财务会计基础知识篇

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1、n 国家理财规划师职业资格培国家理财规划师职业资格培训训n主讲：张立臣主讲：张立臣 讲师介绍：张立臣 Steven Zhang资质资质n国际金融财务策划师学会国际金融财务策划师学会 高级院士高级院士(RFP)。n中国注册理财规划师协会中国注册理财规划师协会 学术委员学术委员(CFP)。n中欧国际管理学院中欧国际管理学院 金融硕士金融硕士(MBA)。n欧洲欧洲SEIMI学院学院 管理博士管理博士(DBA)。n中华易道理财师俱乐部中华易道理财师俱乐部 名誉主席。名誉主席。n上海理财专修学院上海理财专修学院 首席讲师。首席讲师。n理财周刊理财周刊杂志社杂志社 特约顾问。特约顾问。历任历任n中国农业银

2、行某分行中国农业银行某分行 行长助理。行长助理。n美国华旗众生集团美国华旗众生集团 财务总监。财务总监。n香港嘉信金融集团香港嘉信金融集团 投资总监。投资总监。n国家理财规划师国家理财规划师5+4+3通关题库通关题库设计者。设计者。n金融机构理财师金融机构理财师实战理财系统实战理财系统创始人。创始人。n国家理财规划师职业资格培训国家理财规划师职业资格培训n 主讲：张立臣主讲：张立臣 第一部分 财务与会计 财务与会计目录一一会计基础知识二二财务管理基础知识三三本量利分析四四个人财务与企业财务的关系会计基础知识-会计核算1.1会计核算的基本前提会计分期会计分期持续经营持续经营货币计量货币计量会计基

3、础会计基础基本前提基本前提会计主体会计主体一、会计核算的基本前提n（一）（一）会计主体会计主体：又称为会计实体、会计：又称为会计实体、会计个体，是指会计信息所反映的特定单位或个体，是指会计信息所反映的特定单位或者组织。者组织。会计主体规范了会计工作的空间范围。对于个人理财，我们把个人或家庭的财务收支作为核算对象，将个人或家庭作为会计主体。一、会计核算的基本前提n（二）（二）持续经营持续经营：就企业而言，持续经营：就企业而言，持续经营是指在可以预见的将来，企业将会按当前是指在可以预见的将来，企业将会按当前的规模和状态继续经营下去，不会停业，的规模和状态继续经营下去，不会停业，也不会大规模消减业务

4、。也不会大规模消减业务。这是一个假定的前提。在个人理财中，也要假定个人的财务收支活动是一个持续不断的过程，这才有进行规划的必要。一、会计核算的基本前提n（三）（三）会计分期会计分期：是指可以将企业不断的：是指可以将企业不断的经营活动分割为若干个较短时间，据以结经营活动分割为若干个较短时间，据以结算帐目和编制会计报表。算帐目和编制会计报表。会计期间通常为一年，称为会计年度。我国从公历1月1日起至12月31日止为一个会计年度。季度和月份也是会计期间的一种形式。一、会计核算的基本前提n（四）（四）货币计量货币计量：是指会计主体在会计核：是指会计主体在会计核算过程中采用货币作为计量单位，计量、算过程中

5、采用货币作为计量单位，计量、记录和报告会计主体的生产经营活动。记录和报告会计主体的生产经营活动。货币计量前提还包括币值不变这一假定，即假定企业在不同时期的每一单位货币或同量货币具有完全相同的价值。我国以人民币为记帐本位币。一、会计核算的基本前提n（五）（五）会计基础会计基础：按照规定，企业应当以：按照规定，企业应当以权责发生制为基础进行会计确定、计量和权责发生制为基础进行会计确定、计量和报告。报告。所谓权责发生制，是指凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否受否都应作为当期的收入和费用处理。为简便起见，个人及家庭收支流量以收付实现制计算。会计基础知识-会计核算1.2会计信

6、息质量要求3明晰性原则质量要求2相关性原则6重要性原则7谨慎性原则4可比性原则5实质重于形式原则1真实性原则8及时性原则会计基础知识-会计要素2.1会计对象n 会计对象会计对象是指会计工作所要核算和监督的内是指会计工作所要核算和监督的内容。具体来说，会计对象是指会计主体在日常容。具体来说，会计对象是指会计主体在日常经营活动或业务活动中所表现出的资金运动，经营活动或业务活动中所表现出的资金运动，即资金运动构成了会计核算和会计监督的内容。即资金运动构成了会计核算和会计监督的内容。n 资金运动是客观的。资金运动是客观的。n 资金运动是抽象的。资金运动是抽象的。会计基础知识-会计要素2.1会计对象2.

7、2会计要素费用会计要素利润收入负债所有者权益资产会计基础知识-会计要素n会计要素会计要素是对会计对象所作的基本分类，是对会计对象所作的基本分类，是会计核算对象的具体化，是用于反映会是会计核算对象的具体化，是用于反映会计主体财务状况和经营成果的基本单位。计主体财务状况和经营成果的基本单位。企业会计准则将会计要素界定为六个，即资产、负债、所有者权益、收人、费用和利润。2.2会计要素概念会计基础知识-会计要素n资产资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源。制的资源。对该资源的预期会给企业带来经济利益。n资产应该包括以下一些资产应该包括以下一些特征特

8、征:资产的实质是经济资源。资产的目的是在未来为某个会计主体带来经济利益。资产必须是企业拥有或能够加以控制的经济资源。资产是可以用货币来计量的。2.2会计要素资产会计基础知识-会计要素n负债负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。该义务预期会导致经济利益流出企业。n负债的负债的特点特点主要表现在：主要表现在：负债是过去或目前的会计事项所构成的现时义务。负债是企业未来经济利益的牺牲。负债必须能以货币计量，是可以确定或估计的。2.2会计要素负债会计基础知识-会计要素n所有者权益所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益

9、，其是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其 金额为资产减负债后的余额。金额为资产减负债后的余额。n所有者权益的所有者权益的来源来源包括所有者投入的资本、直接计入所有包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。者权益的利得和损失、留存收益等。直接计入所有者权益的利得和损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投人资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失；利得是指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入；损失则是指由企业非日常活动所发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出

10、。2.2会计要素所有者权益会计基础知识-会计要素n收人收人是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。日常活动中所形成的经济利益的总流入。n收入的收入的特点特点上要表现在：上要表现在：(1)收入反映企业在一定时期所取得的成就。(2)收人能引起企业资产的增加，或负债的减少，或二者兼而有之。(3)收入能导致企业所有者权益的增加。理解这一定义时要注意：n(1)收人的来源包括三个方面，即销售商品、提供劳务和让渡资产使用权，但对外投资的收益则不包括在收人要素中.n（2)收入应该是企业在日常经营活动中形成的，所以营业外收人

11、不包括在收人要素中。投资收益和营业外收入在我国应该属于利润要素。2.2会计要素收入会计基础知识-会计要素n费用费用是企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所发生的是企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所发生的经济利益的流出。经济利益的流出。企业在一定会计期间发生的所有费用分为制造成本和期间费用。n制造成本制造成本包括直接制造费用和间接制造费用。直接制造费包括直接制造费用和间接制造费用。直接制造费用直接计人产品的制造成本。间接制造费用运用一定的方用直接计人产品的制造成本。间接制造费用运用一定的方法和程序分配计人产品的制造成本。法和程序分配计人产品的制造成本。n期间费用期间费用包括管理费用、营业费用

12、和财务费用。包括管理费用、营业费用和财务费用。费用只有在经济利益很可能流出从而导致企业资产减少或者负债增加、且经济利益的流出额能够可靠计量时才能予以确认。企业的交易或者事项导致其承担了一项负债而又不确认为一项资产 的，应当在发生时确认为费用，计人当期损益。n 费用和收人之间存在配比关系。n 费用中能够对象化的部分形成产品的制造成本，不能够对象化的部分则形成费用。所以，一项费用要么是产品成本，要么是期间费用。2.2会计要素费用会计基础知识-会计要素n利润利润是企业在一定会计期间的经营成果，其金额表是企业在一定会计期间的经营成果，其金额表现为收人减费用后的差额。现为收人减费用后的差额。利润金额取决

13、于收人和费用、直接计人当期利润的利得和损失金额的计量。n(1)作为反映企业经营成果的要素，利润应该是指企业的净利润，即利润总额减所得税之后的差额。n(2)利润总额由四部分组成，即营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额。n(3)利润是反映企业经营成果的最终要素。2.2会计要素利润会计基础知识-会计要素n根据个人理财的特点，可以将其会计要素分根据个人理财的特点，可以将其会计要素分为为资产、负债、净资产、收人和支出资产、负债、净资产、收人和支出5 5大类，大类，并以此来编制个人财务报表。并以此来编制个人财务报表。2.2会计要素个人理财会计基础知识-会计要素2.3会计等式费用会计等式利润收入负

14、债所有者权益资产=+=-会计基础知识-会计要素2.3会计等式（一）n会计等式会计等式也叫会计平衡式或会计方程式。基于会也叫会计平衡式或会计方程式。基于会计要素的资产、负债和所有者权益三者的增减变计要素的资产、负债和所有者权益三者的增减变化，期间的相互联系有一定的规律可循，形成了化，期间的相互联系有一定的规律可循，形成了会计的基本方程式，即会计等式。会计的基本方程式，即会计等式。资产=负债十所有者权益 n任何一个会计主体都拥有一定数额的资产，这就必然存在相等数额的负债和所有者权益。n有一定的资产，就必定有相应的资金来源(负债和权益)。n有一定的资金来源(负债和权益)，也必定以某种资产的形式占用或

15、存在。n资产和资金来源(负债和权益)是同一资金的两个不同方面。会计基础知识-会计要素2.3会计等式（二）n收入收入-费用费用=利润利润 企业开展经营活动，在一定期间内实现了收入，但同时要付出一定的代价，即成本费用，两者相抵后，形成企业的损益。如果收入大干成本费用，则产生了利润。如果收入小于成本费用，则形成亏损。会计基础知识-会计要素2.4记账方向企业会计科目 家庭会计科目 借方（左方）贷方（右方）资产资产增加减少负债负债减少增加所有者权益净资产减少增加成本-增加减少收入收入减少增加费用支出增加减少会计基础知识-会计要素2.42.4记账方向记账方向n企业的会计科目可分为资产、负债、所有者权益、企

16、业的会计科目可分为资产、负债、所有者权益、成本和损益等五类。在复式记账法的借贷记账法成本和损益等五类。在复式记账法的借贷记账法中，会计分录左边是借方，右边是贷方，遵循中，会计分录左边是借方，右边是贷方，遵循“有错必有贷，借贷必相等有错必有贷，借贷必相等”的基本准则。的基本准则。资产、成本与费用的增加列在借方，减少列在贷方。负债、所有者权益、收人及利润的增加则列在贷方，减少列在借方。个人及家庭会计的会计科目可大致分为资产、负债、净资产、收入和支出，也要遵循“借贷必相等”的基本原则。会计基础知识-会计核算内容会计确认应否确认何时确认如何确认会计计量计量单位计量属性n历史成本n重置成本n可变现净值n

17、现值n公允价值会计记录以凭证为依据正式记录在账簿中会计报告资产负债表利润表现金流量表3 会计核算内容会计基础知识-会计要素3 会计核算内容n会计核算的内容会计核算的内容就是要对影响企业资产、就是要对影响企业资产、负债、权益、收人、费用和利润这六项要负债、权益、收人、费用和利润这六项要素变动的事项进行确认、计量、记录、和素变动的事项进行确认、计量、记录、和 报告。报告。会计基础知识-会计要素3 会计核算内容会计确认n会计确认会计确认是财务会计的一项重要程序。它是财务会计的一项重要程序。它是指交易、事项是指交易、事项(会计业务会计业务)中的一个项目中的一个项目应否和应在何时、如何当作一项要素加以应

18、否和应在何时、如何当作一项要素加以记录和计人会计报表内容的过程。记录和计人会计报表内容的过程。会计基础知识-会计要素3 会计核算内容会计计量(一)n会计计量会计计量也是财务会计的一项程序。它指的是用也是财务会计的一项程序。它指的是用数量数量(主要是金额主要是金额)对财务报表要素进行描述，即对财务报表要素进行描述，即指入账的资产应按什么样的金额予以记录和报告。指入账的资产应按什么样的金额予以记录和报告。会计计量是一个模式，它由两个要素构成：一是计量单位，二是计量属性。n计量单位通常采用名义货币，即不考虑货币购买力的变动(通货膨胀的影响。n计量属性是指会计要素(主要是资产)可用货币计量的各种特征，

19、如历史成本、重置成本、可变现净值、未来现金流量的现值和公允价值。会计基础知识-会计要素3 会计核算内容会计计量(二)n历史成本历史成本资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。负债按照因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。n重置成本重置成本 资产按照现在购买相同或者相似资产所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。负债按照现在偿付该项债务所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。会计基础知识-会计要素3 会计核算内容会计计量(三)n可变现净值

20、可变现净值 资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税 费后的金额计量。n现值现值 资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生出未来净现金流人量的折现金额计量。负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量。n公允价值公允价值 产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。n企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本历史成本计计量。量。会计基础知识-财务会计报告4.1 财务会计报告的概念和内容n财务会计报告是以日常核算的资料为

21、主要依据。总括反映会计主体在一定时期内的财务状况和经营成果的报告文件。n它包括会计报表、会计报表附注和财务情况说明书。n为了减轻企业编制财务会计报告的负担，一般仅要求在年度和半年度的会计报告中包括会计报表附注和财务情况说明书，而季度、月度财务会计报告则通常仅指会计报表。n企业的财务报表包括资产负债表、损益表和现金流量表，也包括一些附表。会计基础知识-财务会计报告4.1 财务会计报告的概念和内容n按核算主体分为：企业会计报表行政事业单位会计报表个人（家庭）会计报表n年度、半年度包括附注和情况说明书会计基础知识-财务会计报告4.2 财务会计报告的作用n提供有助于投资者、债权人进行合理决策的信息n提

22、供管理当局受托经管责任的履行情况的信息n为外部用户提供评价和预测企业将来的财务趋势、现金流量信息n为政府管理部门进行宏观调控和管理提供信息会计基础知识-财务会计报告4.3 企业主要的会计报表编号会计报表名称编报期会企01表资产负债表中期；年度会企02表利润表中期；年度会企03表现金流量表（至少）年度会企01表附表1资产减值准备明细表年度会企01表附表2股东权益增减变动表年度会企01表附表3应交增值税明细表中期；年度会企02表附表1利润分配表年度会企02表附表2分部报表（业务分部）年度会企02表附表3分部报表（地区分部）年度目 录一一会计基础知识二二财务管理基础知识三三本量利分析四四个人财务与企

23、业财务的关系财务管理基础知识-财务管理概述1.1财务管理的目标n股东财富最大化考虑了资金的时间价值和投资的风险价值反映了对企业资产保值增值的要求有利于克服经营管理上的片面性和短期化行为有利于社会资源的合理配置，有利于实现社会效益最大化财务管理基础知识-财务管理概述1.2财务管理的原则成本效益原则收支积极平衡原则风险收益均衡原则利益关系协调原则原则资金合理配置原则财务管理基础知识-财务管理概述n 财务管理的原则财务管理的原则是企业组织财务活动、处是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动的实践经验中概括出来的

24、、体现理财活动规律性的行为规范。是对财务管理的基本规律性的行为规范。是对财务管理的基本要求。要求。这些原则对于个人理财具有指导作用。1.2财务管理的原则财务管理基础知识-财务管理概述n资金合理配置原则资金合理配置原则 就是要通过资金活动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。n资金合理配置是企业持续、高效经营必不可少的条件。n在个人理财中要求个人对自己的资金能够合理配置，这种配置包括时间上的配置和空间上的配置。比如：理财规划师应对客户的资源进行合理配置，优先满足必须实现的理财目标，再来考虑期望实现的理财目标。如果资金紧张，也可以考虑适当推迟期望目标的准备时间。1.2财务管理的原

25、则(一）财务管理基础知识-财务管理概述n收支积极平衡原则收支积极平衡原则 就是要求资金收支不仅在一定期间总量上求得平衡，而且在每一个时点上协调平衡。n资金收支在每一时点上的平衡性 是资金循环过程得以周而复始进行的条件。n收支积极平衡原则不仅适用于现金收支计划的编制，它对于证券投资决策、筹资决策等也都有重要的指导意义。收支积极平衡原则贯穿干个人理财规划的始终，“开源”与“节流”是个人理财规划的两大主题，理财规划就是要通过收支的积极平衡来达到终生财务安全与最终的财务自由。1.2财务管理的原则财务管理基础知识-财务管理概述n成本效益原则成本效益原则 就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济

26、行为的得失进行衡量，使得成本与收益得到最优的结合，以求获取最多的盈利。n成本效益原则作为一种价值判断原则在财务中具有广泛的应用价值，也是进行个人理财规划的基本原则之一。1.2财务管理的原则财务管理基础知识-财务管理概述n风险收益均衡原则风险收益均衡原则 要求无论企业还是个人都应对每一项财务活动全面分析其收益性和安全性，按照收益和风险适当均衡的要求来决定采取何种方案，在实践中趋利避害，提高收益。在个人理财中：n 1，收益与风险是正相关的，在财务活动中，低风险一般只能获得低收益，高收益则往往伴随着高风险。n 2，处于不同生命周期的客户，其风险承受能力不同，选择的投资工具也各不相同。n 3，要注意进

27、行资产配置，把风险大、收益高的项目同风险小、收益低的项目适当地搭配起来，分散风险，使风险与收益平衡。1.2财务管理的原则财务管理基础知识-财务管理概述n利益关系协调原则利益关系协调原则 就是在财务管理中应当利用经济手段协调国家、投资者、债权人、购销方、经营者、劳动者、企业内部各部门各单位的经济利益关系，维护有关各方的合法权益。1.2财务管理的原则财务管理基础知识-货币时间价值2.1货币时间价值的概念n资金的时间价值资金的时间价值，是资金在使用过程中随时间推移，是资金在使用过程中随时间推移而发生的增值。而发生的增值。n产生于生产领域和流通领域，消费领域不产生时间价值。n产生于资金运动之中，只有运

28、动着的资金才能产生时间价值。n时间价值的大小与资金周转速度成正比。n银行的利息就成为企业资金利润率的最低界限。财务管理基础知识-资金成本3.1资金成本的概念和作用n资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。n资金成本=每年的用资费用/（筹资数额-筹资费用）n用资费用是指企业在使用资金中所支付的费用，如股利、利息等，其金额与使用资金数额多少及时间长短成正比，它是资金成本的主要内容。n筹资费用是指企业在筹集资金中所支付的费用，如借款手续费、发行费等，其金额与资金筹措有关而与使用资金的数额多少与时间长短无关。财务管理基础知识-资金成本3.1资金成本的概念和作用n在企业筹资决策中的作用：选择

29、资金来源、拟定筹资方案的依据影响企业筹资总额的重要因素选择资金来源的基本依据选用筹资方式的参考标准确定最优资本结构的主要参数n在企业投资决策中的作用：NPV时的折现率IRR时的门槛率财务管理基础知识-资金成本3.2个别资金成本的计算n债券成本：Kb=B*i*(1-T)/B0*(1-f)n债券成本巾的利息在税前支付，具有减税效应。nKb债券成本；n I一债券每年支付的利息;n T一所得税税率；n B一债券面值;n i一债券票面利息率；nBo一债券筹资额，按发行价格确定;nf一债券筹资费率。财务管理基础知识-资金成本3.2个别资金成本的计算n银行借款成本K1=L*i*(1-T)/L*(1-f)nK

30、1一银行借款成本；nI一银行借款年利息;nL一银行借款筹资总额；nT一所得税税率;ni一银行借款利息率;nf一银行借款筹资费率。财务管理基础知识-资金成本3.2个别资金成本的计算n优先股成本 Kp=D/P0*(1-f)n优先股的成本由筹资费用和股利构成，其股利在税后支付。nKp-优先股成本;nD一优先股每年的股利;nPo一发行优先股总额;nf一一优先股筹资费率。财务管理基础知识-资金成本3.2个别资金成本的计算n普通股成本 D1/V0*(1-f)+gn普通股成本的计算存在多种不同方法，其主要方法为估价法。这种方法是利用普通股现值的估价公式来计算普通股成本的一种方法。n假设年增长率为g，nD1一

31、第二年的股利；n f一普通股筹资费率。财务管理基础知识-资金成本3.2个别资金成本的计算n留存收益成本Ke=D/V0，D/V0+gn留存收益成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。n其股利不断增加的企业，式中：Ke一一留存收益成本。财务管理基础知识-资金成本3.3加权资金成本的计算nKW=Kj*Wjn加权平均资金成本是以各类资金在全部资金中所占的比重为权数，对各类资金的成本进行加权平均后形成的。n式中：K一加权平均资金成本；j一第j类个别资金成本;Wj一第j类个别资金占全部资金的比重。例：某企业账面反映的资金共500万元，其中借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留

32、盈余100万元；其成本分别为6.7%、9.17%、11.26%、11%。该企业的加权平均资本成本为：财务管理基础知识-财务分析4.1财务分析概述n财务分析是根据企业会计部门提供的会计报表等资料，按照一定的程序，运用一定的方法，计算出一系列评价指标并据以评价企业财务状况和经营成果过程。n财务分析主要包括如下内容：偿债能力评价、营运能力评价、盈利能力评价、财务状况综合评价。n目的：债权人、投资者、企业管理层、政府监管部门和其他士。n财务分析的基本方法：财务分析的过程实际上是定量分析和定性分析相结合的过程。财务管理基础知识-财务分析4.1财务分析概述n基本方法(一）n1、比较分析法。比较分析法是指将

33、不同时间或不同空间的被评价指标进行比较，以确定差异的方法。n(1)与本企业历史比，即不同时期指标相比，如本期实际与上期(或历史水平)实际比较，也称“趋势分析”;n(2)与计划预算比，即实际执行结果与本期计划(或目标)比较，也称“差异分析”,n（3)与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，可以本期实际与国内外同行业先进企业水平比较，也称“横向比较”。n在比较中，往往可以采用以下两种比较形式：A、绝时数比较。表示数额差异；B、相对数比较。表示百分比差异。n用比较分析法必须注意被评价指标的可比性。财务管理基础知识-财务分析4.1财务分析概述n基本方法（二)n2、百分比分析法。百分比分析法分为结构

34、百分比分析法和变动百分比分析法。n 1)结构百分比分析法。结构百分比分析法是指通过计算某一项目的各构成 部分在项目户所占比重揭示项目内部整体结构的分析方法。n主要的结构百分比有：资产结构百分比、资本结构百分比、所有者权益结构百分比、资本金结构百分比、利润结构百分比、利润分配结构百分比和收入支出结构百分比等。n 2)变动百分比分析法。变动百分比分析法是指将某一财务指标不同时期的 数额相互对比，反映变化趋势和变化程度的分析、评价方法。n变动百分比法分为：定比分析法和环比分析法两种。n 用定比分析法计算不同时期会计报表项目的变动百分比，是以某一固定时期会计报表(一般为最初时期的会计报表)项目数额作为

35、比较的基础进行计算的。n用环比分析法计算不同时期会计报表项目的变动百分比，是以某一时期会计报表某个项目数额与其前一期相同项目数额进行比较，以此确定变动百分比。财务管理基础知识-财务分析4.1财务分析概述n基本方法(三）n3、比率分析法。比率分析法是指将企业某个时期会计报表中不同类别但具有一定关系的有关项目及数据进行对比，以计算出来的比率反映各项目之间的内在联系，据此分析企业的财务状况和经营成果的方法。n比率分析法是最简便但揭示能力最强的评价方法。其突出的特点在于它能将现金流量表同资产负债表和利润表有机地联系在一起。财务管理基础知识-财务分析4.1财务分析概述n基本方法(四）n4、趋势分析法。趋

36、势分析法是运用若干期的会计报表资料，对比有关项目各期的增减方向和幅度，揭示有关财务状况和经营状况的变化及其趋势的方法。n5、因素分析法。又称连环替代法，是将某一综合经济指标分解为若干具有内在联系的因素并计算每一因素对综合经济指标变动影响程度的一种分析方法。财务管理基础知识-财务分析4.2会计报表的一般分析n资产负债表n利润表n现金流量表n教材P79-87财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n财务报表本身的局限性n财务报表是按照会计准则进行编制的，有特定的假设前提，执行统一的会计规范，但它们并不能认为财务报表揭示了企业的全部实际情况。n1，以历史成本报告资产，不代表其现行成本或

37、现行价值。财务报告倾向于反映企业过去的财务状况与经营成果，而不是对未来财务状况的预测。n2，假设币值不变，末按通货膨胀或物价水平进行调整。n3，稳健性原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。n4，会计处理过程中会依赖于一些主观估计，如无形资产的摊销、固定资产折旧的计提，而这些估计未必正确。n5，会计报告一般均为按年度进行分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n报表的真实性问题n 报表的真实性问题，要靠审计来解决。n1，要注意财务报告是否规范。n2，要注意财务报告是否有遗漏。n3，要注意分析数据的反常现

38、象。n4，要注意审计报告的意见及出具审计报告的会计师事务所及注册会计师的信誉。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n上市公司会计政策的不同选择影响可比性n对同一会计事项的账务处理，会计准则允许使用几种不同的规划和程序，企业可以自行选择。如，存货的计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法、对外投资收益的确认方法等。n虽然财务报表附注对会计政策的选择有一定的表述，但投资者未必能够完成可比性的调整工作。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n比较基础问题n在比较分析时，必须要选择比较的基础，作为评价本企业实际数量的参照标准，包括同业数据、本企业历史数据和计划预算数据

39、。n一般采用同业数据进行横向比较。通常，不如选一组有代表性的企业求其平均数，作为同业标准，可能比整个行业的平均数更好。n近年来，更重视以竞争对手的数据作为分析的基础。n趋势分析以本企业历史数据作比较基础。历史数据代表过去，并不代表合理性。经营的环境是变化的，今年比去年利润提高了，不一定说明已经到了该达到的水平，甚至不一定说明管理有了改进。n实际与计划的差异分析。n实际和预算的差异。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n公司增资行为对财务结构的影响n公司的增资行为一般会改变负债和所有者权益在公司资本总额中的相对比 重，因此，公司的资产负债表和权益负债比率会相应地受到影响。n 1

40、，股票发行增资对财务结构的影响。n(1)配股增资对财务结构的影响。公司通过配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低，减少了债权人承担的风险，而股东所承担的风险将增加。n(2)增发新股对财务结构的影响。增发新股后，公司净资产增加，负债总额以及负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低。n 2，债券发行增资对财务结构的影响。发行债券后，公司的负债总额将增加，同时总资产也增加，资产负债率将提高。此外，公司发行不同期限的债券，也将影响到公司的财务结构。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注重阅读会

41、计报表附注n会计报表附注是对会计报表的补充，主要对会计报表不能包括的内容或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明。n会计报表附注主要包括以下内容：基本会计假设、会计政策和会计估计的说明、重要会计政策和会计估计变更的说明、或有事项的说明、资产负债表日后事项的说明、会计报表重要项目的说明等。n存货流转假设、损失准备计提方法和比例、长期投资核算方法、固定资产折旧方法、收人确认方法、或有事项的存在、关联方交易等因素会在一定程度上影响公司各项财务比率的客观反映 财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注重阅读会计报表附注(二）n投资者在进行公司财务分析时，一般应特别关注以下财务报表附注内容

42、：n(1)重要会计政策变动，包括报表合并范围的变化，折旧方法及其他资产返销政策的变更，长期、重大供销合同利润的确认，特别收入事项的确认等等。n(2)关联方交易的性质与金额，包括与关联方之间的应收款项或应付款项。这一附注信息往往能在一定程度上反映出大股东非正常占用上市公司资金的问题，揭示关联风险。n(3)分析性附表，附表所反映的是财务报表中某一项目的明细信息，包括项目构成情况及年度内的增减来源及金额。投资者一般可从应收账款账龄表、主营收人明细表、营业外收支明细表等重要附表中判断公司业务的稳定与持续与否，从而对公司收益的质量做出判断。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注意分析

43、会计政策变化和税收政策的变化（一）n2007年1月1日开始，由一项基本准则和38项具体准则组成的新企业会计准则在上市公司率先实施。新会计准则体系规范的交易和事项的内容比较全面，对上市公司产生的影响是多方面的，这需要我们有清楚的认识。n(1)多项新准则影响企业利润。旧的会计准则对债务重组中获得豁免或少偿还的负债只能计人资本公积，而新准则规定，以现金或非现金资产及债转股等方式偿还债务，其原债务的账面价值与实际支付公允价值之间的差额，确认为债务重组利得，计人当期损益。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注意分析会计政策变化和税收政策的变化（二）n(2)压缩会计估计和会计政策的选择

44、空间。n存货发出计价，取消“后进先出法”，一律采用“先进先出法”。对于原本采用“后进先出法”的企业而言，转换记账方法，至少会引起毛利率的波动。而以往企业通过变更对存货的计价方法就可以达到调节当期利润水平目的。由于后进先出法不能真实地反映存货的流转，新准则与国际准则保持一致，取消了后进先出的存货计价方法。这项准则变动将使得企业无法再将变更存货计价方法作为利润调节手段，促使企业的存货真实的反映实际的历史成本，减少人为操纵的因素。n计提的资产减值准备不得转回，只允许在资产处置时，再进行会计处理。通过资产减值准备的计提和冲回是企业进行利润操纵的惯用手段。企业在亏损会计期间通过转回前期所计提的资产减值准

45、备可以达到减少当期费用，增加当期利润的目的；在盈利会计期间，进行反向操纵，大幅计提减值准备，增加当期费用，降低当期利润，以便以后期间利润下降时再予以转回。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注意分析会计政策变化和税收政策的变化（三）n(3)抑制关联方操纵。n加大对关联交易的披露。企业在利润操纵中往往倾向于利用缺乏公允性的关联交易，将利润从一方转移到另一方，从而达到操纵利润的目的。根据实质重于形式的原则，新准则对关联方的定义做出了明确的扩展，包括了一系列对企业具有控制、共同控制和重大影响的三大类。且无论是否发生关联方交易，存在控制关系的关联方企业都应当在报表附注中披露母子公司

46、的关系，明确指出需要披露的层次具体包括母公司、最终控制方、对外公开提供财务报表的中间控股公司。此外，关联方发生交易，取消金额或比例的披露选择，要求企业必须披露交易金额，重大交易须同时披露交易金额和交易额占该类总交易额的比例；对末结算项目要求披露详细信息及金额；强调只有在提供充分证据的情况下，企业才能披露关联方交易。n新准则一方面加大了关联交易披露的范围和内容,另一方面将以往较为概括的要求明确化和具体化，增强了关联交易的透明度。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注意分析会计政策变化和税收政策的变化（四）n扩大了合并报表范围。新准则规定凡是母公司所能控制的子公司都要纳入合并报

47、表范围，而不以股权比例作为衡量标准。此外，新准则中规定，合并财务报表的种类不仅包括旧准则中规定的合并资产负债表、合并利润衣和合并利润分配表，而且还包括合并现金流量表、合并所有者权益增减变动表和附注三个部分，其中对合并现金流量表编制的规范及时有效地填补了现行实务当中的理论空白。n这一规则的变革遵循了实质性会计原则，使得合并报表是对由母公司和子公司所构成的企业集团经营成果和财务状况信息的真实反映，阻断了一些企业利用分离若干子公司，缩小持股比例，将经营状况不好的业务从合并范中剔除，从而粉饰企业集团整体业绩的惯用伎俩。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n注意分析会计政策变化和税收政

48、策的变化(五）n2，税收政策的变化及其对上市公司的影响。税收政策的变更对上市公司的业绩产生直接影响。n2007年3月，全国人大审议通过新企业所得税法，新企业所得税法及实施条例于2008年1月1日实施，内外资企业所得税法合并，“一税两法”的时代终于结束。税制改革将减轻部分上市公司的税负。新税法将法定税率水平确定在25%，对外资企业的过渡期设定在3-5年。这将使内资企业整体实际税负将有所下降、外资企业整体实际税负上升。n此外，新税法将实行对企业真实合理工资支出据实扣除；企业研发费用按实际发生额的 150扣除;广告费支出不超过当年销售收入15%的部分，可据实扣除，超过比例的部分可结转到以后年度扣除。

49、由于新税法扩大了税前扣除标准，缩小了税基，新税法实施后，企业的实际税负将低于名义税率。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n关注上市公司发布的临时公告n临时公告包括重大事件公告和公司收购公告。n1.重大事件公告。所谓“重大事件”，是说事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营或将要产生较大影响，并影响到上市公司的股票市价。对于这些重大事件，上市公司应该立即报告证券交易所和证监会，并向社会公布说明事件性质。n“重大事件”一般包括：公司的经营方针和经营范围的重大变化；公司订立重要合同，而该合同可能对公司的财务状况和经营成果产生重要影响；发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况；

50、发生重大亏损或遭受超过净资产的 10%以上的重大损失；减资、合并、分立、解散及申请破产；涉及公司的重大诉讼，以及法院依法撤销股东大会、董事会决议等。n 对于未做规定但确属可能对公司股票价格产生重大影响的事件也应当视为重大事件。最常见的重大事件公告是“公司股份变动公告”和“配股说明书”。财务管理基础知识-财务分析4.3财务分析中应注意的问题n关注上市公司发布的临时公告(二）n 2，公司收购公告。n按证券法规定：n通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行股份的5时，应当向证监会和证券交易所做出书面报告，通知该上市公司，并予以公告。n投资者在持有一个上市公司已发行股份的 5%之后，通过

51、证券交易所的证券交易，其持股比例每增减5%，应当再进行报告和公告。通过证券交易所的证券交易，投资人持有一个上市公司已发行股份的30%时，继续进行收购的，收购人要向证监会提出收购报告书，然后向该上市公司所有股东发出收购要约。财务管理基础知识-财务分析4.4基本财务比率分析在教科书上的94页到102页，请详读反映偿债能力的指标 反映资产管理能力的指标 反映盈利能力的指标 反映投资收益的指标 财务管理基础知识-财务分析4.4基本财务比率分析n反映偿债能力的指标流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债现金比率=现金余额/流动负债经营净现金比率（短期债务）=经营活动的净现金流量

52、/流动负债经营净现金比率（全部债务）=经营活动的净现金流量/总负债资产负债率=负债总额/资产总额已获利息倍数=息税前利润/利息支出财务管理基础知识-财务分析4.4基本财务比率分析n反映资产管理能力的指标应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款应收帐款周转天数=平均应收帐款*360/销售收入存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率固定资产周转率=销售收入/固定资产净值总资产周转率=销售收入/平均资产总额股东权益周转率=销售收入/平均股东权益财务管理基础知识-财务分析4.4基本财务比率分析n反映盈利能力的指标销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%销售净利率=（净

53、利润/销售收入）*100%资产收益率=（净利润/平均资产总额）*100%股东权益收益率=（净利润/平均股东权益）*100%主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）*100%财务管理基础知识-财务分析4.4基本财务比率分析n反映投资收益的指标普通股每股净收益=（净利-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数市盈率=每股市价/每股收益股票获利率=（普通股每股股利/普通股每股市价）*100%股利支付率=（普通股每股股利/普通股每股收益）*100%股利保障倍数=普通股每股净收益/普通股每股股利每股净资产=年末股东权益/总股本调整后的每股净资产=（年末股东权益-三年以上的应收帐款-待摊费用-待处

54、理（流动、固定）资产净损失-开办费-长期待摊费用）/年末股本总数财务管理基础知识-财务分析4.5杜邦财务分析体系权益报酬率总资产报酬率权益乘数销售净利率总资产周转率净利润销售收入销售收入 平均资产总额 平均负债总额 平均资产总额销售收入 成本总额 其他利润所得税流动负债 长期负债 流动资产 长期资产财务管理基础知识-财务分析n杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系(简称杜邦体系简称杜邦体系)是利用各财务指标间的是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而评价的方法。因其最初由

55、美国杜邦公司创立并成功运用而得名。得名。n杜邦财务分析中的杜邦财务分析中的主要指标主要指标 权益净利率=资产净利率权益乘数 权益乘数=1(1一资产负债率)资产净利率=销售净利率总资产周转率销售净利率=净利润销售收入总资产周转率=销售收人总资产平均占用额资产负债率=负债总额总资产平均占用额 4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n杜邦财务分析的杜邦财务分析的主要作用主要作用通过杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。提高权益资本净利率的根本在于提高产品质量、扩大产品品种

56、、拓展销售渠道、控制成本费用、加速资金周转、优化资金结构、利用负债经营等。杜邦分析法以权益净利率为主线，将企业在某一时期的销售成果 以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深人，构成一个完整的分析体系。对于投资者而言，它能较好地帮助投资者发现企业财务和经营管理中存在的问题。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n1 1、权益报酬率权益报酬率是一个综合性最强、最具有是一个综合性最强、最具有代表性的指标，是杜邦分析体系的龙头指代表性的指标，是杜邦分析体系的龙头指标。标。从杜邦图可看到，企业获利能力的驱动器有三个发动机：销售净利率、资产周转率和权益乘数。n销售净利率取决于企业的经营管

57、理；n资产周转率取决于投资管理；n权益乘数取决于筹资政策。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n2 2、权益乘数权益乘数反映了企业筹资情况，即企业资金来反映了企业筹资情况，即企业资金来源结构如何。源结构如何。它主要是受资产负债率指标的影响。n负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高。企业在利用别人的“鸡”，给自己生了较多的“蛋”的同时，也带来较大的财务风险。n反之，负债比率越小，权益乘数就越小，说明企业的负债程度比较低，意味着企业没能积极地利用“借鸡生蛋”，给自己赚更多的钱，但债权人的权益却能得到较大的保障。对在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，相对减少所有者权

58、益所占的份额，从而达到提高所有者权益。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n3 3、总资产报酬率总资产报酬率也是一个重要的财务比率，综合也是一个重要的财务比率，综合性也较强。性也较强。它是销售净利率和资产周转率的乘积，可以反映企业的销售和资产管理情况。对它进行分析，须从销售成果和资产运营两方面着手。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n4 4、销售净利率销售净利率反映企业利润与销售收人的关系，反映企业利润与销售收人的关系，其高低能敏感地反映企业经营管理水平的高低。其高低能敏感地反映企业经营管理水平的高低。影响销售净利率的主要因素为销售收人与成本费用，因此提高销售净利率有

59、两个主要途径：一是要扩大销售、二是要降低成本费用。提高销售净利率的另一途径是提高其他利润，想办法增加其他业务利润，适时适量进行投资取得收益，千方百计降低营业外支出等。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n5 5、杜邦分析图可以、杜邦分析图可以分析成本费用的基本结构是否合分析成本费用的基本结构是否合理理,还可以分析各项费用对利润的影响程度。因此可还可以分析各项费用对利润的影响程度。因此可利用该图进行成本费用分析，找出降低成本费用的利用该图进行成本费用分析，找出降低成本费用的途径，加强成本费用控制。途径，加强成本费用控制。若企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；若是管

60、理费用过高，就要迸一步分析其资产周转情况等等。杜邦分析对利息费用分析更为重视，因为利息费用与权益乘数存在着密切的关系。如果利息费用高，就应该考虑企业的权益乘数或负债比率是否合理，也就是企业资本结构是否合理，若不合理，就会影响所有者的利益。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n6 6、资产周转率资产周转率是反映运用资产以产生销售收人能是反映运用资产以产生销售收人能力的指标。力的指标。对资产周转率的分析，则须对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，以判明影

61、响资产周转的主要问题出在哪里。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析n7 7、杜邦图还可以、杜邦图还可以反映流动资产和长期资产的结构状况反映流动资产和长期资产的结构状况，用以分析其，用以分析其结果是否合理。结果是否合理。一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现企业的经营规模、发展潜力，两者之间有一个合理的比率关系。如果企业流动资产过多，或固定资产过多，都会影响企业资产的周转速度，从而影响资产的利用效果。流动资产内部也有一个合理比例问题。如果企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的盈利能力;如果企业占有过多的存货和应收帐款超过业务需要，也会影响企业的盈

62、利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，既会影响获利能力，又会影响偿债能力，则要分析企业是否存在产销不对路、或者生产周期过长、或者收款不力的现象，并进一步找出原因，采取相应的改进措施。4.5杜邦财务分析体系财务管理基础知识-财务分析4.6现金流量分析n现金流量的结构分析n 一个公司的现金流量比账面利润重要得多，它在很大程度上决定着企业的生存和发展。即使公司有账面利润，但若现金周转不畅，调度不灵，将严重影响公司的发展，甚至影响到企业的生存。n流入结构分析；流出结构分析；流入流出比分析n现金收入结构分析是反映企业的各项业务活动现金收入，如经营活动的现金收入、投资活动的现金收入、筹资活动的现金收入

63、等在全部现金收入中的比重以受各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况。n现金支出结构分析则反块企业的现金用在哪些方面。n现金余额结构是指企业的各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动，其现金收支净额占全部现金余额的百分比，它反映企业的现金余额是如何形成的。n 对于一个健康的成长的公司来说，经营活动现金净流量应该是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。财务管理基础知识-财务分析4.6现金流量分析n盈利质量分析n盈利质量分析是指根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。n盈利质量分析主要包含以下两个指

64、标：n 1，盈利现金比率。盈利现金比率=经营现金净流量/净利润 n这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量就越高。如果比率小于1,说明本期净利中存在尚未实现现金的收人。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。在分析时，还应结合企业的折旧政策分析其对经营现金净流量的影响。n2，再投资比率。再投资比率=经营现金净流量/资本性支出n这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出(固定资产投资)所需要的现金。比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果比率小于1，说明企业资本

65、性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。财务管理基础知识-财务分析4.6现金流量分析n筹资与支付能力分析n筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较，反映企业在全 融市场上的筹资能力以及偿付债务或费用的能力。n外部融资比率=（经营性应付项目增（减）净额+筹资现金流入量）/现金流入量总额n这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依 赖程度，这一比率越大，说明企业的筹资能力越强。n强制性现金支付比率=现金流入总额/（经营现金流出量+偿还债务本息付现）n这一比率反映企业是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。在持续不断的经营过程中，公司的现金流人量

66、至少应满足强制性目的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现金支付能力就越强。财务管理基础知识-财务分析4.6现金流量分析n筹资与支付能力分析n到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）n这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业偿付到期债务的能力就越强，如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。n现金偿债比率=经营现金净流量/长期债务总额n这一比率反映企业按照当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中所获得 的现金应该是企业长期现金的主要来源。一般来说，这一比率越高，企业偿还债务的能力就越强。财务管理基础知识-财务分析4.6现金流量分析n筹资与支付能力分析n现金股利支付率=现金股利或分配的利润/经营现金净流量n这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利(或向投资者分配利润)之间的关系，比率越低，企业支付现金股利的能力就越强。传统的股利支付率(应付股利/净利润，假设