第17讲生产过剩的经济危机

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1、马克思主义基本原理概论马克思主义基本原理概论专题讲座专题讲座 1一、生产相对过剩一、生产相对过剩马克思的经济危机理论马克思的经济危机理论二、二、“第二次经济紧缩第二次经济紧缩”金融危机进程金融危机进程三、三、Minskys Financial Instability HypothesisMinskys Financial Instability Hypothesis四、生产过剩的危机四、生产过剩的危机经济停滞、金融化经济停滞、金融化主要内容主要内容4p 资本主义经济危机是生产相对过剩危机。它是由于资本主义经济危机是生产相对过剩危机。它是由于生产生产超过了社会有支付能力需要超过了社会有支付能力需

2、要而产生的经济活动紊乱而产生的经济活动紊乱p 这里社会需要不是绝对意义的需要，而是社会有支付能这里社会需要不是绝对意义的需要，而是社会有支付能力的需要。因而生产过剩是力的需要。因而生产过剩是相对过剩。相对过剩。p“一切真正的危机的最根本的原因，总不外乎群众的贫一切真正的危机的最根本的原因，总不外乎群众的贫困和他们的有限消费，资本主义生产却不顾这种情况而困和他们的有限消费，资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力，好像只有社会的绝对消费力才是生产力图发展生产力，好像只有社会的绝对消费力才是生产力发展的界限。力发展的界限。”-马克思马克思p 资本主义经济危机正是起源于资本主义经济危机正是起源于生

3、产能力与购买能力的不生产能力与购买能力的不平衡平衡.“.“资本主义生产的真正障碍是资本本身资本主义生产的真正障碍是资本本身”-”-马克马克思思1.1.资本主义经济危机的性质资本主义经济危机的性质一、马克思的经济危机理论一、马克思的经济危机理论一、马克思的经济危机理论一、马克思的经济危机理论o 2.经济危机的经济危机的根源根源o 资本主义基本矛盾资本主义基本矛盾 有组织性与无政府状态有组织性与无政府状态 生产扩大与购买力缩小生产扩大与购买力缩小 无产阶级与资产阶级矛盾无产阶级与资产阶级矛盾o 周期：危机周期：危机-萧条萧条-复苏复苏-高涨高涨o 经济周期物质基础经济周期物质基础固定资产更新固定资

4、产更新 o 危机阶段危机阶段：生产与消费的矛盾导致生产下降：生产与消费的矛盾导致生产下降的阶段。同时出现生产下降的各种伴生现象的阶段。同时出现生产下降的各种伴生现象，如失业率上升、市场饱和、设备利用率下，如失业率上升、市场饱和、设备利用率下降，乃至股市下跌等。降，乃至股市下跌等。o 萧条阶段：萧条阶段：经济增长处于低水平停滞阶段，经济增长处于低水平停滞阶段，经济中产出处在较低水平，失业、设备利用经济中产出处在较低水平，失业、设备利用率、以及股市等都处于低水平。率、以及股市等都处于低水平。资本主义经济的周期性o 复苏阶段：复苏阶段：经济开始摆脱低水平停滞，产出经济开始摆脱低水平停滞，产出出现恢复

5、和上升迹象。此时，就业、设备利出现恢复和上升迹象。此时，就业、设备利用率、销售额等都出现恢复性上升。用率、销售额等都出现恢复性上升。o 高涨阶段：高涨阶段：经济增长加速，销售旺盛，相应经济增长加速，销售旺盛，相应地就业率大量增加，呈现经济繁荣景气的状地就业率大量增加，呈现经济繁荣景气的状况。生产增长的加速及其与社会购买力的矛况。生产增长的加速及其与社会购买力的矛盾又会孕育着新的危机。盾又会孕育着新的危机。现代资本主义条件下，人们更多地用现代资本主义条件下，人们更多地用经济衰退经济衰退(recessions)、经济萧条、经济萧条(depressions)等来描述等来描述经济增长的放慢乃至下降。经

6、济中产出下降被称为经济增长的放慢乃至下降。经济中产出下降被称为经济衰退，严重的下降被称为经济萧条。经济衰退，严重的下降被称为经济萧条。在衰退中，失业增加到比较严重水平，相当一部在衰退中，失业增加到比较严重水平，相当一部分设备处于闲置状态，经济在远远低于其潜力状态分设备处于闲置状态，经济在远远低于其潜力状态下运行。下运行。当代经济危机新变化当代经济危机新变化o对社会经济运行的干扰减轻，破坏性对社会经济运行的干扰减轻，破坏性减弱减弱o周期的长度缩短周期的长度缩短o经济周期四个阶段间的差别减弱经济周期四个阶段间的差别减弱o金融危机对整个经济危机的影响加强金融危机对整个经济危机的影响加强2.经济危机简

7、史经济危机简史 o 第一次经济危机，第一次经济危机，1825年年7月，英国月，英国o Great Depression1929o 1973-1975经济危机经济危机o 1987年黑色星期一年黑色星期一 o 2008金融危机金融危机2020世纪世纪3030年代大危机年代大危机Tulip Bubble o“泡沫泡沫”一词是人们对经济经过一段时间的迅一词是人们对经济经过一段时间的迅速繁荣后急剧下滑，最后像肥皂泡一样破灭速繁荣后急剧下滑，最后像肥皂泡一样破灭这一兴衰过程的生动描绘。这一兴衰过程的生动描绘。“郁金香泡沫郁金香泡沫”是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。是人类历史上第一次有记载的金融泡沫。o

8、 1593年荷兰商人格纳（年荷兰商人格纳（Guesters）从康）从康是坦丁（今日的土耳其）进口第一颗郁金香是坦丁（今日的土耳其）进口第一颗郁金香花根种值。这种进口花卉后来成为有钱人的花根种值。这种进口花卉后来成为有钱人的符号与殊荣符号与殊荣拥有郁金香才算有钱。特别拥有郁金香才算有钱。特别是此后郁金香染上一种是此后郁金香染上一种Mosaic的传染病后的传染病后，郁金香花瓣更鲜艳；而染毒的郁金香更加，郁金香花瓣更鲜艳；而染毒的郁金香更加抢手，形成一股抢购的风潮抢手，形成一股抢购的风潮 二、二、“第二次经济紧缩第二次经济紧缩”金融危机进金融危机进程程 o“大萧条大萧条”（the Great Dep

9、ression）是资）是资本主义经济的本主义经济的“第一次紧缩第一次紧缩”o 2008年的年的“金融大危机金融大危机”是资本主义的是资本主义的“第第二次经济紧缩二次经济紧缩”（the Second Contraction 雷恩哈特和鲁格夫雷恩哈特和鲁格夫1、从次贷危机到、从次贷危机到“金融大危机金融大危机”o 次贷即次贷即“次级按揭贷款次级按揭贷款”（subprime mortgage loan），这是一个高风险、高收益的），这是一个高风险、高收益的行业。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，行业。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不次级抵押贷款对

10、贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房抵押贷款购买住房。o 次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增违约剧增、信用紧缩信用紧缩问题而于问题而于2007年夏季开始引发的年夏季开始引发的国际金国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。融市场上的震荡、恐慌和危机。时间表时间表o 2007年年7月全球最大的抵押证券承销商之一，美国月全球最

11、大的抵押证券承销商之一，美国最大的抵押证券交易商，国债、市政债券和公司债券最大的抵押证券交易商，国债、市政债券和公司债券交易商，对冲基金管理人交易商，对冲基金管理人Bear Stearns被房屋抵押被房屋抵押贷款债券过渡投机所困贷款债券过渡投机所困o 2008年年9月月7日日Fannie Mae和和and Freddie Mac被美国政府接管被美国政府接管o 2008年年9月月15日，日，Lehman Brothers申请破产申请破产o 2008年年9月月18日美联储主席日美联储主席Ben Bernanke和财和财政部长政部长Henry Paulson在国会作证请求国会批准在国会作证请求国会批

12、准7000亿美元救市计划亿美元救市计划 o 2008年年10月月3日，小布什签署日，小布什签署Emergency Economic Stabilization Act of 20082 损失损失o 从从2007年年9月到月到2008年年3月，月，8个月中全球蒸个月中全球蒸发的资产总额达到了发的资产总额达到了50万亿美元，其中美国股万亿美元，其中美国股票市场蒸发了票市场蒸发了7万亿美元、住宅市场蒸发了万亿美元、住宅市场蒸发了6万万亿美元。到亿美元。到2009年年3月，剔除通货膨胀因素之月，剔除通货膨胀因素之后的道琼斯工业平均指数已经跌倒后的道琼斯工业平均指数已经跌倒1966年的水年的水平平o 失

13、业迅速增加失业迅速增加。美劳工部统计，。美劳工部统计，2008年年年年8月月全美失业率从全美失业率从2007年的年的4.7%上升到上升到6.1%CNN报道，大幅度增加的申领失业福利金的人报道，大幅度增加的申领失业福利金的人数使美国各州失业补助基金穷于应付，数使美国各州失业补助基金穷于应付，2009年年至少将有包括纽约在内的至少将有包括纽约在内的10个州面临基金用尽个州面临基金用尽2 损失损失o 全美全美50个州中个州中41个预算短缺。个预算短缺。2008年年12月月，加州州长施瓦辛格正式宣布加州进入财政紧，加州州长施瓦辛格正式宣布加州进入财政紧急状态急状态2008-2009财年预算方案显示，财

14、年预算方案显示，加州本财年的预算赤字高达加州本财年的预算赤字高达112亿美元；预计亿美元；预计未来未来18个月内将增至个月内将增至280亿美元。亿美元。o 消费水平破纪录下降消费水平破纪录下降。2008年年10月月7日，美日，美联储报告全美消费信贷联储报告全美消费信贷8月份按年率计算下降月份按年率计算下降3.7%，是，是1998年年1月以来的首次下降月以来的首次下降o 汽车制造业面对着史上最严重的衰退；独户式汽车制造业面对着史上最严重的衰退；独户式住房建筑跌至住房建筑跌至26年来的最低点。年来的最低点。三、三、Minskys Financial Instability Hypothesis H

15、yman P.Minsky,Can“It”Happen Again?,New York:M.E.Sharpe,1982,pp.viixxiv.三、三、Minskys Financial Instability Hypothesis三、三、Minskys Financial Instability Hypothesis宏观经济宏观经济Great ModerationGreat Moderation表表明，明，中央银行高明货币政策驯服了经济周期中央银行高明货币政策驯服了经济周期.o 美联储主席的格林斯潘表示，美联储主席的格林斯潘表示，“不仅私人金不仅私人金融机构具备抵御基本风险因素的能力，整个融机

16、构具备抵御基本风险因素的能力，整个金融体系的抗击风险的能力也是乐观的金融体系的抗击风险的能力也是乐观的”超级周期是一个侵蚀金融市场监管机构将不断增超级周期是一个侵蚀金融市场监管机构将不断增加的金融风险逐步注入经济体制的过程加的金融风险逐步注入经济体制的过程o“管制懈怠管制懈怠”Regulatory relaxation发挥重要作发挥重要作用用o“管制捕获管制捕获”Regulatory capture：用于监管和降：用于监管和降低过度风险的机构在游说中被低过度风险的机构在游说中被削弱削弱o“管制陷落管制陷落”Regulatory relapse：管制者相信商业：管制者相信商业周期周期死亡死亡；以

17、事情已经发生变化、管制不再需要为由；以事情已经发生变化、管制不再需要为由削弱管制削弱管制o“管制逃脱管制逃脱”Regulatory escape：金融监管措施制：金融监管措施制定之时那些新金融产品和交易行为尚未出现定之时那些新金融产品和交易行为尚未出现,”时滞时滞”导导致大量新设计的衍生金融产品得以逃脱监管规则致大量新设计的衍生金融产品得以逃脱监管规则.o 金融监管机构在金融监管机构在“超级周期超级周期”中的侵蚀下放大了金中的侵蚀下放大了金融风险，传统的经济周期又在金融繁荣的掩饰下受融风险，传统的经济周期又在金融繁荣的掩饰下受到了限制，造成了到了限制，造成了经济周期消失的错觉经济周期消失的错觉

18、。o 大规模增长的大规模增长的借贷和冒险借贷和冒险在个人以及体制层次上都在个人以及体制层次上都导致了导致了金融脆弱；金融脆弱；o“超级明斯基周期超级明斯基周期”的运转腐蚀了保护这一体制的的运转腐蚀了保护这一体制的“阻断性机构阻断性机构”，这种腐蚀导致，这种腐蚀导致整个银行系统陷入整个银行系统陷入“庞氏骗局庞氏骗局”(见视频见视频)的住房泡沫的住房泡沫，滋生了华尔街不，滋生了华尔街不计后果的计后果的金融冒险。金融冒险。最终，金融危机在最终，金融危机在20072007年以出年以出乎预料的形式与破坏性爆发乎预料的形式与破坏性爆发.查尔斯查尔斯庞齐（庞齐（Charles Ponzi,1878-1949

19、）认定认定“金融金融”是最快的赚钱方法是最快的赚钱方法o 1919年起，设计了一个投资计划。宣称所有的投资可年起，设计了一个投资计划。宣称所有的投资可以在以在45天之内都可以获得天之内都可以获得50%的回报的回报,并给了人们并给了人们“眼见为实眼见为实”的证据。的证据。o 一年左右的时间里，一年左右的时间里，4万左右波士顿市民成为庞齐计划万左右波士顿市民成为庞齐计划的投资者。庞借此住上了有的投资者。庞借此住上了有20个房间的别墅，买了个房间的别墅，买了100多套昂贵的西装，并配上专门的皮鞋，拥有数十根多套昂贵的西装，并配上专门的皮鞋，拥有数十根镶金的拐杖，还给他的情人购买了无数昂贵的首饰，连镶

20、金的拐杖，还给他的情人购买了无数昂贵的首饰，连他的烟斗都镶嵌着钻石。他的烟斗都镶嵌着钻石。o 庞被一些美国人称为与哥伦布、马尔孔尼齐名的最伟大庞被一些美国人称为与哥伦布、马尔孔尼齐名的最伟大的三个意大利人之一。的三个意大利人之一。1920年年8月，庞月，庞“击鼓传花击鼓传花”的游戏断裂而破产。的游戏断裂而破产。1949年，身无分文的庞齐在巴西年，身无分文的庞齐在巴西的一个慈善堂去世。的一个慈善堂去世。蚁力神的庞齐计划蚁力神的庞齐计划o 养殖户最低交纳蚁种保证金一万，在家养殖蚂养殖户最低交纳蚁种保证金一万，在家养殖蚂蚁蚁14个半月后公司回收成蚁，返利个半月后公司回收成蚁，返利3250元元o 20

21、07年年8月，蚁力神资金链彻底断裂之时共月，蚁力神资金链彻底断裂之时共有有10个子公司、个子公司、6000名雇员、数十万账户、名雇员、数十万账户、78.8万份养殖合同涉及保证金万份养殖合同涉及保证金228.33亿亿o 当年当年A股市场所有上市公司的平均市值为股市场所有上市公司的平均市值为200亿元；金融巨鳄索罗斯对冲基金亿元；金融巨鳄索罗斯对冲基金20年平均利润年平均利润率为率为26.73%o 资本所有者资本所有者“周期地患有一种狂想病，企图周期地患有一种狂想病，企图不用生产过程作媒介而赚到钱不用生产过程作媒介而赚到钱”。在发达的。在发达的信用制度下，由于信用制度下，由于“很大一部分社会资本为

22、很大一部分社会资本为资本的非所有者所使用资本的非所有者所使用”，因而可以，因而可以“拿社拿社会的财产，而不是自己的财产来进行冒险会的财产，而不是自己的财产来进行冒险”，“没有准备资本甚至没有任何资本而完全没有准备资本甚至没有任何资本而完全依赖货币信用进行投机依赖货币信用进行投机”-马克思马克思o 虚拟资本的过度扩张是加速经济危机爆发的主要虚拟资本的过度扩张是加速经济危机爆发的主要杠杆杠杆四、生产过剩的危机四、生产过剩的危机经济停滞、金融化经济停滞、金融化o 金融危机不会在真空中形成，通常情况下只有在金融危机不会在真空中形成，通常情况下只有在经济受到实际损害时危机才会发生。经济受到实际损害时危机

23、才会发生。o 在经济停滞的条件下无止境地追求剩余价值的贪在经济停滞的条件下无止境地追求剩余价值的贪婪，是当代资本主义经济危机的原因婪，是当代资本主义经济危机的原因。这场危机。这场危机的本质是生产的相对过的本质是生产的相对过-大规模负债消费的大规模负债消费的实质，是有支付能力的购买力跟不上生产能力实质，是有支付能力的购买力跟不上生产能力的增长的增长,是经济停滞引发了大规模金融冒险和管是经济停滞引发了大规模金融冒险和管制懈怠，是为了挽救经济停滞的金融化演变成了制懈怠，是为了挽救经济停滞的金融化演变成了“庞氏骗局庞氏骗局”，最终导致了，最终导致了“明斯基时刻明斯基时刻”的金的金融崩溃融崩溃1 1、经

24、济停滞（资本主义经济的常态、经济停滞（资本主义经济的常态）战后资本主义战后资本主义“黄金时代黄金时代”繁荣是一系列繁荣是一系列暂时的历史因素所致暂时的历史因素所致o 二战期间受到遏制的消费与储蓄的释放二战期间受到遏制的消费与储蓄的释放o 美国第二波现代化建设浪潮、欧洲和日本美国第二波现代化建设浪潮、欧洲和日本的战后重建的战后重建o 冷战期间的军备竞赛冷战期间的军备竞赛o 广告业发展带来的大规模促销广告业发展带来的大规模促销o 金融、保险和地产业的扩张金融、保险和地产业的扩张经济停滞经济停滞年代增长率（%）1930s1940s1950s1960s1970s1980s1990s2000-071.3

25、5.94.14.43.33.13.12.620世纪世纪30年代至年代至2007年美国实际年美国实际GDP增长率增长率经济停滞经济停滞o 非住宅净投资从非住宅净投资从1965-1966年占年占GDP的的4.8%下降到下降到2005-2006年的年的2.8%；非农业工人小时工资在；非农业工人小时工资在1972年年达到最高之后开始不断下降，到达到最高之后开始不断下降，到2006年年时仅相当于时仅相当于1967年的水平；工薪报酬在年的水平；工薪报酬在GDP中的比率从中的比率从1970年的年的53%下降到下降到2006年的年的46%。2 2、金融化、金融化FinancialisationFinancia

26、lisationo 金融化金融化挽救经济停滞的丹药挽救经济停滞的丹药o 金融化指包括银行、证券、保险、房地产信贷金融化指包括银行、证券、保险、房地产信贷等广义的金融业在一个经济体中的比重不断上等广义的金融业在一个经济体中的比重不断上升，并对该经济体的经济、政治等产生深刻影升，并对该经济体的经济、政治等产生深刻影响。响。o 一般认为，经济金融化肇始于一般认为，经济金融化肇始于2020世纪世纪7070年代中年代中后期，经历了后期，经历了8080年代的发展之后于年代的发展之后于9090年代开始年代开始了其异军突起的进程了其异军突起的进程金融化金融化FinancialisationFinanciali

27、sationo 金融化金融化使社会经济关系越来越表现为债权债使社会经济关系越来越表现为债权债务关系、股权股利关系以及风险与保险关系务关系、股权股利关系以及风险与保险关系o 在美国，在美国，2020世纪世纪8080年代中期。美国人口的年代中期。美国人口的1/41/4直接有股票与债券，直接有股票与债券，3/43/4的人口直接或间的人口直接或间接待有股票与债券；而整个社会的资产也呈接待有股票与债券；而整个社会的资产也呈现出典型的金融特征。现出典型的金融特征。o 金融化的核心金融化的核心:通过债务杠杆化解需求不足挽通过债务杠杆化解需求不足挽救经济停滞、以金融投机利润补充实体经济投救经济停滞、以金融投机

28、利润补充实体经济投资利润的不足。资利润的不足。金融化金融化FinancialisationFinancialisationo 金融化的直接体现是寅吃卯粮金融化的直接体现是寅吃卯粮债务推动需债务推动需求。求。信用和债务关系可以通过创造需求来缓解信用和债务关系可以通过创造需求来缓解实体经济的生产过剩实体经济的生产过剩(诸如次级抵押贷款诸如次级抵押贷款)o 视频视频华尔街第华尔街第8 8集集0-0-信贷消费、房贷证券化信贷消费、房贷证券化o 债务飙升成为了债务飙升成为了4040年来资本主义经济的最突出年来资本主义经济的最突出特征：特征：大规模负债消费的实质，是有支付能力大规模负债消费的实质，是有支付

29、能力的购买力跟不上生产能力的增长。的购买力跟不上生产能力的增长。金融化：债务飙升金融化：债务飙升年份GDP债务总额债务/GDP197019801990200020071.02.75.89.813.81.54.513.526.347.71.501.672.332.683.46美国内债与美国内债与GDP（万亿美元）（万亿美元）1970年至年至2007年，美国国内债务增长了将近年，美国国内债务增长了将近31倍，国倍，国内债务占内债务占GDP的比率从的比率从150%上升到了上升到了346%o 斯威奇和马格多夫斯威奇和马格多夫指出，指出，“自自2020世纪世纪7070年代中期经历了严重的经济衰退之后加年

30、代中期经历了严重的经济衰退之后加速的政府、企业与个人的债务，远远超速的政府、企业与个人的债务，远远超过了实体经济允许的水平。基础脆弱的过了实体经济允许的水平。基础脆弱的金融业在重重压力之下超常发展，最终金融业在重重压力之下超常发展，最终必然危及到经济的整体稳定。必然危及到经济的整体稳定。”金融化的核心金融化的核心:通过债务杠杆化解需求不足挽救通过债务杠杆化解需求不足挽救经济停滞、经济停滞、以金融投机利润补充实体经济投资以金融投机利润补充实体经济投资利润的不足利润的不足。o 社会需求越是不足，就越缺乏有利的投资机会社会需求越是不足，就越缺乏有利的投资机会于是，金融部门产品创新吸引资本牟利的能力于

31、是，金融部门产品创新吸引资本牟利的能力越强，资本攫取利润就越来越远离在实体经济越强，资本攫取利润就越来越远离在实体经济中扩大投资、增加产能这样传统的方式，而是中扩大投资、增加产能这样传统的方式，而是越多地涌向金融投机，通过扩大负债谋求投机越多地涌向金融投机，通过扩大负债谋求投机利润。利润。o 大量资本进入金融领域展开对高利润的角逐，这使大量资本进入金融领域展开对高利润的角逐，这使金融泡沫恶性膨胀并和实体经济的表现越来越脱离金融泡沫恶性膨胀并和实体经济的表现越来越脱离，导致虚拟经济的崩盘和金融危机。，导致虚拟经济的崩盘和金融危机。o 美国在美国在1945198019451980年的年的3535年

32、中，实体资产只增长了年中，实体资产只增长了44%44%，而在，而在1980200619802006年的年的2424年中，虚拟资产却增年中，虚拟资产却增长了长了453%453%，2626年的增长量是年的增长量是3535年的年的1010倍。国际清算倍。国际清算银行银行20082008年年3 3月公布的调查数据：金融衍生产品总月公布的调查数据：金融衍生产品总值从值从20022002年的年的100100万亿美元暴增到万亿美元暴增到20072007年的年的516516万亿万亿美元，是全球美元，是全球GDPGDP总额总额4848万亿元的万亿元的1010多倍多倍o 金融行业无法脱离实体经济的约束而持续金融行

33、业无法脱离实体经济的约束而持续长期扩张，依靠金融投机和借债支撑的需长期扩张，依靠金融投机和借债支撑的需求必定遭受实体经济停滞的清算。求必定遭受实体经济停滞的清算。o 马克思揭示的客观规律：虚拟经济过度发马克思揭示的客观规律：虚拟经济过度发展必然与实体经济发展造成严重脱节，并展必然与实体经济发展造成严重脱节，并不可避免导致经济危机的发生。不可避免导致经济危机的发生。金融化：财富转移金融化：财富转移o 2001年，美国最富有年，美国最富有1%家庭的收入超过家庭的收入超过由低到高排列由低到高排列80%家庭收入家庭收入2倍；以金融倍；以金融资产衡量，最富有资产衡量，最富有1%家庭的金融资产高家庭的金融

34、资产高出这出这80%家庭家庭4倍倍o 1983年至年至2001年，美国最富裕年，美国最富裕1%的家的家庭占有了国民收入增额的庭占有了国民收入增额的28%、净财富所、净财富所得的得的33%和金融财富增额的和金融财富增额的52%金融化：挽救停滞金融化：挽救停滞-泡沫泡沫-金融危机金融危机o 挽救经济停滞的金融化与社会的财富转移形挽救经济停滞的金融化与社会的财富转移形成了成了互动：互动：金融利润对实体经济利润的替代金融利润对实体经济利润的替代越是使社会财富向垄断资本转移，越是使社会财富向垄断资本转移，垄断资本垄断资本就越乐于以金融化的方式谋求利润，劳动者就越乐于以金融化的方式谋求利润，劳动者工资收入

35、越下降；社会就越依赖债务弥补社工资收入越下降；社会就越依赖债务弥补社会需求不足。会需求不足。金融化：挽救停滞金融化：挽救停滞-泡沫泡沫-金融危机金融危机o 金融化对经济停滞的疗效递减金融化对经济停滞的疗效递减：2020世纪世纪7070年年代，美国每代，美国每1 1美元新债务会创造美元新债务会创造0.60.6美元的美元的GDPGDP增加额；进入增加额；进入2121世纪之后，每世纪之后，每1 1美元新债美元新债务创造的务创造的GDPGDP增加额只有增加额只有0.20.2美元美元o 当以债务推动经济增长的企图无法化解金融当以债务推动经济增长的企图无法化解金融膨胀的泡沫之时，金融危机就是以金融化的膨胀

36、的泡沫之时，金融危机就是以金融化的方式挽救生产过剩的必然结果方式挽救生产过剩的必然结果.金融化，特别是债务的增长对经济产生了特殊的刺激，金融化，特别是债务的增长对经济产生了特殊的刺激，造就了资本主义金融业的繁荣并创造了巨额的金融利造就了资本主义金融业的繁荣并创造了巨额的金融利润。润。2006年，金融利润已经在全部年，金融利润已经在全部企业利润总额中占企业利润总额中占40%危机的后续危机的后续o 2009年年12月，希腊主权债务危机爆发月，希腊主权债务危机爆发o 2009年日本政府债务达到了年日本政府债务达到了GDP的的201%o 2011年年8月月2日，美国民主党与共和党达成日，美国民主党与共

37、和党达成的最新债务上限协议，美国国债上限将在现有的最新债务上限协议，美国国债上限将在现有14.3万亿美元的基础上提高万亿美元的基础上提高2.1万亿美元；万亿美元；o 8月月5日，日，Standard&Poors将美国主权将美国主权债务评级自债务评级自AAA下调至下调至AA+，这是标准普尔，这是标准普尔自自1917年给予美国评级以来的首次降级年给予美国评级以来的首次降级危机的后续危机的后续对我国的启示对我国的启示o 全球金融危机也带来了中国全球金融危机也带来了中国“危机危机”，这主要是因为我，这主要是因为我国经济增长方式存在着严重的国经济增长方式存在着严重的“外需依赖症外需依赖症”，o“外需依赖

38、症外需依赖症”发端于发端于购买力不足购买力不足引发的引发的国内需求不足国内需求不足。o 应对危机的根本的出路在于应对危机的根本的出路在于有效扩大国内需求，培育消有效扩大国内需求，培育消费市场费市场。o 内需建立在占人口多数的内需建立在占人口多数的社会底层公众的货币收入社会底层公众的货币收入上上o 必须高度重视我国的必须高度重视我国的分配问题，分配问题，坚决贯彻科学发展观，坚决贯彻科学发展观，统筹全国的分配，以提高居民的实际消费能力，培育消统筹全国的分配，以提高居民的实际消费能力，培育消费市场，让广大人民群众费市场，让广大人民群众共享改革发展的成果。共享改革发展的成果。9、静夜四无邻，荒居旧业贫

39、。23.1.2023.1.20Friday,January 20,202310、雨中黄叶树，灯下白头人。22:50:0622:50:0622:501/20/2023 10:50:06 PM11、以我独沈久，愧君相见频。23.1.2022:50:0622:50Jan-2320-Jan-2312、故人江海别，几度隔山川。22:50:0622:50:0622:50Friday,January 20,202313、乍见翻疑梦，相悲各问年。23.1.2023.1.2022:50:0622:50:06January 20,202314、他乡生白发，旧国见青山。2023年1月20日星期五下午10时50分6秒

40、22:50:0623.1.2015、比不了得就不比，得不到的就不要。2023年1月下午10时50分23.1.2022:50January 20,202316、行动出成果，工作出财富。2023年1月20日星期五22时50分6秒22:50:0620 January 202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。下午10时50分6秒下午10时50分22:50:0623.1.209、没有失败，只有暂时停止成功！。23.1.2023.1.20Friday,January 20,202310、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。22:50:0622:50

41、:0622:501/20/2023 10:50:06 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。23.1.2022:50:0622:50Jan-2320-Jan-2312、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。22:50:0622:50:0622:50Friday,January 20,202313、不知香积寺，数里入云峰。23.1.2023.1.2022:50:0622:50:06January 20,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2023年1月20日星期五下午10时50分6秒22:50:0623.1.2015、楚塞三湘接，荆门九派通。2

42、023年1月下午10时50分23.1.2022:50January 20,202316、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2023年1月20日星期五22时50分6秒22:50:0620 January 202317、空山新雨后，天气晚来秋。下午10时50分6秒下午10时50分22:50:0623.1.209、杨柳散和风，青山澹吾虑。23.1.2023.1.20Friday,January 20,202310、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。22:50:0622:50:0622:501/20/2023 10:50:06 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。23.1.2022:50:062

43、2:50Jan-2320-Jan-2312、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。22:50:0622:50:0622:50Friday,January 20,202313、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。23.1.2023.1.2022:50:0622:50:06January 20,202314、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2023年1月20日星期五下午10时50分6秒22:50:0623.1.2015、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2023年1月下午10时50分23.1.2022:50January 20,202316、业余生活要有意义，不要越轨。2023年1月20日星期五22时50分6秒22:50:0620 January 202317、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。下午10时50分6秒下午10时50分22:50:0623.1.20MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blanditut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉