财务报表及框架管理知识分析

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1、第第1章章 财务报表分析框架财务报表分析框架1.理解财务报表的基本构成及其之间的联系；2.掌握财务报表分析的基本方法；3.掌握财务报表分析的基本框架；4.理解会计系统如何影响报表的信息质量。学习目标1.1财务报告在资本市场上的作用财务报告在资本市场上的作用资本市场中的阻止市场失灵的中介：资本市场中的阻止市场失灵的中介：财务中介：风投、银行、基金、保险公司等财务中介：风投、银行、基金、保险公司等信息中介：审计师、证券分析师、债券评级机构等信息中介：审计师、证券分析师、债券评级机构等财务报告是信息的主要来源。财务报告是信息的主要来源。柠檬市场市场萎缩信息不对称1.2财务报告分析的目标和方法财务报告

2、分析的目标和方法o财务报表分析的主要目的是为有关各方提供可以财务报表分析的主要目的是为有关各方提供可以用来做出决策的信息。具体来说有：用来做出决策的信息。具体来说有：n投资者的投资决策n债权人的信贷决策n管理层的经营决策n股东评价管理层的受托责任履行情况财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法1）结构分析法（垂直分析法）结构分析法（垂直分析法）2）比较分析法）比较分析法o同一企业不同时期比较：趋势分析法o不同企业相同时期的比较n与竞争者n与同行业平均水平n与同行业先进水平3）比率分析法）比率分析法o结构分析法：是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的各项目与总体之间的关系，进

3、而考察总体中某个部分的形成和安排是否合理。计算公式：o趋势分析法：通常是将一段时间内的财务数据与基期的财务数据进行比较，进而可以分析各种财务数据的变化趋势、变化的原因，并预测企业未来的发展前景。o比率分析法：是将相互关联的指标加以对比，计算出比率，用以反映各项财务数据之间的相互关系，揭示企业的财务状况和经营成果。常用的财务比率指标有偿债能力比率、盈利能力比率、营运能力比率等几个方面。=100%该项目数值某项目的比重总体数值=100%分析期财务数据趋势百分比基期财务数据1.3 财务报表的初步解读财务报表的初步解读如何看报表？如何看报表？o可以先从损益表看可以先从损益表看o其次看资产负债表其次看资

4、产负债表o再看现金流量表再看现金流量表o最后看股东权益变动表最后看股东权益变动表利润表利润表o如何看利润表如何看利润表?n看总额：是否赚钱n看构成：从哪里赚钱？n看质量：真的赚钱了？（第三章）n看比率（第四章）o利润表分析案例：贵州茅台利润表分析案例：贵州茅台o解读重点：解读重点：o关注利润的构成关注利润的构成o不仅关注净利润，更不仅关注净利润，更应关注主营业务利润应关注主营业务利润o利润表是企业财务成果的一段利润表是企业财务成果的一段“精彩录像精彩录像”o利润对企业来说，只是看得见摸不着的东西，就利润对企业来说，只是看得见摸不着的东西，就像你持有的没有卖出的股票一样，仅是像你持有的没有卖出的

5、股票一样，仅是“纸上财纸上财富富”而已。而已。o利润表只是告诉你企业的面子如何，并不能告诉利润表只是告诉你企业的面子如何，并不能告诉你企业的家底如何？日子过得怎么样？你企业的家底如何？日子过得怎么样？请解释：为什么“亏损企业发放股利，盈利企业走向破产？”资产负债表资产负债表o如何看资产负债表？如何看资产负债表？n看总额n看结构n看质量（第三章）n看比率（第四章）o资产负债表分析案例资产负债表分析案例:贵州茅台贵州茅台o解读重点：解读重点：o报表项目构成报表项目构成o近期债务压力如何？近期债务压力如何？o资产质量如何？资产质量如何？o不仅关注总资产，更不仅关注总资产，更应关注净资产应关注净资产资

6、产负债表分析资产负债表分析资产负债表是企业某一时点的“快照”。资产负债表就象比基尼，它展露出的东西很有意思，但它所隐藏的才是关键的东西。案例：品牌的价值案例：品牌的价值与负债相比，资产更值得关注。资产质量低下、资产价值快速恶化是导致许多企业迅速陷入困境的主因。案例：为何负债比率对财务风险信号失灵？案例：为何负债比率对财务风险信号失灵？案例：品牌的价值案例：品牌的价值股票市值与净资产账面价值之间的差距巨大，股票市值与净资产账面价值之间的差距巨大，如何解释？如何解释？市净率：可口可乐市净率：百事可乐200111.59.920029.27.620038.86.720046.36.520055.86.

7、8o根据根据商业周刊商业周刊，2005年的品牌价值：年的品牌价值：n可口可乐品675亿n百事可乐124亿o05年末的资产总额：年末的资产总额：n可口可乐294亿n百事可乐317亿（股东权益143亿）。o没有确认的无形资产甚至超过表内的总资产和股东没有确认的无形资产甚至超过表内的总资产和股东权益。权益。o如果将品牌价值注入，则可口可乐和百事可乐如果将品牌价值注入，则可口可乐和百事可乐05年年末市净率降至末市净率降至1.14和和3.66倍。可见，价值连城的品牌倍。可见，价值连城的品牌未在表内确认是导致市净率虚高的原因。未在表内确认是导致市净率虚高的原因。现金收付和权责发生的区别现金收付和权责发生的

8、区别o现实中很多企业在盈利中突然倒闭了！现实中很多企业在盈利中突然倒闭了！o也有很多企业亏损了，但是日子依然过得很好！也有很多企业亏损了，但是日子依然过得很好！o一家公司可以通过发行股票或债券收到大量现金一家公司可以通过发行股票或债券收到大量现金，但无盈利！，但无盈利！o一家公司也可以采用赊销获得盈利，但没有现金一家公司也可以采用赊销获得盈利，但没有现金收入！收入！现金流量表现金流量表o现金流量表现金流量表反：反：映公司年度内真正发生的现金流映公司年度内真正发生的现金流量（流入与流出），是沟通资产负债表和利润表量（流入与流出），是沟通资产负债表和利润表的的“桥梁桥梁”和和“纽带纽带”。o现金流

9、量表的内容现金流量表的内容经营活动、投资活动、筹资活动三类。经营活动、投资活动、筹资活动三类。经经 营营 活活 动动 现现 金金 流流 入入 现现 金金 流流 出出1、销售商品提供劳务收、销售商品提供劳务收到的现金；到的现金；2、收到的税费返还；、收到的税费返还；3、收到的其他与经营活、收到的其他与经营活动有关的现金；动有关的现金；1、购买商品接受劳务支、购买商品接受劳务支付的现金；付的现金；2、支付给职工的工资及、支付给职工的工资及现金；现金；3、支付的各项税费；、支付的各项税费；4、支付的其他与经营活、支付的其他与经营活动有关的现金；动有关的现金；现现 金金 流流 入入 现现 金金 流流

10、出出投投 资资 活活 动动1、收回投资收到的、收回投资收到的现金；现金；2、取得投资收益所、取得投资收益所收到的现金；收到的现金；3、处置固定资产、处置固定资产、无形资产和其他长期无形资产和其他长期资产收回的现金；资产收回的现金；4、收到的其他与投、收到的其他与投资活动有关的现金；资活动有关的现金；1、购进固定资产、无形资、购进固定资产、无形资产和其他长期资产支付的产和其他长期资产支付的现金；现金；2、投资所支付的现金；、投资所支付的现金；3、支付的其他与投资活动、支付的其他与投资活动有关的现金；有关的现金；现现 金金 流流 入入 现现 金金 流流 出出筹筹 资资 活活 动动1、吸收投资收、吸

11、收投资收到的现金；到的现金；2、借款所收到、借款所收到的现金；的现金；3、收到其他与、收到其他与投资活动有关投资活动有关的现金；的现金；1、偿还债务支付的现金；、偿还债务支付的现金；2、分配股利或利润或偿、分配股利或利润或偿还利息支付的现金；还利息支付的现金；3、支付的其他与筹资活、支付的其他与筹资活动相关的现金；动相关的现金；o如何看现金流量表？n现金从何来，到哪里去？n现金流量的构成n关注经营净现金流量o现金流量表分析现金流量表分析：贵州茅台：贵州茅台净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难运营

12、正常，自身能够产生经营现金流入，企业实现长期发展所需的资源能够得到保障。没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，充分利用商业信用延迟付款期。亏损，但有经营现金流入，能确保生产销售的正常进行。应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。自身失去造血机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难股东权益变动表股东权益变动表o股东权益变动表

13、记录了股东权益的各个构成部分股东权益变动表记录了股东权益的各个构成部分在会计期间内的增减变化情况。在会计期间内的增减变化情况。o期初余额期初余额+本年增减变动额本年增减变动额n净利润n直接计入所有者权益的利得和损失n所有者投入和减少资本n利润分配n股东权益内部结转=期末余额期末余额24主要报表之间的关系主要报表之间的关系期初资产负债表现金+其他资产=总资产-负债=所有者权益期末资产负债表现金+其他资产=总资产-负债=所有者权益利润表 收入-费用=净利润股东权益表净利润所有者投入和减少资本股利支付所有者权益净变化现金流量表经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流现金净变化1.4 从经营活动到财

14、务报表从经营活动到财务报表企业活动：企业活动：经营活动经营活动投资活动投资活动融资活动融资活动会计系统：会计系统：确认与计量确认与计量报告经营活动报告经营活动 成果成果财务报表：财务报表：资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表经营环境：经营环境：劳动力市场劳动力市场资本市场资本市场产品市场产品市场会计环境：会计环境：资本市场结构资本市场结构会计惯例与规范会计惯例与规范独立审计独立审计经营战略：经营战略：经营范围经营范围竞争战略竞争战略关键成功因素关键成功因素 和风险因素和风险因素会计政策：会计政策：会计政策选择会计政策选择会计估计选择会计估计选择报告形式选择报告形式选择 财务报表

15、概括了公司经营活动的经济成果。公司的会计系提供了一种机制，这种机制可以对公司的经营活动进行选择、度量并汇总成财务报表数据。财务报表分析的基本框架案例：财务报表分析的基本框架案例：四川长虹四川长虹1.5会计系统对信息质量的影响会计系统对信息质量的影响o权责发生制会计n权责发生制会计与预期有关，具有主观性，且要依赖很多假设。管理层作出相应的假设和估计。管理层作出相应的假设和估计。n在哪些情况下，管理层会存在利用假设和判断进行利润操纵的动机呢？o管理层报告策略n可供选择的会计政策、会计估计，以及自愿性信息披露，给管理层留下很大的影响报表的空间。o审计n审计师可能反对那些产生难以审计的数据的会计准则n

16、承担重大法律责任的可能性使得审计师和管理层减少信息提前披露或者风险预测财务报表财务报表管理人员的信息优势 会计估计错误的干扰 管理人员会计政策选择导致的报表失真 其他可获取的公开信息其他可获取的公开信息 行业和公司数据 其他公司的财务报表商业上的运用商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析 公司信息战略分析 通用报表分析分析工具战略分析战略分析通过行业和竞争战略分析 来分析企业未来预期业绩 会计分析会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析前景分析对企业未来价值进行预测1.6 财务报表分析基本框架财务报表

17、分析基本框架-哈佛分析框架哈佛分析框架o 战略分析前景分析财务报表分析基本步骤财务报表分析基本步骤报表分析的步骤报表分析的步骤经营战略分析经营战略分析对所处行业及形成持续性竞争优势的战略进行分析，以识别主要的利润驱动因素和面临的风险，从而定性地评价企业的利润潜力。会计分析会计分析评价会计对企业实际经营情况的反映程度，会计信息失真程度。财务分析财务分析使用财务数据对过去和当前的业绩、以及持续性做出评价，主要包括比率分析和现金流量分析前景分析前景分析预测企业未来的经营情况，主要包括报表预测和价值评估。o唯有如此，企业财务报表分析者才能从唯有如此，企业财务报表分析者才能从“环境环境-战略战略-行为行为-过程过程-结果结果”一体化的视野理解和把握一体化的视野理解和把握“结果结果”，才能，才能“知其然知其然”，更，更“知其所以然知其所以然”。作业作业o预习任务：第二章 战略分析o本章案例作业：XX上市公司财务报表的初步解读要求如下：n选择某一上市公司，利用其最近三年的财务数据；n结合趋势分析和结构分析方法，不需展开进一步的比率分析或其他分析，结合三张主表对上市公司进行相应的分析和评价；n请在作业上写上每一个小组成员的名称、学号、班级信息（WORD)。n第五周上课时案例报告（随意抽取）o扩展阅读：n文章中美盈余管理动机、手段之比较n视频巴菲特的玩偶时代n书巴菲特教你读财报、财报就像一本故事书