CPA财务管理第三章练习范文

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1、第三章 长期计划与财务预测 课后作业一、单项选择题1. 下列关于长期计划的内容表述不正确的是（）。A. 长期计划包括经营计划和财务计划B. 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表C. 通常企业制定为期 10 年的长期计划D. 财务计划是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果 的书面文件2. 广义的财务预测是指（ ）。A. 编制资产负债表B. 估计企业未来的融资需求C. 编制现金流量表D. 编制全部的预计财务报表3. 以管理用财务报表为基础，采用销售百分比法的假设前提为（ ）。A. 各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系B. 各项经营资产与销售

2、收入保持稳定的百分比关系C. 各项金融资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系D. 各项金融资产和金融负债与销售收入保持稳定的百分比关系4. 下列选项中属于最复杂的计算机预测法是（ ）。A. 回归分析B. 使用电子表软件C. 使用交互式财务规划模型D. 使用综合数据库财务计划系统5. 某公司采用销售百分比法对资金需求量进行预测。预计2014 年的销售收入为8000万元， 预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为 75%、0.8%、12%、1. 5%。假定该公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为30%。则该公司 2014 年留存收益 的增加额为（ ）万元。A.

3、490.28B. 450C. 449.4D. 192.66. 已知某企业 2013 年增加的经营资产为3000 万元，增加的经营负债为1000 万元，增加的 留存收益为600万元，增加的销售收入为4000 万元，存在可动用的金融资产30 万元，则 2013 年外部融资销售增长比为（ ）。A. 30%B. 34.25%C. 35%D. 49.25%7由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来 满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在 着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为 20%，计

4、划下年销售净利率为 8%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（ ）。A. 21.62%B. 15.38%C. 22.65%D. 12.5%8. 企业2013 年的可持续增长率为10%，股利支付率为40%，若预计2014 年不发股票，且保 持目前经营效率和财务政策，则2014 年股利的增长率为（ ）。A. 10%B. 15%C. 12.5%D. 17.5%9. “可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。A. 不改变资本结构B. 不发行股票C. 不从外部举债D. 不改变股利支付率10. 某企业2013年的销售收入为200 万元，净利润为15 万元，总资产周转率为60%，权益 乘数

5、为2，利润留存率为60%，则 2013 年的可持续增长率为（）。A. 3.45%B. 3.99%C. 5.14%D. 5.71%二、多项选择题1. 下列各项中属于财务计划基本步骤的有（ ）。A. 确定计划并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率 的影响B. 确认支持长期计划需要的资金C. 预测未来短期可使用的资金D. 建立基于绩效的管理层报酬计划2. 下列各项中属于财务预测的目的的有（ ）。A. 财务预测是融资计划的前提B. 财务预测有助于改善投资决策C. 预测的真正目的是有助于应变D. 建立基于绩效的管理层报酬计划3. 下列对计算机预测表述正确的有（ ）。A.

6、最简单的计算机财务预测是使用“电子表软件”B. 比较复杂的预测是使用交互式财务规划模型C. 最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统D. 使用电子表软件时，计算过程和手工预测几乎没有差别4. 企业销售增长时需要补充资金，假设每元销售收入所需资金不变，以下关于外部融资需求 的说法中，正确的有（ ）。A. 当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资B. 股利支付率小于1 时，销售净利率越高，外部融资需求越大C. 如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资D. 销售净利率大于0时，股利支付率越高，外部融资需求越小5. 从资金来源上看，企业增长的实现

7、方式有（ ）。A. 完全依靠外部资金增长B. 完全依靠内部资金增长C. 主要依靠外部资金增长D. 平衡增长6. 在“仅靠内部融资”的条件下，下列说法不正确的有（ ）。A. 会增发新股B. 会增加借款C. 所有者权益不变D. 资本结构不变7. 影响内含增长率的因素有（ ）。A. 经营资产销售百分比B. 经营负债销售百分比C. 销售净利率D. 股利支付率8. 假如公司要实现实际增长率高于上年可持续增长率，则可以采取的手段有（ ）A. 增发新股B. 提高销售净利率C. 提高资产负债率D. 提高资产周转率9. 下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（ ）。A. 可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可

8、实现的最大销售增长率B. 可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率C. 在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率D. 在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长三、计算分析题1. 甲公司 2013 年有关的财务数据如下：金额单位：万元项目金额占销售收入的百分比流动资产200040%长期资产300060%资产合计5000100%短期借款800应付账款60012%长期负债1400实收资本1200留存收益1000负债及所有者权益合计5000销售收入5000100%净利润4008%现金股利100假设该公司实收资本一直保持不变；资产全部为经营资产，长

9、期负债均为金融负债，且经营 资产、经营负债与销售收入有稳定的百分比关系。计算回答以下互不关联的4 个问题: 要求：（1）假设保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变，若 2014年计划销售收入 为 6000 万元，需要补充多少外部融资？（2）假设 2014年不能增加借款，也不能发行新股，保持其他财务比率不变，预计其可实现 的销售增长率。（3）假设保持目前的全部财务比率，2014 年可实现的销售收入是多少？（4）假设除变动的比率外其他比率不变，若股利支付率为零，销售净利率提高到10%，目 标销售收入为 5500 万元，需要补充多少外部融资？2. A 公司 2013年销售收入为400 万元

10、，税后净利40万元，发放了股利24万元，年末简化 资产负债表如下：A 公司资产负债表单位：万元资产年末余额负债及股东权益年末余额经营现金6应付账款20交易性金融资产6短期借款14应收账款20长期借款60存货42普通股本70可供出售金融资产14留存收益16固定资产92资产合计180负债及股东权益合计180假定公司 2014 年销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，该企业经营资产和经营负债 与销售收入之间有稳定百分比关系。要求：（1）假定公司2014 年计划销售收入增长至1200万元，未来不保留金融资产，要求预测需 从外部融资需求量；（2）如果预计2014 年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，

11、若未来不保留金融资产，预测 2014 年外部融资需要量；（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测 2014年获利多少？四、综合题F 公司 2013 年 12 月 31 日有关资料如下：单位：万元项目金额项目金额经营现金10短期借款46交易性金融资产18应付账款25应收账款112预收账款7存货100长期借款50流动资产240股本100固定资产80资本公积57留存收益35合计320合计320根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。2013 年度公司销售收入为 4000万元，所得税税率25%，实现净利润为100万元，分配股利为60 万元；公司期末 股数为

12、100 万股，每股面值为1元。要求：（1）采用销售百分比法计算：当 2014年销售增长率为30%，销售净利率和股利支付率与2013 年相同，企业不保留金融资产，外部融资额为多少？（2）若公司不发股票，且维持 2013 年经营效率和财务政策，2014 年预期股利增长率为多 少？（3）假设 2014 年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题： 若不发股票，且保持2013年财务政策和总资产周转率，则销售净利率应达到多少？ 若想保持2013年经营效率、资本结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金？ 若不发股票，且保持2013年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少？ 若不打算从外部筹集

13、权益资金，并保持2013年经营效率和股利支付率不变，则资产负债 率应达到多少？（要求权益乘数保留4位小数，计算结果保留2位小数）参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】C【解析】通常企业制定为期5年的长期计划。因此选项C的说法不正确。2.【答案】 D【解析】狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预 计财务报表。3.【答案】 A【解析】以管理用财务报表为基础，采用销售百分比法的假设前提是各项经营资产和经营负 债与销售收入保持稳定的百分比。4.【答案】 D【解析】最简单的计算机财务预测是使用“电子表软件”，比较复杂的预测是使用交互式财 务规划模型，最复杂的预测是使用

14、综合数据库财务计划系统。选项A不属于计算机预测的方 法，因此只有选项D是正确答案。5.【答案】 C【解析】2014 年留存收益的增加额=8000X (1-75%-0.8%-12%-1.5%) X (1-25%) X (1-30%) =449.4(万元)6.【答案】 B【解析】外部融资额=3000-1000-30-600=1370(万元) 外部融资销售增长比=1370/4000=34.25%7.【答案】 A【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x,则 0=65%-20%-(1+x) /xX8%得：x=21.62%8.【答案】 A【解析】若不发行股票并且保持目前经营效率和

15、财务政策，则股利的增长率=可持续增长率。 9.【答案】 B【解析】可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款 上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务；后者则不增加 债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。企业仅靠内含增长时下可以调整股利政策。10.【答案】 D【解析】销售净利率 =15/200=7.5%,可持续增长率 =(60%X7.5%X2X60%) / (l-60%X7.5% X2X60%) =5.71%。二、多项选择题1.【答案】ABD 【解析】财务计划的基本步骤如下：(1)确定计划并编制预计财务报表,并运用这些预测结 果分析

16、经营计划对预计利润和财务比率的影响。( 2)确认支持长期计划需要的资金。( 3)预 测未来长期可使用的资金。( 4)在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统,目 的是保证基础计划的适当展开。( 5)制定调整基本计划的程序。( 6)建立基于绩效的管理层 报酬计划。2.【答案】 ABC 【解析】财务预测的目的包括：(1)财务预测是融资计划的前提；(2)财务预测有助于改善 投资决策；( 3)预测的真正目的是有助于应变。3.【答案】 ABCD【解析】考察对计算机预测的了解。选项A、B、C、D都是正确的。4.【答案】 AC【解析】外部融资需求量=基期销售收入X销售增长率X (经营资产销售百分比-

17、经营负债销 售百分比)-可动用的金融资产-基期销售收入X(1+销售增长率)X销售净利率X(1-股利 支付率)，由此可见，销售净利率大于0时，股利支付率越高，外部融资需求越大，所以D 选项错误；股利支付率小于1时，销售净利率越高，外部融资需求越小，所以B选项错误； 如果外部融资销售增长比(外部融资需求量与新增销售收入的比值)为负数，说明外部融资 需求量为负数，表明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资；内含增长率是指企业不 从外部融资的前提下，销售所能够达到的最大增长率，因此，如果企业的实际增长率低于本 年的内含增长率，表明企业不需要从外部融资。5.【答案】 BCD【解析】从资金来源上看，企业

18、增长的实现方式有：(1)完全依靠内部资金增长；(2)主要 靠外部资金增长；(3)平衡增长。6.【答案】 ABCD【解析】仅靠内部融资，不增发新股，也不增加借款，所以选项A、B错误。虽然不从外部 增加负债，但还存在负债的自然增长，即随销售收入增长而增长的负债，由于在内含增长的 情况下，经营负债自然增长，留存收益也增加，所以，负债和所有者权益都会发生变化，因 此选项 C、 D 不一定正确。7.【答案】 ABCD【解析】计算内含增长率是根据“外部融资销售增长百分比=0”计算的，即根据 0=经营资 产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率X (1+增长率)三增长率X (1-预计 股利支付率)计

19、算，根据公式可知 A、 B、 C、 D 均为正确选项。8.【答案】ABCD【解析】公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有三个解决途径：提高经营效率、改变财务政策和增发股票。选项A、B、C、D均可实现。9.【答案】 ABC【解析】选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不发股票的前提。三、计算分析题1.【答案】(1) 外部融资需求=经营资产增长-经营负债增长-留存收益增长=(6000-5000)X(100%-12%) -6000X8%X( 1-100/400) =520 (万元)(2) 经营资产销售百分比-经营负债销售百分比=销售净利率X(1+增长率)/增长率X 利润留存率即

20、：100%-12%=8%X (1+ 增长率)/增长率X(1-100/400)则：增长率=7.32%。(3) 可持续增长率=期初权益本期净利率X利润留存率=400/ 1200+ (1000-400X75%)X(1-100/400) =15.79%销售收入=5000X( 1+15.79%) =5789.5 (万元)。(4) 外部融资需求=(5500-5000)X(100%-12%) -5500X 10%X 100%=-110 (万元) 资金尚有剩余，企业无需外部融资。2.【答案】经营资产占销售百分比=(180-6-14) /400=40% 经营负债占销售百分比=20/400=5%销售净利率=40/

21、400=10%股利支付率=24/40=60%可动用的金融资产=6+14=20(万元)留存收益增加=1200X10%X(1-60%) =48 (万元)需从外部融资额=增加收入X经营资产占销售百分比-增加收入X经营负债占销售百分比-可动用金融资产-增加的留存收益=800 X 40%-800X 5%-20-48=212 (万元)(2) 名义增长率=(1+8%)X(1+5%) -1=13.4%销售增加额=400X13.4%=53.6 (万元)外部融资额=53.6X(40%-5%) -20-453.6X10%X(1-60%) =-19.384 (万元)(3) 0=40%-5%-10%X(1+X) /XX

22、(1-60%)增长率X=12.90%预计利润=400X(1+12.90%)X10%=45.16 (万元)四、综合题1.【答案】(1) 经营资产销售百分比=(320-18)三4000=7.55%经营负债销售百分比=324000=0.8%销售净利率=100/4000=2.5%利润留存率=1-60/100=40%销售增加额=4000 X 30%=1200（万元）预计销售收入=5200（万元 ）外部融资额=1200X7.55%-1200X0.8%-18-5200X2.5%X40%=ll（万元）（2）销售净利率=2.5%总资产周转率=4000三320=12.5（次）权益乘数=320 三 192=5/3=

23、1.6667利润留存率=40%由于满足可持续增长的五个假设，可持续增长率=（2.5%X 12.5X 1.6667X0.4） / （1-2.5%X 12.5X 1.6667X0.4） =26.32% 由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32%（3）设销售净利率为y,贝9：30%=（yX12.5X1.6667X0.4） /（1-yX12.5X1.6667X0.4） y=2.77% 2014年销售收入=4000X （1 + 30%）=5200（万元） 由于保持资产周转率不变,所以总资产增长率=销售增长率=30% 由于保持权益乘数不变,所以所有者权益增长率=总资产增长

24、率=30% 则：预计股东权益=192X （1 + 30%）=249.6（万元）由于增加的留存收益=5200 X 2.5% X0.4=52（万元）外部筹集权益资金=249.6-（192+52）=5.6（万元） 2014年销售收入=4000X （1 + 30%）=5200（万元） 由于不增发股票,所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益 =192 + 5200X2.5%X0.4=244（万元）由于权益乘数不变，所以预计资产=244X 1.6667=406.67（万元） 所以资产周转率=5200/406.67=12.79（次） 2014年销售收入=5200（万元） 由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益=192 + 5200X2.5%X0.4=244（万元） 由于资产周转率不变，所以预计资产=5200/12.5=416（万元） 贝：预计负债=416-244=172（万元）资产负债率=172/416=41.35%