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1、第3讲 绘制现金流量图 1学时n知识点资金等值概念，现金流量含义、现金流量图三要素及画法。n能力目标能正确绘制现金流量图。任务2n情景：n企业有一新建项目，需要投资200万，计划3年后收入300万，现自有资金100万，需融资100万元。n若选取银行贷款，年利率8%，借款3年，每年计息一次，复利计息，3年后本息一次还清；n若选择某公司 100入股，占30%股份，3年后分利润。n绘制两个方案的现金流量图。4.等值、现值和将来值等值、现值和将来值 1 1）资金等值资金等值 是指在时间因素作用下，在是指在时间因素作用下，在不同时点、数量不不同时点、数量不等等的资金具有相同的的资金具有相同的价值价值。今
2、年今年10001000元，在年利率元，在年利率10%10%复利条件下，复利条件下，一年后一年后相当于相当于11001100元，元，两年后两年后相当于相当于12101210元。元。不同时刻不同时刻绝对值不等而价值相等的绝对值不等而价值相等的两笔资金两笔资金具有相同价具有相同价值。值。n思考：n1、今天的1000元与一年后的1050元哪个价值高？n2、下列两个方案哪个更好？方案甲方案甲方案乙方案乙年份年份投资（万投资（万元）元）收益（万收益（万元）元）年份年份投资（万投资（万元）元）收益（万收益（万元）元）0350035012001120215021203150313041404140505150
3、合计合计640合计合计660 资金等值计算资金等值计算是指为了是指为了便于比较，把不同时点便于比较，把不同时点上的资金按照一定的折现率计算至某一相同的时点上的资金按照一定的折现率计算至某一相同的时点上的过程。上的过程。不同方案比较时，必须运用资金等值原理把各不同方案比较时，必须运用资金等值原理把各个方案发生在个方案发生在不同时点上不同时点上的现金流量换算为的现金流量换算为相同时相同时刻刻的资金进行比较、选择方案。的资金进行比较、选择方案。F=P+IF=P+II=PI=P（1+i1+i）n n-1-1P=F/P=F/（1+i1+i）n n折现折现复利条件下复利条件下现值与将来值关系现值与将来值关
4、系2）现值P：现在时刻的资金价值，又称期“初值”或“基期的价值”。3）将来值F：在复利条件下，按一定利率将现值换算到将来某一时刻的价值，又称“期末值”或“终值”。5.现金流量 指拟建项目在指拟建项目在整个计算周期内整个计算周期内各个各个时间点时间点上上实际实际发生的发生的现金流入、现金流出现金流入、现金流出，以及流入与流出的差额（，以及流入与流出的差额（净现金流净现金流量量）。）。一般以一般以计息周期计息周期（年、季、月等）为时间量的单位，用现（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量图表示。金流量图表示。现金流量图150nn-13210100200200200大小大小方向方向时点时点现金流量
5、图现金流量图三要素三要素i=6%n含义nn-132102002002002002001000i=10%做一个水平轴，在该轴线上划出等分间隔，每一个等分段代表一个时间期限（年、季、月、周、日）。将起始点定为零点，表示投资过程的开始时刻，沿轴线自左向右对每一等分间隔点一次连续编号，其中编号n表示第n期的终点，也就是第n+1起点，除了0和n之外，每个数字都有两重含义。nn-132102002002002002001000i=10%相对于水平轴线画出垂直箭头线，以表示项目在该时间点上的资金流动情况。垂直箭线的长度根据现金流量的大小按比例画出（代表资金金额大小）。箭头向下表示现金流出；箭头向上表示现金流
6、入。在各箭线的上方（或下方）注明现金流量的数值。现金流量图1262010001 234借款人借款人 收入支出支出100012624贷款人贷款人 0123收入（现金流量位置的确定）方案甲方案甲方案乙方案乙年份年份投资投资（万元）（万元）收益收益（万元）（万元）年份年份投资投资（万元）（万元）收益收益（万元）（万元）0350035012001100215021203150313041404140505150合计合计640合计合计640练习练习1 1：练习练习2 2：某企业兴建一工业项目，第1年投资1000万元，第2年投资2000万元，第3年投资1500万元，投资均在年初发生，其中第2年和第3年的投
7、资由银行贷款，年利率为12%，该项目从第3年开始获利并还款，10年内每年末净收益1000万元，银行贷款分8年偿还，每年等额偿还银行A万元，画出企业现金流量图。A万元1000万元2000万元1500万元2000万元1500万元1000万元完成任务2n情景：n企业有一新建项目，需要投资200万，计划3年后收入300万，现自有资金100万，需融资100万元。n若选取银行贷款，年利率8%，借款3年，每年计息一次，复利计息，3年后本息一次还清；n若选择某物流公司入股100万，占30%股份，3年后一次性得股本利润。n绘制两个方案的现金流量图。总成总成本本总收总收入入筹资筹资方式方式筹款筹款期末期末还本还本
8、息息税前税前利润利润交交25%企业企业所得所得税税净利净利润润贷贷方方方方利利息息投资投资方利方利润润项目所项目所有人有人利利润润200万300万银行借款100万126万74万18.5万55.5万26万055.5万企业入股100万0万100万25万75万022.5万52.5万 项目本身（项目投资现金流量图）贷方或投资方（各方投资现金流量图）借方（资本金现金流量图）项目投资项目投资现金流量图现金流量图 当i=10%，3年末的300元与现值225.39万元价值相等。含义：项目能保证投入资金收益率10%,还盈余25.39元。当i=15%，3年末的300元与现值197.25万元价值相等。含义：项目不能保证投入资金收益率15%，收益水平14.5%。200万元300万元贷方流量图 借方现金流量图（资本金现金流量图）100万元126万元200万元300万元126万元18.5万元100万元银行借款方式，项银行借款方式，项目资本金的内部收目资本金的内部收益率为多少？益率为多少？各方投资现金流量图 资本金现金流量图100万元122.5万元200万元300万元25万元100万元152.5万元入股企业入股企业项目所有人项目所有人100万万自自有资金有资金收益水平？收益水平？
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