经典全套国际贸易3

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1、第三章第三章 国际金融市场国际金融市场 第一节第一节 国际金融市场概述国际金融市场概述 第二节第二节 国际金融市场构成国际金融市场构成第三节第三节 欧洲货币市场欧洲货币市场 第一节第一节 国际金融市场概述国际金融市场概述 一、一、国际金融市场的国际金融市场的含义含义 国际金融市场是国际金融市场是国际间进行跨国金融交易的市国际间进行跨国金融交易的市场，即居民与非居民或非居民之间进行交易的场，即居民与非居民或非居民之间进行交易的市场。市场。居民与非居民交易居民与非居民交易-传统传统国际金融市场国际金融市场 非居民与非居民交易非居民与非居民交易-新兴国际金融市场新兴国际金融市场金融市场图示：金融市场

2、图示：国内金融市场国内金融市场国内投资者国内投资者 国内筹资者国内筹资者 传统国际传统国际 金融市场金融市场 国际投资者国际投资者 国际筹资者国际筹资者 新兴国际金融市场新兴国际金融市场二、国际金融市场的形成与发展二、国际金融市场的形成与发展第一阶段：伦敦第一阶段：伦敦第二阶段：伦敦、纽约、苏黎士第二阶段：伦敦、纽约、苏黎士第三阶段：伦敦、纽约、东京、第三阶段：伦敦、纽约、东京、法兰克福、巴黎、苏黎士法兰克福、巴黎、苏黎士 香港、新加坡、巴哈马、香港、新加坡、巴哈马、开曼、巴林开曼、巴林 三、国际金融市场的形成条件三、国际金融市场的形成条件1、拥有大量的国内外金融机构和充分的资金供求、拥有大量

3、的国内外金融机构和充分的资金供求2、政治与经济环境稳定、政治与经济环境稳定3、完善和宽松的金融环境、完善和宽松的金融环境 1）市场准入（允许外国机构进入并开放业务）市场准入（允许外国机构进入并开放业务）2）国民待遇）国民待遇 最惠国待遇最惠国待遇 3）金融市场化运行）金融市场化运行4、有现代化的通讯设施和便利的交通、有现代化的通讯设施和便利的交通5、拥有较充分的金融专门人才拥有较充分的金融专门人才，提供优质，提供优质金融服务金融服务四、国际金融市场的类型四、国际金融市场的类型（一）、按资金融通期限划分（一）、按资金融通期限划分1、货币市场：资金融通期限在、货币市场：资金融通期限在1年以内的年以

4、内的 市场市场-短期资金市场短期资金市场2、资本市场：资金融通期限在、资本市场：资金融通期限在1年以上的年以上的 市场市场-长期资金市场长期资金市场 狭义的国际金融市场狭义的国际金融市场-资金市场资金市场n（二）、按市场交易的内容划分（二）、按市场交易的内容划分n货币借贷交易市场货币借贷交易市场n货币买卖交易市场货币买卖交易市场n1、货币市场、货币市场n2、资本市场、资本市场n3、外汇市场、外汇市场n4、黄金市场、黄金市场n（三）按市场交易主体划分三）按市场交易主体划分n1、在岸金融市场、在岸金融市场-居民与非居民之间的金融居民与非居民之间的金融交易（传统的国际金融市场）交易（传统的国际金融市

5、场）n2、离岸金融市场、离岸金融市场-非居民与非居民之间的金非居民与非居民之间的金融交易（新兴的国际金融市场、欧洲货币市场）融交易（新兴的国际金融市场、欧洲货币市场）（四）按市场所在地域划分（四）按市场所在地域划分n1、西欧区：伦敦、巴黎、法兰克福、苏、西欧区：伦敦、巴黎、法兰克福、苏 黎世、布鲁塞尔、卢森堡等。黎世、布鲁塞尔、卢森堡等。n2、北美洲区：纽约、芝加哥、多伦多、北美洲区：纽约、芝加哥、多伦多、蒙特利尔等。蒙特利尔等。n3：亚洲区：东京、香港、新加坡、：亚洲区：东京、香港、新加坡、（上海）等。（上海）等。n4、中美洲区：开曼、巴拿马等。、中美洲区：开曼、巴拿马等。n5：中东区：科威

6、特、巴林等。：中东区：科威特、巴林等。第二节第二节 国际金融市场构成国际金融市场构成一、国际货币市场一、国际货币市场 指国际资金融通期限在一年以内的市场，指国际资金融通期限在一年以内的市场，其主要融资方式包括：其主要融资方式包括：1、银行短期信贷、银行短期信贷 1）贷款对象贷款对象 （1）对客户，国外借款者对客户，国外借款者 （2）对银行，跨国同业拆借对银行，跨国同业拆借2）贷款特点贷款特点 （1）期限短，最短可以是隔夜拆借。期限短，最短可以是隔夜拆借。（2 2）金额大，通常是）金额大，通常是100万、万、1000万美元以上万美元以上 （3）手续简便，电话、电报即可，无协议、）手续简便，电话、

7、电报即可，无协议、无合同、无抵押无合同、无抵押 （4）市场利率）市场利率浮动利率浮动利率=基础利率基础利率+加息率加息率 基础利率：基础利率：A、同业拆借利率同业拆借利率伦敦同业拆放利率伦敦同业拆放利率 London inter-Bank Offered Rate LIBOR B、国库券利率国库券利率 C、银行优惠利率银行优惠利率 2、短期证券、短期证券 1）企业：商业票据）企业：商业票据 （1）含义：大公司或企业凭信用发行的）含义：大公司或企业凭信用发行的 借款凭证借款凭证 （2）特点：特点：A、信用良好的大公司发行信用良好的大公司发行 B、商业票据金额大，而且面额固定。商业票据金额大，而且

8、面额固定。C、流动性好，可以转让。流动性好，可以转让。D、没有利率，贴现发行。没有利率，贴现发行。2）银行：发行存单（大额可转让定期存单）银行：发行存单（大额可转让定期存单）3）政府：国库券）政府：国库券 采取招标拍卖：采取招标拍卖：A、美式竞价法：价格从低美式竞价法：价格从低高高 B、荷式竞价法：价格从高荷式竞价法：价格从高低低 C、封闭式拍卖：没有起价，也无最高价封闭式拍卖：没有起价，也无最高价 投标进行投标进行 3、贴现市场、贴现市场 贴现票据：商业票据、银行票据、债券贴现票据：商业票据、银行票据、债券 贴现机构：商业贴现机构：商业银行银行 票据贴现所票据贴现所 中央银行中央银行二、二、

9、国际国际资本市场资本市场 资金跨国融通期限在一年以上的市场。资金跨国融通期限在一年以上的市场。其主要融资方式包括：其主要融资方式包括：1 1、国际借贷市场国际借贷市场 1 1）借贷时间借贷时间 中期：中期：1 15 5年年 长期：长期：5 5年以上年以上2 2）借贷类型借贷类型 （1）贷款人：）贷款人：A A、国际商业银行贷款国际商业银行贷款 B B、跨国政府贷款跨国政府贷款 C C、国际金融机构贷款国际金融机构贷款 （2）贷款性质：）贷款性质：A A、市场贷款：商业银行贷款市场贷款：商业银行贷款 B B、优惠贷款：政府贷款、优惠贷款：政府贷款、出口信贷、出口信贷、国际金融机构贷款国际金融机构

10、贷款（3）贷款用途：）贷款用途：A、自由外汇贷款：商业银行贷款自由外汇贷款：商业银行贷款 B、项目贷款：政府、国际金融机构贷款项目贷款：政府、国际金融机构贷款（4）贷款方式：贷款方式：A、双边贷款：一家银行向一家企业贷款双边贷款：一家银行向一家企业贷款 B、银团贷款：多家银行共同向一家企业贷款银团贷款：多家银行共同向一家企业贷款 2、国际证券市场、国际证券市场 1）国际股票市场）国际股票市场 （1）允许符合条件的外国公司上市融资、）允许符合条件的外国公司上市融资、挂牌交易挂牌交易 我国海外发行我国海外发行H、N、L、S股的公司股的公司 （香港、纽约、伦敦、新加坡）（香港、纽约、伦敦、新加坡）存

11、托凭证存托凭证 1000万股万股 存托凭证存托凭证A公司公司 B国银行国银行 B国投资者国投资者 1000万万 A公司公司 B国银行国银行 赚取佣金赚取佣金 资金资金（2）允许符合条件的外国投资者入市投资：）允许符合条件的外国投资者入市投资：B股、股、A股股合格境外机构投资者（合格境外机构投资者（QFII）2 2）国际债券市场国际债券市场 （1 1）国际债券品种发展：国际债券品种发展：外国债券（传统）外国债券（传统）欧洲债券（欧洲债券（70年代）年代）全球债券（全球债券（80年代）年代）（2）国际债券融资比重变化：国际债券融资比重变化：银行贷款银行贷款 国际债券国际债券 80年以前年以前 67

12、%33%85年年 20.5%79.5%（3 3）国际债券发展变化的原因：）国际债券发展变化的原因：融资方式证券化：融资方式证券化：指融资方式由以银行贷款为主，转变到发行指融资方式由以银行贷款为主，转变到发行 债券为主；即由以银行为中介的间接融资方式，债券为主；即由以银行为中介的间接融资方式，转变为以向公众直接发行债券筹集资金的直接融转变为以向公众直接发行债券筹集资金的直接融资方式。资方式。三、外汇市场三、外汇市场（一）外汇市场的形态（一）外汇市场的形态1 1、有形的外汇市场、有形的外汇市场有固定场所有固定场所 （1 1）外汇交易中心）外汇交易中心中国中国-上海上海 （2 2）柜台市场）柜台市场

13、各银行营业机构各银行营业机构2 2、无形的外汇市场、无形的外汇市场电讯市场电讯市场 无形市场是主要的外汇交易市场无形市场是主要的外汇交易市场（二）外汇市场的层次（二）外汇市场的层次1 1、零售市场、零售市场：银行（金融机构）与客户：银行（金融机构）与客户 (进出口商进出口商 企业公司企业公司 个人家庭个人家庭 )2 2、批发市场：、批发市场：1 1）银行与银行银行与银行平衡外汇头寸平衡外汇头寸 n 买入买入卖出，多头卖出，多头n 买入买入卖出，空头卖出，空头 2 2）央行与商行央行与商行 调节外汇储备调节外汇储备 调节汇率调节汇率（三）、外汇市场参与者与交易目的（三）、外汇市场参与者与交易目的

14、1、外汇银行：即外汇指定银行，交易目外汇银行：即外汇指定银行，交易目 的是赚取汇差。的是赚取汇差。2 2、外汇经纪人：是外汇市场买卖中介。、外汇经纪人：是外汇市场买卖中介。代客户交易，收取佣金；代客户交易，收取佣金；或自营交易，投机谋利。或自营交易，投机谋利。4 4、中央银行中央银行 目的：调节、稳定汇率目的：调节、稳定汇率 1 1）外汇贬值外汇贬值收购外汇收购外汇 2 2）外汇升值外汇升值抛售外汇抛售外汇5 5、最终外汇交易者最终外汇交易者 1 1）进出口商、企业公司、居民个人进出口商、企业公司、居民个人 2 2）满足经营活动或个人活动需要）满足经营活动或个人活动需要（四）、外汇市场的交易结

15、构（四）、外汇市场的交易结构 1 1、交易方式（亿美元）、交易方式（亿美元）1989 2001年年即期交易即期交易 1370 3870远期交易远期交易 270 1310互换交易互换交易 1900 6560合计合计 5900 121002 2、交易货币、交易货币（2001年年 200%）主要货币所占比重：主要货币所占比重：USDEUR JPY GBP90.437.6 22.7 13.2CHFCAD HKD6.1 4.2 2.3第二节第二节 国际金融市场构成国际金融市场构成 四、黄金市场四、黄金市场1、五大黄金市场、五大黄金市场1）伦敦伦敦：现货交易（全球最大黄金现货市场）：现货交易（全球最大黄金

16、现货市场）2）纽约纽约：期货交易（全球最大黄金期货市场）：期货交易（全球最大黄金期货市场）3）芝加哥芝加哥：第二大期货交易市场：第二大期货交易市场4）苏黎士苏黎士：第二大现货交易市场：第二大现货交易市场5）香港香港：亚洲黄金现货期货交易中心：亚洲黄金现货期货交易中心2、黄金供求黄金供求 1）黄金供给）黄金供给 （1）存量：全世界约）存量：全世界约13万吨，我国万吨，我国4000吨。吨。（2）储量：全世界约）储量：全世界约47.5万吨万吨 年产量年产量1500-2000吨吨 我国年产量我国年产量150-180吨吨 2 2）黄金黄金需求：政府储备、私人储备、需求：政府储备、私人储备、工业用金工业用

17、金、黄金、黄金饰品饰品3 3、黄金交易、黄金交易 1）方式：方式：A、现货交易、现货交易、B、期货交易期货交易2）功能：功能：A、投机获利投机获利 B、防险保值防险保值3 3）价格：价格：35 35美元美元=1=1盎司盎司 3838美元美元=1=1盎司盎司 850 850美元美元=1=1盎司盎司 470美元美元=1=1盎司盎司n国际金价冲高引炒金潮国际金价冲高引炒金潮 n -2005年10月9日n9月月30日日，国际金价再度冲高，一度攀升，国际金价再度冲高，一度攀升至至473美元美元/盎司的盎司的18年高点位置。年高点位置。n民资热炒：民资热炒：疯长的金价也使得江浙一带的疯长的金价也使得江浙一

18、带的炒家更显炒家更显“疯狂疯狂”。其中的炒金者。其中的炒金者90%以以上为个人。上为个人。n 一位买家分别买下了一位买家分别买下了50克、克、100克和克和200克贺岁金条，总价值超过克贺岁金条，总价值超过60万元。万元。50克一克一根的贺岁金条可以净赚根的贺岁金条可以净赚500元。元。n 9月月20日，国际金价最高点达到日，国际金价最高点达到475美元美元/盎司，最低是盎司，最低是457美元美元/盎司，之间有约盎司，之间有约18美元的空间大有可为。美元的空间大有可为。n深圳市招金公司日前推出国内最低门槛的深圳市招金公司日前推出国内最低门槛的炒金品种进行炒金品种进行“0.1克金交易克金交易”，

19、让市民，让市民“10元炒金元炒金”。第三节第三节 欧洲货币市场欧洲货币市场 一、欧洲货币一、欧洲货币（一）一）欧洲货币的欧洲货币的含义：含义：一国货币在本国以外的国际金融市一国货币在本国以外的国际金融市场存放、借贷、投资所形成的场存放、借贷、投资所形成的境外货币境外货币。（二）欧洲货币的产生（二）欧洲货币的产生1、朝鲜战争朝鲜战争：苏联、东欧国家把美元外汇存放：苏联、东欧国家把美元外汇存放到欧洲到欧洲 偶然原因偶然原因2、美元外流美元外流：美国对欧洲国家经济援助，美国：美国对欧洲国家经济援助，美国国际收支出现逆差，国际收支出现逆差，美国利息管制美国利息管制外在原外在原因因3、资金资本的国际化资

20、金资本的国际化经济全球化经济全球化内在原因内在原因（三）（三）欧洲货币的欧洲货币的发展发展1、欧洲货币币种增多：、欧洲货币币种增多：欧洲美元、欧洲英镑、欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、亚洲美欧洲日元、亚洲美元、石油美元、欧洲人民币元、石油美元、欧洲人民币2、欧洲货币本币化：、欧洲货币本币化：美国美国1981年建立了国际银行设施，吸年建立了国际银行设施，吸引美元回流，对回流的美元开设特殊帐户引美元回流，对回流的美元开设特殊帐户3、欧洲货币含义变化：欧洲货币含义变化：是指不受金融当局管制的货币，而是指不受金融当局管制的货币，而不论其是本币还是外币、在境内还是境不论其是本币还是外币、在境内还是境外。外

21、。第三节第三节 欧洲货币市场欧洲货币市场 二、欧洲货币市场二、欧洲货币市场 （一）（一）传统国际金融市场传统国际金融市场：是以市场所在：是以市场所在国货币进行居民与非居民跨国金融交易，国货币进行居民与非居民跨国金融交易，并受市场所在国政府管制的金融市场。并受市场所在国政府管制的金融市场。传统国际金融市场传统国际金融市场特点特点：1、发展：区域、发展：区域全国全国国际国际2、交易货币：本币、交易货币：本币3、交易者：居民交易者：居民非居民非居民4、管制：受本国金融管制管制：受本国金融管制（二）（二）新兴国际金融市场新兴国际金融市场：新兴国际金融市场新兴国际金融市场又称又称:欧洲货币市场欧洲货币市

22、场，离岸离岸货币市场货币市场，境外货币市场境外货币市场。是非居民与非居。是非居民与非居民进行欧洲货币交易的市场民进行欧洲货币交易的市场欧洲货币市场特点欧洲货币市场特点：1、从传统发展为新兴市场，、从传统发展为新兴市场，(70年代年代)2、以境外货币为交易对象（也包括特、以境外货币为交易对象（也包括特 别帐户的本币）别帐户的本币）3、以非居民业务为主体、以非居民业务为主体4、业务活动、业务活动既不受货币发行国管制，既不受货币发行国管制，也不受市场所在国管制。也不受市场所在国管制。国内金融市场国内金融市场国内投资者国内投资者 国内筹资者国内筹资者 传统国际传统国际 金融市场金融市场 国际投资者国际

23、投资者 国际筹资者国际筹资者 新兴国际金融市场新兴国际金融市场：金融市场图示：金融市场图示：国内金融市场国内金融市场国内投资者国内投资者 国内筹资者国内筹资者 传统国际传统国际 金融市场金融市场 国际投资者国际投资者 国际筹资者国际筹资者 欧洲货币市场欧洲货币市场n（三）、（三）、欧洲货币市场的类型欧洲货币市场的类型1、一体型一体型：境内与境外金融市场融为一体：境内与境外金融市场融为一体，居民与非居民即可从事离岸业务，也可从，居民与非居民即可从事离岸业务，也可从事传统业务。事传统业务。2、分离型分离型：境内与境外货币明确区分，居：境内与境外货币明确区分，居民与非居民存贷业务严格分离。民与非居民

24、存贷业务严格分离。3、簿记型簿记型：从事以逃避税收和管制为目的的资：从事以逃避税收和管制为目的的资金转移与记帐业务。金转移与记帐业务。第三节第三节 欧洲货币市场欧洲货币市场三、欧洲货币市场融资方式三、欧洲货币市场融资方式（一）欧洲资金市场：短期资金市场（一）欧洲资金市场：短期资金市场 1、银行：通知存款，定期存款，、银行：通知存款，定期存款，大额存单大额存单 2、企业：发行欧洲商业票据、企业：发行欧洲商业票据（二）欧洲货币中长期借贷市场：（二）欧洲货币中长期借贷市场：主要是银团贷款主要是银团贷款（三）欧洲债券市场：（三）欧洲债券市场：发行欧洲债券发行欧洲债券 第第三节三节 欧洲货币市场欧洲货币

25、市场 四、欧洲货币市场借贷特点四、欧洲货币市场借贷特点 1、交易批发性：大额交易、大客户交、交易批发性：大额交易、大客户交易易 2、经营自由：既不受货币发行国管制，、经营自由：既不受货币发行国管制，也不受市场所在国管制。也不受市场所在国管制。利率、准备金，利率、准备金，税收等自由宽松。税收等自由宽松。3、经营方式灵活、经营方式灵活n 存款利率高，贷款利率低，银行管制成存款利率高，贷款利率低，银行管制成 低。低。n 借贷货币多样化，包括各种自由兑换货币。借贷货币多样化，包括各种自由兑换货币。n 借贷方式灵活多样，借贷期限可长可短，借贷方式灵活多样，借贷期限可长可短，借款方式自由选择（银团，双边，自由贷借款方式自由选择（银团，双边，自由贷 款，项目贷款等款，项目贷款等）