金石LLDPE、PVC期货投资实用指南

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1、LLDPE、PVC期货交易的优越性LLDPE、PVC期货交易是指期货市场参与者买卖LLDPE、PVC期货合约的交易过程。LLDPE、PVC期货合约是由交易所统一制定的，规定了在将来某一特定的时间和地点交割一定数量LLDPE、PVC的标准化合约。LLDPE、PVC期货交易和现货交易相比有着自身的特点和优越性：现货交易期货交易交易对象商品实物标准化合约交易目的获得或转让商品所有权套期保值者：转移现货市场价格波动风险；投机者：从价格波动中获得风险收益交易场所现货市场大连商品交易所交易方式签订合同，具体内容由双方商定公平、公正、公开竞价方式交易交易制度双方商定的口头或书面协议制度，具有不确定性严格的交

2、易制度、风险管理办法和违规办法。市场按统一制度规范运行。保证金制度全额货款一般为合约价值的12%交易过程搜寻交易对象成本较高；需求低迷时期，可能出现无人问津的现象买卖快速便捷，在交易时间内基本可以做到即买即卖，流动性强监管机构区域行业协会或自律监管中国证监会、中国期货保证金监控中心、期货交易所、中国期货业协会统一监管市场风险在价格剧烈波动期间，上下游企业均有违约风险受到严格监管，市场运作规范、高效，风险控制能力已得到国际金融危机的检验市场参与者朔料现货企业现货企业和金融市场投资者交割方式交易双方指定地点实物交割交易所指定仓库实物交割交割品种进入流通的现货品种交易所注册品牌LLDPE、PVC期货

3、投资套保篇LLDPE、PVC价格波动给相关塑料化工企业带来了巨大的经营风险，而运用期货这一现代风险管理工具进行套期保值运作，可以帮助企业有效规避风险、控制成本、锁定利润，从而为企业生产经营保驾护航，增强企业的竞争力和生命力。企业类型风险敞口规避方法LLDPE、PVC生产企业1、企业生产出LLDPE、PVC后，以随行就市的定价模式进行销售，可能出现销售价格低于盈亏平衡价的情形。把握住价格有利时机，于期货市场进行空头保值，以锁定销售利润。2、生产企业有一定规模的库存，现货价格下跌给库存带来了贬值的风险。在期货市场对库存进行卖出保值，锁定库存价格。LLDPE、PVC贸易企业1、由于市场需求低迷，而又

4、必须接收LLDPE、PVC企业的货物，贸易商面临库存上升而价格下跌的风险。通过期货市场对已购入和计划购入的LLDPE、PVC进行卖出保值，锁定销售价格。2、由于市场需求旺盛，LLDPE、PVC企业供货不足。贸易商面临库存不足丢失市场份额和原料工厂追加价格的风险。在期货市场对销售计划进行买入保值，锁定备库成本。LLDPE、PVC加工企业1、下游加工企业在接到项目订单后可能过一段时间才开始采购原料LLDPE、PVC，通常面临着期间价格上涨导致原料采购成本增加的风险。接到项目订单的同时，在期货市场对原料做相应头寸的买入保值。2、对于加工周期较长的项目，原料采购往往是分批进行的。存在着由于LLDPE、

5、PVC价格上涨使得原料采购成本增加的风险，给项目的建设带来了较大不确定性。按原料采购计划在期货市场买入LLDPE、PVC期货，锁定原材料成本。金石期货专业套保服务科学规范的套保流程、翔实缜密的套保方案、专业的操作人员、健全的岗位部门、完善的风控机制是企业套期保值取得良好成效的必要条件。金石期货立足企业需求，整合公司研究所、营销中心、营业部等多部门资源，成立企业套保值专项工作小组，制定规范的套保业务流程，为企业提供覆盖风险调查、方案设计、操作指导、效果评估等多环节的全流程套保服务，并协助企业培训操作人员、健全风控机制、完善财务处理，帮助企业切实用活、用好套期保值工具，促进企业生产经营。客户服务流

6、程风险调查方案设计操作指导效果评估增值服务企业概况、采购模式、库存周期、定价模式、企业需求、风险诊断套保分析、头寸评估、保值目标、套保策略、操作计划、风险评估合约选择、基差评估、择机入场、动态跟踪、展仓操作、适时平仓方案评估、交易回顾、结果反馈、双向交流、分析总结、改进优化期现套利、代办交割、品牌注册、财务处理、仓单置换、质押融资内部运作流程1各业务部门 套保业务流程启动意向接触&风险调查 2各业务部门套保资料上报 4.2各业务部门 提供套保方案3.1研究所资料审核 4.1研究所制定套保方案5.1客户方案审订 9.1各业务部门 项目结束归档3.0-5.0营销中心套保进度监控是否否6.1营业部

7、法人开户流程7.2营业部/交易所 套保额度申请与套保建仓8.2客户 套保仓位释放对冲平仓&交割 9.1各业务部门 项目结束归档7.1-8.1研究所项目小组套保方案执行情况跟踪6.0-9.0营销中心套保进度监控结束客户如有套保需求，请致电金石期货或与本公司相关营业部联系，金石期货将提供专人上门服务。LLDPE、PVC期货投资套利篇套利篇LLDPE、PVC期货不仅能够帮助企业有效的进行风险管理、规避价格风险，还能够为现货企业创造出更多的投资机会。期现套利：期货价格是商品未来的价格，即商品远期的价格。总体而言，期货价格和现货价格走势在中长期将趋于一致，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格-期货价

8、格）应该大致等于该商品的持有成本。但由于各种原因（如资金、突发事件等），期货和现货的价格有时会出现一定程度的背离，此时现货企业可根据自己的现货运作情况，捕捉期现套利的机会。1、买期抛现套利：当现货价格明显高于期货价格，并且超出实际运作过程中的各项费用时，如运输成本、期货出库费、仓储成本等等，投资者就可以在期货市场买入钢材，在现货市场卖出。实现无风险的“买期抛现”套利。2、买现抛期套利：当期货价格明显高于现货价格，并且超出期货交割的各项费用时，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等，投资者就可以在现货市场买入符合期货交割规定的货物，通过期货市场以交割的形式卖出。实现无风险买现抛

9、期套利。（具体期货市场交割流程和费用，请参考LLDPE、PVC期货核心交易制度）跨期套利：同一品种不同交割月份的合约，其价格总体趋势上是一致的，但受资金面、持有成本等因素影响，它们之间又会存在一定的价差。跨期套利就是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，利用价差的有利变动同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。跨品种套利：跨品种套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行交易，从而获利。LLDPE、PVC同属于五大通用树脂，产业链相近，价格波动趋势较为相似。但不同时期、受不同基本面、资金面以及投资者预期等因素影响，两者之间的价差可能

10、会出现异常波动，投资者可以根据两者价差的变动捕捉跨品种套利的机会。LLDPE、PVC期货核心交易制度一、保证金制度期货交易实行保证金制度，大连商品交易所对LLDPE、PVC期货按照合约价值的7%收取保证金，通常期货公司还会在此基础上加收5%，故投资者通常需12%的保证金就能进行LLPDE、PVC期货交易。随着期货交易的进行，保证金可能出现以下调整：（1）临近交割月梯度增加保证金为提高投资者进行实物交割的履约能力，避免交割月合约出现较大风险，交易所根据期货合约上市运行的不同阶段调整交易保证金。LLDPE、PVC期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段LLDPE期货交易保证金比例合约

11、挂牌之日起合约价值的5%（目前为7%）交割月前一个月的第一个交易日起10%交割月前一个月的第六个交易日起15%交割月前一个月的第十一个交易日起20%交割月前一个月的第十六个交易日起25%交割月份第一个交易日起30%（2）随持仓量梯度增加保证金随着合约持仓量的增大，交易所也将逐步提高该合约交易保证金比例。（3）连续出现涨跌停板和长假提高保证金在价格剧烈波动时期，交易所会通过提高保证金比例，以保证市场安全运行。此外，为避免长假期间价格波动风险，交易所一般会在长假前公告提高保证金收取比例。（4）巧妙的利用仓单元抵保证金客户可将标准仓单交存交易所冲抵保证金，冲抵金额不高于标准仓单市直的80%。冲抵出来

12、的保证金只能在期货市场做为保证金使用，不能提取出来。二、限仓制度交易所为了降低市场风险，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额，不允许超量持仓。LLDPE、PVC期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定（单位：手）品种交易时间期货公司会员非期货公司会员客户LLDPEPVC交割月前一个月第一个交易日起10，0008，0004，000交割月前一个月第十个交易日起5，0004，0002，000交割月份2，5002，0001，000三、交割制度（1）LLDPE、PVC交割流程图交割预报入库检验验重检查包装推荐品牌免检非推荐品牌仓单流传仓单注

13、册检验合格提供免检所需材料交割附1：LLDPE、PVC期货交割仓库大连商品交易所在上海、天津、青州、宁波、广州、佛山均设有LLDPE交割仓库；在广州、佛山、上海、宁波、杭州、江阴、苏州设有PVC交割仓库，具体仓库名称见交易所网站。（2）交割注意事项A.交割预报：客户发货前须由经纪公司代理向交易所办理交割预报，交割预报上可以提交意向仓库，交易所根据“择优分配，统筹安排”的原则，考虑客户的意向分配指定交割仓库。同时收取交割预报定金，LLDPE20元/吨、PVC10元/吨（根据实际到货量，在货物入库后，由经纪公司凭交割仓库签字盖章的交割预报表进行返还）。交割预报没有截止期限，最后交仓单的日期为最后交

14、割日。交割预报有效期为40天，超过40天未入库，罚没预报定金。已经交割过的商品如在原指定交割仓库进行交割，不需办理交割预报。B.货物入库、检验： 客户在入库前，提前通知仓库，告知发货时间、发货数量等有关信息，以备交割仓库准备库容。入库后，不申请免检的客户（或委托交割仓库）委托交易所指定质检机构（CCIC和SGS）进行检验。C.交割费用：交割手续费：2元/吨、检验费：LLDPE为1950元/吨、取样费600元/吨；PVC为CCIC 2000元/样，取样费1000元/样，SGS检验费3000元/样，取样费1500/样（同一厂家、同一牌号进行组批，每批300吨，超过300吨的应分若干批检验，不足30

15、0吨的按一批检验）。入库费用：交易所每年11月1日公布，每个仓库费用标准不同。仓储费：LLDPE0.6元/天.吨、PVC1元/天.吨D.标准仓单注册仓库在得到检验结果合格的通知并征得货主同意后通过仓库服务系统进行仓单注册申请，同时向客户开具标准仓单注册申请表并签字、盖章。会员在标准仓单注册申请表上签字盖章后，到交易所进行注册。交易所在核对单据、检验报告、检验系统无误后给予注册。标准仓单注册申请表如果不到交易所注册的话，可以作为现货提货单。最后交单时间为最后交割日下午三点。国产LLDPE产品注册日期距LLDPE生产日期不得超过180（含180）个自然日。进口LLDPE产品注册日期距离LLDPE进

16、口货物通关单日期不得超过180（含180）个自然日。国产聚氯乙烯产品注册日期距离聚氯乙烯生产日期不得超过120（含120）个自然日。进口聚氯乙烯产品注册日期距离聚氯乙烯进口货物通关单日期不得超过120（含120）个自然日。标准仓单注册后可以用于交割、冲抵、交仓单、过户。E.标准仓单注销会员持标准仓单持有凭证到交易所办理标准仓单注销手续，开出提货通知单。交易所根据客户意向和实际情况决定出库的仓库。会员将提货通知单邮寄给货主。货主在实际提货日三天前，将提货通知单传真至提货仓库，以便仓库准备相关事宜。客户到仓库提货时，由仓库确认其身份，在核对提货通知单和介绍信后，办理提货出库手续。提货时由仓库计算品

17、级升贴水和质量升贴水，由货主入库和出库时与仓库结算。所有标准仓库在每年的3月最后一个交易日前必须进行注销。发生费用：出库费用，交易所每年11月1日公布，每个仓库费用标准不同。附2：交易所认可的生产企业和注册品牌LLDPE：扬子石化扬子牌DFDA-7042、齐鲁石化齐鲁牌DFDA-7042、茂名石化南海牌DFDA-7042、广州石化璀璨牌DFDA-7042、中原石化第一龙牌DFDC-7050、天津石化TU牌DFDA-9020、上海赛科赛科牌LL0220AA、吉林石化昆仑牌DFDA-7042、大庆石化昆仑牌DFDA-7042、台湾塑胶TAISOX牌3224、艾森克美孚ESCORENE牌1002X7

18、4 1002KW、加拿大NOVA化学公司NOVAPOL牌0218D、科威特EQUATE石化EQUATE牌EFDC-7050、韩国韩华韩国石油化学牌3224、3305、沙特基础工业公司SABIC 218W、韩国现代石SEETEC牌UF414PVC：上海氯碱申峰牌WS-1000S、新疆天业天业牌SG5、宜宾天原江水牌SG5、四川金路金路牌SG5、新疆中泰青峰牌SG5、浙江巨化巨化牌SG5、河北金牛金麟牌SLP-1000、新疆天辰天辰牌SG5、昊华宇航宇航牌YH-1000具体以大连商品交易所网站公布为准。大连商品交易所LLDPE期货标准合约交易品种线型低密度聚乙烯交易单位5吨/手报价单位元（人民币）

19、/吨最小变动价位5元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4% *（当前暂为5%）合约月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易时间每周一至周五上午9：0011：30，下午13：3015：00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第2个交易日交割等级大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割标准交割地点大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5% *（当前暂为7%）交易手续费不超过8元/手交割方式实物交割交易代码L上市交易所大连商品交易所大连商品交易所PVC期货标准合约交易品种聚氯乙烯交易单位5吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位5元/吨

20、涨跌停板幅度上一交易日结算价的4% *（当前暂为5%）合约月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易时间每周一至周五上午9：0011：30，下午13：3015：00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第2个交易日交割等级质量标准符合悬浮法通用型聚氯乙烯树脂（GB/T5761-2006）规定的SG5型一等品和优等品交割地点大连商品交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5% *（当前暂为7%）交易手续费不超过6元/手交割方式实物交割交易代码V上市交易所大连商品交易所金石期货开户交易流程投资者开户自然人（个人）法人（机构单位）身份证原件及复印件营业执照及税务登记证原件及复印件，法定代表人、指令下达人及资金调拨人身份证原件及复印件签署开户文件影像系统资料录入开立资金帐户申请交易编码自然人银期转账法人同行转账（工行、建行、农行支持法人银期转账）入金下达交易指令成交确认每日交易结算单（通过中国期货保证金监控中心或期货公司电子邮箱查询）