投资利润。资环境的场所，进行投资就会获得较高的投

36、资利润。可参见：可参见：美国道氏公司投资环境评估分析表美国道氏公司投资环境评估分析表道氏公司把影响投资环境的道氏公司把影响投资环境的诸因素按其形成的原因诸因素按其形成的原因及及作用范围的不同分为两部分：作用范围的不同分为两部分：（七）冷热比较法（七）冷热比较法 1.1.提出者：提出者：19681968年美国学者伊西阿年美国学者伊西阿利特法克和彼利特法克和彼得得班廷。在班廷。在国际商业安排的概念构架国际商业安排的概念构架论文中提出论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度的比通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境的冷热比较分析法。较分析，从而产生了

37、投资环境的冷热比较分析法。2.2.基本方法是：基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选定诸从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，据此对因素，据此对目标国逐一进行评估目标国逐一进行评估并将之由并将之由“热热”至至“冷冷”依次排列依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳（见表资环境欠佳（见表 ）。）。国国别别因素因素冷热度冷热度政治稳政治稳定性定性市场市场机会机会经济增经济增长成就长成就文化一文化一体化体化法律法律阻碍阻碍实体实体阻碍阻碍地理文地理文化差异化差异国国家家甲甲热热Or冷冷大大中中国国家家乙乙热热Or冷冷大大小小国国家家丙丙热热Or冷冷

38、中中大大国国家家丁丁热热Or冷冷小小大大 在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即即“热热国越热国越热”，外国投资者在该国的投资参与成分就越大，外国投资者在该国的投资参与成分就越大，相反，若一国投资环境越差（即相反，若一国投资环境越差（即“冷国冷国”），则该国的），则该国的外资成分就越小。外资成分就越小。利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用美国投资美国投资者者的观念对的观念对加拿大、英国等十国加拿大、英国等十国的投资环境进行了冷热的投资环境进行了冷热比较分析，建立直观形式的冷热比较表。比较分析，建立直观形

39、式的冷热比较表。国国别别因素因素冷热度冷热度政治稳政治稳定性定性市场市场机会机会经济增经济增长成就长成就文化一文化一体化体化法律法律阻碍阻碍实体实体阻碍阻碍地理文地理文化差异化差异加加拿拿大大热热Or冷冷大大大大大大中中小小中中小小英英国国热热Or冷冷大大中中中中大大小小小小小小德德国国热热Or冷冷大大大大大大大大中中小小中中日日本本热热Or冷冷大大大大大大大大大大中中大大国国别别因素因素冷热度冷热度政治稳政治稳定性定性市场市场机会机会经济增经济增长成就长成就文化一文化一体化体化法律法律阻碍阻碍实体实体阻碍阻碍地理文地理文化差异化差异希希腊腊热热Or冷冷小小中中中中中中小小中中大大西西班班牙牙

40、热热Or冷冷小小中中中中中中中中大大大大巴巴西西热热Or冷冷小小中中小小中中大大大大大大南南非非热热Or冷冷小小中中中中小小中中大大大大 该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班牙、巴该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等国的顺序就反映了这个十个西、南非、印度、埃及等国的顺序就反映了这个十个国家的投资环境在国家的投资环境在美国投资者心目中美国投资者心目中的由的由“热热”至至“冷冷”的顺序。的顺序。一般认为，一般认为，冷热法冷热法虽然在虽然在因素（指标）的选择因素（指标）的选择及其评及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了判上有失笼统和粗糙，但它却为评估

41、投资环境提供了可利用的框架可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。善奠定了基础。（八）准数分析法（八）准数分析法 国内学者林应桐提出国内学者林应桐提出1 1、特点：把投资环境因素分类，提出投资环境准数。、特点：把投资环境因素分类，提出投资环境准数。2 2、公式：、公式：320)(XFMLPTSBKN因素。其他机会性0XN N 准数值；准数值；K K 投资环境激励系数（刺激外商到本国投资因投资环境激励系数（刺激外商到本国投资因素素),110),110分；分；B B 地区基础因子（如当地基础设施状况地区基础因子（如当地基础设施状况 硬环硬环境境

42、),2 10),2 10分；分；S S 税利因子（主要指当地税收及利息税利因子（主要指当地税收及利息),2 0.5),2 0.5分；分；T T 效率因子（如政府管理水平、办事效率等效率因子（如政府管理水平、办事效率等),2 ),2 0.50.5分；分；330)(XFMLPTSBKNP P 城市规划完善度因子，城市规划完善度因子，0 01 1分；分；L L 劳动生产率因子，劳动生产率因子，0 01 1分；分；M M 市场因子（如当地市场规模、容量、开放程市场因子（如当地市场规模、容量、开放程度、进出口限制等），度、进出口限制等），0 02 2分；分；F F 管理权因子（主要是指外商股权比例管理权

43、因子（主要是指外商股权比例),0),02 2分；分；说明：说明：N N 越大，则当地的投资环境越好。越大，则当地的投资环境越好。34 “准数分析法准数分析法”的优点：的优点：1 1、评价因素全面；、评价因素全面；2 2、注意投资环境各种因素、注意投资环境各种因素的内在联系；的内在联系；3 3、方法比较简便。、方法比较简便。35（九）体制评估法：闵建蜀（香港）（九）体制评估法：闵建蜀（香港）获取原料降低成本利润企业增长开拓市场政治与行 政管理体制经济体制司法体制稳 定 性经济 性公平性安全性灵活 性财务风险商业风险政治 风险评估内容评估标准投资风险外商投资最终目标外商投资直接目标36（十）参数分

44、析法（十）参数分析法 （1010个参数）个参数）郭文卿等（国内学者）郭文卿等（国内学者）1 1、投资获利率（投资获利率（H H）=利润额利润额/投资额，也叫投资系数，投资额，也叫投资系数，该系数越大说明投资环境越好；该系数越大说明投资环境越好；2 2、投资乘数（投资乘数（C C）=盈利增量盈利增量/投资增量；投资增量；3 3、边际消耗倾向（边际消耗倾向（B B）=耗费增加额耗费增加额/收益增加额；收益增加额；374 4、投资饱和度（投资饱和度（D D）=某领域已投入的资本额某领域已投入的资本额 /该领域的投资容量；该领域的投资容量；若若D 1D 1，则投资饱和；，则投资饱和；若若D D 1 1

45、，存在投资空间。，存在投资空间。385 5、基础设施适应度（基础设施适应度（J J）=其中：39nkkknn 2211度。第i项基础设施的适应；第i项基础设施的权重基础设施的种类；iiKn7 7、有效需求率（有效需求率（Y Y）=6 6、投资风险度（投资风险度（F F）；使用成本（经营成本）-要素成本-产品销售收入社会平均利润或利息40 该指标反映了当地居民消费水平及购买力状况。该指标反映了当地居民消费水平及购买力状况。其中：国民收入其中：国民收入=V+M;=V+M;总产值总产值=C+V+M;=C+V+M;8 8、国民消费水平（国民消费水平（G G）=当地居民储蓄总额当地居民储蓄总额/当地国当

46、地国民收入总额；民收入总额；419 9、资源增值率（资源增值率（Z Z）=资源加工产品价值总额资源加工产品价值总额/资源初级产品价值总额；资源初级产品价值总额；如果增值率越高，说明加工可行度高，也反映了一个地区科技如果增值率越高，说明加工可行度高，也反映了一个地区科技水平的高低。水平的高低。1010、优化产品率（优化产品率（S S）=当地名优商品总数当地名优商品总数/当地全部当地全部商品总数；该指标反映了当地生产力及科技的发展状商品总数；该指标反映了当地生产力及科技的发展状况。况。42（十一）抽样评估法（十一）抽样评估法 1 1、随机选定不同类型的外商投资企业若干个，同时列出影、随机选定不同类

47、型的外商投资企业若干个，同时列出影响投资环境的要素响投资环境的要素 2 2、由所选择的外商投资企业的高级企业人员，通过填写调、由所选择的外商投资企业的高级企业人员，通过填写调查表的形式对这些要素进行评估查表的形式对这些要素进行评估 3 3、由组织者收回调查表汇总统计得出最终有关投资环境的、由组织者收回调查表汇总统计得出最终有关投资环境的评价结论评价结论 例：美国科世国际咨询公司和中国对外经贸研究院对中国投例：美国科世国际咨询公司和中国对外经贸研究院对中国投资环境的抽样评估（样本是资环境的抽样评估（样本是3636家外商投资企业）。见下表：家外商投资企业）。见下表：43 评评 估估 项项 目目 评

48、评 估估 标标 准准非常好非常好 良好良好一般一般不佳不佳 政政 策策8 8141414140 0 法法 律律1010111112123 3 税税 收收7 717179 93 3 利利 息息8 8101016162 2 劳劳 资资 关关 系系111118187 70 0 劳劳 动动 生生 产产 率率0 0131319194 4 动力动力 /水供应水供应0 07 720209 9 运运 输输 /通通 讯讯0 03 39 92424 劳劳 动动 成成 本本131315155 53 3 市市 场场 销销 售售7 7111112126 6 人人 力力 资资 源源7 7111112126 6 结结 论论

49、17.9%17.9%32.8%32.8%34.1%34.1%15.2%15.2%小结：小结：1 1、评价的出发点和立足点基本相同，目的都是为了获取、评价的出发点和立足点基本相同，目的都是为了获取高效益，而且都考虑了稳定性和安全性。高效益，而且都考虑了稳定性和安全性。2 2、评价内容相近：政治、经济、自然环境、基础设施等。、评价内容相近：政治、经济、自然环境、基础设施等。3 3、评价方式基本相同：先考虑单项因素得分，再加权计、评价方式基本相同：先考虑单项因素得分，再加权计算总分。算总分。上述十一种评估方法的共性上述十一种评估方法的共性：作业：作业：假设你们是假设你们是即将在中国即将在中国进行进行

50、对外直接投资对外直接投资的的美国跨国公司美国跨国公司，请在以下国际投资环境分析方法中任选一种，结合我国，请在以下国际投资环境分析方法中任选一种，结合我国吸引外资的情况，分析吸引外资的情况，分析“中国对外投资环境中国对外投资环境”，并在此基，并在此基础上形成一份国际投资环境分析报告：础上形成一份国际投资环境分析报告：罗氏等级评分法罗氏等级评分法 闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法 冷热比较法冷热比较法 准数分析法准数分析法Thank you!MOMODAPOWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉