《投资分析与决策》PPT课件

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1、ExcelExcel在财务管理中的应用在财务管理中的应用第5章 投资分析与决策东北财经大学出版社学习目标5.1 投资决策概述5.2 投资决策分析的一般方法5.3 固定资产更新决策5.4 投资的风险分析本章小结主要概念和观念目录学习目标投资决策是企业财务管理的一项重要内容。学习本章，要求学生要在掌握货币时间价值和投资风险价值的基础上，熟练运用各种Excel财务函数，利用各种方法对各种投资项目做出效益评估和风险评判，进而做出科学有效的投资决策。投资决策概述 投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影

2、响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经营的财务经营活动。正确的投资决策是有效地投入和运用资金的关键，直接影响企业未来的经营状况，对提高企业利润、降低企业风险具有重要意义。企业要制定投资决策，就需要合理地预计投资方案的收益与风险，做好可行性分析，通过对投资方案的比较选优，以确定最佳投资方案。相关概念相关概念（一）项目投资：（一）项目投资：是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。（二）项目投资主体：（二）项目投资主体：投资主体是各种投资人的统称，是具体投资行为的主体，这里主要从企业投资主体的角度研究项目投资问题。（三）项目

3、计算期：（三）项目计算期：是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和生产经营期。（四）原始总投资：（四）原始总投资：是反映项目所需现实资金的价值指标，从项目投资的角度看，等于企业为使项目完全达到设计生产能力，开展正常经营而投入的全部现实资金。（五）投资总额：（五）投资总额：是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始总投资与建设期资本化利息之和。（六）资金投入方式：（六）资金投入方式：一次投入和分次投入。（七）全投资假设：（七）全投资假设：假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金也

4、将其作为自有资金对待。（八）时点指标假设：（八）时点指标假设：不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。财务管理财务管理“收益收益”界定：现金流量界定：现金流量（一）现金流量概念：（一）现金流量概念：指一个项目引起的企业现金流出和现金流入增加的数额。（二）现金流量分类：（二）现金流量分类：现金流出量、现金流入量、现金净流量。在实务中更重视按期间划分现金流量：1期初现金流：购买价、运费、安装费等购置总支出；旧设备出售收入纳税；追加流动资金；旧设备出售收入。2寿命期内现金流：税后增量现金流入；费用节约带来现金流入；纳税的影响。3期末现金流

5、：残值收入现金流；残值的纳税影响；间接清理费；减少流动资金。（三）确定现金流量要注意的问题1要考虑从现有产品中转移的现金流。2要考虑新项目的连带现金流入效果。3要考虑营运资金的需要。4要考虑增量费用。5在决策时已经发生的现金流出（沉没成本），不包括在现金流之内。6不要忽视机会成本。7不要将融资的实际成本作为现金流出处理。（四）现金流量和利润收入 付现成本（经营成本）不付现成本=利润（包括利息）现金净流量=利润（包括利息）+不付现成本 =利润+（不付现成本+利息）=利润+“不付现成本”评价方法评价方法对投资项目评价对使用的指标分为两类：一类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、

6、现值指数、内含报酬率等；另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益率等。1）回收期：是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它它是反映投资项目财务上偿还的真实能力和资金周转速度的重要指标，一般情是反映投资项目财务上偿还的真实能力和资金周转速度的重要指标，一般情况下越短越好。投资回收期法的判别准则是设定一个基准投资回收期况下越短越好。投资回收期法的判别准则是设定一个基准投资回收期N N，当，当nNnN，该方案可以考虑；当，该方案可以考虑；当n nN N时，该方案不可行。时，该方案不可行。回收期是指投资引起的现金流入累计到投资额相等所需要的时间。它代表

7、收回投资所需要的年限。回收期越短，方案越有利。(1)原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：回收期原始投资额/每年现金净流入量(2)每年的现金流量不等时投资决策分析的一般方法投资回收期2)会计收益率=会计收益率指项目方案产生生产能力后，在正常生产年份内，年净收益与投资总额的比值，它反映项目投资支出的获利能力。会计收益率的判别准则是设定一个基准投资收益率R，当rR，该方案可以考虑；当nR时，该方案不可行投资额原始投资额或平均原始现金净流量年平均净收益或年平均3）非贴现法决策模型设计（1 1）新建一个工作簿，将其命名为）新建一个工作簿，将其命名为“投资决策分析投资决策分析.xls”.xls”，选

8、定，选定Sheet1Sheet1工作工作表，命名为表，命名为“投资回收期分析模型投资回收期分析模型”，并定义投资回收期分析模型表的基本结，并定义投资回收期分析模型表的基本结构。构。（2 2）分析表中各项目间的勾稽关系。）分析表中各项目间的勾稽关系。投资年投资年=从第一年开始计算未收金额大于从第一年开始计算未收金额大于0 0的年数的年数（3 3）根据表中各项目间的勾稽关系定义有关单元格公式。）根据表中各项目间的勾稽关系定义有关单元格公式。各方案累计收回投资额和未收回投资额各方案累计收回投资额和未收回投资额 各方案投资回收期的整数年各方案投资回收期的整数年 各方案投资回收期的小数年各方案投资回收期

9、的小数年 计算各方案总的投资回收期计算各方案总的投资回收期尽管投资回收期法简便、易懂，能促进企业尽快收回资金，尽管投资回收期法简便、易懂，能促进企业尽快收回资金，但也存在以下明显缺陷：但也存在以下明显缺陷：（1 1）它只反映投资回收速度，不能反映投资的经济效益。）它只反映投资回收速度，不能反映投资的经济效益。（2 2）对使用寿命期不同、资金投入时期不同和提供盈利）对使用寿命期不同、资金投入时期不同和提供盈利总额不同的方案缺乏优选能力。总额不同的方案缺乏优选能力。（3 3）不考虑货币时间价值。）不考虑货币时间价值。5.2.2 贴现法1）净现值法净现值=项目价值投资现值=产出投入 =未来现金净流量

10、现值原始投资额现值将未来现金流入一一折现，同当前的现金流出作比较若净现值为，则投资项目若净现值为，则投资项目-100 -100 -100 50 50 500 1 2 3 12 138%.例012-200001180013240 项目价值=11800(P/F,10%,1)+13240(P/F,10%,2)=21669（元）投资现值=20000（元）净现值=2166920000=1669（元）决策标准：净现值大于或等于零，项目财务上可行。运用净现值法进行互斥选择投资决策时，净现值越大的方案相对优越；运用净现值法进行选择是否投资决策时，若NVP0，则项目应予接受；若NVP0，则项目应予拒绝。00(1

11、)(1)nnkkkkkkIOii净 现 值 2）现值指数法 现值指数=项目价值投资现 =产出投入 =未来现金净流量现值原始投资额现值类似于净现值法，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率（类似于净现值法，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率（B/A）若现值指数若现值指数，则投资项目，则投资项目 若现值指数若现值指数，则投资项目，则投资项目00(1)(1)nnkkkkkkIOii现值指数现值指数法的优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较，反映的是投资效率净现值法模型1 1NPVNPV净现值函数净现值函数格式：格式：NPV(rate,value1,value2.)NPV(rate,value1

12、,value2.)功能：在未来连续期间的现金流量功能：在未来连续期间的现金流量value1value1、value2value2等，以及贴现率等，以及贴现率raterate的条件下返回该项投资的净现值。的条件下返回该项投资的净现值。说明：说明：（1 1）value1value1、value2.value2.所属各期间的长度必须相等，而且支付及收入所属各期间的长度必须相等，而且支付及收入的时间都发生在期末。的时间都发生在期末。（2 2）NPVNPV按次序使用按次序使用value1value1、value2value2、.来注释现金流的次序，所以一来注释现金流的次序，所以一定要保证支出和收入的数额

13、按正确的顺序输入。定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。（3 3）如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表达式，）如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表达式，都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文字则被忽略。都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文字则被忽略。（4 4）NPVNPV假定投资开始于假定投资开始于value1value1现金流所在日期的前一期，并结束现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的当期。于最后一笔现金流的当期。NPVNPV依据未来的现金流计算。如果第一笔依据未来的现金流计算。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初，

14、则第一笔现金必须添加到现金流发生在第一个周期的期初，则第一笔现金必须添加到NPVNPV的结的结果中，而不应包含在果中，而不应包含在valuesvalues参数中。参数中。2 2净现值法分析模型设计净现值法分析模型设计（1 1）定义模型有关项目间的勾稽关系）定义模型有关项目间的勾稽关系净现金流量净现金流量=现金流入（收入）现金流入（收入）-现金支出（投资）现金支出（投资）净现值指数净现值指数=净现金流量现值净现金流量现值/投资总额现值。投资总额现值。（2 2）确定模型中各有关单元格的公式）确定模型中各有关单元格的公式一般情况下，当用净现值法分析投资决策时，净现值指标和净现值指一般情况下，当用净现

15、值法分析投资决策时，净现值指标和净现值指数指标需要配合使用才能更准确地说明问题。数指标需要配合使用才能更准确地说明问题。3）内含报酬率法倒求能够使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量的贴现率内含报酬率=贴现率（净现值为0的贴现率）条件：现金流入=现金流出0)1()1(00ntttntttrIrNCFNPV1 1内含报酬率函数内含报酬率函数格式：格式：IRR(values,guess)IRR(values,guess)功能：返回连续期间的现金流量的内含报酬率。功能：返回连续期间的现金流量的内含报酬率。说明：说明：（1 1）valuesvalues为数组或单元格的引用，包含用来计算内部收益率的数

16、字。为数组或单元格的引用，包含用来计算内部收益率的数字。ValuesValues必须包含至少一个正值和一个负值，以计算内部收益率。必须包含至少一个正值和一个负值，以计算内部收益率。IRRIRR根据数根据数值的顺序来解释现金流的顺序，故应确定按需要的顺序输入了支付和收入的值的顺序来解释现金流的顺序，故应确定按需要的顺序输入了支付和收入的数值。如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。数值。如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。（2 2）guessguess为对为对IRRIRR计算结果的估计值。计算结果的估计值。Excel Excel 使用迭代法使用迭代

17、法计算计算IRRIRR。从。从guessguess开始，开始，IRR IRR 不断修正收益率，直至结果的不断修正收益率，直至结果的精度达到精度达到0.00001%0.00001%。如果。如果IRRIRR经过经过2020次迭代，仍未找到结果，次迭代，仍未找到结果，则返回错误值则返回错误值#NUM!#NUM!。在大多数情况下，并不需要为。在大多数情况下，并不需要为IRRIRR的的计算提供计算提供 guessguess值。如果省略值。如果省略guessguess，假设它为，假设它为 （10%10%）。）。如果函数如果函数IRR IRR 返回错误值返回错误值#NUM!#NUM!，或结果没有靠近期望值，

18、或结果没有靠近期望值，可以给可以给 guess guess 换一个值再试一下。换一个值再试一下。2 2修正内含报酬率函数（修正内含报酬率函数（MIRRMIRR）格式：格式：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：返回某连续期间现金流量的修正后的内含报酬率。功能：返回某连续期间现金流量的修正后的内含报酬率。说明：说明：（1 1）valuesvalues为一个数组，或对数字单元格区的引用。这些数值代表着各期支出为一个数组，或对数字单元格区的引用。这些数值代表着各期支出（负值）及

19、收入（正值）。参数（负值）及收入（正值）。参数ValuesValues中必须至少包含一个正值和一个负值，中必须至少包含一个正值和一个负值，才能计算修正后的内部收益率，否则才能计算修正后的内部收益率，否则MIRRMIRR会返回错误值会返回错误值#DIV/0!#DIV/0!。如果数组或。如果数组或引用中包括文字串、逻辑值或空白单元格，这些值将被忽略；但包括数值零的引用中包括文字串、逻辑值或空白单元格，这些值将被忽略；但包括数值零的单元格计算在内。单元格计算在内。（2 2）finance_ratefinance_rate为投入资金的融资利率。为投入资金的融资利率。（3 3）reinvest_rate

20、reinvest_rate为各期收入净额再投资的收益率。为各期收入净额再投资的收益率。（4 4）MIRRMIRR根据输入值的次序来注释现金流的次序，所以，务必按照根据输入值的次序来注释现金流的次序，所以，务必按照实际顺序输入支出和收入数额，并使用正确的正负号（现金流入用正实际顺序输入支出和收入数额，并使用正确的正负号（现金流入用正值，现金流出用负值）。值，现金流出用负值）。3 3内含报酬率法投资决策分析模型内含报酬率法投资决策分析模型通过计算并比较不同投资方案的内含报酬率和修正内含报通过计算并比较不同投资方案的内含报酬率和修正内含报酬率，选择二者数值高者为最优方案。酬率，选择二者数值高者为最优

21、方案。4）净年值法 5）不同投资决策方法的比较（1）净现值法与现值指数法的比较按净现值法决策用投资额大的方案与投资额小的方案进行对比，购建一个差额方案，计算差额方案的净现值与现值指数法，对差量方案进行评价。差量方案净现值大于0，现值指数大于1，选择投资额大的方案。否则，投资额小的方案。（2）净现值法与内含报酬率的比较按净现值法决策用投资额大的方案与投资额小的方案进行对比，购建一个差额方案，计算差额方案的净现值与现值指数法，对差量方案进行评价。差量方案净现值大于0，现值指数大于1，选择投资额大的方案。否则，投资额小的方案。固定资产更新决策5.3.1 固定资产折旧分析5.3.2 固定资产更新决策

22、1）现金流量分析 2）固定资产更新决策模型税后现金流量 根据现金流量的定义计算 营业现金流量=营业收入付现成本所得税 根据年末营业结果计算 营业现金流量=税后净利+折旧 根据所得税对收入和折旧的影响计算 营业现金流量=收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。平均年成本法是把继续使用旧设备和购买新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。例1：长江公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两方案可供选择，甲方案需要投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销

23、售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需要投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率是40，试计算两个方案的现金流量。甲方案每年的折旧额=10000/5=2000(元）甲方案每年的折旧额=（120002000）/5=2000(元）年份 项目1 2 3 4 5甲方案销售收入（1）付现成本（2）折旧（3）税前净利(4)=(1)-(2)-(3)所得税（5）（4）*40%税后净利（6)=(4)-(5)

24、现金流量（7)=(3)+(6)8000 8000 8000 8000 80003000 3000 3000 3000 30002000 2000 2000 2000 20003000 3000 3000 3000 30001200 1200 1200 1200 12001800 1800 1800 1800 18003800 3800 3800 3800 3800年份 项目1 2 3 4 5乙方案销售收入（1）付现成本（2）折旧（3）税前净利(4)=(1)-(2)-(3)所得税（5）（4）*40%税后净利（6)=(4)-(5)现金流量（7)=(3)+(6)10000 10000 10000 1

25、0000 100004000 4400 4800 5200 56002000 2000 2000 2000 20004000 3600 3200 2800 24001600 1440 1280 1120 9602400 2160 1920 1680 14404400 4160 3920 3680 3440投资项目的现金流量计算表 年份项目 0 1 2 3 4 5甲方案 固定资产投资 营业现金流量10000 3800 3800 3800 3800 3800现金流量合计10000 3800 3800 3800 3800 3800乙方案 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资

26、金回收120003000 4400 4160 3920 3680 3440 2000 3000现金流量合计15000 4400 4160 3920 3680 84405.4 投资的风险分析5.4.1 5.4.1 风险与风险报酬风险与风险报酬5.4.2 5.4.2 风险调整贴现率法的含义风险调整贴现率法的含义5.4.3 5.4.3 投资风险分析模型投资风险分析模型风险的衡量预期望（期望值、数学均值）期望值 E（R）Pi为第i种情况出现的可能性Ri为第i种情况出现后的预期报酬率N为所有可能结果的数目P:概率是用来表示随机事件可能性大小的数值 0P1离散程度表示随即变量离散程度的量数，最常用的是方差

27、。总体方差2RiE（R）2 N =RiE（R）2Pi 标准差 变化系数标准差/均差2023-1-1437例：某公司在投资上有两种可供选择的方案，公司经过实际调研和专家论证，得出两种方案在各种市场环境下的预期报酬率和概率大致如下：经济情况发生概率（P）A方案预期报酬率B方案预期报酬率繁荣0.360%20%正常0.415%15%衰退0.3-30%10%2023-1-1438经济情况发生概率（Pi）A方案预期报酬率（KA）B方案预期报酬率（KA）繁荣0.360%20%正常0.415%15%衰退0.3-30%10%in1iiPKK%15%)30(3.0%154.0%603.0KA%15%103.0%1

28、54.020%3.0KB2023-1-1439经济情况预期报酬率A方案预期报酬率（KA）B方案预期报酬率（KA）繁荣1560%20%正常1515%15%衰退15-30%10%n1ii2iP)KK(%86.343.0%)15%30(4.0%)15%15(3.0%)15%60(222A%87.33.0%)15%10(4.0%)15%15(3.0%)15%20(222B标准差反映各种可能的报酬率和预期报酬量之间的差异。标标准差反映各种可能的报酬率和预期报酬量之间的差异。标准差越大，代表风险越大，标准差越小，代表风险越小。准差越大，代表风险越大，标准差越小，代表风险越小。2023-1-1440结论：5

29、.4.1 风险与风险报酬决策按其所涉及的变量值的确定性程度可分为确定性决策、风险决决策按其所涉及的变量值的确定性程度可分为确定性决策、风险决策和不确定性决策。策和不确定性决策。确定性决策是指决策所涉及的变量值是一个确定的数值，是事先可确定性决策是指决策所涉及的变量值是一个确定的数值，是事先可以确切知道的，并且它对决策结果的影响也是确切的。风险决策是以确切知道的，并且它对决策结果的影响也是确切的。风险决策是指事先可以知道决策所涉及的所有可能出现的变量值，以及每一变指事先可以知道决策所涉及的所有可能出现的变量值，以及每一变量值出现的概率。不确定性决策是指事先不知道或不完全知道决策量值出现的概率。不

30、确定性决策是指事先不知道或不完全知道决策所涉及到的所有可能出现的变量，或者虽然知道各种变量可能出现所涉及到的所有可能出现的变量，或者虽然知道各种变量可能出现的值，但不知道它们出现的概率。后两种决策统称为风险决策。的值，但不知道它们出现的概率。后两种决策统称为风险决策。5.4.2 风险调整贴现率法的含义将与特定投资项目有关的风险报酬加入到资金成本或企业将与特定投资项目有关的风险报酬加入到资金成本或企业要达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进要达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法称为风险调整的贴现率法。行投资决策分析的方法称为风险调整的贴现率法。其计算公式

31、为其计算公式为K=i+bK=i+bQ Q。其中，其中，K K为调整贴现率；为调整贴现率；i i为无风险贴现率；为无风险贴现率；b b为风险报酬为风险报酬斜率；斜率；Q Q为风险程度。为风险程度。5.4.2 风险调整贴现率法的含义1 1确定风险程度确定风险程度Q Q利用统计学中的标准差法测算风险，投资方案现金净流量的标准差越利用统计学中的标准差法测算风险，投资方案现金净流量的标准差越大，说明其离散趋势越大、风险越大；反之，说明该投资方案离散趋大，说明其离散趋势越大、风险越大；反之，说明该投资方案离散趋势较小、风险也小。势较小、风险也小。（1 1）计算现金净流量期望值）计算现金净流量期望值E E现

32、金净流量期望值是某期各种可能的现金净流量按其概率进行加权平现金净流量期望值是某期各种可能的现金净流量按其概率进行加权平均得到的现金净流量，均得到的现金净流量，（2 2）计算各期现金净流量期望值的现值）计算各期现金净流量期望值的现值EPVEPV5.4.2 风险调整贴现率法的含义（3 3）计算各期现金净流量标准离差）计算各期现金净流量标准离差d d标准离差是各种可能的现金净流量偏离期望现金净流量的标准离差是各种可能的现金净流量偏离期望现金净流量的综合差异。综合差异。（4 4）计算各期现金净流量综合标准离差）计算各期现金净流量综合标准离差D D（5 5）计算标准离差率）计算标准离差率Q QQ=Q=综

33、合标准离差综合标准离差/现金流量期望值的现值现金流量期望值的现值=D/EPV=D/EPV5.4.2 风险调整贴现率法的含义2 2确定风险报酬斜率确定风险报酬斜率风险报酬率风险报酬率b b是直线方程是直线方程K=i+bK=i+b*Q Q的斜率，它反映了风险程度变化对的斜率，它反映了风险程度变化对风险调整最低报酬的影响。风险调整最低报酬的影响。3 3用风险调整贴现率计算方案的净现值用风险调整贴现率计算方案的净现值Q Q和和b b确定后，风险调整贴现率确定后，风险调整贴现率K K也就确定了，用风险调整贴现率作为也就确定了，用风险调整贴现率作为计算净现值的贴现率，再根据求净现值的方法选择方案。计算净现

34、值的贴现率，再根据求净现值的方法选择方案。5.4.3 投资风险分析模型1 1建立基本数据区建立基本数据区2 2建立模型分析区域建立模型分析区域分析区域是计算各指标的工作区域，根据上述计算现金净分析区域是计算各指标的工作区域，根据上述计算现金净流量期望值、标准离差、期望现值、综合标准差、风险程流量期望值、标准离差、期望现值、综合标准差、风险程度、调整风险贴现率和考虑风险因素的净现值的计算公式度、调整风险贴现率和考虑风险因素的净现值的计算公式建立分析区域。建立分析区域。本章小结投资决策是企业财务管理的一项重要内容。企业要制定投资决策，就需要合理地预计投资方案的收益与风险，做好可行性分析，通过对投资

35、方案的比较选优，以确定最佳的投资方案。投资决策一般是通过比较投资决策指标而进行的。投资决策的分析方法按其是否考虑货币时间价值可分为非贴现方法和贴现方法。非贴现方法没有考虑货币时间价值因素，主要包括投资回收期法和会计收益率法；贴现方法考虑了货币的时间价值因素，主要包括净现值法、净现值指数法、内含报酬率法等。本章小结固定资产是企业从事生产经营活动的基础。固定资产投资分析中必须考虑折旧因素。固定资产投资决策通常要解决两个问题，一是是否更新，二是选择什么样的资产更新。一般可以采用现金流量分析，建立固定资产更新决策模型。投资活动中充满了不确定性，在进行投资决策时应充分考虑到其风险因素。投资风险的衡量通常采用两个指标：一个指标是期望平均值，另一个指标是标准离差值。投资风险决策分析常用的方法风险调整折现率法等。主要概念和观念主要概念 1投资回收期法 2净现值法 3内含报酬率法主要观念 1.非贴现法模型 2.净现值法模型 3.固定资产更新决策模型