对我国外资公司的影响分析

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1、金融危机对我国外资保险公司本文所指外资保险公司包括合资保险公司、外资分（子）公司以及外方参股的保险公司的影响研究席友 北京工商大学 北京 100037摘要：作为国内金融业开放程度最高的保险业，外资保险公司已经成为我国保险业的重要组成部分。由美国次贷危机引发的全球性的金融危机导致国外许多保险公司陷入经营危机，因此不可避免会出现国外保险公司的风险通过其在国内的外资(合资)保险公司影响我国保险市场。文章从我国外资保险公司的发展历程和现状入手，分析得出国外保险公司的风险传递到国内外资保险公司的路径主要有三条:退出风险、业务风险（包括退保风险和关联交易风险）和资产转移风险，并据此提出了加强监管、严格遵循

2、谨慎准入原则，建立动态准入机制、完善外资保险公司退出机制和改变合资保险公司合资对象等四方面的建议。关键字：金融危机 外资保险公司 风险传递路径 风险防范The financial crisis on Chinas analysis of the impact offoreign insurance companiesAbstract: As the financial industrys most open insurance industry, foreign-funded insurance companies has become Chinas insurance industry an

3、 important part of. By the time the U.S. loan crisis triggered by the global financial crisis led to a number of foreign insurance companies operating in the crisis, so inevitably there will be risks of foreign insurance companies in China through its impact on foreign-funded insurance companies in

4、China insurance industry. Article from foreign insurance companies in Chinas history and start with the status quo, the analysis of the risk of transmission of foreign insurance companies in the domestic foreign-funded insurance companies of the two main paths: from the risks and business risks (inc

5、luding the surrender of risks and the risks associated with the transaction), And to strengthen supervision and strictly follow the principle of access to care, access to the establishment of dynamic mechanism, improve the mechanism of insurance companies and foreign joint-venture insurance company

6、to change target, such as joint ventures in four areas.Keywords: financial crisis, foreign investment risk insurance to guard against the risk of transmission path一、引言 发端于美国的次贷危机已经演化和扩大为一场全球性的金融危机，本次金融危机引发于2007年2月13日，以美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警以及汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备为标志。其时,没有人预

7、料到,美国次级抵押债券市场的这场疾患会迅速星火燎原。一年多后,房利美、房地美两家美国最大的房贷机构双双被美国政府接管,华尔街、欧洲、日本等全球的投资银行、商业银行相继出现破产倒闭或被国有化，而且由此引发的一系列金融问题向其他的金融机构蔓延，即使一向以安全、稳健为公司经营原则的保险公司也没能幸免。 美国金融风暴的强劲冲击下，美国最大的保险公司美国国际集团（AIG）受信贷违约掉期等业务损失惨重拖累，连续第三个季度出现净亏损。截至2008年6月底的三个季度里，AIG信贷违约掉期业务累计亏损已高达250亿美元，在其他业务上的亏损也累计达到150亿美元，虽然美国政府已经下拨1500亿美元的贷款用于帮助A

8、IG走出破产危机,但其亏损仍在日益扩大。与此同时，美国大都会人寿保险、日本大和生命人寿保险、荷兰国际集团（ING）、德国安联集团等国际大保险公司先后出现严重的危机。从目前披露的情况看，由于国内保险公司在海外投资的直接投资和间接投资规模较小，因而受国际金融市场的影响也相对较小。但是保险业作为我国金融业开放时间最早、开放程度最高的行业，国外保险公司已经大量进入了我国保险市场，这将直接导致国际保险公司的风险通过其在我国的合资、参股或独资保险企业传递到我国国内保险市场，严重影响我国保险业的正常经营，特别是外资保险公司的正常经营。本文将就我国保险业开放政策进行回顾，从现阶段外资保险公司在我国的经营情况以

9、及金融危机下国外保险公司风险传递到国内外资保险公司的路径进行分析，并对新情况下如何防范外资保险公司风险提出建议。二、我国外资保险公司的发展历程、现状（一） 我国外资保险公司的发展历程周道许：保险业对外开放：历程、经验与展望，中国发展观察J，2006年12期-25 我国外资保险公司的出现和发展是我国保险业对外开放的结果，其发展历程与我国保险业的对外开放政策的发展历程相一致。因此，我国外资保险公司的发展历程可以参照保险业的对外开放政策的演变划分为四个阶段：第一阶段从1980年至1992年，是外资保险公司出现的准备阶段。这期间，政府开始允许外国保险公司在华设立代表处，但没有批准任何具有经营行为的实体

10、。到1992年底，共有22家保险公司在国内设立了28个代表处，这些代表处积极地与国内保险公司、政府和社会各界进行联系，参与社会公益活动，了解我国保险市场，树立自身形象，为获得进入我国保险市场的许可做前期准备。第二阶段从1992年到我国加入世贸组织期间，是外资保险公司准入实行试点阶段。这个阶段的特点是允许符合要求的外资保险公司设立经营性机构，其开始的标志是国务院选择上海作为第一个对外开放保险业务的试点城市，1992年9月美国友邦保险公司成为我国保险业第一家获批在上海设立分公司的外资保险公司。这一阶段，共有来自12个国家和地区的29家外国保险公司在我国设立了营业性机构。第三阶段是我国加入WTO后的

11、三年过渡期，是外资保险大量进入阶段但有所限制阶段。根据我国加入WTO的承诺，我国保险业在加入WTO后有三年的过渡期，在此期间对保险业的对外开放的业务、地域、营业许可等方面有所限制，以便国内保险业做好应对外资保险公司全面竞争准备。过渡期间，保险业认真履行承诺，对外开放不断扩大，开放程度不断加深。到2004年底，已有14个国家和地区的37家国外保险公司进入我国保险市场，外资保险公司保费收入达到98亿元，占我国总保费收入的2.3%。第四阶段过渡期后至今，是外资保险公司全面发展并享受国民待遇阶段。过渡期后，外资保险公司在市场准入、地域限制、业务范围等方面的限制全面放开，这标志着除少数政策性保险以外，外

12、资保险公司同内资公司一样享有国民待遇。到2007年底，已有15个国家和地区的42家国外保险公司在华设立134个营业机构，外资保险公司的保费收入占我国保费总收入的比例已达到6%。（二） 外资保险公司在我国的发展现状随着我国加入WTO时保险业对外开放的承诺的逐步履行，大量的国外保险公司通过开设分公司和子公司、合资建立新的保险公司、参股原有保险公司或以战略投资者的身份参股国内大型保险公司等方式进入我国保险市场，外资保险公司数量、保费收入以及市场份额都在逐年快速增长。图一、图二、图三分别是2004年到2007年外资保险公司数量、保费收入以及市场份额的变化图。图一 2004-2007年我国保险市场中资和

13、外资保险公司数量变化图数据来源：保监会网站图二 2004-2007年外资保险公司保费收入变化图数据来源：保监会网站图三 2004-2007年外资保险公司市场份额变化图数据来源：保监会网站三、金融危机下国外保险公司风险传递到外资保险公司的路径进行分析金融危机对国内保险公司的影响主要来自两方面：一是国内保险公司在海外的投资亏损；一是进入国内保险市场的外资保险公司。从我国保险业的现状来分析，我国保险公司在海外的直接或间接投资量很低，因此海外市场的投资亏损对国内保险市场的影响不大。由于我国保险业的对外开放程度相对较高，目前许多国外保险公司已经在我国设立了经营机构，外资保险公司已经成为了我国保险市场的重

14、要组成部分。受金融危机的影响，许多国外保险公司都面临着严重的经营危机，这势必会通过不同的路径影响到我国的外资保险公司的正常经营。国外保险公司风险传递到国内外资保险公司的路径有很多，根据风险类型的性质可以分成三类：（一）退出风险。这里的退出风险是指外资保险公司退出我国保险市场的风险。由于金融危机的影响，许多外资保险公司的外方公司由于其自身的经营不善出现财务危机，为了筹集资金度过经营危机，很可能会出现外方保险公司出让外资保险公司的股权甚至退出我国保险市场的行为，从而引发退出风险。外方保险公司出让股权或退出我国保险市场，这会对合资保险公司股权结构、偿付能力以及公司信誉等多个方面造成影响。虽然外资保险

15、公司退出问题存在于经济周期各个阶段，但是在金融危机时会更为明显。外资保险公司的集中退出可能会造成以下三方面的影响：一是因为此时大部分公司的现金流都比较紧张，无力去购买外方公司的退出股份，造成“退出流产”；二是外方公司的退出会造成外资保险公司原本就紧张的现金流更会紧张，引发严重的偿付危机。最近正在进行资产重组的全球保险巨头美国国际集团打算出售其在日本的三家寿险公司AlicoJapan、AIGEdison生命保险和AIGStar生命保险，但是乏人问津至今连正式的招投标手续都没能开始就是这一问题的体现；三是退出外资保险公司的已有被保险人的利益保护问题。（二） 业务风险。业务风险主要指保险公司业务方面

16、的风险，包括退保风险和关联交易风险。1退保风险。对于外资保险公司来说，其面临的一个重要风险是其外方保险公司发生的经营危机，势必会通过“声誉效应” 声誉效应又称马太效应，是指对于好的东西，人们对它的评价会超过其真正的价值，而对于不好的东西，人们对它的评价会低于其真正价值。使我国保险消费者对外资保险公司的品牌和经营能力产生担忧，从而引发严重的退保风潮。而短时间内的大量退保，又势必会由此带来偿付能力严重不足的问题。自美国国际集团出现经营危机以来，导致其在华分公司友邦人寿在香港、上海等地区都出现了不同程度的退保风潮。2关联交易风险。这里的关联交易主要是指国内外资保险公司将业务向外方保险公司再保的行为，

17、外资保险公司的关联交易会导致三个方面的风险：一是资金外流风险，主要是指外资保险公司故意将其业务分保给其外方保险公司，以解决外方保险公司因金融危机所造成的经营危机；二是外方保险公司经营危机所造成的再保赔偿风险。虽然2006年保监会发布的中国保监会关于加强外资保险公司与关联企业从事再保险交易信息披露工作的通知中对外资保险公司向其外方保险公司分保的业务范围、比例、方式等都做了明确规定，但是受金融危机的影响，很多外资保险公司的母公司都出现了严重的经营危机，这很可能会产生外资保险公司无法从其外方保险公司获取再保赔偿的风险。（三） 资产转移风险。这里的资金转移风险主要是指外方保险公司将外资保险公司的资产转

18、移出去用于解决自身因金融危机所面临的经营问题。目前国外保险公司进入中国市场的模式大概有四种：一是与我国保险企业合资设立保险公司，如太平洋安泰；二是参股我国现有的保险公司或以战略投资者的身份参股，比如泰康人寿；三是选择大型的国有企业或有一定政府背景的企业成立合资保险公司，如中意保险公司；四是通过独资设立分公司或子公司的方式，最典型的是美国友邦寿险公司。从国外保险公司对外资保险公司的控制力方面分析，资产转移风险出现在外方保险公司在华设立的子公司、分公司以及与我国大型非金融国有企业设立的合资保险公司身上的概率相对较高。综上所述，金融危机下外方保险公司风险传递到外资保险公司的路径如图四： 图四 外方保

19、险公司风险向国内外资保险公司传递路径图外方保险公司的经营危机退出风险业务风险退保风险关联交易风险退出流产风险现金流短缺风险保单持有人利益保护问题资产转移风险四、防范外资保险公司风险提出建议综上所述，金融危机对外方保险公司的影响会通过退出市场、退保和关联交易以及资产转移等路径向我国的外资保险公司进行传递，这些风险会严重影响我国外资保险公司的正常运营和投保人利益的实现。因此，在新的形式下，有必要对我国保险业的对外开放政策进行修正以适应新的形式，维护保险市场的稳定和投保人的利益实现。（一）加强对外资保险公司的监管，特别是偿付能力、关联交易以及退保比率的监管。首先加强对外资保险公司的偿付能力的监管，由

20、以前的季报变成日报或周报，对其资本金、准备金、自留保费等进行严格监管；其次，对于外资保险公司与外方保险公司的关联交易进行严格审查，防止资金外流和再保赔偿风险；再次，加强对退保比率变动的关注；最后，积极监控外方保险公司的经营情况，以争取风险防范的主动权。（二）严格遵循谨慎准入原则，建立动态准入标准。谨慎原则林江：引入外资后中国保险产业组织研究M.北京:中国社会科学出版社，2005年是指对进入我国的外资保险公司做出一定的条件规定，要求其具有充足的偿付能力、充分的经营技术以保障其正常业务的开展，从而保障本国保单持有人的保险利益。根据中华人民共和国外资保险公司管理条例（一下简称）第八条关于申请设立外资

21、保险公司的外国保险公司的规定，外方保险公司要进入我国保险市场必须要具备一定的条件，包括经营保险业务的年限、资产总额、在我国设立代表处的年限等多个方面。但是从此次金融危机可以看出，有些外方保险公司虽然已经具备了中所规定的条件，依然没能摆脱出现经营危机的结果。因此，有必要在这些规定的基础上，建立一套动态的准入标准，及时增加新的准入条件，以便应对新的情况。例如当前的金融危机就为增加投资和承保范围等方面的准入条件提供了依据。（三）完善外资保险公司退出机制。当前金融危机下，许多外资保险公司的外方保险公司都遭遇了严重的经营危机，不可避免的会出现破产或经营战略的改变，这些很可能导致部分外方保险公司退出我国保

22、险市场。为了防范和化解外资保险公司经营风险，维护保险市场的稳定，必须完善外资保险公司的退出机制。外资保险公司包括外资财险和外资寿险公司，由于业务的期限不同，其退出机制也有所不同。对于外资财险公司来说，其业务具有短期性，相对退出风险较小，因此根据条例中的有关规定，可以通过出让股权、申请破产解散等方式直接退出；而对于外资寿险公司来说，由于其业务的长期性，为了保护投保人的利益，条例中明确规定外资寿险公司不能申请破产解散，其退出只有通过股权的转移来实现。但是条例中没有规定股权转移的具体内容和方式，因此必须进一步完善外资保险公司的退出机制，特别是外资寿险公司股权转让机制。（四）合资保险公司双方以金融企业

23、的强强合作为原则。大型企业合作设立保险公司的根本目的是减少保险成本支出，实现风险的内部消化。现阶段，我国合资保险公司有很多是外方保险公司与国内大型国有企业合作设立的，由于专业性的要求，国外保险公司往往在合资保险公司的日常经营中具有主导地位。面对金融危机，这很可能会产生外方保险公司转移合资公司资金为己所用的风险，直接威胁合资公司的正常经营和投保人的利益。如果合资保险公司采用金融企业的强强联合为主要合作模式，一方面，国内大型国有企业合作设立保险公司的目的是减少保费成本，这完全可以通过与国内的保险公司合作来实现，避免优质保费的外流问题。另一方面，由于国内的金融企业对保险公司的运作具有很强的可控性，坚

24、持合资保险公司以金融企业的强强合为原则，可以避免在外方保险公司出现危机时合资公司资金外流风险的出现，维护合资公司的正常运营、保护投保人应得的利益。参考文献：1王绪瑾：保险学M.北京:经济管理出版社， 第三版 2004年99-1042周道许：保险业对外开放：历程、经验与展望，中国发展观察J，2006年12期-253林江：引入外资后中国保险产业组织研究M.北京:中国社会科学出版社，2005年65-745郑云端：外资保险公司进入我国保险市场的若干问题.华东政法学院学术论文集C，2003年32-34作者简介：姓名：席友 性别：男 职务：金融学硕士 工作单位：北京工商大学保险系联系电话：13488678335 EMAIL:xy851019地址：北京市海淀区阜成路33号北京工商大学东区4号楼509 邮编：100037