如何从年报探析上市公司真实盈利能力

《如何从年报探析上市公司真实盈利能力》由会员分享，可在线阅读，更多相关《如何从年报探析上市公司真实盈利能力（8页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、如何从年报探析上市公司真实盈利能力 本文档格式为WORD,感谢你的阅读。 摘要：盈利能力是衡量上市公司价值的一个重要方面，是证券监管部门、债权人、投资者及其他利益相关者共同关心的焦点。对上市公司真实盈利能力的判断不仅需要考核各项指标，还要通过报表间、表内表外数据的相互验证以及对公司内部、外部信息进行综合分析，排除干扰因素的影响，才能正确评价上市公司的盈利能力，加强对上市公司业绩的有效监管，提高投资者决策的准确性。 关键词：上市公司 盈利能力 利润结构 盈利持续性 信息披露 盈利能力是衡量上市公司价值的一个重要方面，盈利能力越强，越能够在剧烈的竞争中占得优势并获取更多的收益，对股东的回报就越多，

2、投资价值就越大。因此，盈利能力不仅是上市公司自身赖以生存和开展的前提，也是投资者信心的保证，更是资本市场稳定、持续、健康开展的重要根底。然而，根据年报的数据，上市公司的表现却并不尽如人意。据统计，截至2021年4月底披露年报的2 469家上市公司在2021年合计实现归属于上市公司股东的净利润19 544.24亿元，同比根本零增长，也是继2021年负增长后的同比最低增速，两市亏损的公司到达340家。上市公司的盈利能力又一次成为各界关注的焦点并受到质疑；而接连曝光的会计舞弊与欺诈案严重动摇了投资者的信心。 由于我国资本市场尚处于开展阶段，对上市公司的监管缺乏、会计信息达不到应有的公开透明、法律法规

3、的不完善，导致了会计舞弊和利润操纵。在投资者与公司管理者之间存在严重信息不对称的市场上，投资者只能通过上市公司公开披露的财务报告获取信息。因此，对投资者而言，只有过滤财务报告中的虚假信息、挤掉利润指标中的水分、复原经营业绩的本来面目，才能对上市公司的真实盈利能力做出正确的判断并依此进行科学决策。 一、关注利润结构，对于净利润超过主营业务利润的上市公司保持警惕 利润表的格式和结构是根据会计准那么的要求，在权责发生制的原那么下编制的，利润构成分为营业利润、利润总额和净利润三个层次；形成利润来源的有营业收入、公允价值变动损益、投资收益和营业外收入等工程，关注利润结构就是要解析不同的利润来源在总额中的

4、比重，从公司主要的利润来源判断盈利能力。以青鸟华光6000762021年报为例，其利润表简表如下： 从表中所列数据不难看出奇异之处，数据从下至上是倒挂的，净利润与营业利润倒挂，营业利润竟然与收入也是倒挂的，按照利润表多步式结构计算下来，竟然是越算越多，完全违背常理。通过对利润来源工程进行分析，发现本年度资产减值损失-815.78万元，投资收益4 204.95万元，营业外收入805.06万元，三项合计使利润总额增加了5 825.79万元；由于所得税费用为负，又使净利润进一步增加；但计算其主营业务利润仅467.95万元，如扣除三项期间费用，那么亏损2 204.86万元。 对于经常活动正常的公司来说

5、，主营业务利润应是公司利润的主要且稳定的来源，如果主营业务不能给公司带来利润，报表中出现“倒挂现象，那么说明公司的经营很可能出现了问题，即便以前经营状况良好，只在本年度出现此种情况，也很可能是公司经营出现逆转的信号，应引起投资者足够关注。在这种情况下，公司很可能就会“不务正业，运用非常的手段来掩盖。对投资者来说，要对报表数据和利润结构的异常保持警惕，采用更能代表公司盈利能力的指标，复原上市公司经营活动情况，才能评价其真实业绩。 二、考虑不同盈利能力评价指标的局限性，关注利润源头的变化 对上市公司盈利能力的评价指标通常有毛利率、净利率、净资产收益率、每股收益等，以及营业收入增长率、净利润增长率等

6、趋势性指标。但是由于净利润的计算受干扰的因素较多，以净利润为根底的指标可靠性相对较弱，而以毛利或营业利润为根底计算的指标那么可靠性相对更强。 营业收入代表销售规模和市场占有情况，是公司利润的源头，但往往也是上市公司进行利润操纵和舞弊的源头。公司外部的经营风险往往会在营业收入的增减变化上表达，在关注收入是否出现持续下滑、市场萎缩的同时，也要警惕收入的过快增长，很多重大会计舞弊案的调查结果都证实，虚增销售收入是进行一系列舞弊的起点。营业本钱表达公司内部本钱管理和控制情况，与营业收入相抵后是经营活动的毛利。而公司内部的经营风险在营业本钱上有很大程度的表达，因此，从一定意义上说，对公司经营风险的评价往

7、往表达在营业收入与营业本钱的较量上，如果与同行业相比，毛利率较高，说明其产品有较大的本钱优势，竞争力更强。如果公司的营业收入持续降低，销售萎缩，说明公司正在失去市场，竞争力在下降；而经营本钱不能有效控制的话，那么毛利率会进一步降低，导致经营业绩的恶化，严重影响公司的盈利能力，给公司带来一系列财务或非财务上的问题，出现恶性循环。 当然，毛利率的上下也可能存在人为操纵，因此要考虑公司会计政策选择的变化，如存货计价方法和固定资产折旧方法等造成的本钱差异对毛利率的影响。同时还要关注公司通过提取存货跌价准备、固定资产减值准备的方式降低营业本钱、提高毛利率、制造经营情况稳定或改善的假象。对此，要关注公司年

8、度报告中存货跌价准备和固定资产减值准备信息的披露，账户借方在本年度的转销数会起到隐性降低本钱、增加毛利率的作用，在进行分析时，建议将此数据的影响剔除。 三、充分关注非经常性损益工程的披露及附注说明 非经常性损益本身并非财务会计概念，也不意味着公司对相关交易或事项的处理不符合会计准那么的要求，但是由于非经常性损益与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，不能真正表达公司的经营情况和持续获利能力，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断。 实际上，非经常性损益已经成为很多上市公司用来扭亏或缩小亏损，掩盖公司经营不善、业绩下滑真相的“救命稻草，最常被

9、用来使用的方法有获取政府补助、处置固定资产、股权转让、债务重组、提取各项资产减值、利用公允价值计量模式获取公允价值变动收益、收取租赁费、资产使用费、资金占用费等。根据上海证券交易所网站披露的2021年报数据，归属于上市公司股东的净利润在扣除非经常性损益前亏损的公司有110家，而扣除后亏损的公司高达243家，比例为25.47%；其中，非经常性损益净额占扣除前归属股东净利润近50%；重庆钢铁依20亿元的政府补助扭亏，*ST石砚依9.91亿元的债务重组收益扭亏，SST天海依3.77亿元的应收账款减值准备转回扭亏，此类例子不胜枚举。可见，非经常性损益对上市公司尤其是经营不善、业绩不佳的上市公司净利润和

10、盈利能力的影响。 非经常性损益通常表达在利润表中的资产减值损失、公允价值变动收益、投资收益、营业外收支等工程中，具体事项和影响金额那么要关注年度报告中关于非经常性损益工程的披露。在分析时要特别关注那些带有明显目的性的工程，比照公司利润水平在扣除非经常性损益工程前后的变化幅度，从中不难看出上市公司想要掩盖的问题及利润水平真相。同时，要考虑公司对非经常性损益的依赖，如果公司连续几个年度持续依赖非经常性损益扭亏，说明公司的经营和盈利能力已经出现严重问题而且很难改善，在进行投资决策时应尽量回避。 四、运用比拟数据分析，关注持续盈利能力 持续盈利能力对于公众投资者来说至关重要，主要表现在收益水平的稳定和

11、增长趋势的稳定两个方面，但是仅依据一个年度的报表是难以对上市公司持续盈利能力做出正确判断的。一家公司要做到一个或几个年度盈利并不难，难的是持续、稳定的盈利，因此对公司持续盈利能力的评价尤其关键。有实证研究说明，我国上市公司的持续盈利能力令人堪忧，很多上市公司在上市二、三年后业绩就大幅下滑，更令人瞠目的是上市当年业绩就“变脸的公司不在少数，还有一些公司根本不具备IPO的资格，但通过过度财务包装、串通舞弊的方式欺诈上市“圈钱，如2021年证监会公布的绿大地、万福生科欺诈案等，严重损害了投资者的利益和资本市场的健康开展。勿庸置疑的是，严重的信息不对称注定了投资者在资本市场中的劣势地位，而持续能力的不

12、确定性已经成为投资者决策时的最大忧虑。 要正确判断上市公司持续盈利能力，应尽可能获得公司上市以来各年的财务报告数据，至少也要对三个会计年度的数据运用趋势分析和比率分析的方法进行比拟，通过对收入增长率、本钱费用率、净利率、总资产周转率、净资产收益率、应收账款和存货周转率、每股收益、收现率等指标的增减变动幅度观察公司开展和经营业绩的趋势，同时要考虑公司产品的生命周期、行业特征、技术替代等对公司经营和持续盈利能力的影响；关注财务报告附注中重大事项的披露以及审计报告中非标准审计意见强调事项段或说明段的解释，一旦上市公司的持续经营和盈利能力受到质疑，投资者在进行投资决策时要慎重三思。 五、结合资产负债表

13、和现金流量表，关注营运能力和盈利质量 利润表作为财务报告体系中的三大主表之一，与资产负债表和现金流量表中的很多数据是相互联系并能相互制约的，利润本身只有在得到其他报表中相关数据的印证时，才具有可靠性和真实的意义。 上市公司的经营能力和效率要结合资产负债表进行资产运营效率和周转率的评价。通过总资产周转率、流动资产周转率等指标的比照，说明在资产规模相差不多的情况下，获取的收入越多，资产营运能力和效率越高，获利能力就越强；如果营业收入大量增加，同时应收账款大量增加，应收账款周转率降低，销售收现率大幅下降，那么不能说明经营业绩改善，而很可能是公司为增加业绩大量赊销，放大信用风险，很可能会导致大量坏账，

14、结果是使公司本就不良的经营状况雪上加霜。 一个企业的盈利情况，主要从数量或规模、水平或比率、结构和质量等方面来判断。前三者都表达在利润表，而质量那么要结合现金流量表来判断。盈利质量是公司盈利水平的内在揭示，是对利润表中按权责发生制为根底计算的盈利水平通过按收付实现制为根底计算的现金流量指标对盈利水平进行修正和检验，从而反映公司获取的利润品质。现金流量表中的经营活动现金净流量应是公司现金的主要来源，否那么公司很可能要依赖投融资来解决现金缺乏的问题。而投资如果不能带来收入规模的扩大和利润水平的提高那么可能导致债务无法归还，财务状况进一步恶化；而营业收入的增加是否代表公司获利能力的提高也要通过收现率

15、、净现率等指标进行验证才能做出正确判断；如果收入的增加是以应收款项的大量增加、现金流的减少换来的，那么是对公司持续盈利能力的损害，因为不能带来现金流的收入和利润是毫无意义的，只有当利润水平与现金流的水平同步增长时，才能说明公司盈利能力和质量的提高。 六、结论 对上市公司真实盈利能力的判断并非易事，尽管考虑了各种因素的影响，但有时仍难以形成正确的结论。同时由于报表中大量的会计政策的选择和会计技术的应用，使报表中的数据难以完全反映交易或事项的原貌，因此，要充分关注财务报告附注中相关信息的披露，与报表中数据比照印证，确定其准确性和可靠性，才能作为分析和决策的依据。此外，作为微观经济个体的上市公司，宏

16、观经济环境的变化、国家经济政策的调整、行业技术的开展和竞争的剧烈程度等都会对公司的经营业绩和盈利能力产生重要影响。财务报告中的数据是对过去经营业绩的反映，而非未来持续盈利能力的保证。因此，要综合考虑公司内部和外部的各种因素的影响，进行系统分析，才助于做出正确判断和决策。J 参考文献： 1.余萍.上市公司盈利能力质量研究J.会计师，2021，8：10-11. 2.Howard M.Schilit，Jeremy Perler，赵银德，张华，沈维华译.财务诡计M.北京：机械工业出版社，2021. 3.张馨月.上市公司盈利质量评价研究D.吉林大学，2021. 作者简介： 崔奇，女，鞍山师范学院商学院，

17、副教授，硕士研究生。从事资本市场会计舞弊与审计谋略研究。 阅读相关文档:财务信息生成和披露 路在何方 管理用现金流量表的编制及应用研究 如何提高高中学生的作文水平 引航员在船舶驾驶台资源管理中的作用 企业声誉影响因素的实证研究 内河小型客渡船船体检验 潮汐河段深水袋装砂施工的实践与认识 引航艇是引航员平安登离的另一个关键 四万吨级近海散货船船体建造检验技术 高职网络技术专业“类双元制人才培养模式研究与实践 大型船舶局部融合角焊缝无损检测方法研究 物流金融开展分析中国(上海)自贸试验区 RFID技术与内河海事现代监管水平提升 泰州港新港作业区沿江码头淤积影响因素研究 多波束测深系统在内河航道测量中的运用 “霸船现象剖析、预防与对策 最新最全【学术论文】【总结报告】 【演讲致辞】【领导讲话】 【心得体会】 【党建材料】 【常用范文】【分析报告】 【应用文档】 免费阅读下载 *本文收集于因特网，所有权为原作者所有。假设侵犯了您的权益，请留言。我将尽快处理，多谢。*