证券投资第五讲证券投资基本面分祈

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1、第五讲第五讲 证券投资基本面分祈证券投资基本面分祈本讲要点：本讲要点：一、宏观经济分析一、宏观经济分析二、行业分析二、行业分析 三、公司分析三、公司分析l第一节第一节 宏观经济分析宏观经济分析l一、宏观经济分析的意义与方法一、宏观经济分析的意义与方法l1、宏观经济分析的意义、宏观经济分析的意义l（1）把握证券市场的总体变动趋势）把握证券市场的总体变动趋势l（2）判断整个市场的投资价值）判断整个市场的投资价值l（3）掌握宏观经济政策对证券市场的影）掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向响力度与方向l2、宏观经济分析的主要方法、宏观经济分析的主要方法l（1）总量分析法）总量分析法l（2）结构分

2、析法）结构分析法l二、宏观经济分析的基本指标二、宏观经济分析的基本指标l1、国民经济总体指标、国民经济总体指标l（1）国内生产总值与经济增长率）国内生产总值与经济增长率l（2）工业增加值）工业增加值l（3）失业率）失业率l（4）通货膨胀）通货膨胀l（5）国际收支）国际收支l2、投资与消费指标、投资与消费指标l（1）投资规模指标）投资规模指标l（2）社会消费品零售总额）社会消费品零售总额l3、金融指标、金融指标l（1）金融总量指标）金融总量指标la、货币供应量、货币供应量lb、金融机构各项存贷款余额、金融机构各项存贷款余额lc、金融资产总量、金融资产总量l（2）利率）利率l（3）汇率）汇率l（4

3、）外汇储备）外汇储备l4、财政指标、财政指标l（1）财政收入）财政收入l（2）财政支出）财政支出l（3）赤字或结余）赤字或结余l三、宏观经济运行分析三、宏观经济运行分析l1、宏观经济运行对证券市场影响的途径、宏观经济运行对证券市场影响的途径l（1）公司经营效益）公司经营效益l（2）居民收入水平）居民收入水平l（3）投资者对股价的预期）投资者对股价的预期l（4）资金成本）资金成本l2、宏观经济变动与证券市场波动的关系、宏观经济变动与证券市场波动的关系l（1）GDP变动变动l（2）经济周期变动）经济周期变动l（3）通货变动）通货变动l四、宏观经济政策分析四、宏观经济政策分析l1、财政政策、财政政策

4、（1）财政政策的手段及其对证券市场影响）财政政策的手段及其对证券市场影响A、国家预算、国家预算B、税收、税收C、国债、国债D、财政补贴、财政补贴E、财政管理体制、财政管理体制F、转移支付制度、转移支付制度（2）财政政策的运作及其对证券市场影响）财政政策的运作及其对证券市场影响（a）扩张性财政政策及其对证券市场影响）扩张性财政政策及其对证券市场影响A、减少税收降低税率扩大减免税范围、减少税收降低税率扩大减免税范围B、扩大财政支出加大财政赤字、扩大财政支出加大财政赤字C、减少国债发行或回购部分短期国债、减少国债发行或回购部分短期国债D、增加财政补贴、增加财政补贴（b）紧缩性财政政策及其对证券市场影

5、响）紧缩性财政政策及其对证券市场影响l2、货币政策、货币政策l（1）货币政策及其作用）货币政策及其作用l货币政策是指政府为实现一定的宏观经货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则通组织管理的基本方针和基本准则la、通过调控货币供应总量保持社会总供、通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡给与总需求的平衡lb、通过调控利率和货币总量控制通货膨、通过调控利率和货币总量控制通货膨胀保持物价总水平的稳定胀保持物价总水平的稳定lc、调节国民收入中消费与储蓄的比例、调节国民收入中消费与储蓄的比例ld、引导储

6、蓄向投资的转化并实现资源的、引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置合理配置l（2）货币政策工具）货币政策工具la法定存款准备金率法定存款准备金率lb再贴现政策再贴现政策lc公开市场业务公开市场业务l（3）货币政策的运作）货币政策的运作la紧的货币政策紧的货币政策lb松的货币政策松的货币政策l（4）货币政策对证券市场的影响）货币政策对证券市场的影响la货币供应量对证券市场的影响货币供应量对证券市场的影响lb利率对证券市场的影响利率对证券市场的影响lc公开市场业务对证券市场的影响公开市场业务对证券市场的影响l3、收入政策、收入政策l五、国际金融市场分析五、国际金融市场分析l1、汇率对证券市场的影

7、响、汇率对证券市场的影响l2、国际金融市场动荡对证券市场的影响、国际金融市场动荡对证券市场的影响l第二节第二节 行业分析行业分析l一、行业的划分一、行业的划分l我国将上市公司分成我国将上市公司分成13个门类个门类：（：（1）农农林牧渔业（林牧渔业（2）采掘业（）采掘业（3）制造业（）制造业（4）电力煤气及水的生产和供应业（电力煤气及水的生产和供应业（5）建筑）建筑业（业（6）交通运输仓储业（）交通运输仓储业（7）信息技术）信息技术业（业（8）批发和零售贸易（）批发和零售贸易（9）金融保险）金融保险业（业（10）房地产业（）房地产业（11）社会服务业）社会服务业（12）传播与文化产业（）传播与文

8、化产业（13）综合类）综合类l二、行业的一般特征分析二、行业的一般特征分析l1、行业的市场结构分析、行业的市场结构分析l（1）完全竞争）完全竞争l（2）垄断竞争或不完全竞争）垄断竞争或不完全竞争l（3）寡头垄断）寡头垄断l（4）完全垄断）完全垄断l2、经济周期与行业分析、经济周期与行业分析l（1）增长型行业：生物制药、移动通信、）增长型行业：生物制药、移动通信、计算机、网络工程计算机、网络工程l（2）周期型行业：消费品业、耐用品制）周期型行业：消费品业、耐用品制造业造业l（3）防守型行业：食品业、公用事业）防守型行业：食品业、公用事业l3、行业生命周期分析、行业生命周期分析l（1）幼稚期）幼稚

9、期l（2）成长期）成长期l（3）成熟期）成熟期l（4）衰退期）衰退期l三、影响行业兴衰的主要因素三、影响行业兴衰的主要因素l1、技术进步、技术进步l2、政府政策、政府政策l3、产业组织创新、产业组织创新l4、社会习惯的改变、社会习惯的改变l5、经济全球化、经济全球化l四、行业分析的方法四、行业分析的方法l1、定性分析法、定性分析法l（1）历史资料研究法）历史资料研究法l（2）调查研究法）调查研究法l（3）归纳与演绎法）归纳与演绎法l2、定量分析法、定量分析法l（1）比较分析法）比较分析法l（2）数理统计分析法）数理统计分析法l第三节第三节 公司分析公司分析l一、公司基本分析一、公司基本分析l1

10、、行业地位分析、行业地位分析l2、区位分析、区位分析l3、产品分析、产品分析l（1）产品的竞争能力分析）产品的竞争能力分析l（2）产品的市场占有率）产品的市场占有率l（3）品牌战略）品牌战略l4、公司经营能力分析、公司经营能力分析l（1）公司法人治理结构）公司法人治理结构l（2）经理层的素质）经理层的素质l（3）公司从业人员素质和创新能力分析）公司从业人员素质和创新能力分析l5、成长性分析、成长性分析l（1）公司经营战略分析）公司经营战略分析l（2）公司规模变动特征及扩张潜力）公司规模变动特征及扩张潜力l二、公司财务分析二、公司财务分析l1、公司主要的财务报表、公司主要的财务报表l2、公司财务比率分析、公司财务比率分析l（1）偿债能力分析）偿债能力分析l（2）变现能力分析）变现能力分析l（3）营运能力分析）营运能力分析l（4）盈利能力分析）盈利能力分析l（5）投资收益分析）投资收益分析l（6）现金流量分析）现金流量分析