同业业务监管政策和案例全面总结

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1、海波：同业业务监管政策和案例全面盘点（万字长文）金融监簷政輩划究会 孙海童整理科目龙义期限額度备注资本计提/存贷 比资同义内机存敢同业 （Nostro ）商业银行叙在苴他報行和菲银行金融机构的存栽无特别的期阴和額度控制同业存軟和存放同业 是银行间為了各类业 务拄耒清算方便或其 他原因（比如互做存 款規模;以.同业存款为 投问的表內理财等） 而存戒的*3月以上2駭3月 以下閃領政策性 银行及中国出口 信用保险公司交 易对手风险杯M 加同业存单银行业存款类金U 机构法人在全国银 行间帀场上发行的 记账式定期存款凭 tb在同业拆信交 易中心交易腰将軸報度在央行备案，期限1个月 至唸年未葵求有评级只是

2、相比线下同业存 默注动性更好，但在 期卩民便利程度上原不 如同业存款,认购主 体只是全圍银行间同 业拆悟市圾成贾，基 金菅理公司和基金类 产品，和同业拆借范 rzEtl-*-支拆出资金 （人民币!金融机构（主要是商业银行之间1为 了调剂资金余缺而 短期催出资金的行 为，无抵聂押物最长期限为父 易对手能够拆 入的噩长期 限匸颤度中资 行存款余额 珈戒外资行 资本金的2倍， 戒券商播资宗 轴口血 惟+工潘拆出资金在同业 融適,获得盈刹 线上右王,受到 隸廈限制拆僧 彼聽,超过1个 易平淡?市场拆借 期限 冃的交买扎返先买入某金融资 产，再按约定价格 进行回嘗从而融出 资金;没有额厦限 制：期限受买

3、 入返11市场约 束债券、股要金融资产 的回购$因会计规范 冋更很多用于隠斛 规產芳款扩专控制； 所九奇号文幫止了非 标竟立的买A.返售。而且唧宦尹上回购巧 不得将出柬3月以上251; 3月 以下亦;政策性 银行交易对手城 险权重为0;在 交易账户针对怀 的资产还按規则 计提利率凤险，特 定风险资本同业代付银行根抿容户申W、通过受托行为 该客户的国内贸易 或国师贸易结邕提 供的矩期融资便利 和支付脈霁，分为 儷内同业代付和海 外代付1册号文屁业代1上禁止了境内疽付业务寸基本 业代行裝托项善融进理 银，委款问昜內处 为时将的対贸表计 行罔该付认的在会 付tfl应世确供并关算 代业行业接提，相核

4、当问托同直户资行与比例控樹对单一金融机构同业融资不得超过融出行一级资本的50% （不含络鼻性同业 存款扣除凤险取重为事的资产后的净類；同业员 Wr，!d 謙 业走义 为境内 金融机崗）同业右笊（Vostro）苴它银行或非银行金融机构有放在商业银行的存款无期限和韻廣控制以荣二方存養资金为 主;苴中协议存款计入 舲有款（T计入同业 存敲匕纳入存贷比考 核，墩纳存款准备金昵收非银行金融 机构同业存放很 据央行的3酢号 文臥及后来2015 年起号文可決计 入一股存款奏但 暂时部不用缴纳 存款准备金，也 禾卄很监会趙 贷比的存款部 分i淙险公司有 戟补，可1?丄纳入料入资金金融机构（王要罡 商业银存之间

5、为 了调剖贸金余缺而 短期僧出资金的行 为,无握康坤物额展在任何时 点都严格受到 约末，根掳不 同金融机构设 定?天到1年,问同业市场拆入资 金，满足損资需求和 流璃性需要KJ +F?向加+h如“仝1债券、股票金融资产砧E砒1 a 1中吁三Fr弁* iL一、概述 同业业务顾名思义应该是交易对手为金融同业机构或者交易所 承担的风险为同业风险。如果从这个思路出发，“同业业务”是 一个非常宽泛的概念，包括票据贴现，转贴现，同业之间外汇及 衍生品交易，也包括和境外同业金融机构的各类同业业务。 但目前提及“同业业务”四个字，我们很自然就联想到 5 部委去 年发布的 127 号文关于规金融机构同业业务的通

6、知，尽管该 文名称中采用了同业业务，但实际上 127 号文中定义的“同业业 务”是一个相对狭义的概念：指境依法设立的金融机构之间以投 融资为核心的各项业务,包括：同业拆借、同业存款、同业借款、 同业代付、买入返售（卖出回购）等同业融资业务和同业投资业务。 这里排除了境金融机构和境外金融机构之间的同业拆借或存放； 也排除了虽然交易对手是同业但不具有同业融资或同业投资特 征（一旦清算交割后没有同业风险）的交易，比如同业之间非金 融债的交易。同业业务虽然广受关注，近年来监管面也有不少动作，但从监管 法规层面有章可循的监管文件并不多，以下为监管君大致整理的 监管文件，供参考，若有遗漏也希望能进一步补充

7、： 商业银行法同业拆借管理办法尚福林在 2014 年全国银行业监督管理工作会议上的讲话 关于规同业代付业务管理的通知（银监办发2012237 号）关于规商业银行同业业务治理的通知（银监办发2014140 号）关于规金融机构同业业务的通知（银发2014127 号）关于加强银行业金融机构人民币同业银行结算账户管理的通 知（银发2014178 号） 以及部分级别较低的同业业务检查通知；和中国银监会关于全 面开展银行业金融机构加强部管控遏制违规经营和违法犯罪专 项检查工作的通知中关于同业业务的检查的部分关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事 项的通知（银发2014387 号）二、127

8、号文之前的同业业务监管综述 1.商业银行法第四十六条 同业拆借，应当遵守中国人民银 行的规定。禁止利用拆入资金发放固定资产贷款或者用于投资。 拆入资金用于弥补票据结算、联行汇差头寸的不足和解决临时性 转资金的需要。这里给银行的“同业拆借”用途做了明确定义， 却没有对“同业拆借”进行定义。尤其是这里的“同业拆借”有 没有包括线下的同业借款。一般理解是将其等同于 2007 年同 业拆借管理办法中关于“同业拆借”的定义。2.2007年同业拆借管理办法全面规同业业务中线上拆借部 分，值得注意的是这部法规主要是约束线上同业拆借的期限和额 度，根据不同金融机构类型进行差异化处理。比如银行最长拆借 期限可为

9、 1 年，但财务公司、信托公司、证券公司、保险资产管 理公司拆入最长期限为 7 天；这部法规明确允中资商业银行一级 分行参与银行间拆借市场。这也为后来银监会 140 号文开始整顿 分行在银行间业务埋下伏笔。3. 关于线下同业借款，这一领域在 127 号文之前没有专门的规文 件，只有 2002 年人民银行发布的人民币同业借款管理暂行办 法（征求意见稿），当时人民银行还兼具银行业机构监管职责。 征求意见稿只是按照期限进行划分，并认可同业借款纳入存贷比 考核。但该办法最终并没有正式发布。所以银行业机构线下同业 借款之前并没有期限及监管额度约束，同时又不属于 3+1 贷款 约束围，不受资金流向审查。直

10、到 127 号文出台，才明确“同业借款是指现行法律法规赋予此 项业务围的金融机构开展的同业资金借出和借入业务，且期限不 超过 3 年”，但此时模糊之处在于，这里并没有明确指出哪些金 融机构具有这样同业拆借的业务资质。因为金融机构类型大致可 以分为银监会、证监会和保监会发放金融可证的各种机构，但每 家机构发放牌照之时并没有对“同业拆借”进行明确，是否符合 127 号文之意说法不一。笔者根据各类金融机构大致总结如下 图，按照“向金融机构借款”、“同业拆借”的提法可以分为 “财务公司”、“金融租赁”、“汽车金融”三类金融机构。金融监管政策研究会孙海波整理机构类型原文企业害团财芬公 司企业集团财劳扯司

11、管 連办法第二+八条财势处司可以经营下列部分或音全部业务， （+）从事同业拆借&金馳穂赁址司金融租當公司管理办 法第二+六杂经戡监会批准，金融粗赁公司可以经营下列 部分或全部本外币业劳：（六）同业昭（七）向金融机枸借監;汽车金融处司汽车金融赴司管理办 法第+九条经中国银需会批;隹，汽车金融公司pJM$下列 部分或全部人民币业势：（四）就事同业振借；（S）向全融机构借隸；（九）向金融机枸出售或回昨汽车贷软应收蠶和汽车融 资租赁应收蔚业劳,保验公司保验公司管理规定 （2009 订）无相关规定在1999年的喘中国人民银行关于保脸公司 加入全国同业拆惜市场有关冋题的通知冷中提渥可以加 入同业拆解市场信

12、托赴司信托公司管理办法鬲二十杀信托埜司固有址劳【页下可以开展存做同址V柝 故同业、贷款、租赏、投资等业霁。投资业势限定为金 融类公司股板投资、金融产品投资和自用固定资产投资信托公司不得以固有财齊进行买业段贸，但中国银行业 监管管理委员会昇有规走的除外0第二+桑信托公司不猱幵展除同业拆入业务以外的其 他负儀北芬，且同业躱入全顋不得超过試黑资产的20% *中国银行业监督管理娄贯会臭有规走前粽外保陷责产管理公 司保脸资莎管理掘司官 哩晉疔规是星金公司基金营理处司退入银 行间同业市场管理规第六杀凡经批准谡入全国银行间同业帀场的基金管理 公司！必滇通迥全国银行同冋业拆借中心提供的交易杀 绒邊行僥券交屍业

13、脅。期赏扯司期货公司管理办法证券处司证券公司进入眾行司 同业市场管理迭规第九柔凡经枇:隹成为全国银行间同址市场成员的证券 公司，必须通过全国银行间同业圻1*心程钢的文芻系 魏邊行同业折借、债券交易业劳。4. 同业业务创新和规之路在 2008 年之前同业业务比较简单，主要构成同业拆借，线下存 放，及线上回购。但 2009 年开始，表资产快速扩，转移庞大的 新增表信贷资产需求迫切。一开始银行主要的转移渠道是通过信 贷资产转让和银信合作，通过不规的回购隐藏表信贷资产。在回 购期间将信贷资产当同业资产的风险进行处理，节约信贷额度及 风险计提。银监会针对性地发布了关于规信贷资产转让及信贷资产类理财 业务

14、有关事项的通知（银监发2009113 号）以及关于规银 信理财合作业务有关事项的通知（银监发201072 号）；格规 真实转让和会计核算规，尤其是 2010 年进一步要求对以往的银 信合作业务强制转表。在此压力之下，所谓正门“信贷资产证券 化”大规模开展障碍重重（多重而漫长的审批流程，发起人资本 节约有限，额度控制，外加基础资产选择上的约束等），最终兴 起票据回购（尤其是双回购模式），同业代付和非标资产三回购 业务（包括暗保），以进行同业业务出表的“创新”。（这里不 做详述，将就此专门写文探讨）三. 127号文关于规金融机构同业业务的通知开启同业业务监 管新思路自 2013 年 6 月份起，由

15、于同业业务流动性管理缺陷，分支行同 业业务管理混乱，导致银行间流动性大幅波动（笔者仿效官口径， 避免使用“危机”）。随后银监会着手起草同业业务的管理规则， 但限于同业业务处于多头监管格局而难以推进，机构监管分别归三会，而银行间业务监管又归央行；同业账户开立规也归央行监经过漫长的监管机构之间的协调，8 个月后终于由央行联合5部 委发布127 号文，较之前的同业业务管理办法更有针对性， 不再是仅仅约束金融机构流动性，而是全面规同业非标以及因此 催生的庞大影子银行业务。具体体现在细化买入返售和同业代付 业务规则，强调会计规。127 号文主要针对 2 大领域，一是针对同业非标，仍然可以投， 但是堵死买

16、入返售和同业代付以及三回购式投资非标；而且标准 化债权的买入返售卖出也不得出表，这就大幅度增加了银行资本 要求。二是针对同业融资，主要引入 2个同业融资比例控制来限 制同业杠杆扩，几乎禁止境同业代付。后面将详细介绍 127 号文的注意细节及部分案例。 这里讨论几个关注点，仅代表金融监管政策研究会 海波 个人观 点，欢迎进一步探讨纠正（有关140 号文同业专营治理的规定和 资本处理、计提等规定将在明天 4月16 日文章详述）。1 转贴现是否应该纳入同业融资畴？ 对于贴现不纳入同业融资是业界共识，但转贴现是否纳入仍有争 论。类比2012 年银监会办公厅关于规同业代付业务管理的通 知（银监办发201

17、2237 号），同业代付委托行承担客户信用 风险，委托行需要将同业代付的款项直接确认为向客户提供的贸 易融资，并在表进行相关会计处理与核算，而受托行则计入同业 业务。同理，银行承兑汇票贴现对于贴现行而言本应该计入同业 业务，而对于承兑行计入信贷业务，但是因为统计约束，现实中 只能计入贴现银行的信贷业务中。相应地转贴现，也只是贴现行 发生变化，实质债权债务关系没有发生变化，在此次自查中也没 有列出贴现填报项，没有被列入同业业务。2 保险公司协议存款是否也要纳入到同业业务畴？ 保险公司存款在银监会 1104 非现场监管报表属于一般存款并交 纳存款准备金，这里是否应该纳入同业业务。目前央行和银监会

18、的解释仍然没有统一。从央行角度，因为 1999 年其发布的关 于对保险公司试办协议存款的通知明确“协议存款”起存金额 3000 万以上，期限 5 年以上存款可以不受存款利率约束；所以 央行偏向于不纳入同业业务（但保险公司活期和定期存款需要纳 入同业业务，只是5 年期协议存款不需要纳入），但银监会偏向 于不论活期定期都纳入同业业务。注意从银监会的存贷比考核角度，保险公司的存款（不论是保险 公司活期还是定期存款）一直都纳入一般存款（即存贷比的分母）。 但从央行角度，只有 5 年期以上协议存款才不受存款上线约束。 所以业 5 年期存款附加无罚金的提前赎回条款操作较多，即能满 足保险公司流动性要求又能

19、满足央行关于期限的约束。3 银行借助证券公司定向资产管理计划购买本行已贴现的银行 承兑汇票，将贷款业务转化为同业投资业务是否违规？ 金融监管政策研究会 海波：对于这点，争论颇多。这里首先需 要从银行承兑汇票（BAD）说起，BAD贴现和转贴现本质上的确不 应该占用信贷额度以及贷款规模，因为二者实际面临的都是承兑 银行同业风险。但由于统计上的困难，直接计入了贴入行额度占 用。回到同业资金借助资管投资本行已承兑汇票，虽然经过了 “特定目的载体”，但按照127 号文的“实质重于形式”原则， 并不能逃避额度占用（包括贷款规模）；唯一能将此类额度从整 个市场上消失的就是“信贷资产证券化”。这里只想强调“穿

20、透原则”在理财领域银监会早已强调，主要针 对理财非标的监管比例（4%和 35%）。127 号文所谓的“实质重 于形式”是否意味着一定“穿透”，以及什么情况下“穿透”都 没有明确说法。但笔者个人观点是这个案例一定是穿透。如果是同业拆借给第三银行，第三银行再向特殊目的载体融资购 买本行票据，同时向第三银行提供担保，则违反 127 号文第7 点关于买入返售和担保的规定，且不能出表。4. 特别注意同业投资、同业融资及非同业业务三者的区别。实 际业务中常常有地银监局/分局或者银行因为概念混淆而产生报 送错误。其中同业投资和同业融资共同点是风险暴露都是同业风 险（非企业风险）；同业投资业务的交易对手和同业

21、信用风险暴露主体分离，标准化的债券和CD都纳入同业投资畴。同业融资 是交易对手就是资金融出或融入。那么非同业业务，比如企业债/短融/中票等的风险暴露对象就不是金融机构，而是企业（或者财 政部/央行）。具体相关概念见下图5. 关于存款认定的问题：目前构造存款，案例 1：通过 A 银行 将资金委托第三资管并成立定向资产管理计划。该计划投资保险 资产管理公司专户资产管理计划,保险资产管理公司与银行签订 协议存款,将该笔资金以一般性存款的形式存放于 A 银行,从而实 现“理财资金转为一般性存款”；这里一般同时签订可提前赎回 条款，从而既满足法规对保险公司“协议存款”5 年以上的期限 要求，又能确保流动

22、性灵活性要求。提前赎回条款本身并没有违 反法规，提前赎回是否有罚息也没有法规约束。1997 年央行的人民币单位存款管理办法规定提前支取存款只能获得活期利 息，但这里只约束企业存款，不包括金融机构的存款。 提前赎回且存款人虽不承担利息惩罚，但稳定性欠佳，在测算LCR （流动性覆盖率）时候流失比例较高；此外在计算25%流动性比例是否可以纳入分母，以及计算流动性缺口时候如处理都可能是监管提出异议的地。6. 结算性存款和非结算性存款区分和定义。由于 127号文对结算性存款没有明确说法，后续沟通时，相关监管层官员都指向后来银发2014178 号关于加强银行业金融机构人民币同业银行 结算账户管理的通知中的

23、定义：“结算性同业银行结算账户是 指用于代理现金解缴、代理支付结算等支付结算业务的账户”； 笔者从保守角度出发，一般如果以获取存款或融资收益为主的同业业务，可以排除在结算性同业存款之外。7.关于178号文同业结算账户：178 号文是针对开户规，而不是针对同业业务监管。很多线下同业业务，可以不开立“同业银行结算账户”操作，因此不受178号文约束，但仍然在127号文畴。以下粗略总结两种同业银行结算账户开户级别和限制：总行书面授权的分支机构、或全国性银行特殊情况的-结算性行转授权投融资类级分行以上，或一级法人授权二级分行四. 央行关于存贷款口径调整，及其和银监会存贷比差异 在弄清楚央行此次调整之前首

24、先得弄清楚一些概念，主要涉及 金融机构编码规（银发2009363 号）；关于调整金融机构 存贷款统计口径的通知银发201514 号；关于调整商业银行 存贷比计算口径的通知（银监发201434 号）；关于金融机构 分类，笔者将其总结为下图所示：. ua mn i a uI整个387 号文和后来的205 年14 号文都很简单，“新纳入各项存款口径的存款是指存款类金融机构吸收的证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放及境外金融机构存放”。这里红色部分除SPV以外具体构在金融机 构编码规中有所规定，SPV概念在127号文中有表述。综合来 看，笔者总结相关概念如上图（具体探

25、讨可参见“金融监管”公 众号 4 月 13 日的推送文章）：根据金融机构编码规相关定义所以387号文中相关概念定义如下：1）交易结算类存放是指证券公司、基金公司、期货公司、交易所及登记结算机构的存放；2）业非存款类存放是指信托公司、汽车金融、金融租赁、贷款公司、货币经纪公司、金融资产管理公司的存放；3）SPV 存放指商业银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管理计划、保险业资产管理机构资产管理产品存放；4）其他金融机构存放指金融控股公司、保险业金融机构、小额贷款公司的存放；其中关于拆放 SPV 纳入“各项”贷款银行做法仍然不一致，尽管 目前不纳

26、入银监会的存贷比，但为将来政策衔接做准备，银行倾向于不纳入贷款核算，所以为避开法规的“拆放”字眼，商业银 行可能按照“同业投资”进行核算，从而避开央行 14 号文的约 束。五、央行在 2015 年 1 月中旬发布了关于调整金融机构存贷款 统计口径的通知银发201514 号；即在盛司长在媒体面前高 调宣布贷款口径调整之后，央行发布了非常详细的存贷款口径通 知，事实上 14 号文覆盖了387 号文关于存款口径调整的容，而 且表述上更加谨。其实弄清楚上述金融机构分类后，纷繁复杂的存贷口径调整就变 得非常简单，一句话概括：存款口径新增非存款类金融机构存款， 贷款口径新增非存款类金融机构拆放。本文最后是

27、存款类金融机 构信贷收支统计表，红色部分为变动主要部分。这一句话的解读非常丰富，各项贷款口径只排除存款类金融机构 之间的拆借，即只排除银行和央行直接资金往来，银行和财务公 司之间的资金往来。银行投资各类资管，基金子公司产品都将被 纳入各项贷款统计。银行拆放各类证券期货及信托公司、汽车金 融、金融租赁、贷款公司也将纳入各项贷款统计。银行拆放小额 贷款公司也被纳入各项贷款。六、央行的存贷比口径和银监会存贷比指标是相对独立的 2套体 系。一般意义上当我们说银行有揽储压力，高息揽存，为符合监 管指标，实际是指银监会的存贷比考核在起作用。包括以贷转存， 同业存款变造一般存款，设定理财产品到期日以促使月末

28、达标 等。其实银监会早在 2014 年 6月30 日就发布了贷存比新规 银监发201434 号，该文对存贷比口径进行了一些宽松调整，以 下稍作重述。银监会存贷比意义上的存款，一般仅包括企业和个人存款，以及 极少数的同业存款（保险公司协议存款，外资行母行存放），贷 款也只包括对个人和企业贷款（但银行承兑汇票贴现和转贴现例 外，实质上贴入行面临同业风险，但被纳入了贴入行的贷款统 计）。银监会从 2010 年后陆续将分子中对小微企业的贷款扣除， 去年34 号文进一步将银行1 年以上未偿的债券从分子中扣除（银 行发行的未偿债券实质是一种负债，但从分子资产“贷款”中扣 除，是一种抵销的概念。） 此外同业

29、存款纳入分母势必造成央行对存款准备金缴存围的调 整，反而是大围收缩流动性，微观上增加了放款能力，但宏观上 很有可能削弱整体金融系统放款能力，如缓冲也需要央行的联合 协调，增加政策调整难度。不过非常有意思的是，并不能完全将银监会的存贷比和央行的存 贷款统计口径独立起来，所以我这里用“相对独立”来描述。因 为在银监会之前的 1104 报表说明中，附注项目【61.各项存款】 中有这样的表述：本项目与人民银行“全科目”统计口径相同。 因为2套体系的统计口径小异，所以央行387 号文发布之初，几 乎各大媒体和研就报告都解读为存贷款比例的调整，并测算将相 应释放多少信贷空间。很遗憾，这样的理解在当时环境下不能完 全算错，但必定是没有仔细审慎银监会和央行各自的政策目标即 得出的结果。面对众多银行的咨询，银监会统计部紧随央行 2015 年14 号文于 1 月中旬发布通知，明确银监会存贷比口径保持不变，不随央行 变化而改变。即改变了之前1104 报表的逻辑。