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1、 金融危机背景下的金融危机背景下的 期货投资机遇再认识期货投资机遇再认识2008-10汤永兵汤永兵综述n经济景气周期主导投资市场看好看淡，后期经济发展走向无疑值得关注。n经济成长性趋弱，期货市场的风险对冲功能无可替代。n因需求预期推高的商品价格正迎来价值回归的机遇之门。经济实质解读n07年中期，全球经济因“次贷危机”这座冰山彻底改变了航程。次贷危机引发的重要事件n贝尔斯登破产n两房面临破产困境n雷曼兄弟倒闭、美林被收购nAIG寻求政府救助n高盛、摩根士丹利无奈转寻商业银行兼并n“金融海啸”波及欧洲，影响全球。全球性的经济拯救n钱？n信用缺失？7000-6160、50000 25.4%、40%n
2、关键是全球经济前景步入衰退已在所难免。金融危机对实体经济的冲击n“三大”汽车制造商（通用、福特、克莱斯勒）面临破产危机，美国的制造业一落千丈。经济重建是一个漫长复杂的进程n经济生态n政治环境中国经济难以独善其身n拉动经济的“三驾马车”已经失速n“启动内需”是一个长期的进程新的投资机遇之门已经打开n经济成长性趋弱，期货市场的风险对冲功能无可替代。n你为投资机遇之门的转换做好准备了吗？n全球经济面临衰退风险，因需求预期推高的商品价格正迎来价值回归的机遇之门。美元n美元低区间的弱势运行对商品价格的影响将成为次要的常态因素。原油n需求放缓及地缘政治因素，原油价格仍有走低空间。并且，也将会带动整体商品价
3、格重心下移。影响当前期市工业品的主要关注点n经济发展转弱，消费需求显著放缓，工业品价格下行压力逐步增大。n工业品中以铜为代表的有色金属正渐渐迈入年度的消费淡季。n期市工业品面临的态势均与沪铜类似，我们推荐投资者重点关注铜、胶、燃料油等工业品当前的投资机遇。精铜消费变动轨迹n依赖中国因素支撑的铜消费增长已成为过去。铜消费与铜消费与OECD领先指标领先指标工业品代表品种LME铜n长期来看，铜价有滑落至3300-3500美元生产成本的可能，也不排除跌至2200-2500美元的局面。工业品代表品种沪铜（指数）n沪铜后市“补跌”与“被动跟跌”仍将是显著特征。影响当前期市农产品的主要关注点n消费的刚性增长及中国特定的政策环境会增加农产品价格下行的复杂性。n历史性高价对推动未来的种植面积扩大仍具现实意义。n国内农产品面临的总体态势应与连豆类似，中长期维持历史中价区运行的可能较大。世界主要大豆消费国状况主要大豆消费国状况主要大豆消费国状况中国大豆月平均进口及增长中国大豆月平均进口及增长n消费增长的“刚性”、“平稳”特点越发趋于显著。农产品代表品种CME大豆农产品代表品种连豆谢谢！联系电话：联系电话：01001062699689626996891391029062013910290620mailmail：北京海淀区海淀北一街北京海淀区海淀北一街2 2号首创拓展大厦号首创拓展大厦406406室室
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