某年夏季度有色金属行业分析报告

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1、2005年二季度有色金属行业分析报告目 录内容提要1一、行业发展概况1二、行业上下游影响1三、行业国际因素影响1四、行业发展趋势1上篇：行业关键指标简析2一、有色金属行业利润率与工业平均值对比分析2二、有色金属行业集中度分析3三、有色金属行业营运能力分析3四、有色金属行业盈利能力分析4五、有色金属行业偿债能力分析6六、有色金属行业发展能力分析7七、有色金属行业规模分析8八、有色金属行业亏损系数分析9九、有色金属行业绩效分析10下篇：有色金属行业发展监测12I行业分析12一、行业运行分析12二、行业政策分析14三、上下游行业影响17四、国际市场情况17五、行业发展趋势19六、专家观点24II企业

2、分析26一、行业重点企业发展动向分析26二、行业主要上市公司发展分析29III产品市场分析38一、主要产品市场情况分析38二、主要产品价格变动趋势分析43三、新技术、新产品、新工艺47IV区域热点分析50一、云南10万吨电锌项目将投产50二、河南灵宝市10万吨氧气炼铅项目开工建设50三、唐山兴建全国最大铅酸蓄电池生产基地51四、四川汉源发现铅锌大矿51五、山西省05年起3年间集中3亿元找矿51六、内蒙古斥资千万加强找矿研究52七、江西探明特大型钽矿53附件：保证有色金属工业可持续发展科技进步的思路54内容提要一、行业发展概况我国已经成为世界上主要的有色金属生产国和消费国。有色金属总产量连续3年

3、居世界第一位。除了铜和镍以外，其他常用有色金属产量几乎都是世界第一，并且所占的份额很大。产量增长的背后是旺盛的需求，国家宏观经济增长带动了有色金属工业的增长，我国也已成为世界上最大的有色金属消费国之一。二、行业上下游影响中国电力供给短缺将使全球锌铝供给短缺状况加剧，铜价的上涨导致电器类产品成本增加，汽车用铝增加市场潜力巨大。2005年多数有色金属价格将由高位回落,但回落幅度有限,总体将是在高位运行。在有色金属行业中,具有资源优势的企业更能分享到价格上涨带来的效益增长。具有矿山资源的采选企业和冶炼加工企业,将是此轮价格上涨的最大受益者。相对而言,加工企业在此轮价格上涨中处于被动局面,特别是中小型

4、加工企业,竞争会更加激烈。三、行业国际因素影响由于全球经济持续增长导致对有色金属矿产品需求上升，价格飞涨。国际国内强劲的市场需求使得资源矿产价格继续居高不下，增加了有色金属价格总水平进一步上涨的压力。由于中国进口商增加购买以及库存短缺，欧洲市场废铜价格不断上涨，全球废铜市场都供不应求。四、行业发展趋势中国金属生产能力的快速增长推动了世界原材料价格上涨,使中国进口价格更贵了。大规模发展时代已经结束,政府将加强控制。调控措施将使中国有色金属工业发展速度放慢。上篇：行业关键指标简析本报告如无特殊说明数据均根据统计局2005年15月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局

5、。一、有色金属行业利润率与工业平均值对比分析行业平均利润率是目前银行业普遍采用的一种简捷分析指标。对于低于全部工业行业平均利润率水平的行业，可以考虑退出；反之，则可以做进一步分析。报告中的计算公式为：行业平均利润率=利润/销售收入。平均利润率(%)与工业比较(%)与全行业比较(%)与top10比较(%)工业5.67%100.00%107.12%55.98%全国5.30%93.35%100.00%52.25%Top1010.14%178.65%191.37%100.00%北京市3.03%53.42%57.23%29.90%天津市1.15%20.31%21.75%11.37%河北省2.07%36.

6、48%39.08%20.42%山西省10.08%177.60%190.25%99.42%内蒙3.43%60.41%64.71%33.81%辽宁省3.21%56.56%60.59%31.66%吉林省8.15%143.52%153.75%80.34%黑龙江省3.47%61.07%65.42%34.19%上海市2.74%48.34%51.79%27.06%江苏省2.40%42.31%45.33%23.68%浙江省2.92%51.42%55.09%28.78%安徽省4.36%76.83%82.31%43.01%福建省14.48%255.17%273.35%142.84%江西省9.57%168.66%1

7、80.67%94.41%山东省9.02%159.01%170.34%89.01%河南省9.68%170.62%182.78%95.51%湖北省2.26%39.90%42.75%22.34%湖南省3.18%55.95%59.94%31.32%广东省1.89%33.27%35.64%18.62%广西11.91%209.85%224.80%117.47%海南省-2.95%-52.01%-55.72%-29.12%重庆市2.28%40.17%43.03%22.48%四川省0.97%17.08%18.30%9.56%贵州省8.81%155.16%166.21%86.85%云南省3.70%65.24%69

8、.89%36.52%陕西省3.50%61.73%66.13%34.56%甘肃省6.75%118.90%127.37%66.56%青海省13.51%238.01%254.96%133.23%宁夏3.97%69.90%74.88%39.13%新疆6.30%110.97%118.88%62.12%二、有色金属行业集中度分析行业集中度是衡量一个行业的主要财务指标向行业核心企业集中程度的指标。报告中用行业中排名前10位的企业占全行业主要财务指标（销售收入、资产、利润）的比例来表示。TOP10(%)销售集中度15.43%资产集中度19.38%利润集中度29.52%三、有色金属行业营运能力分析营运能力是指运

9、用各种经济资源从事生产经营活动的能力，也即资金周转能力或资产管理效率。报告采用总资产周转率、流动资产周转率、应收帐款周转率来衡量。总资产周转率是指企业一定时期营业收入总额同平均资产总额的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。总资产周转率营业收入总额/平均资产总额100%。此指标是衡量企业营运能力的指标之一。流动资产周转率营业收入/平均流动资产100%。应收账款周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是反映企业应收帐款回收情况的指标。应收账款周转率营业收入净额/应收账款平均余额100%。总资产周转率（次）流动资产周转率（次）

10、应收账款周转率（次）全国0.481.025.70北京市0.400.732.51天津市0.841.206.88河北省0.501.123.96山西省0.260.736.84内蒙0.381.076.07辽宁省0.320.593.76吉林省0.190.452.50黑龙江省0.260.461.29上海市0.661.143.42江苏省0.961.534.92浙江省0.891.585.58安徽省0.561.2811.82福建省0.380.883.83江西省0.521.066.36山东省0.421.047.99河南省0.461.087.61湖北省0.511.1811.30湖南省0.561.299.43广东省0

11、.621.043.51广西0.371.049.10海南省0.470.659.37重庆市0.500.954.35四川省0.320.796.12贵州省0.311.118.57云南省0.390.818.46陕西省0.330.726.25甘肃省0.370.777.29青海省0.280.674.94宁夏0.220.466.11新疆0.280.707.37四、有色金属行业盈利能力分析盈利能力是指赚取利润的能力，报告通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等财务指标来衡量。净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率体现了投资者投入企业的股权资金获取净收益的能力，

12、突出反映了投资与收益的关系。净资产收益率净利润/平均净资产100%。其中：平均净资产（年初净资产+年末净资产）/2。总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率用于衡量企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。总资产报酬率（利润总额+利息费用）/平均资产总额100%。销售利税率是指利税总额与销售净收入的比率，它反映企业销售收入的收益水平和贡献程度。销售利润率（销售利润/产品销售净收入）100%。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面评价企业的收益能力。成本费用利润率利

13、润总额/成本费用总额100%。净资产收益率(%)总资产报酬率(%)销售利润率(%)成本费用利润率(%)全国4.80%3.21%11.48%5.64%北京市1.71%1.53%9.30%3.11%天津市1.95%1.84%4.49%1.16%河北省1.84%1.75%10.94%2.16%山西省5.80%3.15%18.02%11.25%内蒙2.10%1.91%9.62%3.53%辽宁省2.15%1.78%10.73%3.38%吉林省3.54%2.15%21.47%8.90%黑龙江省1.51%1.33%11.84%3.58%上海市3.08%2.23%7.42%2.81%江苏省4.86%3.13%

14、5.94%2.47%浙江省4.43%3.45%4.68%2.98%安徽省5.46%3.24%7.86%4.56%福建省6.66%5.88%21.32%16.99%江西省7.97%5.90%17.75%10.88%山东省5.68%4.42%15.52%10.03%河南省11.15%5.24%15.31%10.78%湖北省1.98%1.87%10.83%2.39%湖南省3.02%2.63%14.05%3.43%广东省2.41%1.77%9.22%1.98%广西11.17%5.33%19.21%13.41%海南省-3.50%-1.05%0.30%-2.87%重庆市2.62%2.27%8.52%2.3

15、3%四川省0.66%1.17%9.22%0.98%贵州省4.78%2.98%15.20%9.37%云南省2.88%2.16%9.88%3.81%陕西省2.17%1.76%12.09%3.73%甘肃省4.59%2.93%16.98%7.40%青海省9.45%4.36%22.52%15.88%宁夏1.79%1.43%2.83%3.73%新疆3.35%2.37%16.94%6.68%五、有色金属行业偿债能力分析偿债能力是指偿还各种债务的能力，通过偿债能力的分析可以揭示企业的财务状况及财务分析。报告采用资产负债率、已获利息倍数来衡量。资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率用来衡

16、量企业总资产中有多少是通过负债筹集的；资产负债率的计算公式如下：资产负债率负债总额/资产总额100%。已获利息倍数又称利息保障倍数，反映了获利能力对债务偿付的保证程度，是分析企业长期偿债能力的指标。已获利息倍数税前利润总额/利息支出100%。资产负债率（%）已获利息倍数全国64.69%4.68北京市52.89%4.71天津市66.73%2.11河北省62.13%2.47山西省70.01%5.64内蒙58.76%3.08辽宁省67.79%2.40吉林省69.92%3.82黑龙江省59.53%3.19上海市60.39%5.44江苏省68.35%3.76浙江省60.63%4.10安徽省69.87%4

17、.14福建省45.32%13.20江西省58.31%6.25山东省55.18%7.17河南省73.12%6.86湖北省61.30%2.59湖南省60.61%3.07广东省67.54%2.95广西73.89%5.45海南省73.37%-3.06重庆市71.02%2.00四川省67.97%1.37贵州省61.82%11.49云南省66.09%3.09陕西省63.99%2.97甘肃省63.83%6.49青海省73.56%6.91宁夏66.72%2.65新疆64.54%3.97六、有色金属行业发展能力分析发展能力是指不断发展的能力。通过发展能力分析可以了解发展变化情况,并可以预测发展前景。报告中采用资

18、本积累率、销售增长率、总资产增长率来衡量行业发展能力。资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%。销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率。销售(营业)增长率表示与上年相比,企业销售(营业)收入的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售(营业)增长率=本年销售增长额/上年销售收入总额l00%。此比率是衡量企业发展能力的指标之一。总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%。资本积累率

19、（）销售增长率（）总资产增长率(%)全国19.62%34.15%20.19%北京市7.17%22.51%18.39%天津市7.63%44.32%19.75%河北省45.90%9.40%6.07%山西省3.38%16.55%19.55%内蒙44.30%34.46%29.25%辽宁省5.82%54.13%11.37%吉林省4.05%-0.19%1.48%黑龙江省7.70%29.62%6.82%上海市18.59%15.62%14.76%江苏省21.42%22.17%20.55%浙江省27.83%27.86%27.33%安徽省29.46%45.88%19.12%福建省18.16%37.43%20.91

20、%江西省20.20%36.82%14.96%山东省27.89%55.31%28.84%河南省17.07%39.08%23.22%湖北省43.46%61.31%28.88%湖南省28.08%44.18%22.51%广东省27.55%39.45%26.83%广西35.45%30.92%10.95%海南省-43.99%104.91%3.57%重庆市-39.13%40.16%1.47%四川省0.24%25.87%24.51%贵州省17.85%13.25%20.17%云南省13.40%69.75%26.42%陕西省14.02%47.15%29.63%甘肃省25.63%23.78%12.73%青海省40.

21、55%21.93%13.74%宁夏18.93%-13.24%20.67%新疆1.50%-5.05%-1.59%七、有色金属行业规模分析资产总计利润总额销售收入全国57342635.91449085.4027353703.30北京市526744.96347.50209379.90天津市416657.74036.30350255.60河北省932495.79697.20468450.10山西省2941226.276329.00757315.30内蒙1572728.320297.70592093.60辽宁省3089768.431991.60996614.30吉林省431194.66844.00840

22、26.90黑龙江省331346.93026.5087321.10上海市1419849.725817.50941065.30江苏省3130765.171931.202995695.50浙江省2870219.874765.302562022.20安徽省2053873.350433.901156677.70福建省1159511.963063.00435483.10江西省2465007.8122210.301276834.60山东省5420291.3205953.002282344.00河南省5308182.5237498.002452775.90湖北省1148575.513148.40580625.

23、80湖南省2272790.140327.201270100.50广东省3324470.538881.802059167.10广西1674616.172902.60612153.50海南省9023-125.604255.00重庆市837185.99491.00416382.60四川省1682767.75277.10544482.60贵州省1520485.341416.70470369.10云南省3418779.349853.101346449.00陕西省106457412411.70354283.60甘肃省3875243.895955.701422043.00青海省1259096.546931.

24、60347464.10宁夏9776378694.40219174.20新疆207527.13677.7058398.10注：全国指该行业的全国统计值。银行业普遍关心行业规模分析。因为行业规模的大小从一个方面决定了该行业受政府、包括地方政府重视的程度。建议银行参照国家对该行业的产业发展政策加大或者减少对该行业的信贷投入。八、有色金属行业亏损系数分析单位：个地区企业数亏损企业数亏损系数全国4661116524.99%北京市842934.52%天津市872124.14%河北省1462919.86%山西省1316448.85%内蒙802430.00%辽宁省2137535.21%吉林省281450.00

25、%黑龙江省17952.94%上海市2255424.00%江苏省65011718.00%浙江省60010417.33%安徽省722129.17%福建省802025.00%江西省1242620.97%山东省1933015.54%河南省2634015.21%湖北省962222.92%湖南省3115317.04%广东省4939920.08%广西1054139.05%海南省2150.00%重庆市542037.04%四川省1384935.51%贵州省1337757.89%云南省1265039.68%陕西省872933.33%甘肃省621930.65%青海省21838.10%宁夏221045.45%新疆18

26、1055.56%注：全国指该行业的全国统计值。九、有色金属行业绩效分析(一)有色金属行业不同规模企业之间的绩效比较规模（平均资产，千元）结构效益（总资产报酬率）（%）123026.4662全部2.53%3931768.236大型3.45%345109.9069中型1.47%31717.5355小型1.82%(二)有色金属行业不同所有制企业之间的绩效比较规模（平均资产，千元）结构效益（总资产报酬率）（%）649281.168国有企业2.84%38300.51701集体企业1.71%31899.13366股份合作企业2.00%631772.191股份制企业4.35%30889.58917私营企业1

27、.44%134058.7743外商和港澳台投资企业2.03%162822.5138其他1.59%下篇：有色金属行业发展监测I行业分析一、行业运行分析(一)行业概况2005年1-5月，全国有色金属业累计规模以上企业4661家，其中亏损企业1165家,亏损面为24.99%,有色金属业亏损企业亏损总额为16.44亿元.全国全行业实现工业总产值2,810.13亿元（当年价格），同比增长32.8%；全国实现销售收入为2,735.37亿元，比去年同期增长34.15%；实现利润144.91亿元，同比增长20.85%，销售利润率为10.58%。具体经济指标见下表：2005年1-5月全国有色金属行业主要指标指标

28、量值同比增长企业单位数(个)4661亏损企业单位数(个)1165全部从业人员平均人数(人)12438665.37亏损企业亏损总额(千元)164443165.13资产总计(千元)57342635920.19负债合计(千元)37096405120.51产品销售收入(千元)27353703334.15利润总额(千元)1449085420.85工业总产值(现价)(千元)28101279632.8税金总额(千元)930015135.33资本保值增值率(%)119.62资产负债率(%)64.69产值利税率(%)8.45资金利润率(%)11.93流动资产周转次数(次)2.45成本费用利润率(%)5.64人均

29、销售率(元)527781.03产成品资金占用率(%)27.39分规模来看：2005年1-5月，全国有色金属行业大型、中型、小型企业分别有72个、462个和4127个，大、中、小型企业资产总计分别占全国有色金属行业总资产的49.37%、27.80%和22.83%；销售收入分别占全国地区有色金属行业销售收入的34.90%、26.15%和38.94%；利润总额分别占全国有色金属行业利润总额的67.39%、16.19%、16.42%。分经济类型来看：2005年1-5月，全国有色金属行业私营企业数量最多,有2198家,占全省同行业企业数量的47.16%，其次是其他，占17.83%，股份制企业最少，只有1

30、78家。私营企业的总资产、销售收入和利润总额分别占全国同行业的21.16%、20.69%和6.75%。(二)行业总体经济效益分析2005年1-5月，全国有色金属行业企业平均销售利润率为10.23%，同比下降1.27个百分点，比同行业全国平均水平高0.00个百分点，比同期全国地区工业企业平均利润率低2.21个百分点。分规模看,2005年1-5月全国有色金属行业大型企业的销售利润率为17.18%，低于同行业全国大型企业的平均水平0.00个百分点；中型企业的销售利润率为8.26%，低于同行业全国大型企业的平均水平0.00个百分点；小型企业的销售利润率为5.30%，低于同行业全国小型企业平均水平0.0

31、0个百分点。分经济类型看，2005年1-5月全国行业国有制企业的销售利润率为15.85%；集体企业的销售利润率为4.62%；股份合作企业的销售利润率为3.84%；股份制企业的销售利润率为17.62%；私营企业的销售利润率为5.11%；外商和港澳台投资企业的销售利润率为8.72%；其他企业的销售利润率为7.70%。2005年1-5月全国行业分规模、经济类型企业经济效益情况分组名称公司收益状况资产经营状况企业管理状况负债状况发展能力产值利税率(%)资金利润率(%)资本保值增值率(%)流动资产周转次数(次)成本费用利润率(%)人均销售额(元)资产负债率(%)销售收入同比增长(%)全部8.4511.9

32、3119.622.455.64527781.0364.6934.15大型15.3414.66111.211.9311.53466766.2765.7628.87中型5.577.61123.162.293.4494268.6763.0828.4小型4.5711.13136.083.442.3630326.1164.3443.76三资5.147.4128.812.314.19741242.0659.9635.11股份合作5.4614.54163.883.492.12688796.2762.7950.45集体5.0812.82125.713.41.98496754.3369.2933.63国有13.

33、2513.36120.721.988.79410894.5467.5927.29其他6.498.44113.312.263.74550909.2466.0739.08私营4.1110.12127.293.491.78550188.465.2936.24股份制15.8618.54113.412.313.63521452.7961.2131.56二、行业政策分析(一)中国将废除铝合金出口税中国政府将从7月1日起废除铝合金出口税海外媒体报道,将从2005年7月1日起废除5%的铝合金出口税。调查发现大多铝合金由废铝加工,不像生产原铝一样需耗费大量电力,因而决定废除出口税。为抑制铝行业盲目发展,2005

34、年1月1日起,政府开始对铝出口征税,税率为5%。(二)政策倾斜深加工产品国家下调钨、锌、锡、锑及其制品的出口退税率政策,这些政策是2005年元旦开始国家恢复征收铝、铜、镍等高耗能产品的出口关税后的有机延续。我们认为这是国家为了抑制高耗能、高污染、资源性产品出口增加,促进产业结构调整,实现经济持续健康发展采取的措施。事实上,中国税则中有色金属的出口关税一直存在,多数品种还高达30%,只不过多年来执行零的临时出口关税,在外汇短缺时期,为了鼓励出口创汇,有色金属初级产品的出口还长期享有各种出口退税优惠政策。随着中国经济的持续高速发展,资源严重短缺的中国有色金属工业,在大量出口低附加值的初级产品的同时

35、,却大量进口附加值较高的深加工产品。因此为保障行业的可持续发展和加强生态环境保护,国家开始从税收制度上加强对稀缺的资源性产品和高耗能初级产品的出口控制,与此同时,鼓励高附加值的深加工产品出口,例如,此次并没有调低钨丝、锡化工品等深加工产品的出口退税率,这有利于我国有色金属行业的长期健康持续发展。因此,对于有色金属行业中资源自给率高、产业链长、能不断增加深加工高附加值产品的生产能力以抵抗周期性、政策性风险的公司具备长期投资价值,如锡业股份、铜都铜业、厦门钨业。(三)矿产资源政策应立足国内面向全国面对快速增长的矿产资源需求,我国应该采取立足国内,面向全球的矿产资源政策,即做到矿产资源的合理利用和充

36、分利用。立足国内,合理利用矿产资源,要着重处理好以下几个关系:要把当前和长远结合起来。坚持可持续发展,用科学的发展观指导矿产的开发利用。我们在国内矿产资源供给上必须有长远规划。要把开源和节流结合起来。面对矿产资源需求的迅猛增加,必须加大国内矿产资源的勘查力度,同时强调节约使用矿产资源。一方面要实行优惠政策,吸引社会资金进入矿产勘查领域;另一方面,要加大公益性地质工作的投入,提高地质工作研究程度,减轻商业性矿产勘查的投资风险。对某些矿产、某些地区,还要实行矿产勘查的财政补贴,推进商业性矿产勘查的进程。要把矿产开发同矿山环境保护结合起来。应综合考虑矿产开发同随之而造成的对当地环境的破坏,既要促进矿

37、业的发展,提高国内矿产资源对经济建设和社会发展的保证程度,更要保护地质生态环境。要在矿产开发的决策中,把保护地质环境的治理成本纳入其中,通过经济上的全面得失考量,把二者正确协调起来。面向全球,充分利用国外矿产资源,就是应主要依靠市场在资源配置中的基础性作用,政府不要过多的干预。这一点,已经为我国近几年矿产品大量进口的实践证明是行之有效的。当前的问题是在充分发挥市场作用的同时,政府在宏观管理上应当有一个长期打算,要按照主要矿种预测矿产品需求以及国内、国外的供给程度,通过具体政策加以掌控。这样,就可以把立足国内与面向全球有机协调起来,保证基本政策的落实。(四)矿业审批权将再收紧2006年国土资源部

38、将采取措施,整顿和规范矿产资源开发秩序。国土资源部将依法清理和重新明确矿业权设立和授予的权限,按照矿产资源法和国务院行政法规,规范矿产资源勘查、开采登记管理工作,进一步严格规范矿业权审批。国土资源部2006年将对各省国土资源主管部门的部分授权予以回收。不过,这些授权不包括除34个矿种(石油、天然气和放射性矿产除外)中等勘查规模以下的探矿权、中型储量规模以下的采矿权,以及有关涉外矿业权审批的授权。国土资源部对各省的授权,以及省级法定审批权限,不得再向下授权。他要求各地国土资源部门要抓紧出台文件,严格界定各类矿业权审批和出让的政策界限、管理权限,规范操作程序,进一步完善矿业权管理。同时,国土资源部

39、还将强化对矿业权市场的管理监管,培育和规范统一、开放、竞争、有序和充满活力的矿业权市场体系。此外,他们将进一步加强矿产勘查开发的监督管理,推进矿产资源的全球战略,提高矿产资源利用效率、发展循环经济,走新型工业化道路。(五)我国调低锌锡出口退税率至8%继2005年元旦开始中国恢复征收铝、铜、镍等高耗能有色金属初级产品的出口关税后,国家税务总局又自5月1日起调低稀缺的资源性产品锌锡等有色金属的出口退税率为8%。事实上,中国税则中有色金属的出口关税一直存在,多数品种还高达30%,只不过多年来执行零的临时出口关税,而且为鼓励有色金属初级产品的出口还长期实行各种出口退税优惠政策。但资源严重短缺的中国有色

40、金属生产企业,在大量出口低附加值的初级产品,同时大量进口铜、铝、铅和锌等矿山原料,虚抬全球有色金属价格后更加剧了国内各种资源的短缺趋势。因此,为保障行业的可持续发展和加强生态环境保护,国家开始从关税制度上加强对稀缺的资源性产品和高耗能初级产品的出口控制。三、上下游行业影响控制房地产、汽车等行业的投资对铝行业的影响可能会略大一些。近年来，中国建成投产的电解铝项目数量较多，使国内电解铝产量得到了较快的增长汽车制造业的强劲增长拉动了对汽车蓄电池的需求，从而促进了铅需求的增长。进而拉动行业的发展。四、国际市场情况(一)巴西原铝产量同比增长1.4%2005年5月巴西原铝产量同比增长1.4%里约热内卢消息

41、:巴西铝业协会(ABAL)上周五(6月20日)公布的统计数据显示,2005年5月,该国共产原铝12.45万吨,同比增长1.4%,2004年同期为12.28万吨。2005年4月份,原铝产量为12.03万吨。2005年前5个月,原铝产量累计为60.6万吨,同比增长1.2%,2004年同期为59.9万吨。2004年,巴西原铝总产量为146万吨,同比增长5.6%,2003年为138万吨。(二)欧洲铝产能可能缩减高耗能的欧洲铝业正在努力进行降低电价的谈判,如果谈判失败,欧洲最多达四分之一的铝冶炼产能将要缩减。据海外媒体消息,巴克莱资本国际分析师斯腾比称,目前欧洲地区的原铝年产能约为440万吨,随着长期电

42、力供应合同到期,约50万100万吨的产能可能面临缩减。周一,欧洲地区电力价格又上涨了5%,冶炼厂成本压力进一步增加。另一位交易商表示,欧洲面临能源供给短缺压力,冶炼厂面临沉重的成本压力。目前原油价格逼近每桶60美元,原铝行业确实承受压力。纽约市场原油价格升至纪录高位59.85美元/桶,较年初上涨近40%。德国现货市场电价约为每千度65欧元(约79.21美元),荷兰市场为77.92欧元,法国为67欧元。牛津能源研究所主管斯金纳博士(RobertSkinner)表示:“油价居高不下,天然气与煤炭价格都在高位徘徊,这意味着电价也将保持强劲。”在中东、冰岛以及挪威等能源过剩区的铝产量正在增加。而在美国

43、以及欧洲大陆部分地区等能源不太充足地区铝产量正在下降。挪威水电集团公司(HydroAluminium)、加拿大铝业公司(Alcan)以及科勒斯集团(Corus)都表示,由于电价上涨,一些铝厂将被迫关闭。Hydro曾表示,位于德国年产7.1万吨的Stade炼铝厂将于年底关闭,不过将会作最后一搏,同能源供给商就新的电力供给合约展开谈判。Corus表示,除非能源成本降至较低,否则将考虑关闭位于德国的年产7万吨的Voerde工厂。Corus发言人并没有就位于荷兰的其他冶炼厂发表言论。Alcan曾指出其在欧洲的三家冶炼厂面临能源挑战。该公司曾表示,有关其位于法国年产5万吨的Lan-nemezan冶炼厂的

44、命运,将在9月定夺。(三)2005年5月智利铜出口收入同比下跌15%圣地亚哥消息:智利央行周三(6月15日)公布的数据显示,2005年5月份,智利铜出口收入为12.02亿美元,同比下跌15%,环比下跌10.3%。2004年5月份,智利铜出口收入为14.17亿美元。2005年前5个月,智利铜出口收入累计为63.25亿美元,同比增长9.2%。(四)智利北部的强地震对铜矿生产影响不大2005年6月13日晚上发生在智利北部的强地震已造成至少11人丧生,约200人受伤,街道与公路上随处可见散落的石块。此次地震强度为7.9级,地震造成的山崩阻断了道路与高速公路,很多住房在地震中倒塌,电力供应也被迫中断。此

45、次地震发生在智利主要矿区,但只有一座中型铜矿生产被中断,另外一座铜矿暂时停产几个小时,其它大型铜矿均未受到什么影响。智利紧急救援机构的官员表示,此次地震的震中位于伊基克市东北约115公里的地方,但整个北部地区以及秘鲁南部都能感受得到。(五)刚果(布)兴建年产72000吨镁项目加拿大Magalloy公司在刚果(布)大西洋沿岸的黑角市投资5千亿中非法郎(约折9亿美元),兴建一个年产7万2千吨镁、40万吨钾、50万吨食盐的大型项目。Magalloy公司估计,由于当地镁、钾资源储量丰富,这个项目至少可以生产50年。五、行业发展趋势(一)对国内有色金属行业发展对策的思考原油和铁矿石涨价不仅牵动着行业上下

46、游的心,也引起了社会广泛关注。与原油和铁矿石相似,有色金属行业的对外依存度也在加大,引起业内人士担忧。有色金属行业怎样才能不步原油和铁矿石的后尘,充分利用国内国外两个市场、两种资源,值得行业内外积极研究对策。问题:对外依存度大隐含风险在我国的有色金属中,除氧化铝资源比较紧张外,其他有色矿产资源的保障程度也并不乐观。我国的有色金属虽然矿产品种多、分布广、资源总量大,但是人均拥有量不足,尤其是大宗矿产资源储量相对不足,贫矿多、富矿少,中小矿床多、大型矿床少,共伴生矿多、单矿种矿床少,矿山规模都比较小、开发难度大、成本较高。这种自然禀赋决定了,我国有色矿产资源不得不保持一定的对外依存度。近几年来,我

47、国有色金工业获得了快速发展,十种常用有色金属产量连续三年位居世界第一。同时,有色金属原材料供应紧张的矛盾也越来越突出。据中国有色金属工业协会的年度报告,国内有色金属矿山面临资源危机,主要有色金属矿山的实际保障能力在下降,2003年国内生产的有色金属矿产品只占到消耗量的53%。据有关部门评估,大多数有色金属矿产资源的保障年限只有1020年。地质勘查力度不大,有色金属矿产后备资源少,已经无力支撑有色金属工业的快速发展。近三年,除氧化铝外,我国主要有色金属矿产原料进口也大幅增加。其中,铜精矿增幅达19%,铅精矿达49%。2004年,我国分别进口铜精矿288万吨,铅精矿83万吨,锌精矿64万吨,此外还

48、进口了大量废料。其中,2004年进口铜废碎料396万吨,铝废碎料120万吨。预计未来几年内,我国有色金属原材料进口还将逐年攀升。大量进口有色金属原材料,加剧了全球原料供应紧张。由于我国众多有色企业的原料属现货购买,极易受到国际市场冲击。2003年以来,氧化铝价格已严重影响电解铝企业的生产和效益。此外,铜精矿和铅锌精矿的进口价格也持续上升,虽然未有大的起落,但已引起有关方面密切关注。对策:团结起来打“组合拳”目前,许多企业的氧化铝采购都是单打独斗。从铁矿石涨价风波,我们看到了团结的力量。一个行业只有加强自律、树立合作理念,才能拧成一股绳,保证行业的利益,最终保证企业的利益。同时,我们也欣喜地看到

49、,我国主要铜企业成立联合体统一对外谈判采购,保证了我国铜企业铜精矿采购价格相对稳定。争取到长期合同,减少现货采购,也是规避风险的有效措施。应多头合作,不要只抱一棵树,否则也相当危险。在这一点上,我国有色企业在国际氧化铝采购上的教训是深刻的。要加大海外资源的开发力度,争取多方面的支持。要抓住这几年西方发达国家完成工业化,主要矿产品消费趋于稳定或下降,多数发展中国家尚未进入大规模工业化和矿产资源高消耗阶段的有利时机,组建大型矿业集团,开发海外资源。对此,国家应给予多方面支持。应重视发挥中国有色矿业集团、中铝等企业在海外资源开发中的龙头地位和牵头作用。注重国内矿产资源开发,加快新一轮找矿步伐,增加国

50、内保障程度,是减少国际市场风险和稳定国内市场的关键。应尽量减少对外依存度,减少风险,扩大话语权。(二)我国电解铝行业将逐步走出困境从历史数据来分析,一旦氧化铝价格出现回落,其下降的速度和幅度都将超过电解铝。这样的话,二者之间的价差将拉大。这对电解铝企业来讲无疑是有利的,因为氧化铝是生产电解铝的主要原材料,电解铝企业的利润主要是由二者之间的价差决定的,价差的拉大,将提高电解铝企业的毛利率,从而提升企业的盈利能力。因此,我们认为,随着全球氧化铝供求关系的改善以及我国电解铝盲目投资受到抑制,从2005年下半年起-前几年电解铝行业盲目建设所造成的恶果,2005年体现明显。据国家发改委报告,2005年一

51、季度,我国电解铝行业盈利水平大幅下降,实际亏损面高达近80%,全行业已到了亏损的边缘。年初以来,约有15家小型冶炼厂关闭或停止生产。政府出台的一系列宏观调控政策取得了明显的实效,但企业付出的代价是惨重的。从国内铝的供求状况来看,我国电解铝产量自2001年起开始大幅增加,2001年的产量为343万吨,2002年的产量为440万吨,2003年的产量为550万吨,分别同比增长20.6%、29.2%、25.9%。而同期铝的消费量分别为353万吨、420万吨和509万吨,增长速度低于产量增长速度。导致我国铝市场从2002年开始进入持续供过于求的状态,当年过剩7.9万吨,2003年过剩7.7万吨。由于电解

52、铝产能扩张速度过快,重复建设现象严重,2003年,国家开始对电解铝等行业过度投资进行限制,2004年实行更加严格的控制措施。在降低出口退税、提高电价、提高企业进入门槛、取消在建和拟建项目、限制贷款等多方面产业政策的影响下,电解铝产业失去了快速增长的动力。2004年电解铝产量为670万吨,同比增长19.64%,增长速度有所放缓。同期电解铝消费量为596.7万吨,进口103万吨,出口168万吨,仍然处于过剩状态。2005年1月1日起,我国取消铝8%的出口退税的同时对铜、铝出口加征5%的出口税。这使国内铝出口将在原有基础上增加13%的成本,而事实上国内有不少中小铝冶炼厂主要靠出口退税方能勉强生存,现

53、在出口退税被取消并同时增收5%的出口税对这些企业的打击无疑是巨大的,这一举措将在很大程度上抑制中国国内铝产能的扩张。受上述政策的影响,预计2005年我国电解铝增长速度将继续下降,增长幅度将降为13%,铝产量将达到740万吨左右。假定2005年我国国内生产总值将增长8.5%左右,那么预计2005年我国原铝消费将增长15.8%,达到690万吨左右。从全球铝的供求状况来看,由于中国是世界最大的铝生产国,其产量增长的放缓将有助于全球铝供求关系的改善。同时,国际能源价格的上涨、氧化铝价格始终居高不下以及世界各地电力短缺的问题也限制了电解铝产量的增长速度,不少公司被迫减产,美国铝业公司计划减产19万吨/年

54、,海德鲁公司减少其在SUNNDAL铝厂的产量,恺撒公司关闭年产20万吨的VALCO铝厂,等等。国内外不少铝厂出现亏损,甚至有中小铝冶炼厂出现破产倒闭现象。在长期处于微利甚至出现亏损的境况下,全球铝的产能不可避免会受到较大抑制,并且这一趋势短期内将不大会改变。需求方面,2004年美国经济强势回升,并带动欧洲、日本经济复苏,全球的经济增长继续保持强劲的增长势头,从而带动对电解铝需求的增加,需求增长速度约为9.6%。受此影响,2004年全球原铝供应从过剩逐渐转变为短缺。据国外某著名研究机构统计,2004年全球的原铝供给量2983.1万吨,需求量3012.4万吨,出现29.3万吨的供应缺口,而2003

55、年则是供过于求82.6万吨。由于反映经合组织成员国未来经济状况的OECD经济领先指标自2004年初见顶后一直回落,国外著名机构普遍预期2005年全球经济的增长率将低于2004年,全球经济增长速度的局部减缓将有效抑制对铝需求的进一步扩张。根据中国国际金融公司的预测,2005年全球铝消费增长率将下降为5.61%,全球铝消费总量约为3181.4万吨。产量方面,将增长6.1%,达到3165.7万吨。这样,2005年全球原铝消费量将超过供应量15.7万吨,缺口仍然存在,但较2004年有缩小的趋势。2005年我国氧化铝进口量的继续扩大依然成为支持国际氧化铝价格的主要因素,从而使得2005年国内电解铝的成本

56、依然居高不下,客观上对国内铝价也将起到一定的支撑作用。但全球氧化铝的供求紧张状况正逐步改善,2004年全球产量为5820.9万吨,消费量为5844.8万吨,存在23.8万吨的供应缺口,预计2005年全球产量为6184.2万吨,消费量为6202.8万吨,供应缺口缩小为18.6万吨,2006年产量将超过消费量,出现过剩。因此,我们预计2005年下半年氧化铝价格将回落。(三)我国有色金属工业发展速度放缓调控措施使中国金属工业发展速度放慢中国金属生产能力的快速增长推动了世界原材料价格上涨,使中国进口价格更贵了。大规模发展时代已经结束,政府将加强控制。自2003年以来,北京已经采取措施,包括控制信贷、增

57、收电费和出口税,限制一些部门的增长,如炼铝、钢铁和铁合金等。工业部门人士认为:虽然中国金属工业发展仍然快速,但这些措施已经使该部门发展速度慢了下来。2004年,中国在基本金属工业部门,已投资人民币608亿元(约合73亿美元),比2003年增加了27%,但与2003年相比,已经慢了44%。中国有色矿业集团有限公司是中国海外采矿工程最大投资公司,到2010年,中国可能需要进口所需的57%的铁矿石、70%的铜精矿和80%的氧化铝。公司在海外控制有500万吨的铜储量,15万吨钴;103万吨金属锌,和80万吨金属镍。到2020年该公司的目标是掌握4000万吨铜、镍、钴和铅锌,另外还有3亿吨生产氧化铝的铝矾土。六、专家观点我国经济发展正面临资源短缺的瓶颈,如何应对资源短缺,为快速增长的经济提供资源保障,是经济实现可持续发展的关键。在举办的“资源战略与可持续性发展高级研讨会”上,专家认为我国资源战略必须立足国内。国土资源部咨询中心高级研究员王希凯在“资源战略与可持续性发展高级研讨会