财务报表分析课件项目分析财务报表

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1、行业背景 中国历史源远流长，酿酒业是伴随着中国历史的前行而前行的，是中国传统制造业的一颗明珠。在二十世纪九十年代，是白酒制造业的辉煌时期，年产量高达800万吨，随着啤酒、葡萄酒的推广以及酿酒成本的增加，白酒制造业年产量逐渐下滑，从2001年至今，白酒年产量下降到400万吨左右。五粮液和茅台是最有实力的两家大型酿酒企业，为了保持其旗下产品的利润空间，两家企业于2012年12月限制其终端产品的销售价格，对违规低价销售的经销商予以处罚。这是违背市场规律的垄断行为。2013年2月，两家企业遭到了国家发展改革委员会的处罚，五粮液和茅台分别被罚以2.02亿和2.27亿的罚款。而如此高额的罚款，仅占两家白酒

2、企业2012销售额的1%。在整个白酒行业形势低迷的时期，五粮液、茅台能够达到上百亿的销售额，说明了五粮液和茅台在其经营管理和发展战略上拥有其独特的地位。白酒制造业作为中国传统行业，是中国灿烂文化的重要组成部分。近年来，白酒制造业呈现出多元化、规模化的产业格局。在整个白酒行业中，大中型企业约占22%，利润总额高达96%，在白酒行业占据了绝对的优势地位，成为推动整个白酒行业发展的中坚力量。五粮液股份有限公司作为大中型企业的代表，其经营管理和发展战略对整个白酒行业有着重要的借鉴作用。公司简介 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿

3、酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。五粮液集团是由三个集团组合而成，分别是环球集团、安吉集团、普什集团。环球集团主要为五粮液股份有限公司提供酒瓶、酒盖的供应；安吉集团负责酒类的对外运输供应；普什集团为五粮液有限公司提供模具等原材料。由此，五粮液集团形成了自产、自供、自销一体化的格局，有效地控制了成本，成为四川省宜宾市的

4、支柱产。公司简介一、公司法定中、英文名称：一、公司法定中、英文名称：宜宾五粮液股份有限公司 WULIANGYE YIBIN CO.,LTD二、公司法定代表人：二、公司法定代表人：王国春 三、公司注册地址：三、公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路 150 号四、注册资本：四、注册资本：271,140.48 万元五、公司股票上市地：五、公司股票上市地：深圳证券交易所 六、股票简称：六、股票简称：五粮液 股票代码：股票代码：000858七、企业法人营业执照注册号：七、企业法人营业执照注册号：5100001808900八、八、20062006年审计的会计师事务所：年审计的会计师事务所：四川华信（集

5、团）会计师事务所有限责任公司五粮液所获荣誉 自1915年代表中国产品首获“巴拿马万国博览会”金奖以来，五粮液酒又相继在世界各地的博览会上共获38次金奖。五粮液酒四次蝉联“国家名酒”称号；四度荣获国家优质产品金质奖章；其商标“五粮液”1991年被评为首届中国“十大驰名商标”；于2003年再度获得“全国质量管理奖”，成为我国酒类行业唯一两度获得国家级质量管理奖的企业。荣获“2013年度中国最具成长潜力商标”资产负债表分析 资产负债表反应企业在某一特定日期财务状况的报表，它揭示了企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者享受的剩余权益。其作用是揭示企业拥有或控制的能用货币表现

6、的资源的总体规模和分布形态；分析和评价企业的短期偿债能力、长期偿债能力和举债能力；分析判断企业财务状况的发展趋势。金额单位：万元金额单位：万元金额单位：万元金额单位：万元l 资产增减变化 2013年资产总额为￥4412950万元，与2012年的￥4524764万元相比有较大幅度下降，下降了2.47%。l 资产结构的变动情况 2013年与2012年相比，2013年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2012年相比，本期的资产结构有所改善。l 负债的增减变化 五粮液20

7、13年负债总额为￥711022万元，与2012年的￥1372657万元相比大幅下降，下降了48.2%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。金额单位：万元金额单位：万元金额单位：万元金额单位：万元l 资产增减变化 2014年资产总额为￥4640887万元，与2013年的￥4412950万元相比有较大幅度下降，增加了5.17%。l 资产结构的变动情况 2014年与2013年相比，2013年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2013年相比，本期的资

8、产结构有所改善。l 负债的增减变化 五粮液2014年负债总额为￥607579万元，与2013年的￥711022万元相比大幅下降，下降了14.55%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。利润表分析 利润表分析是分析企业如何组织收入、控制成本费用支出实现盈利的能力，评价企业的经营成果。同时还可以通过收支结构和业务结构分析，分析与评价各专业业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，它反映的盈利水平对于上市公司的投资者更为关注，它是资本市场的“晴雨表”。金额单位：万元金额单位：万元一、实现利润分析

9、(一).利润总额 五粮液2013年实现利润为￥1124708万元，与2012年的￥1373867万元相比大幅下降，下降了18.14%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。(二).主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，五粮液2013年主营业务收入净额为￥24718589万元，与2012年的￥2720105万元相比大幅下降，下降了9.13%。2013年主营业务成本为￥661041万元，与2012年的￥801572万元相比大幅下降，下降了17.53%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。二、

10、成本费用分析 (一).成本构成情况 2013年五粮液成本费用总额为￥1328338万元，其中：主营业务成本为￥661041万元；销售费用为￥338218万元；管理费用为￥226364万元；财务费用为负￥82688万元。(二).销售费用变化及合理性评价 五粮液2013年销售费用为￥338218万元，与2012年的￥225897万元相比，大幅增长，增长了49.72%。2013年随着销售费用的增长，收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果，但是还是没有12年好。(三).管理费用变化及合理性评价 五粮液2013年管理费用为￥226364万元，与2012年的￥200918万元相比，大幅增长，增

11、长了12.66%。2012年的管理费用与销售收入同步增长，管理费用支出的增长比较合理。金额单位：万元金额单位：万元一、实现利润分析 (一).利润总额 五粮液2014年实现利润为￥801592万元，与2013年的￥1124708万元相比大幅下降，下降了28.73%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。(二).主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，五粮液2014年主营业务收入净额为￥2101149万元，与2013年的￥2471859万元相比大幅下降，下降了15.00%。2014年主营业务成本为￥577203万元，与2013年的￥661041万元相比大幅下降，

12、下降了12.68%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。二、成本费用分析 (一).成本构成情况 2014年五粮液成本费用总额为￥1299358万元，其中：主营业务成本为￥577203万元；销售费用为￥430890万元；管理费用为￥204703万元；财务费用为负￥65778万元。(二).销售费用变化及合理性评价 五粮液2014年销售费用为￥430890万元，与2013年的￥338218万元相比，大幅增长，增长了27.40%。2014年随着销售费用的增长，收入增长慢于投入的增长，公司销售活动效果不理想。(三).管理费用变化及合理

13、性评价 五粮液2014年管理费用为￥204703万元，与2013年的￥226364万元相比，大幅下降，增长了9.57%。管理费用与销售收入同步减少，管理费用支出的下降是较为合理的。现金流量表分析 现金流量表是反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。现金流量表按照经营活动、投资活动和筹资活动进行分类报告，目的是便于报表使用人了解各类活动对企业财务状况的影响，以及估量未来的现金流量。现金流量表的内容概括起来主要是回答以下三个问题：（1）本期现金从何而来（2）本期的现金用向何方（3）现金余额发生了什么变化金额单位：万元金额单位：万元金额单位：万元u 现金流入结构分析 五粮液

14、2013年现金流入总额为￥2615785万万元，与2012年的￥3389722万元，相比有较大幅度下降，下降了22.83%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为￥2490379万元，约占公司当期现金流入总额的95.21%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加￥2490379万元。u 现金流出结构分析 五粮液2013年现金流出总额为￥2823985万元，与2012年的￥2760279万元相比有所增长，增长了2.31%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的32.8

15、6%。金额单位：万元金额单位：万元金额单位：万元u 现金流入结构分析 五粮液2014年现金流入总额为￥2122877万元，与2013年的￥2615785万元相比有较大幅度下降，下降了 18.84%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为￥2023533万元，约占公司当期现金流入总额的95.32%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加￥2023533万元。u 现金流出结构分析 五粮液2014年现金流出总额为￥2461002万元，与2013年的￥2823985万元相比有所下降，下降了12.85%。

16、现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的32.67%。财务能力分析 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 主要财务比率主要财务比率流动比率分析：流动比率分析：流动比率=流动资产流动负债反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。低高过高短期还款能力减弱，经营的财务风险增大短期还款能力较强，在资产流动性增强的情况下，还款能力较高在保证短期还款能力的基础上，资产利用率较低，闲置资产多，浪费了投资机会经验值是经验值是2:1，即流动资产是流动负债的，即流动资产是流动负债的2倍倍项 目（万元）2014年2013年2012年流动资产3850008369422237

17、92233流动负债5924947042601366698流动比率649.80%524.55%277.47%五粮液流动比率五粮液流动比率37流动比率在150%以上，短期还款能力较强！五粮液的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展。偿债能力分析 主要财务比率主要财务比率速动比率分析：速动比率分析：速动比率=速动资产流动负债 为了更精确的评价企业的短期偿债能力，需剔出了流动资产中可变现性较差的项目。其中：速动资产=流动资产-存货为什么要扣除存货？为什么要扣除存货？存货的变现能力相对较差；可能存在部分存货已损失报废未作处理；部分存货可能以作抵押品；存货估价与市场价格存在差异。经验值是经验值是1:1，

18、即流动资产是流动负债的，即流动资产是流动负债的2倍倍项目（亿元）2014年2013年2012年流动资产385000836942223792233其中：存货809149688559668002速动资产304085930056633124231流动负债5924947042601366698速动比率513.23%426.78%228.60%五粮液速动比率五粮液速动比率38速动比率都1，短期还款能力很强！五粮液的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。主要财务比率主要财务比率现金比率分析：现金比率分析：现金比率 =货币资金流动负债反映企业的直接偿付能力。低高该比率越低，

19、对债权人的保障系数越大，企业举债也较容易比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。经验值是经验值是20%左右左右较合理较合理项目2014年2013年2012年货币资金223821125763502784551流动负债5924947042601366698现金比率377.76%365.82%203.74%五粮液现金比率五粮液现金比率39五粮液资产现金比率较高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产较多。主要财务比率主要财务比率资产负债率分析：资产负债率分析：资产负债比率 =负债总额资产总额反映企业全部资金中有多少来源于举债。低高该比率越低，对债权人的保障系数越大，企业举债也较容易比率

20、越大，企业债务负担越大，长期偿债能力越差，债权人收回欠债的保障越低经验值是经验值是40%60%较合理较合理项目2014年2013年2012年资产总额464088744129504524764负债总额6075797110221372657资产负债率13.09%16.11%30.34%五粮液资产负债比率五粮液资产负债比率40五粮液资产负债率较低，长期偿债能力强，企业举债较容易。营运能力分析u 存货周转率存货是生产型企业的灵魂，是一个企业赚取利润的载体。因此，存货周转率的高低直接影响一个企业的持续生产的能力和竞争力。存货周转率越高，说明企业产品从投入到产出的周期越短，盈利能力越强。反之，则该企业的生

21、产力越低，竞争力越弱。该指标是对流动资产周转率最有效的补充。存货周转率 =营业成本存货平均余额五粮液股份有限公司存货周转率保持在1左右，说明企业在采购、储存、生产、销售各环节进行了高效的管理，但其存货周转率呈下降趋势，说明五粮液股份有限公司可能在存货管理方面中的质量有所下降，导致原材料的积压。u总资产周转率 总资产周转率是一个企业的听诊器，用于反映固定资产的周转以及变现能力。其好坏直接影响一个企业的生存与发展。一个管理高效的企业，其产品的生产运作周期非常短，说明其总资产的管理越到位，企业竞争力越强。这是降低产品价格，赢得市场占有率的保障。反之，则证明该企业生产运作效率低下，终究会被总资产周转率

22、高的企业兼并或被市场所淘汰。总资产周转率 =总周转额（营业收入）平均总资产五粮液股份有限公司总资产周转率保持在0.4，说明五粮液股份有限公司全部资产经营质量和利用效率较好。盈利能力分析n 净资产收益率净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。净资产收益率 =税后利润所有者权益五粮液股份有限公司平均净资产收益率约为22.93%，并呈逐年下降的趋势，说明该公司的盈利能力在逐年下降。n 营业利润率 它是衡量企业经营效

23、率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。营业利润率 =营业利润全部业务收入五粮液股份有限公司营业利润率逐年下降说明盈利能力变弱。发展能力分析 净利润增长率净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润增长率 =当期净利润-上期净利润上期净利润五粮液股份有限公司平均净利润增长率是4.

24、99%，并呈逐年下降的趋势，说明企业经营效益逐年变差。净资产增长率 净资产增长率是代表企业发展能力的一个指标，反应企业资产保值增值的情况。它反映了企业资本规模的扩张速度，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。现在企业经营，净资产收益率较高代表了较强的生命力。如果在较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。净资产增长率 =期末净资产-期初净资产期初净资产五粮液股份有限公司平均净资产增长率是20.28%，并呈逐年下降的趋势，说明企业发展势头不足。12/22/202253lOEM（“贴牌”）模式 带来的威胁 l竞争对手和白酒市场不 景气带来的威胁l入世带来

25、的影响l业外新军冲击l中高档白酒终端竞争日 趋恶劣l多元化经营战略看不到岸l促销罕见l广告庸俗杂乱 StrengthWeakneSSOppOrtunitieSthreatS五粮液五粮液的SWOT分析l独特的品牌定位 l耀眼的殊荣l品牌丰满l独有的自然生态环境l独有的637年明代古窖 l独有的五种粮食配方 和酿造工艺l独有的中庸品质 l独有的“十里酒城”规模 l居民消费水平的提高 l品牌无形垄断优势优势Strengthl 独特的品牌定位v 近年，五粮液先是推出了展现其历史文化的高端礼酒：近年，五粮液先是推出了展现其历史文化的高端礼酒：明窖明窖13681368、以亲情之礼定位的荣华富贵等亮相长春糖

26、酒会，并同时、以亲情之礼定位的荣华富贵等亮相长春糖酒会，并同时打出礼品酒市场定位概念；打出礼品酒市场定位概念；v 紧接着是提价五粮醇为紧接着是提价五粮醇为珍品五粮醇珍品五粮醇主打商务礼酒牌；主打商务礼酒牌；v 随后又紧接着在北京推出高端的随后又紧接着在北京推出高端的“中国贵宾用酒中国贵宾用酒”五龙宾五龙宾，v 最后，主打最后，主打“友情礼友情礼”的锦上添花和的锦上添花和“中国人的礼酒中国人的礼酒”金金叶神商务礼宾酒叶神商务礼宾酒隆重登场等等系列中高端隆重登场等等系列中高端“礼礼”酒相继问世，酒相继问世，一路一路“高开高走高开高走”。l 独有的自然生态环境 宜宾宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候，

27、山水交错，降雨量、属南亚热带到暖湿带的立体气候，山水交错，降雨量、年平均相对湿度、年平均日照、常年温差和昼夜温等都很合适，年平均相对湿度、年平均日照、常年温差和昼夜温等都很合适，六大类优质土壤非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作六大类优质土壤非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作物。而五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、物。而五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、铁、镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两种矿物质只有五铁、镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两种矿物质只有五粮液培养泥中才有微弱量，这个生态环境非常有利于酿酒微生粮液培养泥中才有微弱量，这个生态环境非常

28、有利于酿酒微生物的生存。物的生存。五粮液的生产需要五粮液的生产需要150150多种空气和土壤中的微生物参多种空气和土壤中的微生物参与发酵，这样的环境只有在万里长江第一城的宜宾才能找到，与发酵，这样的环境只有在万里长江第一城的宜宾才能找到，可以说，自然的天成给予了五粮液独一无二的天时地利之美。可以说，自然的天成给予了五粮液独一无二的天时地利之美。劣势劣势WeakneSSl 促销罕见五粮液的一个短板在于它的五粮液的一个短板在于它的销售策略销售策略在终端的竞争上，一直是五粮液的代理商们在积极斗争在终端的竞争上，一直是五粮液的代理商们在积极斗争着，着，比之一些后起之秀对经销商的倾力支持，五粮液只是在靠

29、比之一些后起之秀对经销商的倾力支持，五粮液只是在靠品牌的影响在透支着渠道的忠诚度。五粮液的品牌的影响在透支着渠道的忠诚度。五粮液的“寡人之治寡人之治”将将面临着极大的危机。面临着极大的危机。l 广告庸俗杂乱五粮液的传播语言五粮液的传播语言“吾国泱泱，酿我五粮吾国泱泱，酿我五粮”试问不是做媒试问不是做媒体或者广告的，或者是白酒同行，还有几个消费者能依然记得体或者广告的，或者是白酒同行，还有几个消费者能依然记得呐？呐？五粮液的广告没有提高到国际化的标准，和国际上的同类五粮液的广告没有提高到国际化的标准，和国际上的同类酒品的广告相差很大，这对五粮液得国际化的推进带来很大的酒品的广告相差很大，这对五粮

30、液得国际化的推进带来很大的阻碍。阻碍。机会机会OppOrtunitieSl 居民消费水平的提高 消费者消费越来越趋向名酒化。随着我国经济不断发展，消费者消费越来越趋向名酒化。随着我国经济不断发展，居民消费水平和层次的日渐提高，中高档白酒市场空间越来越居民消费水平和层次的日渐提高，中高档白酒市场空间越来越大，有着十分诱人的前景。大，有着十分诱人的前景。l 品牌无形垄断 如五粮液如五粮液包装专利包装专利的无形垄断，的无形垄断，原产地原产地的无形垄断，的无形垄断，香香型概念化型概念化后的无形垄断等，都可以使五粮液在后的无形垄断等，都可以使五粮液在高端白酒市场居高端白酒市场居高临下高临下，这时对手所能

31、发动的小规模的侧翼战了就好似蚍蜉撼，这时对手所能发动的小规模的侧翼战了就好似蚍蜉撼树了。树了。威胁威胁threatSthreatSl OEM（“贴牌”）模式带来的威胁 OEM：是指一种“代工生产方式”，它与现代工业社会有着密切的关系。一些著名的品牌商品制造商，常常因为自己的厂房不能达到大批量生产的要求，或者需要某些特定的零件，因此向其他厂商求助。v 五粮液一直采用五粮液一直采用OEMOEM经营模式，最终的结果是，质量欠佳的品经营模式，最终的结果是，质量欠佳的品牌都打着牌都打着“系出名门五粮液品质系出名门五粮液品质”的金字招牌在市场上招摇，的金字招牌在市场上招摇，却任由母体却任由母体“五粮液五粮

32、液”的品牌资源在共享下大打折扣。而当其的品牌资源在共享下大打折扣。而当其中某一品牌日益做强时，中某一品牌日益做强时，OEMOEM商就会有另一番商就会有另一番“雄心壮志雄心壮志”。v 比如比如“金六福金六福”，当从默默无闻的白酒新兵变成为酒业大亨之，当从默默无闻的白酒新兵变成为酒业大亨之后，就酝酿着脱离五粮液。后，就酝酿着脱离五粮液。20012001年末，它出资年末，它出资31003100万元，收购万元，收购了云南香格里拉酒业股份有限公司了云南香格里拉酒业股份有限公司55.97%55.97%的股份，的股份，20032003年底又年底又买下了湖南的地方名牌邵阳酒厂。买下了湖南的地方名牌邵阳酒厂。2

33、0062006年，金六福还萌发在福年，金六福还萌发在福建投资兴厂的想法。此时，资源共享逐渐演变为资源外溢，这建投资兴厂的想法。此时，资源共享逐渐演变为资源外溢，这又成了五粮液的一大又成了五粮液的一大“忧患忧患”。l 入世带来的影响v 从进口看。从进口看。白酒目前的关税为白酒目前的关税为6565，20052005年关税将下调到年关税将下调到1010，这将，这将会使洋白酒的价格竞争力增加很多，其可能侵占部分国内白酒会使洋白酒的价格竞争力增加很多，其可能侵占部分国内白酒的市场份额。的市场份额。v 从出口看。从出口看。白酒是我国酒业中传统的出口品种，但近年来出口量起伏白酒是我国酒业中传统的出口品种，但

34、近年来出口量起伏不定。加入不定。加入WTOWTO后后,如果白酒不在质量标准和产品风味上下工夫，如果白酒不在质量标准和产品风味上下工夫，更为优惠的贸易条件并不能必然带来出口的增长。更为优惠的贸易条件并不能必然带来出口的增长。综合评价通过对2012年至2014年的财务指标进行分析，我们可知五粮液公司的整体盈利能力不错，排在同行业的较前列。但是该企业还是存在不少的问题的。现金持有量太高,没有进行必要的短期和长期投资活动；没有必要的负债，虽说五粮液的效益很好，但是股东不仅希望企业用他们的钱来赚钱，更希望用别人的钱来为自己谋取利益；应收账款周转率过快。但是公司进行投资时必须要审时度势，未雨绸缪。首先，公

35、司进行投资要明确目标公司进行投资要明确目标，认真分析和评价投资的风险和收益，切不可一时冲动盲目投资；其次，要明确投资重点明确投资重点；再次，选择合适的投资伙伴和投资方式选择合适的投资伙伴和投资方式；最后，不断提高投资的自身素质不断提高投资的自身素质，要培养企业自身的核心竞争力，建立良好的公司治理结构和决策机制，健全企业的监管体系，严格公司的财务管理，注重人才的引进和培养，要拥有一支善于国际化经营的企业团队。公司应该加大资产负债管理能力加大资产负债管理能力。企业生产应根据实际情况，把科学合理的信用政策与加速应收账款周转速度结合起来考虑，统筹安排。管理者应该加强资金利用率，做个精明的投资者，进行必要的短期或长期投资，为公司及投资者创造更多的财富。