ETF分级产品套利课件
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2010年年12月月数量分析组数量分析组ETF分级基金产品套利研究分级基金产品套利研究ETF分级基金产品套利研究2l套利方式第一类:基础份额跨市场套利第二类:拆分合并套利第三类:单级套利混合套利l总结内容概述内容概述ETF分级基金产品套利研究3l套利原理:捕获一级市场与二级市场价格差异l溢价套利(二级市场价格高于基金净值)l在二级市场买入一篮子股票l使用一篮子股票在一级市场申购ETFl在二级市场卖出ETFl折价套利(基金净值高于二级市场价格)l在二级市场买入ETFl在一级市场赎回ETF,得到一篮子股票l在二级市场卖出一篮子股票l套利时应考虑交易成本第一类:基础份额跨市场套利第一类:基础份额跨市场套利ETF分级基金产品套利研究4l套利原理理论价格:C=A+B如果C A+B,在市场上同时买入1份A和1份B,然后将A和B合并为C,同时在二级市场上卖出C如果C 基础ETF,则可买入基础ETF,分拆为A、B,并卖出B,相当于以较低价格买入了A。混合套利混合套利ETF分级基金产品套利研究20lETF分级基金产品的套利方式较多,涉及跨市场、拆分合并,以及单级套利方式l多样化的套利方式有利于ETF交易的活跃性l在进行套利时需要灵活选择并结合几种套利方法总结总结
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