剖析第七章宏观经济政策分析及实践重点

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1、剖析第七章宏观经济政策分析及实践重点第七章-宏观经济政策分析及实践重点西方经济学宏观第7章 3回顾一、宏观经济政策概述一、宏观经济政策概述y凯恩斯区域LM曲线曲线r1 r2y yISIS曲线曲线r%r%西方经济学宏观第7章 4n财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。响就业和国民收入的政策。1.财政政策与货币政策财政政策与货币政策n货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。n两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。n广义的宏观经济政策还包括产业

2、政策收入分配政策人口政策l宏观经济政策的调节手段l1）经济手段（间接调控）l2）法律手段（强制调控）l3）行政手段（直接调控）西方经济学宏观第7章 52.财政和货币政策的影响（正面）财政和货币政策的影响（正面）西方经济学宏观第7章 6二、二、财政政策效果财政政策效果1.1.经济萧条时的感性认识（经济萧条时的感性认识（积极的积极的财政政策）财政政策）p（1）减税，给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。p但会增加货币需求，导致利率上升，影响到私人投资。p（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。p（3）扩大政府购买，多搞公共建设，扩大产

3、品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。p（4）给私人企业以津贴，如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。西方经济学宏观第7章 72.财政政策效果财政政策效果n财政政策效果：变财政政策效果：变动政府收支，使动政府收支，使IS变变动，对国民收入变动动，对国民收入变动产生的影响。产生的影响。u财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。LM财政政策效果财政政策效果y1y2y3y E1n由于存在挤出效应，财由于存在挤出效应，财政政策乘数要政政策乘数要政府支出政府支出乘数。乘数。IS1IS2r%E2西方经济学宏观第7章 8政府部门加入后政府部门加

4、入后l以定量税为例，以定量税为例，比例税也可以得到比例税也可以得到相似的结果相似的结果wIS曲线公式变为曲线公式变为p政府支出乘数政府支出乘数1/（1-b）。）。p在横轴上，截距增加了在横轴上，截距增加了g g/（1-b）。即。即y y1 1y3 3p但实际上的财政政策效果却小于这个数值。即但实际上的财政政策效果却小于这个数值。即y y1 1y2 2西方经济学宏观第7章 93.挤出效应挤出效应 Crowding out effect n挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象资（及消费）的现象 wLM不变，右移IS，

5、均衡点利率上升、国民收入增加w 但增加的国民收入小于不考虑 LM的收入增量。w 这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应”LM财政政策的财政政策的挤出效应挤出效应y1y2y3y IS1IS2r%g/（1-b）-dr/(1-b)r西方经济学宏观第7章 104.财政政策效果的大小财政政策效果的大小wIS陡峭，利率变化大，陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政策效果大。移动时收入变化大，财政政策效果大。wIS平坦，利率变化小，平坦，利率变化小，IS移动时收入变化小，财政政策效果小。移动时收入变化小，财政政策效果小。LMEy0y1y3yy0y 2 y3y E1EE2nLM

6、不变时的情况不变时的情况y1y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%西方经济学宏观第7章 11LM扩张财政政策下不同扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应斜率的挤出效应y0y2y1y3y 画在一个图上画在一个图上IS2IS1IS3IS4r%西方经济学宏观第7章 12wLM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。IS不变的情况不变的情况LM曲线三个区域的曲线三个区域的ISIS效果效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6wLM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。w斜率大，h小，货币需求变动导致r

7、变动大，收入变化就越小。r%西方经济学宏观第7章 13挤出效应的大小挤出效应的大小w挤出效应越小，财政政策效果越大。影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。k货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。h投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。db机制挤出效应利率因素西方经济学宏观第15章 14u货币幻觉：货币幻觉：n人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示人们不是对收入的实际价值作出反应，而是对用货币表示的名义收入作出反应。的名义收入作出反应。附：附：货币幻觉货币幻觉 Monetary illus

8、ion l幻觉：短期内，当名义工资不变、但实际工资下降时，人们感觉不到工资下降。l政府支出增加引起价格上涨，w短期内，工资水平不会同步调整，实际工资下降，企业对劳动的需求增加，就业和产量增加。西方经济学宏观第15章 15附附2:挤出效应的表现挤出效应的表现w1、挤占投资挤占投资：由于政府支出增加，物价水平上涨，如果在这时货币的由于政府支出增加，物价水平上涨，如果在这时货币的名义供给量不变，实际的货币供给量必然会由于价格的上涨而减少。名义供给量不变，实际的货币供给量必然会由于价格的上涨而减少。由于产出水平不变，用于交易需求的货币量（由于产出水平不变，用于交易需求的货币量（L1）不变，只有使用于）

9、不变，只有使用于投机需求的货币量（投机需求的货币量（L2）减少。结果，债券价格会下跌，利率上升，）减少。结果，债券价格会下跌，利率上升，必然导致私人投资支出减少。私人投资的减少。必然导致私人投资支出减少。私人投资的减少。w 2、挤占消费：短期中，如果工人由于存在货币幻觉或受工资契约的约束，货币工资不能随物价上涨同步增加，企业会由于工人实际工资水平的降低而增加对劳动的需求，因此，短期内就业和产量会增加，消费不变。但从长期来看，工人会由于物价的上涨要求增加工资，企业也将把对劳动的需求稳定在充分就业的水平上，工人的收入不会相应增加。因此，政府支出的增加只能完全地挤占私人的投资和消费。西方经济学宏观第

10、7章 165.凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策lLM曲线越平坦，曲线越平坦，IS越陡峭，则财越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效政政策的效果越大，货币政策效果越小。果越小。凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策IS1 IS2LM1 LM2y r0l政府增加支出和减少税收的政策非常有效。l扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱。w此时私人部门资金充足，不会使利率上升，不产生挤出效应。r%y1y2西方经济学宏观第7章 17n凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。凯恩斯主义的极端情况凯恩斯极端的财政政策情况凯恩斯极端的财政政策情

11、况IS1 IS2LM1 LM2 r0lIS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。l货币政策无效。货币政策无效。lLM水平时，利率降到极水平时，利率降到极低低，进入凯恩斯陷阱。这，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于低利率和促进投资，对于收入没有作用。收入没有作用。r%yy1y2西方经济学宏观第7章 18IS垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效IS LM1LM2y0r0r1IS垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效p即使货币政策即使货币政策能够改变利率，能够改变利率，对收入仍没有作对收入仍没有作用。用。r%y西方经济学

12、宏观第7章 191.1.货币政策效果货币政策效果三、货币政策效果三、货币政策效果p货币政策，如果能够使货币政策，如果能够使得利率变化较多，得利率变化较多，p并且利率变化导致的并且利率变化导致的投资较大变化时，货币投资较大变化时，货币政策效果就强。政策效果就强。货币政策效果货币政策效果y1y2yLM1LM2ISn货币政策效果：n变动货币供给量对于总需求的影响。r%西方经济学宏观第7章 20货币政策效果的简化图示货币政策效果的简化图示 货币政策效果货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3m/k hr/k r西方经济学宏观第7章 21LM形状不变形状不变2.2.货币政策效果的大小货币政策效果的

13、大小 货币政策效果因货币政策效果因IS的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2pIS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。lIS陡峭，收入变化小，为y1-y2。lIS平坦，收入变化大，为y1-y3。y2-y1y3-y1r%西方经济学宏观第7章 22w货币供给增加wLM平坦，货币政策效果小。wLM陡峭，货币政策效果大。IS形状不变时的货币政策效果形状不变时的货币政策效果 货币政策效果因货币政策效果因LM的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4wLM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投

14、资和国民收入造成的影响小；w反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。y2-y1y4-y3r%西方经济学宏观第7章 233.古典主义的极端情况古典主义的极端情况u水平水平IS和垂直和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。相交，是古典主义的极端情况。古典主义极端下的货币政策古典主义极端下的货币政策十分有效十分有效IS LM1 LM LM2yr0货币政策十分有效wIS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；w货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。收入增加所需货币正好等收入增加所需货币正好等于新增货币供给。于新增货币供给。利率维持在较高水平。利率维持在较高水平

15、。y1y y2 2r%西方经济学宏观第7章 24古典主义极端下的古典主义极端下的财政政策完全无效财政政策完全无效ISIS2ISIS1LMLM1 LMLM2yr2r1r0财政政策完全无效财政政策完全无效wIS水平，投资的水平，投资的利率系数无限大，利率系数无限大，利率微变，投资利率微变，投资会大幅变化会大幅变化w利率上升，私人利率上升，私人投资大幅减少，投资大幅减少，挤出效应完全。挤出效应完全。w增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。y1r%西方经济学宏观第7章 25古典主义的观点古典主义的观点w古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率

16、没有关系，即货币需求的利率系数几乎为有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。垂直。古典主义极端古典主义极端IS2 IS1LM1 LM2r2r1r0yy1y2wLM垂直，货币投机需求的利率系数 h0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。w政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。r%西方经济学宏观第7章 264.货币政策的局限性货币政策的局限性w（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。w 但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。w 厂商悲观，即使央行

17、放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。借贷。w尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。w（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。p马拉车前进：简单，货马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。币政策制止通货膨胀。p马拉车后退：复杂，货马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。币政策促进经济复苏。w（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。w（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政

18、策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。西方经济学宏观第7章 27四、两种政策的混合使用四、两种政策的混合使用1.1.两种政策两种政策混合使用的效果混合使用的效果w初始点E0，收入低w为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；w两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1

19、w实行扩张性货币政策，LM右移。西方经济学宏观第7章 28wIS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。2.稳定利率的同时，增加收入稳定利率的同时，增加收入w如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。货币政策相混合的办法。w扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1西方经济学宏观第7章 29试求

20、：（1）IS-LM模型和均衡产出及利率，并作图进行分析。w某宏观经济模型某宏观经济模型(单位：亿元单位：亿元)：wc=200+0.8y i=300-5r L=0.2y-5r m=300解：（1）IS-LM模型为:r=100-0.04y,r=-60+0.04yy=202X,r=20（2）若充分就业的收入水平为20XX亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？（2）设扩张财政政策，政府追加投资为g，则i=300-5r+g，新IS方程为 r=100+0.2g-0.04y联立方程 r100+0.2G-0.04y,r-60+0.04y求得y202X+2.5g。当y

21、20XX时，g8。w设扩张货币政策，政府追加货币供应为M，w则m300+M，新LM方程为 r=-60-0.2M+0.04y.w联立方程r=100-0.04y,r=-60-M+0.04yw求得y=202X+2.5M。当y=20XX时，M=8。西方经济学宏观第7章 303.混合使用的政策效应混合使用的政策效应w：经济萧条不太严重，扩张性财：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。策控制通货膨胀。w：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。w：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免

22、财政过度而衰退。w：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。西方经济学宏观第7章 314.IS、LM斜率对政策的影响斜率对政策的影响wLM斜率越小，财政政策效果越明显；wLM斜率越大，财政越不明显。wIS斜率越小，财政政策效果越不明显；wIS斜率越大，财政政策效果越明显。uIS、LM斜率对财政政策的影响斜率对财政政策的影响uIS、LM斜率对货币政策的影响wIS斜率越小，货币政策效果越明显；wIS斜率越大，货币政策效果越不明显。wLM斜率越小，货币政策效果越不明显；wLM斜率越大，货币政策效果越明显。西方经济学宏观第7章 32IS、LM斜率对政策的影响综合斜率对政策的影响综合西方

23、经济学宏观第7章 335.财政与货币政策配合使用财政与货币政策配合使用w政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。w政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。w政策作用范围不同。w政策见效时间长短不同。w任何政策既积极，也消极。w 古典主义区域货币政策有效，财政政策无效w 凯恩斯区域w 财政政策有效，货币政策无效 w 中间区域财政政策有效货币政策有效yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r1r2西方经济学宏观第7章 34五五、经济政策目标、经济政策目标w1.经济政策经济政策：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的

24、：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。有意识的经济干预。2.四大目标：w充分就业w物价稳定w经济增长w国际收支平衡四大目标的内在矛盾：w充分就业不利于物价稳定。w充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。w经济增长不利于物价稳定。w将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，w经济要适度增长，w国际收支则既无逆差也无顺差。西方经济学宏观第7章 35六、财政政策1.1.财政的构成财政的构成n（1）政府支出：w政府转移支付：政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。w只是一种货币性支出，没有发生直接商品交易行为。l与提供公共产品相

25、关的购买与提供公共产品相关的购买性支出。性支出。p政府购买：商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力。l维持政府系统运行的购买性维持政府系统运行的购买性支出，如行政事业费。支出，如行政事业费。l直接投资的购买性支出。直接投资的购买性支出。n（2）政府收入：w税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。西方经济学宏观第7章 362.自动自动（内在）（内在）稳定器稳定器 u自动稳定器自动稳定器 Automatic stabilizers：u财政政策本身具有一种自动调节经济、减财政政策本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通

26、少经济波动的机制，在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求。胀，萧条时自动增加需求。（1）税收自动变化（2）转移支付自动变化（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出的自动变化。调节经济波动的调节经济波动的第一道防线，适用第一道防线，适用于轻微经济波动。于轻微经济波动。w 衰退时，产出下降，个人收入下降，税率不变，税收会自动减少，可支配收入会自动少减少一些，使得消费和需求下降的少些。w 累进所得税，衰退使得收入自动进入较低纳税档次，税收下降幅度超过收入下降幅度。反之，如此。w 衰退时，失业增加，符合救济条件的人增加，社会转移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。西方经济学宏观第7章 3

27、7u斟酌使用的财政政策：斟酌使用的财政政策：u政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。3.斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策w具体应用：逆经济风向而行。u补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。u扩张性财政政策：萧条时，总需求总供给，存在通货膨胀。政府采取减少开支、增税等措施，以刺激供给、抑制需求的政策。西方经济学宏观第7章

28、 38w预算盈余：政府收入超过支出（的余额）。预算盈余：政府收入超过支出（的余额）。4.功能财政功能财政w预算赤字：政府财政支出收入（的差额）。u功能财政：政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。n斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策的具体体现的具体体现p凯恩斯主义思想凯恩斯主义思想l（凯恩斯之前，（凯恩斯之前，主要是）主要是）年度平衡预算年度平衡预算l衰退时，收入减少，为平衡支出，必须衰退时，收入减少，为平衡支出，必须增加收入，会加深衰退。增加收入，会加深衰退。l过热时，通货膨胀，税收增加，为了减过热时，通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会

29、加少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。剧通货膨胀。西方经济学宏观第7章 395.充分就业的预算盈余充分就业的预算盈余u充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。w不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的。w实际国民收入水平充分就业国民收入水平时，实际盈余充分就业盈余。p如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。w预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。关注就业w如果充分就业盈余增加（或赤

30、字减少），财政政策就是紧缩性的。反之是扩张性的。准确判断财政政策取向西方经济学宏观第7章 406.赤字弥补赤字弥补弥补赤字弥补赤字的途径的途径w外债构成真实负担。若推迟外债归还会大大影响政府信誉，使用要更为谨慎。w向中央银行借债实际是央行增发货币，即货币筹资，结果是通货膨胀。p国内借债国内借债是购买力向政府的转移。往往引起利率是购买力向政府的转移。往往引起利率上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终会导致通上升。要稳定利率，必须增加货币供给，最终会导致通货膨胀。具有再分配性质，不视为负担。货膨胀。具有再分配性质，不视为负担。w向国内公众（商业银行等金融机构、企业、居民）和国外借债。西方经济学宏观第7章 411.货币政策的机制七七、货币政策、货币政策w货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。货币量利率总需求与总供给u货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。u最终目标是总需求和总供给达到平衡。w货币量增加的效应w短期效应：既增加实际GDP，又使物价水平上升；w长期效应：物价水平进一步上升，实际GDP回到原来充分就业水平。只有物价上升，而实际国民生产总值不变。