财务管理典型计算题串讲PPT优秀课件

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1、lA.将名义利率转换成实际利率将名义利率转换成实际利率lB.债券发行价格债券发行价格-P139lC.资本成本资本成本-P156l个别资本成本个别资本成本债务成本债务成本（长期借款、债（长期借款、债券）、券）、权益成本权益成本（优先股、普通股、留用利润）（优先股、普通股、留用利润）l综合资本成本综合资本成本lD.资本结构资本结构-P166l财务杠杆系数、每股利润无差别点财务杠杆系数、每股利润无差别点标页码的标页码的为重点为重点计算题计算题l 某企业发行面值为某企业发行面值为10001000元的债券，债元的债券，债券票面利率为券票面利率为10%10%，市场利率为，市场利率为12%12%，每年末付息

2、一次，五年到期。根据资每年末付息一次，五年到期。根据资料计算该企业的债券发行价格。料计算该企业的债券发行价格。债券发行价格是如何计算的？债券发行价格是如何计算的？-P138n 期期i 为市场利率为市场利率111i211i1-n11in11inininttnPVIFAPVIF,111债券利率债券面值债券面值市场利率债券利率债券面值市场利率债券面值债券售价计算题计算题 1 解题过程解题过程（元）市场利率债券利率债券面值市场利率债券面值债券售价927605.3100567.010001001000%121%101000%1211000115%,125%,125151PVIFAPVIFttnttnl另

3、外另外相关知识点相关知识点-P139l市场利率高于债券利率，折价发行市场利率高于债券利率，折价发行l市场利率低于债券利率，溢价发行市场利率低于债券利率，溢价发行计算题计算题l某企业拟筹集资金某企业拟筹集资金4 500万元。万元。其中按面值发行其中按面值发行1 500万元，票面年利率为万元，票面年利率为10%，筹资费率为，筹资费率为1%；发行发行500万元，年股利率为万元，年股利率为12%，筹资费率，筹资费率为为2%；发行发行2 000万元，筹资费率为万元，筹资费率为4%，预计第一，预计第一年股利率为年股利率为12%，以后每年按，以后每年按4%递增；递增；利用利用500万元。企业所得税税率为万元

4、。企业所得税税率为25%。（1 1）债券成本率；（）债券成本率；（2 2）优先股成本率；（）优先股成本率；（3 3）普通股成本率；）普通股成本率；（4 4）留用利润成本率；（）留用利润成本率；（5 5）综合资金成本率）综合资金成本率计算计算 2 解题过程解题过程l都源自一个公式都源自一个公式资本成本率公式资本成本率公式-P156FPDfPD1筹资费用筹资额用资费用筹资净额用资费用资本成本率l 债务成本（长期借款、债券）用资费用要扣除债务成本（长期借款、债券）用资费用要扣除所得税，留用利润成本没有筹资费用所得税，留用利润成本没有筹资费用通过此筹资手段筹集通过此筹资手段筹集到的资金净额到的资金净额

5、l（1）债）债券成本券成本率率l（2）优）优先股成先股成本率本率%85.7%111500%251%10150011bbbFBTIK筹资费用筹资额实际利息筹资净额用资费用%24.12%21500%125001ppppFPDK筹资费用筹资额实际利息筹资净额用资费用长期债券按面值发行长期债券按面值发行题中默认优先股是按面值发行的，参见题中默认优先股是按面值发行的，参见P161例题例题按发行按发行价格价格按发行按发行价格价格l（3）普通）普通 股成本股成本%50.16%4%412000%12200010GFPDKcccl（4）留用利润成本）留用利润成本%16%42000%122000GPDKCcRl（

6、5）综合资金成本率）综合资金成本率%31%81.7%7.33%1.36%32.5%164500500%50.1645002000%24.124500500%85.7450015001njjjwWKK计算题计算题-08年年10月月37题，题，10分分l 某公司2007年发行在外普通股l 000万股，公司年初发行了一种债券，数量为l万张，每张面值为1 000元，票面利率为10，发行价格为1 100元，债券年利息为公司全年利息总额的10，发行费用占发行价格的2。该公司全年固定成本总额为1500万元（不含利息费用），2007年的净利润为750万元，所得税税率为25。已知条件：已知条件：普通股数量普通股

7、数量1000万股万股债债券券面值面值1000元元发行价格发行价格1100元元利率利率10%数量数量1万万张张发行费用占发行价格发行费用占发行价格2%债券年利息为公司全年利息总额的债券年利息为公司全年利息总额的10%不含利息的固定成本总额为不含利息的固定成本总额为1500万元万元净利润净利润750万元，所得税率万元，所得税率25%要求：根据上述资料计算下列指标。要求：根据上述资料计算下列指标。1 1）2007年利润总额；2 2）2007年公司全年利息总额；3 3）2007年息税前利润总额；4 4）2007年债券筹资的资本成本（保留两位小数）；5 5）公司财务杠杆系数；6 6）2008年，该公司打

8、算为一个新的投资项目融资 5 000万元，现有两个方案可供选择：l按按1212的利率发行债券（方案的利率发行债券（方案1 1）；）；l按每股按每股2020元发行新股（方案元发行新股（方案2 2）。）。l计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润必须熟悉的必须熟悉的项目关系项目关系l所得税额利润总所得税额利润总额所得税率额所得税率计算分析计算分析l1）2007年年利润总额利润总额-1分分lP539利润表利润表l利润总额利润总额（1所得税率）净利润所得税率）净利润l利润总额净利润（利润总额净利润（1所得税率）所得税率）75075%1000（万元（万元）计算分析

9、计算分析l2）20072007年公司年公司全年利息总额全年利息总额-2分分l债券年利息总额债券年利息总额债券面值债券数量债券票债券面值债券数量债券票面利率面利率1000110%100（万元）（万元）l公司全年利息总额公司全年利息总额债券利息债券利息10%10010%1000（万元）（万元）计算分析计算分析l3）2007年息税前利润总额-1分分l息税前利润总额（息税前利润总额（EBIT）l利润总额利息10001000 l2000（万元）利润总额利润总额1000万万利息利息1000万万计算分析计算分析l4）2007年债券筹资的资本成本-2分分%96.6107875%211100%251%10100

10、01111筹资费用率）（债券发行价格）（票面利率面值TFBTIKbbb筹资费用筹资额用资费用筹资净额用资费用资本成本率记住资本成本总公式-P156计算分析计算分析l5）公司财务杠杆系数-2分分21000200020001TdLIEBITEBITDFL无租赁费无租赁费和优先股和优先股股利股利息税前利润息税前利润2000万万利息利息1000万万第第6问的已知条件：问的已知条件：融资融资5000万万方案方案 1发行债券发行债券债券利率债券利率12%方案方案 2增发普通股增发普通股每股每股20元元计算分析计算分析l6）计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润-2分分222111)1)()1)(NDTI

11、EBITNDTIEBITpp1250%)251)(1000(1000%)251%)(1250001000(EBITEBIT（万元）4000EBITpA.固定资产折旧额的计算固定资产折旧额的计算-P264n年限平均年限平均、工作量、工作量、双倍余额递减双倍余额递减、年数总和年数总和、年金法年金法pB.固定资产折旧计划中增减平均值的计算固定资产折旧计划中增减平均值的计算pC.固定资产项目投资可行性预测固定资产项目投资可行性预测-P287n净现金流量净现金流量NCF、投资回收期、平均报酬率、投资回收期、平均报酬率ARR、净现值、净现值NPV、获利指数、获利指数(现值指数现值指数)PI标页码的标页码的

12、为重点为重点p 某公司新购入一台设备，原价某公司新购入一台设备，原价100万元，预计万元，预计使用使用10年，预计净残值率为年，预计净残值率为4%。要求：。要求：p（1）采用平均年限法计提折旧额；）采用平均年限法计提折旧额；p（2）采用双倍余额递减法计提折旧额；）采用双倍余额递减法计提折旧额；p（3）采用年数总和法计提折旧额。）采用年数总和法计提折旧额。净残值残余价值清理费用净残值残余价值清理费用净残值率净残值原始价值净残值率净残值原始价值p（1）采用平均年限法计提折旧额；）采用平均年限法计提折旧额；（万元）使用寿命年限预计净残值率原始价值使用寿命年限固定资产折旧总额固定资产年折旧额6.910

13、%411001p（2）采用双倍余额递减法计提折旧额）采用双倍余额递减法计提折旧额19.2%2%10010%412%10012%1002使用寿命年限预计净残值率原始价值年折旧额率年限平均法计算的折旧双倍余额递减法折旧率最后采用年限平最后采用年限平均法的年数为均法的年数为7221022n即第即第7年开始使用年限平均法计提折旧年开始使用年限平均法计提折旧2112n式为使用寿命是奇数时，公双倍余额递减法双倍余额递减法各年折旧额各年折旧额折旧额折旧额累计累计双倍余额递减法折余价值双倍余额递减法折余价值110019.2%19.280.8280.819.2%34.765.3365.319.2%47.252.

14、8452.819.2%57.342.7542.719.2%65.534.5634.519.2%72.127.97（27.91004%）4=7822884169901010964不考虑固定不考虑固定资产残值资产残值残值在残值在年限平年限平均法时均法时才考虑才考虑p（3）采用年数总和法计提折旧额）采用年数总和法计提折旧额n年折旧额年折旧额折旧总额折旧总额递减分数（折旧率）递减分数（折旧率）年数总和年数总和=1+2+3+4+5+6+7+8+9+10=55或，年数总和或，年数总和=10(10+1)2=5521 使用寿命年限使用寿命年限已使用年数使用寿命年限年数总和已使用年数使用寿命年限固定资产年折旧率

15、（万元）预计净残值率原始价值折旧总额96%411001使用寿命年使用寿命年份份折旧折旧总额总额递减递减分数分数应提折旧额应提折旧额折余价值折余价值10019610/5517.4582.552969/5515.766.853968/5513.9652.894967/5512.2240.675966/5510.4730.26965/558.7321.477964/556.9814.498963/555.249.259962/553.495.7610961/551.764p某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200200万元于建万元于建设起点设起点(第第0 0

16、年末年末)一次投入，建设期一年，预计第一次投入，建设期一年，预计第1 1年末年末可建成投产。该套装置预计使用寿命可建成投产。该套装置预计使用寿命5 5年，采用年限平均年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5 5年中预计每年中预计每年可增加税前利润年可增加税前利润100100万元，所得税率万元，所得税率2525，资本成本率，资本成本率1010。p(1)计算该套生产装置年折旧额；计算该套生产装置年折旧额；(2)计算该项目各年计算该项目各年的净现金流量；的净现金流量；(3)计算该项目投资回收期；计算该项目投资回收期；(4)计算计算该项目净现值该项

17、目净现值(根据系数表计算根据系数表计算)；(5)评价该项目的财评价该项目的财务可行性。务可行性。(注：计算结果保留小数点后两位注：计算结果保留小数点后两位)09-10计计算算37题，题，10分分p年限平均法折旧，无残值年限平均法折旧，无残值p所得税率所得税率25，资本成本率，资本成本率10(1)计算该套生产装置年折旧额；计算该套生产装置年折旧额；年折旧额年折旧额200/540（万元）（万元）(2)计算该项目各年的净现金流量；计算该项目各年的净现金流量；n第第0年年末净现金流量年年末净现金流量200（万元）（万元）n第第1年年末净现金流量年年末净现金流量0（万元）（万元）n第第2年至第年至第6年

18、每年年末净现金流量年每年年末净现金流量n100（125%）40115（万元）（万元）折旧净利（税后的）或者，所得税付现成本每年营业现金收入）每年净现金流量（-NCF税前利润即利润总额税前利润即利润总额(3)计算该项目投资回收期；计算该项目投资回收期；n包含建设期的投资回收期包含建设期的投资回收期1（200/115）2.74（年）（年）n或：不包含建设期的投资回收期或：不包含建设期的投资回收期200/1151.74（年）（年）NCF每年初始投资额投资回收期(4)计算该项目净现值计算该项目净现值(根据系数表计算根据系数表计算)；CkNCFkNCFkNCFNPVnn1112211净现值（万元）或：净

19、现值29.196200909.0115355.41152001151151%,106%,10PVIFAPVIFA（万元）净现值29.196200909.0791.31152001151%,105%,10PVIFAPVIFA(5)评价该项目的财务可行性。评价该项目的财务可行性。n由于该项目的净现值大于零，所以具备财务可由于该项目的净现值大于零，所以具备财务可行性。行性。p 某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，设备报废均无残值。每年乙两个方案可供选择，设备报废均无残值。每年资金流入量如下（单位：元）：资金流入量如下（单位：元）：0

20、12345甲方案甲方案-1100005000040000300003000010000乙方案乙方案-800002500025000250002500025000该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10%。要求：。要求：（1 1）计算甲乙两个方案的净现值。）计算甲乙两个方案的净现值。（2 2）若两个方案为非互斥方案）若两个方案为非互斥方案（投资一个的同时也可（投资一个的同时也可投资另一个），投资另一个），请判断两方案可否投资？请判断两方案可否投资？（3 3）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪

21、个方案。选择哪个方案。（PVIF10%,10.909；PVIF10%,20.826；PVIF10%,30.751；PVIF10%,40.683；PVIF10%,50.621；PVIFA10%,10.909；PVIFA10%,21.736；PVIFA10%,32.487；PVIFA10%,43.170；PVIFA10%,53.791）复利现值系数和复利现值系数和年金现值系数年金现值系数p（1 1）计算甲乙两个方案的净现值。）计算甲乙两个方案的净现值。p甲方案甲方案甲方案净现值甲方案净现值4545045450330403304022530225302049020490621062101100001

22、100001277201277201100001100001772017720（元）（元）PVIF0.9090.8260.7510.6830.621每年资金每年资金流量流量5000040000300003000010000每年资金每年资金流量现值流量现值454503304022530204906210CkNCFkNCFkNCFNPVnn1112211净现值p（1 1）计算甲乙两个方案的净现值。）计算甲乙两个方案的净现值。p乙方案净现值：乙方案净现值：p（2 2）若两个方案为非互斥方案（投资一个的同时）若两个方案为非互斥方案（投资一个的同时也可投资另一个），请判断两方案可否投资？也可投资另一个）

23、，请判断两方案可否投资？2500025000PVIFAPVIFA10%,510%,58000080000 25000250003.7913.791800008000094775947758000080000 1477514775（元）（元）CkNCFkNCFkNCFNPVnn1112211净现值p（3 3）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应）假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。选择哪个方案。现值指数（获利指数）现值指数（获利指数）投资项目未来报酬投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。的总现值与初始投资额的现值之比。16.1110000127720现值指数甲

24、方案18.18000094775现值指数方案乙乙方案的现值指数大于甲方案，应选择乙方案乙方案的现值指数大于甲方案，应选择乙方案p实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为3年，每年年年，每年年初均投入初均投入200万元资金，该项目第三年年末竣工，第四万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为年初开始投产，项目寿命期为5年，年，5年中每年使企业增年中每年使企业增加资金流入加资金流入175万元。要求：在年利率为万元。要求：在年利率为6%的情况下，的情况下，计算并分析该项目投资是否可行。计算并分析该项目投资是否可行。（PVIF6%,30.840；

25、FVIFA6%,33.184；PVIFA6%,32.673；PVIFA6%,54.212；PVIFA6%,86.210）第二章和第五章很好的第二章和第五章很好的结合，也是算净现值结合，也是算净现值l 解法解法1 1：在：在 时间点上进行投资和资金回收比较时间点上进行投资和资金回收比较l 解法解法2 2：在：在 时间点上进行投资和资金回收比较时间点上进行投资和资金回收比较投资期投资期3 3年，第三年末竣工，第四年初开始投产，年，第三年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为项目寿命期为5 5年，年利率为年，年利率为6%6%，是否可行？，是否可行？p解法解法1 1：先计算投资：先计算投资3 3年年金

26、终值年年金终值（先付年金终值（先付年金终值-P56-P56），），再计算连续再计算连续5 5年资金流入的年金现值年资金流入的年金现值（后付年金），（后付年金），两两者在同一时间点，比较大小者在同一时间点，比较大小（万元）投资额第三年末终值投008.675%61184.320013%,6iFVIFAA（万元）资金流入第四年初现值收1.737212.41755%,6PVIFAA737.1737.1675.008675.008，所以该项目投资是可行的。，所以该项目投资是可行的。解法解法2-P56AFVIFAAAiAVninttn1,1111iFVIFAAiiAVninttn111,11p两个公式，重

27、点记第二个两个公式，重点记第二个-P57p两个公式，重点记第二个两个公式，重点记第二个iPVIFAAiiAVnintt1111,10APVIFAAAiAVnintt1,11011p解法解法2 2：先计算投资：先计算投资3 3年年金现值年年金现值（先付年金现值（先付年金现值-P57-P57），），再计算递延再计算递延3 3年后的连续年后的连续5 5年资金流入的年金现值年资金流入的年金现值（后付（后付年金），年金），两者在同一时间点，比较大小两者在同一时间点，比较大小（万元）投资额的现值投676.566%61673.220013%,6iPVIFAA（万元）资金流入的现值收164.619840.02

28、12.41753%,65%,6PVIFPVIFAA（万元）资金流入的现值收收975.618673.2175210.61753%,68%,6PVIFAAPVIFAA资金流入现值大于投资额现值，所以可行。资金流入现值大于投资额现值，所以可行。第六章第六章oA.债券投资收益的计算债券投资收益的计算-P325n最终实际收益率、持有期间收益率、到期收最终实际收益率、持有期间收益率、到期收益率益率oB.股票投资内在价值的计算股票投资内在价值的计算-P327n长期持有、股利每年不变；长期持有、股利长期持有、股利每年不变；长期持有、股利固定增长；短期持有、未来准备出售固定增长；短期持有、未来准备出售oC.股票

29、投资收益的计算股票投资收益的计算n每股收益、净资产收益率、每股股利、买卖每股收益、净资产收益率、每股股利、买卖差价收益差价收益标页码的标页码的为重点为重点前三个指标可参照第十章前三个指标可参照第十章计算题计算题o某公司普通股每年股利额为某公司普通股每年股利额为2元元/股，假股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到要求得到10%的必要收益率，则该普通的必要收益率，则该普通股的内在价值应是多少？股的内在价值应是多少？2222222企业预期收益率每年股利；股票内在价值KDKDV20%102长期持有、股利每长期持有、股利每年固定不变年固定不变计算题计算题o企业

30、计划投资一种股票，该股票上年每企业计划投资一种股票，该股票上年每股股利为股股利为2元，现已知公司的股利在元，现已知公司的股利在3年年内以内以10%的速度增长，然后保持稳定，的速度增长，然后保持稳定，如果企业要求投资股票的报酬率为如果企业要求投资股票的报酬率为15%，则该股票的价值为多少？则该股票的价值为多少？D0=22.22.422.662.662.662.662.66计算过程计算过程o长期持有、前三年股利固定增长、以后股长期持有、前三年股利固定增长、以后股利固定不变的股票利固定不变的股票o该股票的内在价值为各年股利现值之和该股票的内在价值为各年股利现值之和（元）15.17%1511%1566

31、.2%15166.2%15142.2%1512.22%1566.266.242.22.223323%,153%,152%,151%,15PVIFPVIFPVIFPVIFA.A.债券投资收益的计算债券投资收益的计算-P325-P325%100/购入价（购入成本）持有年限持有期间净收益收益率债券o记住通用公式，即债券收益率的计算原理记住通用公式，即债券收益率的计算原理o具体计算参照课本例题即可具体计算参照课本例题即可%100买债券的投入平均每年的实际净收益债券收益率计算题计算题o（20062006年年1010月、月、20042004年年1010月真题）月真题）甲公司甲公司2002年年4月月8日发行

32、公司债券，债券面值日发行公司债券，债券面值1000元，票面利率元，票面利率10%，5年期。要求：年期。要求：o（1）假定每年假定每年4月月8日付息一次，到期按日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于面值偿还。乙公司于2006年年4月月8日按每日按每张张1020元的价值购入该债券，并持有到元的价值购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少？期。求债券的到期收益率为多少？（1）计算过程）计算过程10010010010010010001020%100/购入价残存年限购入价到期的本利和收益率到期%84.7102011020%1010001000计算题计算题o甲公司甲公司2002年年4月月8日发行公司

33、债券，债日发行公司债券，债券面值券面值1000元，票面利率元，票面利率10%，5年期。年期。要求：要求：o（2）假定该债券到期一次还本付息，单假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于利计息。乙公司于2006年年4月月8日按每张日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少？则债券的到期收益率为多少？（2）计算过程）计算过程100510001380%100/购入价残存年限购入价到期的本利和收益率到期%7.8138011380%10511000计算题计算题o甲公司甲公司2002年年4月月8日发行公司债券，债日发行公司债券，债券面值券面值1

34、000元，票面利率元，票面利率10%，5年期。年期。要求：要求：o（3）假定该债券每年假定该债券每年4月月8日付息一次，日付息一次，到期按面值偿还。乙公司到期按面值偿还。乙公司2004年年4月月8日日计划购入该债券并持有到期，要求的必要计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为报酬率为12%（可视为市场利率），则该（可视为市场利率），则该债券的价格为多少时乙公司可以购入？债券的价格为多少时乙公司可以购入？（3）计算过程）计算过程1001001001001001000V？o持有三年，获得三年的利息和最终面值持有三年，获得三年的利息和最终面值o计算上述未来收益的现值（时间点为计算上述未来收益的现

35、值（时间点为04.4.8）（元）2.952712.01000402.2%1010003%,123%,12PVIFPPVIFAA该债券该债券价格等价格等于或低于或低于于952.2952.2元时，元时，乙公司乙公司可以购可以购买买计算题计算题o甲公司甲公司2002年年4月月8日发行公司债券，债日发行公司债券，债券面值券面值1000元，票面利率元，票面利率10%，5年期。年期。要求：要求：o（4）假定该债券到期一次还本付息，单假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司利计息。乙公司2004年年4月月8日计划购入日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%

36、，则该债券的价格为多少时乙公司可，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入？以购入？（4）计算过程）计算过程1000V？o持有三年，获得五年的股利和最终面值持有三年，获得五年的股利和最终面值o计算上述未来收益的现值（时间点为计算上述未来收益的现值（时间点为04.4.8）（元）1068712.05.11000%105110003%,12PVIF1005该债券价格等该债券价格等于或低于于或低于10681068元时，乙公司元时，乙公司可以购买可以购买销售量单位变动成本销售量单价变动成本销售收入边际贡献单位变动成本销售单价单位边际贡献固定成本销售量单位变动成本单价利润1%100销售收入变动成本边际贡献变动

37、成本率边际贡献率的常数指数平滑系数，满足期的预测销售量；第期的实际销售量；第期的预测销售量；第101111111aatStDtSSaaDStttttt固定成本销售量单位变动成本单价利润单位变动成本销售量固定成本利润单价（元）400300000,1000,50000,50固定成本销售量单位变动成本单价利润销售量固定成本利润单价单位变动成本（元）280000,1000,50000,50380固定成本销售量单位变动成本单价利润（件）1250300380000,50000,50单位变动成本单价固定成本利润销售量%100%100单价单位边际贡献销售收入边际贡献边际贡献率单位变动成本销售单价单位边际贡献（

38、元）151530%503015固定成本销售量单位变动成本单价利润（件）单位变动成本单价固定成本销售量保本点30001530000,45（元）单价保本点销售量保本点销售额000,90303000固定成本销售量单位变动成本单价利润（件）单位变动成本单价固定成本利润销售量000,41530000,45000,15固定成本销售量单位变动成本单价利润所得税税率）（利润所得税利润净利润1（件）单位变动成本单价固定成本所得税税率净利润单位变动成本单价固定成本利润销售量43341530000,45%301000,141第十章第十章oA.偿债能力比率偿债能力比率n流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、有形流

39、动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、有形资产负债率、产权比率、已获利息倍数资产负债率、产权比率、已获利息倍数oB.资产营运能力比率资产营运能力比率n应收账款周转次数应收账款周转次数/天数、存货周转次数天数、存货周转次数/天数天数oC.获利能力比率获利能力比率n销售净利润率、资产净利润率、实收资本利润率、净销售净利润率、资产净利润率、实收资本利润率、净资产利润率、基本获利率、每股收益、每股股利、市资产利润率、基本获利率、每股收益、每股股利、市盈率盈率71A.偿债能力比率偿债能力比率-P551-P551流动负债流动资产流动比率 流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债现金现金比率流

40、动资产主要包括货流动资产主要包括货币资金、应收账款、币资金、应收账款、短期投资和存货短期投资和存货P183现金现金现金现金（现金、银（现金、银行存款、其他货币资金）行存款、其他货币资金）及现金等价物及现金等价物（迅速变（迅速变现短期投资）现短期投资）P540/P554现金比率也叫即付比率现金比率也叫即付比率72A.偿债能力比率偿债能力比率%100资产总额负债总额资产负债率%100无形资产净值资产总额负债总额有形资产负债率%100所有者权益总额负债总额产权比率利息费用利息费用利润总额利息费用息税前利润息倍数已获利税前息税前息后利润后利润支付债务利息能力，一般来讲，至少要等于支付债务利息能力，一般

41、来讲，至少要等于173B.资产营运能力分析资产营运能力分析-P557-P557应收账款平均余额销售收入净额周转次数应收账款理论上应理论上应为为赊销收赊销收入净额入净额销售收入净额应收账款平均余额周转次数应收账款天数周转应收账款360360平均存货销货成本周转次数货存销货成本平均存货周转次数存货天数周转货存360360销售退回、折让、折扣销售收入销售收入净额等同销售成本等同销售成本74C.获利能力比率获利能力比率-P560-P560%100销售收入净额净利润销售净利润率%100资产平均总额净利润资产净利润率%100实收资本净利润实收资本利润率%100所有者权益平均余额净利润净资产利润率所得税额利

42、润总额净利润除除“基本获基本获利率利率”外，外，都用都用“净利净利润润”指标指标75C.获利能力比率获利能力比率总资产平均余额息税前利润基本获利率利息费用利润总额息税前利润也叫资产息也叫资产息税前利润率税前利润率年末普通股数优先股股利净利润每股收益普通股股数发放的净利润每股股利普通股每股收益普通股每股市价市盈率市盈率越高说明市场市盈率越高说明市场对企业的未来越看好对企业的未来越看好注意分子不是净利润注意分子不是净利润而是而是发放的净利润发放的净利润市场认为的每市场认为的每股获利水平股获利水平企业现实的每企业现实的每股获利水平股获利水平计算题计算题o某企业的流动资产是由现金、有价证券、某企业的流

43、动资产是由现金、有价证券、应收账款和存货构成，该企业的流动比率应收账款和存货构成，该企业的流动比率为为2.5，速动比率为，速动比率为1.2，现金比率为，现金比率为0.6。流动负债为流动负债为400万元，根据资料计算存货万元，根据资料计算存货和应收账款的数额。和应收账款的数额。流动负债流动资产流动比率 流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债现金现金比率计算过程计算过程元）万（流动负债流动比率流动资产10004005.2属于现金等价物）包括现金和有价证券（万元）流动负债现金比率现金0244006.0（万元）流动负债速动比率流动资产存货5204002.11000（万元）现金存货流动资产

44、应收账款2402405201000现金现金现现金金（现金、（现金、银行存款、银行存款、其他货币资其他货币资金）金）及现金及现金等价物等价物（迅（迅速变现短期速变现短期投资）投资）P540/P554计算题计算题o企业某年度销售收入企业某年度销售收入680万元，销售成本为销售万元，销售成本为销售收入的收入的60%，赊销比例为销售收入的，赊销比例为销售收入的80%，销，销售收入净利润率为售收入净利润率为10%，期初应收账款余额为，期初应收账款余额为26万元，期末应收账款余额为万元，期末应收账款余额为32万元，期初资万元，期初资产总额为产总额为580万元，其中存货有万元，其中存货有48万元，存货周万元

45、，存货周转次数为转次数为8次，期末存货是资产总额的次，期末存货是资产总额的10%。根。根据以上资料，据以上资料，计算应收账款周转率、期末存货计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率。额、期末资产总额、资产净利润率。计算过程计算过程o计算应收账款周转率、期末存货额、期末计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率资产总额、资产净利润率应收账款平均余额销售收入净额周转次数应收账款周转次数应收账款天数周转应收账款360平均存货销货成本周转次数货存%100资产平均总额净利润资产净利润率理论上应为赊理论上应为赊销收入净额销收入净额计算过程计算过程o计算应收账款周转率、期末

46、存货额、期末计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率资产总额、资产净利润率应收账款平均余额赊销收入净额周转次数应收账款（次）76.1823226%80680周转次数应收账款天数周转应收账款360（天）1976.18360（万元）存货周转次数销售成本平均存货518%60680（万元）所以期末存货，期末存货期初存货平均存货54482512计算过程计算过程o计算应收账款周转率、期末存货额、期末计算应收账款周转率、期末存货额、期末资产总额、资产净利润率资产总额、资产净利润率%1.122540580%10680%100资产平均总额净利润资产净利润率（万元）期末存货额期末资产总额540%

47、1054%10计算题计算题o某企业期初流动比率为某企业期初流动比率为2，速动比率为，速动比率为1.2，期初存货为期初存货为10万元，期末流动资产比期初万元，期末流动资产比期初增加增加20%，期末流动比率为，期末流动比率为2.5，速动比，速动比率为率为1.5，本期销售收入净额为，本期销售收入净额为412.5万元，万元，销售成本为销售成本为275万元。要求万元。要求：（：（1）计算存）计算存货周转次数；（货周转次数；（2）计算流动资产周转次）计算流动资产周转次数。数。计算过程计算过程o（1）计算存货周转次数；（）计算存货周转次数；（2）计算流动）计算流动资产周转次数。资产周转次数。流动负债流动资产

48、流动比率 流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率存货流动资产流动资产速动比率流动比率（万元）期初速动比率期初流动比率期初流动比率期初存货动资产期初流252.12210（万元）期初流动资产期末流动资产302.125%201流资速比存货流比流资流比计算过程计算过程o（1）计算存货周转次数；（）计算存货周转次数；（2）计算流动）计算流动资产周转次数资产周转次数（参照（参照P567P567资产周转率）资产周转率）。存货流动资产流动资产速动比率流动比率（万元）期末流动比率期末速动比率期末流动比率期末流动资产期末存货125.25.15.230（次）平均存货销货成本周转次数货存2521210275（次

49、）流动资产平均余额本期销售收入净额次数周转流动资产15230255.412流资速比存货流比流资流比计算题计算题o万华机械厂万华机械厂2005年年末：货币资金年年末：货币资金5,000万元，固万元，固定资产定资产12,500万，销售收入万，销售收入32,000万，净利润万，净利润4,288万，利息支出万，利息支出1,475万，速动比率万，速动比率1.8，流动，流动比率比率2，应收账款周转天数，应收账款周转天数45天。假设速动资产天。假设速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率和固定资产构成，企业所得税税率33%。要

50、求：。要求：（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算应收账款的余额相等，计算2005年末流动负债、年末流动负债、流动资产和总资产的金额；流动资产和总资产的金额；2007年年10月真题月真题计算过程计算过程o（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算应收账款的余额相等，计算2005年末流动负债、年末流动负债、流动资产和总资产的金额；流动资产和总资产的金额；应收账款平均余额销售收入净额周转次数应收账款周转次数应收账款天数周转应收账款360（万元）应收账款周转天数销售收入净额

51、应收账款周转次数销售收入净额应收账款平均余额000,436045000,32360计算过程计算过程o（1）假设年初、年末应收账款的余额相等，计）假设年初、年末应收账款的余额相等，计算算2005年末流动负债、流动资产和总资产；年末流动负债、流动资产和总资产；（万元）应收账款平均余额期末应收账款4000（万元）期末货币资金期末应收账款动资产期末速900050000004（万元）期末速动比率期末速动资产期末流动负债50008.19000（万元）期末流动负债期末流动比率动资产期末流1000050002（万元）固定资产流动资产期末总资产225001250010000计算过程计算过程o（2）假如年初和年末

52、总资产金额相等，计算资）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按按360天计算，结果保留小数点后两位）天计算，结果保留小数点后两位）%06.19%100225004288%100资产平均总额净利润资产净利润率%35225007875总资产平均余额息税前利润基本获利率（万元）利息所得税税率净利润利息总额利润利润息税前78751475%3314288134.514757875利息费用息税前利润息倍数已获利计算题计算题o宏达公司资产负债表简表如下（单位：万元）宏达公司资产负债表简表如下（单位：万元）2006年年10月真

53、题月真题资产资产余额余额负债及所有者权益负债及所有者权益余额余额货币资产货币资产25 000流动负债流动负债应收账款净额应收账款净额存货存货长期负债长期负债固定资产净额固定资产净额294 000所有者权益所有者权益240 000资产总计资产总计负债及所有者权益负债及所有者权益已知宏达公司已知宏达公司2004年产品销售成本为年产品销售成本为315 000万元，万元，存货周转次数为存货周转次数为4.5次，年末流动比率为次，年末流动比率为1.5，年末产，年末产权比率为权比率为0.8，年初存货等于年末存货。，年初存货等于年末存货。计算过程计算过程（1）根据上述资料填列资产负债表简表）根据上述资料填列资

54、产负债表简表资产资产余额余额负债及所有者权益负债及所有者权益余额余额货币资产货币资产25 000流动负债流动负债应收账款净额应收账款净额存货存货长期负债长期负债固定资产净额固定资产净额294 000所有者权益所有者权益240 000资产总计资产总计负债及所有者权益负债及所有者权益平均存货销货成本周转次数货存产品销售成本产品销售成本315 000万，存货周转次数万，存货周转次数4.5次次，年末流，年末流动比率动比率1.5，年末产权比率，年末产权比率0.8，年初存货等于年末存货，年初存货等于年末存货（万元）存货周转次数销货成本存货平均700005.4315000所有者权益总额负债总额产权比率（万元

55、）总额负债1920002400008.0（万元）流动比率固定资产资产总额流动比率流动资产流动负债92000计算过程计算过程（2）假定本年宏达公司赊销收入净额为）假定本年宏达公司赊销收入净额为86 000万元，万元，年初应收账款等于年末应收账款。计算该公司应年初应收账款等于年末应收账款。计算该公司应收账款周转天数。收账款周转天数。产品销售成本产品销售成本315 000万，存货周转次数万，存货周转次数4.5次次，年末流，年末流动比率动比率1.5，年末产权比率，年末产权比率0.8，年初存货等于年末存货，年初存货等于年末存货（次）应收账款平均余额收入净额赊销周转次数应收账款24300086000（天）应收账款周转天数1802360