股票基本面分析

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1、基金组合自己做：定制基金组合5步走笔者发觉愈来愈多投资者采用月供计划去投资基金，而且不少人会选择投资于包 括多过一项基金所组成的投资组合上。然而，投资者未必完全了解制定组合时要 留意的地方，因而在挑选基金项目时战战兢兢。要拥有一个优秀的投资组合，当然要先筛选出一些优质的基金选项。投资者 去可从五个方面去评审一个基金项目：基金过往表现、基金涉及风险、基金投资 范围、基金经理年资及基金收费。至于所选基金是否合适，就得视乎个人对投资 回报、风险和期限三方面的要求。进取的投资者可能不介意基金风险较高或投资 范围较窄；保守的投资者则一般宁选升幅未必最高，但管理队伍能有效减低基金 风险的项目。如果在挑选基

2、金方面没有问题的话，下一步便要考虑如何配衬基金选项， 务求令选项合成起来可助达成个人投资目标。以下是制定组合的几个基本步骤：度身订造制定组合的基本守则是要适合个人所需，所以第一步是订立个人投资目标。 投资目标可以是为退休、子女教育或旅游计划。无论投资目标为何，如果本身资 产值已很接近投资目标、又或可承担的损失较少，就应着重保本多于争取额外回 报。投资组合的进取度，主要基建于债券、股票和现金的资产分佈上。投资者的 年龄通常会用作资产分布的一个准则，如一个现年30岁的投资者，就可考虑投 资30%于债券和现金，余下则选股票。当然，有人或会觉得这样分布太过保守， 有人觉得略为进取，也因此很难找一个码的

3、组合分布设定去配合不同人的需 求，以后我们会进一步研究资产分布这问题。查阅现有项目或者你能够记得现时持有所有投资项目各自的名称和近日表现，但却未必清 楚它们放在一起甚么化学作用。究竟这些基金合起来是令到组合更分散，还 是更集中？或者组合是否有足够的核心投资比重，抑或有太多非核心的项目？想知道答案，就得要认真地将所有基金组合资料整理和研究，当中会涉及一 些计算工作。不过，有一些工具可以令这个步骤变得更简单。调整资产比重在了解现时的投资组合状况后，便可与订出的理想资产分佈比较，看看组合 现况是否跟理想分布有着差距。首先找出股、债和现金的分布有否存在偏差，如差距甚大，便有调整的必要。 然后，检查重叠

4、的情况。假设同时持有几项基金都投资于日本大型股份，未必每 个组合都有理想表现，那可从基金的评级、风险调整后收益、费用和管理队伍的 投资策略和稳定性几方面进行遴选，把较弱的项目剔除。不过，最重要是组合要有一定的核心投资项目，即一些你可安心倚靠它们助 你达成目标的项目。定期检阅组合以上三个步骤可助制定合适的组合，但投资项目会随市场转变而出现变化， 因此要久不久查阅一下，看看最新组合是否仍与原先的理想分布配合，否则便要 稍作调整。一般来说，股票较债券和现金潜在较大升幅，而股票投资也较债券和现金涉 及较高风险。过了不久，组合的股票分布可能大幅超越原先所订的比重，也增加 组合所受担风险。最重要的，是在检

5、阅和调整组合时，以个人投资目标为大前提。在愈接近目 标时，组合的分布就更需要改变，而通常会变得更加保守。监察基金变化除了要留意整体组合的变化，个别投资项目的变化也不能忽视。例如，某基 金原先只投资美国大型股票，但近一年把逾半资产投资于新兴市场，很明显其所 投资风险已经有变，甚至高于你可以承担的水平。又或基金经理出现转换，而新任经理摒弃前人所用的增长型、小型股份为主 的投资策略，改而投资价值型的大型股份，这也令组合面目全改。这些改变未必 是坏事，但是否仍令它们适合保留于个人组合内，就得细心分析。基金投资五大宝典基金因为具有专家理财、组合投资、分散风险，买卖程序简便等优点受到许多投 资者的青睐，尤

6、其是在证券市场异常火爆的情况下，基金投资更加受到追捧。但 “磨刀不误砍柴工”，投资之前最好了解一些基金投资的基本法则。投资大师巴菲特说过：投资人的成功，和他了解投资的程度成正比。1、分散投资的深层含义在于投资于不同市场并非不同产品。“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，这句话被许多投资者奉为圣经。但事实 上，这一点在基金投资里却有着更加深入和具体的问题需要我们注意。因为现在 投资者手中的基金产品，还是以股票型居多，所以，即便你投资了多只基金，但 并不能减少净值波动带来的风险。换句话说，股票型基金的主要投资对象都是股 票市场，如果把股票市场比做篮子，这些鸡蛋（股票型基金）其实都是放到了同一 个大篮子里

7、，并没有形成跨市场的投资，比如国外常见的跨国家和地区的投资基 金，或者是跨股票、货币和债券市场。既然所投资的市场是同一个，持有的股票 型基金再多也没有本质的区别，结果分散投资到最后却成了集中投资，当面对较 大的系统性风险时，集中持有多只股票型基金，实际上是放大了基金净值的波动 风险。所以说，分散投资的深层含义在于投资于不同市场，以避免系统性风险， 而不是对同一市场重复投资。2、不要使核心组合与非核心组合失衡。好的基金组合应是一个均衡的组合，即组合中各类资产的比例应维持在相对 稳定的状态。随着时间的推移，各项投资的表现各有高低，如果某些投资表现特别 好或特别差，会使整个组合“失衡”。如果你持有许

8、多基金却不清楚为何选择他们，你的基金组合可能缺少核心组 合。针对每项投资目标，你应选择三至四只业绩稳定的基金构成核心组合,其资产 可以占到整个组合的70%-80%。核心组合外的非核心投资可增加组合的收益，但 同时也具有较高的风险。如果投资者投资过多的非核心部分，可能不知不觉地承 担着过高的风险,而阻碍了投资目标的实现。核心组合与非核心组合的比例，不仅取决于投资者自身的风险偏好，还可以 根据投资者自身对于市场的判断进行战术性调整。也就是说，有一定投资经验的 投资者，可以根据其对未来短期内市场走势的判断，增加或减少非核心组合的比 例，例如市场趋好时，投资者可适度增加非核心组合的比例以追求更高的收益

9、。3、不盲目追求规模，要综合评价基金公司。目前中国基金市场还没有一个成熟的行业标准，一些基金评级机构目前的评 级也基本上停留在基金排名上，并没有涉及对基金经理的评价。大部分投资者对 于基金公司及基金经理的评定，只简单停留在过往业绩的评价。国外评定一位明 星基金经理一般要看3-5年，10年时间才能产生一位明星基金经理，而中国基 金业只有6年多的历史，基金经理的平均任期只有1年半。因此，投资者在选择 基金产品时应综合考虑公司股东背景、治理结构、投资团队的整体实力、产品的 风险收益特征等多项因素。从基金产品上来讲，每一只基金，按照市场的深度与广度，基金品种的特点 与投资工具，公司的运营管理水平，单只

10、基金应有它合理的规模。多大的规模适 合自己公司的投资、适合股票市场的容量、为投资人带来领先的收益，这就需要 根据基金公司的发展目标和自身的投资管理能力来决定。如果基金公司盲目追求 发行规模，最终是会损害投资者的利益。4. 成熟理财，不要跟风赎回。市场的巨额赎回潮，造成了一些持有人的恐慌心理：“别人的都赎回来了， 我的那份是不是也应该落袋为安啊？ ”这种心理左右着投资者的投资行为。另外 一些投资者还担心，年底其他投资人的赎回，会导致基金净值的下降，从而使自 己的资产遭受损失。其实这是对基金认识的一个误区，股票升值，许多投资人选择在高位大量卖 出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因

11、为遭遇巨额赎回而 下降，唯一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立 下限，但只要投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。5. 基金无论新老，只分好坏。买新基金还是老基金，这样的讨论一直无休无止但所有关于新基金和老 基金的判断都是建立在太多的假设基础上的。假设很难控制，所以答案也就很难 有实际的操作意义了。事实上，不管是新基金还是老基金，要买就买好的基金。很多人比较看好新基金，认为买“老”基金不划算。他们一般会认为，“老” 基金净值已经有了较大升幅，而且申购费也比新基金高，投资成本比起新基金要 大得多，看起来不划算。其实与新发基金相比，老牌绩优基金有更多的优势，久 经熊市、

12、牛市双重考验，基金管理人的管理运作水平和风险控制能力已经得到检 验，而且已经为投资者持续奉献了丰厚的分红回报，老牌绩优基金在服务投资者 的手段方面普遍多样化和人性化，服务质量也更加细致和周到。而且老牌绩优基 金的客户群体较为稳定，有利于基金的稳定运作。实际上，新基金和老基金在本质上并没有差异，完全是同质性的产品。每一 只新基金都会取一个很吸引人的名字，但无论是“稳健增长”、“动力平衡”、“先锋”还是“积极配置”、“经典配置”，都只是基金的名称而已，基金本身 并没有本质上的差异。归根到底，我们买基金产品，就是希望基金净值能够上涨， 而且涨得比别的基金要多一些，也就是我们希望买到一只“好基金”。所

13、以，不 管它是老基金还是新基金，关键是能给我们带来收益。基金投资讲究六大平衡原则随着基金理财活动的不断深入，追求从容投资，获取较高的收益，成为投资者选 择基金投资的目标。但要想实现这一目标，还需要投资者在实际的基金投资中学 会平衡原则。第一是平衡的心态。选择了基金投资后，不要因为买了基金而打乱生活节奏, 不因基金投资而挤占人生更多宝贵的时间。平衡的心态，是一种自然的心境，更 是一种超然的状态。第二是平衡的资产组合策略。作为一名成熟而又理性的投资者，还需要在不 同的基金产品之间、不同的投资产品之间进行重新搭配和选择，做到分散风险、 实现收益的最大化。第三是平衡投资时间。基金的业绩表现与证券市场的

14、环境变化密不可分。而 证券市场具有一定的涨跌变化等周期性变化规律。投资者不研究和分析证券市场 变化特点，将不能实现投资收益的最大化。短期投资，频繁操作，会因基金申购、 赎回成本较高而难以实现更多的利润累积。第四是平衡投资收益。在不同的市场环境下，采取不同的收益实现方式，产 生的投资效果是截然不同的。现金分红被认为是众多投资者可以接受的一种收益 分配惯例。但在牛市行情中，红利再投资却有着比现金分红更大的投资优势。第五是平衡投资风险。投资者在认识和评定基金的投资风险时，应当从自身 的投资实际出发，正确地分析和评价基金的风险特征，做到既不高估股票型基金 的风险，也不低估债券型基金的风险。既要认识到基

15、金存在风险的可能性，也要 知晓通过引入有效的机制而保障基金投资本金的安全（如保本型基金）。第六是平衡投资计划和目标。投资者处于不同的年龄阶段，面对的人生追求 存在很大不同。为了子女教育、养老金筹备，应当着手投资股票型基金或指数型 基金，作出长期持有的打算。而为了近期的结婚费用、旅游计划、实现车房目标, 还是应当选择2-3年的债券型基金或短期的货币市场基金，以达到短期收益的提 高，并满足流动性之需。基金投资的五大适度原则基金投资是一项需要做好平衡的活动，更需要投资者在投资生活中坚持运用适度 的原则。第一，树立适度观。观念决定行动，投资者在实际的基金投资生涯中，需要 进行基金产品投资的规划，并进行

16、相应的基金投入资金的安排、基金品种的搭配， 才能做到更加从容投资。而适度观是一种平衡观，更是一种平和的心态，需要投 资者在基金投资中加以历练。第二，合理选择基金产品。选择什么样的基金产品才是有效的，选择多少基 金产品才是合适的，要根据投资者的投资偏好和习惯而定，同时，还要结合投资 者的风险承受能力做出相应的调整。合理选择基金产品就成为投资者适度进行基 金投资的重要原则。第三，选择正确的投资方向。讲究投资中的“黄金分割”是每位投资者的基 本投资初衷，但在实际的基金投资过程中，还需要投资者坚持正确的投资方向， 特别是在牛市行情中选择股票型基金，应当是投资者的首选，这样就会达到投资中的事半功倍的效果

17、，而在震荡市或熊市行情时，可调整配置债券型基金和货币 市场基金。第四，设止合理的投资预期。可以说，在瞬息万变的市场环境下，计划赶不 上变化，只有变化的事物才是恒定的。说明了基金净值的波动性是一种常态规律。 投资者不仅要学会了解这种适应性，更应当学会进行运用，这样才能够更好地调 整自己的投资心态，设置合理的预期，并对其进行相应的调整。同时，根据自身 的投资需求制定基金投资的止损点和止盈点。第五，制定有效的投资策略。不同的基金产品具有不同的风险收益特征。投 资者在进行基金产品的选择和投资时，一定要结合基金的表现及其收益特点进行 投资策略的运用。如投资者可利用基金的波动性进行定期定额投资，利用货币市

18、 场基金的“每日计息、申赎免费”的功能进行流动性资金的管理，利用投资指数 型基金制定中长期的投资计划，利用保本型基金的保本功能进行安全投资等。怎样判断一只基金赚钱能力强?今年的股市行情可谓大好，基金的走势也非常乐观。目前市场上的开放式基金已 经达到了 260多只，仅今年一年就有67只股票方向基金成立。对于很多刚搞清 楚基金和鸡精区别的新基民来说，要在众多的基金产品中选择一款适合自己 的，其难度不言而喻。我们告诉投资者买基金不怕贵的只挑对的，那怎样才能判 断一只基金赚钱能力强呢？比较简单的做法是比较基金的历史业绩，即过往的净值增长率。目前各类财 经报刊、网站都提供基金排行榜，对同种类型基金的收益

19、率提供了苹果对苹果式 的比较。在对收益率进行比较时，我们要关注以下几点：1. 业绩表现的持续性。基金作为一种中长期的投资理财方式，应关注其长期增长的趋势和业绩表现 的稳定性。因此投资者在对基金收益率进行比较时，应更多地关注6个月、1年 乃至2年以上的指标，基金的短期排名靠前只能证明对当前市场的把握能力，却 不能证明其长期盈利能力。从国际成熟市场的统计数据来看，具有10年以上业 绩证明的基金更受投资者青睐。2. 风险和收益的合理配比。投资的本质是风险收益的合理配比，净值增长率只是基金绩效的表观体现， 要全面评价一只基金的业绩表现，还需考虑投资基金所承担的风险。考察基金投 资风险的指标有很多，包括

20、波动幅度、夏普比率、换手率等。对于普通投资者来说，这些指标可能过于专业。实际上一些第三方的基金评 级机构就给我们提供了这些数据，投资者通过这些途径就可以很方便地了解到投 资基金所承受的风险，从而更有针对性的指导自己的投资。专业基金评级机构如 晨星公司，就会每周提供业绩排行榜，对国内各家基金公司管理的产品进行了逐 一业绩计算和风险评估。以景顺长城公司旗下的基金为例，公司目前管理了七只偏股型基金，其年化 收益率都在30%以上。投资者在获得高收益的同时是不是也承受了很高的风险 呢？晨星的数据显示，景顺长城旗下股票型基金年净值波动幅度为18%左右，风 险偏低；夏普比率的市场平均水平在1.6左右，景顺长

21、城旗下基金普遍处于行业 中上水平，内需增长基金更高达3.74。投资者在了解这些数据以后，就会对投 资这家公司的基金产品更有信心。3投资者在评价一只基金时，还要全面考察该公司管理的其他同类型基金 的业绩。一枝独秀不能说明问题，全面开花才值得信赖。因为只有整体业绩均衡、 优异，才能说明基金业绩不是源于某些特定因素，而是因为公司建立了严谨规范 的投资管理制度和流程，投研团队整体实力雄厚、配合和谐，这样的业绩才具有 可复制性。投资者在读基金半年报时可留意基金半年报的九大看点。1投资收益从半年报“基金主要财务指标”中，投资者可了解到相关信息，包括该基金 上半年净收益、每一份基金上半年的净收益、净值增长率

22、等。对于封闭式基金和 分红型基金，还可关注“可供分配基金收益”，已实现的收益越多，意味着将来 的分红潜力越大。综合基金的收益情况,投资者还可了解整个基金业的盈利水平。2. 相对业绩表现半年报中“份额净值增长率与业绩比较基准收益率比较表”中，基金净值增 长率超越比较基准的幅度更能客观地反映基金的操作水准。3. 收益构成上半年基金赚的钱主要来自哪？是买卖股票、权证还是持有债券。已公布的 10份半年报显示，今年上半年10只基金收益的97%来自股票差价收入，债券差 价收入只有3475万元，而在去年上半年，债券投资收益曾高达近10亿元。4. 佣金收入或股票交易通过券商佣金收入或股市交易量可以测算出基金上

23、半年股票换手率数据，这 一数据是衡量基金投资风格的最重要指标之一。股票换手率远远高于平均水平的 基金可能因为印花税上调而多付出一些交易成本。5. 基金经理报告半年报虽是对上半年投资的总结，但通常基金公司还会对后市进行展望、透 露自己看好的行业，有价值的是中报中的市场观点一般是在8月中旬所写的，可 供投资者做投资参考。&基金规模投资者可从半年报中了解到上半年基金份额规模的变动情况，和截至年中基 金的规模，基金规模是选择基金的一项参考指标。此外，今年中报，基金公司将 首度披露公司员工购买自己的基金情况。7. 基金重仓股基金季报中只披露基金的十大重仓股，而中报会公布所有股票投资明细，投 资者对基金的

24、股票配置可一览无余。8. 大额交易个股明细基金中报会披露基金买入或卖出股票超过基金资产净值2%的所有股票名 细，投资者可从中看出上半年基金的投资动向。9. 基金持有人结构从这个指标，投资者可看出机构和散户持有该基金的比例。现阶段开放式基 金持有人结构散户化趋势明显。昨天披露半年报的9只开放式基金，个人投资者 持有比例高达97.08%。而封闭式基金还会公布十大持有人情况。投资基金需要考虑五大选择时机俗话说，买得好不如买得巧。基金作为一种专家理财产品，投资时机的选择是非 常重要的。投资者在不恰当的时点选择了基金，不但会增大投资的成本，而且还 会导致套牢的风险。即便是在牛市行情中，基金投资也需要结合

25、市场的震荡调整 做出应对之策。第一，投资者只要坚信了证券市场的牛市格局不变，就可以优选标的指数， 并进行长期的跟踪投资，分享指数型基金带来的投资收益。相反，作为代表一篮子股票的指数型基金，指数下跌的行情是极其不利的。因此，观察、了解和分析 证券市场标的指数的变化，将有助于投资者争取更多的投资主动。第二，不是每只基金都会进行正常的申购和赎回，特别是对于保本型基金， 由于有避险期的规定，为了保证基金管理人管理和运作基金业绩的稳定，防止因 投资者频繁的申购和赎回而影响到基金投资品种仓位的稳定性和收益的持续增 长性，因此，对于保本型基金都会在合适的时机进行短期的申购开放，这对于投 资者来讲，应是一次难

26、得的机会。第三，低成本购买的时机也不容错过。为了应对投资者的基金净值“恐高症” 部分基金管理人均对历史运作时间较长，而净值增长潜力较大的老基金实施大比 例分红，从而使其净值回到面值附近，这为以较低成本购买绩优老基金的投资者， 带来了极佳的投资机会。尽管进行持续营销的基金，会面临一定的市场冲击成本 和交易成本，但对于管理和运作能力较强的基金管理人来讲，其强大的投研团队 和运作模式，仍有望使其在今后的基金管理中呈现出独特的投资优势。第四，基金经理变动产生的投资机会。尽管某只基金均有其自身的投资特点 和组合配置规律，但不同的基金经理，在其管理和运作基金的过程中，也将会有 一定的个性化操作策略。基金经

27、理变动，必然会引起基金投资风格的改变。摒弃 原基金经理的投资思路和策略，而采纳和运用新任基金经理的投资思路和策略。第五，震荡市买绩优老基金和低迷市场购买新基金的时机。一只基金到底是 不是具有投资价值，除了基金管理人的管理和运作能力之外，与证券市场的变化 也有着密不可分的关系。震荡市会导致基金净值的随之下降，从而为投资者购买 基金创造了低成本介入的机会。而低迷的市场发行新基金，会使基金管理人摊低 购买成本，也利于在封闭期结束后，使投资者获取稳定的溢价收益.（联合证券）推荐申购基金的四大要诀首先，根据经济发展周期判断买入时点。我们常说，股市是经济的晴雨表，如果 股票市场是有效的，股市表现的好坏大致

28、反映了经济发展的景气状况。经济发展 具有周期性循环的特征，一个经济周期包括衰退、复苏、扩张、过热几个阶段。 一般来说，在经济周期衰退至谷底到逐渐复苏再到有所扩展的阶段，投资股票型 基金最为合适。当明确认为经济处于景气的谷底阶段时，应该提高债券基金、货 币基金等低风险基金的比重，如果经济处于发展的复苏阶段，应加大股票型基金 的投资比重。当经济发展速度逐渐下降的时候，要逐步获利了结，转换成稳健收 益类的基金产品。综合目前的股票市场和经济发展的情况，预期未来几年都会有 很好的发展，目前应该是投资股票型基金的大好时机。其次是基金募集的热度。股市中的一个屡试不爽的真理是行情在情绪高涨中 结束，在悲观中展

29、开。当平时不买股票的人开始谈论股票获利的可能性，当买卖股票成为全民运动时，距离股市的高点就为时不远了。相反，当散户们纷纷退出 市场时，市场可能就要开始反弹了。其实，判断市场的冷与热，从基金募集情形 就可窥出一斑。经验显示，募集很好的基金通常业绩不佳，募集冷清的基金收益 率反而比较高。这是因为投资人总是勇于追涨杀跌，怯于逢低介入。再次，要注意基金营销的优惠活动，节省交易费用。目前，基金公司在首发 募集或者持续营销活动期间，为了吸引投资者，通常会举办一些购买优惠活动。 尤其值得注意的是，在持续营销活动中，基金公司一般会选择业绩优良的基金， 投资这些基金通常比较安全，加上还能享受费率优惠，何乐而不为

30、？最后，申购基金要摆脱基金净值的误区。投资基金的时候，人们通常觉得净 值低的基金较容易上涨，净值高的基金不易获利，所以，基金在募集阶段、面值 为1元时，投资者觉得很便宜，比较好卖。这完全是一种错觉，净值的高低与是 否容易上涨没有直接的关系。基金与股票在这方面是完全不同的，股票在价格很 高时很容易回调，因为股价的上涨依赖于公司盈利能力的增强，如果公司盈利能 力跟不上股价的上涨速度，股价必然会下跌。而基金投资是很多只股票的集合， 基金经理会随时根据个股股价的合理性、公司经营的竞争力、其所在行业的景气 程度和市场变化来调整投资组合，随时可以选择更具潜力的股票替换原有的股 票。因此，只要基金投资组合调

31、整得当，净值可以无限上涨。相反，如果组合选 择有问题，净值再低仍然存在继续下跌的可能。所以，选择基金不应看净值的高 低，而是要根据市场的趋势来判断。基金投资升级五项注意随着投资者投资理念的不断成熟，投资心态的不断端正，从尝试投资基金到 走向基金理财的正常轨道，投资者的抗风险能力和追求高收益的愿望进一步的增 强。特别是证券市场牛市行情的延续，也迫切需要投资者进行必要的基金投资升 级，但以下五个方面是需要引起注意的。第一，跨越式投资不可取。习惯了低风险投资的投资者，一下子接触高风险 的股票型基金，会有一种不适应的感觉。在情绪和投资心态没有调整好之前，就 盲目地投资，并不是权宜之计。因此，作为这类投

32、资者应当学会适应理财环境， 由货币市场基金，经过债券型基金投资后，再过渡到股票型基金，从而给予自己 一个投资高风险股票型基金的缓冲期。第二，低净值基金转换成高净值基金，不能为此而忧心忡忡。虽然基金净值 高低会进一步地影响到投资者购买基金份额的成本，但决定基金未来成长性的仍 然是基金的管理和运作基金的能力。在同一个起跑线上，高净值基金显然比低净 值基金具有投资上的优势。但只要基金未来的净值增长能力超强，投资者完全有 将低净值基金转换成高净值基金的必要。第三，投资理念上的升级更重要。对于初次接触基金产品的投资者来讲，出 自于股票型基金与证券市场的敏感性，一般会受其影响而经受不住基金净值涨跌 变化而

33、表现的心神不宁，从而出现频繁操作行为。其实，基金做为一种专家理财产品，是不宜进行频繁操作的，更不能做为一种博取短期投资价差的工具。因此， 对于投资者来讲，从基金投资机操作向价值投资和长期投资转变，是最重要的基 金投资升级过程，也是投资者进行理性投资的重要表现。第四，抢购新基金向适时购买升级。到底是新基金好还是成立后的老基金好， 并没有一个统一的标准和定数，主要看其投资获利能力。一只基金是不是值得投 资，与其诞生的时机是非常重要的。当证券市场出现较强震荡时，购买新基金是 非常有利的。这样可以为基金创造低成本购买股票的机会。同样，当证券市场出 现了强劲的牛市行情，比较有利于老基金进行投资，因为投资者可以利用资本增 值的机会获取更大的投资收益。第五，投资升级并非仅限于同一类型。按照投资对象的不同，基金可以分为 股票型基金、债券型基金和货币市场基金，投资者在进行基金投资升级的产品类 型选择时，应当根据市场环境的变化，由不合理的投资组合调整为科学合理的投 资组合，从而更好地分享组合资产带来的增值效益。只要是投资者的投资组合经 过调整后，收益程度得到了大幅度提高，都应该算是成功的投资升级。