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1、招商地产合并报表分析2022-12-28招商地产合并报表分析合并个别比较比率分析结论合并范围3合并范围合并范围确定原则确定原则主要子公司主要子公司情况说明情况说明出租物出租物业经营业经营 房地产房地产中介中介 经营范围房地产开房地产开发销售发销售 园区供电园区供电 物业管理物业管理合并范围主要子公司确定原则确定原则情况说明情况说明经营范围经营范围房地产开发房地产开发商品房销售商品房销售供电及电力销供电及电力销售物业管理售物业管理 装修、咨询装修、咨询物业设备销售物业设备销售维修物业的出维修物业的出 租代售租代售经营范围本集团将拥有实际控制权的子公司及特殊目的主体纳入合并财务报表范围主要子公司主
2、要子公司情况说明情况说明确定原则确定原则确定原则主要子公司主要子公司情况说明情况说明合并范围合并范围确定原则确定原则主要子公司主要子公司情况说明情况说明合并范围合并范围9合并合并个别个别比较比较2022-12-28资产负债表的比较分析长期股权投资合并倍数为，说明集团内部存在长期股权投资与子公司所有者权益项目的抵消，使得合并倍数小于1。存货合并倍数为，说明销售业务大多发生在企业集团的子公司而非母公司。未分配利润合并倍数为，说明子公司盈利能力较高。固定资产合并倍数比较高为倍，说明子公司的固定资产占有率很高，很可能为制造业的子公司。2022-12-28现金流量表的比较分析销售商品提供劳务收到的现金的
3、合并倍数高达，说明该企业母子公司间的交易少，大部分为对外销售。构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金的合并倍数高达，说明该企业的固定资产无形资产和其他长期资产多为集团外购。分配股利利润或偿还利息支付的现金合并倍数为，说明整个集团内部相互投资金额较小，多为对集团外的分配股利，利润或偿还利息支付。2022-12-28利润表的比较分析 营业收入的合并倍数为，营业成本的合并倍数为说明该企业的内部营业收入和营业成本抵消项目少，大部分为对外销售收入。投资收益的合并倍数为，说明集团内部发生相互之间持有对方长期股权投资收益的抵消。净利润的合并倍数为，说明企业集团的盈利能力大于母公司的盈利能力。13比率
4、比率分析分析资产营资产营运能力运能力偿债能力偿债能力盈余现金盈余现金保障倍数保障倍数盈利能力盈利能力营业收入(元)营业成本（元）营业毛利率（%）母公司31,630,000.006,548,488.3779.30 集团25,296,762,154.4612,945,037,612.5848.83 营业毛利率衡量每一元的营业收入在扣除营业成本后，有多少钱可以用于弥补各项期间费用和形成盈利。从营业净利率来看，招商地产根据合并报表计算的结果小于根据母公司计算的数据，说明整个企业集团每一元销售收入弥补费用和形成盈利的能力弱于母公司，部分子公司盈利能力较差。15招商地产的子公司中，部分子公司盈利能力较差，
5、甚至有些利润为负数。净利润（元）营业收入（元）营业净利率（%）母公司597,522,288.9931,630,000.001889.10 集团4,277,519,103.4925,296,762,154.4616.91 营业净利率衡量每一元营业收入带来的净利润的多少，反映一定时期营业收入的最终获利水平。从营业净利率来看，招商地产根据合并报表计算的结果小于根据母公司计算的数据。母公司过高的净利润主要来自于成本法核算的长期股权投资带来的的投资收益，这部分投资收益在编制合并财务报表时予以抵消。2022-12-28由母公司个别利润表可以看出，招商地产母公司2012年投资收益远远高于营业收入利润总额（元
6、）利息支出（元）平均资产总额(元)总资产报酬率（%）母公司597522288.99 309642154.10 40763875130.80 2.23 集团4277519103.49 394147542.48 94431868525.53 4.95 行业平均-5.2总资产报酬率表明企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的投入产出情况。从总资产报酬率来看，招商地产根据合并报表计算的结果大于根据母公司计算的数据，二者均低于行业平均值，说明整个集团的盈利能力大于母公司的盈利能力，整个集团的获利能力和投入产出状况较好，投入产出水平高，资产运营效果好。同时，招商地产总资产报酬率低于行业平均值，资产盈利
7、能力有待提高净利润平均净资产净资产收益率母公司597522288.99 16489889162.02 3.62 集团4277519103.49 26858136349.57 15.93 行业平均-9.0净资产收益率反映了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，反映了投资与报酬的关系。从净资产收益率来看，招商地产根据合并报表计算的结果大于根据母公司计算的数据，且高于行业平均值，说明整个企业集团为股东创造利润的能力大于母公司，全面反映了整个集团所有者投入资本的获利能力较强。2022-12-28盈利能力总结盈利能力总结从与销售有关的盈利能力来看，招商地产的两项指标根据合并报表计算的结果均小于根据母
8、公司计算的数据，说明整个企业集团每单位销售收入创造利润的能力弱于母公司，由此可以推断，招商地产的子公司中一部分公司盈利能力较差。事实上，由财务报告可知，部分子公司2012年营业利润为负值。从与投资有关的盈利能力来看，招商地产的两项指标根据合并报表计算的结果均大于根据母公司计算的数据反映了企业集团投入产出状况较好、为股东创造利润的能力更强，全面说明了企业集团原始资本的获利能力更强。合并数据母公司数据流动比率1.58 2.00 企业集团企业集团母公司企业集团的资产负债水平与行业平均水平比较接近，资本结构较好，能够展现出企业集团利用债权人资金进行经营活动的能力，且能够保证较强的偿债能力。此外，有可能
9、企业举债筹措资金的行为多发生在子公司。资产营运能力24指标根据合并财务报表计算根据母公司财务报表计算反映营运能力存货周转率0.210.01应收账款周转率199.46-流动资产周转率0.290.00088总资产周转率0.270.00078母公司没有应收账款、应收票据，有大量其他应收款。集团整体的资产运营能力比母公司的资产营运能力好，资产利用效率高，真实客观的反映了集团总体资源运用效率。大量的其他应收款使得母公司流动资产周转率低。行业平均值1.4企业集团母公司，存货的占用水平均较高，存货转换为现金或应收账款的速度比较慢。虽然房地产行业建设周期长，经营周期也长，但是此处远远达不到行业平均水平，还是说
10、明公司的存货周转方面存在一定问题。252022-12-28对比发现，母公司掌控的其他应收款数额巨大，却无应收账款，所以推测母公司掌控大量资金，但本身不经营具体的房地产销售业务。27其他应收款情况其他应收款情况28应收关联方款项应收关联方款项NoImage高达99.21%，可见母公司将大量资金借给子公司，集团的大量资金实际掌控在母公司手中。2022-12-28集团整体和母公司的收益质量状况好，净利润对现金的贡献大。母公司在这一指标上比集团整体表现的好的多。指标根据合并财务报表计算根据合并财务报表计算当期利润中现金收益的保障程度盈余现金保障倍数（经营活动现金净流量/净利润）1.192.02盈余现金保障倍数谢谢
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