短期筹资管理(PPT 42页)

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1、财务管理2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 1三、存货控制三、存货控制（四）存货控制的其他方法 1 1归口分级控制归口分级控制 2 2ABCABC控制法控制法 3 3适时制管理适时制管理财务管理ABCABC控制法控制法 ABC分析是依据“对应价值大小的投入努力”来获得非常有效的管理分析法。ABC分析的基础可溯自意大利的巴雷特分析（Parteo Analysis）。2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 2财务管理ABCABC控制法控制法 ABC存货分类管理的分类标准：金额标准（为主）品种数量标准（为辅）2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大

2、学珠海学院 3财务管理ABCABC控制法控制法北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 4财务管理ABCABC控制法控制法2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 5财务管理ABCABC控制法控制法 ABC（A类品占金额高重点管理，B类品点金额中等次重点管理，C类品点金额最低一般管理）分析不仅只用于库存管理，其对采购管理也适用，利用ABC分析法根据不同类的商品采取不同的方法，尤其在采购手续、采购方式的选择、供应商的选择等方面实施ABC分类的重点管理，将为企业的采购部门带来更高的效率。2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 6财务管理ABCABC控制法控制法

3、 1）A类存货特征及相关策略特征：品种数所占比例品种数所占比例15152020；库存资金所占比例库存资金所占比例757580802023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 7财务管理A A类存货类存货 存储策略：1 1对每件商品进行编号；对每件商品进行编号；2 2努力精确地预测需求量；努力精确地预测需求量；3 3少量频繁地采购，减少平均库存量；少量频繁地采购，减少平均库存量；4 4与下游经销商与下游经销商或零售商合作，利用会员制、促销等手段使出货量平均分或零售商合作，利用会员制、促销等手段使出货量平均分配，降低需求变动，减少安全库存；配，降低需求变动，减少安全库存；5 5与上游

4、供应商合与上游供应商合作缩短前置时间；作缩短前置时间；6 6采用定期订货方式，对其存货必须采用定期订货方式，对其存货必须做定期检查；做定期检查；7 7严格执行盘点，每天或每周定期盘点，严格执行盘点，每天或每周定期盘点，以提高库存精确度；以提高库存精确度；8 8对交货期限须加强控制，发货和对交货期限须加强控制，发货和收货设置严格标准；收货设置严格标准；9 9货品放置于出入口附近；货品放置于出入口附近；1010实实施货品包装标准化；施货品包装标准化；1111采购须经高层主管核准。采购须经高层主管核准。2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 8财务管理A A类存货类存货 配送策略

5、：1 1使用使用“定期订购制定期订购制”，并作短期预测；，并作短期预测；2 2事先决定固定的订购周期，在周期结束前预事先决定固定的订购周期，在周期结束前预测下一周期的需求量，再考虑目前的库存量、订测下一周期的需求量，再考虑目前的库存量、订购余额或受订余额来决定。购余额或受订余额来决定。2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 9财务管理B B类存货特征及相关策略类存货特征及相关策略 特征：B B类商品在存货品种和销售金额上所占的比例适中，周转类商品在存货品种和销售金额上所占的比例适中，周转正常。品种数所占比例正常。品种数所占比例20202323；库存资金所占比例；库存资金所占

6、比例10101515。管理策略：1 1采用定量定货方式，但对前置时间较长，或需求量有采用定量定货方式，但对前置时间较长，或需求量有季节性变动趋势的商品宜采用定期定货方式；季节性变动趋势的商品宜采用定期定货方式；2 2每每2 23 3周盘点一次；周盘点一次；3 3中量采购；中量采购；4 4采购须经中级主管核准。采购须经中级主管核准。2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 10财务管理C C类存货特征及相关策略类存货特征及相关策略 特征：品种数所占比例品种数所占比例55556565；库存资金所占比例库存资金所占比例5 51010。管理策略：1 1采用复仓制或定量定货方式，节省手

7、续；采用复仓制或定量定货方式，节省手续；2 2大量采购，以在进货价格上获得优惠；大量采购，以在进货价格上获得优惠；3 3简化库存管理手段，以最简单的方式管理；简化库存管理手段，以最简单的方式管理；4 4每月盘点一次即可每月盘点一次即可；5 5采购仅需基层主管核准。采购仅需基层主管核准。2023-2-18北京理工大学珠海学院北京理工大学珠海学院 11财务管理2023-2-18第第1010章章 短期筹资管理短期筹资管理1短期筹资政策2自燃性融资3短期借款筹资4短期融资券财务管理2023-2-181-1-短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类短期筹资是指筹集短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一

8、个营业周期内在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，到期的资金，通常是指短期负债筹资。通常是指短期负债筹资。1234筹资速度快筹资弹性好筹资成本低筹资风险大短期筹资的特征短期筹资的特征财务管理财务管理1-1-短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类l 是是指那些根据合同或法律规定指那些根据合同或法律规定，到期必须偿付，并有确定，到期必须偿付，并有确定金额的短期负债金额的短期负债l应付金额不确定的短期负债应付金额不确定的短期负债是指那些要根据公司生产经是指那些要根据公司生产经营状况，到一定时期才能确营状况，到一定时期才能确定的短期负债或应付金额需定的短期负债或应付金额需要估计的短期负债要

9、估计的短期负债l以应付金额是否确定l自然性短期负债是自然性短期负债是指产生于公指产生于公司正常的持续经营活动中，不司正常的持续经营活动中，不需要正式安排，由于结算程序需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那部分短期的原因自然形成的那部分短期负债。负债。l临时性短期负债临时性短期负债是因为临时的是因为临时的资金需求而发生的负债，由财资金需求而发生的负债，由财务人员根据公司对短期资金的务人员根据公司对短期资金的需求情况，通过人为安排形成需求情况，通过人为安排形成l以短期负债的形成情况短期筹资的分类：短期筹资的分类：财务管理美国代表企业的短期筹资结构公司名称公司名称短期负债内部各项目占短期负债的

10、比重短期负债内部各项目占短期负债的比重短期负债占总负债短期负债占总负债的比重的比重短期负债短期负债占总资产占总资产的比重的比重应付账款应付账款一年内到期一年内到期的长期负债的长期负债其他其他短期负债短期负债Microsoft CorpMicrosoft Corp（微软公司）（微软公司）42.9342.930.000.0057.0757.0781.8681.8641.0641.06Ford Motors Co.Ford Motors Co.（福特汽车公司）（福特汽车公司）100.00100.000.000.000.000.0033.1733.1735.8035.8011Wal-Mart Stor

11、es IncWal-Mart Stores Inc（沃尔玛公司）（沃尔玛公司）86.0086.0013.8513.850.150.1556.4456.4433.8933.89Motorola IncMotorola Inc（摩托罗拉公司）（摩托罗拉公司）84.7084.700.870.8714.4414.4457.8457.8438.1138.11Du PontDu Pont（杜邦公司）（杜邦公司）63.5863.5825.7425.7410.6810.6833.3933.3926.8226.82注：表中数据根据注：表中数据根据http:/http:/中各公司的年度报表相关数据计算得出。中各公

12、司的年度报表相关数据计算得出。财务管理中国代表企业的短期筹资结构公司公司名称名称短期负债内部各项目占短期负债的比重短期负债内部各项目占短期负债的比重(%)(%)短期负债短期负债占总负债占总负债的比重的比重短期负债短期负债占总资产占总资产的比重的比重短期短期借款借款应付应付票据票据应付应付账款账款预收预收账款账款应付应付工资工资应付应付股利股利应交应交税金税金其他其他应付款应付款预预计计负负债债一年内一年内到期的到期的长期长期负债负债其他短其他短期负债期负债方正科技方正科技30.4030.4023.1723.1737.6437.641.891.890.060.060.000.00-0.23-0.

13、236.426.420.0.00000.580.580.080.0890.7390.7339.8839.88一汽轿车一汽轿车0.000.000.000.0076.6576.6515.0215.021.501.500.610.610.360.365.855.850.0.00000.000.000.000.0098.4998.4934.1434.14华联股份华联股份55.4955.490.000.0029.6529.652.512.511.121.120.000.002.082.089.069.060.0.00000.000.000.000.0097.7197.7124.6524.65中国联通中国

14、联通8.628.620.830.8349.3849.3812.4412.443.093.090.210.219.049.047.197.190.0.01010.970.970.000.0090.5990.5936.0336.03复星医药复星医药25.1825.182.302.3020.3820.382.352.353.443.441.261.262.822.829.459.450.0.00003.453.450.000.0056.7556.7523.2823.28注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度报告相关数据计算得出。注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度报告相

15、关数据计算得出。财务管理2-2-短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型临时性短期资产资产固定资产永久性短期资产稳健型筹资政策配合型筹资政策激进型筹资政策财务管理2-2-短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型配合型筹资政策临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。临 时 性临 时 性短期资产短期负债永 久 性固定自 发 性长期权益短期资产资产短期负债负债资本 固定资产永久性流动资产临时性流动资产临时性流动负债自发性流动负债长期负债权益资本图图1 11 1-1 1 配配合合型型融融资资政政策策 理想的筹资模式，理想的筹资模式，

16、较难实现较难实现财务管理2-短期筹资政策的类型激进型筹资政策临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持。临 时 性部分永久性临 时 性短期资产短 期 资 产短期负债永 久 性固定自 发 性长期权益靠临时性短期负债短期资产筹 得 的 部 分资产短期负债负债资本 固定资产永久性流动资产临时性流动资产临时性流动负债自发性流动负债长期负债权益资本图图1 11 1-2 2 激激进进型型融融资资政政策策 报酬高，风险高报酬高，风险高财务管理2-短期筹资政策的类型稳健型筹资政策临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其

17、他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。部分临时性临 时 性短 期 资 产短期负债 永 久 性固定自 发 性长期权益靠临时性短期负债未筹足短期资产资产短期负债负债资本的 临 时 性 短 期 资 产 固定资产永久性流动资产临时性流动资产临时性流动负债自发性流动负债长期负债权益资本图图1 11 1-3 3 稳稳健健型型融融资资政政策策 风险低，报酬低风险低，报酬低财务管理3-短期筹资政策与短期资产政策的配合p327图图1 11 1-4 4 流流动动资资产产持持有有政政策策与与短短期期融融资资政政策策的的配配合合效效应应持有政策融资政策高低紧缩适中宽松风险与收益稳健型 配

18、合型 激进型风险与收益都得到中合风险与收益都较高风险与收益都为最高风险与收益都较低风险与收益都居中风险与收益都较高风险与收益都最低风险与收益都较低风险与收益都得到中合低高风险与收益财务管理4-4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响短期筹资政策对公司风险和收益的影响 收益 风险在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致收益的增加。也就是说，由于较多地使用了成本较低的短期资金，企业的利润会增加。但此时如果短期资产所占比例保持不变，那么短期负债的增加会导致流动比率下降，短期偿债能力减弱，进而增加企业的财务风险。p328例10-1财务管理第二节第二节 自然性融资自然性融资1-商业信用商业信用自然性短

19、期负债自然性短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。自然性融资主要包括两大类，商业信用和应付费用商业信用和应付费用。商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。它产生于银行信用之前，但银行信用出现之后，商业信用依然存在。(1)赊购商品赊购商品(2)预收货款预收货款财务管理1-商业信用商业信用商业信用条件商业信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如“2/10，n/30”，便属于一种信用条件。信用条件从总体上来看，主要有以下几种形式：(1

20、)(1)预付货款预付货款这是买方在卖方发出货物之前支付货款。一般用于如下两种情况：一是卖方已知买方的信用欠佳；二是销售生产周期长、售价高的产品。(2)(2)延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但不提供现金折扣在这种信用条件下，卖方允许买方在交易发生后一定时期内按发票面额支付货款，如“net 45”，是指在45天内按发票金额付款。这种条件下的信用期间一般为30天60天。财务管理1-商业信用商业信用(3)(3)延期付款，但早付款有现金折扣延期付款，但早付款有现金折扣在这种条件下，买方若提前付款，如“2/10，n/30”便属于此种信用条件。如果销货单位提供现金折扣，购买单位应尽量争取获得此项折扣，因

21、为丧失现金折扣的机会成本很高。可按下计算：式中：CD现金折扣的百分比；N失去现金折扣后延期付款天数。3601CDCDN资金成本=财务管理1-商业信用商业信用【例10-2】恒远公司按3/10、n/30的条件购入价值10000元的原材料。现计算不同情况下恒远公司所承受的商业信用成本。如果公司在10天内付款，便享受了10天的免费信用期间，并获得3%的现金折扣，免费信用额为9700元（10000 100003%=9700元）如果公司在10天后、30天内付款，则将承受因放弃现金折扣而造成的机会成本，具体成本可计算如下：3603%36055.67%11 3%30 10CDCDN资金成本=财务管理1-商业信

22、用商业信用【例10-3】续前例，恒远公司除了上述“3/10、n/30”的信用条件外，还面临另一家供应商提供的信用条件“2/20、n/50”，试确定恒远公司所应当选择的供应商。如果公司在20天内付款，便享受了20天的免费信用期间，并获得2%的现金折扣，免费信用额为9800元（10000 100002%=9800元）。如果公司在20天后、50天内付款，所将承受的机会成本如下：p345习题13602%36024.49%112%5020CDCDN资金成本=财务管理1-商业信用商业信用商业信用的控制商业信用的控制(1)(1)信息系统的监督信息系统的监督商业信用应付账款。对应付账款进行有效管理需要一个健全

23、、完整的信息系统。(2)(2)应付账款余额控制应付账款余额控制考察应付账款周转率和分析应付账款余额百分比p332例10-5。(3)(3)道德控制道德控制一般企业不应该拖欠应付账款支付的代价机会投资收益推迟支付应付账款。财务管理1-商业信用商业信用l使用方便l成本低l限制少l商业信用的时间一般较短l如果公司取得现金折扣，则付款时间会短，而放弃现金折扣，则会付出较高的资金成本优优点点缺缺点点商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优缺点 财务管理2-应付费用应付费用p333应付费用应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用，例如应付工资、应付税金等。应付费用筹资额的计算按照平均占用天数计算或

24、按照经常占用天数计算。随着公司的发展，不同时期的应付费用也会变化。应付费用是一项免费的短期资金来源，不需要支付任何的代价，但要注意支付时间的控制。财务管理1-短期借款筹资的种类短期借款筹资的种类第三节第三节 短期借款筹资短期借款筹资短期借款筹资短期借款筹资通常是指银行短期借款，又称银行流动资金借款，是企业为解决短期资金需求而向银行申请借入的款项，是筹集短期资金的重要方式。企业短期借款通常包括信用借款、担保借款和票据贴现三类。信用借款信用借款又称无担保借款，是指不用保证人担保或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。信用额度借款l信用额度的期限l信用额度的数量l应支付的利率和其他一些条款循

25、环协议借款l循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行之间协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。两者的区别：持续时间不同。法律两者的区别：持续时间不同。法律约束力不同。费用支付不同。约束力不同。费用支付不同。财务管理2-短期借款筹资的考虑因素短期借款筹资的考虑因素因素因素1：短期银行借款的成本：短期银行借款的成本：利息利率利率单利复利贴现利率单利计息是将贷款金额乘以贷款期限与利率计算出利息的方法。对利息计息的情况。按照复利计算利息，借款人实际负担的利率有效利率，要高于名义利率。在贴现利率情况下，银行会在发放贷款的同时，先扣除贷款的贴现利

26、息，而以贷款面值与贴现利息的差额贷给公司。附加利率附加利率是指即使是分期偿还贷款，银行通常亦按贷款总额和名义利率来计算收取利息。财务管理2-短期借款筹资的考虑因素短期借款筹资的考虑因素【例10-8】假定某公司以贴现方式借入1年期贷款2万元，名义利率为12%。这时，该公司实际拿到的资金是1.76万元，利息是2 400元。因此，贷款的有效利率为：贴现贷款的有效利率=利息(利息贷款面额-利息)=2 400（20 000-2 400）=13.64%有效利率比名义利率高出1.64个百分点。p345 习题3因素因素1：短期银行借款的成本：短期银行借款的成本：利息财务管理2-短期借款筹资的考虑因素短期借款筹

27、资的考虑因素因素因素2：贷款银行的选择：贷款银行的选择银行间存在的重大区别银行间存在的重大区别(1)银行对待风险的基本政策(2)银行所能提供的咨询服务(3)银行对待客户的忠诚度(4)银行贷款的专业化程度(5)其他。如银行的规模、对外汇的管理水平等都是公司需要考虑的因素财务管理4-短期借款筹资的优缺点短期借款筹资的优缺点优点优点(1)银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。而那些规模大、信誉好的大企业，更可以比较低的利率借入资金。(2)银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。缺点缺点(1)

28、资金成本较高。采用短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比，与短期融资券相比也高出许多。而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高。(2)限制较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制。财务管理1-短期融资券的发展历程短期融资券的发展历程第四节第四节 短期融资券短期融资券短期融资券短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。Phase 1Phase 2Phase 3l商业票据是一种古老

29、的商业信用工具，产生于18世纪。它最初是随商品和劳务交易而签发的一种债务凭证。商业票据的贴现特点，公司凭借自己的信誉，开始脱离商品交易过程来签发商业票据，以筹措短期资金。l20世纪60年代以后，工商界普遍认为发行短期融资券向金融市场筹款比向银行借款方便，利率也低，且不受银行信贷干预。财务管理1-短期融资券的发展历程短期融资券的发展历程财务管理3-短期融资券的发行程序短期融资券的发行程序作出筹资决策 选择承销商 办理信用评级 向审批机关提出申请 审批机关审查和批准 正式发行，取得资金 财务管理4-短期融资券的成本与评级短期融资券的成本与评级短期融资券的成本短期融资券的成本也就是利息，其利息是在贴

30、现的基础上支付的。短期融资券的成本（年度利率）的计算公式如下：式中：代表票面利率；代表票据期限。【例10-10】恒远公司发行了为期120天的优等短期融资券，其票面利率是12%，则该短期融资券的成本是多少？1360rnr 短期融资券资金成本12%12.5%12011 12%360360rnr 短期融资券资金成本财务管理4-短期融资券的成本与评级短期融资券的成本与评级短期融资券的信用质量短期融资券的信用质量一般由信用评级机构进行评价。信用评级机构这种专门从事资信评级的中介机构是自1909年穆迪公司开创评级业务之后才发展起来的。美国主要的信用评级机构包括：穆迪投资服务公司（Moodys）、标准普尔公

31、司（Standard&Poors）、达夫与菲尔普斯公司（Duff&Phelps）以及菲奇投资者服务公司（Fitch）我国的信用评级 机构：中诚信国际、联合资信、大公国际等 评级机构在分析、评定并形成评级结论的过程中，主要会考虑以下因评级机构在分析、评定并形成评级结论的过程中，主要会考虑以下因素：素：企业外部因素企业自身因素短期融资券自身的相关条款与保障措施财务管理5-短期融资券筹资的优缺点短期融资券筹资的优缺点(1)短期融资券筹资的成本低。(2)短期融资券筹资数额比较大。(3)短期融资券筹资能提高企业的信誉。优点优点(1)发行短期融资券的风险比较大。(2)发行短期融资券的弹性比较小。(3)发行短期融资券的条件比较严格。缺点缺点财务管理MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉