2002年-2007年金融学硕士研究生招生联考历年真题及解析 -

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1、2002年-2007年金融学硕士研究生招生联考历年真题及解析 - 2002年金融学硕士研究生招生联考 “金融学基础”试题 一名词解释题（4*4） 1 货币需求函数 2 内源性融资 3 绝对购买力平价 4 丁伯根原则 二简答：（8*4） 1 同业拆借市场主要有哪些交易？ 2 主板市场和创业板市场有哪些区别？ 3 简述资产市场说的主要内容 4 简述“托宾税”的含义，方案和实施条件 三计算：（8*2） 1 某年物价指数为97，银行一年期利率为1.08%，实际利率是多少？ 2 纽约外汇市场1英镑=2.2010/2.2015美元，伦敦外汇市场1英镑=2.2020/2.2025美元， （不考虑套汇成本），

2、请问在此市场条件下该如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少? 四0论述题：（18*2） 1 中央银行的资产业务规模为什么会影响货币供应量？ 2 分析国际收支失衡时外汇缓冲政策和需求管理政策的利弊。 1 2002年金融学硕士研究生招生联考 “金融学基础”试题解析 一、概念题 1货币需求函数： 【答案解析】 凯恩斯提出了构成货币需求的三种动机：交易动机、预防动机和投机动机，以M1代表为满足交易动机和预防动机而持有的现金额；M2为满足投机动机而持有的现金额。与这两部分现金额相对应的是两个流动性偏好函数L1和L2，L1主要取决于收入水平，L2主要取决于当前利率水平与当前预期状况的关系。从总体上，凯恩斯

3、认为货币需求函数是MM1M2=L1(Y)+L2(r)。弗里德曼则认为货币需求是一个由许多变量决定的函数，将货币看成是一种资产，认为它仅是保持财富的一种方式，从而使得货币需求理论成了资本理论中的一个特殊论题。弗里德曼的货币需求函数可以表示为Mf(P，rb，re，P/P，W，Y，u)，式中，P代表价格水平，rb、re分别表示债券、股票的预期名义收益率，P/P为通胀率，W为非人力财富对人力财富的比例，Y为恒久收入，u代表影响货币需求偏好的其他因素。 2内源性融资： 【答案解析】 这是发展中国家在“金融抑制”下的一个常见现象由于经济和金融体制具有“分割性”，国内的资金处于分散的经济单位中，金融市场的分

4、裂性和金融机构的有限性也阻碍了资金的跨行业跨地区的流通，从而导致投资的资金只能依赖于本企业内部的积累，而非金融机构的提供，这就叫做“内源性融资”。“内源性融资”进一步减少了企业和个人的储蓄倾向，严重影响了社会的再投资能力。 3绝对购买力平价： 【答案解析】 绝对购买力平价说解释了汇率的决定，认为均衡汇率是由两国货币的购买力决定的，购买力一般用一般物价水平表示，假定P表示本国物价水平，P*表示外国物价水平，那么，本币与外币的均衡汇率EP/P*。这实质上是一价定律的应用，即同种商品在不同国家以不同货币表示的价格经过均衡汇率换算以后是相等的。 4丁伯根原则： 【答案解析】 是由著名经济学家、诺贝尔经

5、济学奖得主丁伯根提出的关于经济调节政策和经济调节目标之间的关系法则：为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到N个经济目标，政府至少要运用N个独立、有效的经济政策。 1 二、简述题 1【答案解析】 同业拆借是银行之间为调剂短期资金余缺而进行的一种融资方式，参加者是银行及其他金融机构。 银行同业拆借市场的交易有间接拆借和直接交易两种。 （1）间接拆借。资金拆借双方将意向和信息传递到中介机构，由中介机构根据市场价格、双方指令媒介交易。间接拆借是最主要的交易方式，其特点是拆借效率高、交易公正、安全。充当中介机构的主要是某些规模较大的商业银行或者专门的拆借经纪公司。 （2）直接交易。不通

6、过经纪机构，由拆借资金买卖双方通过电话或其他电讯设备直接联系，洽谈成交。其特点是交易成本低。这种交易在同业拆借市场上较为少见。 同业拆借期限较短，我国拆借期大多为13个月，最长为9个月，最短为35天。同业拆借利息一般是低息或无息的，我国规定不得低于人民银行再贷款利率。 2. 【答案解析】 从联系的角度来看，创业板和主板上市公司都处于同样的经济环境下，都要受到宏观环境的影响，同一行业的上市公司都要受到相同行业发展前景的影响。两个市场的投资主体并不存在多大的差异。 从区别来看，创业板和主板市场主要存在以下差异： (1)上市条件不同。创业板主要为主营业务高成长的公司提供融资服务，对上市公司的股本规模

7、和盈利要求比主板市场低。创业板上市对象为具有高新技术含量和成长型中小企业，上市条件较主板市场宽松。主板市场对上市公司有近三年持续盈利的要求，一方面公司业绩良好，另一方面投资者对企业未来收益保持较高预期。而创业板上市标准中对企业没有盈利方面的要求。 (2)风险不同。由于创业板上市标准中对企业没有盈利方面的要求，企业运行的不可预知性加强，而且投资者也无法依据企业以往经营中的盈利记录来预期未来较高的盈利水平。因此，创业板市场的投资风险比主板市场大。 (3)上市公司股本结构不一样。创业板市场上市公司的股本较小，发起人股在一定时间后可以转化为流通股。而主板市场上市公司总股本中存在较大一部分目前未能上市的

8、国家股和法人股。 (4)控股主体不同。创业板上市公司的控股主体一般是民营企业或个人，企业的所有者也是企业的经营者。而主板上市公司的控股股东绝大部分是国家，企业所有者和企业经营者相分离。 (4)信息披露质量要求不同。与主板相比，创业板上市公司的定期报告中增加了季度报告，对临时报告的内容也大大扩展，同时，年报和中报的披露时间也较主板市场相应缩短。 2 3【答案解析】 一些学者将固定汇率下的国际收支货币论演变为一种汇率决定理论，即运用弹性价格货币模型分析的汇率货币论。1976年，美国学者多恩布什在接受汇率货币论作为一种长期均衡分析的前提下，结合利率平价原理进行短期的汇率分析，提出了超调模式。布朗逊等

9、将托宾的“资产组合选择理论”运用于汇率决定分析，提出“资产组合平衡理论”。以上三种理论统称为资产市场说。该学说认为，汇率是在资产市场上确定的一种相对资产价格，在分析汇率的决定时应采用与普通资产价格决定基本相同的理论。决定汇率的是存量因素而非流量因素，资产在市场上的供求是对这一持有存量进行调整的需要。在即期汇率的决定中，预期发挥了十分重要的作用，导致在现实经济没有明显变化的情况下，汇率变动却极为强烈。 （1）弹性价格货币模型说明，本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过影响各自的物价水平，最终决定了汇率水平。这样，弹性货币分析法就将货币市场上的一系列因素引进了汇率水平的决定

10、之中。 (2)粘性价格理论（汇率超调）认为，货币市场失衡后，商品市场价格具有粘性，而证券市场反应极其灵敏，利息率将立即发生调整，使货币市场恢复均衡。与利息率的超调相适应，汇率的变动幅度也会超过新的长期均衡水平，亦即出现超调的特征。 （3）资产组合平衡说认为，短期资产市场失衡是通过资产市场内部国内外各种资产的迅速调整加以消除的，汇率正是使资产市场供求存量保持和恢复均衡的关键变量。 4【答案解析】 (1)托宾税亦称资产流动税。由于著名经济学家詹姆斯托宾倡导对外币兑换进行征税的建议受到广泛的关注，因而外汇交易所征的税被称为托宾税。托宾税方案提出的背景，是国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨

11、胀造成汇率的不稳定。1972年，托宾首次提出对现货外汇交易课征全球统一的交易税，它具有两个特征：单一低税率和全球性。至于全球性，托宾及其支持者主张至少在主要资本主义国家，最好在世界范围内实施此项外汇交易税。 （2）意义：它是减少资本金流入的一种方法。它可有效抑制短期资本的流入，而对长期资本的流入所起的作用不大。一方面，由于投资者具有多元化投资的动机，因此托宾税可能会降低金融市场的波动性，托宾税会更多的抑制那些不稳定的交易者，从而最终有利于市场效率的提高。另一方面，由于开征托宾税引起投资方向的转移，达到了通过税收来调节资源分配的目的。 (3)实施条件：充分解决技术难题。托宾税面临着许多技术上的难

12、题。从税基的确定角度看，根据公平原则，托宾税应尽可能涵盖一切参与外汇交易的主体。但这样的税基不能把不同性质的外汇交易区别开来，对投机者和非投机者都同等地课以此税，显然有悖于托宾税的宗旨。另外，从应税交易的识别角度看，托宾税主要针对的是投机性现货交易，但目前外汇市场上最为活跃的投机活动发生在衍生工具领域。对衍生工具征税将使税收的征收监管更3 加复杂，并且可能严重破坏衍生市场的发展。最后，在税率确定上，目前的建议都具有很大的随意性，如使用低税率，不一定能有效地阻止投机交易，如果采用足以阻止投机的高税率又将使外汇交易量大为缩减，从而损害金融市场的活力和效率。各国政策的协调一致。托宾税是一种国际间的政

13、策协调方案，各国协调中可能出现许多障碍难以克服。例如，是否能将所有国家都纳入协调范围。如果有的小国不愿采用，那么在其他主要国家都征收托宾税时，它就会迅速发展为避税型离岸金融中心，使托宾税无法收到预期效果。另外，托宾税的收入分配问题因为明显的利益性而可能引起各国的激烈争吵。 三、计算题 1【答案解析】 根据公式：实际利率(1名义利率)/物价指数1100 已知物价指数为97，名义利率为8，代入公式得 实际利率(1.08/0.971)10011.3 2【答案解析】 在纽约外汇市场卖出美元买入英镑(1：2.2015)，再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元(1：2.2020)；或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入

14、美元(1：2.2020)再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑(1：2.2015)。 100万英镑的套汇利润10000002.2020/2.20151000000227.12英镑 四、论述题 1【答案解析】 货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为。中央银行在整个货币供给中居于核心地位，狭义的货币供给的方程式为M1mH，其中H为基础货币，m为货币乘数，而基础货币包括商业银行的准备金R和公众持有的通货C，即HRC。 根据中央银行的资产负债表的构成关系，有： 存款机构准备金存款资产总额(其他负债资本) 该方程式表明：中央银行资产的任何增加(或减少)，如果资产负债表的

15、其他项目不变动的话，会使存款机构准备金存款增加(或减少)；而任何中央银行负债的增加(或减少)，如果资产负债表的其他项目不变动的话，会使存款机构准备金存款减少(或增加)。可见，中央银行资产负债表上各项目的变动，在决定商业银行体系准备金存款的规模上是起作用的。 中央银行资产项目的增加，是导致准备金增加的基本因素。 (1)购买政府证券。这是中央银行为改变银行准备金而进行的公开市场买卖业务。政府证券是西方国家中央银行资产中的最大组成部分，它具有特殊的重要性，因为它是中央银行借以调节银行体系准备金的主要工具。中央银行通过购买证券，使商业银行准备金增加。因为4 中央银行购买证券必须开出支票付款，出售证券的

16、客户收到支票后将存入商业银行，商业银行将支票转中央银行进行结算，中央银行就在商业银行的中央银行准备金存款账户上增加这笔资金，从而使商业银行在中央银行的准备金存款增加。同样，如果中央银行出售证券，则可使商业银行准备金减少。 (2)再贷款和再贴现。中央银行给存款机构贷款增加，将直接增加银行体系的准备金存款；当商业银行把未到期的票据经过背书后送到中央银行再贴现，中央银行按贴现率扣除利息，把其余部分贷记借款银行的准备金账户。 (3)黄金和特别提款权。如果黄金和特别提款权增加，银行准备金也将增加同样数额。财政部购买黄金，中央银行资产金证券持有额增加，商业银行的准备金存款增加，社会的货币供应量也会增长。特

17、别提款权证券是中央银行对国际货币基金组织所创造的、由财政部持有的特别提款权的要求权。这种证券与购买黄金的结果是一样的。 (4)中央银行的其他资产。中央银行其他资产的增加，也会使商业银行的准备金增加。例如，中央银行购买设备或向其他国家中央银行购买外国通货，都由中央银行开出支票支付，当支票被存入银行系统被结算时，中央银行将贷记收票银行的准备金账户，银行准备金增加。 1【答案解析】 外汇缓冲政策和需求管理政策两种重要的国际收支调节政策，二者在应用中各有利弊。 (1)外汇缓冲政策是指一国运用官方储备变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。一般做法是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备

18、和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场的超额供给或需求时，货币当局就动用该基金在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。 外汇缓冲政策调节国际收支的利弊。优点。如果国际收支失衡是由季节性、偶然性原因或不正常的资本流动所造成，则改变国内经济运行来消除这种失衡，会对国内经济产生不良影响。这时，通过外汇缓冲政策调节国际收支，是一种既简便又有益的作法。它能够使外部失衡的影响止于外汇储备，使本币汇率免受暂时性失衡所造成的无谓波动，有利于本国对外贸易和投资的顺利进行，而不影响国内经济与金融。缺点。首先，外汇缓冲政策只能用于解决临时性国际收支失衡。对于长期的根本性失衡，该政策运用的结果不仅不能

19、解决这种失衡，而且会使问题大量积累，最终使国内经济因不可避免的调整而承受极大的震动。其次，外汇缓冲政策的运用也要具备一定条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。而事实上，一国外汇储备总是有限的，因此，对于那些巨额的，长期的国际收支赤字，仅用外汇缓冲是不行的，长期运用将导致外汇储备的枯竭或大量外债的累积。 (2)需求管理政策是指运用扩张或紧缩性财政政策和货币政策来控制需求总量，进而消除国际收支的失衡。财政政策调节一般是以收支两方面进行的，即通过对各类税收的调节和通过对公共支出系统的调节来实现政策目标。货币政策是货币当局运用各种政策工具调节货币5 金程教育

20、 助推您的考研梦想 供给量和利率，进而伸缩需求规模，以达到平衡国际收支的目的。这些政策工具主要有法定准备率，再贴现率和公开市场业务。需求管理是一国财政货币当局运用宏观政策工具，通过收入机制，相对价格机制和利率机制来达到调节目标。 需求管理政策调节国际收支的利弊。（1）优点。首先，它可以有效调节因国内需求失衡引起的国际收支失衡，通过政策搭配实现国内外均衡。其次，它还可以使汇率保持稳定，从而有国际贸易与投资的开展。（2）缺点。运用需求管理调节国际收支是通过调节国内经济变量来实现的。当国内均衡与外部均衡存在冲突时，运用需求管理政策调节国际收支往往与国内经济目标发生冲突。需求管理是通过市场机制发生效应

21、的，而且其发挥效应的过程较长，因而，其调节过程比较长，不能及时发生作用。 总之，外汇缓冲政策和需求管理政策，作为两种调节方法各有利弊。外汇缓冲政策调整临时性国际收支失衡既简单又有益。但由于各国储备有限，对长期巨额国际收支失衡却无能为力。需求管理宜于调节周期性失衡，但有时易与国内经济目标冲突。各国应根据国际收支失衡的类型，采取相应调节政策措施，灵活运用。 专业来自百分百的投入6 金程教育 助推您的考研梦想 2003年金融学硕士研究生招生联考 “金融学基础”试题 一、选择题（每小题各有3个备选答案，请选出最合适的一个答案，本题共10小题，每小题2分，共计20分） 1一般商品的需求量和这种商品的价格

22、之所以呈反方向变化的趋势，是因为（） .A替代效应的作用 B.收入效应的作用 C.上述两种效应同时发生作用 2如果一垄断厂商的产品需求曲线上有一点，其弹性=DE2-，产品价格P=20元，则边际收益为（） .A30元 .B10元 C.60元 3如果利率和收入都能按供求状况自动得到调整,当利率和收入的组合点SI曲线左下方、LM右下方区域时，则就有可能（） .A利率上升，收入下降 B.利率上升，收入增加 C.利率下降，收入上升 4假定经济尚未实现充分就业，总供给曲线有正斜率，那么，减税会使（） A价格水平上升，实际产出增加 B.价格水平上升，实际产出不变 C.价格水平下降，实际产出也下降 5从鲍莫尔

23、的模型可得实际平均交易余额同下面哪个量无关（） A利率 B.偏好 C.手续费 6在下列针对中央银行负债的变动中，使银行体系准备金增加的是（） A财政部在中央银行的存款增加 B.外国在中央银行的存款增加 C.流通中的通货减少 7 TFIWS是（） .A瑞士银行 B.社会保障基金 C.一个资产清算组织 1 专业来自百分百的投入 金程教育 助推您的考研梦想 8 下列关于马歇尔勒纳条件的论述，不正确的是（） .A此条件的假设前提是进口供给弹性和出口供给弹性无穷大 B.满足此条件，意味着出口数量增加和进口数量减少幅度之和大于汇率上升所导致的出口外币价格下降和进口本币价格上升幅度之和 C.此条件是本币贬值

24、能够改善贸易收支的充要条件，即出口价格需求弹性和进口需求价格弹性之和大于1 9在固定汇率制度下，如果资本完全流动，则（） .A货币政策有效，财政政策无效 B.货币政策和财政政策均无效 C.货币政策无效，财政政策有效 10下列有关金融期货说法不正确的是（） .A期货交易具有标准化的合同，每份合同的金额、到期日都是标准化的 B.期货合同的价格是在期货交易大厅由期货交易所以买价和卖价报出 C.期货合同真正进行实际交割资产的现象很少，大多都在到期日之前采取对冲交易方式 二、名词解释（5分6题，共03分） 1边际产量 2外部性 3回购协议 4准货币 5非抛补利率评价 6特里芬难题 三、简述题（8分3题，

25、共24分） 1、PNG与PDG的区别 2、货币主义者为什么认为货币的需求的利率弹性很低？ 3、简述一国选择汇率制度需要考虑的主要因素 四、计算（8分3题，共24分） 专业来自百分百的投入2 金程教育 助推您的考研梦想 1、某完全竞争行业中一个代表企业的产品的价格是640元，其成本函数为TC=240Q-Q2+Q3 （1）求该企业的均衡产量以及产品平均成本和总利润。 （2）这一行业是否处于均衡状态？为什么？ 2、某商业银行体系共持有准备金300亿元，公众持有的通货数量为100亿元。中央银行对活期存款和非个人定期存款规定的法定准备金分别是15%和10%，据测算，流通中现金漏损率（现金/活期存款）为2

26、5%。商业银行的超额准备率为5%，而非个人定期存款比率为50%，试求： （1）活期存款乘数； （2）货币乘数（指狭义货币M1；） （3）狭义货币供给量M1。 3某股票的当前价格是94美元，以该股票为标的，协议价格为95美元，三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择：买入100股股票：或者买入20份买权，拥有以协议价格买入2000股股票的权利。投资额均为9400美元。 你会提出什么样的建议？股票价格上升到多少时期权投资策略盈利更多？ 五、论述（621*2+0） 1、试述凯恩斯主义，货币主义，理性预期学派在失业与通货膨胀关系问题上观点的主要差异。

27、2、试比较弹性论、货币论、吸收关于本币贬值对国际收支调节效用的观点。 3、运用货币政策传导机制的理论，分析我国自1996年以来以货币供应量作为中介目标的货币政策的效应以及可供选择的改革方向。 专业来自百分百的投入3 金程教育 助推您的考研梦想 2003年金融学硕士研究生招生联考 “金融学基础”试题解析 一、 单项选择题 1。【答案解析】：C 需求规律是指，在影响需求的其他因素既定的条件下，商品的需求量与其价格之间存在着反向的依存关系，即商品价格上升，需求量减少；商品价格下降，需求量增加。 需求曲线的形状。需求规律是对一般情况和一般商品而言的，需求曲线在通常情况下是一条负向倾斜的曲线。但也有可能

28、出现例外情形；第一，某些低档商品，在特定条件下当价格下跌时，需求会减少；而价格上涨时，需求反而增加。第二，某些炫耀性消费的商品，如珠宝等，价格越高，越显示拥有者的地位，需求量越大；反之越小。这两种情况下，其需求曲线均表现为向右上方倾斜，斜率为正值。第三，某些商品的价格小幅度升降时，需求按正常情况变动；大幅度升降时，人们因不同的预期而采取不同的行动，引起需求的不规则变化，如证券、黄金市场等，需求曲线表现为不规则形状。 替代效应与收入效应的含义。商品相对价格的变化，会使消费者增加对某种商品的购买而减少对另一种商品的购买，这就是替代效应的反映。由商品的价格变动所引起的商品相对价格的变动，进而由商品相

29、对价格变动所引起的商品需求量的变动称为替代效应。 由商品的价格变动所引起的实际收入水平变动，进而由实际收入水平变动所引起的商品需求量的变动称为收入效应。(注意有斯勒茨基替代与希克斯替代的区别，前者是保持实际收入(购买力)不变，后者是保持效用不变 )正常商品的替代效应与收入效应。对于正常物品来说，替代效应与价格成反方向的变动，收入效应也与价格成反方向的变动，在它们的共同作用下，总效应必定与价格成反方向的变动。正因为如此，正常物品的需求曲线是向右下方倾斜的。 本题题干表明，就一般商品，也即正常商品而言，需求曲线向右下倾斜的原因，应该是由于替代效应和收入效应共同作用的结果。 拓展：1()低档商品的替

30、代效应与收入效应。对于低档物品来说，替代效应与价格成反方向的变动，收入效应与价格成同方向变动，而且，在大多数的场合，收入效应的作用小于替代效应的作用，所以，总效应与价格反方向的变动，相应的需求曲线是向右下方倾斜的。 专业来自百分百的投入1 金程教育 助推您的考研梦想 P a () b () Qx2x3x1x2x3x1 x1x3x3x2x1x3x3x2(a)中为希克斯替代效应；为收入效应 b()中为斯勒茨基替代效应；为收入效应 图1 替代效应与收入效应 吉芬商品的替代效应与收入效应。作为低档物品，吉芬物品的替代效应与价格成反方向的变动，收入效应则与价格成同方向的变动，吉芬物品的特殊性就在于：它的

31、收入效应的作用很大，以至于超过了替代效应的作用，从而使得总效应与价格成同方向的变动。这也就是吉芬物品的需求曲线呈现出向右上方倾斜的特殊形状的原因。 拓展：(2)微观经济学中商品的市场需求曲线向右下倾斜与宏观经济学中总需求曲线向右下倾斜的原因有什么区别？ 2.【答案解析】： A=pR 我们求收益()对产量的导数，即 dpqdpqdp1=p+q=p+p=p1(?)=MRdqdqpdq MR根据此式可以求得为10。 MR=MC=p1(?1)=p?pp?MC=p拓展：(1)厂商均衡时有：，则有。其中p?MC是对于企业价格超过边际成本的度量，即对于垄断权力的测度。显然，需求弹性越小，垄断权力越小，反之则

32、反是。 pR(2)我们求收益对价格的导数，得： 专业来自百分百的投入2 金程教育 助推您的考研梦想 dpqdqpdq=q+p=q+q=q1(?)dpdpqdp 这体现了需求的价格弹性与总收益之间的关系。 以上两个公式相当重要，是考试的重点，需要熟练掌握。 例：如果考虑到提高生产者的收入，那么对农产品和电视机、收录机一类高级消费品应采取提价还是降价办法？为什么？ 3.【答案解析】：B 我们先看产品市场和货币市场的几种失衡状态： SI曲线之外的点：产品市场的失衡 SI曲线是所有产品市场达到均衡时利率与国民收入对应点的连线，因此，SI曲线外的任一点，都代表了产品市场的失衡状态。在A点，与A点对应的国

33、民收入为AY，当收入为AY时，Arrr>rAEAE点的利率高于产品市场的均衡利率，即，这说明，A点的投资AI小于市场的均衡时的投资EI，即EI<AI，又因为均衡条件为EI，所以在A点有I<S。同理，SI曲线右边的每一点均有I<S。此时，产品市场上出现过剩余供给，在市场机制本身的作用下，将导致产出的增ISA加，直至回复到曲线上的点，见下图。 r A r A A I<S r E B B I>S YAY 图2 产品市场的失衡及调整 LM曲线之外的点：货币市场的失衡 LM曲线是所有货币市场达到均衡时，利率与国民收入对应点的连LM线，因此，曲线外任意一点，都代表了货币

34、市场的失衡状况，如图3，在 A点，与 A对rrrr>rAAEAE应的国民收入为AY，利率为，当收入为AY时，高于市场的均衡利率，即。这L<LrArE说明， A点对货币的投机需求小于货币市场均衡时对货币的投机需求，即，在AY既L<LL=MAEE定的条件下 A,点的货币需求将小于均衡时的货币需求,即，又因为(均衡条件)，L<ML<M所以在A点有。同理，ML曲线左边的每一点，均有。此时，货币市场上出现 专业来自百分百的投入3 金程教育 助推您的考研梦想 A过剩供给，在市场机制本身的作用下，将导致利率的降低，直至恢复到ML曲线上的点。同样的，在B点，B点的利率低于货币市场

35、的均衡利率，因此，B点对货币的投机需求大于货币L>M市场均衡时对货币的均衡需求，在收入既定的条件下，有。同理，LM曲线右边的每一L>M点均有。此时，货币市场上出现货币短缺，在市场机制本身的作用下，将导致利率的上LMB升，直至恢复到曲线上的点。 r r A LM A B L<M r A L>M E B Y Y A 图 3货币市场的失衡及调整 非均衡利率与收入的调整 任何不在均衡点上的利率与收入的组合都属于失衡状态，而这种失衡状态在市场作用下，都是不稳定的，最终都将趋向平衡，这是因为，从产品市场上看，I>S会导致生产和收入增加，I<S会导致生产和收入减少，直至=

36、IS；从货币市场上看，M>L会导致利率上升，M<L会导致利率下降，直至LM。这样，任何非均衡的r与Y终将经过充分的调整，逐步从失衡回复到I=S，=LM，=SIML的均衡状态，见下图。 r LM r G LM H G D I E C E B J A IS A IS Y Y a () b () 图4 两个市场失衡的调整过程 例如，在上图（a）中，假定社会经济的实际收入和利率的组合处于A点的非均衡状态，在A点，一方面，I>S，存在超额的产品需求，导致国民收入Y有增加的趋势，使A点受到一个向右的水平作用；另一方面，有>ML，存在超额的货币需求，导致利率r有上升的趋势，使A点受到

37、一个向上移动的垂直力作用，两种力量的结合，将导致收入与利率同时变动，向两种力量的对角线方向移动，到达B点。B点位于SI曲线上，有=IS，实现了产品市场的均衡，Y不再变动；但M>L仍然存在，利率r仍有上升的趋势，B点仍到一个向上移动的垂直力作用，向上移动到C点。在C点有<SI，存在超额的产品供给，导致国民收入Y有减少的趋势，使C点受到一个向左移动的水平作用；同时>ML仍然存在，利率r仍有上升的趋势，C点受到一个向上移动的垂直力作用。两种结合，使收入减少，利率上升，向两种力量的对角线方向移动，到达 专业来自百分百的投入4 金程教育 助推您的考研梦想 D点，D点位于ML曲线上，有=

38、LM，实现了货币市场的均衡，r不再变动；但仍有<SI，Y仍将继续下降，向左平行移动到F点。这种变化过程持续下去，逐渐接近均衡点E，直到最后，国民收入Y和利率r移动到SI曲线与LM曲线的交点E，同时达到产品市场和货币市场的均衡。同样，如果社会经济处于G点的非均衡状态，根据上述的调整过程，G点的移动路径是-JH-IGE。如果将从失衡点A与G向均衡点E调整的路径用光滑的连线表示，那将是图（b）所示的螺旋线。 4.【答案解析】： A因为：凯恩斯主义的总供给曲线的假设：货币工资具有刚性，即货币工资并不像古典理论所认为的那样随劳动供求关系的变动而立即变化。 凯恩斯主义的总供给曲线（一般情形和极端情形

39、） （1）一般情形。凯恩斯主义的总供给曲线是一条较平缓的向右上方倾斜的曲线。凯恩斯主义者认为，劳动工资并不会像古典学派所说的那样会随劳动市场上供求关系变化而立即变动。一方面因为劳资双方签订劳动合同，在合同期满前，双方同时受合同制约，使得工资具有刚性。另一方面由于各行各业签订劳动合同的非同步性，使整个社会的工资水平只会慢慢的发生变化。由于工资是产品成本的主要构成部分，而产品价格又是成本决定的，即使就业水平和产出水平变动较大时，工资和价格也只是缓缓的变化。这样，就产生了一条比较平缓的向右上方倾斜的总供给曲线。 （2）极端情况。总供给曲线为水平线，扩张性经济政策会在价格不变的条件下实现国民收入的均衡

40、增长。 AS * P AS P 2 P AD 12 AD AD AD 121 Y Y Y Y Y Y 1212 a)(极端情形 b()一般情形 图5 凯恩斯主义总供给总需求模型 总需求曲线的移动对均衡价格总水平、总产量、就业量的影响 专业来自百分百的投入5 金程教育 助推您的考研梦想 凯恩斯主义的一般情形。如图5b)(，当政府采用扩张性经济政策使DA曲线由1DA向右移至2DA，价格水平1P上升至2P，产量由1Y增加到2Y。 极端情形。如果总需求曲线向右移动，比如政府采取扩张性的财政政策或货币政策，则会引起价格水平的平缓上升和国民收入的较大增长，如图5(a)，如果总供给曲线为水平线，则扩张性经济

41、政策会在价格不变的条件下实现国民收入的均衡增长。这是凯恩斯主义的极端情况。 拓展：古典总供给曲线下，扩张性或紧缩性经济政策对价格水平和实际产出有何影响，为什么？ 5.【答案解析】：B M12bY鲍莫尔模型指出，实际交易性货币需求=，其中b为手续费，r为利率，Y为P2rM支出总额。由上述“平方根公式”，与利率、手续费相关，与偏好无关。故答案选B P6.【答案解析】：C 本题考察影响基础货币的因素，是历年来考试的重点，应该熟练掌握。 财政部在央行存款增加，会使企业或个人因付税使其开展的商业银行在央行的准备金账户减少，故A不正确。 外国在央行的存款增加，表明本国企业或公众向外国央行签发支票金额增加，

42、商业银行在央行的准备金减少，故 B也不对。 流通中的通货减少，意味着公众存款增加，商业银行体系的准备金也相应增加，故C正确 拓展：注意中央银行资产方的变动对银行准备金的影响，财政赤字对基础货币的影响。还要联系实际分析今年存款准备率由6%上升到7%对银行体系超额准备金的影响。 7.【答案解析】：C 本题是一种考察知识面广博的基础题 TFIWS的全称是“eT hcSioe ty for iodwerlWeInrnkbt aanlcn iaFiuntniicoameolemcT”中文可译为环球银行金融电讯系统。是一种资产清算体系。选C 拓展：“sBFI”是什么？ nn tiaeaolrtngai n

43、kBeitFsliaic） “ROBIL”是什么？伦敦同业拆借利息 “sRDS”是什么？（al SpeciDrawing ightsR） 8.【答案解析】：C A、B表述的内容是正确的，但注意，马歇尔一勒纳条件1>mY+xY只是本币贬值改善贸易收支的必要条件而非充要条件。联考命题老师这种“混水摸鱼”的出题思路已在2004年样题中多次 专业来自百分百的投入6 金程教育 助推您的考研梦想 出现，请广大考生注意。 拓展：“J曲线”效应的正确理解。 9【答案解析】： C LM LM r B C图1 如图1 BP SI A SI SISI O Y BP线水平表示资本完全流动 （1）先考察货币政策的

44、效果：当货币供应量扩大时，ML曲线右移至ML，并与SI曲线交于A点，A点在BP线下方，表示处于逆差状态，故本国货币有贬值趋势，但因为本国实行的是固定汇率制。所以央行须抛出外币，购进本币，这样本国货币供应量将减少，直到LM回推到ML的位置。所以货币政策将无效。 （2）再考察财政政策的效果： 当财政扩张时，SI曲线右移到SI，并与LM曲线交于B点，B点在BP线上方，表示处于顺差，故本币有升值趋势，因为本国实行固定汇率制，所以央行抛出本币，购进外汇，这样本国货币供应量将增加，ML右移到LM与SI交于C点，此时利率水平恢复原状，但国民收入扩大，所以财政政策有效。 综合（1）、（2）选C 拓展：（1）请

45、考生思考题目条件变为浮动汇率制下，结论如何？ （2）试用“IS-LM- BP”图示“三元悖论”。 10【答案解析】：B A、C两项是正确的，但B项，期货合同的价格是在期货交易所大厅以买卖双方公开竞价的方式确定，并不是由期货交易所来报价。 拓展：金融期货交易与远期交易的区别是什么？ 名词解释： 1【答案解析】 专业来自百分百的投入7 金程教育 助推您的考研梦想 MP边际产量指增加或减少一单位生产要素投入量所带来的产出量的变化，可简写为。如xxTPMPTP果用表示总产量的增量，表示生产要素的增量，那么/。 2. 【答案解析】 外部性指生产者或消费者在自己的活动中产生了一种有利影响或不利影响，这种有

46、利影响带来的利益(或者说收益)或不利影响带来的损失(或者说成本)都不是消费者和生产者本人所获得或承担的。它又分为正外部性和负外部性。正外部性会导致消费或供给的不足，而负外部性则会导致过度消费或过度供给。 3【答案解析】： 是以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时订阅协议在将来某一日再购回同样的证券并还付资金给顾客的一种交易方式。大多数回购协议都是隔夜的，是大额资金的批发市场，交易额一般都在100万美元以上。回购协议的资金需求者主要是商业银行；回购协议的资金供应方主要是工商企业。（注意正回购和逆回购的区别） 4【答案解析】： 主要由银行的定期存款、储蓄存款构成。M2（广

47、义货币）=M1准+货币，（实际答题最好将M2，M1写出，狭义货币M1=流通中现金+商业银行体系的支票存款，广义货币M2=M1+商业银行的定期存款和储蓄存款，实际上各国标准并不统一，如日本的“准货币”指活期存款以外的一切公私存款，美国的“准货币”除含储蓄和小额定期存款外还包括货币市场存款账户（sADMM）和货币市场互助基金（MMMFs） 5【答案解析】： (ouvdne creeirnetst arpi)ty假设，不考虑交易成本，不存在资本流动障碍，套利资金无限，投资者E(e)?essies风险中立。假设预期汇率变动率e =E（esi）为投资者对未来即期汇率的预测值。es为当前即期汇率，在本外币

48、预期收益率基于国内外利率变化和汇率预期变化而出现差异的情E(e)si(1+if)es况下，非抛补套利活动就会发生。最终使本外币资产预期收益相等，即： 1 + id=id?if=1+if上式最终处理得到，即eidif。在理论上，非抛补利率平价应用于国际收支说和汇率货币分析法中来解释汇率的决定，在实践中，由于外汇投机量远远超过抛补套利量，非抛补利率平价的应用也受到很大的重视。 拓展：今年考纲新增了PIU与PCI的统一，注意结论实际上是ef=esi)E(，意义：外汇市场对走来即期汇率的预测值是一个主观指标，但可以将远期汇率作为其预测值，也就是说，远期汇率是未来即期汇率的无偏预测（asnebdi UP

49、cretdoir）。ef=si)成E(e立的前提是：投资者为风险中立者。该公式实际上也是远期外汇投机的均衡条件。 专业来自百分百的投入8 金程教育 助推您的考研梦想 6【答案解析】： 该题较容易，不再给出解答，注意、时间、人物要简单叙述一下，如：1906年，耶鲁大学教授特里芬（R. fen）ifrT发表了黄金与美元的危机，从而提出了著名的“特里芬难题”（efn ifrTaDilemm），对布雷顿森林系的内在缺陷进行了深入的探讨。此外，在描述其影响时要注意，1970年MFI特别提款权（RDS）的诞生是其促成的。请联系RDS的特点，并思考一下RDS能否取代美元的“世界货币”职能？当前欧元的兴起又在

50、多大程度上会改变国际货币体系的格局？ 拓展：联系人名可出很多名词：丁伯根原则（2002）、托宾税（2002）、蒙代尔的有效市场分类原则、马歇尔勒纳条件（2003选择），米德冲突，克鲁格曼模型，克鲁格曼不可能三角。这些都是命题者的敏感点，请考生注意。 二、 简述题： 1.【答案解析】 国内生产总值和国民生产总值有何区别。 (1)国内生产总值是指在一个经济社会或国家领土内某一给定时期运用生产要素所生产的全部最终产品和劳务的市场价值。而国民生产总值是一国所拥有的生产要素所生产的最终产品价值。 (2)前者指一国范围内生产的价值，属地域概念，其中包括一部分外国的生产要素在国内生产的价值，即不管价值是本国

51、还是国外的所有者所拥有的生产要素所生产的价值。后者属国民概念，即一国所拥有的要素生产的价值，不管这些要素是在国内生产还是在国外生产的价值。 (3)从量上看，一国的国民生产总值大于国内生产总值，说明本国公民在外国取得的收入大于外国公民在本国取得的收入，反之则反是。 拓展：(1)实际PDG与名义PDG的区别。 2( )实际国民收入与潜在国民收入的区别。 名义PDG与实际 PDG（1）名义PDG：是用生产物品和劳务的那个时期的价格计算出来的PDG的价值。1999年美国的名义国内生产总值是1999年生产的全部最终产品和劳务用1999年的市场价格计算出来的市场价值。 （2）实际PDG：是用某一年作为基年

52、，按基年的价格计算出来的PDG之价值。如果把1984年作为基年，那么1999年的实际国内生产总值是指1999年生产出来的全部最终产品用1984年的价格计算出来的市场价值。 实际国民收入)PDG(和潜在国民收入 )PDG( 1()实际国民收入：与总支出水平相一致的均衡收入，它由整个社会(该国)的消费、投资、政府购买和净出口加总而构成的总需求水平决定。 2()潜在国民收入：指充分利用社会上一切可利用的资源所能生产的产品和劳务的最大量 专业来自百分百的投入9 金程教育 助推您的考研梦想 值，也就是一国的经济潜力充分利用或发挥时所能达到的最大产出量。 (3)一般认为，潜在国民收入是充分就业时的国民收入

53、，也称为充分就业的国民收入，它与实际国民收入的缺口称为PDG缺口(紧缩或膨胀)，实际PDG取决于社会总支出水平或有效需求水平，潜在PDG取决于一国在一定时期可利用的资本、劳动、自然资源等生产要素的总量以及所能达到的技术水平。均衡收入不一定就是充分就业状态下的国民收入。 2.【答案解析】 货币主义者为什么认为货币需求的利率弹性很低？ 剖析：本题考察的实际上是货币主义者的传导机制分析 step 1:货币主义者的旗手弗里德曼提出的货币需求函数可以表示如下： 1dpPdtM=F（P，br，er，；W，Y，U）式中，P代表价格水平，br，er分别表示债券、股票的1dpPdt名义收益率为通胀率。W为非人为财富对人力财富的比例，Y为恒久收入，从代表影响货币需求偏好的其他因素。弗里德曼认为货币需求是高度稳定的。 tep S2:要解释货币需求的利率弹性低的原因