长期筹资概论最新课件

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1、长期筹资概论最新课件第四章 长期筹资概论 教学目的教学目的 教学重点与难点教学重点与难点 教学内容教学内容 复习思考复习思考长期筹资概论最新课件教学目的教学目的 本章主要讲授企业资金筹措的基本本章主要讲授企业资金筹措的基本问题。通过本章学习，学生应了解企业问题。通过本章学习，学生应了解企业筹资的动机、筹资渠道与方式，能够根筹资的动机、筹资渠道与方式，能够根据企业经营情况准确预测其资金需要量，据企业经营情况准确预测其资金需要量，同时掌握资本成本的概念及计算，为以同时掌握资本成本的概念及计算，为以后的学习打下坚实的基础。后的学习打下坚实的基础。长期筹资概论最新课件教学重点与难点教学重点与难点 企业

2、资金需要量的预测企业资金需要量的预测 资本成本的概念及计算资本成本的概念及计算长期筹资概论最新课件第一节第一节 企业筹资的动机与要求企业筹资的动机与要求一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机 1 1、扩张性筹资动机；、扩张性筹资动机；2 2、调整性筹资动机；、调整性筹资动机；3 3、混合性筹资动机、混合性筹资动机为了自身的生存为了自身的生存和发展和发展长期筹资概论最新课件扩张性筹资动机 原因：企业因扩大生产经营规模或增加对原因：企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。外投资而产生的追加筹资的动机。产生的直接结果：是企业资产总额和资本产生的直接结果：是企业资产总额和资本总额的增

3、加。总额的增加。长期筹资概论最新课件调整性筹资动机调整性筹资动机原因：企业因调整现有资本结构的需要而原因：企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。产生的筹资动机。长期筹资概论最新课件二、企业筹资的基本原则二、企业筹资的基本原则效益性原则效益性原则合理性原则合理性原则及时性原则及时性原则合法性原则合法性原则长期筹资概论最新课件 非法集资是指单位或者个人未依照法非法集资是指单位或者个人未依照法定的程序经有关部门批准，以发行股票、定的程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并权凭证的方式向社会公众筹集资

4、金，并承诺在一定期限内以货币、实物及其他承诺在一定期限内以货币、实物及其他利益等方式向出资人还本付息给予回报利益等方式向出资人还本付息给予回报的行为。的行为。长期筹资概论最新课件河北省任县煤炭工业有限公司非法集资案河北省任县煤炭工业有限公司非法集资案 1999 1999年年7 7月月1313日，河北省任县煤炭工业有限公司在日，河北省任县煤炭工业有限公司在没有经过任何部门批准的情况下，以解决资金困难没有经过任何部门批准的情况下，以解决资金困难为理由，在任县县城设置了固定场所，发放宣传品，为理由，在任县县城设置了固定场所，发放宣传品，挂横幅标语，公开向社会不特定公众集资，在社会挂横幅标语，公开向社

5、会不特定公众集资，在社会上引起了轰动。集资是以上引起了轰动。集资是以“入股入股”的形式，期限的形式，期限3 3年，年利率年，年利率1010，并允诺到期后由县财政兑付。截，并允诺到期后由县财政兑付。截止查处时共集资止查处时共集资1414万元，其中，内部职工入股万元，其中，内部职工入股8 8万万元；社会公众入股元；社会公众入股6 6万元。万元。从煤炭工业有限公司所实施的集资情况看，该公司从煤炭工业有限公司所实施的集资情况看，该公司是以是以“入股入股”解决企业困难为幌子，实施非法集资解决企业困难为幌子，实施非法集资行为，是一起典型的非法集资案件。该非法集资活行为，是一起典型的非法集资案件。该非法集资

6、活动已被取缔。动已被取缔。长期筹资概论最新课件第二节第二节 企业筹资渠道与方式企业筹资渠道与方式一、企业筹资渠道一、企业筹资渠道二、企业筹资方式二、企业筹资方式长期筹资概论最新课件一、企业筹资的渠道一、企业筹资的渠道是企业筹集资本来源是企业筹集资本来源的方向与通道的方向与通道1 1、政府财政资本（国家财政资金）、政府财政资本（国家财政资金）2 2、银行信贷资本（银行信贷资金）、银行信贷资本（银行信贷资金）3 3、非银行金融机构资本（非银行金融机构资金）、非银行金融机构资本（非银行金融机构资金）4 4、其他法人资本（其他企业资金）、其他法人资本（其他企业资金）5 5、民间资本（职工和民间资金）、

7、民间资本（职工和民间资金）6 6、企业内部资本（企业自留资金）、企业内部资本（企业自留资金）7 7、国外和我国港澳台资本（外商资金）、国外和我国港澳台资本（外商资金）长期筹资概论最新课件二、企业筹资方式二、企业筹资方式1 1、投入资本筹资、投入资本筹资2 2、发行股票筹资、发行股票筹资3 3、发行债券筹资、发行债券筹资4 4、银行借款筹资、银行借款筹资5 5、商业信用筹资、商业信用筹资6 6、发行短期融资券、发行短期融资券7 7、租赁筹资、租赁筹资长期筹资概论最新课件三、公司筹资的一般程序三、公司筹资的一般程序 预测未来投资对资金的预测未来投资对资金的需求量需求量 确定公司所有可能的筹资渠道和

8、数额确定公司所有可能的筹资渠道和数额 结合公司实际，确定结合公司实际，确定最优资金结构最优资金结构 尽量选择尽量选择资本成本资本成本较低的资金来源筹集所需较低的资金来源筹集所需资金。资金。长期筹资概论最新课件第三节第三节 资金筹集预测资金筹集预测一、筹资数量预测的基本依据一、筹资数量预测的基本依据（一）法律依据（一）法律依据（二）企业经营规模依据（二）企业经营规模依据（三）影响企业筹资数量预测的其他因素：（三）影响企业筹资数量预测的其他因素：利率、对外投资、企业信用状况等利率、对外投资、企业信用状况等长期筹资概论最新课件（一）筹资数量预测的销售百分比法（一）筹资数量预测的销售百分比法（二）筹资

9、数量预测的线性回归分析法（二）筹资数量预测的线性回归分析法二、筹资数量预测的基本方法二、筹资数量预测的基本方法（三）筹资数量预测的高低点法（三）筹资数量预测的高低点法长期筹资概论最新课件（一）筹资数量预测的销售百分比法（一）筹资数量预测的销售百分比法 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。方法一（总额法）、先根据销售总额预计资产、负债和所方法一

10、（总额法）、先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。有者权益的总额，然后确定融资需求。方法二（增量法）、另一种是根据销售的增加额预计资产、方法二（增量法）、另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。根据销售与资产负债表和利润表根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要目短期资本需要长期筹资概论最新课件q根据销售总额确定筹资需求（方法一）根据销售总额确定筹资需求（方法一）1、确定销售百分比、确定销售百分比假设上年的销售收入为假设上年的销

11、售收入为3000万元，万元，净利润为净利润为136万元，万元，预计本年销售收入为预计本年销售收入为4000万元，万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。根据上年资产负债表来计算销售百分比。假定前后两期销假定前后两期销售百分比稳定；售百分比稳定；存在敏感项目存在敏感项目长期筹资概论最新课件上年实际数上年实际数占销售比（占销售比（%）本年计划本年计划资产：资产：（销售收入（销售收入3000万元）万元）（销售收入（销售收入4000万元）万元）流动资产流动资产70023.3333933.33长期资产长期资产130043.33331733.33资产合计：资产合计：200066.66662666.66负

12、债及权益：负债及权益：短期借款短期借款60N60应付票据应付票据5N5应付款项应付款项1765.8666234.66预提费用预提费用90.312长期负债长期负债810N810负债合计负债合计10606.16661121.66实收资本实收资本100N100资本公积资本公积16N16留存收益留存收益824N950股东权益合计股东权益合计9401066负债及权益合计负债及权益合计20002187.66长期筹资概论最新课件根据上表可得出：根据上表可得出：资产总额资产总额2666.66（万元）（万元）负债总额负债总额1121.66（万元）（万元）2、计算预计销售额下的资产和负债、计算预计销售额下的资产和

13、负债长期筹资概论最新课件3、预计留存收益增加额、预计留存收益增加额假设该公司股利支付率为假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上，销售净利率与上年相同（年相同（13630004.5%）留存收益增加额留存收益增加额40004.5%（130%）126（万元）（万元）长期筹资概论最新课件4、计算外部融资需求、计算外部融资需求外部融资需求外部融资需求 预计资产总额预计负债总额预计股东权益合计预计资产总额预计负债总额预计股东权益合计 2666.661121.66（940126）479（万元）（万元）该公司为完成销售额该公司为完成销售额4000万元，万元，需要增加资金需要增加资金666.66（2666

14、.662000）万元，）万元，负债的自然增长提供负债的自然增长提供61.66万元（万元（234.66121769），），留存收益提供留存收益提供126万元，万元，本年应向外再筹资本年应向外再筹资479（666.6661.66126）万元）万元.长期筹资概论最新课件外部融资需求外部融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加资产增加负债自然增加留存收益增加（基期资产销售百分比（基期资产销售百分比新增销售额）新增销售额）（基期负债销售百分比（基期负债销售百分比新增销售额）新增销售额）计划销售净利率计划销售净利率销售额销售额（1 1股利支付率）股利支付率）长期筹资概论最新课件外部融资需求（外部融资需求（

15、66.6666%1000）（6.1666%1000）4.5%4000（130%）666.661.6126479（万元）（万元）RE)SRLSRA(SRESRL)S(SRAS）（追加外部筹资额长期筹资概论最新课件某公司简要资产负债表某公司简要资产负债表20022002年年1212月月3131日日 单位：万元单位：万元资资 产产负债及所有者权益负债及所有者权益 现现 金金4545应付账款应付账款4040 应收账款应收账款6060应付票据应付票据6060存存 货货9595长期借款长期借款7070固定资产净值固定资产净值130130实收资本实收资本100100 留存收益留存收益6060资产合计资产合计

16、330330负债及所有者权益负债及所有者权益330330练习20022002年的销售收入为年的销售收入为500500万元，预计万元，预计20032003年销售收入为年销售收入为600600万元，销售净利率为万元，销售净利率为1010，股利支付率为，股利支付率为6060。其中全部。其中全部的资产都是敏感项目，负债中应付账款和应付票据是敏感的资产都是敏感项目，负债中应付账款和应付票据是敏感项目。项目。要求：确定要求：确定20032003年外部筹资数量。年外部筹资数量。长期筹资概论最新课件 1.变动资产的销售百分比变动资产的销售百分比=330/500=66 2.变动负债的销售百分比变动负债的销售百分

17、比=(40+60)500=20 3.收益留存比率收益留存比率=1-60=40 4.外界资金需要量外界资金需要量=(600-500)(66-20)-6001040=22(万元万元)。长期筹资概论最新课件销售百分比法销售百分比法1 1、确定相关项目与销售额的百分比关系、确定相关项目与销售额的百分比关系（1 1）相关资产：敏感资产。如，现金、应收账款）相关资产：敏感资产。如，现金、应收账款（2 2）相关负债：敏感负债。如，应付账款、预提费用）相关负债：敏感负债。如，应付账款、预提费用2 2、确定资产、负债的预计总额、确定资产、负债的预计总额（1 1）相关项目按未来销售总额的增长率预计）相关项目按未来

18、销售总额的增长率预计（2 2）非相关项目保持基期数据不变）非相关项目保持基期数据不变知识回顾知识回顾长期筹资概论最新课件3 3确定融资需求额确定融资需求额（1 1）融资总需求融资总需求 =（预计总资产预计总负债）（原总资产原总负债）（预计总资产预计总负债）（原总资产原总负债）=（资产与销售（资产与销售%负债与销售负债与销售%）（未来销售额原销售额）（未来销售额原销售额）=（资产与销售（资产与销售%负债与销售负债与销售%）销售额）销售额 =预计总资产预计总负债原净资产预计总资产预计总负债原净资产 =总资产总负债总资产总负债（2 2）外部融资需求外部融资需求 =（总资产总负债）留存收益（总资产总负

19、债）留存收益 =（总资产总负债）未来净利润利润留存率（总资产总负债）未来净利润利润留存率 =（资产与销售（资产与销售%负债与销售负债与销售%）销售额）销售额 未来销售额销售净利率利润留存率未来销售额销售净利率利润留存率 知识回顾知识回顾按销售总额确定方式按销售总额确定方式按销售增加额确定方式按销售增加额确定方式长期筹资概论最新课件上年实际数上年实际数占销售比（占销售比（%）本年计划本年计划资产：资产：（销售收入（销售收入3000万元）万元）（销售收入（销售收入4000万元）万元）流动资产流动资产70023.3333933.33长期资产长期资产130043.33331733.33资产合计：资产合

20、计：200066.66662666.66负债及权益：负债及权益：短期借款短期借款60N60应付票据应付票据5N5应付款项应付款项1765.8666234.66预提费用预提费用90.312长期负债长期负债810N810负债合计负债合计10606.16661121.66实收资本实收资本100N100资本公积资本公积16N16留存收益留存收益824N950股东权益合计股东权益合计9401066负债及权益合计负债及权益合计20002187.66长期筹资概论最新课件（二）筹资数量预测的线性回归分析法（二）筹资数量预测的线性回归分析法1 1、概念：假定资金需要量与营业业务量之间存在线、概念：假定资金需要量

21、与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。2 2、模型：、模型：y=a+bxy=a+bx式中：式中：y y资金需求量资金需求量x x 产销量产销量b b单位业务量所需要的可变资金额单位业务量所需要的可变资金额 a a不变资金总额不变资金总额长期筹资概论最新课件xxxnyxxynbxnxyxyxa22222计算公式：计算公式：长期筹资概论最新课件（三）筹资数量预测的高低点法（三）筹资数量预测的高低点法 预测步骤：预测步骤：1.1.确定企业一定

22、期间资金占用的历史资料；确定企业一定期间资金占用的历史资料；2.2.依据依据y=a+bxy=a+bx直线方程式；直线方程式；3.3.确定销售额的最高点和最低点及其对应的资金占确定销售额的最高点和最低点及其对应的资金占用额；用额；4.4.计算系数计算系数b b和和a;a;5.5.推测资金的发展趋势。推测资金的发展趋势。长期筹资概论最新课件 b b（最高销售期资金占用最低销售期资金占用）（最高销售期资金占用最低销售期资金占用）（最高销售额最低销售额）（最高销售额最低销售额）a a最高销售期资金占用最高销售期资金占用b b最高销售额最高销售额 或最低销售期资金占用或最低销售期资金占用b b最低销售额

23、最低销售额计算公式：计算公式：长期筹资概论最新课件举例举例年度年度销售收入销售收入现金占用现金占用1120000800002140000900003136000880004160000100000515800099000某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表：某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表：单位（元）单位（元）要求：要求：1.1.采用高低点法计算不变资金采用高低点法计算不变资金a a和单位变动资金和单位变动资金b b；2.2.当第当第6 6年的销售收入为年的销售收入为190000190000元时，预测其现金占用额。元时，预测其现金占用额。长期筹资概论最新课件1.a=1.

24、a=（100000-80000100000-80000）（160000-120000160000-120000）=0.5=0.5 b=80000-120000 b=80000-1200000.5=200000.5=20000 确定直线方程式：确定直线方程式：Y=20000+0.5XY=20000+0.5X2.2.第第6 6年的现金占用额年的现金占用额 =20000+0.5=20000+0.5190000190000 =115000 =115000（元）（元）长期筹资概论最新课件一、资本成本一、资本成本二、个别资本成本二、个别资本成本三、综合资本成本三、综合资本成本第四节第四节 资本成本资本成本

25、长期筹资概论最新课件一、资本一、资本.成本成本 概念：企业筹集和使用资金所付出的代价概念：企业筹集和使用资金所付出的代价 内容：用资费用和筹资费用内容：用资费用和筹资费用资本成本资本成本生产成本？生产成本？作用：评价筹资方案；投资方案；经营业绩作用：评价筹资方案；投资方案；经营业绩注意：资本成本既可以绝对数表示，也可以相对数来表示，但注意：资本成本既可以绝对数表示，也可以相对数来表示，但为了比较不同融资规模的资本成本，常常以相对数来表示。为了比较不同融资规模的资本成本，常常以相对数来表示。长期筹资概论最新课件资产资产资本资本流动流动资产资产货币资产货币资产筹资性流动负债筹资性流动负债流动负债流

26、动负债结算资产结算资产结算性流动负债结算性流动负债存货资产存货资产长期负债长期负债长期负债长期负债长期长期资产资产长期投资长期投资股本股本所有者权所有者权益益固定资产固定资产资本公积资本公积无形及其他资产无形及其他资产盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润合计合计资产总额资产总额资本总额资本总额合计合计资产负债表资产负债表长期筹资概论最新课件（一）个别资本成本测算原理（一）个别资本成本测算原理二、个别资本成本二、个别资本成本筹资费用筹资额用资费用个别资本成本 在不考虑资金时间价值的情况下：在不考虑资金时间价值的情况下：长期筹资概论最新课件（三）银行借款成本（三）银行借款成本 =年利息（年利息（1

27、所得税率）所得税率）/筹资额（筹资额（1筹资费率）筹资费率）（二）债券成本（二）债券成本 =年利息（年利息（1所得税率）所得税率）筹资额（筹资额（1筹资费率）筹资费率）bbbFBTIK11lllFLTIK11长期筹资概论最新课件 某某1010年期公司债券面值为年期公司债券面值为10001000元，票面利率为元，票面利率为12%12%，筹资费用率为票面价值的，筹资费用率为票面价值的3%3%，所得税税率为，所得税税率为33%33%，每年付息一次，到期一次还本。假定发行价，每年付息一次，到期一次还本。假定发行价格为格为950950元，求债券的资本成本。元，求债券的资本成本。练习练习债券的资本成本债券

28、的资本成本1000 12%（133%）/（9501000 3%）8.74注意：若债券溢价或折价发行，应以注意：若债券溢价或折价发行，应以“实际发行价格实际发行价格”作为作为债券筹资额。债券筹资额。长期筹资概论最新课件（四）优先股成本（四）优先股成本 =每年股利每年股利/优先股发行总额（优先股发行总额（1筹资费率）筹资费率）PPppFPDK1长期筹资概论最新课件 ABC ABC公司发行优先股总面额公司发行优先股总面额200200万元，总万元，总价为价为250250万元，筹资费率万元，筹资费率6 6，规定年股利，规定年股利率率1212，求优先股的成本？，求优先股的成本？优先股成本优先股成本2002

29、001212/250/250（1 16 6）=10.21=10.21练习练习长期筹资概论最新课件 每年股利固定时每年股利固定时：股利不固定时：股利不固定时：10)1(ttctKDP（五）普通股成本（五）普通股成本ccccFPDK1GFPDKcccc1长期筹资概论最新课件ABCABC公司发行普通股总价格公司发行普通股总价格600600万元，筹资万元，筹资费率费率5 5，预期第一年股利率，预期第一年股利率1010，以后，以后每年增长每年增长5 5，求普通股的成本？，求普通股的成本？练习练习普通股成本普通股成本 （600 6001010）/600/600（1 15 5）5 5 15.53%15.53

30、%长期筹资概论最新课件（六）留存收益成本（六）留存收益成本GPDKccr留存收益有留存收益有成本吗？成本吗？长期筹资概论最新课件思考：思考：1 1、留存收益成本与普通股成本的区别在于什么？、留存收益成本与普通股成本的区别在于什么？2 2、在所讲的几种资本成本中，它们的排列顺序、在所讲的几种资本成本中，它们的排列顺序是如何的？是如何的？长期筹资概论最新课件1.1.留存收益与普通股的区别在于：留存收益与普通股的区别在于：留存收益没有筹资费。留存收益没有筹资费。若不考虑筹资费，普通股成本留存收益成本。若不考虑筹资费，普通股成本留存收益成本。2.2.负债资本成本负债资本成本 长期借款成本长期借款成本

31、权益资本成本中，权益资本成本中，普通股成本普通股成本 留存收益成本留存收益成本 优先股成本优先股成本长期筹资概论最新课件练习练习 某公司股票目前发放的股利为每股某公司股票目前发放的股利为每股2元元,股股利年增长率为利年增长率为10%,据此计算出的资本成据此计算出的资本成本为本为15%,则该股票目前的市价为则该股票目前的市价为()A.44 B.13 C.30.45 D.35.5答案：答案：A A长期筹资概论最新课件 某公司发行普通股股票某公司发行普通股股票600万元，筹资费万元，筹资费用率用率5，上年股利率为，上年股利率为14，预计股利，预计股利每年增长每年增长5，所得税率，所得税率33，该公司

32、年，该公司年末留存末留存50万元未分配利润用作发展之需，万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为则该笔留存收益的成本为()。A、14.74 B、19.7 C、19 D、20.47%答案：答案：B B练习练习长期筹资概论最新课件 根据风险收益对等观念，在一般情况下，根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为各筹资方式资本成本由小到大依次为()。A.银行借款、企业债券、普通股银行借款、企业债券、普通股 B.普通股、银行借款、企业债券普通股、银行借款、企业债券 C.企业债券、银行借款、普通股企业债券、银行借款、普通股 D.普通股、企业债券、银行借款普通股、企业债券

33、、银行借款练习练习答案：答案：A A长期筹资概论最新课件 在个别资本成本中不需要考虑所得税因在个别资本成本中不需要考虑所得税因素的是素的是()。A、债券成本、债券成本 B、银行借款成本、银行借款成本 C、普通股成本、普通股成本 D、留存收益成本、留存收益成本 练习练习答案：答案：CDCD长期筹资概论最新课件（一）概念：（一）概念：是以各种是以各种资金所占的比重资金所占的比重为权数，对各种为权数，对各种资本成本进行加权平均计算出来的资本成本。资本成本进行加权平均计算出来的资本成本。（二）计算公式（二）计算公式njjjwWKK1长期筹资概论最新课件练习练习 1、综合资本成本权数可以用()确定。A、

34、市场价值 B、账面价值 C、票面价值 D、目标价值 2、影响企业综合资本成本的有关因素主要有()。A、筹资期限长短 B、个别资本成本的高低 C、筹集资本总额 D、资本结构 长期筹资概论最新课件练习练习 某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2，债券年利率为10，所得税率为33；优先股500万元，年股息率7，筹资费率为3；普通股1000万元，筹资费率为4，第一年预期股利率为10，以后每年增长4，试计算该筹资方案的综合资金成本。长期筹资概论最新课件(1)(1)该筹资方案中该筹资方案中,各种资金来源的比重及其个别各种资金来源的比重及其个别 资本成本为资本成本为:债券比重债券比重

35、=1000/2500=0.4=1000/2500=0.4 资本成本资本成本=10%=10%(1-33%)/(1-2%)=6.84%(1-33%)/(1-2%)=6.84%优先股比重优先股比重=500/2500=0.2=500/2500=0.2 资本成本资本成本=7%/(1-3%)=7.22%=7%/(1-3%)=7.22%普通股比重普通股比重=1000/2500=0.4=1000/2500=0.4 资本成本资本成本=10%/(1-4%)+4%=14.42%=10%/(1-4%)+4%=14.42%(2)(2)该筹资方案的综合资本成本该筹资方案的综合资本成本=6.84%=6.84%0.4+7.22%0.4+7.22%0.2+14.42%0.2+14.42%0.4=9.95%0.4=9.95%长期筹资概论最新课件复习思考复习思考1 1、什么是筹资渠道？什么是筹资方式？、什么是筹资渠道？什么是筹资方式？2 2、企业筹集资金自有和借入资金各有哪些筹资、企业筹集资金自有和借入资金各有哪些筹资方式？方式？3 3、企业筹资活动中应遵循哪些具体要求？、企业筹资活动中应遵循哪些具体要求？4 4、如何采用销售百分比法预测筹集资金量？、如何采用销售百分比法预测筹集资金量？5 5、正确理解资本成本的概念和计算。、正确理解资本成本的概念和计算。