营运资金管理教材

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1、 任务一 最佳现金持有量的确定任务二 信用政策的制定任务三 存货经济订货批量的确定 1、概念、概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，是企业用营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，是企业用以维持正常经营所需要的资金，即企业在生产经营中可用流动以维持正常经营所需要的资金，即企业在生产经营中可用流动资产的净额。资产的净额。2、特点、特点 营运资金周转具有短期性、营运资金的实物形态具有易变现营运资金周转具有短期性、营运资金的实物形态具有易变现性、数量具有波动性、实物形态具有变动性、来源具有多样性性、数量具有波动性、实物形态具有变动性、来源具有多样性3、营运资金管理的基本要求、营运资金管理

2、的基本要求 合理确定并控制流动资金的需要量合理确定并控制流动资金的需要量 合理确定流动资金的来源构成合理确定流动资金的来源构成 加快资金周转，提高资金效益加快资金周转，提高资金效益1.光明公司有四种现金持有方案，据测算，机会成本（即该公光明公司有四种现金持有方案，据测算，机会成本（即该公司的平均收益率）为司的平均收益率）为15，持有现金的管理成本总额为，持有现金的管理成本总额为10000元，要求确定最佳现金持有量，各自的现金持有成本如表元，要求确定最佳现金持有量，各自的现金持有成本如表61所示：所示：表61 光明公司现金持有方案 单位：元项目甲方案乙方案丙方案丁方案现金持有量600008000

3、0100000120000机会成本管理成本短缺成本900010000100001200010000500015000100003000180001000015002.光明公司现金收支情况比较稳定，预计每月现金需要量为光明公司现金收支情况比较稳定，预计每月现金需要量为100000元，每次转换有价证券的成本为元，每次转换有价证券的成本为45元，有价证券年利率元，有价证券年利率为为12，则该公司的最佳现金持有量为多少？，则该公司的最佳现金持有量为多少？确定最佳现金持有量就是要使有关成本之和最小的现金持确定最佳现金持有量就是要使有关成本之和最小的现金持有数，因此需要分析持有现金的动机，明确持有现金的成

4、有数，因此需要分析持有现金的动机，明确持有现金的成本及确定成本之和最小的方法，进而确定企业最佳现金持本及确定成本之和最小的方法，进而确定企业最佳现金持有量。完成该项工作需要运用到的知识点和技能点包括：有量。完成该项工作需要运用到的知识点和技能点包括：1.持有现金的动机与成本；持有现金的动机与成本；2.确定最佳现金持有量的方法。确定最佳现金持有量的方法。现金是指企业在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包现金是指企业在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。现金是变现能力最强的非盈利性的资产，现金管理的过程就现

5、金是变现能力最强的非盈利性的资产，现金管理的过程就是在现金的流动性和收益性之间进行权衡选择的过程，其目的是在现金的流动性和收益性之间进行权衡选择的过程，其目的是在保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金是在保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金数量，提高资金收益率。数量，提高资金收益率。一、持有现金的动机与成本一、持有现金的动机与成本（一）持有现金的动机（一）持有现金的动机 1、交易动机、交易动机2、预防动机、预防动机3、投机动机、投机动机（二）持有现金的成本（二）持有现金的成本1、持有成本、持有成本2、转换成本、转换成本3、短缺成本、短缺成本4、管理成本、管理成本二、最

6、佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模型（一）成本分析模型 是通过分析企业置存货币资金的各相关成本，测算各相关成是通过分析企业置存货币资金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时的现金持有量的一种方法。本之和最小时的现金持有量的一种方法。（二）存货分析模式（二）存货分析模式 是借用存货管理经济批量公式来确定最佳现金持有量的一种是借用存货管理经济批量公式来确定最佳现金持有量的一种方法。方法。假设：所需资金已全部筹措到，并以短期有价证券形式存在；假设：所需资金已全部筹措到，并以短期有价证券形式存在；对资金需求是均匀的，可知的；短期证券利率稳定；每次交易对资金需求是均匀的，可知的；

7、短期证券利率稳定；每次交易成本可知。成本可知。现金管理相关总成本现金管理相关总成本=持有机会成本持有机会成本+转换成本转换成本三、现金的日常管理三、现金的日常管理 （一）现金的收入管理（一）现金的收入管理 重在缩短回收时间重在缩短回收时间 （二）现金支出管理（二）现金支出管理 重在推迟付款日期重在推迟付款日期 （三）闲置现金的利用（三）闲置现金的利用 重在提高资金使用效率重在提高资金使用效率1.若光明公司现在采用若光明公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期限放宽至信用期限放宽至60天，仍按发票金额付款即不给予折扣，设相天，仍按发票金额付款即不给予

8、折扣，设相同风险投资的最低报酬率为同风险投资的最低报酬率为12，其他有关数据见表，其他有关数据见表64，根，根据有关资料，确定光明公司要不要改变信用期限。据有关资料，确定光明公司要不要改变信用期限。表64 光明公司信用政策 单位：元 项目30天 60天销售量（件）销售额（元）（18元/件）销售成本（元）其中：变动成本（12元/件）固定成本可能发生的收账费用（元）可能发生的坏账损失（元）50000900000645000600000450002000400060000108000076500072000045000300080002.沿用上述信用期决策的数据，假设光明公司在放宽信用期的沿用上述信

9、用期决策的数据，假设光明公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，且给予同时，为了吸引顾客尽早付款，且给予“1/30、N/60”的现金的现金折扣条件，在此现金折扣条件下，估计有一半的客户将享受现折扣条件，在此现金折扣条件下，估计有一半的客户将享受现金折扣优惠，设相同风险投资的最低报酬率为金折扣优惠，设相同风险投资的最低报酬率为12，其他有关，其他有关数据见表数据见表65，根据有关资料，确定光明公司要不要改变现行，根据有关资料，确定光明公司要不要改变现行30天付款的信用政策。天付款的信用政策。表65 光明公司信用政策备选方案 单位：元项目30天 60天销售量（件）销售额（元）（18元/件）销

10、售成本（元）其中：变动成本（12元/件）固定成本可能发生的收账费用（元）可能发生的坏账损失（元）50000900000645000600000450002000400060000108000076500072000045000300080003.光明公司光明公司2010年销售额为年销售额为1200000元（全部赊销），不计收元（全部赊销），不计收账政策对销售收入的影响，该公司应收账款的机会成本为账政策对销售收入的影响，该公司应收账款的机会成本为10，变动成本率为变动成本率为60。公司不同收账政策条件下的有关资料如表。公司不同收账政策条件下的有关资料如表66所示：所示：表66 光明公司收账政策

11、单位：元项目现行收账政策建议收账政策年收账费用（元）应收账款平均收现期（天）坏账损失率（）2000060540000303根据上述资料，对光明公司要不要改变现行收账政策进行决策。根据上述资料，对光明公司要不要改变现行收账政策进行决策。提供赊销为企业带来收益，同时也会带来成本的提供赊销为企业带来收益，同时也会带来成本的增加，信用条件、收账政策的选择就是通过比较不增加，信用条件、收账政策的选择就是通过比较不同条件和政策下的收益及其相关成本，计算出各自同条件和政策下的收益及其相关成本，计算出各自的净收益，选择净收益最大的方案。完成该项工作的净收益，选择净收益最大的方案。完成该项工作需要运用到的知识点

12、和技能点包括：需要运用到的知识点和技能点包括：1.1.应收账款的功能与成本；应收账款的功能与成本；2.2.信用条件的决策；信用条件的决策；3.3.收账政策的决策。收账政策的决策。一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本（一）功能（一）功能1、增加销售、增加销售2、减少存货、减少存货（二）应收账款的成本（二）应收账款的成本1、机会成本、机会成本指企业的资金被应收账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账指企业的资金被应收账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账款的数额有关，与应收账款占用时间有关，也与参照利率有关。款的数额有关，与应收账款占用时间有关，也与参照利率有关。具体计算公式见书具体计算公式

13、见书P151 2、管理成本、管理成本指企业对应收账款进行管理而发生的开支。管理成本包括对客指企业对应收账款进行管理而发生的开支。管理成本包括对客户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用等。户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用等。在应收账款一定数额范围内管理成本一般为固定成本。在应收账款一定数额范围内管理成本一般为固定成本。3、坏账成本、坏账成本坏账成本是指应收账款因故不能收回而发生的损失。坏账成本是指应收账款因故不能收回而发生的损失。二、信用政策二、信用政策（一）信用标准（也称（一）信用标准（也称5C系统）系统）（二）信用条件（二）信用条件1.信用期限信用期限 信用

14、期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销售；信用期限过信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销售；信用期限过长会引起机会成本、管理成本、坏账成本的增加。信用期限优长会引起机会成本、管理成本、坏账成本的增加。信用期限优化的要点是：延长信用期限增加的销售利润是否超过增加的成化的要点是：延长信用期限增加的销售利润是否超过增加的成本费用。本费用。例题见书例题见书P1522.现金折扣现金折扣现金折扣是企业给予客户在规定时期内提前付款能按销售额的现金折扣是企业给予客户在规定时期内提前付款能按销售额的一定比率

15、享受折扣的优惠政策，它包括折扣期限和现金折扣率一定比率享受折扣的优惠政策，它包括折扣期限和现金折扣率两个要素。（两个要素。（210，N30）表示信用期限为）表示信用期限为30天，如客户天，如客户能在能在10天内付款，可享受天内付款，可享受2的折扣，超过的折扣，超过10天，则应在天，则应在30天天内足额付款。其中内足额付款。其中10天是折扣期限，天是折扣期限，2是现金折扣率。是现金折扣率。案例分析见书案例分析见书P153-P154（三）收账政策（三）收账政策收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业应收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业应采取的策略。采取的策略。首先，企

16、业应投入一定收账费用以减少坏账的发生。首先，企业应投入一定收账费用以减少坏账的发生。其次，企业对客户欠款的催收应做到有理、有利、有节。其次，企业对客户欠款的催收应做到有理、有利、有节。例题见书例题见书P155三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理（一）监督应收账款的回收（一）监督应收账款的回收（二）建立坏账准备金制度（二）建立坏账准备金制度某企业全年需耗用甲材料某企业全年需耗用甲材料2500千克，该种材料单位成本为千克，该种材料单位成本为10元，元，平均每次订货成本平均每次订货成本100元，单位储存成本为存货单位成本的元，单位储存成本为存货单位成本的20%，要求：不存在缺货的情况下，计算

17、该企业存货经济订货，要求：不存在缺货的情况下，计算该企业存货经济订货批量、最佳订货次数、最佳订货周期、与存货相关的总成本、批量、最佳订货次数、最佳订货周期、与存货相关的总成本、经济订货批量占用资金的公式。经济订货批量占用资金的公式。确定经济订货批量是指能使一定时期内某项存货的相确定经济订货批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到最小时的订货批量。因此需要分析存关总成本达到最小时的订货批量。因此需要分析存货的成本，明确存货的成本及确定成本之和最小的货的成本，明确存货的成本及确定成本之和最小的方法，进而确定企业存货最佳订货量。完成该项工方法，进而确定企业存货最佳订货量。完成该项工作需要运用到

18、的知识点和技能点包括：作需要运用到的知识点和技能点包括：1.存货的成本；存货的成本；2.经济批量基本模型。经济批量基本模型。一、存货的概念与存货成本一、存货的概念与存货成本 存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商品等。品等。（一）取得成本（一）取得成本 包括购置成本和订货成本包括购置成本和订货成本 （二）储存成本（二）储存成本 （三）缺货成本（三）缺货成本二、存货资金定额的测算二、存货资金定额的测算 （一）定额日数法（

19、一）定额日数法 存货资金定额存货资金定额=每天平均资金占用额每天平均资金占用额定额日数定额日数（二）因素分析法（二）因素分析法 是根据基期有关存货资金实际合理占用额为基础，分析有关是根据基期有关存货资金实际合理占用额为基础，分析有关因素变动情况来预算存货资金定额的一种方法。因素变动情况来预算存货资金定额的一种方法。存货资金定额存货资金定额=（上年存货实际平均占用额（上年存货实际平均占用额-不合理占用额）不合理占用额）（1+预测年度生产增长预测年度生产增长%）（1+预测年度价格增长）预测年度价格增长）（1-预测年度存货周转速度增长预测年度存货周转速度增长%）（三）比例分析法（三）比例分析法 是根

20、据存货资金占用额的相关指标的变动情况，按比例推算是根据存货资金占用额的相关指标的变动情况，按比例推算存货资金定额的一种方法。存货资金定额的一种方法。存货资金定额存货资金定额=计划年度某项指标的数额计划年度某项指标的数额上年该指标正常上年该指标正常存货率存货率（1-预测计划年度存货周转速度增长率）预测计划年度存货周转速度增长率）三、存货控制方法三、存货控制方法 （一）（一）经济批量基本模型经济批量基本模型 经济批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到经济批量是指能使一定时期内某项存货的相关总成本达到最小的订货批量。最小的订货批量。假设：存货单价不变，不允许缺货，存活消耗均匀，订货假设：存货

21、单价不变，不允许缺货，存活消耗均匀，订货能一次到达，变动性的单位订货、储存成本都不变。能一次到达，变动性的单位订货、储存成本都不变。A表示需要量；表示需要量；B表示每次订货的订货成本；表示每次订货的订货成本；N表示订货次表示订货次数；每次订货量用数；每次订货量用Q表示；表示；C表示变动性储存成本。表示变动性储存成本。经济订货批量 Q*=CAB21B2AC 最小相关总成本TC*=例题见书P162（二）陆续到货模型（二）陆续到货模型经济批量基本模型中，我们作了六项基本假设，其中有一项是经济批量基本模型中，我们作了六项基本假设，其中有一项是“订货能瞬订货能瞬间一次到达间一次到达”。然而这一项假设实际

22、未必如此，为此我们分析讨论存货陆。然而这一项假设实际未必如此，为此我们分析讨论存货陆续到达情况下的最优决策。其计算公式为：续到达情况下的最优决策。其计算公式为：)1(CB2mnA)1(B2mnAC经济订货批量Q*最小相关总成本TC*=（三）商业折扣模型（三）商业折扣模型经济批量基本模型中的经济批量基本模型中的“存货单价不变存货单价不变”假设也有可能与实际不符，为此假设也有可能与实际不符，为此我们分析讨论存在商业折扣情况下的最优决策。我们分析讨论存在商业折扣情况下的最优决策。设采购单价为设采购单价为K，采购成本为，采购成本为TCk，这时采购成本随采购批量大小变动，这时采购成本随采购批量大小变动，

23、是决策的一项相关成本。相关总成本是决策的一项相关成本。相关总成本TC为：为：TCTCkTC0TCc KAB C本模型可按下述程序求最优解：本模型可按下述程序求最优解：（1）按经济批量模型求出订货批量。）按经济批量模型求出订货批量。（2）按商业折扣条款查出与步骤（）按商业折扣条款查出与步骤（1）求得的批量对应的采购单价及相关）求得的批量对应的采购单价及相关总成本。总成本。（3）按商业折扣条款中采购单价低于步骤（）按商业折扣条款中采购单价低于步骤（2）求得的单价的各档次的最）求得的单价的各档次的最低批量对应的相关总成本。低批量对应的相关总成本。（4）比较各相关总成本，最低的为最优解。）比较各相关总

24、成本，最低的为最优解。QA（四）存货（四）存货ABC控制法控制法 ABC控制法的要点是把企业的存货物资按其金额大小划分为控制法的要点是把企业的存货物资按其金额大小划分为A、B、C三类，然后根据重要性在控制管理中分别对待。三类，然后根据重要性在控制管理中分别对待。A类物资是指品种少、实物量少而价值高的物资，其成本金类物资是指品种少、实物量少而价值高的物资，其成本金额约占额约占70，而实物量不超过，而实物量不超过20。C类物资是指品种多、实物量多而价值低的物资，其成本金类物资是指品种多、实物量多而价值低的物资，其成本金额约占额约占10，而实物量不低于，而实物量不低于50。B类物资介于类物资介于A类

25、、类、C类物资之间，其成本金额约占类物资之间，其成本金额约占20，而实，而实物量不超过物量不超过30。（五）分级归口控制（五）分级归口控制分级归口控制是指按照使用资金和管理资金相结合、物资管理分级归口控制是指按照使用资金和管理资金相结合、物资管理和资金管理相结合的原则，将存货资金定额按各职能部门所涉和资金管理相结合的原则，将存货资金定额按各职能部门所涉及的业务归口管理，各职能部门再将资金定额计划层层分解落及的业务归口管理，各职能部门再将资金定额计划层层分解落实到车间、班组乃至个人，实行分级管理。实到车间、班组乃至个人，实行分级管理。（六）适时性管理（六）适时性管理适时性管理是指企业在生产经营过程中努力实现经营需求与存适时性管理是指企业在生产经营过程中努力实现经营需求与存货供应同步，存货传送与存货消耗同步，使存货库存最小化。货供应同步，存货传送与存货消耗同步，使存货库存最小化。适时性管理能有效地降低存货资金的占用，提高流动资金的使适时性管理能有效地降低存货资金的占用，提高流动资金的使用效率。用效率。演讲完毕，谢谢观看！