卓创资讯：聚合MDI——九月行情延续震荡下行 十月仍堪忧

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1、卓创资讯：聚合MDI九月行情延续震荡下行 十月仍堪忧卓创资讯黄海霞14500单蜃元凤15200一华北一华东1匸?111卒舄11竽鹽luILgILF2011年9月份国内聚合MDI市场价格走势图九月份国内聚合 MDI 市场延续震荡下行局面，主流成交由月初的 14600-15100 元/吨下 滑至月底的 13800-14700 元/吨，低端下滑幅度为 800元/吨，高端下滑幅度在 400元/吨。9 月 8 日上海赛科装置爆炸，短时间内影响到上海联恒、上海拜耳 MDI 装置氯气供应， 一时之间市场借机炒作，但因市场整体需求低迷，炒作如昙花一现，仅仅对市场的下跌略有 缓解，未能改变市场下滑趋势。宁波万华

2、厂家其一套产能为 30 万吨/年的 MDI 装置，因光气 装置问题自本月 20 日开始为期一周左右的停车，但期间供货正常，并未给市场带来利好。下游整体需求低迷，冰箱行业需求惨淡，板材、太阳能行业需求不温不火，保温管道需 求相对尚可但较往年较差，外墙保温行业需求几乎停滞，其他行业需求欠佳。贸易商整体心 态欠佳，万华经销商上半年任务多未完成，部分有资金压力的贸易商低价抛货。上海巴斯夫其聚合MDI九月份对其经销商结算价执行14600元/吨，较八月结算价下调700 元/吨。十月份行情将如何延续，卓创分析如下：宏观经济面：欧债危机旷日持久且有愈演愈烈之势；美国经济复苏势头全面放缓，失业 率高居不下、住房

3、市场销售低迷、制造业面临进一步下滑风险。中国经济虽整体保持平稳， 但化工市场面临资金紧张、需求萎缩、出口形势严峻等局面。下游需求方面：据卓创了解，十月份下游冰箱行业需求仍然令人担忧，多数冰箱企业十 月份订单仍然稀少；保温管道行业需求仍有一定的需求空间，但量不会太大；太阳能、板材 行业需求平稳为主。下游工厂对后市多不看好，采购态度谨慎，尽量缩短采购周期。国内厂家方面：上海巴斯夫十月份对其经销商挂牌价执行14600元/吨，较九月份挂牌 价下调 700 元/吨，与九月份结算价持平，十月份供货正常；上海拜耳十月份对其经销商挂 牌价14500元/吨，较九月份挂牌价下调 600元/吨，十月正常供货；万华十

4、月份对其经销商 挂牌价15500元/吨，较九月份挂牌价下调 1000元/吨，十月正常供货。但市场人士关注点 不在于厂家挂牌价，而在于厂家实际给其经销商的结算价或“暗补”。九月上海巴斯夫给其 经销商结算价为14600元./吨；上海拜耳九月对其经销商挂牌15100元/吨，但实际九月给 其经销商的价格为14500-14700元/吨之间；万华九月对其经销商结算价为15400元/吨，但 预期将给其经销商一定的暗补。国内厂家之间竞争较为激烈，价格战将延续。美金盘动态：据卓创了解，近期韩元贬值较为严重，韩国 M200 十月货源对内贸商报盘 在1730 美元/吨，折合人民币在 13934元/吨附近，内贸商还盘在1700美元/吨附近，折合 人民币在13692元/吨附近；另外国内有44V20货源出口美金在1700美元/吨附近，折合人 民币在1 3 6 92元/吨附近，虽然价格较低但出口情况仍然欠佳，部分直接在国内销售，有内 贸商笑称是“一日游”。贸易商方面：贸易商对十月份行情多看跌，部分有资金压力的贸易商出货意愿较为强烈。 部分贸易商称万华货源经销商上半年销售任务多未完成，因此后期市场仍然令人担忧。综合以上分析，宏观经济面欠佳、下游需求仍无望好转、资金紧张等利空下，贸易商对 后市多不看好，国内厂家之间竞争激烈价格松动可能性较大。卓创预计十月份国内聚合 MDI 市场仍无好转可能，有一定下滑空间。