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1、炒股四季歌的实证分析冬炒煤来夏炒电，五一十一旅游见，逢年过节有烟酒，两会环保新能源；航空造纸人民币， 通胀保值就买地，战争黄金(1579.90,-15.60,-0.98%)和军工，加息银行最受益；地震灾害炒水 泥，工程机械亦可取，市场商品热追捧，上下游厂寻踪迹；年报季报细分析，其中自有颜如 玉.炒股四季歌炒股四季歌是近年网络上流传甚广的一首作品，它以歌谣的形式将每年不同季节适 合炒作的题材进行了概括。那么，股票炒作是不是如歌谣所言的那样具有季节性呢？本文将 用2000年至2011年的申万23个一级行业指数作为研究对象，对比每个行业的月度汇报与 当月所有行业的平均回报，找出每个月历史表现最好的行
2、业。一月：信息设备、综合从历史数据来看，1月最值得捧场的当属信息设备和综合两个行业。以绝对回报而言，信息设备行业相比申万23个一级行业指数平均表现的超额回报最高， 每月高达2.52%，不过跑赢行业平均的几率为66.67%，2001年和2011年表现相对较差，分 别跑输5.05和4.71个百分点。而综合行业虽然月超额回报略逊为2.1%，但是跑赢平均的几率却高达83.33%。即使是 跑输的2001年和2002年也不过分别跑输1.38和1.88个百分点。二月：农林牧渔、综合对老股民而言，“一号文件”绝不陌生。由于很多年一号文件均将农业作为主题，而且往 往在1月末2月初发布，所以就使得2月成为农林牧渔
3、的好月份。数据显示，2月农林牧渔 的超额收益平均为2.88%，跑赢行业平均的几率高达91.67%。二月，综合行业延续一月的强势，历史超额收益为2.18%，跑赢几率为75%。2007年 至2011年的5年中更是每年均跑赢超过5个百分点。三月：房地产房地产是近年最重大的经济议题，所以每逢三月，市场对于房地产是否会出现宽松政策 同样充满预期，而各类经济开发区政策的推动也成为推动房地产上涨的利好。从历史数据来 看，3月房地产的超额收益为3.52%，跑赢概率是75%，2006年至2011年全数跑赢。至于餐饮旅游行业，受惠于春天转暖旅游复苏，同样表现不俗。3月超额回报为2.23%, 跑赢几率为83.33%
4、。不过2010年和2011年均小幅跑输，这可能与“五一”长假取消，市场 少了一个憧憬因素有关。四月：商业贸易、医药生物每年4月，对于商业贸易都是好年头。历史数据来看，超额回报是2.6%，跑赢几率是 75%。历史上最糟糕的2003年也不过跑输2.5个百分点。除此以外，医药生物行业受惠于每年4月前后医保费用节点，同样表现不俗。月超额回 报为2.47%，跑赢几率更高达83.33%。唯一跑输的2008年也仅是跑输1.48个百分点。五月：采掘、医药生物虽然炒股四季歌说”冬炒煤来夏炒电”，不过数据却显示5月对采掘（煤炭）是个好月 份，历史超额回报为3.36%。值得注意的是，历史超额回报更大程度上来自于20
5、00年18.77% 的超额回报，当然2007年至2009年也很出彩，其余年份大多数是小幅跑输，超额表现两极 分化，跑赢几率只有66.67%。除此以外，医药生物仍有望延续四月的强势，不过表现要逊色于四月。五月医药生物的 超额回报下降至1.14%，且跑赢几率进一步下降至58.33%。六月：食品饮料、金融服务虽然炒股四季歌说“逢年过节有烟酒”，酒类股所属的食品饮料行业每年在6月却有 不俗的表现。数据显示，食品饮料当月超额回报平均为3.05%，跑赢市场平均水平的几率为 83.33%，仅2002年一年跑输。除此以外，金融服务行业在6月同样表现不俗，超额回报为3.56%，更高于食品饮料。 不过其超额回报很大程度上来自于2002年18.41%的超额回报，且跑赢行业平均的几率稍逊， 为58.33%。（未完待续）
炒股四季歌的实证分析
