财务盈利能力分析课件

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1、财务分析(第四版）张先治张先治 主编主编 国家级精品课程教材国家级精品课程教材普通高等教教育“十五”国国家级规划教级规划教材高等院校本科财务财务管理专业教专业教材新系东北财经大学出版社东北财经大学出版社第8章盈利能力分析8.1 盈利能力分析的内涵8.2 资本经营盈利能力分析8.3 资产经营盈利能力分析8.4 商品经营盈利能力分析8.5 上市公司盈利能力分析8.1 企业盈利能力分析的内涵企业盈利能力分析的内涵1）盈利能力分析的目的2）盈利能力分析的内容1）盈利能力分析的目的）盈利能力分析的目的l盈利能力盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方

2、面：（）利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。（）通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。l对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。企业举债时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于企业的盈利能力。因此，分析企业的盈利能力对债权人也是非常重要的。l对于股东（投资人）而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。在市场经济下，股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。股东们的直接目的就是获得更多的利润，因为对于信用相同或相近的几个企业，人们总是将资金投向盈利能力强的企业。股东们关心企业赚取利润的多少

3、并重视对利润率的分析，是因为他们的股息与企业的盈利能力是紧密相关的；此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。2）盈利能力分析基础）盈利能力分析基础（1）资本经营及其盈利能力资本经营是与资本经营型的企业经营方式紧密相连的。所谓资本经营型，其特点是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，资产经营、商品经营和产品经营都服从于资本经营目标。资本经营型企业的管理目标是资本保值与增值或追求资本盈利能力最大化。因此，资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，其活动领域包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从

4、而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。（2）资产经营及其盈利能力资产经营是与资产经营型的企业经营方式紧密相连的。所谓资产经营型，其基本特点是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。在资产经营情况下，产品经营或商品经营要以资产经营为基础，即围绕资产经营进行商品经营和产品经营。资产经营型企业的管理目标是追求资产的增值和资产盈利能力的最大化。因此，资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。（3）商品经营及其盈利能力商品经营是与生产经营型的企业经营方式紧密相连的。所谓生产经营型，其基本的特点是围绕产品生产进行经营管理,包括供应、生

5、产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。生产经营型企业管理的目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。因此，商品经营的基本内涵是企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。商品经营和产品经营是既相互联系，又有所区别的。第一，产品经营是商品经营的一个环节，且是一个最基本的环节，商品经营是产品经营的扩展。第二，产品经营主要侧重于产品实物经营，而不强调投入品与产出品的价格；商品经营不仅重视产品实物经营，而且强调价值经营，即考虑投入品与产出品的价格。第三，商品经营目标比产品经营目标更综合。3）盈利能力分析的内容）盈利能力分析的内容（1）资本经营盈利能力分

6、析（2）资产经营盈利能力分析（3）商品经营盈利能力分析（4）上市公司盈利能力分析8.2 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析l1)资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力内涵与指标l2)资本经营盈利能力因素分析资本经营盈利能力因素分析 1）资本经营盈利能力内涵与指标）资本经营盈利能力内涵与指标资本经营盈利能力资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营取得利润的能力。净资产收益率净资产收益率，即企业本期净利润与净资产的比率，其计算公式是：净资产收益率=净利润平均净资产100l净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。因为企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可直接反

7、映资本的增值能力，又影响着企业股东价值的大小。该指标越高，反映盈利能力越好。评价标准通常可用社会平均利润率、行业平均利润率或资本成本率等。2）资本经营盈利能力因素分析）资本经营盈利能力因素分析（）影响资本经营盈利能力的因素总资产报酬率。负债利息率。资本结构或负债与所有者权益之比。所得税税率。l l净资净资 总资总资负债总资总资负债 负债负债l产收产收【产报（产报利息）产报（产报利息）】（所得税税率）（所得税税率）l益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 净资产净资产影响因素%100平均净资产净利润净资产收益率（）资本经营盈利能力因素分析（）资本经营盈利能力因素分析l明确了净资产收益率与其影响因素之间

8、的关系后,运用连环替代法或差额计算法,可分析各因素变动对净资产收益率的影响。8.3 资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析1）资产经营盈利能力内涵与指标2）资产经营盈利能力因素分析1）资产经营盈利能力内涵与指标）资产经营盈利能力内涵与指标资产经营盈利能力资产经营盈利能力是指企业运营资产产生利润的能力。总资产报酬率总资产报酬率，即息税前利润与平均总资产之间的比率。运用资产负债表和利润表的资料，可计算总资产报酬率，计算公式为：总资产报酬率=利润总额+利息支出平均总资产100平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）2l总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强，所以这

9、个比率越高越好。评价总资产报酬率时，需要与企业前期的比率、同行业其他企业的这一比率等进行比较，并进一步找出影响该指标的不利因素，以利于企业加强经营管理。2）资产经营盈利能力因素分析）资产经营盈利能力因素分析（）影响资产经营盈利能力的因素根据总资产报酬率指标的经济内容，可将其作如下分解：总资产报酬率=营业收入平均总资产利润总额+利息支出营业收入100=总资产周转率销售息税前利润率l可见，影响总资产报酬率的因素有两个：l一是总资产周转率，该指标作为反映企业资本运营能力的指标，可用于说明企业资产的运用效率，是企业资产经营效果的直接体现；l二是销售息税前利润率，该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力，

10、产品盈利能力越强，销售息税前利润率越高。l可见，资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响。（）资产经营盈利能力因素分析在上述总资产报酬率因素分解式的基础上，运用连环替代法或差额计算法来分析总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。8.4 商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析1 1）商品经营盈利）商品经营盈利能力内涵与指标能力内涵与指标2 2 ）产品营业利润因素分析）产品营业利润因素分析）商品经营盈利能力因素分析）商品经营盈利能力因素分析1）商品经营盈利能力内涵与指标）商品经营盈利能力内涵与指标l商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企

11、业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。因此，反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：l一类是各种利润额与收入之间的比率，统称收收入利润率入利润率；另一类是各种利润额与成本之间的比率，统称成本利润率。（）收入利润率分析营业收入利润率，指营业利润与营业收入之间的比率。营业收入毛利率，指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率。总收入利润率，指利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入、投资收益和营业外收入。销售净利润率，指净利润与营业收入之间的比率。销售息税前利润率，指息税前利润与企业营业收入之间的比率，息税前利润指利润总额与利息支出之和。（）成本利润率分析营业成

12、本利润率，指产品营业利润与产品营业成本之间的比率。其计算公式是：营业成本利润率=营业利润营业成本100%营业费用利润率，指营业利润与营业费用总额的比率。其计算公式是：营业费用利润率=营业利润营业费用100%全部成本费用利润率。A全部成本费用总利润率的计算公式是:全部成本费用总利润率=利润总额营业费用+营业外支出100%B全部成本费用净利润率的计算公式是:全部成本费用净利润率=净利润营业费用+营业外支出100%l成本利润率也是正指标，即指标值越高越好。分析评价时，可将各指标实际值与标准值进行对比。标准值可根据分析的目的与管理要求确定。2）产品营业利润因素分析）产品营业利润因素分析（）影响产品营业

13、利润的因素影响产品营业利润最基本的因素，可从它的计算公式中找出，即：产品营业利润=产品销售量（产品单价-单位营业成本）（）产品营业利润因素分析方法销售量变动对利润的影响分析销售量变动对利润的影响，可用下式计算：销售量变动对利润的影响=产品营业利润基期数（产品销售量完成率-）其中：产品销售量完成率的计算公式是：产品销售量完成率=产品实际销售量基期单价（或单位成本）产品基期销售量基期单价（或单位成本）100%销售品种构成变动对利润的影响分析第一种方法：品种构成变动对利润的影响=产品实际销售量产品基期单位利润-基期产品营业利润产品销售量完成率第二种方法:品种构成变动对利润的影响=产品实际销售量产品基

14、期单价实际品种构成-基期品种构成基期销售利润率第三种方法：品种构成变动对利润的影响=产品实际销售量产品基期单价实际品种构成-基期品种构成基期销售利润率-基期综合销售利润率第四种方法：品种构成变动对利润的影响=实际产品营业利润-基期产品营业利润-其他各因素变动对营业利润的影响销售价格变动对利润的影响分析价格变动对利润的影响一般可用下式计算：价格变动对利润的影响=产品实际销售量（实际销售价格-基期销售价格）但是，如果属于等级品的价格变动，则应按下式进行计算：价格变动对利润的影响=等级产品实际销售量（实际等级实际平均单价-实际等级基期平均单价）其中：实际等级实际平均单价=（各等级实际销售量该等级实际

15、单价）各等级实际销售量之和实际等级基期平均单价=（各等级实际销售量该等级基期单价）各等级实际销售量之和等级构成变动对利润的影响分析确定等级品质量变动对利润的影响，可用下式计算：质量变动对利润的影响=等级产品实际销售量（实际等级基期平均单价-基期等级基期平均单价）其中：基期等级基期平均单价=（各等级基期销售量该等级基期单价）各等级基期销售量之和营业成本变动对利润的影响分析计算成本变动对利润影响的公式是：成本变动对利润的影响=产品实际销售量（单位产品基期成本-单位产品实际成本）税率变动对利润的影响分析消费税税率变动对产品营业利润影响的计算公式是：消费税税率变动对利润的影响=产品实际销售额（基期消费

16、税税率-实际消费税税率）如果企业实行从量定额法计算消费税税额，则单位消费税税额变动对利润影响的计算公式是：消费税税额变动对利润的影响=产品实际销售量单位产品基期消费税税额-单位产品实际消费税税额在实行从价定率计税时，前述价格和质量变动对利润影响的计算公式后都应乘以（-基期消费税税率）。（）产品营业利润完成情况评价分清影响产品营业利润的有利因素与不利因素。分清影响产品营业利润的主观因素与客观因素。分清生产经营中的成绩与问题。）商品经营盈利能力因素分析）商品经营盈利能力因素分析（）营业成本利润率分析品种构成变动的影响分析如果成本利润率高的产品实际销售比重较基期提高，就会使成本利润率上升；反之，则会

17、使成本利润率下降。品种构成变动对营业成本利润率影响的计算公式是：品种构成变动的影响=各产品实际销售量基期单位利润各产品实际销售量基期单位营业成本-基期营业成本利润率产品销售价格变动的影响分析销售价格变动对营业收入和营业利润的影响，是在实际销售量的基础上计算的。确定销售价格对营业利润影响的公式是：价格变动对营业利润的影响=价格变动的各种产品实际销售量 各该产品的实际单价-各该产品的基期单价第二步计算价格变动对成本利润率的影响，计算公式是：价格变动的影响=价格变动对营业利润影响数（产品实际销售量基期单位成本）产品营业成本变动的影响降低成本是提高营业成本利润率的重要因素。成本越低，成本利润率就越高；

18、相反，成本提高，成本利润率就下降。成本变动对成本利润率影响的计算公式是：成本变动的影响=实际营业成本利润率-各产品实际销售量基期单位营业利润价格变动对营业利润影响数（产品实际销售量基期单位成本）（）营业费用利润率分析这一指标根据其内容和内在联系可作如下分解：营业费用（）利润率=营业毛利+投资收益+公允价值变动收益-期间费用营业成本+营业税费+期间费用+资产减值损失=营业毛利+投资收益+公允价值变动收益-销售费用（）-管理费用（）-财务费用（）营业成本+营业税费+资产减值损失+（）全部成本费用总利润率分析这一指标根据其内容和内在联系可作如下分解：全部成本费用（）总利润率=+-+-+100%式中：

19、代表投资收益；代表营业外收入。8.5 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析 1）每股收益分析 2）普通股权益报酬率分析 3）股利发放率分析 4）价格与收益比率分析1）每股收益分析）每股收益分析（）每股收益的内涵与计算每股收益每股收益是指净利润扣除优先股股利后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比，它反映了每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。其计算公式是：每股收益=净利润-优先股股利发行在外的普通股加权平均数（流通股股数）（）每股收益因素分析依据每股收益的影响因素，对每股收益指标作如下分解：每股收益=净利润-优先股股利流通股股数=普通股权益流通股股数净利润-优先股股利普通股权益=每股账

20、面价值普通股权益报酬率2）普通股权益报酬率分析）普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率普通股权益报酬率是指净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与普通股权益之比。其计算公式是：普通股权益报酬率=净利润-优先股股利普通股权益平均额100%3）股利发放率分析）股利发放率分析其计算公式是：股利发放率=每股股利每股收益100为了进一步分析股利发放率变动的原因，可按下式进行分解：股利发放率=每股股利每股收益100=每股市价每股收益 每股股利每股市价100=价格与收益比率股利报偿率4）价格与收益比率分析）价格与收益比率分析价格与收益比率价格与收益比率，亦称市盈率，反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比其潜在的价值。其计算公式是：价格与收益比率=每股市价每股收益l一般情况下，发展前景较好的企业通常都有较高的价格与收益比率，发展前景不佳的企业，这个比率较低。但是必须注意，当全部资产利润率很低或企业发生亏损时，每股收益可能为零或负数，因此价格与收益比率很高。在这一特殊情况下，仅仅利用这一指标来分析企业的盈利能力，常常会错误地估计企业的发展前景，所以还必须结合其他指标，予以综合考虑。l本章结束演讲完毕，谢谢观看！