具有特殊功能的老年人家具项目金融风险分析

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1、泓域/具有特殊功能的老年人家具项目金融风险分析具有特殊功能的老年人家具项目金融风险分析目录一、 产业环境分析2二、 深入推进绿色低碳转型2三、 必要性分析3四、 敏感性分析及波动性分析4五、 风险价值5六、 信用风险9七、 国家风险10八、 项目基本情况14九、 项目经济效益评价17营业收入、税金及附加和增值税估算表18综合总成本费用估算表19利润及利润分配表21项目投资现金流量表23借款还本付息计划表25十、 投资估算及资金筹措26建设投资估算表28建设期利息估算表29流动资金估算表31总投资及构成一览表32项目投资计划与资金筹措一览表33一、 产业环境分析到“十三五”末，力争实现经济增长、

2、发展质量效益、生态环境在省市争先进位；地区生产总值比2010年增加1.5倍以上、城乡居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年确保如期全面建成小康社会。二、 深入推进绿色低碳转型加快绿色安全发展。有序推进轻工业碳达峰进程，绘制造纸等行业低碳发展路线图。加大食品、皮革、造纸、电池、陶瓷、日用玻璃等行业节能降耗和减污降碳力度，加快完善能耗限额和污染排放标准，树立能耗环保标杆企业，推动能效环保对标达标。推动塑料制品、家用电器、造纸、电池、日用玻璃等行业废弃产品循环利用。在制革、制鞋、油墨、家具等行业，加大低（无）挥发性有机物（VOCs）含量原辅材料的源头替代力度，推广低挥发性无铅

3、有机溶剂工艺和装备，加快产品中有毒有害化学物质含量限值标准制修订。推动企业依法披露环境信息，接受社会监督。统筹发展和安全，指导企业落实安全生产主体责任，规范安全生产条件，提升本质安全水平。全面建设绿色制造体系。加强持久性有机污染物、内分泌干扰物、铅汞铬等有害物质源头管控和绿色原材料采购，推广全生命周期绿色发展理念。完善绿色工厂评价、节水节能规范等标准，建设统一的绿色产品标准、认证、标识体系。积极推行绿色制造，培育一批绿色制造典型。鼓励企业进园入区，引导企业逐步淘汰高耗能设备和工艺，推广使用绿色、低碳、环保工艺和设备，推进节能降碳改造、清洁生产改造、清洁能源替代、新污染物环境风险管控、节水工艺改

4、造提升，提升清洁生产水平、减污降碳协同控制水平及能源、资源综合利用水平。引导绿色产品消费。加快完善家用电器和照明产品等终端用能产品能效标准，促进节能空调、冰箱、热水器、高效照明产品、可降解材料制品、低VOCs油墨等绿色节能轻工产品消费。引导企业通过工业产品绿色设计等方式增强绿色产品和服务供给能力。完善政府绿色采购政策，加大绿色低碳产品采购力度。鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同

5、时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、 敏感性分析及波动性分析2、敏感性分析敏感性分析通过金融资产价值对相关市场因子的敏感度来评估其市场风险。敏感度是指当市场因子发生变化时，金融资产价值的变化幅度。敏感度描述了金融资产对相关市场因子变化的反应，敏感度越大的金融资产，受市场因子变化的影响越大，相应地，风险越大。不同的金融资产针对不同的市场因子，有不同的敏感度。实际中常用的敏感度包括：债券的持续期和凸性，股票的Beta值，衍生工具的Delta、Gamma、Theta、Vega值等。敏感性分析在概念上简明且直观，使用起来比较简单，但它也有

6、一定的局限性：（1）大多数敏感度指标度量的是金融资产价值相对于市场因子变化的线性变化，但一些金融资产价值的变化不是市场因子变化的线性函数，特别是期权类金融工具。（2）市场因子的变化并不能完全解释金融资产价值的变化。因此，即使某金融资产，的敏感度低，它也可能面临较大的风险。（3）不同的金融工具有不同的敏感度，这些敏感度不具有可比性，无法用来比较不同证券的风险大小，也无法度量由不同证券组成的证券组合的风险。这极大地限制了敏感性分析的应用。由于上述不足，敏感性分析比较适合简单金融工具在市场因子变化较小情形下的风险分析，对于复杂的证券组合或市场因子大幅波动的情况，敏感性分析的准确性就比较差，或者因为复

7、杂而失去了原有的简单直观性。2、波动性分析波动性分析从未来收益的不确定性入手，通过实际结果偏离期望结果的程度来度量，风险，经常采用的度量指标为方差和标准差。波动性分析描述了金融资产价格的变化程度，但它没有反映出金融资产的风险损失到底会达到多少。仅仅通过方差还不能将概率分布中的信息完整地表达出来。五、 风险价值为了解决传统风险评估方法所不能解决的问题，一种能够全面度量复杂证券组合的市场风险的工具风险价值被提出。1.VaR的概念VaR的含义是“处于风险中的价值”，它指的是市场正常波动下，在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。VaR的意义非常直观

8、。如JPMorgan公司1994年置信度为95%的日VaR值为960万美元，这就意味着该公司可以以95%的把握保证，1994年每一特定时点上的证券组合在未来24小时内，由于市场价格变动而带来的损失不会超过960万美元。换句话说，只有5%的可能会超过960万美元。在VaR的定义中，置信度的概念非常重要。如果没有置信度，VaR就相当于回答“在一个给定的期间内，资产组合可能会损失多少”，而这个问题的答案是，可能会损失资产，组合的全部价值，否则其他任何一个值我们都无法以百分之百的把握保证损失不超过它。2.VaR的计算VaR的计算方法主要有三种：非参数法、参数法和蒙特卡罗模拟法。首先，根据历史数据或模拟

9、数据得到既定期间（如1天或10天）内资产组合价值或收益的远期分布；其次，将置信度c转化为相应的分位数，计算此分位数下的可能最大损失。如果所用数据本身就是损益值，那么按上述步骤直接就可以求出VaR值，如果所用数据是金融资产或证券组合的价值，则要进行简单的转换，使之成为损益值。（1）非参数法非参数法也称为历史模拟法，它基于历史数据的频率分布来计算VaR。因为这种方法不涉及对某种理论分布的估计，故其结果也称为非参数VaR。非参数法不依赖于对风险因子分布的任何假定，而且，因为历史数据反映了市场中所有风险因子的同步变化，所以经常需要单独考虑的波动性、相关性以及厚尾问题都可以通过数据体现出来。但这种方法完

10、全依赖特定的历史数据，它基于这样一个假定，即未来的情况和历史数据中表现的过去的情况是一致的，但实际上，过去影响损益的一些事件在未来不一定还会重现，而未来出现的事件也可能是过去不曾有过的。另一个局限是，非参数法可能会受数据数量的限制，不能完全反映出风险的状况，如一些极端的、不太可能发生的情况。（2）参数法在非参数法中，VaR是根据金融资产在1年内每日损益数据的历史分布来计算的。在这种非参数VaR的计算中，没有对损益的分布做出任何假定。如果能够假定损益分布为某种可分析的密度函数f（R），则VaR的计算就会简化，只需根据历史数据估计假定的分布函数的参数即可。参数法的计算较为简便，而且即使影响到收益的

11、风险因子不服从正态分布，根据中心极限定理，只要风险因子的数量足够大，而且相互之间独立，也可以使用这种方法。但是，也有一些情况无法满足正态性假设，只能使用别的方法。（3）蒙特卡罗模拟法当没有充足的数据，或者现有数据无法满足参数法的假设要求时，可以使用蒙特卡罗模拟法得到大量的数据。蒙特卡罗模拟法通过对那些决定市场价格和收益率的情况进行重复的模拟，得出一系列可能的结果，当模拟次数足够多时，模拟分布就将趋近于真实分布。蒙特卡罗模拟法可以适用于任何情况的分布，也可以将任何复杂的资产组合纳入模型，但这种方法计算过程复杂，极端依赖于计算机。3.持有期和置信度的选择在VaR的定义中，有两个重要的参数，即持有期

12、和置信度。在计算VaR之前必须给定这两个参数。持有期是VaR的时间范围，持有期越长，VaR可能越大。通常选择一天或一个月作，为持有期，某些金融机构也选取更长的持有期，如一个季度或一年。在1997年年底生效的巴塞尔委员会的资本充足性条款中，持有期为两个星期（10个交易日）。流动性、正态性、头寸调整和数据约束是影响持有期选择的四个因素。如果交易头寸可以快速流动，则可以选择较短的持有期。如果采用参数法，并假设投资收益服从正态分布，则选择较短的持有期更适合。由于管理者会根据市场状况不断调整其头寸或组合，在计算VaR时，往往假定在不同持有期下组合的头寸是相同的，因此，持有期越短就越容易满足组合保持不变的

13、假定。最后，VaR的计算往往需要大量的历史数据，持有期较长，所需的历史时间跨度也越长，实际数据可能无法满足。持有期越短，得到大量样本数据的可能性越大。实践中，经常采用的置信度有95%、99%等。置信度的选择依赖于有效性验证的需要、内部风险资本需求和监管要求等。如果选择较高的置信度，则意味着实际中损失超过VaR的可能性较小，在对VaR进行验证时，就需要较多的数据，否则无法观察到这种极端值。但实际中可能无法获得这么多数据，这就限制了高置信度的使用。在准备风险资本时，要反映机构对风险的厌恶程度，安全性追求越高，置信度选择也越高。此外，美国等国家的监管当局为了保持金融系统的稳定性，有时也会要求金融机构

14、设置较高的置信度。六、 信用风险信用风险是指交易对手不能或不愿按照合同的约定到期还款付息而使企业遭受损失的风险，是以违约为标志的。更一般地说，信用风险还包括由于债务人信用评级的降低，致使其债务的市场价格下降而导致的损失风险。很多交易中都涉及信用风险，它既存在于传统的贷款、债券投资等业务中，也存在于信用担保、贷款承诺以及场外的信用衍生工具交易等业务中，是历史最为悠久也最为复杂的风险。最典型的信用风险之一是银行面临的信用风险，此外，信用风险还体现为以赊销商品和预付货款形式出现的商业信用，以企业债券形式出现的企业信用，以个人贷款形式出现的个人信用以及国家信用等。信用风险的风险因素来源于主观和客观两个

15、方面。主观风险因素主要指债务人是否有还款意愿，这可以从债务人的品质等角度进行考察。客观风险因素主要指债务人是否有能力还款，这可以由债务人的资本金所处的环境、债务人的经营水平等决定。七、 国家风险国家风险指的是在国际经济活动中发生的，至少在一定程度上由外国政府控制的事件或社会事件引起的，而非企业或个人控制下的事件造成的，给国外债权人（出口商、银行或投资者）造成损失的不确定性。例如，一家银行对某一外国政府或由外国政府担保的经济实体发放跨国界贷款，如果此外国政府发生政权更迭，新的政府拒付前政府所欠的外债，就将使这家银行不能收回贷款；又如，一家银行对一个外国企业发放跨国界贷款，但由于该外国政府实行严格

16、的外汇管制，导致外汇无法汇出，也将使这家银行遭受损失。国家金融风险有三个显著的特点：第一，国家风险是在跨国境的金融活动或投资经营活动中发生的。境内风险，如由于本国政治经济形势发生变化，造成银行使用本币对境内企业贷款发生的风险，或境内企业之间的信用交易产生的风险，都不属于国家风险。第二，对一个国家的所有信用，无论对政府、公司还是个人的信用，均涉及国家风险。如国外政府采购、对国外有限公司或合伙人放账交易等均可能由于国家风险导致债务方不能偿还或不能按时偿还贷款本金和利息。第三，仅当是政府控制下或至少在一定程度上由政府控制的事件造成的损失，才能称为是由国家风险导致的。国家风险可根据引发风险的事件性质不

17、同分为国家政治风险和国家经济风险两类。1.国家政治风险国家政治风险是指由于一个国家的内部政治环境或国际关系等因素的不确定变化而使他国的经济主体遭受损失的可能性。国家政治风险的主要表现形式包括：（1）货币的非自由兑换（2）没收或国有化（3）战争或内战（4）合同拒付（5）政府消极行为主权国家政府采取非直接形式减少或限制国外债权人和投资者的合理收入或参与经营和投资活动的领域。如起源于政府决定或政府部门的权益限制、对特别公司或特别国家的税收歧视、收益汇回限制、关税壁垒和非关税壁垒等。（6）事件干预这里的事件包括绑架经理或董事、为达到政治而非经济或财务目的的罢工、由主权国家政治或宗教组织造成的对工厂或服

18、务设施的破坏或毁坏等。这类事件虽然不是主权国家政府决策的结果，但它起源于政治属性。（7）法律环境恶化法律环境恶化通常起源于主权国家的间接政府行为以及政府态度而非政府决策的行为，如版权缺乏强制执行、政府干预经营（如在聘用经理时规定种族配额）、受贿、行贿和司法腐败等。2.国家经济风险国家经济风险是指由于经济原因造成一个国家不愿意或不能够偿还其外债或外部责任的风险。与国家经济风险有关的因素包括：（1）经济体制如果一个国家建立在发达的市场经济体制上，则法规比较健全，有效的政府宏观调控使得经济运行平稳、有序，经济基本呈现良性循环，经济风险较小。一个国家市场经济不发达，但完全是市场取向，则微观经济就可能有

19、很大的盲目性，这势必给国家宏观经济造成一定损害，经济风险较大。而完全依赖政府计划控制的经济体制，一旦计划有缺陷或失误，也会给国家经济造成大的破坏，因此认为这种体制下经济风险也较大。（2）通货膨胀（3）宏观经济政策宏观经济政策如财政政策、货币政策、进出口政策、产业政策等的连续性和协调性不仅对微观经济活动的效率有直接影响，而且对整个国家经济运行的效果也有很大作用。如果一个国家宏观经济政策连续并彼此协调，则国家经济风险较小；反之则较大。（4）自然资源丰富的自然资源是一国经济发展得天独厚的条件，如一些石油输出国可依靠石油出口换取大量外汇，支撑国家经济。而资源贫乏的国家，出口创汇就只能选择其他手段。（5

20、）经济规模（6）国际收支状况国际收支状况是一国偿还外债能力的标志。经常项目项下持续大量盈余，一般不会发生偿债危机。国际收支连年大量逆差，偿付能力自然受到威胁。（7）国际储备（8）外债负担在国家风险中，特别值得一提的是主权风险，它特指在主权贷款有关的经济活动中产生的风险。主权贷款是对一国政府的直接贷款，或对政府担保实体的贷款。八、 项目基本情况（一）项目投资人xx有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx。（三）项目选址本期项目选址位于xxx，占地面积约31.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算

21、，项目总投资11180.31万元，其中：建设投资8345.78万元，占项目总投资的74.65%；建设期利息116.47万元，占项目总投资的1.04%；流动资金2718.06万元，占项目总投资的24.31%。（六）资金筹措项目总投资11180.31万元，根据资金筹措方案，xx有限公司计划自筹资金（资本金）6426.50万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额4753.81万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：23100.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：18528.74万元。3、项目达产年净利润（NP）：3345.14万元。4、财务内部收益率（FIRR）：22

22、.72%。5、全部投资回收期（Pt）：5.49年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：8118.15万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积20667.00约31.00亩1.1总建筑面积32264.06容积率1.561.2基底面积11366.85建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩247.282总投资万元11180.312.1建设投资万元8345.782.1.1工程费用万元6839.952.1.2工程建设其他费用万元1285.812.1.3预备费万元220.022.2建设期利息万元116.472.3流动资金万元2718.063资

23、金筹措万元11180.313.1自筹资金万元6426.503.2银行贷款万元4753.814营业收入万元23100.00正常运营年份5总成本费用万元18528.746利润总额万元4460.197净利润万元3345.148所得税万元1115.059增值税万元925.5010税金及附加万元111.0711纳税总额万元2151.6212工业增加值万元7262.6713盈亏平衡点万元8118.15产值14回收期年5.49含建设期12个月15财务内部收益率22.72%所得税后16财务净现值万元6735.34所得税后九、 项目经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，

24、项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入23100.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入13860.0016170.0019635.0023100.

25、002增值税511.59615.06770.28925.502.1销项税1801.802102.102552.553003.002.2进项税1290.211487.041782.272077.503税金及附加61.3973.8092.44111.073.1城建税35.8143.0553.9264.793.2教育费附加15.3518.4523.1127.773.3地方教育附加10.2312.3015.4118.51（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税

26、额=925.50万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用18528.74万元，其中：可变成本16051.73万元，固定成本2477.01万元。达产年项目经营成本17873.14万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原

27、材料、燃料费9084.0810598.1012869.1215140.142工资及福利费911.59911.59911.59911.593修理费198.72198.72198.72198.724其他费用1622.691622.691622.691622.694.1其他制造费用99.1899.1899.1899.184.2其他管理费用144.35144.35144.35144.354.3其他营业费用1379.161379.161379.161379.165经营成本11817.0813331.1015602.1217873.146折旧费406.73406.73406.73406.737摊销费15.

28、9315.9315.9315.938利息支出232.94232.94232.94232.949总成本费用12472.6813986.7016257.7218528.749.1其中：固定成本2477.012477.012477.012477.019.2可变成本9995.6711509.6913780.7116051.73（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加111.07万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加

29、=4460.19（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4460.1925.00%=1115.05（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额4460.19万元，缴纳企业所得税1115.05万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=4460.19-1115.05=3345.14（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入13860.0016170.0019635.0023100.002税金及附加61.3973.8092.44111.

30、073总成本费用12472.6813986.7016257.7218528.744利润总额1325.932109.503284.844460.195应纳所得税额1325.932109.503284.844460.196所得税331.48527.38821.211115.057净利润994.451582.122463.633345.148期初未分配利润0.00895.012229.414223.749可供分配的利润994.452477.134693.047568.8810法定盈余公积金99.45247.71469.30756.8911可供分配的利润895.012229.414223.746811

31、.9912未分配利润895.012229.414223.746811.9913息税前利润1890.352869.824338.995808.18（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.72%。本期项目投资财务内部收益率22.72%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值

32、之和：财务净现值（FNPV）=6735.34（万元）。以上计算结果表明，财务净现值6735.34万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.49年。本期项目全部投资回收期5.49年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险

33、性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0013860.0016170.0019635.0023100.001.1营业收入0.0013860.0016170.0019635.0023100.002现金流出8345.7813509.3113676.7017733.1118663.722.1建设投资8345.780.002.2流动资金1630.84271.802038.55679.512.3经营成本11817.0813331.1015602.1217873.142.4税金及附加61.3973.8092.44111.073所得税前净现金流量-834

34、5.78350.692493.301901.894436.284累计所得税前净现金流量-8345.78-7995.09-5501.79-3599.90836.385调整所得税472.59717.461084.751452.056所得税后净现金流量-8345.7819.211965.921080.683321.237累计所得税后净现金流量-8345.78-8326.57-6360.65-5279.97-1958.74计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：30.59%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：22.72%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：11738.16

35、万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：6735.34万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.81年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.49年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为24.93。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利

36、息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为21.96。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额4753.

37、814753.814753.814753.811.2当期还本付息116.47232.94232.94232.94232.941.2.1还本1.2.2付息116.47232.94232.94232.94232.941.3期末借款余额4753.814753.814753.814753.814753.812利息备付率24.933偿债备付率21.96（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入23100.00万元，综合总成本费用18528.74万元，税金及附加111.07万元，净利润3345.14万元，财务内部收益率22.72%，财务净现值6735.34万元，全部投资回收期5.49

38、年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。十、 投资估算及资金筹措（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严

39、格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资8345.78万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计6839.95万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为4148.70万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为2548.67万

40、元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为142.58万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1285.81万元。（五）预备费本期项目预备费为220.02万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用4148.702548.67142.586839.951.1建筑工程费4148.704148.701.2设备购置费2548.672548.671.3安装工程费142.58142.582其他费用1285.811285.812.1土地出让金796.72796.723预备费220.02220.023.1基本预备费120.74120.743.2涨价预备费

41、99.2899.284投资合计8345.78（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款4753.81万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息116.47万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息116.47116.470.001.1.1期初借款余额4753.811.1.2当期借款4753.814753.810.001.1.3当期应计利息116.47116.470.001.1.4期末借款余额4753.814753.811.2其他融资费用1.3小计116.47116.470.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1

42、.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计116.47116.470.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2718.06万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产9179.4210709.331

43、3004.1815299.041.1应收账款4130.744819.205851.886884.571.2存货3212.803748.264551.465354.661.2.1原辅材料963.841124.481365.441606.401.2.2燃料动力48.1956.2268.2780.321.2.3在产品1477.881724.202093.672463.141.2.4产成品722.88843.361024.081204.801.3现金734.35856.741040.331223.921.4预付账款1101.531285.121560.501835.882流动负债7548.598806

44、.6910693.8312580.982.1应付账款2717.493170.403849.784529.152.2预收账款4831.105636.286844.068051.833流动资金1630.841902.642310.352718.064流动资金增加1630.84271.81407.71407.715铺底流动资金2753.833212.803901.254589.71（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资11180.31万元，其中：建设投资8345.78万元，占项目总投资的74.65%；建设期利息116.47万元，占项目总投资的1

45、.04%；流动资金2718.06万元，占项目总投资的24.31%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资11180.31100.00%1.1建设投资8345.7874.65%1.1.1工程费用6839.9561.18%1.1.1.1建筑工程费4148.7037.11%1.1.1.2设备购置费2548.6722.80%1.1.1.3安装工程费142.581.28%1.1.2工程建设其他费用1285.8111.50%1.1.2.1土地出让金796.727.13%1.1.2.2其他前期费用489.094.37%1.2.3预备费220.021.97%1.2.3.1基本预备费120

46、.741.08%1.2.3.2涨价预备费99.280.89%1.2建设期利息116.471.04%1.3流动资金2718.0624.31%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资11180.31万元，其中申请银行长期贷款4753.81万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资11180.31100.00%1.1建设投资8345.7874.65%1.2建设期利息116.471.04%1.3流动资金2718.0624.31%2资金筹措11180.31100.00%2.1项目资本金6426.5057.48%2.1.1用于建设投资3591.9732.13%2.1.2用于建设期利息116.471.04%2.1.3用于流动资金2718.0624.31%2.2债务资金4753.8142.52%2.2.1用于建设投资4753.8142.52%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金